Årsrapport

2023

KommuneKredit

Kultorvet 16

1175 København K

CVR nr. 22 12 86 12

2

KommuneKredit

Årsrapport 2023

Mission

Mere lokal værdi

KommuneKredit skal skabe økonomisk råde-

rum for kommuner og regioner i Danmark ved

at tilbyde finansiering og finansiel rådgivning

til lavest mulige omkostninger.

for borgernes penge

KommuneKredit er en ganske særlig finansiel virksomhed,

der er med til at sikre kommuner og regioner mere lokal værdi

for borgernes penge. Til glæde for alle – hvad enten det er i

Nørresundby, Nakskov eller på Nørrebro.

Grundlæggende er KommuneKredit en

forening. En forening, der gør det muligt

for kommuner og regioner at få enkel og

hurtig adgang til finansiering af deres

projekter. Store som små. Til de lavest

mulige omkostninger. På lige vilkår for

alle – i hele landet.

garanti i ryggen låner penge til alt lige

fra museer til kystsikring.

Sådan er det også i dag, hvor vores

dedikerede, kompetente medarbejdere

rådgiver om og formidler mere end

3.000 årlige lån og leasingaftaler

til alt lige fra leasing af elbiler til

hjemmeplejen, indkøb af nye scannere

til hospitalerne eller til etablering af

fjernvarme ude i det ganske land. Eller

til noget helt fjerde.

Vision

Sådan har det været helt tilbage

siden 1899, hvor KommuneKredit

udbetalte det første lån. Og det er ikke

at tage munden for fuld, når vi siger, at

KommuneKredit siden har spillet en

central rolle for det lokale selvstyre og i

udviklingen af det danske samfund.

Vi vil altid være det bedste finansieringsvalg

for vores kunder, uanset de givne rammer.

Vi vil være tidssvarende, effektive og involve-

rende med fokus på høj kvalitet, sikkerhed og

stabilitet.

Det gælder også, når lokale selskaber

og institutioner med en kommunal

3

KommuneKredit

Årsrapport 2023

Indholdsfortegnelse

01.

02.

03.

Regnskab

04.

Påtegninger

05.

ESG

06.

Yderligere

information

Om KommuneKredit

Udvikling over året

5 Ledelsens forord

18 Risici

33 Totalindkomst

33 Balance

65 Ledelsespåtegninger

72 ESG-målsætninger

og -aktiviteter

86 Ordforklaring

10 Hovedtal og

nedslagspunkter

22 Regnskabsberetning

24 Forventninger til 2024

25 Corporate Governance

66 Den uafhængige revisors

revisionspåtegning

79 ESG-ratings

80 ESG-nøgletal

34 Egenkapital

34 Pengestrømme

35 Oversigt over noter

36 Noter

12 Kort fortalt

70 Den ministerudpegede

revisors erklæring

83 Ordforklaring og

formler

Green Bond Impact Report

Corporate Governance Report

Årets gang

Følg os

KommuneKredit rapporterer årligt på

KommuneKredit har offentliggjort en

På vores hjemmeside har vi samlet informationer

miljøeffekterne af vores grønne lån.

redegørelse for God Selskabsledelse.

om året, der er gået i KommuneKredit.

Læs vores Green Bond Impact Report

Læs vores Corporate Governance Report

Læs mere om årets gang

4

KommuneKredit

Årsrapport 2023

Nyt vandværk i Kristrup

Investeringen i et nyt vandværk inkl. nedsivnings-

bassin er med til at fremtidssikre forsyning af rent

drikkevand til omkring 1.800 husstande.

Læs om Kristrup Vandværks investering

og grønne lån

5

KommuneKredit

Årsrapport 2023

01

Om KommuneKredit

5

Ledelsens forord

10 Hovedtal og nedslagspunkter

12 Kort fortalt

6

KommuneKredit

Årsrapport 2023

Ledelsens forord

Ledelsesberetning

KommuneKredit er en særlig finansiel virksomhed. Vores formål er at sikre

kommuner, regioner og tilknyttede selskaber finansiering af deres investeringer

til lavest mulige omkostninger. Til glæde for os alle, for det lokale demokrati og

for udviklingen af fremtidens Danmark. Sådan har det været helt tilbage siden

1899, hvor KommuneKredit udbetalte det første lån.

I 2024 kan vi fejre 125-års jubilæum i

KommuneKredit, og forretningsmodellen er

præcis lige så samfundsrelevant i dag, som

den var i 1899.

Resultat som forventet

Forretningen KommuneKredit udviklede

sig som forventet i 2023. Markedsudvikling

påvirker ikke umiddelbart vores nettorente-

indtægter, da vi sender markedsrenterne

videre til vores kunder med en lille marginal.

Nettorenteindtægterne blev på 467 mio. kr.,

hvilket er 67 mio. kr. højere end forventnin-

gen ved halvåret. Det skyldes primært højere

nettorenteindtægter fra leasing. Omkostnin-

gerne udviklede sig som forventet, og vores

resultat før skat og værdireguleringer i 2023

blev 69 mio. kr. højere end forventningen

ved halvåret. Værdireguleringer udgjorde

Vi udsteder obligationer på vegne af vores

medlemmer, som er alle kommuner og re-

gioner i Danmark. Medlemmerne hæfter

solidarisk for vores forpligtelser. Det betyder,

at vores obligationer er meget sikre og kan

sælges til lave renter i forhold til markeds-

renterne. Vi skal ikke tjene penge på vores

forretning, og vi udbetaler ikke udbytte.

Derfor kan vores succes måles på de lave

udlånsrenter, vi tilbyder vores kunder, når de

skal finansiere deres investeringer. Store som

små – på lige vilkår for alle i hele landet. Vi

er med andre ord med til at sikre mere lokal

værdi for borgernes penge.

276 mio. kr., hvilket førte til et resultat for

året på 540 mio. kr. før skat og 414 mio. kr.

efter skat.

Adm. direktør

Jens Lundager

7

KommuneKredit

Årsrapport 2023

Ledelsens forord

Ny lov om KommuneKredit enstemmigt

vedtaget

Den 1. juli 2023 trådte en ny lov om

låneramme på 4 mia. kr. for lån til grønland-

ske kommuner og kommunale virksomheder.

Lånene kan ydes fra januar 2024 til decem-

ber 2031. Grønlandske kommuner bliver ikke

medlemmer af KommuneKredit og kommer

derfor ikke til at hæfte for KommuneKredits

forpligtelser. Færøerne har på nuværende

tidspunkt ikke tilkendegivet ønske om at

udnytte muligheden for, at KommuneKredit

yder lån til færøske kommuner.

Eksempler på lån og leasing i 2023

KommuneKredit i kraft efter enstemmig

vedtagelse i Folketinget. Med den nye lov er

udgangspunktet fortsat, at KommuneKredit

er undtaget fra den EU-lovgivning, der gælder

for kreditinstitutter i EU, og hvis hovedformål

er at beskytte indskydere og den finansielle

stabilitet. Undtagelsen hviler på, at vi er et

særligt kreditinstitut med en simpel forret-

ningsmodel, hvor alle kommuner og regioner

hæfter solidarisk for vores forpligtelser. Med

den nye lov skal KommuneKredit fremover

efterleve samme regler som andre kredit-

institutter på de områder, der er relevante i

forhold til vores forretningsmodel, mens vi på

andre områder stadig har vores egne regler.

Som noget nyt er det Finanstilsynet, der fører

det finansielle tilsyn med KommuneKredit. En

revisor, der i tillæg til den uafhængige revisor

er udpeget af Erhvervsministeriet, fører tilsyn

med vores långivning.

•

Byggekredit på 220 mio. kr. til nyt vandværk og solceller til Greve

Vandværk A.m.b.A.

•

Lån på 15 mio. kr. til Thorsminde Havn til at finansiere et

nyt kajanlæg, uddybning af sejlrende samt opgradering af

landstrømsanlæg.

•

Lån på 3 mio. kr. til at etablere teaterlagerbygning til

Limfjordsteatrets Byggefond med garanti fra Morsø Kommune.

Fremtidssikring af vores udlån til

fjernvarme

Grønt lån på 10 mio. kr. til Kolding Kommune til at etablere

dæmninger i kombination med rekreative områder som led i

klimatilpasning.

Indenrigs- og Sundhedsministeriet har fast-

sat regler for kommuner og regioners låntag-

ning og garantistillelse. Derudover skal den

konkrete investering, som der optages lån til

hos os, være en kommunal eller regional op-

gave. Og endelig skal KommuneKredits udlån

ske i overensstemmelse med EU’s regler om

statsstøtte.

•

Grønt lån på 10 mio. kr. til Kristrup Vandværks nye vandværk inkl.

nedsivningsbassin.

Leasingaftale på 185 mio. kr. til 7 ambulancestationer til Region

Sjælland.

Leasingaftale på 65 mio. kr. til renseanlæg til Odense

Universitetshospital.

Grøn og energieffektiv fjernvarme er ét af

de områder, EU ønsker at fremme med de

såkaldte gruppefritagelsesregler, som blev

revideret i foråret 2023. Med revisionen er

adgangen til at yde støtte til energieffektiv

fjernvarme blevet udvidet og gjort mere

fleksibel. Det harmonerer med den igangvæ-

rende udbygning af energieffektiv fjernvarme

i Danmark, der skal erstatte bl.a. naturgas.

•

Leasingaftale på 46 mio. kr. til 156 el-biler til Silkeborg Kommune.

Leasingaftale på 30 mio. kr. til sundhedshus i Rebild Kommune.

Ny låneordning for Grønland

Den nye lov om KommuneKredit giver mu-

lighed for, at vi fremover kan yde lån og

finansiel leasing til grønlandske og færøske

kommuner og kommunalt ejede virksomhe-

der mod fuld garanti fra den danske stat. Den

danske stat har stillet garanti for en samlet

Læs mere om udvalgte projekter på vores hjemmeside

8

KommuneKredit

Årsrapport 2023

Ledelsens forord

Når vi yder et nyt lån på grundlag af EU’s

gruppefritagelsesregler, udgør renteforde-

len hos KommuneKredit lovlig statsstøtte. I

KommuneKredit har vi indført en ny proces

for, hvordan vores kunder anmoder om lån

til fjernvarme. Processen sikrer, at vi får de

oplysninger, der skal til for at vurdere, om

gruppefritagelsesreglerne er opfyldt, hvor

det er relevant. I 2023 har vi ydet 210 lån og

byggekreditter til en samlet nominel værdi

af 4,7 mia. kr. til fjernvarme. 73 af lånene til

fjernvarme var grønne lån.

en veldrevet, tilgængelig og bæredygtig

finansiel virksomhed med offentligt ejerskab.

Vi vil fortsat have fokus på høj IT-sikkerhed

og på at imødekomme retningslinjerne i den

nye EU-forordning om digital operationel

modstandsdygtighed i den finansielle sektor

(DORA). Derudover vil året byde på indsat-

ser, der skal belyse potentialet i at bruge

AI-værktøjer i forretningen.

I den forbindelse har vi i 2023 gennem-

ført et bestyrelsesseminar, hvor fokus var

KommuneKredits arbejde med ESG og besty-

relsens rolle i arbejdet.

I 2023 har vi færdiggjort vores nye leasing-

system, vi har styrket vores IT-sikkerhed, og

vi har implementeret et nyt dokumenthånd-

teringssystem. Vi er desuden begyndt en

gradvis indfasning af et nyt udlånssystem,

efterhånden som nye funktioner bliver ud-

viklet. Det er en proces, som vil fortsætte de

næste to år.

Vores væsentligste bidrag til den bæredyg-

tige omstilling er vores udlån og leasing til

bæredygtige investeringer i de danske lokal-

samfund. Vi udsteder blandt andet grønne

obligationer, der imødekommer investorer-

nes interesse i at finansiere kommuner og

regioners grønne investeringer. Vores eks-

terne grønne obligationskomité har i 2023

godkendt grønne lån for 3,7 mia. kr., der

danner grundlag for udstedelse af nye grønne

obligationer.

Endelig vil vi tage hul på at opdatere Strategi

2025 for at etablere fundamentet for det

videre arbejde med at udvikle et Kommune-

Kredit, der også i fremtiden lever op til vores

medlemmers og kunders forventninger til os.

Vi har introduceret en ny hjemmeside – her-

under også et nyt logo. Hjemmesiden skal

danne grundlag for en ny kundeportal, som

vi er ved at udvikle i tæt samarbejde med

kunder og samarbejdspartnere. Tilsammen

skal hjemmeside og kundeportal give vores

kunder mulighed for en højere grad af selv-

betjening og indsigt i deres egne engagemen-

ter. Målet er, at det skal blive endnu lettere at

være kunde i KommuneKredit, når hjemme-

side og kundeportal inden for de næste to år

er færdigudviklet og fuldt implementeret.

Ændrede rammer for udlån til affaldsenergi

Folketinget har vedtaget en lov om konkur-

renceudsættelse af affaldsforbrænding.

Fremover skal affaldsenergianlæg drives i

separate selskaber, der skal konkurrere med

øvrige affaldsenergianlæg på kommercielle

vilkår. Dermed kan KommuneKredit ikke

længere finansiere investeringer i den type

anlæg. De lån, vi havde ydet, inden loven

trådte i kraft 1. juli 2023, og som har en

samlet nominel værdi af 7,3 mia. kr., kan dog

videreføres frem til udløb, hvis ejerkommu-

nerne stiller garanti.

Fremdrift i ESG-arbejdet

Som led i arbejdet med Strategi 2025 er én

af vores strategiske prioriteter at integrere

bæredygtighed yderligere i vores forretnings-

model. Det er vores mål at forankre en stærk

profil inden for det miljømæssige, sociale og

ledelsesmæssige (ESG) område i hele organi-

sationen og spille en nøglerolle i den grønne

omstilling af det lokale Danmark.

Vi har en ESG-målsætning om, at vores

grønne udlån udgør 25 pct. af vores samlede

udlån senest i 2025. Ved udgangen af 2023

udgør de grønne udlån 22 pct.

På de interne linjer har vi en ESG-målsætning

om at reducere CO₂-udledningen i egen drift

med 55 pct. inden 2030 i forhold til 2018.

På nuværende tidspunkt har vi reduceret

udledningen med 52 pct. For den resterende

udledning har vi indgået en klimakompensa-

tionsaftale om skovrejsning i Danmark, som

også er en del af vores ESG-målsætninger.

Vi har bl.a. formuleret ni ESG-målsætninger,

som vi løbende arbejder med. Det drejer sig

om både klimamålsætninger og målsætnin-

ger om vores virksomhedskultur, medarbej-

dertrivsel og ESG-governance.

I 2024 vil vi udbrede fortællingen om, hvad

vi kan finansiere, for derigennem at bidrage

til at skabe mere lokal værdi for borgernes

penge.

Fortsat fokus på det strategiske arbejde

Vores arbejde med Strategi 2025 har som

sigte at fremtidssikre KommuneKredit som

9

KommuneKredit

Årsrapport 2023

Ledelsens forord

som er afgørende for det vigtige arbejde, der

ligger foran os, når det kommer til at frem-

tidssikre KommuneKredit.

Disse initiativer understøtter vores ESG-

målsætninger om at fremme en inkluderende

virksomhedskultur og fastholde høj med-

arbejderloyalitet og -engagement.

I 2024 kan KomuneKredit fejre 125-års jubilæum.

Jeg er stolt af, at vi som virksomhed formår

at holde forretningsmodellen præcis lige så

samfundsrelevant, som da vi ydede

det første lån i 1899.

Fra 1. juli 2023 er KommuneKredit blevet

medlem af Finanssektorens Arbejdsgiver-

forening (fra 1. januar 2024 Finans Danmark

Arbejdsgiver), og dermed er vores medar-

bejdere omfattet af overenskomsten med

Finansforbundet. Vi har formuleret retnings-

linjer for diversitet og måltal for det underre-

præsenterede køn for at styrke vores inklu-

derende virksomhedskultur. På forsøgsbasis

har vi indført mulighed for, at medarbejderne

kan udføre op til otte timers frivilligt arbejde i

arbejdstiden om året efter konkrete kriterier

for indsatsens sociale påvirkning.

Godt rustet til fremtiden

Siden KommuneKredit for snart 125 år siden

udstedte det første lån, har vores finansiering

spillet en vigtig rolle for det lokale selvstyre

og for udviklingen af samfundet, som vi ken-

der det i dag. Meget har ændret sig i årenes

løb. Og vores kunder kan i dag finansiere

helt andre formål end dengang. Men uanset

konjunkturer og tidernes skiften har vores

forretningsmodel grundlæggende vist sig

bæredygtig – år efter år. Og i KommuneKredit

føler vi os godt rustede til også i fremtiden at

sikre mere lokal værdi for borgernes penge.

Jens Lundager

Adm. direktør, KommuneKredit

Mange af vores investorer er forpligtede til

at rapportere om ESG-forhold, og derfor har

de brug for oplysninger fra os både om vores

egne forhold og om vores udlån og leasing. Vi

er ikke underlagt de forskellige EU-regelsæt

inden for bæredygtig finansiering, som man-

ge andre finansielle virksomheder er. Vi vil

imidlertid løbende arbejde på at sikre, at vi

som et særligt kreditinstitut bedst muligt

imødekommer investorernes efterspørgsel

efter ESG-data.

ESG-profil vil fortsætte med uformindsket

kraft i de kommende år. Ud over allerede

igangsatte tiltag vil arbejdet omfatte blandt

andet ESG-kategorisering af udlån og leasing

samt indsatser til yderligere at styrke vores

ESG-governance.

Efter et succesfuldt praktikforløb i sommeren

2023 har vi fastansat en medarbejder, der

er kommet til Danmark fra Ukraine. I efter-

året har vi rekrutteret to elever, der starter i

foråret 2024. Vi har fortsat den fleksible ar-

bejdsform, som vi udviklede i forlængelse af

corona-nedlukningerne, hvor medarbejderne

i vid udstrækning kan tilrettelægge deres

arbejdsuge fleksibelt mellem arbejdsplads

og hjem. Vi oplever generelt, at fleksibilite-

ten bidrager positivt til opgaveløsningen og

medarbejdertilfredsheden.

Medarbejdertrivslen er i top

Jens Lundager

Adm. direktør

Ligesom tidligere år har vi gennemført en

trivselsmåling blandt vores medarbejdere.

Resultatet, der ligger i den absolutte top i

forhold til vores branche, bekræfter det store

engagement og den høje arbejdsglæde, der

er blandt vores medarbejdere. Et resultat, der

vidner om, at KommuneKredit også på med-

arbejdersiden står på et solidt fundament,

I 2023 har vi for første gang integreret

vores rapportering om bæredygtighed i

årsrapporten fremfor at udgive en særskilt

rapport, og arbejdet med at styrke vores

10

KommuneKredit

Årsrapport 2023

Hovedtal og nedslagspunkter

Hovedtal for KommuneKredit

Beløb i mio.

2023

2022

2021

2020

2019

Beløb i mio.

2023

2022

2021

2020

2019

EUR

DKK

EUR

DKK

Årets hovedtal

Kapitalforhold

Nettorenteindtægter

63

-26

35

467

-193

264

339

-224

129

383

-140

238

440

-130

311

496

-126

369

Samlet risikoeksponering (REA)*

Egentlig kernekapital (CET1)

Kapitalgrundlag

2.098

1.366

1.356

65

15.637

10.180

10.107

65

15.653

9.766

9.684

62

13.859

8.775

8.660

63

11.496

8.397

8.277

72

11.911

8.179

7.997

67

Administrationsomkostninger

Resultat før værdireguleringer

Værdiregulering af finansielle

instrumenter

Kapitalprocent*

37

-17

276

-126

414

1.144

-282

991

249

-109

378

-33

-60

218

227

-148

441

Egenkapitalgrad, pct.

4,2

4,1

3,5

3,6

3,5

Skat af årets resultat

Årets totalindkomst

Udlån og leasing

Udvalgte nøgletal

56

Tab på udlån og leasing

Omkostninger/aktiver, pct.

Nettorenteindtægter/aktiver, pct.

0

0,08

0,19

0

0,08

0,19

0

0,09

0,14

0

0,06

0,15

0

0,06

0,19

0

0,05

0,21

25.112

5.856

0

187.139 174.974 194.948 192.457 184.965

Beholdning af værdipapirer

Investering i materielle aktiver

Aktiver

43.639

3

46.591

0

48.387

0

33.568

0

44.982

0

32.556

29.276

1.366

242.612 237.052 249.077 233.872 236.935

218.173 207.899 233.892 212.728 218.932

Udvalgte ESG-tal

Udstedte værdipapirer

Egenkapital

CO₂e total (scope 1, 2, 3) (t)

Andel af vedvarende energi, pct.

64

93

64

93

58

93

36

89

44

82

101

84

10.180

9.766

8.775

8.397

8.179

Kønssammensætning,

ledelseslag (kvinder), pct.

Årets aktivitet

25,0

10,0

25,0

10,0

22,2

9,8

22,2

10,4

22,2

5,2

22,2

10,8

Udlån og leasing, nettotilgang i

nominel værdi (nettoudlån)

Medarbejderomsætning, pct.

788

3.895

5.575

5.874

29.027

41.543

4.766

28.057

52.692

8.675

36.958

65.112

5.057

43.507

43.163

2.427

36.745

49.699

CEO-aflønning/median

medarbejderaflønning

Udlån og leasing, bruttotilgang i

nominel værdi

3,6

3,7

97

3,7

88

3,6

82

3,7

76

Antal fuldtidsmedarbejdere

Hovedtal og nøgletal er udarbejdet i overensstemmelse med Finansforeningens ”Anbefalinger og Nøgletal”.

Valutakurs d. 31.12.2023, 100 EUR = 745,2242. Opstillingen er uændret i forhold til sidste år.

101

Udstedte værdipapirer,

bruttotilgang i nominel værdi

* REA og kapitalprocent er opgjort efter principperne for kreditinstitutter, uagtet at KommuneKredit ikke er omfattet af de pågældende

regler.

11

KommuneKredit

Årsrapport 2023

Hovedtal og nedslagspunkter

Nedslagspunkter for året, der er gået

Høj international kreditvurdering

Egenkapitalgrad

Kapitalprocent

Moody’s

Standard & Poor’s

4,2%

65%

P-1/

A-1+/

AAA

Med en egenkapitalgrad over 3 pct. er KommuneKredit

passende kapitaliseret.

Den høje kapitalprocent afspejler den lave risiko, der er

forbundet med vores forretningsmodel.

Aaa

ESG-målsætninger

på sporet

Fortsat stærke

ESG-ratings

Arbejde med

ESG-data

Vores grønne låneportefølje er steget fra 21 pct. i

2022 til 22 pct. i 2023. På nuværende tidspunkt har

vi reduceret vores egen CO₂-udledning med 52 pct. i

forhold til 2018. For den resterende udledning har vi

indgået en klimakompensationsaftale om skovrejsning.

Vi fastholder vores stærke ESG-ratings fra ISS ESG,

MSCI og Sustainalytics.

For at fastlægge ambitionsniveauet for vores ESG-data

og -rapportering, afdækker vi løbende vores investo-

rers behov for ESG-data.

Læs om vores ESG-ratings på s. 79.

Læs om vores arbejde med ESG-data på s. 74.

12

KommuneKredit

Årsrapport 2023

Kort fortalt

Affaldsindsamling

Vej, park &

administration

Daginstitutioner

Sundhed

Lån og leasing

til mange formål

Vores udlån og leasing finansierer mange forskellige typer

lokale projekter og opgaver i det danske samfund – herunder

investeringer i grønne såvel som sociale formål. Det sker på

baggrund af demokratiske beslutninger i de danske by- og re-

gionsråd. På lige vilkår uanset projektets størrelse, eller hvor i

landet det gennemføres.

Kultur

Fritid

Skoler

Transport

Listen over investeringer, vi i årenes løb har været med til at

finansiere, er lang og favner bredt: Fra grønne formål som in-

vesteringer i energieffektiv fjernvarme, klima- og kystsikring,

energibesparende foranstaltninger og klimavenlig transport

til sociale formål som boliger til socialt udsatte, ældreboliger,

skoler, bymuseer og sportscentre.

Særligt boligbyggeri

Varme- &

energiforsyning

Energibesparende

foranstaltninger

Havne

Vand & spildevand

Beredskab

Likviditet

Klimatilpasning &

kystbeskyttelse

13

KommuneKredit

Årsrapport 2023

Kort fortalt

Solidarisk hæftelse

– en ubetinget styrke

Alle kommuner og regioner i Danmark er medlemmer af foreningen KommuneKredit.

De hæfter solidarisk for vores forpligtelser, og sammen med vores meget sikre

forretningsmodel giver det KommuneKredit den højest mulige kreditvurdering

– på linje med den danske stat.

Solidarisk hæftelse

Sikkert bindeled

Finansiering af udlån

I dag er alle kommuner og regioner i

Danmark medlemmer af foreningen

KommuneKredit. De hæfter solidarisk

for vores forpligtelser.

Vi er det sikre bindeled mellem global

finansiering og lokale låntagere. Vi

sikrer adgang til billig finansiering

af udviklingen af det danske

velfærdssamfund.

Vi finansierer vores udlån ved at

udstede obligationer på de danske og

internationale kapitalmarkeder.

14

KommuneKredit

Årsrapport 2023

Kort fortalt

Kommuner og regioner er centrale for velfærdssamfundet

KommuneKredit skaber

sammenhængskraft i

det danske samfund

Kommuner og regioner er defineret ved lov, og deres ret til selvstyre er forankret

i grundloven og anden lovgivning. KommuneKredit er reguleret ved lov nr. 405 af

25. april 2023 om kreditforeningen af kommuner og regioner i Danmark.

Når KommuneKredit tilbyder finansiering til lavest mulige

omkostninger, er vi med til at skabe udvikling i hele landet.

Det gælder for eksempel også, når vores medlemmer,

kommuner og regioner, skal indfri egne ambitioner for

den bæredygtige omstilling af lokalsamfundene og de

klimamål, som Folketinget har vedtaget.

Staten

Udenrigspolitik, forsvar, politi,

universiteter, større veje, togbaner,

tilsyn med kommuner og regioner

samt kommunal udligning.

5 regioner

98 kommuner

KommuneKredit yder lån og finansiel leasing til de danske

kommuner og regioner samt til kommunale fællesskaber og

selskaber, som udfører kommunale og regionale opgaver.

Hospitaler og sundhedsvæsen,

regional udvikling og offentlig

transport, samt specialiserede

sociale institutioner.

Daginstitutioner for børn og unge,

ældrepleje, folkeskoler, offentlig

transport, forsyning, miljø og

beskæftigelse.

KommuneKredits medlemmer – de 98 kommuner og 5 regio-

ner – hæfter solidarisk for alle KommuneKredits forpligtelser.

Vi er tæt forbundet med den kommunale og regionale sektor

i Danmark. Og vores finansiering er essentiel for det lokale

selvstyre og sammenhængskraften i samfundet.

KommuneKredit

KommuneKredits finansiering spiller en vigtig

rolle i forhold til at understøtte det lokale

selvstyre og udvikle det danske samfund.

15

KommuneKredit

Årsrapport 2023

Kort fortalt

KommuneKredits andel af kommuner og

regioners langfristede gæld

Stærk kreditværdighed

kategorien for vores branche. Hos MSCI får vi

den tredjehøjeste rating, A. Og Sustainalytics

giver os ratingen 15,9, hvilket placerer os i

deres “low risk”-kategori.

turudviklingen medfører. Med andre ord

kompenserer staten kommunerne for de

merudgifter til sociale overførsler og mindre

skatteindtægter, der følger af en eventuel

økonomisk afmatning.

Den solidariske konstruktion er med til at

sikre, at KommuneKredit har den højest

mulige kreditvurdering hos de internationale

kreditvurderingsbureauer Moody’s Investor

Service (Aaa) og Standard & Poor’s (AAA). En

kreditvurdering, der er på niveau med kredit-

vurderingen af den danske stat.

%

100

98

96

94

92

90

Den danske stat bærer risikoen for

konjunkturudsving

Økonomiske tilbageslag påvirker ikke kom-

munernes samlede økonomi, da det er

staten, der bærer den risiko, som konjunk-

Læs mere om principperne for kommunernes og

regionernes økonomi og adgang til at optage lån

Kreditvurderingsbureauerne baserer deres

vurdering på:

2019

2020

2021

2022

2023

•

stærk kapitalisering

meget kreditværdige låntagere og aktiver

af høj kvalitet

Den danske stats og KommuneKredits historiske kreditvurdering

•

meget stærk markeds- og likviditetspositi-

on samt en positiv fundingprofil

kommunernes og regionernes solidariske

hæftelse.

Den danske stat

KommuneKredit

Moody's

Kort

P-1

Aaa

Det er i den forbindelse afgørende, at en

kommune ikke kan gå konkurs. Det er et

grundlæggende forvaltningsretligt princip,

som også er stadfæstet i en landsretskendel-

se, der henviser til, at tilsynsmyndigheden,

dvs. staten, skal sikre, at en kommune kan

opfylde sine økonomiske forpligtelser.

Lang

Aa1

Standard & Poor's

Kort

A-1+

AAA

Lang

AA+

KommuneKredit står også stærkt, når det

kommer til ESG-faktorer, hvor vi er vurderet

af tre ESG-ratingbureauer. ISS ESG giver

os ratingen C, hvilket placerer os i ”Prime”-

16

KommuneKredit

Årsrapport 2023

Fra affaldstræ til fjernvarme

Et grønt lån til opførelsen af bl.a. lagringsfaciliteter til

træbriketter bidrager til Gelsted Fjernvarmes ambition

om at udfase fossile brændstoffer.

Læs om overgangen fra naturgas til biomasse

17

KommuneKredit

Årsrapport 2023

02

Udvikling over året

18 Risici

22 Regnskabsberetning

24 Forventninger til 2024

25 Corporate Governance

18

KommuneKredit

Årsrapport 2023

Ricisi

Vores forretningsmodel sikrer lav risiko og

høj forsyningssikkerhed

vi risikoen for tab, hvis markedspriserne

skulle ændre sig.

Tab

Vi overfører vores fundingomkostninger til kunderne via udlånsrenten,

hvorfor udsving på markederne ikke påvirker vores finansielle position

nævneværdigt.

125 år

Kreditrisiko

uden tab på udlån eller leasing

KommuneKredit har kreditrisiko på investe-

ringsmodparter og finansielle modparter.

Kreditrisikoen på investeringsmodparter er

et resultat af investering af likviditetsbered-

skabet i obligationer, mens kreditrisikoen på

finansielle modparter er et resultat af de afta-

ler, der er indgået om brug af afledte finan-

sielle instrumenter.

KommuneKredits bestyrelse har det over-

ordnede ansvar for vores risikostyring og for

at fastlægge risikotolerancen. Finanstilsynet

fører tilsyn med KommuneKredit.

udlånsrenten, hvorfor udsving på markeder-

ne ikke påvirker vores finansielle position

nævneværdigt.

Risikovægt

0 %

Der er 0 pct. risikovægt for kreditrisiko ved

pengeinstitutters investering i Kommune-

Kredits obligationer

Finansielle risici

I KommuneKredit skelner vi mellem finan-

sielle og ikke-finansielle risici. Vores samlede

risikoeksponering (REA) er opgjort til 15,6

mia. kr. Kapitalprocenten opgjort efter regler-

ne for kreditinstitutter blev på 65 pct.

De danske kommuner og regioner hæfter

solidarisk for KommuneKredits forpligtelser.

Det betyder, at de risici, vi påtager os, i sidste

ende også er kommunernes og regionernes ri-

sici. Vi har en lav risikotolerance, der begræn-

ser sig til de finansielle risici, der er absolut

nødvendige for at opfylde vores mission.

Samlet risikoeksponering (REA)

Kreditrisiko på investeringsmodparter er

begrænset af høje krav til kreditkvalitet. Det

gælder både typen af modpart og kredit-

vurderingen af modparterne. Kreditrisiko på

finansielle modparter er også begrænset af

vores høje krav til kreditkvalitet. Derudover

må vi kun handle afledte finansielle instru-

menter med finansielle modparter, som vi har

indgået en sikkerhedsstillelsesaftale med.

15,6 mia. kr.

Opgjort i overensstemmelse med

solvensreglerne for kreditinstitutter

Vi identificerer, kontrollerer og begrænser

løbende de risici, som vores virksomhed står

over for, så de altid matcher vores lave risiko-

tolerance.

Fællesskab

Markedsrisiko

KommuneKredit omlægger al finansiering til

den valuta- og renteprofil, der modsvarer vo-

res udlån og likviditetsberedskab via afledte

finansielle instrumenter. Vi afdækker rente-

og valutarisici for at holde vores markedsrisi-

ko på et lavt niveau. På den måde reducerer

98 kommuner

og 5 regioner

2023 var fortsat præget af betydelig geo-

politisk og økonomisk usikkerhed, om end

udsvingene på de finansielle markeder var

betydeligt mindre end i 2022. Vi overfører

vores fundingomkostninger til kunderne via

hæfter solidarisk for KommuneKredits

forpligtelser

KommuneKredit yder udelukkende lån el-

ler finansiel leasing til danske kommuner

og regioner eller lån til lokale selskaber og

19

KommuneKredit

Årsrapport 2023

Ricisi

institutioner, der har fået en kommunal eller

regional garanti.

2023, leve op til kravene om en Liquidity

Coverage Ratio og Net Stable Funding Ratio

på 100 pct. Bestyrelsen har yderligere skær-

pet kravene i vores interne retningslinjer,

hvilket afspejler KommuneKredits lave risi-

kotolerance. Den lave likviditetsrisiko sikrer,

at vi altid kan imødekomme vores finansielle

forpligtelser.

Samlet risikoeksponering (REA)

KommuneKredits samlede risikoeksponering er opgjort til 15,6 mia. kr. Vi har opgjort risikoekspo-

neringen i overensstemmelse med solvensreglerne for kreditinstitutter, og vi bruger den i opgø-

relsen af kapitalprocenten. Risikoeksponeringen stammer fra følgende områder:

Indenrigs- og Sundhedsministeriet regulerer

kommuner og regioner og fører tilsyn. I kombi-

nation med at kommuner ikke kan gå konkurs,

har vores udlån og leasing derfor den højeste

sikkerhed. I vores 125-års levetid har vi aldrig

oplevet tab på hverken udlån eller leasing.

Udlån

Risikoeksponeringen på udlån vægter med 0.

Prisrisiko på egne fundingspreads

Likviditetsrisiko

KommuneKredits fundingspreads er et udtryk

for vores relative omkostninger til finansie-

ring i forhold til den variable markedsrente.

Da vi opgør finansieringen til dagsværdi, er vi

eksponeret over for ændringer i vores egne

fundingspreads. Ved at fastholde relativt

konstante udlånsmarginaler overfører vi

ændringer i vores egne fundingspreads til ud-

lånspriserne. Da vi også opgør udlån, bortset

fra leasing, til dagsværdi, reducerer vi dermed

prisrisikoen på vores egne fundingspreads.

KommuneKredit hjemtager finansiering i for-

skellige valutaer, mens vi låner danske kroner

ud til kommuner og regioner. Vores opgave er

derfor at tilrettelægge finansieringen, så den

matcher den udlånsprofil, kunderne ønsker.

Beholdningen af værdipapirer

KommuneKredits risikoeksponering på beholdningen af værdipapirer udgjorde ultimo

2023 3,2 mia. kr. Beholdningen på 44 mia. kr. stammer fra obligationer i likviditetsbered-

skabet. Beholdningen består af særligt likvide obligationer med meget høj kreditkvalitet.

Afledte finansielle instrumenter

KommuneKredits risikoeksponering på afledte finansielle instrumenter, der er

indgået med finansielle modparter, udgjorde ultimo 2023 10,9 mia. kr. Vi bruger de

afledte finansielle instrumenter til at afdække de markedsrisici, der opstår i kraft af

vores rolle som bindeled mellem kapitalmarkederne og kunderne.

Bestyrelsen har fastlagt, at KommuneKredit

skal have et likviditetsberedskab, der kan dæk-

ke en længere periode med ekstremt stress på

de finansielle markeder. Vi har derfor etableret

en likviditetsberedskabsplan, som vi kan akti-

vere, hvis der kommer pres på likviditeten.

Risikoeksponeringen stammer fra en samlet hovedstol mod finansielle modparter

på 480 mia. kr. De finansielle modparter er udelukkende finansielle virksomheder,

som de internationale kreditvurderingsbureauer i gennemsnit vurderer til at være

A- eller bedre, og vi indgår alle afledte finansielle instrumenter med finansielle

modparter under aftaler om bilateral sikkerhedsstillelse med daglig udveksling af

sikkerhedsstillelse.

Der er to primære årsager til den tilbage-

værende prisrisiko. Den ene er, at vores finan-

siering samlet set har længere løbetid end bin-

dingsperioden på lån til kunderne, hvilket er en

konsekvens af at reducere likviditetsrisikoen.

Den anden er, at vi har et likviditetsberedskab.

KommuneKredits likviditetsberedskab består

af særligt likvide obligationer med meget høj

kreditkvalitet (HQLA).

Anden risikoeksponering

Anden risikoeksponering udgør 1,5 mia. kr. Den består primært af operationel risiko

på 0,5 mia. kr. og valutarisiko på 1,0 mia. kr.

På lige fod med private kreditinstitutter skal

KommuneKredit som følge af den nye lov

om KommuneKredit, der trådte i kraft 1. juli

Risikoen her opstår ved, at dagsværdien af

finansieringen er eksponeret for Kommune-

20

KommuneKredit

Årsrapport 2023

Ricisi

Kredits fundingspreads – det er obligationer-

ne i likviditetsberedskabet ikke.

af vores forretning. Der er tale om risici, som

kan påføre KommuneKredit et væsentligt

økonomisk tab, forøget ressourceanvendelse

eller tab af omdømme.

Som supplement til overvågning og styring af vores

finansielle risici har vi særligt fokus på en række ikke-

finansielle risici, der vedrører drift og udvikling af vores

forretning. Det drejer sig om f.eks. operationel risiko –

herunder IT-risiko – ESG-risiko og compliancerisiko.

Vores ambition er at holde risikoen på vores

egne fundingspreads på et lavt niveau, men

risikoen er en del af vores forretningsmodel

og kan ikke undgås.

Ikke-finansielle risici omfatter f.eks. operati-

onel risiko (herunder IT-risiko), ESG-risiko og

compliancerisiko.

Jonas Toft Månsson

Forretningsudviklings- og risikodirektør

Prisrisiko på udlånsmarginaler

Vi holder vores udlånsmarginaler relativt

konstante, men tilpasser dem, hvis indtje-

ningsbehovet ændrer sig. Det gør vi bl.a. for

at sikre tilstrækkelig kapital på langt sigt for

på den måde at imødekomme f.eks. ændret

udlånsvækst eller ændrede omkostninger til

likviditetsberedskabet.

Ikke-finansielle risici er et udtryk for risikoen

for tab, som opstår på grund af f.eks. util-

strækkelige/ mislykkede processer, cyber-

angreb, menneskelige fejl og handlinger,

systemfejl eller eksterne hændelser.

Alle væsentlige processer, automatiske som

manuelle, skal enten være understøttet af

fire-øjne-kontroller eller objektive kontroller.

omdømme- og operationelle risici relateret

til ESG-risici. Baseret på TCFD’s anbefalinger

har vi konkluderet, at klimarelaterede risici

hos vores kunder ikke resulterer i økonomi-

ske risici for KommuneKredit. Det skyldes

vores solidariske hæftelse og finansierings-

struktur og vores lave kreditrisiko på lån.

Da vores medlemmer hæfter solidarisk for

KommuneKredits forpligtelser, ligger disse

risici hos medlemmerne.

De enkelte afdelinger i KommuneKredit har

ansvaret for den daglige styring af de operatio-

nelle risici. Indsatsen koordineres centralt for

at sikre optimering på tværs af virksomheden.

KommuneKredit er meget afhængig af en

velfungerende IT-infrastruktur. Det holder vi

særligt fokus på via en beredskabsplan og en

IT-sikkerhedspolitik, som fastsætter ret-

ningslinjerne i forbindelse med adgangskon-

trol, rolle- og rettighedsfordelinger, forret-

ningsnedbrud, systemfejl m.v.

Da vi opgør vores udlån, bortset fra leasing,

til dagsværdi, vil en ændring i udlånsmargina-

len også medføre en ændring i dagsværdien

på eksisterende udlån. Så længe kunderne

ikke indfrier deres lån før tid, er ændringen

i dagsværdien dog midlertidig. Indfrier en

kunde sit lån før tid, afregner vi et eventuelt

tab eller en eventuel gevinst med kunden i

forbindelse med indfrielsen.

Der er operationel risiko forbundet med de

fleste af vores aktiviteter. Vi registrerer risi-

kohændelser for at forbedre forretningsgange

og processer systematisk og dermed reduce-

re antallet af risikohændelser.

I 2023 har vi haft fokus på ESG-risici for

KommuneKredit. Som et særligt kreditinstitut

er vi ikke underlagt EU’s regulering inden for

bæredygtig finansiering, som mange andre

finansielle virksomheder er. Vi har identifice-

ret to overordnede kategorier for ESG-risici:

ESG-data og ESG-kompetencer.

ESG-risici

Ved ESG-risici forstås risici, der drives af

miljømæssige, sociale og ledelsesmæssige

forhold, som kan påvirke KommuneKredits

virksomhed negativt. Da KommuneKredit

er et særligt kreditinstitut, jf. s. 25, drejer

det sig for vores vedkommende primært om

Vores forretningsgange omfatter risikovurde-

ring, ansvarsfordeling, funktionsadskillelse,

procesforvaltning og forretningspraksis.

For at reducere risikoen for menneskelige

fejl automatiserer vi flest mulige processer.

Ikke-finansielle risici

Som supplement til overvågning og styring af

vores finansielle risici har vi særligt fokus på

en række risici, der vedrører drift og udvikling

21

KommuneKredit

Årsrapport 2023

Ricisi

KommuneKredit skal have et tilstrækkeligt

datagrundlag for at vurdere positive og nega-

tive påvirkninger af ESG-faktorer i omgivel-

serne og for at imødekomme vores investo-

rers efterspørgsel efter ikke-finansielle data.

Ikke-finansielle risici

Cyberangreb

IT-nedbrud

Kritiske forretnings-

processer

Intern svig

ESG-risici

Hvad angår ESG-data, er risikoen på den ene

side forbundet med produktion og rapportering

af data, herunder bredden i datapunkter og

deres dækning af den samlede balance samt

ESG-data fra vores egen drift. På den anden

side er den forbundet med data-governance

for at sikre datakvaliteten af den type data.

Hvad er

risikoen?

Der er altid en risiko for

cyberangreb. Mangler

medarbejderne træning

og viden om, hvordan

de beskytter sig mod

cyberangreb, øges risiko- ware, f.eks. servere eller

en væsentligt.

Eksterne påvirknin-

Kritiske forretningspro-

Mangelfulde systemer,

Manglende evne til at

imødekomme investorer-

ger som strømudfald,

vandskader, lynnedslag

etc. skaber risiko for, at

IT-systemer og -hard-

cesser inkl. ansvarsforde- ansvarsfordelinger og

ling og IT-understøttelse, processer kan resultere i nes efterspørgsel efter

der ikke er tilstrækkeligt

dokumenterede, højner

risikoen for systemfejl,

svig mod KommuneKredit ESG-data, utilstrækkelig

eller vores kunder for

økonomisk vinding.

datakvalitet og governan-

ce – herunder medarbej-

derforhold – er eksempler

på mulige ESG-risici.

IT-systemer, fejler, bryder personafhængighed og

sammen eller ikke er

tilgængelige.

økonomisk tab.

For at fastlægge ambitionsniveauet for vores

ESG-data og -rapportering afdækker vi lø-

bende vores investorers behov for ESG-data.

Hvad er

konsekvensen?

Manglende mulighed for

IT-systemer er essentielle Vores mange forskellige

Ud over økonomisk tab

kan intern svig lede til

tab af omdømme, hvilket markedet, og dermed evt.

Lavere tillid til vores

obligationer på kapital-

at tilgå vores IT-platform, for hele KommuneKredits opgaver håndteres ikke

stille funktionalitet til

forretning. Uden adgang

korrekt, og der opstår

risiko for økonomisk tab. i sidste ende kan påvirke højere finansieringsom-

rådighed for vores kunder til vores IT-infrastruktur

I forhold til ESG-kompetencer og -governan-

ce er der en risiko for, at ESG som et relativt

nyt fokusområde i KommuneKredit ikke i

tilstrækkelig grad indgår i relevante proces-

ser og opgaveløsninger.

eller beskytte kunde- og

medarbejderdata.

vil vi ikke kunne drive

forretningen.

vores evne til at drive

forretning.

kostninger.

Hvad har

vi gjort?

Vi opdaterer og tester

løbende tekniske sik-

kerhedsforanstaltninger. best practice.

Derudover gennemfører

vi awareness-kampagner

og uddanner alle medar-

bejdere i, hvordan de kan

forebygge cyberangreb.

Vi har gennemført tiltag i Vi understøtter i videst

overensstemmelse med

Alle processer, der

I vores ESG-komité vur-

muligt omfang processer omfatter værdier (penge derer vi løbende behovet

af IT-systemer og for-

retningsgange. En intern

og værdipapirer), har

indlejrede IT-kontroller,

for rapportering af ESG-

data, og vi har fokus på at

operationel risikofunktion fire-øjne-kontroller samt udvikle og optimere vores

Det betyder, at ESG-data fortsat vil have en

helt central rolle i vores ESG-arbejde særligt

med fokus på at udvikle og optimere vores

processer, governance og systemunderstøt-

telse af ESG-data. Samtidig vil vi arbejde på

at sikre de rette kompetencer, ressourcer og

strukturer til at løfte opgaven.

overvåger som ’anden

forsvarslinje’, at opera-

tionelle risici imødegås

tilstrækkeligt.

funktionsadskillelse. Vi

gennemfører årligt et

ledelsestilsyn, der bl.a.

omfatter vurdering af

tilstrækkelige kontroller. de rette kompetencer,

Revisionsudvalget drøfter ressourcer og strukturer

løbende risikoen for svig. til at løfte opgaven.

processer, governance

og systemunderstøttelse

af ESG-data. Derudover

har vi fokus på at sikre

22

KommuneKredit

Årsrapport 2023

Regnskabsberetning

Grøn omstilling er med til at skabe vækst i

udlån og leasing

kan medføre årlige udsving i værdiregulering

Vi har anket dommen, men har nedskrevet

aktuelle skatteaktiver med 37 mio. kr., hvilket

svarer til den betalte kuponskat.

Med et nettoudlån på 5,9 mia. kr. blev 2023 endnu et år, hvor KommuneKredit

på +/- 600 mio. kr.

bidrog til at skabe mere lokal værdi for borgernes penge via finansiering til lave

omkostninger.

KommuneKredit har siden 2015 ført en sag

om refusion af kuponskat på investeringer

Skat af årets resultat udgjorde i 2023 126

mio. kr. mod 282 mio. kr. i 2022.

Indtjening og kapitalgrundlag

skyldes sidste års hensættelse på 35 mio. kr.

til efterbetaling af lønsumsafgift.

i schweiziske statsobligationer i henhold til

dobbeltbeskatningsaftalen mellem Danmark

og Schweiz. Den schweiziske domstols første

instans har fulgt de schweiziske skattemyn-

digheders påstand om, at vi ikke er beretti-

gede til refusion af den betalte kuponskat.

Årets nettorenteindtægter blev 467 mio. kr.,

hvilket er en stigning på 128 mio. kr. i forhold

til 2022 og også noget større end forventnin-

gerne til årets nettorenteindtægter på 400

mio. kr. De højere nettorenteindtægter skyl-

des dels bedre indtjening på værdipapirer på

77 mio. kr. som følge af et højere renteniveau

i 2023, dels en stigning i indtjeningen fra

leasing.

Årets totalindkomst blev 414 mio. kr. mod

991 mio. kr. i 2022. Den væsentligste årsag

til den lavere totalindkomst er, at værdiregu-

leringen i 2022 var ekstraordinært høj. Årets

Årets resultat før værdiregulering og skat blev

264 mio. kr. Det er en stigning på 135 mio. kr.

i forhold til 2022. Stigningen skyldes primært

stigningen i nettorenteindtægter.

Årets værdiregulering udgjorde 276 mio. kr.,

som først og fremmest skyldes, at Kommune-

Kredit har været i stand til at sænke udlåns-

marginalen på nye lån til kunderne i 2023,

hvilket har resulteret i positiv værdiregulering

af det eksisterende udlån. Værdireguleringen

er lav i forhold til reguleringen på 1.144 mio.

kr. i 2022. Under normale omstændigheder

giver KommuneKredits lave risikotolerance

og den relativt konstante udlånsmarginal en

høj grad af symmetri i løbetiden mellem ak-

tiver og forpligtelser, der dog i et normalt år

Væksten i udlån er primært drevet af byggekreditter

til fjernvarmeselskaber, der er igang med at etablere

og udvide fjernvarmeområder og andre investeringer,

som er relateret til den grønne omstilling. For leasing

er væksten blandt andet drevet af overgangen fra

køretøjer på fossile brændstoffer til eldrevne køretøjer.

Årets administrationsomkostninger udgjor-

de 193 mio. kr., hvilket er mindre end for-

ventningerne i delårsrapporten på 205 mio.

kr. Ændringen i forhold til forventningerne

skyldes primært KommuneKredits momsfra-

dragsprocent, som påvirker omkostningerne

positivt med knap 7 mio. kr. Samlet set er ad-

ministrationsomkostningerne faldet med 31

mio. kr. i forhold til året før, hvilket primært

Morten Søtofte

Forretningssupport- og økonomidirektør

23

KommuneKredit

Årsrapport 2023

Regnskabsberetning

Administrationsomkostninger

totalindkomst overføres i sin helhed til egen-

kapitalen, som herefter udgør 10.180 mio. kr.

svarende til en egenkapitalgrad på 4,2 pct.

Egenkapitalen består af egentlig kernekapital

(CET1) og skal jf. bestyrelsens målsætning

udgøre mindst 3 pct. af aktiverne.

fra kreditrisikoen på finansielle modparter på

1,2 mia. kr. og en stigning i den operationelle

risiko på 150 mio. kr. Da egenkapitalen, og

dermed kapitalgrundlaget, samtidig er steget

i perioden, er resultatet en kapitalprocent

opgjort efter solvensregler for kreditinstitut-

ter på 65 pct. mod 62 pct. i 2022.

Væksten i udlån er hovedsageligt drevet af

byggekreditter til fjernvarmeselskaber, der er

i gang med at etablere eller udvide fjernvar-

meområder. Hertil kommer andre investerin-

ger, som er relateret til den grønne omstilling

f.eks. investeringer i klimatilpasning, energi-

besparende tiltag og klimavenlig transport.

For leasing er væksten blandt andet drevet af

overgangen fra køretøjer på fossile brænd-

stoffer til eldrevne køretøjer. Da renten på

udlån ultimo 2023 samtidig var lavere end

ultimo 2022, steg dagsværdien af udlånet

samlet set med 10,8 mia. kr.

2% 3% 1% 0% 0%

(2%) (2%) (0%)(3%)(16%)

14%

(11%)

2023

2022

19%

52%

Den samlede risikoeksponering (REA) udgjor-

de 15,6 mia. kr. ultimo 2023, hvilket er stort

set uændret i forhold til risikoeksponeringen

på 15,7 mia. kr. ultimo 2022. Der er imidlertid

sket et skifte i risikoeksponeringens under-

liggende poster. Markedsrisikoen, som er

repræsenteret ved valutarisikoen, er faldet

1,4 mia. kr. som et resultat af øget risikoaf-

dækning inden for dette område. Faldet mod-

svares imidlertid af en stigende eksponering

(16%)

(42%)

Udlån og leasing

Nettoudlånet, dvs. nye udlån inkl. leasing

minus afdrag og indfrielser, udgjorde 5,9 mia.

kr. Nettoudlånet er noget højere end forvent-

ningerne i delårsrapporten på 3,0 mia. kr.

9%

(8%)

Lønninger og pensionsbidrag m.v.

Andre personaleomkostninger

Konsulenthonorar

IT-licenser

Gebyrer

Ejendomsdrift

Afskrivninger på materielle

og immaterielle aktiver

Andre administrationsomkostninger

Hensættelse til lønsumsafgift

Vores andel af grønne lån udgjorde 22 pct.,

mens vores ESG-målsætning er, at andelen

af grønne lån skal være 25 pct. i 2025 – læs

mere på s. 73.

Funding og investeringer

De samlede investeringer, dvs. tilgodehaven-

der hos kreditinstitutter samt beholdningen

af værdipapirer, faldt med 3,1 mia. kr. til 43,9

mia. kr. ultimo 2023.

Den akkumulerede funding, som udgør gæld

til kreditinstitutter og udstedte værdipapirer,

steg med 10,3 mia. kr. Stigningen skyldes

først og fremmest værdiregulering som følge

af lavere renter på funding ultimo 2023.

Udmeldte forventninger til 2023

Nettoudlånets fordeling

Årsrapport

2022*

Delårsrapport

2023*

Resultat i

2023

Mio. kr.

6.000

4.500

3.000

1.500

0

Nettoudlån, mio. kr.

4.500

400

190

210

4,1

3.000

400

205

195

4,1

5.874

467

193

264

4,2

Nettorenteindtægter, mio. kr.

Administrationsomkostninger, mio. kr.

Resultat før værdireguleringer og skat, mio. kr.

Egenkapitalgrad, pct.

-1.500

*

Udmeldte forventninger til resultat i 2023

24

KommuneKredit

Årsrapport 2023

Forventninger til 2024

Vi forventer moderat vækst

ce. Vi forventer derfor ikke, at nettorenteind-

tægterne bliver væsentlig påvirket af even-

tuelle ændringer i markedsvilkårene. Uanset

stemningen på de finansielle markeder vil

der være efterspørgsel efter stabile og sikre

investeringer. Den vedvarende efterspørgsel

vil fortsat muliggøre lave fundingomkostnin-

ger for KommuneKredit, som vi overfører til

lave udlånspriser for vores kunder. Udlåns-

marginalerne forventes på et uændret niveau

i 2024, og som følge heraf forventer vi relativt

uændrede nettorenteindtægter for året på

knap 500 mio. kr.

skat dermed blive negativt i 2024. Den årlige

værdiregulering vil under normale omstæn-

digheder kunne medføre årlige udsving i

værdireguleringen på +/- 600 mio. kr.

Vi forventer, at KommuneKredits gode og stabile finansieringsmuligheder

fortsætter i 2024, og at vi vil have en moderat vækst i vores udlån.

Udviklingen i KommuneKredits udlån af-

hænger af de lovgivningsmæssige rammer

for låneadgang og garantistillelse samt af

kundernes behov for at låne. Mens kundernes

samlede investeringsbehov var større end

normalt i 2023, forventer vi en mere normal

udlånsaktivitet i 2024 svarende til et netto-

udlån på omkring 4,5 mia. kr. Vi forventer, at

andelen af grønne udlån vil fortsætte stignin-

gen fra tidligere år. Og vores egen målsæt-

ning er, at grønne udlån skal udgøre mindst

25 pct. af det samlede udlån senest i 2025.

Afhængig af udviklingen i udlån forventer vi,

at behovet for funding med løbetid på mere

end ét år bliver omkring 37 mia. kr. (ca. 5

mia. euro) i 2024. Vores ambition er fortsat

at styrke tilstedeværelsen på markedet for

bæredygtige investeringer, og vi forventer

at udstede endnu en grøn obligation i 2024.

Fokus vil i 2024 særligt være på at imøde-

komme investorernes behov for ESG-data.

Vi forventer, at egenkapitalgraden kan fast-

holdes på mindst 3 pct. af aktiverne, hvilket

er i overensstemmelse med Kommune-

Kredits målsætning. Hvis egenkapitalgraden

over en længere periode afviger væsentligt

fra målet, justerer vi udlånsmarginalerne med

henblik på at fastholde en egenkapitalgrad på

mindst 3 pct.

KommuneKredit holder udlånsmarginalerne

relativt konstante og har en lav risikotoleran-

Administrationsomkostningerne forventes

fortsat at blive omkring 200 mio. kr. Det

afhænger dog i høj grad af timingen af den del

af omkostningerne, der er relateret til vores

strategiske projekter.

Udsagn om fremtiden

Forventninger til 2024

De forventninger til fremtiden, der er om-

talt i denne årsrapport, er i sagens natur

forbundet med usikkerhed og kan påvir-

kes af eksterne faktorer. Dermed kan den

faktiske udvikling og de faktiske resultater

adskille sig markant fra forventningerne i

årsrapporten.

Resultat i 2023 Forventning til 2024

Set over løbetiden af udlån og finansiering vil

de seneste års positive værdiregulering blive

modsvaret af negative værdireguleringer de

kommende år. I 2024 forventer vi alt andet

lige en værdiregulering omkring -250 mio.

kr. Med målsætningen om et lavt resultat

før værdiregulering og skat kan resultat før

Nettoudlån, mio. kr.

5.874

467

193

264

4,2

4.500

500

200

300

4,2

Nettorenteindtægter, mio. kr.

Administrationsomkostninger, mio. kr.

Resultat før værdiregulering og skat, mio. kr.

Egenkapitalgrad i pct.

25

KommuneKredit

Årsrapport 2023

Corporate governance

Ansvarlig og effektiv selskabsledelse

Bestyrelsen uddelegerer beføjelser til direk-

Valgperioden for det ene af de to uafhængige

bestyrelsesmedlemmer er forskudt med to år

i forhold til de øvrige bestyrelsesmedlemmer.

KommuneKredit ønsker, at vores selskabsledelse er ansvarlig og effektiv, til

gavn for både vores medlemmer såvel som for vores investorer.

tionen. Bestyrelsen kan dog ikke uddelegere

beføjelser til direktionen, der hører til besty-

relsens overordnede ledelsesopgaver eller

er af usædvanlig art eller stor betydning for

KommuneKredit.

Lovgrundlag og gældende rammer

og styring af pengeinstitutter (governan-

ce-regler), der udspringer af lov om finansiel

virksomhed, som skal anvendes ud fra et

proportionalitetsprincip. Det er regelsæt,

som KommuneKredit allerede i vidt omfang

har indrettet sig efter.

KommuneKredit holder mindst fire ordinære

bestyrelsesmøder om året, og bestyrelsens

arbejde følger en årlig plan, som omfatter alle

væsentlige forretningsområder. I 2023 var

der bestyrelsesmøder i marts, juni, septem-

ber og december. Fremmødet var 87,5 pct.

KommuneKredit er oprettet ved lov nr. 35 af

19. marts 1898, som senest er revideret med

lov nr. 405 af 25. april 2023 om kreditfor-

eningen af kommuner og regioner i Danmark

(herefter loven om KommuneKredit).

Direktionen har ansvaret for den daglige

ledelse af KommuneKredit i overensstem-

melse med loven om KommuneKredit og

KommuneKredits vedtægter, de politikker og

retningslinjer, bestyrelsen har vedtaget, samt

eventuelle andre anvisninger fra bestyrelsen

og øvrig gældende lovgivning.

Loven om KommuneKredit forankrer ansvaret

for finansielt tilsyn med KommuneKredit hos

Finanstilsynet. Det betyder, at Kommune-

Kredit er omfattet af nogle af de krav og

tilsynsrammer, som gælder for private kredit-

institutter. Dog er rammerne tilpasset vores

særlige virksomhed og de afgrænsede risici,

som vi påtager os.

Læs loven og vedtægterne på vores

hjemmeside

Bestyrelsen er beslutningsdygtig, når mindst

halvdelen af medlemmerne er til stede og

deltager i afstemningen. Direktionen deltager

som udgangspunkt i bestyrelsesmøderne,

men er ikke en del af bestyrelsen. Bestyrel-

sen gennemfører hvert andet år en evaluering

af bestyrelsesarbejdet og af samarbejdet

mellem bestyrelse og direktion.

Ledelsesstruktur

Bestyrelsen har ansvaret for den overordne-

de og strategiske ledelse af KommuneKredit

og skal sikre en forsvarlig organisering. Be-

styrelsen fastsætter blandt andet Kommune-

Kredits risikotolerance og risikopolitik samt

kapital- og likviditetsmålsætninger.

Bestyrelse

Bestyrelsen består af 10 medlemmer: Seks

er valgt af kommunerne, to er valgt af regio-

nerne, og to, som er uafhængige, er valgt af

bestyrelsen og har kvalifikationer inden for

regnskabsvæsen, revision, økonomi- eller

risikostyring, se side 29-30. Bestyrelses-

medlemmerne vælges for en fireårig periode,

som starter 1. juni i året efter det seneste

kommunalbestyrelses- og regionsrådsvalg.

Vi er bl.a. omfattet af EU-reglerne om de så-

kaldte LCR- og NSFR-krav, som har til formål

at styre og begrænse både de kort- og lang-

sigtede likviditetsrisici. Herudover forventer

vi at blive omfattet af reglerne om ledelse

Én gang om året tager bestyrelsen stilling

til de forhold, der skal indgå i bestyrelsens

opgaver.

26

KommuneKredit

Årsrapport 2023

Corporate governance

Revisionsudvalg

Kredit. Beslutninger om udlån, leasingaftaler,

finansiering, brugen af finansielle instru-

menter samt investeringer kræver enighed

i direktionen. Er direktionen ikke enige om

beslutninger inden for disse områder, er det

bestyrelsen, der træffer den endelige beslut-

ning.

Afdelingsdirektører og medarbejdere

Direktionen lægger vægt på at delegere be-

slutningskompetence til de seks afdelingsdi-

rektører, til de respektive afdelingers team-

chefer og til de enkelte medarbejdere. I 2023

beskæftigede KommuneKredit i gennemsnit

101 fuldtidsmedarbejdere.

Revisionsudvalget består af tre bestyrel-

sesmedlemmer, hvoraf de to er uafhængige

bestyrelsesmedlemmer.

Daglig ledelse

i KommuneKredit

Bestyrelsen udpeger formanden for revisi-

onsudvalget blandt udvalgets medlemmer.

Formanden for bestyrelsen kan ikke være

formand for revisionsudvalget. Bestyrelsen

har vedtaget et kommissorium for revisions-

udvalget, som ligger på vores hjemmeside.

Direktion

Jens Lundager, adm. direktør

Henrik Andersen, direktør

Direktionen informerer bestyrelsen om alle

væsentlige ændringer i KommuneKredits for-

hold samt direktionens stilling til vigtige be-

givenheder, der har betydning for Kommune-

Kredit. Direktionen giver bestyrelsen

regnskabsmæssige, finansielle og risikorela-

terede oplysninger, der belyser Kommune-

Kredits udvikling, og som er nødvendige for,

at bestyrelsen kan udføre sine opgaver som

overordnet ledelse af KommuneKredit samt

føre kontrol og tilsyn.

Tilsyn

Finanstilsynet fører det finansielle tilsyn med

KommuneKredit.

Kundeafdelingen

Søren Steen Mortensen

Kundedirektør

Læs kommissoriet for revisionsudvalget på

vores hjemmeside

Derudover har erhvervsministeren udpeget

en revisor, der fører tilsyn med, at Kommune-

Kredits udlån er i overensstemmelse med

de gældende regler om kommunernes og

regionernes låntagning og den afgrænsning

af KommuneKredits kundegruppe, som er

fastsat i loven.

Finans og Bæredygtighed

Jette Moldrup

Finans- og bæredygtighedsdirektør

Der blev holdt fire revisionsudvalgsmøder

i 2023. Fremmødet var 100 pct. Mindst én

gang om året møder revisionsudvalget den

eksterne revision, uden at direktionen eller

andre medarbejdere i KommuneKredit del-

tager.

IT

Jesper Nørmark Hede

IT-direktør

På hvert bestyrelsesmøde rapporterer direk-

tionen om, hvorvidt KommuneKredit overhol-

der de retningslinjer for styring af finansielle

og operationelle risici, som bestyrelsen har

fastsat.

Siden 1. januar 2023 har juridisk kommitteret

Per Hansen været udpeget som revisor.

Forretningsudvikling og Risiko

Jonas Toft Månsson

Forretningsudviklings- og risikodirektør

Direktion

Den administrerende direktør har ansvaret

for den øverste daglige ledelse af Kommune-

Forretningssupport og Økonomi

Morten Søtofte

Forretningssupport- og økonomidirektør

Jura

Helene Vinten

Chefjurist

27

KommuneKredit

Årsrapport 2023

Corporate governance

Bestyrelsens årshjul 2023/2024

Bestyrelsesmøde i 2. kvartal 2023

Bestyrelsesmøde i 3. kvartal 2023

(efter afholdt revisionsudvalgsmøde)

Fokus: Strategi

Fokus: Delårsrapport

•

Direktionens rapportering om udviklingen i KommuneKredits

virksomhed og transformation af kerneplatform

Compliance-rapportering

Ansvarsfordeling mellem bestyrelse og direktion

Årshjul og forretningsorden

•

Delårsrapport og review-protokollat

Omkostningsopfølgning

Budget: Udkast til niveau for administrationsomkostninger

Direktionens rapportering om udviklingen i KommuneKredits

virksomhed og transformation af kerneplatform

Strategiske risici

•

Redegørelse for KommuneKredits

udlåns- og kundeforhold

•

Redegørelse for KommuneKredits

funding- og investeringsstrategi

Årligt bestyrelsesseminar

Opfølgning på Strategi 2025

Bestyrelsesmøde i 4. kvartal 2023

•

(efter afholdt revisionsudvalgsmøde)

Fokus: Risikostyring

•

Revisionsprotokollat vedr. revision i årets løb

Omkostningsopfølgning

Direktionens rapportering om udviklingen i KommuneKredits

virksomhed og transformation af kerneplatform

Budget: Godkendelse af omkostningsbudget

Risikopolitik

Andre politikker

Rapportering vedr. operationel risiko

Synopsis til årsrapport

Bestyrelsesmøde i 1. kvartal 2024

(efter afholdt revisionsudvalgsmøde)

Fokus: Årsrapport

•

Årsrapport og revisionsprotokollat

Langtidsbudget

Direktionens rapportering om udviklingen

i KommuneKredits virksomhed og

transformation af kerneplatform

Bestyrelsesmøde

Revisionsudvalgsmøde

Direktionens møder med formanden

28

KommuneKredit

Årsrapport 2023

Corporate governance

Aflønning

Anbefalinger for god selskabsledelse

KommuneKredit er ikke direkte omfattet af

et kodeks for virksomhedsledelse, men vi

anvender dog i relevant omfang – og inden

for rammerne af loven om KommuneKredit

– ”Anbefalinger for god selskabsledelse” fra

Komitéen for god selskabsledelse.

Bestyrelsen har fastsat KommuneKredits

lønpolitik. KommuneKredit har pr. 1. juli 2023

indgået overenskomst med Finanssektorens

Arbejdsgiverforening (pr. 1. januar 2024

Finans Danmark Arbejdsgiver) og Finansfor-

bundet. Vi tilbyder en bonusordning, som

gælder alle medarbejderne med undtagelse

af direktionen. Direktionen fordeler den

samlede bonussum mellem afdelingerne

med udgangspunkt i den enkelte afdelings

lønsum samt en vurdering af årets indsatser

og resultater.

Mænd

Kvinder

Kønssammensætning

pr. 31. december 2023 (juridisk køn)

Bestyrelsen

10 pers.

8 pers. 2 pers.

Læs anbefalingerne på komitéens

hjemmeside

Den øvrige ledelse

15 pers.

11 pers.

4 pers.

Med udgangspunkt i anbefalingerne har vi

offentliggjort en redegørelse for god sel-

skabsledelse. Redegørelsen ligger på vores

hjemmeside.

Øvrige medarbejdere

90 pers.

Medarbejdersammensætning

55 pers.

35 pers.

KommuneKredit lægger vægt på at under-

støtte en kultur, hvor medarbejderne – uan-

set køn, etnicitet og alder – har lige mulighed

for at skabe en karriere. I efteråret 2023

vedtog vi retningslinjer for diversitet og det

underrepræsenterede køn, der gælder for

KommuneKredits ledere og medarbejdere.

Læs redegørelsen på vores hjemmeside

Til og med 30 år

31 til og med 50 år

Fra og med 51 år

Aldersfordeling for ansatte

pr. 31. december 2023

2023

Læs retningslinjer for diversitet og det

underrepræsenterede køn

100 %

11 %

49 %

40 %

42 pers.

12 pers. 51 pers.

2022

Læs mere om KommuneKredits

ESG-data på s. 72.

14 %

15 pers.

48 %

50 pers.

38 %

40 pers.

29

KommuneKredit

Årsrapport 2023

Corporate governance

Bestyrelsen

Henrik Hvidesten

Thomas Lykke Pedersen

Birgit Aagaard-Svendsen

Michael Fenger

Mikael Klitgaard

Formand

Næstformand

Formand for revisionsudvalget

Bestyrelsesmedlem

Byrådsmedlem Ringsted Kommune

Fødselsår: 1978

Borgmester Fredensborg Kommune

Fødselsår: 1962

Bestyrelsesmedlem

Fødselsår: 1956

Borgmester Gentofte Kommune

Fødselsår: 1962

Borgmester Brønderslev Kommune

Fødselsår: 1954

Indtrådt i bestyrelsen: 1. juni 2022

Indtrådt i bestyrelsen: 1. juni 2018

Indtrådt i bestyrelsen: 1. juni 2020

Indtrådt i bestyrelsen: 1. juni 2022

Indtrådt i bestyrelsen: 1. juni 2014

Bestyrelsesposter

Næstformand: I/S Vestforbrænding

Bestyrelsesmedlem: Novafos A/S

Bestyrelsesposter

Formand: FGU Danmark; FGU Midt- og

Østsjælland; IFFD; Midt- og Østsjællands

Brand og Redning; Ugerløse Fællesmaga-

sin; Dimensioneringsudvalget for SOSU

(i Region Sjælland); Slagelse Sundheds-

klynge (Medformand)

Formand: Dansk Fjernvarmes Handels-

selskab A.m.b.A; Center for Boligsocial

udvikling; Nordsjællands Brandvæsen;

Espergærde Gymnasium og HF

Bestyrelsesmedlem: Fredensborg Forsy-

ning A/S; Norfors I/S

Bestyrelsesmedlem: Copenhagen Malmö

Port AB; Aker Solutions AS; Stiftelsen

Det Norske Veritas og relaterede selska-

ber; Prosafe SE; Grama Design Aps; Otto

Mønsted A/S

Bestyrelsesmedlem: Nordjyllands Trafik-

selskab; KKR Nordjylland; Vurderingsanke-

nævnet; Destination Nord; Brønderslev

Erhverv; BRN (Business Region North

Denmark); Holtegaard Køreforening

Bestyrelsesmedlem: Fælles Hjælpe-

middeldepot I/S; Fonden for Sjællandske

Medier Dagbladet A/S; Praktikpladsforum

for pædagoguddannelsen (Region Sjæl-

land); Sundhedssamarbejdsudvalget i

Region Sjælland

Øvrige udvalg

Medlem: Repræsentantskabet, Aalborg

Lufthavn; Repræsentantskabet, Nordjyl-

lands Trafikselskab

Repræsentantskab

Medlem: Movia; Forenet Kredit; Sjælland-

ske Medier; KL

30

KommuneKredit

Årsrapport 2023

Corporate governance

Susanne Kure

Erik Lauritzen

Tormod Olsen

Carsten Scheibye

Peter Sørensen

Bestyrelsesmedlem

Fødselsår: 1965

Borgmester Sønderborg Kommune

Fødselsår: 1960

Regionsrådsmedlem Region Hovedstaden

Fødselsår: 1983

Regionsrådsmedlem Region Hovedstaden

Fødselsår: 1970

Borgmester Horsens Kommune

Fødselsår: 1966

Indtrådt i bestyrelsen: 1. juni 2022

Indtrådt i bestyrelsen: 1. juni 2018

Indtrådt i bestyrelsen: 1. juni 2022

Indtrådt i bestyrelsen: 1. april 2023

Indtrådt i bestyrelsen: 1. juni 2022

Bestyrelsesposter

Formand: Valgbestyrelsen; Sct. Jørgens

Hospital

Næstformand: Project Zero Fonden;

EUC Syd; Sønderborg Lufthavn; Sydtrafik

Bestyrelsesmedlem: Turistdestination

Sønderjylland; Region Sønderjylland-

Schleswig; AlsFyn Forbindelsen

Bestyrelsesposter

Bestyrelsesmedlem: Danske Regioner;

Gate 21

Bestyrelsesposter

Bestyrelsesmedlem: Pensionskassen for

Socialrådgivere, Socialpædagoger og Kon-

torpersonale, Pensionskassen for Farma-

konomer, PKA+ Pension Forsikringsselskab

A/S, Genan Holding A/S, Investeringssel-

skabet af 24. februar 2015 A/S, PreSeed

Ventures A/S, PSV DTI Management ApS,

UCPH Ventures A/S

Formand: De lette Kollektivboliger i Hasle

og Klemensker S/I; Precure Aps

Bestyrelsesmedlem: Hovedstadens

Letbane I/S

Formand: Sport Event Denmark

Bestyrelsesmedlem: Business Horsens;

Kystlandet; Business Region Aarhus;

Sydøstjyllands Brandvæsen; Sundheds-

samarbejdsudvalget, Region Midtjylland

Øvrige udvalg

Formand: Repræsentantskabet i Sønder-

borg Vækstråd

Medlem: Repræsentantskabet for Syd-

trafik; KL’s Klimahandlingsudvalg

31

KommuneKredit

Årsrapport 2023

Corporate governance

Direktionen

Jens Lundager

Administrerende direktør

Fødselsår: 1962

Indtrådt i direktionen: 1. september 2015

Tidligere stillinger

2011-2015 Vicedirektør, Danmarks Nationalbank

2009-2011 Finansdirektør, Økonomi- og Erhvervsministeriet

2000-2009 Kontorchef, Danmarks Nationalbank

1997-2000 Finansråd, Kgl. Danske ambassade, Washington DC

1991-1997 Økonom, Danmarks Nationalbank

1987-1991 Økonom, Finansministeriet

Øvrige tillidshverv

2016-

Formand for Revisorrådet under Erhvervsstyrelsen

Henrik Andersen

Direktør

Fødselsår: 1963

Indtrådt i direktionen: 1. januar 2018

Tidligere stillinger

2015-2017 Head of Group Treasury, Saxo Bank

2014-2015 Underdirektør, Nykredit Realkredit A/S

2007-2014 Underdirektør/Head of Treasury, Nykredit Bank A/S

1990-2007 Trainee, Økonom, Kontorchef, Afdelingschef, Nykredit Realkredit A/S

Adm. direktør

Jens Lundager

Direktør

Henrik Andersen

32

KommuneKredit

Årsrapport 2023

03

Regnskab

33 Totalindkomst

33 Finansiel stilling

34 Egenkapital

34 Pengestrømme

35 Oversigt over noter

36 Noter

33

KommuneKredit

Årsrapport 2023

Regnskab

Totalindkomst

Balance

Mio. kr.

Note

2023

2022

Mio. kr.

Note

2023

2022

Renteindtægter

1.1

1.2

5.464

-4.997

467

1.948

-1.609

339

Aktiver

Renteomkostninger

Nettorenteindtægter

Tilgodehavender hos kreditinstitutter

Udlån

1.4

1.4, 1.5

1.6

273

176.433

10.706

43.639

11.428

133

377

165.652

9.322

Leasing

Andre driftsindtægter

4

-14

27

-13

Beholdning af værdipapirer

Afledte finansielle instrumenter

Andre aktiver

1.4, 1.7

1.4

46.591

14.962

111

Andre driftsomkostninger

Administrationsomkostninger

Resultat før værdireguleringer

2.1-2.2

1.3, 1.4

3.1

-193

264

-224

129

Aktuelle skatteaktiver

Aktiver i alt

3.2

0

37

242.612

237.052

Værdireguleringer af finansielle instrumenter

276

1.144

Resultat før skat

540

1.273

Forpligtelser og egenkapital

Gæld til kreditinstitutter

Udstedte værdipapirer

1.4

1.4, 1.8

1.4

1

218.173

12.949

707

1

207.899

18.221

595

Skat af årets resultat

-126

-282

Årets resultat

414

991

Afledte finansielle instrumenter

Andre forpligtelser

Anden totalindkomst

Aktuarmæssige gevinster og tab

Skat af aktuarmæssige gevinster og tab

Årets totalindkomst

0

Aktuelle skatteforpligtelser

Udskudte skatteforpligtelser

Forpligtelser i alt

3.2

3.3

32

49

3.1

570

521

414

991

232.432

227.286

Fordeles således:

Overført til egenkapitalen

I alt

Egenkapital

10.180

9.766

414

991

414

991

Forpligtelser og egenkapital i alt

242.612

237.052

34

KommuneKredit

Årsrapport 2023

Regnskab

Egenkapital

Pengestrømme

Mio. kr.

Note

2023

9.766

414

2022

8.775

991

Mio. kr.

Note

2023

2022

Egenkapital

Resultat før skat

Af- og nedskrivninger m.v.

Øvrige reguleringer

Betalt selskabsskat

I alt

540

1

0

-95

446

1.273

1

-1

-247

1.026

Egenkapital primo

Årets overførsel til egenkapitalen

Årets resultat

Tilbageførte nettorenteindtægter

Modtagne finansielle indtægter

Betalte finansielle omkostninger

Ændring af udlån

Ændring i beholdning af værdipapirer

Ændring i udstedte værdipapirer

Ændring i afledte finansielle passiver

Ændring i afledte finansielle aktiver

Ændring i andre aktiver

-467

5.464

-4.997

-12.165

2.952

10.273

-5.273

3.534

19

-339

1.948

-1.609

19.974

1.796

-25.992

12.914

-9.883

14

Anden totalindkomst

Aktuarmæssige reguleringer

Skat af anden totalindkomst

Anden totalindkomst efter skat

0

Årets overførsel til egenkapitalen i alt

Egenkapital ultimo

414

991

10.180

9.766

Ændring i andre forpligtelser

Pengestrømme vedrørende drift

Salg af andre aktiver

Køb af andre aktiver

Pengestrømme vedrørende investeringer

113

-101

0

-3

27

-124

-

-1

Årets totalindkomst overføres til egenkapitalen i henhold til KommuneKredits vedtægter.

Egenkapitalen steg til 10.180 mio. kr. ultimo 2023 fra 9.766 mio. kr. ultimo 2022. Egenkapitalen ud-

gjorde ultimo 2023 4,2 pct. af aktiverne, hvilket er en stigning i forhold til ultimo 2022. Egenkapitalen

udgøres af egentlig kernekapital.

Ifølge KommuneKredits lovgrundlag skal egenkapitalen udgøre mindst 1 pct. af forpligtelserne svarende

til 2.324 mio. kr. Bestyrelsens målsætning er, at egenkapitalen skal være mindst 3 pct. af aktiverne, idet

dette kapitalgrundlag anses for passende til at understøtte foreningens aktiviteter.

Pengestrømme vedrørende finansiering

-

Ændring i likvide beholdninger

Likvide beholdninger, primo

Likvide beholdninger, ultimo

Som specificeres således:

-104

376

272

-125

501

376

Egenkapitalen primo og ultimo 2023 indeholder reserve for nettoopskrivning på 2 mio. kr.

Indestående i kreditinstitutter

Kortfristet gæld til kreditinstitutter

Likvide beholdninger, ultimo

273

-1

272

377

-1

376

35

KommuneKredit

Årsrapport 2023

Oversigt over noter

Generelt

Finansiel risikostyring

1.9 Markedsrisiko

1.9.1 Valutarisiko

Øvrige noter

1.0

Anvendt regnskabspraksis

36

49

51

52

53

55

56

57

4.1

4.2

4.3

Eventualaktiver og eventualforpligtelser

Nærtstående parter

Begivenheder efter balancedagen

61

Nettorenter

1.9.2 Renterisiko

1.1

1.2

Renteindtægter

Renteomkostninger

39

1.9.3 Volatilitetsrisiko

1.9.4 Anden prisrisiko

1.10 Kreditrisiko

1.10.1 Kreditrisikoopgørelse

1.10.2 Kreditkvalitet

1.10.3 Modtaget sikkerhedsstillelse

1.11 Likviditetsrisiko

1.11.1 Løbetidsfordeling

5

6

IFRS 9 værdiforringelse

Hovedtal og nøgletal

61

63

Dagsværdireguleringer m.v.

1.3

Værdireguleringer af finansielle instrumenter

39

1.4.1 Specifikation af dagsværdi af

finansielle instrumenter

1.4.2 Specifikation af dagsværdi niveau 3

1.4.3 Udvikling i kreditspænd

1.4.4 Modregning

40

43

44

45

46

Administrationsomkostninger

1.4.5 Specifikation af sikkerhedsstillelse

2.1

2.2

Administrationsomkostninger

Ledelsens aflønning

58

59

1.5

1.6

Udlån

Fremtidige finansieringsindtægter

vedrørende leasing

47

48

Skat

3.1

1.7

1.8

Beholdning af værdipapirer

Udstedte værdipapirer

Skat af årets resultat

59

60

3.2

3.3

Aktuelle skatteaktiver/forpligtelser

Udskudte skatteforpligtelser

36

KommuneKredit

Årsrapport 2023

Noter

Generelt

Note 1.0 Anvendt regnskabspraksis

Generelt

for selskaber, der har udstedt børsnoterede værdi-

papirer. Mere præcist indeholder ESEF-forordnin-

gen krav om udarbejdelse af årsrapporten i XHTML-

format. Den af ledelsen godkendte årsrapport

består i overensstemmelse med kravene i ESEF-

forordningen af en zip-fil med filnavnet Årsrapport

2023-ESEF, der indeholder en XHTML-fil, der kan

åbnes med standard-webbrowsere.

skøn og vurderinger. De anvendte skøn og vurde-

ringer foretages i overensstemmelse med regn-

skabspraksis og er baseret på forudsætninger, som

ledelsen anser for forsvarlige og realistiske, men

som i sagens natur er usikre og uforudsigelige. De

regnskabsmæssige skøn og vurderinger testes og

vurderes løbende, så de afspejler de historiske

erfaringer og en vurdering af fremtidige forhold.

I værdiansættelse af udlån, der ikke tilhører ob-

ligationskredsløbet, er der ikke et observerbart

marked, hvorfor KommuneKredits egne aktuelle

udlånspriser anvendes som markedspriser.

KommuneKredits årsregnskab for 2023 er aflagt

i overensstemmelse med IFRS Accounting Stan-

dards, som er godkendt af EU og yderligere danske

oplysningskrav for udstedere af børsnoterede

obligationer.

For alle øvrige finansielle instrumenter er der ikke

væsentlige skøn forbundet med værdiansættelsen.

Enten fordi det er instrumenter med noterede pri-

ser på et aktivt marked, eller fordi der ikke er nogen

væsentlig regnskabsmæssig effekt af de anvendte

skøn.

Regnskabsåret følger kalenderåret. Foreningens

funktionelle valuta er danske kroner (DKK), og

årsrapporten er aflagt i millioner danske kroner

(mio. kr.).

Ændring i regnskabspraksis

Regnskabsmæssige skøn og vurderinger har størst

effekt på regnskabet, der hvor der i opgørelse af

dagsværdi anvendes input, der ikke er direkte

observerbare i markedet, og hvor der samtidig ikke

er en modsatrettet effekt.

Der er ikke nye eller ændrede IFRS-standarder og

fortolkningsbidrag, som træder i kraft og er gæl-

dende for regnskabsåret 2023 eller senere, som

vurderes at have indflydelse på regnskabsaflæggel-

sen for 2023.

Ved udarbejdelsen af årsrapporten er anlagt et

væsentlighedskriterie. Visse regnskabsposter er

sammendraget, og visse informationer er udeladt,

fordi de enkeltvis og tilsammen er uvæsentlige i

årsrapporten.

I note 1.4 er der redegjort for de regnskabsmæssi-

ge skøn og vurderinger ved målingen af finansielle

instrumenter til dagsværdi, herunder hvordan

ændringerne af referencerenterne vil påvirke

KommuneKredit finansielt og operationelt, og hvor-

dan KommuneKredit mindsker risici og indarbejder

ændringer i kontraktforhold mv.

Her er det særligt skøn og vurderinger i værdian-

sættelsen af udstedte værdipapirer, som ikke er en

del af obligationskredsløbet, der kan påvirke regn-

skabet. For disse værdipapirer er der nemlig ikke

noget aktivt marked, hvorfor der anvendes væsent-

lige regnskabsmæssige skøn i værdiansættelsen.

Ændret præsentation

Der er foretaget mindre ændringer af klassifikation i

note 1.8 i forhold til sidste år. Dette har ikke påvir-

ket indregning og måling i årsregnskabet.

Alle tal i årsrapporten præsenteres, med mindre

andet er angivet, i hele mio. kr. De anførte totaler er

udregnet på baggrund af faktiske tal før afrunding.

Som følge af afrunding til hele mio. kr. kan der være

mindre forskelle mellem summen af de enkelte tal

og de anførte totaler.

Der har i forhold til det i årsrapporten 2022 anførte

ikke været ændringer til regnskabsmæssige skøn.

Med vedtagelsen af ny lov om KommuneKredit pr.

1. juli 2023 udgår kravet om opgørelse af udlånsbe-

redskabet.

Skøn og vurderinger i værdiansættelsen af visse

afledte finansielle instrumenter kan også påvirke

regnskabet, da der ikke er direkte observerbare

priser i markedet. I stedet anvendes observerbare

input i generelt accepterede pengestrømsmodeller.

Omregning af fremmed valuta

Årsregnskabets præsentationsvaluta er danske

kroner (DKK). Transaktioner i fremmed valuta om-

regnes ved første indregning til transaktionsdagens

kurs. Balanceposter i fremmed valuta omregnes til

balancedagens valutakurs. Realiserede og urealise-

EU-Kommissionens delegerede forordning

Væsentlige regnskabsmæssige skøn,

forudsætninger og vurderinger

Udarbejdelsen af årsregnskabet medfører, at

ledelsen foretager en række regnskabsmæssige

2019/815 om det fælles digitale rapporteringsfor-

mat (ESEF-forordningen) kræver anvendelse af et

særligt digitalt rapporteringsformat for årsrapporter

37

KommuneKredit

Årsrapport 2023

Noter

Generelt

Note 1.0 Anvendt regnskabspraksis – fortsat

rede valutakursreguleringer indregnes i opgørelse

af totalindkomst.

let i aktive markeder. Når der foreligger et aktivt

marked, foretages værdiansættelsen derfor med

udgangspunkt i sidst observerede markedspris.

Værdiansættelsesprincipper

Gæld til kreditinstitutter

Dagsværdi og

dagsværdioption

Kostpris

Andet

mio. kr. 1

Indregning og måling

Aktiver indregnes i balancen, når det er sandsyn-

ligt, at fremtidige økonomiske fordele vil tilflyde

KommuneKredit.

Hvis markedet for et eller flere finansielle aktiver

eller finansielle forpligtelser er illikvidt, fastsættes

dagsværdien ved brug af anerkendte værdiansæt-

telsesmetoder. Transaktionsomkostninger og

-indtægter resultatføres ved første indregning.

Tilgodehavender

hos kreditinstitutter

Forpligtelser indregnes i balancen, når det er sand-

synligt, at fremtidige økonomiske fordele vil fragå

KommuneKredit, og forpligtelsens værdi kan måles

pålideligt.

mio. kr. 273

Modregning

Positive og negative dagsværdier af finansielle

instrumenter indgår i særskilte poster i opgørelse

af balancen, og modregning af positive og negative

værdier foretages alene, når KommuneKredit har

ret til og intention om at afregne flere finansielle

instrumenter netto.

Udstedte værdipapirer

mio. kr. 218.173

Udlån

mio. kr. 176.433

Indtægter indregnes i resultatet i takt med, at de

indtjenes. Omkostninger indregnes, når disse på-

føres KommuneKredit.

Finansielle aktiver og finansielle forpligtelser indreg-

nes ved første måling på handelsdagen. Realiserede

og urealiserede ændringer i værdien af finansielle

aktiver og finansielle forpligtelser til dagsværdi ved

anvendelse af dagsværdioptionen over resultatet

indregnes i resultatet under posten ”Værdiregu-

leringer af finansielle instrumenter”. Finansielle

aktiver og finansielle forpligtelser ophører med at

blive indregnet ved udløb eller på salgstidspunktet.

Afledte ﬁnansielle instrumenter

Leasing

Opgørelse af værdien af finansielle instrumenter

ved anvendelse af dagsværdioption

KommuneKredit har valgt at anvende dagsværdi-

optionen i IFRS 9 ”Finansielle instrumenter” for at

skabe en transparent og gennemskuelig opgørelse af

balancens elementer til gavn for regnskabslæseren.

mio. kr. 12.949

mio. kr. 10.706

Andre forpligtelser

mio. kr. 707

Aktuelle skatteforpligtelser

mio. kr. 32

Beholdning af værdipapirer

mio. kr. 43.639

Afledte ﬁnansielle instrumenter

mio. kr. 11.428

Udskudte skatteforpligtelser

mio. kr. 570

Egenkapital

mio. kr. 10.180

Andre aktiver

mio. kr. 133

Aktuelle skatteaktiver

Yderligere sikrer valget en ensartet regnskabsmæs-

sig behandling af tilgodehavender hos kreditinsti-

tutter, udlån, beholdning af værdipapirer, udstedte

værdipapirer og afledte finansielle instrumenter,

mio. kr. 0

Aktiver

Forpligtelser

og egenkapital

Fastsættelse af dagsværdi er baseret på noterede

markedspriser for finansielle instrumenter hand-

Mio. kr.

242.612 242.612

38

KommuneKredit

Årsrapport 2023

Noter

Generelt

Note 1.0 Anvendt regnskabspraksis – fortsat

der risikomæssigt er sammenhængende. Dette

indebærer, at alle udlån, værdipapirer og afledte

finansielle instrumenter måles til dagsværdi med

værdiregulering over opgørelse af resultatet.

Andre aktiver

Beregningerne hviler på et forsikringsteknisk

grundlag, baseret på Finanstilsynets benchmark for

dødelighed og levetidsforlængelse. Reguleringer

i den beregnede kapitalværdi, der kan henføres

til ændringer i aktuarmæssige forudsætninger,

indregnes i anden totalindkomst. Rentekurven er

tilsvarende den, Finanstilsynet kræver anvendt i

forbindelse med måling af forsikringsforpligtelser,

og som benyttes i budgetaftalen for kommunale

tjenestemænd.

Andre aktiver omfatter ejendomme, øvrige anlægs-

aktiver, tilgodehavende merværdiafgift samt andre

tilgodehavender.

Samlet set måles 96 pct. af balancen til dagsværdi.

Andre forpligtelser

Andre forpligtelser omfatter forudfakturerede ind-

tægter, skyldige lønposter samt kreditorer.

Dagsværdioptionen anvendes ydermere, da for-

eningens måling af investeringsafkast er baseret

på dagsværdier, og ledelsesinformation herom til

direktion og bestyrelse sker ud fra dagsværdier.

Pensionsforpligtelser

Foreningen har indgået pensionsaftaler med

hovedparten af foreningens ansatte. Forpligtelser

vedrørende bidragsbaserede pensionsordninger

indregnes i resultatet i den periode, de optjenes,

og skyldige indbetalinger indregnes i opgørelse af

balancen under andre forpligtelser.

KommuneKredit har indbetalt pensionsforpligtelsen

til Sampension, hvorfor forpligtelsen ikke fremgår

af balancen.

For at imødegå de operationelle risici, der er for-

bundet med fastsættelse og manuel håndtering af

ikke-observerbare markedsdata til måling af dags-

værdi på udlån, udstedte værdipapirer og afledte fi-

nansielle instrumenter, har KommuneKredit interne

kontroller og forretningsgangsbestemte processer,

der sikrer ansvarsfordeling, funktionsadskillelse og

procesforvaltning. Alle væsentlige manuelle pro-

cesser er understøttet af objektive kontroller eller

fire-øjne-kontroller.

Opgørelse af segmenter

Årsrapporten for KommuneKredit indeholder ikke

oplysninger om driftsegmenter, idet der kun er ét

rapporteringspligtigt driftsegment.

Foreningen har indgået ydelsesbaserede ordninger

med enkelte tidligere ansatte. For ydelsesbaserede

ordninger foretages en årlig aktuarmæssig bereg-

ning af kapitalværdien af de fremtidige ydelser, som

skal udbetales i henhold til ordningen. Kapitalvær-

dien beregnes på grundlag af forudsætninger om

den fremtidige udvikling i bl.a. lønniveau, rente,

inflation og dødelighed. Kapitalværdien beregnes

alene for de ydelser, som de ansatte har optjent ret

til gennem deres ansættelse i foreningen.

For kvantificering af den følsomhed, der trods

dette er forbundet med anvendelsen af ikke-

observerbare markedsdata, henvises til note 1.4

vedrørende dagsværdi af finansielle instrumenter.

39

KommuneKredit

Årsrapport 2023

Noter

Nettorenter og dagsværdireguleringer m.v.

Note 1.1 Renteindtægter og

Note 1.2 Renteomkostninger

Note 1.3 Værdireguleringer af finansielle instrumenter

Renteindtægter og renteomkostninger periodiseres og resultatføres i totalindkomst. Renteindtægter og

renteomkostninger indeholder renter af finansielle instrumenter, leasing samt administrationsbidrag.

Renteindtægter og renteomkostninger vedrørende finansielle instrumenter opgjort til dagsværdi præ-

senteres under nettorenteindtægter.

Værdireguleringer omfatter realiserede og urealiserede værdireguleringer af finansielle instrumenter.

Mio. kr.

2023

2022

Værdireguleringer af finansielle instrumenter

Beholdning af værdipapirer

Mio. kr.

2023

2022

77

5.843

1

-229

-24.894

-4

Udlån

Renteindtægter

Værdiforringelse af leasing

Udstedte værdipapirer

-8.462

2.817

276

29.499

-3.228

1.144

Finansielle poster til amortiseret kostpris

Afledte finansielle instrumenter

Værdireguleringer af finansielle instrumenter i alt

Leasing

284

49

Finansielle poster til dagsværdi

Aftalelån

3.283

727

1.508

425

Obligationslån

Beholdning af værdipapirer

Renteindtægter i alt

1.170

5.464

-34

1.948

Renteomkostninger

Finansielle poster til dagsværdi

Obligationsindlån

705

4.292

4.997

404

1.205

1.609

Øvrige indlån og derivater

Renteomkostninger i alt

40

KommuneKredit

Årsrapport 2023

Noter

Dagsværdireguleringer m.v.

Note 1.4.1 Specifikation af dagsværdi af finansielle instrumenter

I henhold til IFRS 13 ”Måling til dagsværdi” skal finansielle instrumenter, der måles til dagsværdi, klassi-

ficeres i et dagsværdihierarki fra niveau 1 til 3 afhængigt af, hvordan dagsværdierne er opgjort, og hvilke

data de er baseret på. Dagsværdien er det beløb, som et finansielt aktiv eller en finansiel forpligtelse kan

handles til mellem uafhængige parter.

hvor de vilkår, KommuneKredit udsteder det enkelte værdipapir på, bliver givet direkte videre til obligati-

onsudlånet til kunden tillagt et fast KommuneKredit-bidrag.

Værdipapirerne i obligationskredsløbet er udstedt på NASDAQ Copenhagen, men obligationerne er

illikvide, da der ikke er tilstrækkelig frekvens og volumen i handlen med disse. Den noterede kurs kan

derfor ikke anvendes, og der anvendes i stedet noterede kurser fra lignende udstedelser reguleret for

likviditet, kreditrisiko og konverteringsret. Lignende udstedelser kan være realkredit- eller statsobligati-

oner med lignende karakteristika. Da kreditrisikoen på udlån til kunderne svarer til de udstedte værdipa-

pirer, anvendes kursen på de udstedte værdipapirer tillige på obligationsudlånet. Ændringer i kurser vil

derved ikke have effekt på resultatet.

Dagsværdien er opgjort ud fra følgende hierarki:

Niveau 1: Noterede priser i et aktivt marked for identiske aktiver eller forpligtelser.

Niveau 2: Observerbare input baseret på noterede priser i et aktivt marked for lignende aktiver eller

forpligtelser eller andre værdiansættelsesmetoder, hvor alle væsentlige input er baseret på observerba-

re input.

B) KommuneKredit benytter tilbagediskontering af pengestrømme på afledte finansielle instrumenter,

den resterende del af de udstedte værdipapirer, der også betragtes som illikvide, samt på udlån, der

bliver optaget til dagsværdi og ikke indgår i obligationskredsløbet.

Niveau 3: Ikke-observerbare input hvor værdiansættelsens væsentlige input ikke er baseret på obser-

verbare input.

I beregningen af dagsværdi i niveau 2 indgår observerbart input som swaprenter, valuta basisswap

spreads, tenor spreads og valutakurser m.v. I værdiansættelsen af udstedte værdipapirer indgår tilli-

ge KommuneKredits skøn over de aktuelle fundingomkostninger. I værdiansættelsen af udlån indgår

KommuneKredits aktuelle udlånspriser. KommuneKredit tilstræber at holde udlånsmarginalerne relativt

konstante ved at justere de aktuelle udlånspriser løbende i forhold til de skønnede aktuelle funding-

omkostninger. Den følsomhed, som er forbundet med estimatet af de aktuelle fundingomkostninger,

vil således blive delvist modsvaret af ændringer i de aktuelle udlånspriser. Det betyder, at den samlede

nettoeffekt på værdireguleringen maksimalt vurderes at være i niveauet +/- 250 mio. kr.

Værdiansættelsen af dagsværdier i niveau 2 og 3 er funderet på generelt accepterede modeller. Der an-

vendes både A) noterede kurser for lignende udstedelser reguleret for likviditet, kreditrisiko og konverte-

ringsret, samt B) tilbagediskonterede pengestrømsmodeller, hvor alle estimerede og faste pengestrøm-

me tilbagediskonteres ved nulkuponrentekurver, rentestruktur- og optionsmodeller.

A) KommuneKredit anvender noterede kurser for lignende udstedelser reguleret for likviditet, kreditri-

siko og konverteringsret på den del af de udstedte værdipapirer og udlån, som benævnes obligations-

kredsløbet. Obligationskredsløbet er kendetegnet ved at være baseret på realkredittens balanceprincip,

41

KommuneKredit

Årsrapport 2023

Noter

Dagsværdireguleringer m.v.

Note 1.4.1 Specifikation af dagsværdi af finansielle instrumenter – fortsat

En mindre del af KommuneKredits udstedte værdipapirer og afledte finansielle instrumenter er klassifi-

ceret i dagsværdiniveau 3. Niveauet anvendes på strukturerede udstedte værdipapirer og tilhørende af-

dækkende afledte finansielle instrumenter, hvor input, udover det der er gældende for dagsværdiniveau

2, også består af ikke-observerbart input som volatiliteter på valutaer, aktier og råvarer samt korrelatio-

nerne imellem disse. De udstedte strukturerede værdipapirer er mikro-afdækkede af afledte finansielle

instrumenter, og ændringer i det ikke-observerbare input vil derved ikke have væsentlig effekt på resul-

tatet, da ændringer i udstedelsen vil have modsatrettet effekt på det afledte finansielle instrument.

I henhold til KommuneKredits strategi for risikostyring elimineres markedsrisici ved anvendelse af

finansielle instrumenter (se noterne 1.9-1.11). Nettoeffekten på totalindkomst og egenkapital forårsa-

get af ændringer i de anvendte skøn og forudsætninger, der anvendes til beregning af dagsværdi under

niveau 2 og 3, reduceres dermed til at være ændringer i fundingomkostninger og udlånspriser.

I forbindelse med ”Interest Rate Benchmark Reform” er ”London Interbank Offered Rates” (LIBOR)

erstattet med alternative risikofrie rentesatser. KommuneKredit er tiltrådt ISDA’s protokol vedrørende

fallback-klausuler med det i protokollen anviste. Ændringen i rentebetalinger og i swaprenter til tilbage-

diskontering af pengestrømme har ikke haft væsentlig betydning for hverken dagsværdireguleringerne

eller resultatet.

Der er ikke foretaget overførsler mellem dagsværdi-hierarkiets niveauer i 2023.

42

KommuneKredit

Årsrapport 2023

Noter

Dagsværdireguleringer m.v.

Note 1.4.1 Specifikation af dagsværdi af finansielle instrumenter – fortsat

Mio. kr.

Niveau 1

Niveau 2

Niveau 3

Total

Mio. kr.

Niveau 1

Niveau 2

Niveau 3

Total

2023

2022

Aktiver

Tilgodehavender hos kreditinstitutter

Udlån

273

0

176.433

0

273

176.433

43.639

Tilgodehavender hos kreditinstitutter

Udlån

377

0

165.652

0

377

165.652

46.591

Beholdning af værdipapirer

Afledte finansielle instrumenter

Aktiver i alt

43.639

0

Beholdning af værdipapirer

Afledte finansielle instrumenter

Aktiver i alt

46.591

0

11.167

187.600

261

11.428

14.706

180.358

256

14.962

43.912

231.773

46.968

227.582

Forpligtelser

Gæld til kreditinstitutter

Udstedte værdipapirer

Afledte finansielle instrumenter

Forpligtelser i alt

1

0

1

0

214.824

12.704

0

3.349

245

1

218.173

12.949

Gæld til kreditinstitutter

Udstedte værdipapirer

Afledte finansielle instrumenter

Forpligtelser i alt

1

0

1

0

202.845

17.912

0

5.054

309

1

207.899

18.221

227.528

3.594

231.123

220.757

5.363

226.121

43

KommuneKredit

Årsrapport 2023

Noter

Dagsværdireguleringer m.v.

Note 1.4.2 Specifikation af dagsværdi niveau 3

Indgår

i årets

resultat

Indgår

i årets

resultat

Mio. kr.

Primo

Tilgang

Afgang

Ultimo

Mio. kr.

Primo

Tilgang

Afgang

Ultimo

2023

2022

Aktiver

Tilgodehavender hos kreditinstitutter

Udlån

0

6

0

Tilgodehavender hos kreditinstitutter

Udlån

0

Beholdning af værdipapirer

Afledte finansielle instrumenter

Aktiver i alt

0

Beholdning af værdipapirer

Afledte finansielle instrumenter

Aktiver i alt

0

256

-1

261

636

-32

-348

256

Forpligtelser

Gæld til kreditinstitutter

Udstedte værdipapirer

Afledte finansielle instrumenter

Forpligtelser i alt

0

5.054

309

0

-1.761

-27

0

56

0

3.349

245

Gæld til kreditinstitutter

Udstedte værdipapirer

Afledte finansielle instrumenter

Forpligtelser i alt

0

5.727

250

0

-344

-54

0

-329

113

0

5.054

309

-37

19

5.363

-1.788

3.594

5.977

-398

-216

5.363

44

KommuneKredit

Årsrapport 2023

Noter

Dagsværdireguleringer m.v.

modregnes, er begrænset til det mindste beløb af henholdsvis aktiver og forpligtelser opgjort pr. modpart.

Beløbet er inkluderet under både aktiver og forpligtelser.

Note 1.4.3 Udvikling i kreditspænd

Den beløbsmæssige indvirkning på opgørelse af totalindkomst og balance forårsaget af kreditspænd på

dagsværdireguleringer (svarende til CVA/DVA på afledte finansielle instrumenter) fremgår nedenfor. Bereg-

ningerne tager udgangspunkt i en model, som bygger på den fremtidige positive og negative eksponering

reguleret for sandsynlighed for misligholdelse og tab ved misligholdelse. Beregningen er baseret på mar-

kedsfunderede sandsynligheder for misligholdelse.

ISDA Master Agreements er med tilhørende ensidige eller tosidige aftaler om sikkerhedsstillelse for af-

ledte finansielle instrumenter. De heraf modtagne og stillede sikkerheder omfatter alene obligationer af

høj kreditkvalitet. Værdien af sikkerhedsstillelse opgøres pr. modpart og er begrænset til nettoværdien

af de finansielle instrumenter, som obligationerne er stillet som sikkerhed for. Aftalerne om sikkerheds-

stillelse giver alene ret til at modregne i forbindelse med konkurs og ikke løbende. Der er ikke anvendt

modregning for værdien af sikkerhedsstillelse.

Mio. kr.

2022 Udvikling

2023

KommuneKredit har ikke indgået aftaler om modregning og ej heller afgivet eller modtaget sikkerheder i

relation til udlån, leasing og udstedte værdipapirer. Disse finansielle instrumenter er derfor ikke inklude-

ret i nedenstående tabel. De regnskabsmæssige værdier fremgår af balancen.

Opgørelse af totalindkomst

Værdireguleringer af finansielle instrumenter

Samlet påvirkning af opgørelse af totalindkomst

-46

3

-43

-46

3

-43

Afledte finansielle instrumenter præsenteret i opgørelse af balancen

Opgørelse af finansiel stilling

Værdier som modregnes

Værdier som ikke modregnes

Aktiver

-38

8

2

-1

3

-36

7

Regn- Finansielle

Sikker-

heds-

Forpligtelser

Brutto regn-

Mod-

regnet

skabs-

instru-

menter

Netto-

værdi

Samlet påvirkning af opgørelse af finansiel stilling

-46

-43

Mio. kr.

skabsværdi

værdi

stillelse

2023

Note 1.4.4 Modregning

Aktiver

Forpligtelser

Netto

19.345

20.866

-1.521

-7.917

0

11.428

12.949

-1.521

-2.672

0

-7.658

-9.798

2.140

1.098

479

KommuneKredit foretager nettoafvikling af FX-handler og af afledte finansielle instrumenter, hvor der

i master netting-aftalen (ISDA Master Agreement) er indgået aftale om Cross-Transaction Payment

Netting. Nettoafviklingen betyder, at regnskabsværdierne for afledte finansielle instrumenter indehol-

der modregning i balancen. Den samlede modregning udgør 7.917 mio. kr. ultimo 2023 mod 9.258 mio.

kr. ultimo 2022.

619

2022

Aktiver

Forpligtelser

Netto

24.220

27.479

-3.259

-9.258

0

14.962

18.221

-3.259

-1.705

0

-12.540

-15.076

2.536

717

1.440

-723

I de ISDA Master Agreements, hvor der ikke er inkluderet Cross-Transaction Payment Netting, vil regn-

skabsværdierne ikke indeholde modregning. Nettingværdien af afledte finansielle instrumenter, som ikke

45

KommuneKredit

Årsrapport 2023

Noter

Dagsværdireguleringer m.v.

Note 1.4.5 Specifikation af sikkerhedsstillelse

Mio. kr.

Stillet sikkerhed

Modtaget sikkerhed

Mio. kr.

Stillet sikkerhed

Modtaget sikkerhed

Markeds-

værdi

efter Markeds-

haircut

Markeds-

værdi

efter

haircut

Markeds-

værdi

efter Markeds-

haircut

Markeds-

værdi

efter

haircut

Markeds-

værdi

Markeds-

Papirtype

2023

Rating

værdi

Papirtype

2022

Rating

værdi

Danske statsobligationer

Danske realkreditobligationer

Tyske statsobligationer

Finske statsobligationer

Franske statsobligationer

Britiske statsobligationer

I alt

AAA

AA+

AA

1.120

1.091

5.196

414

4.986

406

Danske statsobligationer

Danske realkreditobligationer

Tyske statsobligationer

Britiske statsobligationer

Franske statsobligationer

I alt

AAA

AA+

AAA

AA-

AA

1.597

0

1.451

0

7.740

648

7.503

596

0

48

53

226

213

0

105

102

170

160

182

176

0

29

239

206

370

355

AA-

8.982

0

8.678

0

1.754

468

1.662

447

13.831

15.837

13.271

15.088

4.302

13.242

4.017

12.647

10.155

9.817

8.192

7.845

Heraf ikke modregningsanvendelig

sikkerhedsstillelse

0

-12

0

-107

Heraf ikke modregningsanvendelig

sikkerhedsstillelse

0

-19

0

-187

Modregningsanvendelig

sikkerhedsstillelse i alt

15.837

15.076

13.242

12.540

Modregningsanvendelig

sikkerhedsstillelse i alt

10.155

9.798

8.192

7.658

Der henvises til note 1.10.3 for en mere uddybende beskrivelse af vilkår m.v.

46

KommuneKredit

Årsrapport 2023

Noter

Dagsværdireguleringer m.v.

Note 1.5 Udlån

Udlån måles til dagsværdi med værdiregulering over resultatet. Leasing måles til amortiseret kostpris,

men præsenteres her for fuldstændigheden. Årets værdireguleringer er medtaget under posten ”Af-

gang”.

Mio. kr.

Antal lån

2023

2022

Mio. kr.

2023

2022

Udlån

Obligationslån

25.162

732

24.981

1.684

Primo

20.175

3.188

174.974

29.027

16.862

187.139

194.948

28.057

48.031

174.974

Dagsværdireguleringer

Obligationslån i nominelle værdier

Tilgang

Afgang

Udlån i alt

25.894

26.665

2.558

Aftalelån

151.271

9.843

140.671

15.181

20.805

Dagsværdireguleringer

Aftalelån i nominelle værdier

Obligationslån

Aftalelån

2.187

6.291

25.162

151.271

10.706

24.981

140.671

9.322

161.114

155.852

Leasing

10.706

5

9.322

6

Leasing

12.327

20.805

Værdiforringelse

Leasing i nominelle værdier

Udlån i alt

187.139

174.974

10.711

9.328

47

KommuneKredit

Årsrapport 2023

Noter

Dagsværdireguleringer m.v.

Note 1.6 Fremtidige finansieringsindtægter vedrørende leasing

Note 1.7 Beholdning af værdipapirer

Leasing er ikke omfattet af dagsværdioptionen. KommuneKredit er leasinggiver af finansielle leasing-

kontrakter. Finansielle leasingkontrakter indregnes i opgørelse af balancen som et tilgodehavende med

et beløb, der svarer til de fremtidige minimumleasingydelser tilbagediskonteret med den implicitte rente

i leasingkontrakten. Efterfølgende måles leasing til amortiseret kostpris. Forskellen mellem værdien ved

første indregning og nominel værdi periodiseres over restløbetiden og indregnes under renteindtægter

som “rente af leasing”.

Beholdning af værdipapirer måles til dagsværdi med værdiregulering over resultatet.

Mio. kr.

2023

2022

Beholdning af værdipapirer

Stat/offentlige myndigheder

12.221

0

13.435

369

Multilaterale modparter

Mio. kr.

2023

2022

Realkreditinstitutter

31.418

0

32.787

0

Pengeinstitutter

Nettoinvesteringer i finansielle leasingaftaler, løbetidsfordeling

Beholdning af værdipapirer i alt

Heraf beholdning af værdipapirer anvendt til sikkerhedsstillelse

Beholdning af ubehæftede værdipapirer

43.639

8.172

35.467

46.591

9.717

36.874

Op til 1 år

1.546

4.066

1.325

3.603

4.400

9.328

Fra 1 til 5 år

Over 5 år

5.099

Leasing netto, i alt

10.711

Bruttoinvesteringer i finansielle leasingaftaler, løbetidsfordeling

Op til 1 år

1.844

4.966

1.449

3.987

Fra 1 til 5 år

Over 5 år

6.384

4.863

Leasing brutto, i alt

13.194

10.299

Fremtidige finansieringsindtægter

2.483

971

48

KommuneKredit

Årsrapport 2023

Noter

Dagsværdireguleringer m.v.

Note 1.8 Udstedte værdipapirer

Udstedte værdipapirer måles til dagsværdi med værdiregulering over resultatet.

Afgang og

kursreg.

Værdi- Dagsværdi

Afgang og

kursreg.

Værdi- Dagsværdi

Mio. kr.

Primo

Tilgang

Ultimo regulering

ultimo

Mio. kr.

Primo

Tilgang

Ultimo regulering

ultimo

2023

2022

NASDAQ Copenhagen

ECP

45.521

0

1.575

6.105

4.257

0

-4.292

-6.105

-8.390

-1.805

-18.549

-754

42.804

0

-2.877

0

39.927

0

NASDAQ Copenhagen

ECP

49.349

164

7.620

11.296

3.949

0

-11.448

-11.460

-3.825

135

45.521

0

-3.836

0

41.685

0

Private Placements

Uridashi

22.135

1.811

157.052

4.372

18.002

6

-602

-4

17.400

2

Private Placements

Uridashi

22.011

1.676

22.135

1.811

157.052

4.372

-1.590

-469

20.545

1.342

140.316

4.011

Benchmark

Kangaroo

29.606

0

168.109

3.618

-10.632

-251

157.477

3.367

Benchmark

Kangaroo

149.804

4.396

29.827

0

-22.579

-24

-16.736

-361

Udstedte værdipapirer

i alt

Udstedte værdipapirer

i alt

230.891

41.543

-39.895

232.539

-14.366

218.173

227.400

52.692

-49.201

230.891

-22.992

207.899

49

KommuneKredit

Årsrapport 2023

Noter

Finansiel risikostyring

•

Volatilitetsrisiko er risikoen for, at værdien af et finansielt instrument vil svinge som følge af ændrin-

ger i volatiliteter på renter, valutaer eller lignende.

Anden prisrisiko er risikoen for, at værdien af et finansielt instrument vil svinge som følge af ændrin-

ger i andre markedsfaktorer end de, der kan knyttes til rente, valuta og volatilitet. Det inkluderer bl.a.

eksponering mod inflationsindeks og eksponering mod KommuneKredits egne fundingspreads og

ændringer i udlånsmarginal.

Generelt

Funktionen som finansielt bindeled mellem kapitalmarkederne og den kommunale og regionale sektor

i Danmark eksponerer KommuneKredit over for finansielle risici. Via stram risikostyring sikres det, at

KommuneKredits risikoprofil er i overensstemmelse med bestyrelsens lave risikotolerance. Den lave ri-

sikotolerance betyder, at KommuneKredit kun påtager sig de finansielle risici, der er absolut nødvendige

for at opfylde KommuneKredits mission. KommuneKredit har en økonomi- og risikokomité, som mødes

regelmæssigt, hvor relevante risici som f.eks. markedsrisiko og kreditrisiko drøftes.

Note 1.9.1 Valutarisiko

KommuneKredit skelner mellem følgende typer finansielle risici:

•

Markedsrisiko er risikoen for, at værdien af et finansielt instrument vil svinge som følge af ændringer i

markedsfaktorer. Markedsrisiko omfatter valutarisiko, renterisiko, volatilitetsrisiko og anden prisrisi-

ko.

Kreditrisiko er risikoen for kredittab. Kredittab defineres både ved en modparts manglende evne til at

honorere sine forpligtigelser over for KommuneKredit og ved ændringer i markedets forventninger til

en modparts evne til at honorere sine forpligtelser generelt.

Politikker og procedurer

KommuneKredits villighed til at tage valutarisiko er meget begrænset, da det ikke i væsentligt omfang er

nødvendigt for at opfylde KommuneKredits mission.

Valutarisiko styres ved, at funding i valuta enten afdækkes ved anvendelsen af afledte finansielle instru-

menter, eller at der i likviditetsberedskabet investeres i samme valuta som fundingen. Herved minimeres

KommuneKredits valutaposition. I de primære fremmede fundingvalutaer, f.eks. EUR og USD, påtager

KommuneKredit sig i mindre omfang valutarisiko i form af urealiserede gevinster og tab.

Likviditetsrisiko er risikoen for, at KommuneKredit på et givet tidspunkt ikke har og ikke kan skaffe

tilstrækkelige likvide midler til at dække forpligtelser og afgivne lånetilsagn.

Ifølge retningslinjerne må nettopositionen opgjort som nutidsværdien af fremtidige betalinger i EUR

maksimalt være 13 pct. af egenkapitalen, og nettopositionen for alle andre valutaer tilsammen må mak-

simalt være 3,8 pct. af egenkapitalen.

Note 1.9 Markedsrisiko

KommuneKredit begrænser markedsrisikoen ved brug af afledte finansielle instrumenter. Den begræn-

sede markedsrisiko mindsker risikoen for tab som følge af ændringer i markedsfaktorer.

Opgørelse

Valutapositionen er angivet separat for tilgodehavender og forpligtelser samt afledte finansielle instru-

menter. Det fremgår af fordelingen, hvordan de afledte finansielle instrumenter anvendes til at afdække

den resulterende valutaposition fra tilgodehavender og forpligtelser.

KommuneKredit skelner mellem følgende typer markedsrisici:

•

Valutarisiko er risikoen for, at værdien af et finansielt instrument vil svinge som følge af ændringer i

valutakurser.

KommuneKredits største valutaeksponering var ved udgangen af 2023 858 mio. kr. i EUR.

•

Renterisiko er risikoen for, at værdien af et finansielt instrument vil svinge som følge af ændringer i

renter.

50

KommuneKredit

Årsrapport 2023

Noter

Finansiel risikostyring

Note 1.9.1 Valutarisiko – fortsat

Afledte

finansielle

instru-

Afledte

finansielle

instru-

Forplig-

telser

Valuta-

position

Forplig-

telser

Valuta-

position

Mio. kr.

Aktiver

menter

Mio. kr.

Aktiver

menter

2023

2022

Australske dollar

Schweiziske franc

Euro

AUD

CHF

EUR

GBP

JPY

0

4.195

9.908

4.261

9.811

66

5

Australske dollar

Schweiziske franc

Euro

AUD

CHF

EUR

GBP

JPY

0

6.147

7.104

98.808

12.980

923

6.147

6.982

86.788

12.980

923

0

102

122

0

12.297

92.776

17.943

793

81.337

17.953

797

858

10

4

11.631

-389

Britiske pund

0

Britiske pund

0

Japanske yen

0

Japanske yen

0

Mexicanske peso

Norske kroner

MXN

NOK

SEK

USD

0

1.185

1.194

9

Mexicanske peso

Norske kroner

MXN

NOK

SEK

USD

0

990

0

10.069

4.446

10.086

4.479

17

33

8

0

8.006

3.927

28.537

347

8.006

3.927

28.537

347

0

Svenske kroner

Amerikanske dollar

Øvrige valutaer*

I alt

0

Svenske kroner

Amerikanske dollar

Øvrige valutaer*

I alt

0

1

0

36.616

327

36.623

330

0

3

0

12.400

178.258

166.871

1.013

11.753

167.769

155.627

-389

* Øvrige valutaer omfatter CAD, NZD, TRY, ZAR.

51

KommuneKredit

Årsrapport 2023

Noter

Finansiel risikostyring

Note 1.9.2 Renterisiko

Ifølge bestyrelsens retningslinjer må rentevolatilitetsrisikoen udgøre op til 0,2 pct. af egenkapitalen,

svarende til ca. 20 mio. kr. Rentevolatilitetsrisikoen beregnes på baggrund af et 1-procentpointsskift i

rentevolatiliteten. Der var kun yderst begrænset rentevolatilitetsrisiko ultimo 2023.

Politikker og procedurer

KommuneKredit har begrænset villighed til at tage renterisiko, men det vurderes at være nødvendigt at

tage renterisiko i opfyldelsen af KommuneKredits mission.

Der tages hovedsageligt renterisiko, når likviditetsberedskabet investeres i obligationer.

Note 1.9.4 Anden prisrisiko

Renterisikoen styres ved, at udlån, funding og investeringer med fast rente af en vis størrelse afdækkes

en-til-en ved hjælp af afledte finansielle instrumenter. Den resterende renterisiko styres ligeledes ved

hjælp af afledte finansielle instrumenter, hvor afdækning foretages på porteføljeniveau.

Politikker og procedurer

KommuneKredit er eksponeret over for risiko forbundet med ændringer i egne fundingspreads. Ved

fastholdelse af relativt konstante udlånsmarginaler videregives ændringer i KommuneKredits egne fun-

dingspreads til udlånspriserne. Idet fundingen er større og har længere løbetid end de bindende tilsagn

til udlån, vil en del af konsekvensen af ændrede fundingspreads ikke blive videreført til udlånspriserne.

Risikoen på egne fundingspreads er en del af KommuneKredits forretningsmodel og vil derfor være nød-

vendig for at opfylde KommuneKredits mission, men det tilstræbes at holde den på et lavt niveau.

Ifølge retningslinjerne må renterisikoen udgøre op til 4 pct. af egenkapitalen svarende til 407 mio. kr.

Renterisikoen beregnes på baggrund af et 1-procentpointsparallelskift af rentekurver.

Mio. kr.

2023

2022*

Renterisiko i alt

104

10.180

407

197

9.766

439

KommuneKredit er eksponeret over for ændringer i vores udlånsmarginal. Udlånsmarginalen fastsættes

med henblik på at opnå et passende overskud til at sikre en tilstrækkelig egenkapital. Da Kommune-

Kredit opgør alle udlån til dagsværdier, vil en reduktion af udlånsmarginalen alt andet lige medføre en

positiv dagsværdiregulering via lempeligere diskontering af betalinger fra eksisterende udlån. På samme

vis vil en forøgelse af udlånsmarginalen alt andet lige medføre en negativ dagsværdiregulering. Udlåns-

marginalen er bl.a. drevet af indtjeningen på likviditetsporteføljen og forventet vækst i den samlede

balance.

Egenkapital til ramme

Ramme for renterisiko 4,0 pct. af egenkapital

Udnyttelse af ramme for renterisiko i pct.

*i 2022 var rammen for renterisiko 4,5 pct. af egenkapitalen

26

45

Note 1.9.3 Volatilitetsrisiko

Risikoen på egne fundingspreads og udlånsmarginal opgøres og rapporteres løbende.

Politikker og procedurer

KommuneKredits villighed til at tage anden prisrisiko end risikoen ved ændringer i KommuneKredits

egne fundingspreads og udlånsmarginal er meget lav.

KommuneKredits villighed til at tage valutarisiko er meget begrænset, da det ikke i væsentligt omfang er

nødvendigt for at opfylde KommuneKredits mission.

KommuneKredit må i meget begrænset omfang tage volatilitetsrisiko i form af rentevolatilitetsrisiko.

Rentevolatilitetsrisiko opstår, når KommuneKredit investerer i konverterbare obligationer, obligationer

med cap eller floor eller udsteder obligationer med floor.

Anden prisrisiko end risikoen forbundet med ændringer i egne fundingspreads og udlånsmarginal kan

opstå, når KommuneKredit udsteder obligationer relateret til inflationsindeks eller lignende. Ifølge be-

styrelsens retningslinjer skal en sådan anden prisrisiko være afdækket på udstedelsestidspunktet.

52

KommuneKredit

Årsrapport 2023

Noter

Finansiel risikostyring

Note 1.10 Kreditrisiko

Kreditrisiko på udlån, leasing og afledte finansielle instrumenter med kunder

Regnskabs-

Politikker og procedurer

KommuneKredit er eksponeret over for kreditrisiko ved korte placeringer og investering i obligationer til

likviditetsberedskabet samt ved indgåelse af de afledte finansielle instrumenter, der reducerer mar-

kedsrisikoen. Desuden er der kreditrisiko ved udlån og leasing til den kommunale og regionale sektor i

Danmark.

Kredit-

risiko

Mio. kr.

mæssig værdi

2023

Udlån og leasing er sikret ved, at der alene ydes udlån eller leasing til danske kommuner og regioner

eller mod 100 pct. garanti fra disse. Modtagerne af udlån og leasing vil i nærværende afsnit være be-

nævnt som kunder. Afledte finansielle instrumenter med kunder er sikret på samme måde som udlån og

leasing. Investeringsmodparter samt modparter på afledte finansielle instrumenter, der ikke er kunder,

vil være benævnt som modparter.

Danske kommuner og regioner

101.110

86.014

4

1

5

Institutioner garanteret af danske kommuner og regioner

I alt

187.124

2022

Grundet kundernes særlige kreditkvalitet vurderer KommuneKredit, at der er yderst begrænset kreditrisiko

på udlån, leasing og afledte finansielle instrumenter med kunder. I henhold til IFRS 9 skal der dog opgøres

kreditrisiko på leasing, da de optages til kostpris. Kreditrisikoen på leasing er opgjort til 5 mio. kr.

Danske kommuner og regioner

98.354

76.500

5

1

6

Institutioner garanteret af danske kommuner og regioner

I alt

174.854

KommuneKredit har en bevillingskomité, som bl.a. skal godkende, når der ydes udlån for mere end 300 mio.

kr., eller hvis et udlån på anden måde afviger fra normal praksis. Kreditbegivenheder, eksempelvis anmod-

ning om henstand på et udlån, behandles ligeledes i bevillingskomitéen. KommuneKredit har aldrig oplevet

et tab på udlån eller leasing.

For at reducere kreditrisikoen må der kun handles afledte finansielle instrumenter med modparter, hvor

der er indgået aftale om bilateral sikkerhedsstillelse. Ifølge retningslinjerne for sikkerhedsstillelse skal

aftalerne bl.a. opfylde følgende krav:

•

Aftalerne skal have daglig udveksling af sikkerheder og lave tærskelværdier for udveksling.

Alle sikkerheder stillet under aftalerne skal være likvide obligationer af høj kvalitet. For yderligere at

mindske kreditrisikoen på modparter stiller retningslinjerne for kreditrisiko høje krav til kreditkvalite-

ten, både med hensyn til typen af modpart samt modpartens kreditvurdering fra kreditvurderingsbu-

reauerne. Derfor må der kun indgås finansielle instrumenter med følgende typer modparter:

Stater, regioner, kommuner og andre offentlige myndigheder.

•

Multilaterale udviklingsbanker og internationale organisationer.

Pengeinstitutter, andre finansielle institutioner samt udstedere af særligt dækkede obligationer.

53

KommuneKredit

Årsrapport 2023

Noter

Finansiel risikostyring

komponent er kreditrisiko på afledte finansielle instrumenter og dertilhørende sikkerhedsstillelse,

samlet kaldet kreditrisiko på afledte finansielle instrumenter. Den stammer fra afdækningen af primært

renterisiko og valutarisiko.

Note 1.10 Kreditrisiko – fortsat

Modparter skal høre hjemme i zone A-lande. Det er eksempelvis medlemslandene i EU og andre lande,

der er fulde medlemmer af Organisationen for Økonomisk Samarbejde og Udvikling (OECD). Kravet om,

at modparten skal høre hjemme i et zone A-land, gælder dog ikke for multilaterale udviklingsbanker og

internationale organisationer, da disse ofte ikke hører hjemme i et specifikt land.

Kreditrisikoen på begge komponenter er begrænset grundet de høje krav til kreditkvalitet samt krav om

sikkerhedsstillelsesaftale ved handel med afledte finansielle instrumenter.

Den samlede eksponering, hvorpå der er kreditrisiko, er faldet med 2,7 mia. kr. fra 47,6 mia. kr. i 2022 til

44,9 mia. kr. i 2023. Faldet skyldes udelukkende et fald i eksponering på investeringer.

Modparter skal desuden have en kreditvurdering på mindst AA- fra Standard & Poor’s eller tilsvarende

kreditvurdering fra Fitch Ratings. Hvis der er indgået sikkerhedsstillelsesaftale med modparten, accepte-

res en kreditvurdering ned til A-. Der tillades også aftaler med lavere vurderede modparter, der er udpe-

get som systemisk vigtige finansielle institutter i Danmark, samt enkelte udenlandske SIFI’er, så længe

kreditvurderingen er minimum A-.

Kreditkvaliteten af investeringer er fortsat meget høj med 99 pct. af eksponeringen placeret i papirer

med kreditvurdering på AA- eller højere. Hovedparten af investeringsporteføljen består af danske real-

kreditobligationer, franske statsobligationer og andre institutter med høj kreditkvalitet. En mindre del

af investeringerne er placeret hos modparter, der ikke har en rating, men er udpeget som en systemisk

vigtig finansiel institution i Danmark.

Modparter, der opfylder disse krav, kan, ifølge bestyrelsens retningslinjer, tildeles en kreditrisikoramme

af direktionen.

Eksponeringen på afledte finansielle instrumenter efter sikkerhedsstillelse er steget marginalt. Ekspone-

ringen før sikkerhedsstillelse er faldet med 4,5 mia. kr., mens sikkerhedsstillelsen efter haircut er faldet

med 4,9 mia. kr. Ultimo 2023 var 89 pct. af dagsværdien på porteføljen af afledte finansielle instrumen-

ter dækket af modtagne sikkerheder.

Det forventede kreditrisikotab udgiftsføres løbende i totalindkomsten.

KommuneKredit tildeler rammer for koncentration af kreditrisiko baseret på store eksponeringer i EU’s

forordning om tilsynsmæssige krav til kreditinstitutter og investeringsselskaber. I henhold til denne må

engagementet med en enkelt modpart eller en gruppe af indbyrdes forbundne modparter, efter fradrag

for særligt sikre krav, ikke overstige 25 pct. af basiskapitalen, som i KommuneKredit i alt sin væsent-

lighed svarer til egenkapitalen. Direktionen har ydermere fastsat rammer for maksimal beholdning af

værdipapirer udstedt af en specifik udsteder.

Kreditvurderingen er baseret på Standard & Poor’s og/eller Fitch Ratings. Hvis modparten er kreditvur-

deret af to kreditvurderingsbureauer, anvendes den laveste kreditvurdering. Ved investeringer i værdi-

papirer anvendes værdipapirets kreditvurdering, hvis denne eksisterer, ellers anvendes udstederens

kreditvurdering. Hvis værdipapiret er dækket af garanti, er det garantens kreditvurdering, der anvendes.

Koncentrationen af kreditrisiko fordelt på kreditvurdering, modpartstype, geografisk område og instru-

menttype er illustreret i note 1.10.2.

Modtaget sikkerhed, der overstiger dagsværdien af afledte finansielle instrumenter på modpartsniveau,

er udeladt fra den kreditrisikoreducerende sikkerhedsstillelse. For de modparter, hvor modparten stiller

sikkerhed for sine forpligtelser over for KommuneKredit, er værdien af sikkerheden klassificeret ud fra

kreditvurderingen af modparten. Klassificeringen afspejler dermed ikke kreditvurderingen af sikkerhe-

den. Den kreditrisikoreducerende del af sikkerhedsstillelsen er lig med værdien af den nettinganvendeli-

ge modtagne sikkerhedsstillelse i note 1.4.5.

Note 1.10.1 Kreditrisikoopgørelse

Opgørelse

Kreditrisikoen på modparter kan opdeles i to hovedkomponenter. Den første komponent er kreditrisiko

på tilgodehavender hos kreditinstitutter og kreditrisiko på værdipapirer, samlet kaldet kreditrisiko på

investeringer. Den stammer fra investeringer foretaget af midler fra likviditetsberedskabet. Den anden

Da kreditrisikoen opgjort som dagsværdi på modpartsniveau ikke kan være negativ, er der korrigeret

herfor i kolonnen ”Korrektion for neg. (negativ) DV (dagsværdi) pr. modpart“.

54

KommuneKredit

Årsrapport 2023

Noter

Finansiel risikostyring

Note 1.10.1 Kreditrisikoopgørelse – fortsat

Mio. kr.

Investeringer med kreditrisiko

Derivater med kreditrisiko

Samlet

Netto

Afledte finansielle

instrumenter

Positive

Tilgodehaven-

Korrektion Sikkerhedsstil-

der hos kredit-

institutter

Værdi-

papirer

for neg. DV

pr. modpart

lelse

Kreditvurdering

Negative

Total

efter haircut

Total

2023

AAA

AA+

AA

0

31.418

0

31.418

0

7.455

175

-6.390

-1.143

-11.064

-1.823

-356

3

-1.014

0

54

2

54

AA-

A+

1

12.221

12.222

9

970

7.292

1.542

341

0

12.224

796

155

0

9

0

9.356

2.268

15

-4.797

-1.847

0

787

140

0

A

15

0

15

A-

0

NR

248

273

248

43.912

0

248

44.895

I alt

43.639

19.269

-20.776

10.148

-7.658

983

2022

AAA

AA+

AA

0

35.804

0

35.804

0

10.787

12.262

1.040

8.029

2.033

788

-11.857

-8.323

-4.038

-2.183

-891

3.210

7.860

2.388

2.137

735

-3.491

-283

124

294

146

29

10.911

298

518

30

AA-

A+

4

0

4

372

1

0

372

-6.233

-1.958

-575

A

0

1

A-

0

57

NR

0

I alt

377

46.591

46.968

24.152

-27.292

16.330

-12.540

650

47.618

55

KommuneKredit

Årsrapport 2023

Noter

Finansiel risikostyring

Note 1.10.2 Kreditkvalitet

Note 1.10.3 Modtaget sikkerhedsstillelse

Der har i KommuneKredit ikke været tab på lån og leasing.

Alle KommuneKredits aftaler om sikkerhedsstillelse er indgået som tillæg (Credit Support Annex) til en

ISDA Master Agreement. For at sikre høj kreditrisikoreduktion er der aftalt lave tærskelværdier for den

daglige udveksling af sikkerheder.

70 pct. af den samlede eksponering over for modparter har den højeste kreditvurdering, 27 pct. har en

kreditvurdering fra AA+ til AA-, og 3 pct. har en lavere kreditvurdering. Kreditkvaliteten af KommuneKre-

dits modparter er derfor særdeles god.

Når der stilles sikkerhed, beregnes der et haircut (fradrag) på sikkerheden afhængig af papirtype, kredit-

vurdering og restløbetid. Dette haircut er en stødpude, der sikrer parterne mod udsving i markedsværdi-

en, hvis sikkerheden skal realiseres.

Eksponeringsfordelingen fra ultimo 2022 til ultimo 2023 er stort set uændret. Der har i 2023 fortsat været

et behov for en vis mængde af europæiske statsobligationer. Europæiske statsobligationer kan i højere grad

anvendes som sikkerhedsstillelse.

Der er i løbet af 2023 foretaget 4.070 overførsler af sikkerheder til en samlet nominel værdi af 261 mia.

kr. Denne høje aktivitet er et resultat af de lave tærskelværdier og den daglige udveksling, der sikrer, at

der løbende stilles sikkerhed for så stor en del af kreditrisikoen som muligt.

Eksponering fordelt på kreditvurdering

Eksponering fordelt på modpartstype

%

100

80

60

40

20

0

%

100

80

60

40

20

0

For yderligere at reducere kreditrisikoen stilles der i sikkerhedsstillelsesaftalerne tillige høje krav til kva-

liteten af den stillede sikkerhed. Det indgår i aftalerne om sikkerhedsstillelse, at sikkerheden skal være

statsobligationer udstedt af højt kreditvurderede stater eller højt kreditvurderede realkreditobligationer.

Som angivet i note 1.4.5, var 95 pct. af de modtagne sikkerheder ultimo 2023 således danske, britiske,

finske, franske eller tyske statsobligationer. De resterende 5 pct. var danske realkreditobligationer af

højeste kreditkvalitet. Alle modtagne sikkerheder er således likvide obligationer af høj kvalitet.

AAA AA+

AA

AA-

A+

A

A-

NR

Stat/

Multilateral Realkredit-

Penge-

institut

Offentlig

myndighed

udviklings-

bank

institut

En mindre del af den modtagne sikkerhed overstiger nettoværdien af de afledte finansielle instrumenter

på modpartsniveau, hvorfor disse ikke er medregnet som kreditrisikoreducerende sikkerhed.

2023

2022

2023

2022

Eksponering fordelt på geografi

Eksponering fordelt på instrumenttype

%

100

80

60

40

20

0

%

100

80

60

40

20

0

Dan-

mark

Øvrige

Multi-

lateral

Bank-

CP

Dækkede Obliga- Derivater

obligationer tioner

Norden

Europa

Verden

indskud

2023

2022

2023

2022

56

KommuneKredit

Årsrapport 2023

Noter

Finansiel risikostyring

Note 1.11 Likviditetsrisiko

Politikker og procedurer

I retningslinjerne stilles der tillige krav om diversificering af funding på kilder og valuta, herunder også

krav til spredning af fundingforfald, hvilket skal sikre bedst mulig adgang til ny funding.

KommuneKredits villighed til at tage likviditetsrisiko er meget lav, men likviditetsrisiko kan ikke undgås.

Direktionen mødes regelmæssigt med de andre medlemmer af økonomi- og risikokomitéen og diskute-

rer likviditetsrisikoen.

Bestyrelsen har fastsat et minimumskrav til overlevelseshorisonten på 180 dage i et stresset going

concern scenarie. Pr. ultimo 2023 var overlevelseshorisonten på 391 dage. Stress-scenariet baseres på

antagelser om, at der ikke er adgang til fundingmarkederne, at KommuneKredit fortsætter nyudlån, samt

at markederne bevæger sig ugunstigt for KommuneKredit i relation til investeringer og sikkerhedsstillel-

se for afledte finansielle instrumenter. Udlån med gensidig genforhandling, hvor det bindende tilsagn om

likviditet er kortere end restløbetiden på udlånet, betragtes i scenariet som uopsigelige i restløbetiden.

Ifølge retningslinjerne for likviditet skal den samlede beholdning af frie, likvide aktiver af højeste kvalitet

(HQLA) overstige den akkumulerede likviditetsudstrømning i et stresset 30-dages scenarie. Dette sikres

ved, at Liquidity Coverage Ratio (LCR) altid skal være over 120 pct. Desuden skal den stabile funding på

mellem og langt sigt, dvs. over 1 år, overstige likviditetsbehovene i et stresset scenarie. Det sikres ved, at

Net Stable Funding Ratio (NSFR) altid skal være over 110 pct. LCR og NSFR er baseret på kapitalkravs-

forordningens Liquidity Coverage Ratio og Net Stable Funding Ratio. LCR var ultimo 2023 364 pct., mens

NSFR var 161 pct.

Overlevelseshorisonten suppleres af yderligere stress-scenarier for kort likviditet, og der er udarbejdet

en likviditetsberedskabsplan, der kan aktiveres, hvis likviditeten kommer under pres.

57

KommuneKredit

Årsrapport 2023

Noter

Finansiel risikostyring

Note 1.11.1 Løbetidsfordeling

Løbetidsfordelingen vises i nominel værdi, ekskl. renter, ud fra restløbetiden eller likviditetsbindingspe-

rioden, hvor denne er kortere. Lånetilsagn med kendte udbetalingsdatoer er indregnet ud fra aktuel dato.

Lånetilsagn hvor dato og beløb ikke er kendt, er indregnet ud fra restløbetid og restbeløb for de pågæl-

dende rammer.

Mio. kr.

0-3 mdr. 3-12 mdr.

1-5 år Over 5 år

I alt

Mio. kr.

0-3 mdr. 3-12 mdr.

1-5 år Over 5 år

I alt

2023

2022

Finansielle aktiver

Tilgodehavender hos kreditinstitutter

Beholdning af værdipapirer

Udlån

273

6.492

26.913

229

0

32.572

16.485

1.317

0

4.312

0

273

43.376

Tilgodehavender hos kreditinstitutter

Beholdning af værdipapirer

Udlån

377

9.769

28.186

213

0

36.615

16.137

1.113

0

11

0

377

46.395

182.589

9.328

60.789

4.066

82.821

5.099

87.920

187.008

10.711

54.986

3.603

58.600

83.280

4.399

87.679

Leasing

Indregnede finansielle aktiver i alt

33.907

50.374

69.167

241.368

Indregnede finansielle aktiver i alt

38.545

53.865

238.689

Finansielle forpligtelser

Gæld til kreditinstitutter

1

8.569

29

0

20.289

168

0

99.028

416

0

104.653

-1.833

1

232.539

-1.220

Gæld til kreditinstitutter

1

10.086

414

-

23.187

-442

-

94.100

-1.254

92.846

0

103.518

-1.003

1

230.891

-2.285

Udstedte værdipapirer

Afledte finansielle instrumenter

Indregnede finansielle forpligtelser i alt

Afledte finansielle instrumenter

Indregnede finansielle forpligtelser i alt

8.599

20.457

99.444

102.820

231.320

10.501

22.745

102.515

228.607

Ikke balanceførte poster

Afgivne kredittilsagn

Ikke balanceførte poster

Afgivne kredittilsagn

3.001

4.265

7.848

347

15.461

2.593

5.482

10.416

872

19.363

58

KommuneKredit

Årsrapport 2023

Noter

Administrationsomkostninger

Note 2.1 Administrationsomkostninger

Mio. kr.

2023

2022

Administrationsomkostninger omfatter personale- og administrationsomkostninger, regulering af

pensionsforpligtelser samt af- og nedskrivninger på immaterielle og materielle aktiver. Aktuarmæssige

reguleringer og ændringer føres under posten “aktuarmæssige gevinster og tab” i totalindkomsten og

indregnes derfor ikke under administrationsomkostninger.

Administrationsomkostninger

Lønninger og pensionsbidrag m.v.

Andre personaleomkostninger

Konsulenthonorar

IT-licenser

Gebyrer

101

18

36

27

3

93

19

35

24

4

Immaterielle og materielle aktiver opgøres til kostpris med fradrag af akkumulerede af- og nedskrivnin-

ger.

Kostprisen omfatter anskaffelsesprisen samt omkostninger direkte knyttet til anskaffelsen indtil det

tidspunkt, hvor aktivet er klar til brug. Kostprisen på et samlet aktiv opdeles i separate komponenter, der

afskrives hver for sig, såfremt brugstiden på de enkelte komponenter er forskellig.

Ejendomsdrift

6

1

0

5

1

8

35

224

Af- og nedskrivninger på materielle og immaterielle aktiver

Andre administrationsomkostninger

Hensættelse til lønsumsafgift

Administrationsomkostninger i alt

Udviklingsomkostninger vedrørende software omfatter konsulenthonorarer og andre omkostninger, der

kan henføres til foreningens udviklingsaktiviteter. Udviklingsprojekter, der opfylder de regnskabsmæs-

sige krav hertil, indregnes som immaterielle aktiver. Immaterielle og materielle aktiver afskrives lineært

over aktivernes, henholdsvis komponenternes, forventede brugstid, der udgør:

193

Gennemsnitligt antal ansatte

101

97

•

Immaterielle aktiver (software m.v.), 1 til 5 år

Driftsmidler, herunder IT-udstyr, 3 til 5 år

Biler, 3 år

Tusinde kr.

2023

2022

Honorar til vedtægtsbestemt revision udgør

Lovpligtig revision af årsregnskab

Andre erklæringsopgaver med sikkerhed

Andre ydelser

540

259

0

509

234

136

879

Grunde afskrives ikke.

Den regnskabsmæssige værdi vurderes årligt for at afgøre, om der er indikation af værdiforringelse. Når

en sådan indikation er til stede, beregnes aktivets genindvindingsværdi. Genindvindingsværdien er den

højeste af aktivets dagsværdi med fradrag af forventede afhændelsesomkostninger eller brugsværdi.

Honorar i alt

799

59

KommuneKredit

Årsrapport 2023

Noter

Administrationsomkostninger

Skat

Note 2.2 Ledelsens aflønning

Note 3.1 Skat af årets resultat

Kontraktligt

KommuneKredit beregner skat af finansielle instrumenter ud fra lagerprincippet. Den gældende sel-

skabsskatteprocent er på 22 pct.

Tusinde kr.

Honorar

vederlag

Pension

Total

Udskudte skatter måles ud fra, hvornår alle midlertidige forskelle mellem regnskabsmæssige og skatte-

mæssige værdier forventes realiseret. Den aktuelle anvendte skatteprocent er 22 pct.

2023

Samlet direktion

Samlet bestyrelse

I alt

0

1.080

5.168

0

262

0

5.430

1.080

6.510

Skat af årets resultat består af årets aktuelle skat, årets ændring i udskudt skat, beregnet skat af anden

totalindkomst samt regulering vedrørende tidligere år.

5.168

262

Mio. kr.

2023

2022

Samlet direktion

Samlet bestyrelse

I alt

0

1.061

4.985

0

256

0

5.241

1.061

6.302

Aktuel skat

78

49

221

62

Årets udskudte skat

4.985

256

Regulering vedrørende tidligere år

Skat af årets resultat i alt

-1

Direktionen er ikke omfattet af bonusordningen i KommuneKredit.

KommuneKredits bestyrelse aflønnes med et fast honorar.

126

282

Skat af årets resultat kan forklares således:

Beregnet skat af årets resultat før skat

Ikke fradragsberettigede omkostninger

Regulering til aktuel skat tidligere år

Regulering til udskudt skat vedr. tidligere år

Årets skat i alt

119

8

280

3

Se KommuneKredits hjemmeside for en detaljeret liste over Ledelsens aflønning.

-1

0

-1

126

23

282

22

Effektiv skatteprocent

Skat af anden totalindkomst

Skat af aktuarmæssig regulering

Skat af anden totalindkomst i alt

0

60

KommuneKredit

Årsrapport 2023

Noter

Skat

Note 3.2 Aktuelle skatteaktiver/forpligtelser

Note 3.3 Udskudte skatteforpligtelser

Aktuelle skatteaktiver og skatteforpligtelser indregnes i opgørelse af balancen som summen af aktuel

skat, tilgodehavende eller skyldig skat fra tidligere år samt årets betalte skat.

Udskudte skatteaktiver og skatteforpligtelser måles af alle midlertidige forskelle mellem regnskabs-

mæssige og skattemæssige værdier af aktiver og forpligtelser. Udskudte skatteaktiver og skatteforplig-

telser måles på grundlag af de skatteregler, der med balancedagens lovgivning vil være gældende, når

den udskudte skat forventes udløst som aktuel skat. Ændring i udskudt skat som følge af ændringer i

skattesatser indregnes i opgørelse af totalindkomst.

Skatteaktivet vedrører en verserende sag om tilbageholdt kuponskat i Schweiz.

Mio. kr.

2023

2022

Mio. kr.

2023

2022

Primo

37

0

36

0

Aktuel skat

Primo

521

0

460

-1

Årets kursregulering

Årets regulering

Aktuelle skatteaktiver i alt

0

1

Regulering vedrørende tidligere år

Årets udskudte skat

-37

0

49

62

37

Udskudte skatteforpligtelser i alt

570

521

Udskudte skatteforpligtelser vedrører:

Materielle og immaterielle anlægsaktiver

Leasingaktiver

Primo

-49

-78

95

-75

-221

247

-49

6

574

-10

570

5

526

-10

521

Aktuel skat

Betalt selskabsskat i året

Aktuelle skatteforpligtelser i alt

Pensionsforpligtelser

-32

Udskudte skatteforpligtelser i alt

61

KommuneKredit

Årsrapport 2023

Noter

Øvrige noter

Note 4.1 Eventualaktiver og eventualforpligtelser

Note 5 IFRS 9 værdiforringelse

KommuneKredit har en eventualforpligtelse for de pensionsforpligtelser, der er til de ydelsesbaserede

ordninger. Beregningerne hviler på et forsikringsteknisk grundlag baseret på Finanstilsynets benchmark

for dødelighed og levetidsforlængelse. Forpligtelsen er opgjort til 48 mio. kr. pr. 31. december 2023.

Herudover er der overskydende reserver på 25 mio. kr. til at dække fremtidige ændringer på ordningen.

Reguleringer i den beregnede kapitalværdi, der kan henføres til ændringer i aktuarmæssige forudsæt-

ninger, indregnes i anden totalindkomst. Dette sker dog alene, såfremt bonusreserven ikke kan dække

ændringerne.

KommuneKredit benytter dagsværdioptionen på en væsentlig del af balancen, hvorfor effekten af IFRS 9

alene påvirker målingen af leasing.

KommuneKredit yder udelukkende lån og leasing til kommuner, regioner, og selskaber med 100 pct.

garanti fra disse. Indenrigs- og Sundhedsministeriet fører tilsyn med kommuner og regioner.

Det er fastslået ved dom, at en kommune ikke kan tages under rekonstruktionsbehandling. Indenrigs- og

Sundhedsministeriet har fastsat administrative regler (bekendtgørelser), der sikrer, at kommunerne og

regionerne opretholder et tilstrækkeligt likviditetsniveau. Overholdelsen af disse regler bliver kontrolle-

ret og håndhævet af ministeriet. Det følger af den såkaldte “kassekreditregel”, at likviditeten i en kom-

mune, opgjort som gennemsnittet over de seneste 12 måneder, som minimum skal være positiv.

Note 4.2 Nærtstående parter

KommuneKredit har ingen nærtstående parter med bestemmende indflydelse på KommuneKredit.

KommuneKredits nærtstående parter med betydelig indflydelse omfatter foreningens bestyrelse og

direktion samt disse personers nært relaterede familiemedlemmer.

Alle kommuner og regioner er derved i sig selv yderst kreditværdige og har lav sandsynlighed for mislig-

holdelse (PD). De indgår derfor alle i kategorien med det laveste PD-niveau. Den gode kreditværdighed

er afspejlet i den anvendte PD-værdi, hvor Credit Default Swap-prisen (CDS-prisen) på den danske stat

er anvendt som proxy til bestemmelse af den aktuelle værdi.

Bestyrelse og direktion

Ledelsens aflønning er omtalt i note 2.2. Ledelseshverv omtales under Corporate governance. Herudover

har der ikke i årets løb været gennemført transaktioner med bestyrelse og direktion.

Ved valg af CDS-prisen på den danske stat anvendes observerbare markedsdata, og ved værditabsfor-

ringelsesberegningen anvendes samme tabasandel ved misligholdelse (LGD) som ved fastsættelsen af

CDS-priser.

Anvendelsen af IFRS 9 betyder, at der i målingen af leasing indgår et forventet kredittab, herunder at

der allerede på etableringstidspunktet for leasingaftalen foretages en nedskrivning svarende til det

forventede kredittab som følge af misligholdelse inden for 12 måneder. Nedskrivningen sker i tre stadier

afhængigt af udviklingen i kreditrisikoen:

Note 4.3 Begivenheder efter balancedagen

Der er ingen væsentlig indvirkning på KommuneKredits resultat som følge af begivenheder efter balan-

cedagen.

62

KommuneKredit

Årsrapport 2023

Noter

Øvrige noter

Note 5 IFRS 9 værdiforringelse - fortsat

Stadie 1

Nedskrivningen pr. 31.12.2023 er opgjort i tabellen, og alle leasingaftaler er på balancedagen indplace-

ret i stadie 1.

Hvis der ikke er sket en væsentlig stigning i kreditrisikoen, nedskrives der med et beløb, der svarer til det

forventede kredittab som følge af misligholdelse i løbet af de næste 12 måneder. Nedskrivningen sker

på etableringstidspunktet for leasingaftalen og justeres efterfølgende for ikke-væsentlige stigninger i

kreditrisikoen.

Værdiforringelse af aktiver opgjort til kostpris

Værdi- Regnskabs-

Mio. kr.

PD-niveau

Kostpris forringelse

værdi

Stadie 2

Stadie 1 (12 mdr. forventet tab)

1. jan. 2023

0

0,0% - 0,5%

-

0

9.328

0

6

0

9.322

Hvis der sker en væsentlig stigning i kreditrisikoen, overgår aftalen til stadie 2 og nedskrives med et

beløb, der svarer til det forventede kredittab i hele aftalens løbetid. Et skift til stadie 2 vil ske ved en stig-

ning i PD på den forventede restløbetid for det finansielle aktiv på 100 pct. og en stigning i 12-måneders

PD på 0,5 procentpoint.

Bevægelse

1.383

-1

5

1.384

31. dec. 2023

0,0% - 0,5%

10.711

10.706

Stadie 3

PD (Probabillity of Default) er sandsynligheden for misligholdelse. I stadie 1 udtrykker PD sandsynlighe-

den for, at kunden misligholder sine forpligtelser over for KommuneKredit inden for det førstkommende

år.

Hvis der sker misligholdelse eller på anden måde kreditforringelse, overgår aftalen til stadie 3. Der sker

nedskrivning efter samme principper som i stadie 2, dog med den forskel, at renteindtægter, der kan

henføres til den nedskrevne del af aftalen, indregnes baseret på den nedskrevne værdi.

LGD (Loss Given Default) er andelen, der forventes tabt givet misligholdelse fra kunden.

Ved beregningen af det forventede tab svarer restløbetiden på aftalen maksimalt til den kontraktuelle

løbetid. Modelberegnede nedskrivninger i stadie 1 og 2 er baseret på transformationer af PD- og

LGD-værdier til kort sigt (12 måneder) eller lang sigt (aftalens restløbetid).

Bevægelsen fra primo til ultimo 2023 skyldes et ændret forretningsvolume, samt et generelt fald i mar-

kedet på kreditrisiko.

Der har i KommuneKredits historie ikke været tab på lån eller leasing til kommuner og regioner, hvorfor

al leasing er klassificeret i stadie 1, og der har i perioden ikke været skift mellem stadierne.

63

KommuneKredit

Årsrapport 2023

Noter

Øvrige noter

Note 6 Hovedtal og nøgletal

Beløb i mio.

2023

2022

2021

2020

2019

Beløb i mio.

2023

2022

2021

2020

2019

EUR

DKK

EUR

DKK

Årets hovedtal

Kapitalforhold

Nettorenteindtægter

63

26

35

467

-193

264

339

-224

129

383

-140

238

440

-130

311

496

-126

369

Samlet risikoeksponering (REA)*

Egentlig kernekapital (CET1)

Kapitalgrundlag

2.098

1.366

1.356

65

15.637

10.180

10.107

65

15.653

9.766

9.684

62

13.859

8.775

8.660

63

11.496

8.397

8.277

72

11.911

8.179

7.997

67

Administrationsomkostninger

Resultat før værdireguleringer

Værdiregulering af finansielle

instrumenter

Kapitalprocent*

37

-17

56

276

-126

414

1.144

-282

991

249

-109

378

-33

-60

218

227

-148

441

Egenkapitalgrad, pct.

4,2

4,1

3,5

3,6

3,5

Skat af årets resultat

Årets totalindkomst

Udvalgte nøgletal

Tab på udlån og leasing

0

0,08

0,19

101

0

0,08

0,19

101

0

0,09

0,14

97

0

0,06

0,15

88

0

0,06

0,19

82

0

0,05

0,21

76

Udlån og leasing

25.112

5.856

0

187.139 174.974 194.948 192.457 184.965

Omkostninger/aktiver, pct.

Nettorenteindtægter/aktiver, pct.

Antal fuldtidsmedarbejdere

Beholdning af værdipapirer

Investering i materielle aktiver

Aktiver

43.639

3

46.591

0

48.387

0

33.568

0

44.982

0

32.556

29.276

1.366

242.612 237.052 249.077 233.872 236.935

218.173 207.899 233.892 212.728 218.932

Hovedtal og nøgletal er udarbejdet i overensstemmelse med Finansforeningens ”Anbefalinger og Nøgletal”.

Valutakurs d. 31.12.2023, 100 EUR = 745,2242.

Udstedte værdipapirer

Egenkapital

10.180

9.766

8.775

8.397

8.179

* REA og kapitalprocent er opgjort efter principperne for kreditinstitutter, uagtet at KommuneKredit ikke er omfattet af de pågældende

regler.

Årets aktivitet

Udlån og leasing, nettotilgang i

nominel værdi (nettoudlån)

788

3.895

5.575

5.874

29.027

41.543

4.766

28.057

52.692

8.675

36.958

65.112

5.057

43.507

43.163

2.427

36.745

49.699

Udlån og leasing, bruttotilgang i

nominel værdi

Udstedte værdipapirer, bruttotil-

gang i nominel værdi

64

KommuneKredit

Årsrapport 2023

04

Påtegninger

65 Ledelsespåtegning

66 Den uafhængige

revisors revisionspåtegning

70 Den ministerieudpegede

revisors erklæring

65

KommuneKredit

Årsrapport 2023

Påtegninger

Ledelsespåtegning

Bestyrelse og direktion har dags dato behandlet og godkendt

årsrapporten for perioden 1. januar – 31. december 2023 for

KommuneKredit.

København, den 13. marts 2024

Direktion

Det er vores opfattelse, at årsrapporten med filnavnet

Årsrapport 2023-ESEF i alle væsentlige henseender er

udarbejdet i overensstemmelse med ESEF-forordningen.

Jens Lundager

Adm. direktør

Henrik Andersen

Direktør

/Morten Søtofte

Forretningssupport-

og økonomidirektør

Årsregnskabet er udarbejdet i overensstemmelse med lov-

givningens krav, herunder IFRS Accounting Standards, som er

godkendt af EU og yderligere danske oplysningskrav for udste-

dere af børsnoterede obligationer.

Bestyrelse

Det er vores opfattelse, at årsregnskabet giver et retvisende

billede af foreningens finansielle stilling pr. 31. december

2023 samt af totalindkomsten af foreningens aktiviteter og

pengestrømme for perioden 1. januar – 31. december 2023.

Henrik Hvidesten

Formand

Thomas Lykke Pedersen

Næstformand

Det er endvidere vores opfattelse, at ledelsesberetningen

indeholder en retvisende redegørelse for udviklingen i for-

eningens aktiviteter, økonomiske forhold, væsentligste risici

og usikkerhedsfaktorer, periodens totalindkomst og af for-

eningens finansielle stilling som helhed.

Birgit Aagaard-Svendsen

Erik Lauritzen

Michael Fenger

Tormod Olsen

Mikael Klitgaard

Carsten Scheibye

Susanne Kure

Peter Sørensen

66

KommuneKredit

Årsrapport 2023

Påtegninger

Den uafhængige revisors revisionspåtegning

Standards som godkendt af EU og yderligere

danske oplysningskrav for udstedere af børs-

noterede obligationer.

de yderligere etiske krav, der er gældende i

Danmark, ligesom vi har opfyldt vores øvrige

etiske forpligtelser i henhold til disse krav og

IESBA Code. Det er vores opfattelse, at det

opnåede revisionsbevis er tilstrækkeligt og

egnet som grundlag for vores konklusion.

Til bestyrelsen i KommuneKredit

Konklusion

Vi har revideret årsregnskabet for Kommu-

neKredit for regnskabsåret 1. januar – 31.

december 2023, der omfatter totalindkomst,

balance, ændringer i egenkapital, penge-

strømme og noter, herunder anvendt regn-

skabspraksis. Årsregnskabet udarbejdes ef-

ter IFRS Accounting Standards som godkendt

af EU og yderligere danske oplysningskrav for

udstedere af børsnoterede obligationer.

Vores konklusion er konsistent med vores

revisionsprotokollat til revisionsudvalget og

bestyrelsen.

Efter vores bedste overbevisning er der ikke

udført forbudte ikke-revisionsydelser som

omhandlet i artikel 5, stk. 1, i forordning (EU)

nr. 537/2014.

Grundlag for konklusion

Vi har udført vores revision i overensstem-

melse med internationale standarder om

revision og de yderligere krav, der er gæl-

dende i Danmark. Vores ansvar ifølge disse

standarder og krav er nærmere beskrevet i

revisionspåtegningens afsnit ”Revisors an-

svar for revisionen af årsregnskabet”. Vi er

uafhængige af selskabet i overensstemmelse

med International Ethics Standards Board

for Accountants’ internationale retningslinjer

for revisorers etiske adfærd (IESBA Code) og

Vi blev første gang valgt som revisor for

KommuneKredit den 26. august 2016 for

regnskabsåret 2017. Vi er dermed hidtil valgt

ved bestyrelsesbeslutning i en samlet sam-

menhængende opgaveperiode på 8 år frem til

og med regnskabsåret 2023.

Det er vores opfattelse, at årsregnskabet

giver et retvisende billede af foreningens

aktiver, passiver og finansielle stilling pr. 31.

december 2023 samt af resultatet af forenin-

gens aktiviteter og pengestrømme for regn-

skabsåret 1. januar – 31. december 2023

i overensstemmelse med IFRS Accounting

67

KommuneKredit

Årsrapport 2023

Påtegninger

Udtalelse om ledelsesberetningen

Ledelsen er ansvarlig for ledelsesberetnin-

gen.

Centrale forhold ved revisionen

Centrale forhold ved revisionen er de forhold, der efter vores faglige vurdering var mest betydelige ved vores revision af årsregnskabet for

regnskabsåret 2023. Disse forhold blev behandlet som led i vores revision af årsregnskabet som helhed og udformningen af vores konklu-

sion herom. Vi afgiver ikke nogen særskilt konklusion om disse forhold.

Vores konklusion om årsregnskabet omfatter

ikke ledelsesberetningen, og vi udtrykker

ingen form for konklusion med sikkerhed om

ledelsesberetningen.

Værdiansættelse af afledte finansielle aktiver og forpligtelser til dagsværdi forholdet er behandlet således i revisionen

I tilknytning til vores revision af årsregnska-

bet er det vores ansvar at læse ledelsesbe-

retningen og i den forbindelse overveje, om

ledelsesberetningen er væsentligt inkonsi-

stent med årsregnskabet eller vores viden

opnået ved revisionen eller på anden måde

synes at indeholde væsentlig fejlinformation.

KommuneKredits udlån, værdipapirer, derivater samt udstedte obligationer værdiansættes

generelt til dagsværdi ud fra noterede kurser eller indlæste markedsdata for rentekurver og

valutakurser.

Vores revision har omfattet gennemgang af relevante

forretningsgange, test af nøglekontroller, og analyse af

udviklingen i dagsværdierne.

KommuneKredits finansielle aktiver omfatter særligt positive afledte finansielle instrumenter,

der måles til dagsværdi i dagsværdihierarkiets niveau 2 og 3, svarerende til 11.428 mio. kr. af

aktiverne pr. 31. december 2023 (2022: 14.962 mio. kr.). De finansielle forpligtelser omfatter

særligt negative afledte finansielle instrumenter, der måles til dagsværdi i dagsværdihierar-

kiets niveau 2 og 3, svarende til 12.949 mio. kr. af passiverne pr. 31. december 2023 (2022:

18.221 mio. kr.).

Vores revisionshandlinger har desuden konkret omfattet:

•

Stikprøvevis kontrol af stamdata for kontrakter og

løbende afstemning til modparter

Kontrol af indlæsning og anvendelse af parametre til

beregning af dagsværdier

Vurdering og kontrol af værdiansættelse for instru-

menter klassificeret i niveau 3 i dagsværdi-hierarkiet.

Vores ansvar er derudover at overveje, om

ledelsesberetningen indeholder krævede op-

lysninger i henhold til danske oplysningskrav

for udstedere af børsnoterede obligationer.

Som følge af den generelle væsentlighed for målingen af de afledte finansielle aktiver og

passiver til dagsværdi, og i særdeleshed kompleksiteten ved måling af derivater til dagsværdi

i dagsværdihierarkiets niveau 3, er disse forhold centrale ved revisionen.

Endeligt har revisionen omfattet kontrol af overholdelsen

af oplysningskrav for de finansielle aktiver, passiver samt

afledte finansielle instrumenter.

Baseret på det udførte arbejde er det vo-

res opfattelse, at ledelsesberetningen er i

overensstemmelse med årsregnskabet og er

udarbejdet i overensstemmelse med danske

oplysningskrav for udstedere af børsnotere-

de obligationer. Vi har ikke fundet væsentlig

fejlinformation i ledelsesberetningen.

Principperne for værdiansættelsen er beskrevet i anvendt regnskabspraksis, og ledelsen har

nærmere beskrevet fastlæggelse af dagsværdier og håndtering af markedsrisici i noterne for

dagsværdireguleringer mv. og finansiel risikostyring.

Opgørelse af dagsværdier er generelt baseret på korrekt indlæsning og anvendelse af forskel-

lige observerbare markedspriser og parametre. Særligt værdiansættelsen af instrumenter i

dagsværdi hierarkiets-niveau 3 er baseret på ikke-observerbare input og skøn.

68

KommuneKredit

Årsrapport 2023

Påtegninger

grad af sikkerhed er et højt niveau af sikker-

hed, men er ikke en garanti for, at en revision,

der udføres i overensstemmelse med inter-

nationale standarder om revision og de yder-

ligere krav, der er gældende i Danmark, altid

vil afdække væsentlig fejlinformation, når

sådan findes. Fejlinformation kan opstå som

følge af besvigelser eller fejl og kan betragtes

som væsentlige, hvis det med rimelighed kan

forventes, at de enkeltvis eller samlet har

indflydelse på de økonomiske beslutninger,

som regnskabsbrugerne træffer på grundlag

af årsregnskabet.

højere end ved væsentlig fejlinformation

forårsaget af fejl, idet besvigelser kan om-

fatte sammensværgelser, dokumentfalsk,

bevidste udeladelser, vildledning eller

tilsidesættelse af intern kontrol.

herom i årsregnskabet eller, hvis sådanne

oplysninger ikke er tilstrækkelige, modifi-

cere vores konklusion. Vores konklusioner

er baseret på det revisionsbevis, der er

opnået frem til datoen for vores revisions-

påtegning. Fremtidige begivenheder eller

forhold kan dog medføre, at foreningen

ikke længere kan fortsætte driften.

Ledelsens ansvar for årsregnskabet

Ledelsen har ansvaret for udarbejdelsen af et

årsregnskab, der giver et retvisende billede

i overensstemmelse med IFRS Accounting

Standards som godkendt af EU og yderligere

relevant lovgivning. Ledelsen har endvidere

ansvaret for den interne kontrol, som ledel-

sen anser for nødvendig for at udarbejde et

årsregnskab uden væsentlig fejlinformation,

uanset om denne skyldes besvigelser eller

fejl.

•

Opnår vi forståelse af den interne kontrol

med relevans for revisionen for at kunne

udforme revisionshandlinger, der er pas-

sende efter omstændighederne, men ikke

for at kunne udtrykke en konklusion om ef-

fektiviteten af foreningens interne kontrol.

•

Tager vi stilling til den samlede præsenta-

tion, struktur og indhold af årsregnskabet,

herunder noteoplysningerne, samt om

årsregnskabet afspejler de underliggen-

de transaktioner og begivenheder på en

sådan måde, at der gives et retvisende

billede heraf.

Ved udarbejdelsen af årsregnskabet er

ledelsen ansvarlig for at vurdere foreningens

evne til at fortsætte driften, at oplyse om

forhold vedrørende fortsat drift, hvor dette er

relevant, samt at udarbejde årsregnskabet på

grundlag af regnskabsprincippet om fortsat

drift, medmindre ledelsen enten har til hen-

sigt at likvidere foreningen, indstille driften

eller ikke har andet realistisk alternativ end at

gøre dette.

•

Tager vi stilling til, om den regnskabsprak-

sis, som er anvendt af ledelsen, er passen-

de, samt om de regnskabsmæssige skøn

og tilknyttede oplysninger, som ledelsen

har udarbejdet, er rimelige.

Som led i en revision, der udføres i overens-

stemmelse med internationale standarder

om revision og de yderligere krav, der er

gældende i Danmark, foretager vi faglige vur-

deringer og opretholder professionel skepsis

under revisionen. Herudover:

Vi kommunikerer med den øverste ledelse

om bl.a. det planlagte omfang og den tids-

mæssige placering af revisionen samt bety-

delige revisionsmæssige observationer, her-

under eventuelle betydelige mangler i intern

kontrol, som vi identificerer under revisionen.

Konkluderer vi, om ledelsens udarbej-

delse af årsregnskabet på grundlag af

regnskabsprincippet om fortsat drift er

passende, samt om der på grundlag af det

opnåede revisionsbevis er væsentlig usik-

kerhed forbundet med begivenheder eller

forhold, der kan skabe betydelig tvivl om

foreningens evne til at fortsætte driften.

Hvis vi konkluderer, at der er en væsentlig

usikkerhed, skal vi i vores revisionspå-

tegning gøre opmærksom på oplysninger

•

Identificerer og vurderer vi risikoen for

væsentlig fejlinformation i årsregnskabet,

uanset om denne skyldes besvigelser eller

fejl, udformer og udfører revisionshandlin-

ger som reaktion på disse risici samt opnår

revisionsbevis, der er tilstrækkeligt og eg-

net til at danne grundlag for vores konklu-

sion. Risikoen for ikke at opdage væsentlig

fejlinformation forårsaget af besvigelser er

Revisors ansvar for revisionen af

årsregnskabet

Vi afgiver også en udtalelse til den øverste

ledelse om, at vi har opfyldt relevante etiske

krav vedrørende uafhængighed, og oplyser

den om alle relationer og andre forhold, der

med rimelighed kan tænkes at påvirke vores

Vores mål er at opnå høj grad af sikkerhed

for, om årsregnskabet som helhed er uden

væsentlig fejlinformation, uanset om denne

skyldes besvigelser eller fejl, og at afgive en

revisionspåtegning med en konklusion. Høj

69

KommuneKredit

Årsrapport 2023

Påtegninger

uafhængighed og, hvor dette er relevant,

tilhørende sikkerhedsforanstaltninger.

ville kunne forventes at veje tungere end de

fordele den offentlige interesse har af sådan

kommunikation.

niske rapporteringsformat (ESEF-forordnin-

gen), som indeholder krav til udarbejdelse af

en årsrapport i XHTML-format. Ledelsen har

ansvaret for at udarbejde en årsrapport, som

overholder ESEF-forordningen, herunder ud-

arbejdelsen af en årsrapport i XHTML-format.

Det er vores opfattelse, at årsrapporten for

regnskabsåret 01.01.2023 – 31.12.2023,

med filnavnet Årsrapport 2023-ESEF, i alle

væsentlige henseender er udarbejdet i over-

ensstemmelse med ESEF-forordningen.

Med udgangspunkt i de forhold, der er kom-

munikeret til den øverste ledelse, fastslår vi,

hvilke forhold der var mest betydelige ved

revisionen af årsregnskabet for den aktuelle

periode og dermed er centrale forhold ved

revisionen. Vi beskriver disse forhold i vores

revisionspåtegning, medmindre lov eller øvrig

regulering udelukker, at forholdet offentlig-

gøres, eller i de yderst sjældne tilfælde, hvor

vi fastslår, at forholdet ikke skal kommuni-

keres i vores revisionspåtegning, fordi de

negative konsekvenser heraf med rimelighed

Erklæring om overholdelse af ESEF-

forordningen

Som et led i revisionen af årsregnskabet for

Kommunekredit har vi udført handlinger

med henblik på at udtrykke en konklusion

om, hvorvidt årsrapporten for regnskabsåret

01.01.2023 – 31.12.2023, med filnavnet

Årsrapport 2023-ESEF, i alle væsentlige

henseender er udarbejdet i overensstem-

melse med EU-Kommissionens delegerede

forordning 2019/815 om det fælles elektro-

Vores ansvar er, baseret på det opnåede

bevis, at opnå høj grad af sikkerhed for, om

årsrapporten i alle væsentlige henseender

er udarbejdet i overensstemmelse med

ESEF-forordningen, og at udtrykke en kon-

klusion. Handlingerne omfatter kontrol af, om

årsrapporten er udarbejdet i XHTML-format.

København, den 13. marts 2024

DELOITTE

Statsautoriseret Revisionspartnerselskab

CVR-nr. 33 96 35 56

Anders Oldau Gjelstrup

statsautoriseret revisor

MNE-nr. 10777

Jens Ringbæk

statsautoriseret revisor

MNE-nr. 27735

70

KommuneKredit

Årsrapport 2023

Påtegninger

Den ministerieudpegede

revisors erklæring

Til bestyrelsen i KommuneKredit

Jeg har som ministerieudpeget revisor

gennemgået det af ledelsen udarbejdede

årsregnskab for KommuneKredit for perioden

1. januar – 31. december 2023. Jeg har end-

videre gennemlæst ledelsesberetningen.

Jeg har ved min gennemgang ikke konstater-

et forhold, der er i strid med de rammer for

KommuneKredits udlånsvirksomhed, som

jeg fører tilsyn med. Det af Deloitte udførte

arbejde har ikke givet mig anledning til be-

mærkninger.

København, den 13. marts 2024

Per Hansen

71

KommuneKredit

Årsrapport 2023

05

ESG

72 ESG-målsætninger og -aktiviteter

79 ESG-ratings

80 ESG-nøgletal

83 Ordforklaring og formler

72

KommuneKredit

Årsrapport 2023

ESG-målsætninger

og -aktiviteter

KommuneKredit har en ambition om at integrere klima- og miljømæssige,

sociale samt ledelsesmæssige hensyn i vores forretning. På den måde

kan vi fastholde og udbygge vores fokus på samfundsansvar, som har

været en naturlig del af vores forretning, siden vi udstedte det første lån

for snart 125 år siden.

Med lanceringen af Strategi 2025 i 2021 blev

klima- og miljømæssig, social samt ledel-

sesmæssig ansvarlighed (ESG) en strategisk

prioritet i KommuneKredit. Som resultat af

strategien har vi formuleret ni ESG-målsæt-

ninger, som udstikker retningen for vores

ESG-indsatser i den nuværende strategipe-

riode.

Vi har fem målsætninger inden for klima- og

miljømæssig ansvarlighed (E), to målsæt-

ninger inden for social ansvarlighed (S) og to

målsætninger med fokus på ledelsesmæssig

ansvarlighed (G). På de følgende sider giver vi

en status på arbejdet med ESG-målsætnin-

gerne og de aktiviteter, vi har igangsat i den

forgangne periode. Samtidig præsenterer vi

vores forventninger til den resterende del af

strategiperioden.

73

KommuneKredit

Årsrapport 2023

ESG-målsætninger

Klima- og miljømæssig

ansvarlighed

Reduceret klimaaftryk fra egen drift

I forhold til vores målsætning om klima-

kompensation indgik vi i 2023 en aftale om

skovrejsning. Aftalen indebærer, at der i 2024

plantes 232 træer for at reducere atmosfæ-

rens CO₂svarende til vores eget klimaftryk i

2022. Samtidig bidrager skovrejsningen til at

etablere en mere mangfoldig natur.

Ved udgangen af 2023 havde vi samlet set

reduceret klimaaftrykket fra vores interne

drift med 52 pct. i forhold til CO₂-udledningen

i 2018. Vores målsætning er en reduktion på

55 pct. i 2025. I 2023 kunne vi dog registrere

en stigning på 10 pct. i forhold til udledningen

i 2022. Stigningen er først og fremmest et

resultat af en øget udledning fra vores kanti-

neordning, der stort set er tilbage til normal

drift efter COVID-19, hvor vi arbejdede mere

hjemme, jf. vores ESG-nøgletal på s. 80.

Grønne lånemuligheder

Andelen af grønne lån udgjorde ved udgan-

gen af 2023 22 pct. af vores samlede udlån,

og vores målsætning er, at den udgør mi-

nimum 25 pct. i 2025. Læs mere om vores

grønne udlånsportefølje i vores effektrapport

om grønne obligationer Green Bond Im-

pact Report 2023.

For yderligere at nedbringe CO₂-udledninger-

ne fra vores egen drift er vi begyndt at udar-

bejde et internt CO₂-budget for vores rejseak-

tiviteter. Rejseaktiviteterne, som vi primært

foretager i forbindelse med investorrettede

aktiviteter, og som skal sikre vores medlem-

mer billigst mulig finansiering, er den post,

der bidrager til hovedparten af CO₂-

For at øge kendskabet til mulighederne med

KommuneKredits finansiering lancerede

vi i 2023 et inspirationskatalog om finan-

sieringsmulighederne i KommuneKredit. Vi

havde også en ambition om at tilføje de første

grønne leasingaftaler til den grønne låne-

udledningen fra vores interne drift.

74

KommuneKredit

Årsrapport 2023

ESG-målsætninger

portefølje. Af tekniske årsager nåede vi ikke

i mål i 2023, men vi forventer at inkludere de

første leasingaftaler i vores grønne portefølje

i 2024.

ESG-målsætninger

Kobling til

verdensmålene

•

Reducere vores eget klimaaftryk med 55 pct. i 2030 i forhold til udledningen i

2018.

•

Klimakompensere for resterende udledninger fra vores eget klimaaftryk, som

ikke kan elimineres eller reduceres.

Vi understøtter verdens-

mål 12 og 13 ved at

Kortlægning af finansierede emissioner

I 2023 har vi taget hul på målsætningen om

at kortlægge klimaaftrykket på vores udlåns-,

leasing-, og investeringsportefølje (finansie-

rede emissioner). For udlåns- og leasingpor-

teføljen er vi i gang med at kategorisere vores

aktiviteter, så vi bedre kan beregne de finan-

sierede emissioner. Arbejdet vil også være et

fokusområde i 2024.

•

Øge andelen af grønne lån til som minimum 25 pct. i 2025.

Kortlægge klimaaftrykket fra foreningens udlåns- og investeringsportefølje.

Vurdere muligheden for at opstille reduktionsmål for udlåns- og investe-

ringsporteføljens klimaaftryk.

optimere vores forbrug

af naturressourcer og

reducere vores klima-

påvirkning samt sikre

medarbejdernes bevidst-

hed om bæredygtigheds-

spørgsmål. Læs mere om,

hvilke verdensmål vores

grønne finansiering un-

derstøtter, i vores

2023-aktiviteter og -resultater

•

Klimaaftryk fra egen drift reduceret med 52 pct. ift. udledningen i 2018.

Internt CO₂-budget under udarbejdelse.

Aftale om skovrejsning indgået (svarende til udledninger fra egen drift).

Grøn låneandel steget til 22 pct.

Green Bond Impact-rapportering automatiseret.

For at styrke ESG-datagrundlaget for vores

egen drift og porteføljer søsatte vi i 2023

bl.a. et strategisk ESG-dataprojekt, som også

vil have vores fokus i 2024. Med ESG-data-

projektet ønsker vi at skabe fundamentet for

KommuneKredits fremtidige ESG-rapporte-

ring såvel som for videreudviklingen af vores

ESG-strategi og målsætninger på området.

Green Bond Impact

Report 2023.

Metode til beregning af grønne effekter opdateret.

Kortlægning af vores porteføljers klimaaftryk påbegyndt.

Inspirationskatalog om lånemuligheder udarbejdet.

Kontrakt med et datacenter med et specifikt fokus på at sænke strømforbru-

get og datacenterets bæredygtighed indgået.

Indkøb af bæredygtigt printerpapir og et lavt forbrug fastholdt.

Det eksisterende ventilationssystem gennemgået og opgraderet.

•

Forventninger til 2024

•

Implementere internt CO₂-budget.

Godkende de første grønne leasingaftaler.

Gennemføre mindst én grøn obligationsudsteldelse.

Kortlægge vores porteføljers klimaaftryk.

Fortsætte ESG-dataprojekt.

75

KommuneKredit

Årsrapport 2023

ESG-målsætninger

Social ansvarlighed

Ved udgangen af 2023 var antallet af ansatte

vokset til 105. Som virksomhed ønsker vi at

understøtte en inkluderende virksomheds-

kultur. I 2023 ansatte vi f.eks. en medarbej-

der fra Ukraine. Ansættelsen startede som et

praktikforløb, som vi efterfølgende konverte-

rede til en fastansættelse. I 2024 styrker vi

målsætningen om den inkluderende virksom-

hedskultur, når to elever, som vi rekrutterede

i efteråret 2023, begynder deres elevtid i

KommuneKredit.

branchen, når det kommer til f.eks. feriedage

og inflationsregulering af løn.

I 2023 følger vi vores målsætning om at

fastholde det høje niveau for medarbejder-

trivsel fra vores trivselsmåling i 2022. Det

samlede resultat for trivselsmålingen ligger i

den absolutte top i forhold til vores branche

og placerer os som en af de bedste arbejds-

pladser i Danmark. Det vil vi arbejde for at

fastholde i 2024.

KommuneKredit har i 2023 indgået overens-

komst med Finansforbundet. Det betyder, at

KommuneKredits medarbejdere nu er ansat

på samme vilkår som medarbejdere i finans-

I 2024 vil vi også implementere vores

retningslinjer for diversitet og det under-

repræsenterede køn i relevante processer.

Samtidig vil vi følge op på måltal for en ligelig

76

KommuneKredit

Årsrapport 2023

ESG-målsætninger

kønsfordeling (juridisk køn) på 40/60 kvin-

der/mænd i vores ledelse og blandt vores

medarbejdere. I 2023 havde vi 25,0 pct.

kvinder i ledelsen og 37,2 pct. kvinder blandt

vores medarbejdere, se s. 81. Vi vil sætte

fokus på værdien af mangfoldighed i organi-

sationen. Det gør vi i vores rekrutteringspro-

cesser og ved at have opmærksomhed på,

hvordan diversitet er en styrke for organisa-

tionen og den gode opgaveløsning. Endelig

integrerer vi diversitet som tema i den løben-

de ledelsesudvikling.

ESG-målsætninger

Kobling til

verdensmålene

•

Fremme en inkluderende virksomhedskultur.

•

Fastholde høj medarbejdertrivsel.

Vi understøtter verdens-

mål 5 ved at sikre lige

muligheder for ledelse

på alle niveauer af be-

slutningstagning, og vi

understøtter verdensmål

8 gennem et sikkert

arbejdsmiljø og fokus på

medarbejdernes sundhed

og trivsel.

2023-aktiviteter og -resultater

•

Overenskomst med Finansforbundet indgået.

•

Samlet score på 84 i tilfredshedsmåling (svarprocent: 97 pct.) opnået,

hvilket placerer os i den absolutte top i forhold til vores branche såvel

som på det danske arbejdsmarked.

•

Retningslinjer for diversitet og måltal for det underrepræsenterede køn

udarbejdet.

•

Jobopslag med kønsneutral og inkluderende ordlyd introduceret.

Ansættelse i virksomhedspraktik gennemført.

Læs vores retningslinjer for diversitet og

det underrepræsenterede køn

Medarbejdertema om inkluderende virksomhedskultur introduceret.

Forsøg med frivilligt arbejde i arbejdstiden, “Hjælp med hjertet”, igangsat.

Tilbud om fleksibilitet og hjemmearbejde fastholdt.

Sundhedsfremme med bl.a. tilbud om influenzavaccine og sundhedstjek

fastholdt.

KommuneKredits sociale målsætninger fo-

kuserer på interne forhold. I 2024 vil vi med

udgangspunkt i data styrke beskrivelserne

af de sociale formål, som KommuneKredit fi-

nansierer med udlån på tværs af hele landet.

Forventninger til 2024

•

Implementere hensyn til mangfoldighed og inklusion i eksisterende

processer inkl. rapportering.

•

Analysere niveau for lige ansættelsesvilkår og goder.

Fokus på uddannelsestilbud.

Iværksætte tema om stress og lederes rolle.

Forbedre beskrivelse af sociale formål i udlånsporteføljen.

77

KommuneKredit

Årsrapport 2023

ESG-målsætninger

Ledelsesmæssig ansvarlighed

I slutningen af 2022 etablerede Kommune-

Kredit en ESG-komité for at styrke vores

interne ESG-governance og forankre ESG i

kerneforretningen. I 2023 samledes komi-

téen seks gange.

krav til ESG-data, som bliver stadig vigtigere i

vores investordialog.

Et mål i 2024 er at øge transparensen i for-

hold til vores omverden. Det vil vi gøre ved

at publicere flere politikker, informationer og

lettilgængelige data på vores hjemmeside, så

det bliver mere tydeligt, hvordan vi arbejder.

Komitéen har blandt andet iværksat et

ESG-dataprojekt i 2023, der sigter mod at

etablere systemunderstøttelse og governan-

ce af ESG-data både i vores egen drift og i

vores portefølje. I 2024 bliver strategien for

ESG-data behandlet på bestyrelsesniveau for

at sikre, at KommuneKredit fortsat lever op

til sin mission om at yde finansiering til lavest

mulige omkostninger. Et centralt element heri

er at imødekomme investorernes primære

2023 var året, hvor KommuneKredit for

første gang var med på Klimafolkemødet i

Middelfart. Vi deltog med budskabet om, at vi

kan finansiere centrale dele af kommunernes

klimahandlingsplaner. I 2024 deltager vi igen

– denne gang planlægger vi at engagere os i

flere relevante debatter.

78

KommuneKredit

Årsrapport 2023

ESG-målsætninger

Arbejdet med at integrere ESG i Kommune-

Kredits politikker og processer foregår løben-

de og ledsages af forskellige indsatser for at

forankre ESG i organisationens kultur i over-

ensstemmelse med vores målsætninger.

ESG-målsætninger

Kobling til

verdensmålene

•

Styrke vores ESG-governance.

•

Øge synligheden af vores ESG-profil.

Vi understøtter verdens-

mål 12 gennem bæredyg-

tig indkøbspraksis og ved

at integrere bæredygtig-

hedsinformationer i vores

rapporteringspraksis. Vi

understøtter også ver-

densmål 16 ved at frem-

me god virksomhedsle-

delse og ledelsespraksis.

2023-aktiviteter og -resultater

•

ESG-strategiseminar for bestyrelsen afholdt.

Evaluering af bestyrelsens kompetencer gennemført.

ESG-komité i drift.

Tiltag, vi fastholder, er blandt andet, at vores

medarbejdere fra Bæredygig Finansiering

deltager på møder i de øvrige afdelinger,

faciliterer ESG-efteruddannelse i flere for-

retningsfunktioner samt tilbyder e-læring

om ESG til nye medarbejdere. I 2023 har vi

desuden udarbejdet et katalog med forslag

til ESG-efteruddannelsesaktiviteter til vores

ledere og gjort os den erfaring, at efterud-

dannelse kræver en løbende og langsigtet

indsats. Vi fortsætter vores fokus på ESG-

efteruddannelse i 2024.

ESG-risici gennemgået.

Projekt vedr. dataunderstøttelse og -governance igangsat.

Deltagelse på Klimafolkemøde 2023 gennemført.

Oplæg om ESG og relaterede emner til netværksmøder og konferencer

afholdt.

•

Nye og tilpassede forretningsgange, der integrerer ESG, udarbejdet.

Forventninger til 2024

•

Engagere bestyrelsen i ESG-datastrategi.

Øge transparens ift. politikker og retningslinjer.

Fortsat fokus på ESG-efteruddannelse.

Øge synlighed på egne kommunikationskanaler og ved at deltage i

debatter og konferencer.

Samlet set har vores ESG-indsatser bidraget

til vores seneste ESG-ratings, se s. 79.

79

KommuneKredit

Årsrapport 2023

ESG-ratings

MSCI

ISS ESG

Sustainalytics

I 2023 modtog

Den seneste rating

fra ISS ESG er en

C-rating i 2022.

KommuneKredit modtog i september 2023 en

ESG-rating på 14,8 og blev af Morningstar Sustaina-

lytics vurderet til at have en lav risiko for at opleve

væsentlige økonomiske påvirkninger fra ESG-forhold.

KommuneKredits årsrapport må ikke opfattes som

investeringsrådgivning eller ekspertudtalelser som

defineret i gældende lovgivning.²

KommuneKredit en

A-rating og fastholder

dermed vores 2022-

rating fra MSCI ESG.¹

1

2

Disclaimer: KommuneKredits brug af data fra MSCI ESG Research LLC

eller dets tilknyttede virksomheder (“MSCI”) og bruges af MSCI’s logoer,

varemærker, servicemærker eller indeksnavne heri udgør ikke et sponsorat,

godkendelse, anbefaling eller promovering af KommuneKredit fra MSCI.

MSCI’s ydelser og data tilhører MSCI eller dets informationsleverandører og

leveres uredigeret og uden garanti. MSCI’s navne og logoer er varemærker

eller servicemærker tilhørende MSCI.

Denne publikation indeholder oplysninger udarbejdet af Sustainalytics

(www.sustainalytics.com). Sådanne oplysninger og data tilhører Sustainaly-

tics og/eller dets tredjepartsleverandører (Tredjepartsdata) og er udarbejdet

alene til orientering. De udgør ikke en godkendelse af noget produkt eller

projekt, ej heller investeringsrådgivning, og der kan ikke gives nogen garanti

for, at de er fuldstændige, rettidige, præcise eller passende til et bestemt

formål. Anvendelse deraf er underlagt betingelser, som kan ses på

https://www.sustainalytics.com/legal-disclaimers.

80

KommuneKredit

Årsrapport 2023

ESG-nøgletal

Klima- og miljømæssige data (E)

2023

2022

2021

2020

2019

Kommentar

CO₂e Scope 1 (t)

CO₂e Scope 2 (t)

0

8

0

7

0

KommuneKredit har ingen direkte drivhusgasemissioner fra egne kilder.

11

13

18

Vores leverandør af fjernvarme har hidtil leveret konsekvente reduktioner i drivhusgasemissioner

for den leverede fjernvarme. I 2023 er emissionerne for første gang steget i opgørelsesperioden,

hvilket giver udslaget hos os, trods lignende forbrug opgjort i MWh. Dette er på trods af, at den

vedvarende energi-andel af den leverede fjernvarme forbliver på samme niveau som seneste år.

Al elektricitet er fra certificeret vindkraft.

CO₂e Scope 3 (t)

55

52

26

31

83

KommuneKredits scope 3-udledninger stiger med cirka 3,5 tons. Stigningen kan tilskrives øgede

udledninger fra organisationens kantineordning, som formodentlig skyldes, at de første måneder

af 2022 var præget af, at færre benyttede kantinen pga. COVID-19, mens vi i 2023 er tilbage til

normalen.

CO₂e total (t)

64

58

36

44

101

585

Totale emissioner stiger med næsten 6 tons forklaret af kommentarer for Scope 2- og Scope

3-emissioner. Til trods for stigningen har vi reduceret med 52 pct. i forhold til 2018, hvor

udledningen var 132 tons.

Energiforbrug (MWh)*

385

390

393

449

Energiforbruget er faldet en smule, men er relativt stabilt. Hvor vi tidligere har beregnet

energiforbruget ud fra estimater, har vi fra 2023 aflæst forbruget direkte for den gældende

periode.

Vedvarende energi-andel (%)

Vandforbrug (m³)*

93

89

82

84

Den vedvarende andel af KommuneKredits energiforbrug forbliver stabilt, fordi den vedvarende

energiandel af den leverede fjernvarme forbliver på samme niveau som seneste år.

1.045

893

710

1.005

1.196

Vandforbruget stiger til niveauet fra før COVID-19. Hvor vi tidligere har beregnet vandforbruget

ud fra estimater, har vi fra 2023 aflæst forbruget direkte for den gældende periode.

* Opgørelsesmetode er blevet opdateret. Vi aflæser nu forbrug direkte frem for at basere det på estimater.

Tabellen ovenfor er rundet til nærmeste hele tal, hvorfor totaler ikke nødvendigvis stemmer overens.

81

KommuneKredit

Årsrapport 2023

ESG-nøgletal

Sociale data (S)

2023

101

2022

97

2021

88

2020

82

2019

76

Kommentar

Fuldtidsarbejdsstyrke (FTE)

Kønsdiversitet (kvinder %)

Som led i arbejdet med IT-sikkerhed i KommuneKredit så vi igen en stigning i antal

fuldtidsansatte medarbejdere i 2023.

37,2

25,0

34,4

22,2

39,2

22,2

41,1

22,2

39,9

22,2

Kønsdiversiteten i KommuneKredit er igen på rette vej. Det er et område, vi har fokus på, og

vores måltal er en 40/60-fordeling kvinde/mand.

Kønsdiversitet, ledelsen (N1, N2)

Lønforskel mellem køn (gange)

Kønsdiversitet i ledelseslaget steg i 2023 sammenlignet med 2022. Det er et område, vi har

fokus på, og vores måltal er en 40/60-fordeling kvinde/mand.

1,1

9,8

1,1

5,2

1,1

Lønforskel mellem kønnene bliver på samme niveau.

Medarbejderomsætningshastighed

(%)

10,0

10,4

10,8

Niveauet fastholdes omkring de 10 pct. I KommuneKredit har vi fokus på at fastholde dygtige

medarbejdere. Vi er på et niveau, som vi anser for normalt.

Uddannelsestimer per FTE

10,6

13,1

7,3

14,5

15,5

Timer til uddannelse for den enkelte medarbejder er faldet i 2023. Vi vil have fokus

på uddannelse i det kommende år for at sikre, at alle ledere og medarbejdere kender

videreuddannelsesmulighederne i KommuneKredit.

Sygefravær (dage/FTE)

5,8

84

3,5

81

3,0

80

3,7

80

6,5

77

Sygefraværet er steget, og det er et opmærksomhedspunkt for KommuneKredit, da stigningen er

markant. Dog er det under niveau i forhold til før COVID-19.

Medarbejder engagement (score)

Igen i år steg resultatet af tilfredshedsundersøgelsen. Det er et godt tegn, at vores medarbejdere

er så engagerede og trives på arbejdspladsen. Det er på linje med vores målsætning på området.

82

KommuneKredit

Årsrapport 2023

ESG-nøgletal

Ledelsesmæssige data (G)

2023

87,5

100

3,6

20

2022

82,5

100

3,7

20

2021

80,0

91,7

3,7

2020

82,1

81,8

3,6

2019

83,3

81,5

3,7

Kommentar

Tilstedeværelse på

bestyrelsesmøder (%)

Der er afholdt fire bestyrelsesmøder i 2023. Det er positivt, at vi ser en stigning i bestyrelsens

mødedeltagelse.

Tilstedeværelse på

revisionsudvalgets møder (%)

Der er afholdt fire revisionsudvalgsmøder i 2023 – igen med 100 pct. mødedeltagelse.

Lønforskel mellem CEO og

medarbejdere

Lønforskellen mellem CEO og medarbejdere falder en smule.

Kønsdiversitet, bestyrelsen (%)

20

11

Bestyrelsen består af 10 medlemmer. Seks er valgt af kommunerne, to er valgt af regionerne, og

to er valgt af bestyrelsen og er uafhængige. De to uafhængige medlemmer er kvinder.

Bøder for korruption pr. medarbejder

0

KommuneKredits politikker og processer mindsker risikoen for korruption og sikrer, at

medarbejderne ikke får personligt udbytte af professionelle relationer.

83

KommuneKredit

Årsrapport 2023

Ordforklaring og formler

Ordforklaring og formler (ESG)

Datapunkt

Ordforklaring

Formel

CO₂e Scope 1 (t)

CO₂e Scope 2 (t)

CO₂e Scope 3 (t)

Vi har ingen direkte drivhusgasemissioner fra egne eller kontrollerede kilder.

Indirekte drivhusgasemissioner som følge af virksomhedens forbrug af energi.

Ikke relevant

Elforbrug * emissionsfaktor + Fjernvarme * emissionsfaktor

Drivhusgasemissioner fra virksomhedens opstrøms og nedstrøms værdikæde ud

over Scope 2. Inklusive Drivhusgasprotokollens Scope 3 Kategori 1 (kantine), 3, 6

(nationale og internationale fly- og togrejser) og 13 (for leasede aktiviteter i egne

kontorbygninger).

Fødevaretype * EF + Energiforbrug (MWh) * værdikæde emissionsfaktor + rejseform,

transport, klasse antal rejste kilometer * emissionsfaktor + Samlet energiforbrug

(MWh) i nedstrøms leasede kontorbygninger * emissionsfaktor

CO₂e i alt (t)

Sum af drivhusgasemissioner i Scope 1, 2 og 3.

Samlet energiforbrug i MWh relateret til egen drift.

Andel af samlet energiforbrug, der stammer fra vedvarende energikilder.

Vandforbrug relateret til egen drift.

∑ Scope 1, 2 og 3

Energiforbrug (MWh)

Vedvarende energi-andel (%)

Vandforbrug (m³)

∑ Forbrug af elektricitet og fjernvarme

(Forbrug af vedvarende energi/ Samlet energiforbrug) * 100

∑ Vandforbrug

Fuldtidsarbejdsstyrke (FTE)

Tallet viser fuldtidsækvivalente arbejdsstyrke. Vi anser 37 timer for at være en fuld

arbejdsuge.

∑ Fuldtidsbeskæftigede medarbejdere + (ugentlige arbejdstimer for individuelle

deltidsmedarbejdere / Fuldtid arbejdesuge)

Kønsdiversitet (kvinder %)

Kønsfordeling i arbejdsstyrken opgjort i procent.

(FTE (Kvinder)/FTE (Kvinder + Mænd)) * 100

Kønsdiversitet, ledelsen (N1, N2)

Lønforskel mellem køn (gange)

Kønsfordeling opgjort i procent for ledelseslagene niveau 1 (N1) og niveau 2 (N2).

(Kvindelige ledere / (Kvindelige ledere + mandlige ledere)) *100

Median mandlig løn/Median kvindelig løn

Hvor mange gange kan den kvindelige medianløn dækkes af den mandlige

medianløn.

84

KommuneKredit

Årsrapport 2023

Ordforklaring og formler

Datapunkt

Ordforklaring

Formel

Medarbejderomsætningshastighed

(%)

Andelen af ansatte, der har forladt virksomheden.

((Frivillige + Ufrivillige forladende FTE) / FTE) * 100

Uddannelsestimer per FTE

Sygefravær (dage/FTE)

Gennemsnitlige antal uddannelsestimer pr. ansat.

Gennemsnitlige antal sygedage per FTE.

∑ Uddannelsestimer / FTE

∑ Antal sygedage / FTE

Medarbejder engagement (score)

Måling af hvor engagerede medarbejdere er i at skabe

succes i organisationen.

Beregnet af ekstern leverandør, baseret på spørgeskemabesvarelser

Tilstedeværelse på bestyrelsesmøder

(%)

Aktivitetsniveau for bestyrelsesmedlemmer.

(∑ Bestyrelsesmedlemmer til stede per møde I rapporteringsåret /

(∑ Antal møder * ∑ Antal bestyrelsesmedlemmer)) * 100

Tilstedeværelse på revisionsudvalgets

møder (%)

Aktivitetsniveau for revisionsudvalgsmedlemmer.

(∑ Revisionsudvalgsmedlemmer til stede per møde I rapporteringsåret /

(∑ Antal møder * ∑ Antal revisionsudvalgsmedlemmer)) * 100

Lønforskel mellem CEO og

medarbejdere

Den samlede årlige vederlagsratio for den højest betalte person i forhold til

medianen af det samlede årlige vederlag for alle ansatte (undtagen den højest

betalte person).

CEO-kompensation / Median medarbejderløn

Kønsdiversitet, bestyrelsen (%)

Kønsfordeling i bestyrelsen opgjort i procent.

((Kvindelige bestyrelsesmedlemmer)/( Kvindelige bestyrelsesmedlemmer +

Mandlige bestyrelsesmedlemmer)) * 100

Bøder for korruption pr. medarbejder

Antal domfældelser for overtrædelser af love om bekæmpelse af korruption og

bestikkelse.

∑ Antal domfældelser for korruption pr. medarbejder

85

KommuneKredit

Årsrapport 2023

06

Yderligere

information

86 Ordforklaring

86

KommuneKredit

Årsrapport 2023

Yderligere information

Ordforklaring og formler

Benchmark: Offentlig udbudte udstedelser

under et standardiseret låneprogram. Løbeti-

den ligger overvejende i intervallet 3 til 10 år

alt afhængig af valuta.

DVA: Debt Value Adjustment (DVA) er be-

tegnelsen for den værdi, afledte finansielle

instrumenter skal korrigeres med for at tage

hensyn til KommuneKredits sandsynlighed

for misligholdelses.

Green Bond Framework (GBF): Rammerne

for KommuneKredits udstedelse af grønne

obligationer inkl. kriterierne for hvilke låne-

formål, der kan klassificeres som grønne.

Kangaroo: Udstedelser i AUD til primært

australske og japanske investorer under et

standardiseret låneprogram.

Kapitalgrundlag: Egentlig kernekapital

(CET1) fratrukket diverse fradrag (bl.a. for-

sigtighedsjustering, løbende underskud og

immaterielle aktiver).

Cap: En cap på renten er en maksimumrente

på et givet finansielt instrument med variable

rentebetalinger.

Gruppefritagelsesregler: Gruppefritagelses-

forordningen er en del af EU’s statsstøtte-

regler og letter den administrative byrde ved

specifikke former for offentlig støtte uden at

give modtageren en uretfærdig konkurrence-

fordel.

ECP: European Commercial Paper. Er udste-

delser med kort løbetid under et standardise-

ret låneprogram.

Co2e Scope total: Direkte og indirekte udled-

ninger af CO2 forårsaget af købt energi (f.eks.

elektricitet, fjernvarme).

Kapitalprocent =

Kapitalgrundlag

Samlet risikoeksponering

(REA)

Egenkapitalgrad =

Egenkapital

Aktiver i alt

Haircut: Fradrag i kursværdien på obligatio-

ner, hvor størrelsen af fradraget afhænger af

obligationens likviditetsegenskaber.

Cross-Transaction Payment Netting: Når be-

talinger nettes til én nettobetaling på tværs

af to eller flere transaktioner.

Egentlig kernekapital (CET1): Egenkapitalen

efter diverse fradrag. Fradragene er i

KommuneKredits tilfælde 0.

Kapitalprocenten er opgjort i overensstem-

melse med solvensreglerne for kreditinsti-

tutter.

HQLA: Likvide aktiver af høj kvalitet.

CVA: Credit Value Adjustment (CVA) er be-

tegnelsen for den værdi, afledte finansielle

instrumenter skal korrigeres med for at tage

hensyn til modparters sandsynlighed for

misligholdelses.

Floor: Et floor på renten er en minimumrente

på et givet finansielt instrument med variable

rentebetalinger.

Kommunalfuldmagten: Kommunalfuld-

magtsreglerne er baseret på uskrevne

retsgrundsætninger, der giver kommunerne

mulighed for at varetage opgaver og foretage

visse økonomiske dispositioner af økonomisk

karakter uden lovhjemmel.

ICMA: International Capital Market Associa-

tion.

Fundingspread: KommuneKredits fundings-

pread er fundingomkostningen i forhold til

den variable markedsrente i DKK.

ISDA Master Agreement: Bilateral ram-

meaftale og master netting-aftale for ‘over

the counter’-handel med afledte finansielle

instrumenter mellem finansielle modparter.

87

KommuneKredit

Årsrapport 2023

Yderligere information

Konjunkturudsving: Konjunkturudsving er

de stigninger og fald i økonomisk aktivitet,

som det danske samfund gennemgår over en

længere periode.

Nettoudlån: Nettotilgang af udlån og leasing i

nominel værdi.

Sikkerhedsstillelsesaftale (Credit Support

Annex): Aftale mellem finansielle modparter

om udveksling af sikkerheder ved udsving i

markedsværdier på afledte finansielle instru-

menter.

Obligationskredsløbet: Obligationskreds-

løbet er kendetegnet ved at være baseret

på realkredittens balanceprincip, hvor de

vilkår, KommuneKredit udsteder det enkelte

værdipapir på, bliver givet direkte videre til

obligationsudlånet til kunden tillagt et fast

KommuneKredit-bidrag.

LIBOR/IBOR: Interbank Offered Rate er en

daglig referencerente baseret på de rentesat-

ser for usikrede lån, som banker tilbyder til

andre banker.

Strukturerede udstedte værdipapirer:

Strukturerede værdipapirer er typisk en blan-

ding af en obligation og et indbygget element

af derivater (oftest optioner), der giver en

eksponering mod andre former for investe-

ringsaktiver, for eksempel udviklingen i et

pris-, rente- eller aktieindeks eller et udvalg

af aktier.

Likviditetsberedskab: Egenkapitalen og

udlånsberedskabet udgør tilsammen likvidi-

tetsberedskabet.

Private placement: En udstedelse til en

enkelt investor. Udstedelserne kan være i

forskellige valutaer og løbetider.

Liquidity Coverage Ratio (LCR): Angiver for-

holdet mellem beholdningen af likvide aktiver

og nettoafløbet fra betalingsstrømme over

en 30-dages horisont i et stresset scenarie.

Nøgletallet blev introduceret i forbindelse

med Basel III og efterfølgende CRR/CRD IV.

Risikotolerance: Niveauet for hvor meget

risiko en virksomhed er villig til at acceptere.

TCFD: Task Force on Climate-related Finan-

cial Disclosures.

Risikovægt: Vægt tildelt de enkelte ekspone-

ringer ved beregning af kapitalprocent. Givet

ved solvensreglerne for kreditinstitutter.

Uridashi: Udstedelse til det japanske detail-

marked under et standardiseret lånepro-

gram.

Fotos

Nasdaq Copenhagen: Obligationer noteret på

fondsbørsen i København. Disse obligationer er

ofte udstedt i DKK.

Kolding Kommune (forside),

Kristrup Vandværk,

Gelsted Fjernvarme og

KommuneKredit.

Samlet risikoeksponering (REA): De

samlede aktivers værdi ved beregning af

kapitalprocent, efter at der er taget hensyn

til eksponeringens risikovægt. Samlet risiko-

eksponering opgjort i overensstemmelse

med solvensreglerne for kreditinstitutter.

Net Stable Funding Ratio (NSFR): Forholdet

mellem defineret stabil funding og det be-

regnede behov for stabil funding. Nøgletallet

blev introduceret i forbindelse med Basel III

og efterfølgende CRR/CRD IV.

Tak til

Kristrup Vandværk og

Gelsted Fjernvarme for at

deltage i cases.

Kontakt

Jens Lundager, adm. direktør

Spørgsmål vedr. obligationsudstedelser, kontakt

Jette Moldrup, finans- og bæredygtighedsdirektør

KommuneKredit

Kultorvet 16

1175 København K

Telefon 3311 1512

kk@kommunekredit.dk

www.kommunekredit.dk

CVR nr. 22 12 86 12

Offentliggjort den 13. marts 2024