213800EC6PW5VU4J9U64 2023-01-01 2023-12-31 iso4217:EUR 213800EC6PW5VU4J9U64 2022-01-01 2022-12-31 iso4217:EUR xbrli:shares 213800EC6PW5VU4J9U64 2023-12-31 213800EC6PW5VU4J9U64 2022-12-31 213800EC6PW5VU4J9U64 2022-12-31 ifrs-full:ClassesOfShareCapitalMember 213800EC6PW5VU4J9U64 2022-12-31 ifrs-full:TreasurySharesMember 213800EC6PW5VU4J9U64 2022-12-31 ifrs-full:ReserveOfExchangeDifferencesOnTranslationMember 213800EC6PW5VU4J9U64 2022-12-31 ifrs-full:OtherReservesMember 213800EC6PW5VU4J9U64 2022-12-31 ifrs-full:StatutoryReserveMember 213800EC6PW5VU4J9U64 2022-12-31 ifrs-full:RetainedEarningsMember 213800EC6PW5VU4J9U64 2022-12-31 ifrs-full:EquityAttributableToOwnersOfParentMember 213800EC6PW5VU4J9U64 2022-12-31 ifrs-full:NoncontrollingInterestsMember 213800EC6PW5VU4J9U64 2023-01-01 2023-12-31 ifrs-full:RetainedEarningsMember 213800EC6PW5VU4J9U64 2023-01-01 2023-12-31 ifrs-full:EquityAttributableToOwnersOfParentMember 213800EC6PW5VU4J9U64 2023-01-01 2023-12-31 ifrs-full:NoncontrollingInterestsMember 213800EC6PW5VU4J9U64 2023-01-01 2023-12-31 ifrs-full:ReserveOfExchangeDifferencesOnTranslationMember 213800EC6PW5VU4J9U64 2023-01-01 2023-12-31 ifrs-full:OtherReservesMember 213800EC6PW5VU4J9U64 2023-12-31 ifrs-full:ClassesOfShareCapitalMember 213800EC6PW5VU4J9U64 2023-12-31 ifrs-full:TreasurySharesMember 213800EC6PW5VU4J9U64 2023-12-31 ifrs-full:ReserveOfExchangeDifferencesOnTranslationMember 213800EC6PW5VU4J9U64 2023-12-31 ifrs-full:OtherReservesMember 213800EC6PW5VU4J9U64 2023-12-31 ifrs-full:StatutoryReserveMember 213800EC6PW5VU4J9U64 2023-12-31 ifrs-full:RetainedEarningsMember 213800EC6PW5VU4J9U64 2023-12-31 ifrs-full:EquityAttributableToOwnersOfParentMember 213800EC6PW5VU4J9U64 2023-12-31 ifrs-full:NoncontrollingInterestsMember 213800EC6PW5VU4J9U64 2021-12-31 ifrs-full:ClassesOfShareCapitalMember 213800EC6PW5VU4J9U64 2021-12-31 ifrs-full:TreasurySharesMember 213800EC6PW5VU4J9U64 2021-12-31 ifrs-full:ReserveOfExchangeDifferencesOnTranslationMember 213800EC6PW5VU4J9U64 2021-12-31 ifrs-full:OtherReservesMember 213800EC6PW5VU4J9U64 2021-12-31 ifrs-full:StatutoryReserveMember 213800EC6PW5VU4J9U64 2021-12-31 ifrs-full:RetainedEarningsMember 213800EC6PW5VU4J9U64 2021-12-31 ifrs-full:EquityAttributableToOwnersOfParentMember 213800EC6PW5VU4J9U64 2021-12-31 ifrs-full:NoncontrollingInterestsMember 213800EC6PW5VU4J9U64 2021-12-31 213800EC6PW5VU4J9U64 2022-01-01 2022-12-31 ifrs-full:RetainedEarningsMember 213800EC6PW5VU4J9U64 2022-01-01 2022-12-31 ifrs-full:EquityAttributableToOwnersOfParentMember 213800EC6PW5VU4J9U64 2022-01-01 2022-12-31 ifrs-full:NoncontrollingInterestsMember 213800EC6PW5VU4J9U64 2022-01-01 2022-12-31 ifrs-full:ReserveOfExchangeDifferencesOnTranslationMember 213800EC6PW5VU4J9U64 2022-01-01 2022-12-31 ifrs-full:OtherReservesMember
TALOUDELLISET TIEDOT 2023

Hallituksen toimintakertomus | 2
Tilinpäätös | 43
Tilintarkastuskertomus | 117
Muu taloudellinen tieto | 121
Taloudellista tietoa 2014-2023 | 123

Hallituksen toimintakertomus
UPM ja yhtiön liiketoimintamalli
Metsäteollisuuden biomateriaalien kasvuyhtiönä UPM tarjoaa uusiutuvia
vaihtoehtoja fossiilipohjaisille materiaaleille kasvavaan
maailmanlaajuiseen kulutuskysyntään. UPM:n laajaan tuotevalikoimaan
kuuluu sellu, graafiset paperit ja erikoispaperit, tarrat, puupohjainen
uusiutuva diesel ja nafta, sähkö sekä vaneri- ja puutuotteet.
UPM investoi kestävään kasvuun ja innovoi fossiilisista raaka-aineista
riippumatonta tulevaisuutta kuudella liiketoiminta-alueella: UPM Fibres,
UPM Energy, UPM Raflatac, UPM Specialty Papers, UPM
Communication Papers ja UPM Plywood. Liiketoiminta-alueet ovat
kilpailukykyisiä, ja niillä on vahva markkina-asema. Samanaikaisesti
UPM innovoi uutta puupohjaista kasvuliiketoimintaa esimerkiksi
biokemikaaleissa ja biopolttoaineissa.
UPM pyrkii konsernina luomaan lisäarvoa sidosryhmilleen erillisillä
liiketoiminnoilla. Painopistealueet ovat:
• Kilpailukykyinen ja kestävä puunhankinta, metsänhoito ja
puuviljelmät
• Lisäarvoa tuovat, tehokkaat ja vastuulliset globaalit funktiot
• Konsernin jatkuvan parantamisen ohjelmat kaupallisille strategioille,
muuttuville kustannuksille, käyttöpääomalle, tehdas- ja
kunnossapitokustannuksille, turvallisuudelle ja ympäristösuorituskyvylle
• Teknologiakehitys ja immateriaalioikeudet
• Globaali liiketoimintamalli
• Hallittu ja tehokas pääoman allokointi
• Vaatimustenmukaisuus, UPM:n Toimintaohje (UPM Code of Conduct)
ja vahva UPM-brändi
Selkeät roolit ja vastuualueet

Konserniohjaus |  | Liiketoiminnat |  | Lopputulos
Portfoliostrategia Pääoman allokointi Liiketoiminnan tavoitteet Toimintaohje Vastuullisuustavoitteet | Liiketoiminta-alueiden strategiat Kaupalliset strategiat Toiminnallinen huippuosaaminen Kannattavuusohjelmat Kohdennetut kasvuhankkeet Innovaatio | Huipputulokset Kilpailuetu Arvonluonti Arvoa sidosryhmille ja yhteiskunnalle Toiminnan hyväksyttävyys

Jokainen liiketoiminta-alue vastaa oman strategiansa toteuttamisesta ja
tavoitteidensa saavuttamisesta. Tämä mahdollistaa ketterän toiminnan
nopeasti muuttuvassa liiketoimintaympäristössä, paremman
tehokkuuden, erilliset kaupalliset strategiat, optimaalisen hankinnan,
oikeat kannustimet, laajemmat tuotekehitysmahdollisuudet ja tehokkaan
pääoman käytön.
Vastuullisuus on keskeinen osa UPM:n toimintaa, kilpailuetua ja
arvonluontia. UPM on sitoutunut taloudellisen, sosiaalisen ja
ympäristösuorituksensa jatkuvaan parantamiseen. UPM edistää
vastuullisia toimintatapoja koko arvoketjussa ja pyrkii aktiivisesti
löytämään kestäviä ratkaisuja yhdessä asiakkaiden, toimittajien ja
kumppaneiden kanssa.
Markkinaympäristö vuonna 2023
Globaalin BKT:n kasvun arvioidaan olevan 2,7 prosenttia vuonna
2023. Korkojen nousu ja Ukrainan sota vaikuttivat edelleen
negatiivisesti taloudelliseen toimintaan. Maailmanlaajuinen inflaatio
laski 5,6 prosenttiin elintarvikkeiden ja energian hintojen laskun myötä.
Inflaatio oli kuitenkin edelleen pandemiaa edeltävää tasoa
korkeammalla, ja pohjainflaatio pysyi vakaana palvelusektorin ja
työmarkkinoiden pysyessä suhteellisen tiukkana. Tavaroiden
maailmankauppa väheni vuonna 2023, kun taas palvelujen kauppa
kasvoi. Jatkuvat alueelliset konfliktit ja geopoliittiset jännitteet ovat yhä
enemmän pirstouttaneet maailmantaloutta ja vaikuttaneet
maailmankauppaan.
Venäjän ja Ukrainan välinen konflikti oli vuonna 2023 edelleen
merkittävä geopoliittinen riski, ja kansainvälinen yhteisö toteutti
ennakoivia toimia estääkseen konfliktin eskaloitumisen. Länsimaat ovat
asettaneet pakotteita useille Venäjän talouden sektoreille, joista eniten
ovat kärsineet öljy-, rahoitus- ja teknologia-alat. Lisäksi Lähi-idän konflikti
kasvatti toimitusketjuihin ja globaaleihin hyödykemarkkinoihin
kohdistuvia riskejä, vaikka sen vaikutukset jäivätkin vähäisiksi vuonna
2023.
Vuoden 2022 pandemian jälkeisen voimakkaan kasvun jälkeen
Euroopan talouskasvun arvioidaan olevan 0,6 prosenttia. Yksityinen
kulutus pysähtyi korkeiden elinkustannusten vuoksi, ja nimellispalkkojen
kasvu jäi inflaatiosta jälkeen. Heikko ulkoinen kysyntä, Euroopan
keskuspankin rahapolitiikan kiristyminen ja inflaatio, hidastumisesta
huolimatta, rajoittivat talouskasvua entisestään. Euroalueen teollisuuden
luottamusindikaattori kuvasi tuotantoteollisuuden vähäisyyttä toukokuusta
lähtien. Tuotanto-odotukset kuitenkin kohenivat hieman vuoden lopulla,
ja ennennäkemättömän inventointikierron aikana oli merkkejä
elpymisestä. EU:n työmarkkinat ovat talouskasvun hidastumisesta
huolimatta olleet vahvat, ja työttömyys on ollut vähäistä.
Yhdysvalloissa odotettiin vuoden alussa taantumaa, mutta
Yhdysvaltain talous kehittyi vuoden 2023 aikana merkittävästi
kulutuksen, joustavien työmarkkinoiden ja nousseiden reaalipalkkojen
ansiosta. Myös tuotannon investoinnit nousivat historiallisen korkealle.
Yhdysvaltojen talouskasvun arvioidaan olevan noin 2,4 prosenttia.
Inflaatio hidastui koko vuoden ajan pääasiassa toimitusketjujen
elpymisen ansiosta. Yhdysvaltain dollari vahvistui euroon nähden.
Valitettavasti Yhdysvaltojen ja Kiinan väliset kauppapoliittiset jännitteet
herättivät edelleen huolta geopolitiikan kannalta.
Aasian ja Tyynenmeren alue oli vuonna 2023 edelleen keskeinen
maailmanlaajuisen kasvun ajuri huolimatta tiukentuneesta
rahapolitiikasta ja globaalista kysynnästä, jonka painopiste siirtyi
tavaroista palveluihin. Kiinan talouden ennustetaan kasvavan 5,4
prosentilla, mikä kuvastaa koronaviruksen jälkeistä elpymistä. Kiinan
hallitus jatkoi investointeja saavuttaakseen BKT:n kasvutavoitteet, ja
Kiinan velkasuhde kasvoi entisestään. Kulutuksen asteittainen elpyminen,
kiinteistöalan heikentyminen ja ulkoisen kysynnän vähäisyys haittasivat
edelleen jossain määrin kasvua.
Energia ja ilmastonmuutos olivat edelleen politiikan näkökulmasta
ristiriitaisia aiheita, eikä ilmastosiirtymässä edistytty maailmanlaajuisesti
juuri lainkaan. Samalla määrätietoisia ilmastotoimia ei ole koskaan
tarvittu kipeämmin, sillä maapallon keskilämpötila vuonna 2023 oli
korkeampi kuin koskaan ennen. YK:n ilmastokokouksessa (COP28)
asetettiin kunnianhimoisia tavoitteita, jotta tavoite maapallon lämpötilan
nousun rajoittamisesta 1,5 celsiusasteeseen voitaisiin saavuttaa.
Ilmastokokouksessa tehtiin historiallinen päätös nopeuttaa ilmastotoimia,

UPM:N TALOUDELLISET TIEDOT 2023 | 2

kun lähes 200 maata sitoutui luopumaan fossiilisten polttoaineiden
käytöstä energiajärjestelmissä. Ilmastorahoitus oli edelleen
ilmastotoimien keskiössä. Ilmastonmuutoksen hillitseminen ja
ilmastovaikutuksiin sopeutuminen ja niihin reagoiminen edellyttävät
kuitenkin edelleen merkittävää lisärahoitusta ja yhteisiä pyrkimyksiä,
jotta kehitysmaita voidaan tukea puhtaaseen energiaan siirtymisessä ja
kansallisten ilmastosuunnitelmien täytäntöönpanossa.
YK:n ilmastokonferenssi vahvisti, että on tarpeen ottaa käyttöön
Kunming-Montreal Global Biodiversity Framework, jonka
täytäntöönpanosta sovittiin YK:n biodiversiteettikonferenssissa (COP15)
vuonna 2022, jotta biologisen monimuotoisuuden väheneminen
voidaan pysäyttää ja kääntää laskuun ja luonnon elpymistä edistää
vuoteen 2030 mennessä. Jotta edistyminen voidaan varmistaa, on
ensiarvoisen tärkeää, että käytössä on asianmukaiset
täytäntöönpanomenetelmät, kuten taloudelliset resurssit, sekä
suunnittelu-, seuranta-, raportointi- ja tarkistusmekanismit.
Molemmat COP-prosessit vaikuttavat sääntelyyn maailmanlaajuisella
tasolla. Erityisesti EU:ssa on viime aikoina laadittu myös muita ESG-
säännöksiä tai niiden on määrä tulla voimaan lähitulevaisuudessa.
Useat konfliktit ovat korostaneet tarvetta ottaa ihmisoikeudet huomioon
kaikkialla.
Vuonna 2023 UPM:n tuotteiden liiketoimintaympäristö erityisesti
Euroopassa oli ennennäkemätön alhaisesta taloudellisesta toiminnasta
johtuen. Tuotteiden toimituksia markkinoille hidasti osaltaan varastojen
purkaminen useimmissa tuotteiden arvoketjuissa. Vuoden jälkimmäisellä
puoliskolla monien UPM:n tuotteiden kysyntä kuitenkin elpyi vähitellen.
Marginaalien hallinta onnistui hyvin. Suurin osa tuotantopanosten
kustannuksista laski vuoteen 2022 verrattuna, lukuun ottamatta puiden
hintoja Pohjoismaissa.
Sellun maailmanlaajuinen kysyntä pysyi vakaana vuonna 2023.
Saavutettuaan kaikkien aikojen korkeimman tason vuonna 2022 sekä
valkaistun havupuusellun (NBSK) että valkaistun lehtipuusellun (BHKP)
keskimääräiset markkinahinnat laskivat kaikilla markkinoilla pohjalukemiin.
Markkinahinnat alkoivat elpyä vuoden 2023 jälkimmäisellä puoliskolla.
UPM:n uusi maailmanluokan sellutehdas Uruguayssa, UPM Paso de los
Toros, on ollut toiminnassa huhtikuusta 2023 lähtien. Tehdas, jonka
kustannukset ovat erittäin kilpailukykyiset tuotannon ylösajovaiheen ja
optimoinnin jälkeen, on kannattava kaikilla markkinasykleillä, ja se
kasvattaa UPM:n selluliiketoimintaa yli 50 prosentilla.
Euroopan energiakriisi helpottui vuonna 2023. Sähkön hinnat olivat
Euroopassa edelleen koholla, ja hintojen merkittävästä vaihtelusta on
muodostunut uusi normaali. Tarjonnan kasvu ja teollisuuden kulutuksen
väheneminen johtivat sähkön hinnan laskuun Suomessa. Suomen
sähköomavaraisuus parani merkittävästi OL3-ydinvoimalaitosyksikön
aloittaessa kaupallisen tuotannon huhtikuussa 2023.
Tarramateriaalien markkinakysyntä laski Euroopassa ja Pohjois-
Amerikassa ennennäkemättömän varastojen purkamisen ja alhaisen
kuluttajakysynnän vuoksi. Sen jälkeinen elpyminen alkoi näkyä vasta
vuoden loppupuolella. Tiukka marginaalien hallinta jatkui, ja kapasiteettia
ja resursseja mukautettiin vastaamaan alempaa kysyntää markkinoilla.
Tarra-, irroke- ja pakkauspapereiden globaali kysyntä oli pehmeä, ja
markkinahinnat laskivat edellisvuoteen verrattuna. Hienopaperin
kysyntään vaikutti Kiinan talouden odotettua hitaampi elpyminen.
Toimistopaperin markkinahinnat laskivat Aasian ja Tyynenmeren
alueella vuoteen 2022 verrattuna.
Graafisten papereiden kysyntä laski Euroopassa 24 prosenttia
vuoteen 2022 verrattuna. Kaikkien paperilajien markkinahinnat laskivat.
Kuusivanerin ja -viilun kysyntä laski remontti- ja rakennusalan
vähäisemmän toiminnan vuoksi. Koivuvanerin kysyntä puulevyn
valmistuksessa ja teollisissa sovelluksissa oli vuoden 2023
alkupuoliskolla hyvää, mutta tasaantui loppuvuodesta. Markkinahinnat
nousivat.
Sahaliiketoiminnassa markkinakysyntä oli rakennusteollisuuden
vähäisen toiminnan vuoksi heikkoa. Markkinahinnat olivat alhaisella
tasolla.
Kehittyneiden biopolttoaineiden kysyntä oli hyvällä tasolla, ja
markkinat hyötyivät ilmastotavoitteista. Tarkistettu RED III -direktiivi tuli
voimaan vuoden 2023 lopussa, ja Euroopan vuodelle 2030 asetettua
tavoitetta, joka koskee kehittyneiden biopolttoaineiden osuutta
liikenteessä käytetystä energiasta, on tiukennettu. Kehittyneiden
biopolttoaineiden hinnat laskivat vuoden loppua kohden.
Venäjän Ukrainan sodan vaikutukset
Vastareaktiona Venäjän Ukrainaa kohtaan tekemään hyökkäykseen
Euroopan unioni, Yhdysvallat, Iso-Britannia sekä joukko muita valtioita
ovat asettaneet laajoja pakotteita Venäjää, Donetskin ja Luhanskin
kansantasavaltoja ja myöhemmin Zaporizhzhian ja Hersonin alueita
sekä Valko-Venäjää vastaan. 21.2.2022 alkaen nämä toimet ovat
sisältäneet esimerkiksi henkilöiden ja yhtiöiden varojen jäädytyksiä ja
matkustusrajoituksia sekä Venäjän ja Valko-Venäjän talouden eri
sektoreihin kohdistuvia pakotteita ja diplomaattisia pakotteita. Venäjä
on myös toteuttanut useita vastatoimia, jotka vaikuttavat etenkin
ulkomaalaisten yhtiöiden toimintaan Venäjällä ja venäläisten osapuolien
kanssa.
Vaikka pakotteet kohdistuvat ensisijaisesti Venäjän kykyyn rahoittaa
sotilaallisia toimia Ukrainassa ja vaikka ne aiheuttavat taloudellisia ja
poliittisia kustannuksia niistä vastuussa oleville henkilöille, merkkejä
Ukrainan sodan rauhanomaisesta ratkaisusta ei ole näkyvissä.
Taloudellinen ja geopoliittinen epävarmuus sekä inflaatio voivat kasvaa
eri puolilla maailmaa.
Vaikutus UPM:n liiketoimintoihin
Talouspakotteet ja Venäjän vastatoimet ovat tehneet UPM:n
kannattamattomaksi jatkaa toimintaa Venäjällä tai käydä kauppaa
venäläisten vastapuolten kanssa. UPM:n liiketoiminnat ovat
keskeyttäneet toimitukset Venäjälle sekä puun ostamisen Venäjällä ja
Venäjältä. Vuoden 2023 ensimmäisellä neljänneksellä UPM saattoi
päätökseen liiketoimintojensa täydellisen vetäytymisen Venäjältä
myymällä kaikki Venäjän toimintonsa, mukaan lukien Chudovon
vaneritehtaan.
Nykyisten, mahdollisten uusien pakotteiden sekä vastapakotteiden
täysi vaikutus tulee olemaan tiedossa vasta tilanteen kehittyessä. UPM
on ryhtynyt toimenpiteisiin rajatakseen ja vähentääkseen negatiivisia
seuraamuksia työntekijöille, asiakkaille, toimittajille ja muille
sidosryhmille sekä toiminnoille, joihin pakotteet ja sota vaikuttavat.
Mahdolliset lisävaikutukset UPM:ään tulevat todennäköisesti
vaihtelemaan liiketoiminnoittain riippuen pakotteiden kehittymisestä,
laajuudesta ja kestosta, markkinahintojen reaktioista, toimitusketjujen
kehittymisestä ja sodan kestosta sekä mahdollisesta sodan
aiheuttamasta maantieteellisestä eskaloitumisesta. UPM seuraa tilannetta
tarkasti ja valmistelee suunnitelmia sopeuttaakseen toimintojaan
erilaisissa skenaarioissa.

UPM:N TALOUDELLISET TIEDOT 2023 | 3

Tunnuslukuja

| 2023 | 2022 | 2021
Liikevaihto, milj. euroa | 10 460 | 11 720 | 9 814
Vertailukelpoinen EBITDA, milj. euroa | 1 573 | 2 536 | 1 821
% liikevaihdosta | 15,0 | 21,6 | 18,6
Liikevoitto, milj. euroa | 608 | 1 974 | 1 562
Vertailukelpoinen liikevoitto (EBIT), milj. euroa | 1 013 | 2 096 | 1 471
% liikevaihdosta | 9,7 | 17,9 | 15,0
Voitto ennen veroja, milj. euroa | 464 | 1 944 | 1 548
Vertailukelpoinen voitto ennen veroja, milj. euroa | 934 | 2 066 | 1 457
Kauden voitto, milj. euroa | 394 | 1 556 | 1 307
Vertailukelpoinen kauden voitto, milj. euroa | 755 | 1 679 | 1 204
Tulos per osake (EPS), euroa | 0,73 | 2,86 | 2,41
Vertailukelpoinen EPS, euroa | 1,40 | 3,09 | 2,22
Oman pääoman tuotto (ROE), % | 3,2 | 13,0 | 12,7
Vertailukelpoinen ROE, % | 6,2 | 14,0 | 11,7
Sijoitetun pääoman tuotto (ROCE), % | 3,5 | 12,8 | 12,4
Vertailukelpoinen ROCE, % | 6,4 | 13,6 | 11,7
Liiketoiminnan rahavirta, milj. euroa | 2 269 | 508 | 1 250
Liiketoiminnan rahavirta per osake, euroa | 4,25 | 0,95 | 2,34
Oma pääoma per osake kauden lopussa, euroa | 20,93 | 23,44 | 20,34
Sijoitettu pääoma kauden lopussa, milj. euroa | 14 916 | 17 913 | 13 759
Nettovelka kauden lopussa, milj. euroa | 2 432 | 2 374 | 647
Nettovelka/EBITDA | 1,55 | 0,94 | 0,35
Henkilöstö kauden lopussa | 16 573 | 17 236 | 16 966

Lisätietoja tunnuslukujen laskentakaavoista löytyy osioista » Muu taloudellinen tieto Vaihtoehtoiset tunnusluvut.
Tulos
Vuosi 2023 verrattuna vuoteen 2022
Vuoden 2023 liikevaihto oli 10 460 miljoonaa euroa, 11 % vähemmän
kuin vuoden 2022 liikevaihto 11 720 miljoonaa euroa. Liikevaihto laski
UPM Communication Papers-, UPM Raflatac-, UPM Specialty Papers-,
UPM Plywood- ja UPM Energy -liiketoiminta-alueilla. Liikevaihto kasvoi
UPM Fibres -liiketoiminta-alueella ja Muu toiminta -raportointi-
segmentissä.
Vertailukelpoinen liikevoitto laski 52 % ja oli 1 013 (2 096)
miljoonaa euroa eli 9,7 % (17,9 %) liikevaihdosta.
Konsernitasolla myyntihinnoilla, etenkin sellun ja energian hinnoilla
oli suuri negatiivinen tulosvaikutus. Myös muuttuvat kustannukset olivat
korkeammat.
Myyntihinnat laskivat UPM Fibres-, UPM Energy-, UPM
Communication Papers- ja UPM Specialty Papers -liiketoiminta-alueilla ja
nousivat UPM Raflatac- ja UPM Plywood liiketoiminta-alueilla.
Muuttuvat kustannukset nousivat UPM Energy-, UPM Raflatac- ja UPM
Plywood -liiketoiminta-alueella ja Muu toiminta -raportointisegmentissä.
Muuttuvat kustannukset laskivat UPM Communication Papers-, UPM
Specialty Papers- ja UPM Fibres liiketoiminta-alueilla.
Toimitusmäärät kasvoivat UPM Fibres- ja UPM Energy -liiketoiminta-
alueilla sekä UPM Biofuels -yksikössä ja laskivat UPM Communication
Papers-, UPM Raflatac-, UPM Plywood- ja UPM Specialty Papers -
liiketoiminta-alueilla. Monien tuotteiden markkinakysyntä oli pehmeä ja
toimitusmääriin vaikutti varastojen purku useissa tuotearvoketjuissa.
UPM Paso de los Torosin sellutehdas ja OL3-ydinvoimalaitosyksikkö
vaikuttivat toimitusmääriin vuonna 2023. Lakko Suomessa tammi-
huhtikuussa 2022 vaikutti toimitusmääriin vertailuajanjaksolla.
Kiinteät kustannukset nousivat 203 miljoonaa euroa, mikä johtui
osittain kasvuhankkeista ja suuremmista kunnossapitotöistä.
Vertailuajanjakson henkilöstökustannukset laskivat, mikä johtui osittain
lakosta Suomessa.
Poistot ilman vertailukelpoisuuteen vaikuttavia eriä olivat 543 (457)
miljoonaa euroa. Lukuun sisältyi 87 (80) miljoonaa euroa vuokrattujen
käyttöomaisuushyödykkeiden poistoja. Metsävarojen käyvän arvon
muutos hakkuilla vähennettynä oli -17 (12) miljoonaa euroa.
Liikevoitto oli 608 (1 974) miljoonaa euroa. Vertailukelpoisuuteen
vaikuttavat erät liikevoitossa olivat kaudella -405 (-122) miljoonaa
euroa. Vuoden 2023 vertailukelpoisuuteen vaikuttaviin eriin sisältyy
120 miljoonaa euroa rakennejärjestelykuluja ja 112 miljoonaa euroa
käyttöomaisuuden ja vuokratun käyttöomaisuuden arvonalentumisia
liittyen UPM Plattlingin tehtaan sulkemiseen Saksassa sekä 13 miljoonaa
euroa rakennejärjestelykuluja ja 2 miljoonaa euroa käyttöomaisuuden
arvonalentumisia liittyen UPM Raflatacin Nancyn tehtaan toimintojen
uudelleenjärjestelyyn Ranskassa, 86 miljoonaa euroa Suomen
metsävarojen käyvän arvon laskua johtuen arvioiden muutoksista ja
korkeammasta diskonttauskorosta, 30 miljoonaa euroa
rakennejärjestelykuluja liittyen UPM Schongaun tehtaan paperikone 6:n
sulkemiseen Saksassa, 10 miljoonaa euroa kuluja liittyen Steyrermühlin
tehdasalueen myyntiin Itävallassa, 23 miljoonaa euroa muita
rakennejärjestelykuluja, 3 miljoonaa euroa kuluja liittyen Sierilän
voimalaitosprojektin alaskirjaukseen Suomessa, 6 miljoonaa euroa
myyntitappiota liittyen Venäjän toimintojen myyntiin ja 5 miljoonaa
euroa pitkäaikaisten varojen myyntivoittoja.

UPM:N TALOUDELLISET TIEDOT 2023 | 4

Vuoden 2022 lukuun sisältyy 80 miljoonaa euroa arvonalentumisia
liittyen sellaisiin omaisuuseriin, joihin Venäjän hyökkäyssota Ukrainassa
vaikuttaa, eläkevelvoitteen täyttämisestä johtuva 69 miljoonan euron
tappio liittyen Suomen etuuspohjaisen eläkejärjestelmän korvaamisesta
maksupohjaisella eläkejärjestelyllä, 8 miljoonan euron myyntivoitto
Chapellen tehdasalueen myynnistä Ranskassa, 11 miljoonaa euroa
Chapellen tehtaan ympäristö- ja uudelleenjärjestelyvarausten purkuja,
26 miljoonaa euroa muiden pitkäaikaisten varojen myyntivoittoja, 18
miljoonaa euroa rakennejärjestelykuluja ja 8 miljoonan euron lisäys
ympäristövarauksiin Suomessa.
Korkokulut ja muut rahoituskulut nettona olivat -70 (-55) miljoonaa
euroa. Kurssierot ja käypien arvojen muutokset olivat -74 (25)
miljoonaa euroa. Vertailukelpoisuuteen vaikuttavat erät rahoituserissä
olivat -65 miljoonaa sisältäen 71 miljoonan euron kurssitappion liittyen
Venäjän toimintojen myyntiin. Tuloverot olivat -71 (-388) miljoonaa
euroa.
Vuoden 2023 voitto oli 394 (1 556) miljoonaa euroa, ja
vertailukelpoinen kauden voitto oli 755 (1 679) miljoonaa euroa.
Rahavirta ja rahoitus
Vuoden 2023 liiketoiminnan rahavirta ennen investointeja ja rahoitusta
oli 2 269 (508) miljoonaa euroa. Käyttöpääoma laski 417 (kasvoi
687) miljoonaa euroa. Vuonna 2022 sähkön futuurimarkkinoilla
tapahtui ennennäkemätön nousu futuurihinnoissa, jotka palasivat
alemmille tasoille vuonna 2023. Tämän seurauksena UPM:n
realisoitumattomien energiasuojausten negatiivinen rahavirtavaikutus oli
-0,9 miljardia euroa vuonna 2022, kun taas vuoden 2023 positiivinen
rahavirtavaikutus oli 1,0 miljardia euroa.
Nettovelka oli 2 432 (2 374) miljoonaa euroa katsauskauden
lopussa. Velkaantumisaste 31.12.2023 oli 21 % (18 %). Viimeisen 12
kuukauden EBITDAan perustuva nettovelan ja EBITDAn suhde oli kauden
lopussa 1,55 (0,94).
UPM:n rahavarat ja käyttämättömät luottolimiitit olivat 31.12.2023
yhteensä 3,6 miljardia euroa. Komittoitujen luottolimiittien
kokonaismäärä oli 2,9 miljardia euroa, josta 259 miljoonaa euroa
erääntyy vuonna 2025 ja 2,7 miljardia euroa erääntyy vuonna 2026
tai sen jälkeen.
Osinko 31.12.2022 päättyneeltä tilikaudelta 1,50 euroa osaketta
kohti maksettiin kahdessa yhtä suuressa erässä. Ensimmäinen erä 0,75
euroa osaketta kohti (yhteensä 400 miljoonaa euroa) maksettiin
21.4.2023, ja toinen erä 0,75 euroa osaketta kohti maksettiin
2.11.2023 (yhteensä 400 miljoonaa euroa).
Investoinnit
Vuoden 2023 investoinnit olivat 1 122 (1 555) miljoonaa euroa eli
10,7 (13,3) % liikevaihdosta. Investoinnit eivät sisällä lisäyksiä
vuokrattuihin käyttöomaisuushyödykkeisiin.
UPM:n kokonaisinvestointien, ilman investointeja osakkeisiin,
ennakoidaan vuonna 2024 olevan noin 550 miljoonaa euroa, johon
sisältyy noin 300 miljoonaa euroa biokemikaali-jalostamoon Saksassa.
Tammikuussa 2019 UPM ilmoitti investoivansa Kuusankosken
vesivoimalan peruskorjaukseen. Kuusankosken voimalan keskimääräisen
vuosittaisen tuotannon odotetaan kasvavan nykyisestä 180 GWh:sta
195 GWh:iin. Investointi valmistui vuoden 2023 ensimmäisellä
neljänneksellä.
Heinäkuussa 2019 UPM ilmoitti investoinnista 2,1 miljoonan tonnin
eukalyptussellutehtaan rakentamiseksi Paso de los Torosin kaupungin
lähelle Uruguayn keskiosissa. Tehdasinvestoinnin lisäksi UPM investoi
satamatoimintoihin Montevideossa ja tehtaan ulkopuolisiin paikallisiin
investointeihin. Tehdas käynnistyi 15.4.2023 viranomaisilta saadun
käynnistysluvan jälkeen. Kokonaisinvestointi on 3,47 miljardia dollaria
(USD).
Tammikuussa 2020 UPM ilmoitti investoinnista 220 000 tonnin
uuden sukupolven biokemikaalijalostamoon Leunassa, Saksassa.
Biojalostamon odotetaan käynnistyvän vuoden 2024 loppuun
mennessä, ja kokonaisinvestoinnin arvioidaan olevan 1 180 miljoonaa
euroa.
Joulukuussa 2021 UPM ilmoitti 10 miljoonan euron investoinnista
UPM Plywoodin Joensuun vaneritehtaan kehittämiseen. Investointi
sisältää uusia tuotantolinjoja, uusia työtiloja sekä 720 neliömetriä
kokonaan uutta tuotantotilaa. Investointi valmistui vuoden 2023
kolmannella neljänneksellä.
Henkilöstö
Vuonna 2023 UPM:n palveluksessa oli keskimäärin 17 109 (17 176)
henkilöä. Vuoden 2023 alussa henkilöstön määrä oli 17 236 ja vuoden
lopussa 16 573.
Lisätietoja henkilöstöstä on julkaistu UPM:n vuoden 2023 vuosikertomuksen
osuudessa » Sitoutamme henkilöstöä
Investointi sellutehtaaseen Uruguayssa
23.7.2019 UPM ilmoitti 2,1 miljoonan tonnin eukalyptussellu-
tehdasinvestoinnista Paso de los Torosin kaupungin lähelle Uruguayn
keskiosissa. Tehdasinvestoinnin lisäksi UPM investoi satamatoimintoihin
Montevideossa ja tehtaan ulkopuolisiin paikallisiin investointeihin.
Tehdas käynnistyi 15.4.2023 viranomaisilta saadun käynnistysluvan
jälkeen. Kokonaisinvestointi oli 3,47 miljardia dollaria (USD).
Investointi lisää UPM:n sellukapasiteettia yli 50 %, mikä kasvattaa
olennaisesti sekä selluliiketoiminnan kokoa että UPM:n
tuloksentekokykyä tulevaisuudessa.
Kilpailukykyisen puunhankintansa, suuren kokonsa, parhaan
saatavilla olevan tuotantotekniikkansa ja tehokkaan logistiikkansa
ansiosta uuden tehtaan arvioidaan saavuttavan kilpailukykyisen
kassakustannustason eli noin 280 dollaria toimitettua sellutonnia
kohden. Lukuun sisältyy muuttuvat ja kiinteät kustannukset,
puunhankinta, tehdastoiminnot ja logistiikka päämarkkinoille. Lisäksi
työturvallisuus ja ympäristösuorituskyky koko arvoketjussa puuviljelmiltä
asiakastoimituksiin tulee olemaan teollisuuden huipputasoa.
Kilpailukykyinen puunhankinta
Eukalyptuksen saatavuus tehtaalle on varmistettu UPM:n omilta ja
vuokratuilta puuviljelmiltä sekä yhteistyösopimuksin yksityisten
maanomistajien kanssa. UPM:llä on Uruguayssa 505 159 hehtaaria
omia, vuokrattuja tai yhtiön hoitamia puuviljelmiä. Niiltä toimitetaan
puuta nykyiselle UPM Fray Bentosin tehtaalle ja uudelle UPM Paso de
los Torosin tehtaalle.
Huippuluokan tehdas
Tehdas on suunniteltu tehokkaaksi yksilinjaiseksi tuotantolaitokseksi.
Koneet, materiaalit, automaatio ja standardisointi mahdollistavat
korkean käyttöasteen ja kunnossapidettävyyden kuten myös tehokkaan
energiantuotannon, työturvallisuuden, ympäristösuorituskyvyn ja alhaiset
tuotantokustannukset koko tehtaan pitkän elinkaaren aikana.
Tehdas on suunniteltu täyttämään Uruguayn tiukat ympäristö-
vaatimukset sekä kansainväliset standardit ja suositukset uuden-aikaisille
tehtaille, mukaan lukien viimeisimmän ja parhaiden käytettävissä
olevien tekniikoiden (BAT) käyttö. Tehtaan ympäristövaikutuksia
seurataan laajalla ja läpinäkyvällä valvonnalla.

UPM:N TALOUDELLISET TIEDOT 2023 | 5

Alussa tehtaan tuotantokapasiteetti on 2,1 miljoonaa tonnia
vuodessa. Ympäristölupaehdot mahdollistavat tuotannon laajentamisen
tulevaisuudessa. Toimiessaan tehdas tuottaa yli 110 MW uusiutuvaa
sähköä myyntiin.
Tehokas logistinen kokonaisuus
Tehokkaasti toimiva logistiikkaketju on turvattu sovituilla tiestön
parannustoimenpiteillä, merkittävällä rautatieuudistuksella ja uudella
satamaterminaalilla.
Public-Private-Partnership -sopimus Uruguayn hallituksen ja rautatien
rakentamisesta vastaavan yhtiön välillä allekirjoitettiin toukokuussa
2019. Uusi rautatie valmistui joulukuussa 2023. Rautatiekuljetukset
alkavat ensimmäisen vuosineljänneksen aikana, kun pakolliset testit on
saatu päätökseen. UPM turvaa logistiikan rekkakuljetuksin kunnes
rautatie on otettu käyttöön.
UPM:n uusi selluterminaali Montevideon syväsatamassa aloitti
toimintansa lokakuussa 2022. Suora raideyhteys tehtaalta
uudenaikaiseen syväsatamaan muodostaa tehokkaan toimitusketjun
maailmanmarkkinoille. Montevideon syväsatama tarjoaa
synergiahyötyjä valtamerikuljetuksissa myös UPM:n kaikille toiminnoille
Uruguayssa.
UPM sopi satamaterminaalin toimiluvasta vuonna 2019 ja
lokakuussa 2020 UPM allekirjoitti sopimuksen rautatiepalveluista.
Molemmat sopimukset ovat IFRS 16 -mukaisia vuokrasopimuksia.
Vuokrattujen hyödykkeiden vuokramaksujen arvioidaan olevan 200
miljoonaa dollaria.
Merkittävä vaikutus Uruguayn talouteen
Riippumattomien sosioekonomisten vaikutusarviointien mukaan tehtaan
arvioidaan kasvattavan Uruguayn bruttokansantuotetta noin 2 %, ja
Uruguayn vuosittaisen viennin arvioidaan kasvavan noin 12 %.
Uruguayn valtiollisen Uruguay XXI -viraston kesäkuussa 2023
julkaiseman tilaston mukaan eukalyptussellusta on tullut maan
päävientituote.
Rakennusvaiheen ollessa vilkkaimmillaan tehdasalueella työskenteli
yli 7 000 henkilöä. Yhteensä yli 20 000 henkilöä on työskennellyt eri
rakennusalueilla projektin aikana.
Nyt kun tehdas on käynnistynyt, sen arvioidaan luovan Uruguayn
talouteen noin 10 000 pysyvää työpaikkaa, joista 4 000 olisi UPM:n ja
sen suorien alihankkijoiden palveluksessa läpi metsäarvoketjun
logistiikka mukaan lukien. Noin 600 yrityksen arvioidaan toimivan
tehtaan arvoketjussa.
Tehdas sijaitsee yhdellä Uruguayn monista (12) vapaakauppa-
alueista ja maksaa vuosittain kiinteän 7 miljoonan dollarin veron.
Uuden tehtaan arvoketjun arvioidaan tuovan talouteen vuosittain 170
miljoonaa dollaria veroina ja sosiaalimaksuina ja tuovan palkkatuloja
vuosittain 200 miljoonaa dollaria.
Projektiaikataulu ja pääoman käyttö
31.3 UPM ilmoitti, että UPM Paso de los Torosin sellutehdas saavutti
teknisen valmiuden tuotannon käynnistämiseksi. Lisäksi UPM sai tehtaan
ympäristölupaan tarvittavan Uruguayn ympäristöviranomaisten
hyväksynnän kaikille tehtaan prosesseille, järjestelmille ja teknologioille.
Tämä hyväksyntä on edellytys lopulliselle viranomaisten myöntämälle
käynnistysluvalle, joka myönnettiin 14.4. Tehtaan käynnistys alkoi
välittömästi. UPM juhli tehtaan vihkiäisiä yhdessä Uruguayn valtion
edustajien ja useiden eri sidosryhmien kanssa, jotka ovat osallistuneet
kasvuhankkeen onnistuneeseen toteutukseen. Sellutoimitukset UPM:n
Montevideon syväsatamasta asiakkaille alkoivat toukokuussa. Tehtaan
odotetaan saavuttavan nominaalikapasiteetin ensimmäisen vuoden
aikana.
Sellutehdas on läpäissyt perusteellisen lupaprosessin. Uruguayn
ympäristöviranomaiset ovat valvoneet tehtaan rakentamista koko
hankkeen ajan. Hyväksymisprosessiin on sisältynyt useita viranomaisten
tarkastuksia sekä alan asiantuntijoiden tekemiä kolmannen osapuolen
auditointeja. UPM:llä on kattava ympäristövaikutusten seurantaohjelma,
johon sisältyvät vesi ja eliöstö, ilma, maaperä, melu sekä
yhteiskunnalliset vaikutukset.
UPM vahvisti teknisen käynnistymisvalmiuden saavuttamisen
yhteydessä, että tehtaan arvioitu kilpailukykyinen kassakustannustaso on
noin 280 Yhdysvaltain dollaria toimitettua sellutonnia kohti. Sen myötä
UPM Paso de los Toros asettuu maailman kilpailukykyisimpien tehtaiden
joukkoon ja tarjoaa hyvän tuoton investoinnille eri
markkinaolosuhteissa.
3,47 miljardin dollarin investointisumma käytettiin vuosina 2019–
2023, joista vuodet 2021 ja 2022 olivat intensiivisimmät. UPM:n
omistus on 91 %, ja paikallisen pitkäaikaisen, myös UPM Fray
Bentosissa mukana olevan kumppanin omistus on 9 %.
Investointi biokemikaalijalostamoon
Tammikuussa 2020 UPM ilmoitti investoinnista 220 000 tonnin uuden
sukupolven biokemikaalijalostamoon Leunassa, Saksassa. Biojalostamon
suunniteltiin käynnistyvän vuoden 2023 loppuun mennessä, ja
investoinnin kustannusarvio oli 750 miljoonaa euroa. Heinäkuussa
2023 UPM päivitti hankkeen käynnistymisaikataulua ja
kustannusarviota. Investointihankkeen odotetaan nyt valmistuvan vuoden
2024 loppuun mennessä, ja hankkeen kokonaisinvestoinniksi
arvioidaan 1 180 miljoonaa euroa.
Aikataulun ja budjetin päivittäminen oli tarpeen, koska hankkeeseen
on vaikuttanut keskeisen laitetoimittajan maksukyvyttömyys,
urakoitsijoiden heikko saatavuus ja geopoliittisen tilanteen kielteiset
vaikutukset materiaalien saatavuuteen ja hintoihin. Näissä olosuhteissa
lajissaan ensimmäisen biojalostamon rakentaminen ja pienempienkin
muutosten toteuttaminen on ollut vaativaa ja aiheuttanut
aikataulumuutoksia ja viivästyksiä. Toimenpiteet tilanteen korjaamiseksi
on tehty ja kriittiset resurssit on varmistettu.
Biojalostamo on maailman ensimmäinen lajissaan, ja
prosessisuunnittelu sekä osa käytettävistä teknologioista ovat uusia.
Meillä on täysi luottamus näihin teknologioihin ja prosessin
toimivuuteen.
Biojalostamo tuottaa sataprosenttisesti puupohjaisia biokemikaaleja,
jotka mahdollistavat siirtymän fossiilisten raaka-aineiden käytöstä
kestävämpiin vaihtoehtoihin useissa kuluttajalähtöisissä lopputuotteissa.
Investointi avaa UPM:lle kokonaan uudet markkinat sekä huomattavia
tulevaisuuden kasvumahdollisuuksia.
Teollisen mittakaavan biojalostamo hyödyntää puuta uuden
sukupolven biokemikaalien eli biomonoetyleeniglykolin (bMEG) ja
uusiutuvien, toiminnallisten täyteaineiden valmistuksessa. Lisäksi
biojalostamo tuottaa biomonopropyleeniglykolia (bMPG) ja teollisia
sokereja. Biokemikaaliliiketoiminnan sijoitetun pääoman tuottotavoite
(ROCE) on 14 %.
Kestävän puun tarjonta, ainutlaatuinen teknologiakonsepti, Leunan
valmiin infrastruktuurin hyödyntäminen sekä asiakkaiden läheisyys ovat
yhdistelmä, joka takaa hankkeen kilpailukykyisyyden. Koko arvoketjun
turvallisuus ja vastuullisuus pohjautuvat UPM:n tiukkoihin vaatimuksiin.
InfraLeuna GmbH Saksi-Anhaltin osavaltiossa tarjoaa erittäin
kilpailukykyiset olosuhteet biojalostamon rakentamiselle, sillä logistiset
järjestelyt sekä useiden palveluiden ja hyödykkeiden infrastruktuuri ovat
jo valmiina. UPM teki lokakuussa 2020 palvelusopimuksia InfraLeuna
GmbH:n kanssa koskien tuotantohyödykkeitä sekä puun ja jätevesien
käsittelyä. Nämä sopimukset kirjataan IFRS 16:n mukaisesti vuokratuiksi
käyttöomaisuushyödykkeiksi ja vuokrasopimusveloiksi, kun ne otetaan

UPM:N TALOUDELLISET TIEDOT 2023 | 6

käyttöön. Sopimusten arvon arvioidaan olevan yhteensä noin 130
miljoonaa euroa.
Biojalostamon rakentaminen Leunassa edistyy näkyvästi. Putkiston,
koteloiden, säiliöiden ja sähköasemarakennusten pystytys on lähes
valmis. Myös suuri osa reaktoreista, uuneista ja tislauskolonneista on
asennettu. Rakentaminen painottuu tällä hetkellä putkiston viimeistelyyn
ja sähköasennuksiin. Työmaalla työskentelee noin 1 000 työntekijää ja
rakentaminen on intensiivisimmässä vaiheessa. Jalostamo sai toimiluvan
Saksan päästöasetuksen mukaisesti toukokuussa 2023.
Liiketoiminnan perustaa on vahvistettu edelleen. Liiketoiminnan ja
tulevan tuotannon tiimit on nyt perustettu. Leunaan on myös perustettu
tutkimus-, analytiikka- ja sovelluskehityslaboratoriot, ja tiimien
työskentely on alkanut. Tämä on tärkeää laadun varmistamiselle,
prosessioptimoinnille ja tulevaisuuden kehitysmahdollisuuksille.
Kaupallistaminen etenee
Kaupallistaminen on edennyt myönteisesti eri tuote- ja
käyttösovellusalueilla. Tuotteiden kvalifiointi avainloppukäyttöihin on
edistynyt merkittävästi, ja kaupallisesta yhteistyöstä UPM BioPura™
bMEG-tuotteiden ja UPM BioMotion™ uusiutuvien toiminnallisten
täyteaineiden (RFF) osalta on sovittu. Olemme luottavaisia, että
kaupallistaminen tukee vahvasti biokemikaali-liiketoiminnan
käynnistymistä. Vuonna 2021 markkinoille tuotujen UPM BioMotion™
uusiutuvien toiminnallisten täyteaineiden osalta kumiarvoketjun
tuotteiden kehitys on edistynyt yhteistyössä potentiaalisten asiakkaiden
kanssa. Etenkin autoteollisuuden alkuperäisten laitevalmistajien kanssa
käydyistä keskusteluista on saatu hyviä tuloksia tuotteen teknisestä ja
kaupallisesta soveltuvuudesta. Uusiutuvien UPM BioPura™ -
biomonoetyleeni-glykolien (bMEG) kaupallistaminen on edennyt,
myyntiä on vahvistettu ja esikaupalliset neuvottelut ovat edenneet
potentiaalisten asiakkaiden sekä pakkaus-, tekstiili- ja autoteollisuuden
brändinomistajien kanssa. Heinäkuussa 2023 sovimme saksalaisen
vastuullisen ulkovaatetoimittajan VAUDEn kanssa yhteistyöstä valmistaa
maailman ensimmäinen fleecetakki puupohjaisesta polyesteristä, jossa
on käytetty UPM:n uusiutuvia kemikaaleja. Syyskuussa ja lokakuussa
2023 saimme päätökseen ja julkaisimme ensimmäiset suuren
mittakaavan UPM BioPuraTM -myyntisopimukset Dongsungin ja
Brenntagin kanssa.
Biojalostamon ja UPM Biochemicals -liiketoiminnan tuotevalikoiman
ympäristöhyödyt ovat saaneet tunnustusta valinnalla Packaging Europen
"Uusiutuvat, esikaupallistetut" -kategorian vastuullisuuspalkinnon
finalistien joukkoon sekä European Rubber Journalin
vastuullisuusarvioinnin ensimmäisellä sijalla.
Biopolttoaineliiketoiminnan kehittäminen
Tammikuussa 2021 UPM ilmoitti, että se etenee biopolttoaineiden
kasvusuunnitelmissa ja aloittaa seuraavan sukupolven biojalostamon
perussuunnitteluvaiheen. Suunnitellun biojalostamon vuotuinen
maksimikapasiteetti olisi 500 000 tonnia korkealuokkaisia uusiutuvia
polttoaineita mukaan lukien kestävästi tuotettu lentopolttoaine. Tuotteet
pienentäisivät merkittävästi tie- ja lentoliikenteen hiilijalanjälkeä sekä
korvaisivat kemikaalien ja biomuovien fossiilisia raaka-aineita
uusiutuvilla vaihtoehdoilla. UPM:n oma ekosysteemi ja metsäbiomassa-
pohjaiset tähteet ovat merkittävässä asemassa jalostamon raaka-
ainevalikoimassa. Tarkoitus on myös käyttää vastuullisia nestemäisiä
jäte- ja tähderaaka-aineita.
UPM etenee yksityiskohtaisessa kaupallisessa ja teknisessä
perussuunnittelussa ja selvittää liiketoiminnan houkuttavuutta ja
innovatiivista teknologiavaihtoehtoa ja kestävän kehityksen mukaista
raaka-ainevalikoimaa sekä arvioi investointitarvetta.
Sijoituspaikkavaihtoehdon arviointi saatiin päätökseen tammikuussa
2022, ja Rotterdam Hollannissa valittiin optimaaliseksi sijainniksi
mahdolliselle biopolttoainejalostamolle.
Jos kaikki valmisteluvaiheet saadaan päätökseen onnistuneesti, UPM
käynnistää tavanomaisen investointipäätöksiin liittyvän arviointi- ja
valmisteluprosessin.
OL3-voimalaitoshanke
Vuonna 2005 Suomen hallitus antoi Teollisuuden Voima Oyj:lle (TVO)
luvan rakennuttaa uuden OL3 EPR -ydinvoimalaitosyksikön,(OL3),
Olkiluotoon. OL3-projekti valmistui huhtikuussa 2023. OL3-
ydinvoimalaitosyksikkö tilattiin kiinteähintaisena avaimet käteen -
periaatteella konsortiolta (laitostoimittaja), jonka muodostavat AREVA
GmbH, AREVA NP SAS ja Siemens AG ja jotka ovat yhteisvastuussa
laitostoimitussopimuksen mukaisista sopimusvelvoitteista. UPM osallistuu
osakeomistuksensa Pohjolan Voima Oyj:n (PVO) kautta OL3:een, koska
PVO on TVO:n suurin osakkeenomistaja. UPM:n epäsuora osuus
OL3:sta on noin 31%.
TVO:n mukaan laitostoimittaja vastaa laitostoimitussopimuksen
mukaan suunnittelusta, laitehankinnasta, laitteiden valmistuksesta,
rakentamisesta, pystyttämisestä, testauksesta, käyttöönotosta,
lisensoinnista, polttoaineen alkutoimituksesta ja vikojen korjaamisesta
sekä projektinhallinnasta ja aikataulusta OL3 avaimet käteen -
periaatteen mukaisesti. Laitostoimittajan vastuun vuoksi TVO vastaa vain
rajoitetuista laitostoimitussopimuksen mukaisista töistä.
Laitostoimitussopimus sisältää TVO:n sopimusvakuudet, mukaan lukien
sopimuksen suoritustakuu, takuuaikatakuu ja sakkoja liittyen laitoksen
viivästykseen, suorituskykyyn ja käytettävyyteen.
TVO:n ilmoituksen mukaan OL3:n kaupallisen sähköntuotannon piti
laitostoimitussopimuksen mukaan alkaa alun perin huhtikuun lopussa
2009. Valmistuminen kuitenkin viivästyi.
20.4.2023 TVO ilmoitti luovuttaneensa laitostoimittajalle
vastaanottotodistuksen ja vahvisti kaupallisen käytön alkavaksi
1.5.2023. Lopullinen laitosyksikön vastaanotto tapahtuu kahden vuoden
takuuajan päättymisen jälkeen. Senkin jälkeen laitostoimittajan
takuuvastuut jatkuvat tietyiltä osin enintään kahdeksaan vuoteen saakka.
Osakkaiden oikeus OL3:n tuottamaan sähköön ja velvollisuus vastata
sähköntuotannosta aiheutuvista vuosikustannuksista määräytyy TVO:n
yhtiöjärjestyksen mukaisesti.
OL3 toimittaa osakkailleen sähköä omakustannusperiaatteen
”Mankala-periaatteen” mukaisesti, joka on laajassa käytössä Suomen
energiateollisuudessa. Mankala-periaatteen mukaan osakkaille
toimitetaan sähköä ja/tai lämpöä omistusosuuksien suhteessa, ja kukin
osakas vastaa osuuksiensa mukaisesti sähkön ja lämmön
tuotantokustannuksista kuten yhtiöjärjestyksessä on määritelty.
OL3 kasvattaa UPM Energyn sähköntuotantokapasiteettia
merkittävästi. Uusi voimalaitosyksikkö on erittäin tehokas, ja se täyttää
korkeimpien turvallisuusstandardien vaatimukset. Se tuottaa sähköä
ilman hiilidioksidipäästöjä, ja käytetyn polttoaineen loppusijoitukseen
TVO:lla on turvallinen ratkaisu.
Merkittävät tapahtumat vuonna 2023
2.2. UPM:n hallitus päivitti yhtiön osinkopolitiikan tulospohjaiseksi
rahavirtapohjaisen sijaan. Uusi politiikka on linjassa yhtiön
transformatiivisen kasvustrategian kanssa. Uuden politiikan mukaan
UPM pyrkii maksamaan houkuttelevaa osinkoa, joka on vähintään
puolet vertailukelpoisesta voitosta osaketta kohti yli ajan.
22.3. UPM ilmoitti suunnitelmasta sulkea pysyvästi UPM Schongaun
tehtaan paperikone 6 Saksassa, mikä vähentää päällystämättömien
painopapereiden vuosikapasiteettia 165 000 tonnia Q2 2023 loppuun

UPM:N TALOUDELLISET TIEDOT 2023 | 7

mennessä. UPM ilmoitti myös, että se aikaistaa kuudella kuukaudella
aiemmin ilmoitettua tuotannon lopettamista Steyrermühlin tehtaallaan
Itävallassa. Tämä vähentää sanomalehtipaperituotantoa 320 000
tonnia vuodessa. Tuotanto tehtaalla loppui Q2 2023.
31.3. UPM ilmoitti, että UPM Paso de los Torosin sellutehdas on
saavuttanut teknisen valmiuden tuotannon käynnistämiseksi. Lisäksi UPM
on saanut tehtaan ympäristölupaan tarvittavan Uruguayn
ympäristöviranomaisten hyväksynnän kaikille tehtaan prosesseille,
järjestelmille ja teknologioille. Tämä hyväksyntä on edellytys lopulliselle
viranomaisten myöntämälle käynnistysluvalle.
Maaliskuussa UPM myi kaikki liiketoimintonsa Venäjällä Gungnir
Wooden Products Tradingille.
12.4. UPM:n varsinainen yhtiökokous pidettiin.
15.4. UPM ilmoitti, että UPM Paso de los Torosin sellutehdas
käynnistyy ja ensimmäisten sellutoimitusten asiakkaille odotetaan
alkavan toukokuussa.
11.5. UPM ilmoitti, että se on laskenut tulosnäkymiään, koska
toimitusmäärät ovat elpyneet ennakoitua hitaammin useimmissa
liiketoiminnoissa ja sellun hinnat ovat laskeneet nopeasti.
15.6. UPM ilmoitti, että Euroopan komissio on päättänyt lopettaa
sellumarkkinoita koskeneen kilpailuoikeudellisen tutkinnan. Komissio teki
ennalta ilmoittamattoman tarkastuksen UPM:n tiloissa lokakuussa 2021.
Komissio tutki mahdollisia EU:n kilpailuoikeussääntöjen rikkomuksia.
28.6. UPM ilmoitti, että muutosneuvottelut on saatu päätökseen UPM
Schongaun paperitehtaalla Saksassa ja tehtaan henkilöstömäärä
vähenee 136 henkilöllä. Yhtiö sulkee pysyvästi päällystämätöntä
painopaperia valmistavan paperikone 6:n UPM Schongaun
paperitehtaalla Saksassa ja sanomalehtipaperia valmistavan
paperikone 4:n UPM Steyrermühlin paperitehtaalla Itävallassa.
25.7. UPM Communication Papers ilmoitti, että se suunnittelee
Saksassa sijaitsevan Plattlingin tehtaan sulkemista pysyvästi. UPM
Plattlingin kahden paperikoneen suunniteltu sulkeminen vähentäisi
pysyvästi 380 000 tonnia päällystämättömän painopaperin ja 215 000
tonnia päällystetyn painopaperin kapasiteettia vuoden 2023 loppuun
mennessä. Tehtaan sulkeminen vaikuttaa 401:een UPM:n työntekijään.
4.8. UPM ilmoitti, että kansainvälisten yritysten vastuullisuutta
arvioiva EcoVadis nimesi UPM:n korkeimmalle mahdolliselle platinum-
tasolle neljässä kategoriassa: ympäristövastuu, työelämän käytännöt ja
ihmisoikeudet, toiminnan eettisyys sekä kestävän kehityksen mukainen
hankintaketju.
19.9. UPM ilmoitti lähtevänsä mukaan YK:n Global Compactin
Forward Faster -aloitteeseen, jonka tavoitteena on saada yritykset
kaikkialla maailmassa tekemään mitattavia tekoja vauhdittamaan
vuoteen 2030 asetettujen kestävän kehityksen tavoitteiden toteutumista.
UPM sitoutuu edistämään sukupuolten välistä tasa-arvoa, maksamaan
elämiseen riittävää palkkaa ja asettamaan nettonolla-päästötavoitteen.
20.10. UPM ilmoitti, että muutosneuvottelut henkilöstön kanssa ovat
päättyneet ja UPM on päättänyt sulkea Plattlingin tehtaan Saksassa.
Tehtaan tuotanto loppui marraskuussa 2023.
24.10. UPM ilmoitti, että Massimo Reynaudo on nimitetty UPM-
Kymmene Oyj:n toimitusjohtajaksi 1. tammikuuta 2024 alkaen.
6.11. UPM ilmoitti, että se on julkaissut päivitetyn vihreän
rahoituksen viitekehyksen. UPM:n päivitetty vihreän rahoituksen
viitekehys sai S&P Global Ratingsilta korkeimman "Dark Green" -
luokituksen, joka on linjassa edellisen, vuonna 2020 julkistetun
viitekehyksen arvion kanssa.
11.12. UPM ilmoitti, että se on on listattu ainoana metsä- ja
paperiteollisuuden yrityksenä Dow Jonesin globaalissa ja
eurooppalaisessa indekseissä (DJSI) vuosiksi 2023–2024.
Tillinpäätöspäivän jälkeiset tapahtumat
2.1.2024 UPM ilmoitti, että se on saattanut päätökseen kesäkuussa
2022 ilmoitetun Steyrermühlin tehtaan ja kaikkien siihen liittyvien
omaisuuserien myynnin HEINZEL GROUPille.
Näkymät vuodelle 2024
Koko vuoden 2024 vertailukelpoisen liikevoiton odotetaan nousevan
vuodesta 2023. Tätä tukevat korkeammat toimitusmäärät, Paso de los
Torosin sellutehtaan tuotannon ylösajo ja optimointi, sekä alemmat
kiinteät kustannukset. Useiden UPM:n tuotteiden kysynnän elpymisen
odotetaan jatkuvan asteittain, kun vuonna 2023 tapahtunut varastojen
purku on pääosin ohi. Biopolttoaineiden markkinatilanteen odotetaan
olevan viime vuotta heikompi. UPM jatkaa katteiden hallintaa ja
toteuttaa toimenpiteitä muuttuvien ja kiinteiden kustannusten
alentamiseksi.
Vuoden 2024 ensimmäisellä puoliskolla vertailukelpoisen liikevoiton
odotetaan laskevan vuoden 2023 jälkimmäisestä puoliskosta. Tämä on
seurausta energiaan liittyvien maksuhyvitysten ajoituksesta vuoden 2023
viimeiselle neljännekselle ja tavallista laajemmasta
kunnossapitotoiminnasta vuoden 2024 alkupuoliskolla. Vuoden
alkupuoliskolle on suunniteltu kunnossapitoseisokit Paso de los Torosin,
Fray Bentosin ja Pietarsaaren sellutehtailla sekä kaikissa kolmessa
Olkiluodon ydinvoimalayksikössä.

UPM:N TALOUDELLISET TIEDOT 2023 | 8

UPM Fibres

UPM Fibres muodostuu sellu- ja sahaliiketoiminnoista. UPM Pulp tarjoaa monipuolisen selluvalikoiman erilaisiin käyttökohteisiin ja UPM Timber tarjoaa sertifioitua sahatavaraa. UPM:llä on kolme sellutehdasta Suomessa, kaksi sellutehdasta ja puuviljelmät Uruguayssa sekä neljä sahaa Suomessa.

UPM Energy

UPM Energy tuottaa kustannuskilpailukykyistä, hiilidioksidivapaata sähköä. Tarjontaan kuuluu myös fyysisen sähkön kauppa, toiminta sähkön johdannaismarkkinoilla sekä teollisten sähkön kuluttajien ja tuottajien palvelut.

| 2023 | 2022
Liikevaihto, milj. euroa | 3 044 | 2 704
Vertailukelpoinen EBITDA, milj. euroa | 407 | 743
% liikevaihdosta | 13,4 | 27,5
Metsävarojen käyvän arvon muutos ja hakkuut, milj. euroa | -20 | 11
Osuus osakkuus- ja yhteisyritysten tuloksista, milj. euroa | 2 | 3
Poistot ja arvonalentumiset, milj. euroa | -273 | -187
Liikevoitto, milj. euroa | 116 | 517
% liikevaihdosta | 3,8 | 19,1
Vertailukelpoisuuteen vaikuttavat erät liikevoitossa, milj. euroa 1) | — | -53
Vertailukelpoinen liikevoitto (EBIT), milj. euroa | 116 | 570
% liikevaihdosta | 3,8 | 21,1
Sijoitettu pääoma (keskiarvo), milj. euroa | 6 839 | 5 867
Vertailukelpoinen ROCE, % | 1,7 | 9,7
Toimitukset, sellu, 1 000 t | 4 139 | 2 761

1) Vuoden 2022 eriin sisältyy eläkevelvoitteen täyttämisestä johtuva 55 milj.
euron tappio liittyen Suomen etuuspohjaisen eläkejärjestelmän korvaamisesta
maksupohjaisella eläkejärjestelyllä sekä 2 milj. euroa ympäristövarausten
purkuja.
Vuosi 2023 verrattuna vuoteen 2022
Vertailukelpoinen liikevoitto laski alempien sellun ja sahatavaran
myyntihintojen seurauksena. Toimitusmäärät kasvoivat ja niitä tuki UPM
Paso de los Torosin tehtaan ylösajo.
UPM:n sellutoimitusten keskihinta euroina laski 28 %.
Markkinaympäristö
• Maailmanlaajuinen sellun kysyntä oli vakaa vuonna 2023. Kiinassa
sellun kysyntä vaihteli loppukäyttömarkkinoittain ja kysyntä parani
toisella vuosipuoliskolla varastojen täydentämisen ansiosta.
Euroopassa sellun kysyntä oli heikko.
• Vuonna 2023 Euroopassa valkaistun havupuusellun (NBSK)
keskimääräinen markkinahinta euroissa laski 12 % ja valkaistun
lehtipuusellun (BHKP) laski 21 % verrattuna vuoteen 2022. Kiinassa
valkaistun havupuusellun keskimääräinen markkinahinta dollareissa
laski 19 % ja valkaistun lehtipuusellun laski 23 % verrattuna vuoteen
2022.
• Sahatavaran kysyntä oli heikko vuonna 2023 ja markkina-hinnat
olivat matalalla tasolla.
Lähteet: FOEX, UPM

| 2023 | 2022
Liikevaihto, milj. euroa | 628 | 734
Vertailukelpoinen EBITDA, milj. euroa | 189 | 388
% liikevaihdosta | 30,2 | 52,9
Poistot ja arvonalentumiset, milj. euroa | -7 | -7
Liikevoitto, milj. euroa | 182 | 381
% liikevaihdosta | 29,1 | 52,0
Vertailukelpoisuuteen vaikuttavat erät liikevoitossa, milj. euroa 1) | — | —
Vertailukelpoinen liikevoitto (EBIT), milj. euroa | 182 | 381
% liikevaihdosta | 29,0 | 52,0
Sijoitettu pääoma (keskiarvo), milj. euroa | 3 042 | 3 286
Vertailukelpoinen ROCE, % | 6,0 | 11,6
Toimitukset, sähkö, GWh | 12 059 | 9 442

1) Vuoden 2023 eriin sisältyy 3 milj. kuluja liittyen Sierilän voimalaitosprojektin
alaskirjaukseen Suomessa sekä 3 milj. euroa muiden pitkäaikaisten varojen
myyntivoittoja.
Vuosi 2023 verrattuna vuoteen 2022
Vertailukelpoinen liikevoitto laski alempien sähkön myyntihintojen
seurauksena. Sähkön tuotantomäärät nousivat OL3-
ydinvoimalaitosyksikön ansiosta.
UPM:n keskimääräinen sähkön myyntihinta laski 33 % ja oli 49,2
(73,3) euroa/MWh.
Markkinaympäristö
• Pohjoismaiden vesivarannot olivat pitkän aikavälin keskiarvon
alapuolella joulukuun lopussa. Suomen vesitilanne oli lähellä pitkän
aikavälin keskiarvoa.
• Hiilidioksidipäästöoikeuksien hinta oli vuoden 2023 lopussa 78,1
euroa/tonni, mikä oli alempi kuin vuoden 2022 lopussa (81,5
euroa/tonni).
• Suomen keskimääräinen aluehinta pohjoismaisessa sähköpörssissä
vuonna 2023 oli 56,5 euroa/MWh, mikä on 63 % alempi kuin
vuonna 2022 (154,0/MWh).
Lähteet: The Norwegian Water Resources and Energy Directorate, Svensk
Energi, Suomen Ympäristökeskus, Nord Pool, Nasdaq OMX, Bloomberg, UPM

UPM:N TALOUDELLISET TIEDOT 2023 | 9

UPM Raflatac

UPM Raflatac tarjoaa korkealaatuisia itseliimautuvia paperi- ja filmituotteita, mukaan lukien tarramateriaalit etiketöintiin, graafiseen markkinointiin ja viestintään sekä irrotettavat itseliimautuvat tuotteet.

UPM Specialty
Papers

UPM Specialty Papers tarjoaa tarra- ja pakkausmateriaaleja sekä toimistopapereita ja graafisia papereita etiketöintiin, kaupalliseen silikonointiin, pakkauksiin, toimistokäyttöön ja painatukseen.

| 2023 | 2022
Liikevaihto, milj. euroa | 1 485 | 1 982
Vertailukelpoinen EBITDA, milj. euroa | 146 | 251
% liikevaihdosta | 9,8 | 12,7
Poistot ja arvonalentumiset, milj. euroa | -47 | -41
Liikevoitto, milj. euroa | 81 | 203
% liikevaihdosta | 5,5 | 10,3
Vertailukelpoisuuteen vaikuttavat erät liikevoitossa, milj. euroa 1) | -22 | -11
Vertailukelpoinen liikevoitto (EBIT), milj. euroa | 103 | 214
% liikevaihdosta | 7,0 | 10,8
Sijoitettu pääoma (keskiarvo), milj. euroa | 737 | 681
Vertailukelpoinen ROCE, % | 14,0 | 31,5

1) Vuoden 2023 eriin sisältyy13 milj. euroa uudelleenjärjestelykuluja ja 2 milj.
euron alaskirjaus liittyen Raflatac Nancyn tehtaaseen Ranskassa sekä 7 milj.
muita rakennejärjestelykuluja. Vuoden 2022 erät sisältävät 6 milj. euroa
alaskirjauksia sellaisista omaisuuseristä, joihin Venäjän hyökkäyssota
Ukrainassa vaikuttaa, 2 milj. euroa AMC:n hankintaan liittyviä menoja sekä
3 milj. euroa rakennejärjestelykuluja.
Vuosi 2023 verrattuna vuoteen 2022
Vertailukelpoinen liikevoitto laski alempien toimitusmäärien
seurauksena. Korkeampien myyntihintojen positiivinen vaikutus kumosi
korkeampien muuttuvien kustannusten negatiivisen vaikutuksen. Kiinteät
kustannukset olivat alemmat.
Markkinaympäristö
• Tarramateriaalien maailmanlaajuinen kysyntä laski vuonna 2023
verrattuna vuoteen 2022, mikä oli pääosin seurasta varastojen
purusta arvoketjussa.
• Tarramateriaalien markkinatoimitukset maailmanlaajuisesti ovat
vaiheittain ja vaatimattomasti elpyneet vuoden 2023 toisesta
neljänneksestä lähtien.
Lähteet: UPM, FINAT, TLMI

| 2023 | 2022
Liikevaihto, milj. euroa | 1 485 | 1 677
Vertailukelpoinen EBITDA, milj. euroa | 172 | 230
% liikevaihdosta | 11,6 | 13,7
Poistot ja arvonalentumiset, milj. euroa | -74 | -77
Liikevoitto, milj. euroa | 98 | 153
% liikevaihdosta | 6,6 | 9,1
Vertailukelpoisuuteen vaikuttavat erät liikevoitossa, milj. euroa | — | —
Vertailukelpoinen liikevoitto (EBIT), milj. euroa | 98 | 153
% liikevaihdosta | 6,6 | 9,1
Sijoitettu pääoma (keskiarvo), milj. euroa | 875 | 889
Vertailukelpoinen ROCE, % | 11,2 | 17,2
Toimitukset, paperi, 1 000 t | 1 407 | 1 431

Vuosi 2023 verrattuna vuoteen 2022
Vertailukelpoinen liikevoitto laski alempien myyntihintojen ja
toimitusmäärien seurauksena. Tuotantopanosten kustannukset laskivat.
Markkinaympäristö
• Tarra-, tausta- ja pakkauspaperien kysyntä maailmanlaajuisesti oli
pehmeä vuonna 2023. Kysyntään vaikutti arvoketjussa tapahtunut
varastojen purku ja kuluttajien alempi luottamus. Kysyntä parani
kuitenkin vuoden loppua kohden.
• Hienopaperien kysyntä oli vakaata Kiinassa ja muualla Aasian ja
Tyynenmeren alueella.
• Markkinahinnat laskivat vuonna 2023 verrattuna vuoteen 2022.
Lähteet: UPM, RISI, AFRY, AWA

UPM:N TALOUDELLISET TIEDOT 2023 | 10

UPM Communication Papers UPM Plywood

UPM Communication Papers tarjoaa laajan valikoiman graafisia papereita mainontaan, sanoma- ja aikakauslehtiin sekä koti- ja toimistokäyttöön.

UPM Plywood tarjoaa korkealaatuisia WISA ®- vaneri- ja viilutuotteita rakentamiseen, ajoneuvojen lattioihin, LNG- laivanrakentamiseen, parketinvalmistukseen sekä muihin teollisuussovelluksiin.

| 2023 | 2022
Liikevaihto, milj. euroa | 3 598 | 4 866
Vertailukelpoinen EBITDA, milj. euroa | 544 | 697
% liikevaihdosta | 15,1 | 14,3
Osuus osakkuus- ja yhteisyritysten tuloksista, milj. euroa | -1 | 3
Poistot ja arvonalentumiset, milj. euroa | -195 | -80
Liikevoitto, milj. euroa | 174 | 631
% liikevaihdosta | 4,8 | 13,0
Vertailukelpoisuuteen vaikuttavat erät liikevoitossa, milj. euroa 1) | -288 | 12
Vertailukelpoinen liikevoitto (EBIT), milj. euroa | 462 | 619
% liikevaihdosta | 12,8 | 12,7
Sijoitettu pääoma (keskiarvo), milj. euroa | 1 424 | 1 506
Vertailukelpoinen ROCE, % | 32,4 | 41,1
Toimitukset, paperi, 1 000 t | 3 528 | 4 703

1) Vuoden 2023 eriin sisältyy 120 milj. euroa rakennejärjestelykuluja ja 112
milj. euroa käyttöomaisuuden ja vuokratun käyttöomaisuuden
arvonalentumisia liittyen UPM Plattlingin tehtaan sulkemiseen Saksassa, 30
milj. euroa rakennejärjestelykuluja liittyen UPM Schongaun tehtaan
paperikone 6:n sulkemiseen Saksassa, 10 milj. kuluja liittyen Steyrermühlin
tehdasalueen myyntiin Itävallassa sekä 16 milj. muita rakennejärjestelykuluja.
Vuoden 2022 erät sisältävät 26 milj. euroa pitkäaikaisten varojen
myyntivoittoja, eläkevelvoitteen täyttämisestä johtuva 11 milj. euron tappio
liittyen Suomen etuuspohjaisen eläkejärjestelmän korvaamisesta
maksupohjaisella eläkejärjestelyllä, 9 milj. euroa rakennejärjestelykuluja, 11
milj. euroa Chapellen tehtaan rakennejärjestelyvarausten purkuja ja 5 milj.
euroa aikaisempiin paperikoneiden sulkemisiin liittyviä kuluja.
Vuosi 2023 verrattuna vuoteen 2022
Vertailukelpoinen liikevoitto laski alempien tuotanto- ja toimitusmäärien
seurauksena. Korkeampien myyntihintojen positiivinen vaikutus kumosi
korkeampien muuttuvien kustannusten negatiivisen vaikutuksen.
UPM:n paperitoimitusten keskihinta euroina laski 5 %.
Markkinaympäristö
• Graafisten paperien kysyntä oli Euroopassa 24 % alempi vuonna
2023 kuin vuonna 2022. Sanomalehtipaperin kysyntä laski 22 %,
aikakauslehtipaperien laski 24 % ja hienopaperien laski 25 %
verrattuna vuoteen 2022.
• Vuonna 2023 sanoma- ja aikakauslehtipaperien hinnat Euroopassa
laskivat 12 % ja hienopapereiden hinnat nousivat 1 % verrattuna
vuoteen 2022.
• Vuonna 2023 aikakauslehtipaperien kysyntä Pohjois-Amerikassa
laski 35 % verrattuna vuoteen 2022. Vuonna 2023
aikakauslehtipaperien keskimääräinen hinta dollareissa nousi 4 %
verrattuna vuoteen 2022.
Lähteet: PPI/RISI, Euro-Graph, PPPC

| 2023 | 2022
Liikevaihto, milj. euroa | 422 | 539
Vertailukelpoinen EBITDA, milj. euroa | 77 | 133
% liikevaihdosta | 18,4 | 24,6
Poistot ja arvonalentumiset, milj. euroa | -21 | -67
Liikevoitto, milj. euroa | 50 | 44
% liikevaihdosta | 11,9 | 8,2
Vertailukelpoisuuteen vaikuttavat erät liikevoitossa, milj. euroa 1) | -6 | -65
Vertailukelpoinen liikevoitto (EBIT), milj. euroa | 56 | 109
% liikevaihdosta | 13,4 | 20,3
Sijoitettu pääoma (keskiarvo), milj. euroa | 254 | 247
Vertailukelpoinen ROCE, % | 22,2 | 44,3
Toimitukset, vaneri, 1000 m3 | 429 | 616

1) Vuoden 2023 erät sisältävät 5 milj. euron myyntitappion liittyen Venäjän
toimintojen myyntiin ja 1 milj. euroa rakennejärjestelykuluja. Vuoden 2022
erät sisältävät 54 milj. euron alaskirjauksen sellaisista omaisuuseristä, joihin
Venäjän hyökkäyssota Ukrainassa vaikuttaa, 8 milj. euron lisäyksen
ympäristövarauksiin liittyen aikaisempiin tehtaiden sulkemisiin Suomessa ja 3
milj. euroa rakennejärjestelykuluja Venäjällä.
Vuosi 2023 verrattuna vuoteen 2022
Vertailukelpoinen liikevoitto laski alempien toimitusmäärien johdosta.
Korkeammat myyntihinnat kumosivat korkeampien muuttuvien
kustannusten vaikutuksen. Kiinteät kustannukset olivat alemmat.
Markkinaympäristö
• Kuusivanerin ja -viilun kysyntä oli heikko vuonna 2023
rakennusteollisuuden heikon markkinatilanteen johdosta.
• Koivuvanerin kysyntä paneeleissa ja teollisissa sovelluksissa oli hyvä
vuoden ensimmäisellä vuosipuoliskolla ja tasaantui toisella
vuosipuoliskolla. Koivuvanerin kysyntä LNG-laivoihin oli hyvä.
• Varastojen purku vaikutti kysyntään etenkin Euroopassa.
• Laittoman venäläisen vanerin tuonti Eurooppaan vaikutti Euroopan
koivuvanerin markkinatasapainoon.
Lähde: UPM

UPM:N TALOUDELLISET TIEDOT 2023 | 11

Muu toiminta

Muuhun toimintaan kuuluvat UPM Metsä-, UPM Biofuels-, UPM Biochemicals-, UPM Biomedicals- sekä UPM Biocomposites - liiketoimintayksiköt sekä biopolttoaineiden kehitys ja konsernipalvelut. UPM Metsä vastaa kilpailukykyisen puun hankinnasta UPM:n liiketoiminnoille sekä hallinnoi UPM:n omia ja yksityismetsiä Pohjois- Euroopassa. Lisäksi UPM Metsä tarjoaa puukauppa- ja metsäpalveluita metsänomistajille ja metsäsijoittajille. UPM Biofuels tuottaa kaikkiin dieselmoottoreihin soveltuvaa puupohjaista uusiutuvaa dieseliä sekä naftaa, jota voidaan käyttää bensiinin biokomponenttina tai korvaamaan fossiilisia raaka-aineita petrokemianteollisuudessa. UPM:llä on yksi biojalostamo Suomessa.

| 2023 | 2022
Liikevaihto, milj. euroa | 802 | 634
Vertailukelpoinen EBITDA, milj. euroa | 29 | 126
Metsävarojen käyvän arvon muutos ja hakkuut, milj. euroa | -82 | 2
Osuus osakkuus- ja yhteisyritysten tuloksista, milj. euroa | -2 | -2
Poistot ja arvonalentumiset, milj. euroa | -44 | -64
Liikevoitto, milj. euroa | -101 | 64
Vertailukelpoisuuteen vaikuttavat erät liikevoitossa, milj. euroa 1) | -87 | -16
Vertailukelpoinen liikevoitto (EBIT), milj. euroa | -14 | 81
Sijoitettu pääoma (keskiarvo), milj. euroa | 2 922 | 2 577
Vertailukelpoinen ROCE, % | -0,5 | 3,1

1) Vuoden 2023 erät sisältävät 86 miljoonaa euroa metsävarojen käyvän arvon
laskua johtuen arvioiden muutoksista sekä 1 milj. euron myyntitappion liittyen
Venäjän toimintojen myyntiin. Vuoden 2022 erät sisältävät 20 milj. euron
alaskirjauksen sellaisista omaisuuseristä, joihin Venäjän hyökkäyssota
Ukrainassa vaikuttaa, 8 milj. euroa muiden pitkäaikaisten varojen
myyntivoittoja, eläkevelvoitteen täyttämisestä johtuvan 3 milj. euron tappion
liittyen Suomen etuuspohjaisen eläkejärjestelmän korvaamisesta
maksupohjaisella eläkejärjestelyllä ja 2 milj. euroa AMC yhtiön hankintaan
liittyviä menoja.
Vuosi 2023 verrattuna vuoteen 2022
Vertailukelpoinen liikevoitto laski. Metsävarojen käyvän arvon muutos
hakkuilla vähennettynä oli -82 (2) miljoonaa euroa. Metsävarojen
käyvän arvon lisäys oli 5 (85) miljoonaa euroa. Vuonna 2023 luku
sisältää 86 miljoonan euron laskun metsävarojen käyvän arvon
muutoksessa, joka oli seurausta muuttuneista arvioista ja korkeammasta
diskonttauskorosta. UPM:n metsistä hakatun puun kustannukset olivat 88
(84) miljoonaa euroa.
Biopolttoaineiden myyntihinnat laskivat ja heikensivät
kannattavuutta.
Markkinaympäristö
• Kehittyneiden uusiutuvien polttoaineiden markkina Euroopassa oli
pehmeä vuonna 2023, etenkin Saksassa. Markkinoilla saavutettiin
korkeat kasvihuonekaasun päästöalenemat, mikä oli osittain seurasta
korkeista uusiutuvien polttoaineiden tuontimääristä Aasiasta.
• Kiinnostus biopohjaista MEG-materiaalia ja uusiutuvia toiminnallisia
täyteaineita kohtaan Euroopassa jatkui vahvana vuonna 2023.
Kuluttajien, brändinomistajien ja autojen laitevalmistajien suuri
kiinnostus vastuullisempiin tuotteisiin tukee biopohjaisten glykolien ja
uusiutuvien toiminnallisten täyteaineiden kysyntää.
• Biokomposiittien markkinakysyntä Euroopassa laski vuonna 2023.
Kysyntään vaikutti rakentamisen hidastuminen ja kuluttajatuotteiden
hintaherkkyys. Markkinahinnat ja tuotantopanosten kustannukset
olivat vakaat. Liiketoiminnan pitkän aikavälin näkymät vastuullisille ja
uusiutuville tuotteille säilyivät vakaina.
• Life science -tuotteiden kysyntää ajaa tarve tuoda markkinoille
automatisoituja 3D -solumalleja ja korvata eläinkokeet
lääkekehityksessä. Kliinisissä tuotteissa sairaalat jatkavat uusien
vastuullisten haavanhoitotuotteiden tutkimista.
Lähde: UPM
Hallitus ja konsernin johtajisto
12.4.2023 pidetyssä varsinaisessa yhtiökokouksessa hallituksen
jäsenten lukumääräksi vahvistettiin yhdeksän, ja hallitukseen valittiin
uudelleen Henrik Ehrnrooth, Emma FitzGerald, Jari Gustafsson, Piia-
Noora Kauppi, Topi Manner, Marjan Oudeman, Martin à Porta ja Kim
Wahl. Hallituksen uudeksi jäseneksi valittiin Pia Aaltonen-Forsell.
Hallituksen jäsenten toimikausi päättyy seuraavan varsinaisen
yhtiökokouksen päättyessä.
Henrik Ehrnrooth valittiin UPM-Kymmene Oyj:n hallituksen
puheenjohtajaksi ja Kim Wahl varapuheenjohtajaksi hallituksen
järjestäytymiskokouksessa, joka pidettiin varsinaisen yhtiökokouksen
jälkeen.
Lisäksi hallitus valitsi keskuudestaan hallituksen valiokuntien
puheenjohtajat ja muut jäsenet. Tarkastusvaliokunnan puheenjohtajaksi
valittiin uudelleen Kim Wahl ja muiksi valiokunnan jäseniksi Pia
Aaltonen-Forsell ja Marjan Oudeman. Palkitsemisvaliokunnan
puheenjohtajaksi valittiin uudelleen Martin à Porta ja muiksi valiokunnan
jäseniksi Emma FitzGerald ja Topi Manner. Nimitys- ja
hallinnointivaliokunnan puheenjohtajaksi valittiin Henrik Ehrnrooth ja
muiksi valiokunnan jäseniksi Jari Gustafsson ja Piia-Noora Kauppi.
Hallituksen ja konsernin johtajiston osakeomistus
Hallituksen jäsenet omistivat vuoden lopussa 121 283 (380 983)
kappaletta UPM-Kymmene Oyj:n osakkeita. Näiden osakkeiden osuus
on koko osakekannasta 0,02 (0,07) % ja äänimäärästä 0,02 (0,07) %.
Toimitusjohtaja Jussi Pesonen omisti vuoden lopussa 602 771 osaketta.
Vuoden lopussa muut konsernin johtajiston jäsenet omistivat yhteensä
769 272 osaketta.
Tiedot hallituksen jäsenten ja toimitusjohtajan palkkioista ja omistamista
osakkeista sekä konsernin johtajiston jäsenten palkkioista löytyvät UPM:n
2023 konsernitilinpäätöksen » liitetiedosta 3.2 Konsernin johtoon kuuluvat
avainhenkilöt.
Oikeudelliset menettelyt
Yhtiön johdolla ei ole tiedossa olennaisia riita-asioita vuoden 2023
lopussa.
Lokakuussa 2021 Euroopan komissio teki ennalta ilmoittamattoman
tarkastuksen UPM:n toimitiloihin. Komission 12.10.2021 julkaiseman
tiedotteen mukaan komissio on huolissaan siitä, että tarkastusten
kohteena olevat sellumarkkinoilla toimivat yhtiöt ovat saattaneet rikkoa
EU:n kilpailuoikeussääntöjä, jotka kieltävät kartellit ja kilpailua

UPM:N TALOUDELLISET TIEDOT 2023 | 12

rajoittavat käytännöt. 15.6.2023 komissio julkaisi tiedotteen, että se on
päättänyt lopettaa sellumarkkinoita koskevan kilpailuoikeudellisen
tutkinnan. Komissio toteaa tiedotteessaan, että se päätti lopettaa
tutkinnan todistusaineiston huolellisen analyysin ja arvioinnin jälkeen.
Tietoja löytyy UPM:n 2023 konsernitilinpäätöksen » liitetiedosta 9.2
Riita-asiat.
Riskit
Riskienhallinta
UPM:ssä riskienhallinnalla tarkoitetaan systemaattisia ja ennakoivia
toimia, joilla analysoidaan ja hallitaan liiketoimintoihin liittyviä
mahdollisuuksia ja uhkia. Siihen sisältyvät myös riskit, jotka voidaan
välttää huolellisella suunnittelulla ja tulevaisuuden projektien ja
liiketoimintaympäristöjen arvioinnilla.
Riskienhallinta on erottamaton osa UPM:n johtamisjärjestelmää
samalla tavoin kuin riskinotto on osa normaalia liiketoimintaa.
Toteuttaessaan strategioitaan UPM ja sen liiketoiminta-alueet, funktiot ja
tuotantoyksiköt ovat alttiina lukuisille riskeille ja mahdollisuuksille.
Jokainen liiketoiminta-alue, funktio ja tuotantoyksikkö vastaa omaan
toimintaansa liittyvien riskien tunnistamisesta, mittaamisesta ja
hallinnasta, ja raportoi riskeistä, riskienhallintatoimenpiteistä ja
toimenpiteiden tuloksista omalle johtoryhmälleen ja
riskienhallintatoiminnolle.
Talous- ja rahoitusjohtajan johtama riskienhallintatyöryhmä on
vastuussa riskitoleranssien ja riskiprofiilin suosittamisesta
toimitusjohtajalle ja strategiaryhmälle. Strategiaryhmä vastaa
riskienhallinnan prioriteettien ja liiketoiminnan ja riskienhallinnan
strategioiden ja politiikkojen yhteensovittamisesta.
Hallitus seuraa ja arvioi tarkastusvaliokunnan avustamana yhtiön
riskienhallintajärjestelmien tehokkuutta ja valvoo yhtiön strategiaan ja
toimintoihin liittyvien riskien arviointia ja hallintaa. Tarkastusvaliokunta
valvoo, että riskienhallintatoimenpiteet ovat riskienhallintapolitiikan
mukaiset ja että riskiarviointeja käytetään sisäisen tarkastuksen ja
vaatimustenmukaisuustoimintojen kohdentamiseen.
UPM pyrkii siirtämään riskejä omalta vastuultaan
vakuutusjärjestelyillä sellaisten riskien osalta, joiden suuruus ylittää
UPM:n riskinsietokyvyn.
UPM pyrkii varmistamaan UPM:n Toimintaohjeen (UPM Code of
Conduct) ja muiden yhtiön politiikkojen noudattamisen. UPM tehostaa
noudattamista ja vähentää riskejä säännöllisillä riskiarvioinneilla,
koulutuksella ja valvonnalla.
UPM on kehittänyt ja ottanut käyttöön kattavan sisäisen valvonnan
järjestelmän, joka käsittää liiketoiminnan ja taloudellisen raportoinnin
prosessit. Sisäisen valvonnan tavoitteena on varmistaa, että yhtiön
toiminta on tehokasta, luotettavaa ja säännöstenmukaista ja että yhtiön
taloudellinen raportointi on täsmällistä ja luotettavaa ja vastaa yhtiön
operatiivista tulosta. Taloudellista raportointia koskevaa sisäistä
valvontaa on kuvattu yhtiön hallinto- ja ohjausjärjestelmää koskevassa
selvityksessä, joka on saatavilla yhtiön internetsivuilla.
Alla on lueteltu merkittävimmät riskit, jotka saattavat heijastua
olennaisesti UPM:n liiketoimintaan, taloudelliseen tulokseen sekä ei-
taloudelliseen suorituskykyyn. Riskit on luokiteltu strategisiin,
operatiivisiin ja rahoitusriskeihin. Oikeudenkäynnit, jotka liittyvät yhtiön
toimintaan, voivat myös sisältää riskejä.
Strategiset riskit
Taloudellisen ja poliittisen toimintaympäristön epävarmuudet
Merkittävimmät UPM:n tuloksen epävarmuudet liittyvät sen tuotteiden
myyntihintoihin ja toimitusmääriin sekä päätuotantopanosten
kustannuksiin ja valuuttakursseihin. Useimmat epävarmuustekijät liittyvät
globaaleihin, alueellisiin ja paikallisiin taloudellisiin ja poliittisiin
olosuhteisiin. Poliittiset kehityssuunnat luovat epävarmuutta
maailmantalouteen. Epävarmuus vaikuttaa myös UPM:n asiakkaisiin ja
UPM:n tuotteiden kysyntään.
Esimerkkejä kehityssuunnista ovat Yhdysvaltain, EU:n ja Kiinan
välisten kauppasuhteiden jännitteet, EU:n ja Ison-Britannian suhteen
luonne EU-eron jälkeen sekä lisääntyneet geopoliittiset jännitteet, jotka
saattavat johtaa sotilaallisiin konflikteihin, kuten Venäjän hyökkäyssota
Ukrainassa ja viime aikoina syttyneet konfliktit Lähi-idässä,
talouspakotteisiin, saartoihin taikka vienti- tai tuontirajoituksiin, jotka
rajoittaisivat tai estäisivät UPM:n toimimista tietyssä maassa tai tietyllä
alueella tai aiheuttaa haitallisia vaikutuksia energiaan, logistiikkaan tai
muihin UPM:n keskeisiin tuotantopanoskustannuseriin tai
maailmantalouden olosuhteisiin. UPM:n toimintaan voivat vaikuttaa
myös tietyt paikallista teollisuutta suojaavat protektionistiset
viranomaistoimenpiteet, kuten rajoituksia koskien suoria ulkomaisia
sijoituksia, ja kaupankäynnin rajoitukset ja muut kansainväliseen
kauppaan liittyvät muutokset. Tuonti- ja vientirajoitukset ja muu
kansallisen edun suojaaminen voivat vaikuttaa välttämättömien raaka-
aineiden saatavuuteen tai kustannuksiin ja muuttaa kansainvälisiä
kauppasopimuksia. Muutokset finanssi-, raha- ja muussa politiikassa,
jotka vastaavat Venäjän hyökkäyssodan taloudellisiin vaikutuksiin ja
pyrkivät vähentämään riippuvuutta Venäjän luonnonvaroista, voivat
aiheuttaa ennakoimatonta hintavaihtelua tai muita haitallisia vaikutuksia
UPM:lle. Talouden laskusuhdanne, globaalit pandemiat tai
maailmanlaajuiset valtasuhteiden muutokset tuovat jatkossakin
epävarmuutta maailmankauppaan, geopolitiikkaan ja talouskasvuun.
UPM:ään vaikuttaa erityisesti taloudelliset ja poliittiset olosuhteet
maissa, joissa yhtiöllä on merkittävää tuotantoa ja käynnissä olevia
investointihankkeita, kuten Suomessa, Uruguayssa ja Saksassa. UPM:llä
on merkittävää myyntiä ja tuotantoa myös Kiinassa, jossa poliittisen
sekä talous- ja lainsäädäntöjärjestelmän avoimuuden puutteet ja
ennakoimattomuus voivat lisätä investointien ja toiminnan epävarmuutta
ja riskejä. UPM:n tytäryhtiöt ja työntekijät Venäjällä ja Ukrainassa ovat
erityisen alttiita Venäjän hyökkäyssodan aiheuttamille
epävarmuustekijöille, vaikka toimintamme näissä maissa on tällä
hetkellä keskeytetty.
Suhdanneherkät ja erittäin kilpaillut markkinat
Hintataso kaikilla markkinoilla, joilla UPM toimii, määräytyy kysynnän
ja tarjonnan yhteisvaikutuksen perusteella. Epätasapaino näiden välillä
voi aiheuttaa UPM:n tuotteiden hintojen voimakasta vaihtelua. Kysynnän
ja tarjonnan epätasapainoon vaikuttaa esimerkiksi
loppukäyttötuotteiden kysynnän nousu tai lasku, asiakasmieltymysten
muuttuminen, markkinoiden mukautumistoimet Venäjän hyökkäyssodan
vuoksi, uuden tuotantokapasiteetin tulo markkinoille tai vanhan
kapasiteetin sulkeminen. Kaikki tekijät voivat vaikuttaa UPM:n tuotteiden
toimitusmääriin ja hintatasoon.
Myös kilpailijoiden toiminta voi vaikuttaa markkinahintojen
kehitykseen. Kilpailijat saattavat ajoittain kohdistaa UPM:ään
hintapainetta yhtiön tärkeimmillä liiketoiminta-alueilla ja
maantieteellisillä markkina-alueilla. Kilpailuympäristö voi aiheuttaa
poikkeuksellisen suuria heilahteluja myyntihintojen katteissa.
Suurin osa UPM:n liikevaihdosta muodostuu graafisen ja
erikoispaperin, sellun ja tarramateriaalien myynnistä. UPM kilpailee
pääasiassa useiden suurten monikansallisten paperi- ja

UPM:N TALOUDELLISET TIEDOT 2023 | 13

metsäteollisuusyhtiöiden kanssa sekä lukuisten paikallisten ja
erikoistuneiden kilpailijoiden kanssa.
Kuluttajakäyttäytymisen muutokset
UPM:n tuotteiden kysyntään voi vaikuttaa korvaavien tai vaihtoehtoisten
tuotteiden tulo markkinoille. Graafisen paperin kysynnän ennustetaan
laskevan edelleen kypsillä markkinoilla. Tämä kehitys lisää
todennäköisesti UPM:n graafisen paperin toimituksiin ja myyntihintoihin
kohdistuvaa painetta sekä heikentää kierrätyskuidun saatavuutta.
COVID‑19-pandemia voi nopeuttaa kuluttajien tiedon kuluttamisen ja
tiedonhankinnan tottumusten muutosta. Kysynnän muutokset voivat
aiheuttaa myös ylikapasiteettia joissakin UPM:n tuotteissa, mikä
vaikuttaa näiden tuotteiden myyntihintoihin ja toimituksiin.
Eri tuotealueilla kuluttajakysynnän muutokset voivat vaikuttaa joko
myönteisesti tai kielteisesti UPM:n tuotteiden kulutukseen. UPM odottaa
esimerkiksi uusiutuvien ja kierrätettävien ratkaisujen tarpeen kasvavan
entisestään, mikä luo UPM:lle uusia mahdollisuuksia ja lisää useimpien
UPM:n tuotteiden kysyntää. Samalla digitalisaatio ja verkkokauppa ovat
muuttaneet kuluttajakäyttäytymistä ja laskeneet graafisen paperin
kysyntää monissa loppukäyttökohteissa.
Lainsäädännön muutokset
UPM:n toimialoilla sovelletaan lukuisia lakeja ja säännöksiä. Moni
liiketoiminta, kuten paperi-, energia- ja biopolttoaineliiketoiminta, on
suurelta osin riippuvainen voimassa olevasta sääntelykehyksestä.
Sääntelyyn, suoraan tai välilliseen verotukseen tai erilaisiin tukiin ja
avustuksiin tehtävät muutokset voivat vaikuttaa suoraan UPM:n tulokseen
ja yhtiön suhteelliseen kilpailukykyyn. Lisäksi sääntely voi rakenteellisesti
rajoittaa tai haitata UPM:n valmiuksia kilpailla raaka-aineista.
UPM toimii myös aloilla, joilla sovelletaan laajaa
ympäristölainsäädäntöä ja -säännöksiä, jotka liittyvät muun muassa
päästöihin, vedenlaatuun, ja energiatehokkuuteen sekä jätteiden
käsittelyyn, kierrättämiseen ja hävittämiseen. Ympäristölait ja -säädökset
ovat kiristyneet, ja ne saattavat vielä tiukentua lisää lukuisten
globaalien, alueellisten ja kansallisten sääntelyhankkeiden seurauksena.
Kun ympäristölainsäädäntöä muutetaan tai sääntelyn soveltamista tai
valvontaa muutetaan, UPM:lle voi aiheutua lisäkustannuksia uusien ja
tiukempien säädösten noudattamisesta.
UPM:n on toimintaansa varten hankittava lukuisia ympäristölupia ja
muita lisenssejä toimivaltaisilta viranomaisilta ja noudatettava niiden
ehtoja. Luvan tai lisenssin myöntänyt viranomainen voi muuttaa, uusia
tai tietyissä tapauksissa perua tällaisen luvan tai lisenssin. UPM seuraa
sääntelymuutoksia tavoitteena sopeutua niiden vaikutuksiin.
Osakeomistus Pohjolan Voima Oyj:ssä
UPM omistaa osuuden Pohjolan Voima Oyj:stä (PVO). PVO on
puolestaan Teollisuuden Voima Oyj:n (TVO) suurin omistaja. TVO:lla on
kolme ydinvoimalaitosyksikköä Olkiluodossa (OL). PVO toimittaa
osakkailleen sähköä omakustannusperiaatteen (”Mankala-periaatteen”)
mukaisesti, joka on laajassa käytössä Suomen energiateollisuudessa.
Mankala-periaatteen mukaan osakkaille toimitetaan sähköä ja/tai
lämpöä omistusosuuksien suhteessa, ja kukin osakas vastaa osuuksiensa
mukaisesti sähkön ja lämmön tuotantokustannuksista, kuten
yhtiöjärjestyksessä on määritelty. Olkiluodon uusin Olkiluoto 3 EPR -
ydinvoimalaitosyksikkö (OL3) aloitti säännöllisen kaupallisen
sähköntuotannon vuonna 2023 ja sen odotetaan kasvattavan UPM:n
sähköntuotannon kapasiteettia merkittävästi.
Suomessa UPM omistaa välillisesti noin 31 % uudesta
ydinvoimalaitosyksiköstä (OL3) Pohjolan Voima Oyj:n
osakeomistuksensa kautta. Pohjolan Voima Oyj on Teollisuuden Voima
Oyj:n (TVO) suurin osakkeenomistaja 58,5 %:n omistusosuudella.
TVO:n mukaan OL3 on tilattu kiinteähintaisena avaimet käteen -
periaatteella konsortiolta (laitostoimittaja), jonka muodostavat Areva
GmbH, Areva NP SAS ja Siemens AG. Konsortioon kuuluvat yhtiöt ovat
laitostoimitussopimuksen mukaisesti yhteisvastuussa sopimusvelvoitteista.
TVO:n ilmoituksen mukaan OL3:n kaupallisen sähköntuotannon piti
laitostoimitussopimuksen mukaan alkaa alun perin huhtikuun lopussa
2009. Valmistuminen on kuitenkin viivästynyt. TVO julkisti 20.4.2023
luovuttaneensa laitostoimittajalle vastaanotto-todistuksen. Lisäksi TVO
vahvisti OL3:n kaupallisen käytön alkavaksi 1.5.2023. Lopullinen
laitosyksikön vastaanotto tapahtuu kahden vuoden takuuajan
päättymisen jälkeen. Senkin jälkeen laitostoimittajan takuuvastuut
jatkuvat tietyiltä osin enintään kahdeksaan vuoteen saakka. Osakkaiden
oikeus OL3:n tuottamaan sähköön ja velvollisuus vastata
sähköntuotannosta aiheutuvista vuosikustannuksista määräytyy TVO:n
yhtiöjärjestyksen mukaisesti.
Maaliskuussa 2018 TVO ilmoitti allekirjoittaneensa kattavan
kokonaissovintosopimuksen koskien OL3-projektin loppuun-saattamista
sekä projektin kiistoja laitostoimittajakonsortioon kuuluvien yhtiöiden
sekä Ranskan valtion sataprosenttisesti omistaman Areva-yhtiöiden
emoyhtiö Areva SA:n kanssa. TVO:n ilmoituksen mukaan
sovintosopimusta täydennettiin kesäkuussa 2021 allekirjoitetuilla
sopimuksilla.
TVO on ilmoittanut, että kokonaissovintosopimuksen ehtojen mukaan
laitostoimittajakonsortioon kuuluvat yhtiöt sitoutuivat siihen, että OL3-
projektin loppuunsaattamiseen tarkoitetut varat ovat riittävät, ja ne
kattavat myös kaikki asianmukaiset takuukaudet. Tätä varten perustettiin
Areva-yhtiöiden rahoittama rahasto-mekanismi turvaamaan OL3-
projektin loppuunsaattamisesta aiheutuvien kustannusten kattamisen.
TVO ilmoitti osavuosikatsauksessaan Q3 2023, että vuonna 2018
sovitun viivekorvauksen loppuosa, noin 193 miljoonan euron maksu,
kuitattiin maksetuksi Areva-yhtiöiden viimeisestä
laitostoimitussopimuksen mukaisesta maksupostista toukokuussa 2023.
Pitkäaikaisissa saamisissa on vuonna 2021 sovittu 56,7 miljoonan
euron lisäviivekorvaus TVO:lle, joka erääntyy maksettavaksi lopullisen
OL3:n vastaanoton yhteydessä aikaisintaan huhtikuussa 2025.
TVO:n mukaan kaikki sovintoon liittyvän korvauksen mukaiset erät on
kirjattu konsernin taseen aineellisten käyttöomaisuus-hyödykkeiden
hankintamenoon.
TVO ilmoitti osavuosikatsauksessaan Q3 2023, että OL3-projektin
kokonaisinvestointi oli yhteensä noin 5,8 miljardia euroa. OL3-
investoinnista on siirretty käytönaikaiseen polttoaineeseen (vaihto-
omaisuus) 250 miljoonaa euroa, kun OL3-laitosyksikkö siirtyi
kaupalliseen käyttöön.
TVO:n ilmoituksen mukaan säännöllinen sähköntuotanto ja 1.5.2023
alkanut kaupallinen käyttö siirsivät vastuun OL3:sta TVO:lle.
Laitostoimittajalla säilyy laitostoimitussopimuksen mukaiset vastuut
takuuajoilta ja niiden keskeneräisten töiden osalta, jotka on sovittu
tehtäväksi myöhemmin laitostoimittajan kustannuksella.
TVO:n mukaan yhtiö seuraa tarkasti maaliskuussa 2018 solmitun ja
kesäkuussa 2021 täydennetyn sovintosopimuksen mukaisten ehtojen
täyttymistä. Laitostoimittaja on velvollinen viimeistelemään OL3:n
valmiiksi laitostoimitus- ja sovintosopimusten mukaisesti.
TVO ilmoitti Q3 2023 osavuosikatsauksessaan, että Suomen
kantaverkkoyhtiö Fingrid Oyj (Fingrid) on asettanut OL3:sen tuotannolle
toistaiseksi pysyvän enimmäistuotantorajoituksen 1570 MW.
Katsauskauden jälkeen 12.1.2024 Energiavirasto tiedotti antaneensa
päätöksen (1347/040200/2022) TVO:n tutkintapyyntöön OL3:seen
liittyvän järjestelmäsuojan vastuista. Energiavirasto katsoo
päätöksessään Fingridin siirtäneen perusteettomasti TVO:n vastuulle
kantaverkon suojausjärjestelmään liittyviä velvoitteitaan sekä Fingridin
jättäneenvahvistamatta Energiavirastolla OL3:lle asetetut
käyttövarmuuden ylläpitoon liittyvät ehdot ja maksujen

UPM:N TALOUDELLISET TIEDOT 2023 | 14

määräytymisperusteet. Fingrid on velvoitettu toimittamaan tiedot
11.4.2024 mennessä.
16.12.2020 TVO ilmoitti, että TVO:n osakkaat, mukaan lukien PVO,
ovat allekirjoittaneet lisäosakaslainasitoumuksen ja sen mukaiset uudet,
yhteensä 400 miljoonan euron suuruiset huonomman etuoikeuden
mukaiset osakaslainasopimukset. TVO:n mukaan uudella
osakaslainasitoumuksella TVO varautuu ylläpitämään riittävää
likviditeettipuskuria ja omavaraisuusastetta OL3-projektin
loppuunsaattamiseksi. TVO ilmoitti 30.11.2022, että
osakaslainasopimusten voimassaoloa on jatkettu vuoden 2023 loppuun
asti.
26.4.2023 TVO ilmoitti, että S&P Global Ratings (S&P) nosti TVO:n
pitkäaikaisen luottoluokituksen tasolta ”BB+” tasolle ”BBB-” ja vahvisti
tulevaisuudennäkymät vakaiksi. TVO ilmoitti 4.5.2023, että Moody’s
Investors Service antoi TVO:lle pitkän aikavälin Baa3-luottoluokituksen
ja TVO:n näkymät arvioitiin vakaiksi. TVO:lla on Investment Grade -
luokitus kaikilta kolmelta suurelta luottoluokittajalta (Fitch Ratings Ltd
BBB-/vakaa, Moody´s Baa3/vakaa ja S&P Global BBB-/vakaa).
TVO:n mukaan OL3:n käytettävyyteen ensimmäisen käyttöjakson
aikana liittyy epävarmuuksia mahdollisten odottamattomien tapahtumien
vuoksi. Voimalaitosten käyttöongelmilla voi olla haitallinen vaikutus
TVO:n liiketoimintaan ja taloudelliseen asemaan, mikä voi vaikuttaa
haitallisesti UPM:n energiaosakkeiden käypään arvoon ja/tai
energiakustannuksiin.
Ilmastonmuutos
Ilmastonmuutos luo UPM:lle useita erilaisia riskejä. Strategiset riskit
liittyvät kilpailukykyyn, markkinoihin, asiakkaisiin, tuotteisiin ja
sääntelyyn. Esimerkiksi ennakoimaton sääntely, tuet tai EU:n politiikat ja
niistä seuraavat kansalliset lait voivat vääristää raaka-aineiden,
energian ja lopputuotteiden markkinoita, ja kasvihuonekaasupäästöjen
muuttuvat kustannukset voivat vaikuttaa yhtiön taloudelliseen tulokseen.
EU:n politiikat ja sääntely, joilla vastataan Venäjän hyökkäyssotaan
sekä venäläisten maakaasutoimitusten vähentymiseen voivat
väliaikaisesti korostaa energian toimitusvarmuutta ilmastotavoitteiden
sijaan ja muuttaa ilmastokehitystä tai hidastaa
päästövähennystavoitteiden saavuttamista. UPM uskoo, että metsät,
puupohjaiset tuotteet ja vähähiilinen energia luo merkittävää arvoa
uusiutuvia ja kierrätettäviä tuotteita kehitettäessä.
Muut ilmastonmuutokseen liittyvät riskit koskettavat erityisesti UPM:n
hankintaketjua ja tärkeimpien tuotantopanosten, kuten puun ja sähkön,
saatavuutta ja hintaa. Ilmastonmuutos voi aiheuttaa poikkeuksellisia
sääolosuhteita, kuten rajumyrskyjä, tulvia ja kuivuutta, mistä voi seurata
ennakoimattomia haasteita vesivoiman saatavuudelle ja
ennakoimattomia hakkuuolosuhteita. Poikkeuksellisen leudot talvet voivat
lyhentää aikaa, jolloin maa on Pohjoismaissa roudassa. Se voi
vaikuttaa puun korjuuseen ja kuljetuksiin, horjuttaa raaka-aineen
tasaista saantia ja nostaa mahdollisesti puun hintaa. Nämä ilmiöt voivat
lisätä myös tuotantorajoitusten riskiä.
Biologisen monimuotoisuuden heikentyminen
Biodiversiteetillä viitataan lajien ja ekosysteemien monimuotoisuuteen ja
vaihteluun planeetallamme. YK:n mukaan biologinen monimuotoisuus
heikkenee maailmanlaajuisesti jatkuvista ponnisteluista huolimatta.
Biologisen monimuotoisuuden heikentymisen ennustetaan pahenevan,
jos lieventäviä toimia ei toteuteta. Ilmastonmuutoksen hillitseminen on
mielestämme tärkein yksittäinen toimi luonnon monimuotoisuuden
turvaamiseksi.
UPM:n toiminta kytkeytyy laajasti luonnon monimuotoisuuteen, ja
merkittävimmät vaikutukset luonnon monimuotoisuuteen syntyvät
puunhankinnasta. Biologinen monimuotoisuus on keskeisessä asemassa
metsien terveen kasvun ylläpitämisessä ja sen varmistamisessa, että
metsät sopeutuvat muuttuvaan ilmastoon. Luonnon monimuotoisuuden
köyhtymisen hillitseminen on tärkeää myös vesivoimalaitoksissamme ja
tuotantoyksiköissämme, joissa pyrimme parantamaan paikallisen
eläimistön ja kasviston elinolosuhteita kohdennetuilla toimilla. Luonnon
monimuotoisuuden heikkeneminen voi vaikuttaa haitallisesti UPM:n
tuotteiden, kuten sellun, paperin, puun ja biopolttoaineiden,
valmistuksessa tarvittavan puuraaka-aineen saatavuuteen ja sen käytön
hyväksyttävyyteen raaka-aineena.
Pääasiakkaiden menetys ja rakennejärjestelyt
UPM myy tuotteitaan useille pääasiakkaille. Suurimman asiakkaan
osuus UPM:n liikevaihdosta vuonna 2023 oli noin 2 %. Kymmenen
suurimman asiakkaan osuus UPM:n liikevaihdosta oli noin 13%. Vaikka
UPM ei ole riippuvainen yksittäisestä asiakkaasta tai asiakasryhmästä,
pääasiakkaiden menettämisellä ilman vastaavia korvaavia asiakkaita
voisi olla olennainen vaikutus UPM:n liiketoimintaan.
Rakennejärjestelytilanteessa UPM:n asiakkaiden koon kasvaessa ja
toiminnan keskittyessä asiakkailla voisi olla suurempi neuvotteluvoima
suhteessa toimittajiinsa, myös UPM:ään. Myös yhtiön suurimpien
asiakasryhmien taloudellisen tilanteen heikkenemisestä aiheutuisi
UPM:lle riskejä.
Tuotekehitys, innovaatiot ja immateriaalioikeudet
Tutkimus ja tuotekehitys ovat tärkeä osa UPM:n strategiaa erityisesti
uusissa liiketoiminnoissa, kuten puupohjaisissa biopolttoaineissa,
biokemikaaleissa ja biolääketieteen tuotteissa. On mahdollista, että
uusien tai paranneltujen tuotteiden ja ratkaisujen sijoitetun pääoman
tuotto ei välttämättä täytä odotuksia tai paranna UPM:n kilpailukykyä.
UPM:n laaja patenttisalkku tuottaa arvonluontimahdollisuuksia
tulevaisuudessa. Samalla siihen liittyy riskejä, jotka liittyvät
immateriaalioikeuksien, kuten patenttien ja tavaramerkkien,
suojaamiseen ja hallintaan.
Yritysostot ja -myynnit
UPM:n strategiana on kasvaa liiketoiminnoissa, joilla on vahvat pitkän
aikavälin kysynnän kasvunäkymät ja jotka tarjoavat kestävää
kilpailuetua. Tähän saattaa liittyä uusien liiketoimintojen ostoja tai
olemassa olevien liiketoimintojen myyntejä. Fuusioihin ja
yrityskauppoihin sisältyy riskejä, jotka liittyvät myytävän liiketoiminnan
toteutukseen tai hankittujen liiketoimintojen, järjestelmien,
yrityskulttuurien ja henkilöstön johtamisen ja integroinnin onnistumiseen.
Yritysoston kustannukset voivat osoittautua korkeiksi ja/tai odotetut
mittakaavaedut tai synergiat voivat jäädä toteutumatta. Myös ostetun
yrityksen piilevät vastuut (esim. kilpailulainsäädäntöön liittyvät vastuut)
voivat muodostaa merkittävän riskin.
UPM saattaa myydä strategiaan kuulumattomia toimintoja tai
omaisuutta. Tuleviin yritysmyynteihin voivat vaikuttaa lukuisat tekijät,
jotka eivät ole UPM:n hallinnassa. Näitä tekijöitä ovat muun muassa
mahdollisten ostajien käytettävissä oleva rahoitus, korkotaso ja ostajien
kapasiteetti sekä viranomaisten asettamat vaatimukset. Yritysmyynnit
voivat altistaa UPM:n myös korvausvaatimuksille. Lisäksi
yritysmyynneistä voi seurata lisäkuluja liittyen historiallisiin ja
odottamattomiin vastuisiin. Yritysostojen ja -myyntien kannattavuus voi
poiketa UPM:n odotuksista.
Liiketoiminnan riskit
Tärkeiden tuotantopanosten hinnan ja saatavuuden vaihtelut
UPM:n tuotteiden valmistuksessa tärkeimmät tuotantopanokset ovat puu,
kuitu, kemikaalit, energia ja vesi. Näiden tuotantopanosten hinnat ovat
vaihdelleet suuresti viime vuosina. Hintojen odotetaan vaihtelevan myös
tulevaisuudessa, millä voi olla haitallinen vaikutus yleiseen

UPM:N TALOUDELLISET TIEDOT 2023 | 15

kannattavuuteen aloilla, joilla UPM toimii. Ilmastonmuutos voi lisätä
UPM:n tärkeiden tuotantopainosten hintavaihteluja. Lisäksi nykyiset
metsänhoitokäytännöt voivat muuttua tai hakkuisiin kohdistuva yleinen
mielipide tai sääntelystä johtuvat rajoitukset voivat vaikuttaa
korjuumääriin ja siten vaikeuttaa raaka-aineen saatavuutta ja nostaa
puun hintaa.
Protektionismi ja kaupankäynnin rajoitukset, joiden merkitys on
korostunut Venäjän hyökkäyssodan vuoksi Venäjää vastaan asetettujen
talouspakotteiden syventämisellä, voivat myös vaikuttaa raaka-aineiden
hintaan ja saatavuuteen, kun valtiot saattavat esimerkiksi suojella
metsiään tai tukea omaa teollisuuttaan vientirajoituksilla. Näillä toimilla
voi olla olennainen vaikutus puun hintaan ja saatavuuteen. On myös
epävarmaa, miten EU:n energiapolitiikat voivat vaikuttaa kuidun ja
energian saatavuuteen ja hintaan. UPM:n tuotantopanosten hintojen
merkittävä nousu voisi lisätä UPM:n liiketoiminnan kustannuksia.
Toimittaja- ja urakoitsijaverkosto ja raaka-aineiden hankinta
UPM:n liiketoiminta on riippuvainen useista toimittajista ja
urakoitsijoista. Suurin osa UPM:n tarvitsemasta puusta hankitaan
toimittajilta, ja muut tuotantopanokset, kuten kemikaalit, täyteaineet ja
keräyspaperi, hankitaan kokonaan toimittajilta. Merkittävimpien
tuotantopanosten saatavuus- tai kuljetusongelmat voisivat vaikuttaa
olennaisesti tuotantoon. Seurauksena voisi olla esimerkiksi tuotannon
keskeyttäminen tai rajoittaminen, tuotevalikoiman muutokset,
kustannusten kasvu olennaisten tuotantopanosten tai logististen
palvelujen hintojen nousun seurauksena sekä puun saatavuusongelmat
ja hintavaihtelut. Venäjän hyökkäyssodan vuoksi voimaan saatetut
talouspakotteet sisältävät myös puun vienti- ja tuontikieltoja sekä
kuljetusrajoituksia, ja johtanut puunhankinnan lopettamiseen Venäjältä,
mikä on aiheuttanut puun saatavuuteen ja hintaa liittyvää vaihtelua.
Toimittajien rakennejärjestelyt voisivat myös rajoittaa niiden toimittajien
määrää, joilta UPM pystyisi hankkimaan tuotantopanoksensa, mikä
voisi vaikuttaa olennaisesti UPM:n näistä tuotantopanoksista maksamiin
hintoihin.
UPM:n Toimintaohje toimittajille ja kolmansille osapuolille määrittää
vähimmäisvaatimukset, joita UPM edellyttää toimittajiensa ja kolmansien
osapuolien noudattavan toiminnassaan. UPM tekee toimittajien
riskiarviointeja liittyen esimerkiksi toimittajien liiketoimintaan,
taloudelliseen asemaan, tuotantopanosten laatuun ja toiminnan
vastuullisuuteen. Riskiarvioinnin perusteella valittuja toimittajia
arvioidaan tarkemmin vuosittaisilla kyselyillä, toimittaja-auditoinneilla ja
yhteisillä kehityssuunnitelmilla. Jos poikkeamia havaitaan, UPM
edellyttää toimittajalta korjaavia toimenpiteitä, joiden toteuttamista UPM
seuraa. Sopimuksia voidaan myös joutua irtisanomaan
korjaustoimenpiteiden riittämättömyyden tai havaintojen vakavuuden
vuoksi.
Suurten investointiprojektien hallinta ja toteuttaminen
UPM:n liiketoimintojen investointihankkeet ovat usein laajoja ja niiden
valmistuminen voi kestää useita vuosia. Hankkeet sisältävät riskejä,
jotka voivat liittyä esimerkiksi kustannusten ylittymiseen, työvoiman
saatavuuteen, toimittajan talouskuntoon, onnettomuuksiin, hankkeen
viivästymiseen tai investoinnin liiketaloudellisten tavoitteiden
saavuttamiseen. Tällä hetkellä UPM:n suurin käynnissä oleva
investointihanke on biokemikaalijalostamon rakentaminen Saksaan.
Tähän hankkeeseen sisältyy uusien liiketoimintakonseptien ja -
teknologioiden kehittämistä.
UPM vastaa jatkuvasti monista hankkeista yhtiön useissa eri
toimintamaissa. Kaikkiin hankkeisiin sisältyy teknisiä ja toiminnallisia
riskejä, ja ne vaativat jatkuvaa suunnittelua, ohjausta ja valvontaa,
laaduntarkkailua, materiaalihankintaa, aikatauluttamista sekä resurssien-
ja kustannustenhallintaa. Useiden hankkeiden tehokas hallinta edellyttää
riittäviä resursseja ja tehokkaita prosesseja. Jatkuvat ruuhkat satamissa,
logistiikan pullonkaulat, onnettomuudet kuljetusketjussa, ja kasvavat
kustannukset, jotka voivat seurata ulkoisista tapahtumista tai
markkinasuhdanteista UPM:n vaikutuspiirin ulkopuolella, voivat
vaikuttaa hankkeiden toteutukseen tai kannattavuuteen. UPM:n
biokemikaalihanke Saksassa etenee, mutta ponnisteluista huolimatta
hankeen tarkat aikataulut voivat muuttua erilaisten tapahtumien
seurauksena.
Tietojärjestelmien käyttökatkot tai tietoturvaloukkaukset
UPM:n tuotanto ja liiketoiminta ovat riippuvaisia liiketoimintaprosesseja
tukevista tietojärjestelmistä ja verkkopalveluista. Suunnittelemattomat
palvelukatkot kriittisissä tietojärjestelmissä, kriittisten taloudellisten tai
henkilötietojen kadottaminen UPM:stä tai sen toimittajista
riippumattomista syistä voivat aiheuttaa huomattavaa vahinkoa UPM:n
liiketoiminnoille ja vaikuttaa liiketoiminnan jatkuvuuteen. Palvelukatkot
voivat johtua esimerkiksi sähkökatkoista, ohjelmisto- tai
tiedonsiirtovirheistä tai merkittävistä onnettomuuksista, kuten tulipaloista
tai luonnonkatastrofeista, sekä UPM:n oman henkilöstön tai toimittajien
käyttäjävirheistä.
UPM:n tai sen toimittajien tietojärjestelmiin voi kohdistua erilaisia
tietoturvariskejä. Vihamielinen kyberhyökkäys voisi johtaa
luottamuksellisten tietojen vuotamiseen, tietosuojasäännösrikkomuksiin,
immateriaalioikeusvarkauksiin, tuotantokatkoksiin ja UPM:n maineen
vahingoittumiseen. Nämä riskit voivat myös lisääntyä COVID‑19-
pandemian seurauksena.
Riita-asiat ja vaatimustenmukaisuus
UPM toimii maailmanlaajuisesti lukuisilla eri oikeustoimialueilla ja
monimutkaisissa sääntely-ympäristöissä. UPM voi joutua oikeustoimen
tai vastaavan menettelyn kohteeksi ja yhtiöön voidaan kohdistaa
erilaisia vaatimuksia ja toimia eri syistä.
Maailmanlaajuisesti valvonta ja alueellinen toimivalta
kilpailuvalvonnassa ja lahjonnan vastaisessa toiminnassa ovat
lisääntyneet. Saksassa uusiutuvista energialähteistä annetun lain (EEG)
tulkintaan liittyvillä viimeaikaisilla oikeudenkäynneillä koskien väitettyä
EEG-pohjaisten lisämaksujen maksamatta jättämistä voi olla haitallinen
vaikutus UPM:lle, vaikkakaan UPM ei ole kyseisissä oikeudenkäynneissä
osapuolena. Venäjän hyökkäyssodan jälkeen voimaan tulleet EU:n
sanktiopaketit voivat korostaa todennäköisyyttä joutua tutkinnan,
oikeudenkäynnin tai erilaisten vaatimusten kohteeksi väitetyistä
sanktiorikkomuksista taikka venäläisen oikeudenkäynnin kohteeksi
vastatoimena EU:n pakotelainsäädännön noudattamisesta. UPM:n
Toimintaohje (Code of Conduct) luo perustan vastuulliselle
käyttäytymiselle ja kattaa monipuolisesti periaatteet
vaatimustenmukaisuudesta ja tietojen julkistamisesta, lahjonnan
vastaisesta toiminnasta, kilpailulainsäädännöstä, henkilöstöön liittyvistä
toimintatapoista, ihmisoikeuksista, vastuullisesta hankinnasta ja
toiminnan ympäristövaikutuksista.
UPM:n ympäristösuorituskyky ja sosiaalinen vastuu vaikuttavat
keskeisellä tavalla toiminnan hyväksyttävyyteen ja yhtiön liiketoimintojen
pitkän aikavälin menestykseen. UPM julkaisee yhteiskuntavastuuta,
ympäristövaikutuksia sekä hyvän hallintotavan mittareita, mikä saattaa
lisätä todennäköisyyttä joutua tutkinnan tai oikeudenkäynnin kohteeksi
väitetystä virheellisestä tiedon jakamisesta. UPM:llä on merkittävää
tuotantoa ja hankintaa useissa kehittyvissä maissa, joista osassa esiintyy
Transparency Internationalin arvion mukaan laajamittaista lahjontaa.
Kyseisissä maissa lahjonnan riski on tavallista suurempi esimerkiksi
viranomaisten kanssa toimittaessa ja viranomaisten hyväksyntää
edellyttävissä lupaprosesseissa, joissa käytetään välittäjiä. Jos UPM:n
työntekijät rikkovat sovellettavia lakeja ja säädöksiä tai yrityksen

UPM:N TALOUDELLISET TIEDOT 2023 | 16

toimintatapoja, seurauksena voi olla oikeustoimia, sanktioita ja sakkoja
sekä mainevahinkoja.
Työmarkkinahäiriöt
UPM on alttiina työmarkkinakiistoille, jotka voisivat häiritä yhtiön
liiketoimintaa (tai sen sidosryhmien liiketoimintaa). Suomen
työmarkkinoiden epävarmuus voi lisääntyä, kun Metsäteollisuus ry
ilmoitti irtautuvansa työehtosopimusjärjestelmästä syksyllä 2020.
Vuoden 2022 alusta Paperiliitto, Sähköliitto ja Ammattiliitto Pro aloittivat
lakot UPM:n tehtailla Jämsänkoskella, Kouvolassa, Lappeenrannassa,
Pietarsaaressa, Raumalla, Tampereella ja Valkeakoskella. Lakot tai mikä
tahansa työmarkkinahäiriö UPM:n liiketoiminnoissa tai liiketoimintoihin
liittyvillä toimialoilla voi vaikuttaa haitallisesti UPM:n liiketoimintaan.
Esimerkiksi kuljetussektorin tai muun UPM:lle tärkeän sidosryhmän
työmarkkinahäiriö voi haitata UPM:n toimintaa. Lisäksi julkinen
tyytymättömyys UPM:n työvoimapäätöksiin voi ääritapauksissa johtaa
odottamattomiin boikotteihin tai häiriöihin yhtiön tuotantolaitoksissa ja
rakennustyömailla.
Luonnonkatastrofi, tulipalo tai muu onnettomuus
tuotantolaitoksessa
UPM:llä on globaalisti suuri määrä tuotantolaitoksia, joihin voi
kohdistua ympäristöön, tulipaloihin, luonnonmullistuksiin, konerikkoihin,
yritysturvallisuuteen sekä työterveyteen ja -turvallisuuteen liittyviä
tapahtumia. Jos UPM:n tuotantolaitoksessa tapahtuisi suuronnettomuus
tai laitos jouduttaisiin sulkemaan tai tuotantoa rajoittamaan tällaisen
odottamattoman tapauksen, kuten toimintahäiriöstä tai inhimillisestä
virheestä seuranneen vuodon takia, seurauksena voisi olla UPM:n
toiminnan merkittävä häiriintyminen. Tuotantolaitoksen ja ympäristön
vahinkojen korjaamisesta ja puhdistamisesta voisi aiheutua merkittävät
kustannukset. Korkean työturvallisuustason pettäminen voisi johtaa myös
fyysisiin vammoihin, sairastumisiin (kuten pandemioihin liittyviin
tartuntoihin) tai UPM:n korvausvastuuseen työntekijöiden, urakoitsijoiden
tai kolmansien osapuolten kärsimyksistä tai vahingoista. Näitä riskejä
hallitaan ennalta määritellyillä toimintatavoilla, terveys- ja työturvallisuus-
varotoimilla ja vahinkojen ennalta ehkäisemisellä. UPM:n vakuutus-
ohjelma kattaa vakuutettavia vahinkoriskejä vakuutusehtojen mukaisesti.
Metsät ja puuviljelmät
UPM:n metsiin ja puuviljelmiin voivat vaikuttaa ilmastonmuutoksesta
aiheutuvat yleisemmiksi käyvät äärimmäiset sääolosuhteet, kuten
rankkasateet, myrskyt, tulvat ja kuivuudet. Ilmastonmuutoksella
odotetaan olevan merkittävä fyysinen vaikutus UPM:n metsiin Suomessa,
jossa lämpötilojen odotetaan nousevan enemmän ja nopeammin kuin
muissa maissa, joissa UPM omistaa metsää. Vaikka metsänkasvu
erityisesti Suomessa todennäköisesti kiihtyy pidentyvän kasvukauden
myötä, äärimmäiset sääolosuhteet voimistuvat ja aiheuttavat uusia
riskejä. Lisääntyvän kuivuuden ja metsäpalojen arvioidaan aiheuttavan
suurimmat riskit UPM:n metsille ja puuviljelmille. Myös hyönteisten ja
puutautien aiheuttamat vahingot yleistyvät, millä voi olla haitallinen
vaikutus UPM:n metsävarojen arvoon. Toteutuessaan nämä riskit voivat
vahingoittaa UPM:n metsiä ja puuviljelmiä ja johtaa tuotantokatkoksiin
ja lisäkustannuksiin.
Strategiset kumppanit
UPM tekee yhteistyötä useiden kumppanien kanssa. Esimerkiksi
biopolttoaineiden, bioenergian ja biokemikaalien kehityksessä
liikekumppanien merkitys kasvaa, kun kehitetään uusia tuotteita ja
liiketoimintaa tai pyritään parempaan tehokkuuteen. Kumppanuudet
voivat kuitenkin aiheuttaa kannattavuusriskejä esimerkiksi
kumppaniyhtiössä tapahtuvien muutosten vuoksi. Riskiksi voi muodostua
myös, jos strategiset kumppanit eivät noudata UPM:n Toimintaohjetta ja
lahjonnan vastaisia sääntöjä, kilpailulainsäädäntöä,
henkilöstökäytäntöjä, ihmisoikeuksia, vastuullisen hankinnan periaatteita
tai ympäristövaatimuksia.
Kumppanuusjärjestelyt voivat olla myös liian joustamattomia, jolloin
ne estävät muutosten tekemisen ajoissa esimerkiksi
markkinaolosuhteiden tai yleisen taloustilanteen muuttuessa. UPM:n
kumppaneilla voi olla myös erilaisia tavoitteita
liiketoimintakumppanuuteen liittyen. UPM:llä ei ole yksin määräysvaltaa
näiden toimijoiden strategisesta suunnasta ja liiketoiminnasta ja sen
kumppaneilla voi olla oikeus tehdä tärkeitä liiketoiminnallisia päätöksiä,
joita UPM ei hyväksy. Joissain tapauksissa strategiset kumppanit voivat
haluta päättää kumppanuutensa UPM:n kanssa.
Venäjän hyökkäyssota Ukrainassa sekä siitä seurannut negatiivinen
vaikutus talousympäristöön saattaa aiheuttaa talousvaikeuksia
strategiselle kumppanille ja johtaa uudelleenneuvottelutilanteisiin.
Kolmansien osapuolten immateriaalioikeudet
Molekulaariset biotuotteet ovat yksi UPM:n kolmesta strategisesta
kasvualueesta. Liiketoiminnan hankkeet ovat teknologiavaltaisia ja
vaativat kasvavia investointeja teknologioihin. Investointeja kohden-
netaan joko sisäiseen kehittämiseen, kolmansien osapuolten lisensseihin
tai teknologiakumppanuuksiin. Oman IPR-salkkunsa lisäksi UPM
hyödyntää lisenssin nojalla tiettyjä kolmansien osapuolten kehittämiä
teknologioita. UPM:n käyttämiin tai harkinnassa oleviin teknologioihin
liittyvien oikeuksien arviointi on yhä haastavampaa. Kolmannen
osapuolen teknologian käyttämisestä voi syntyä UPM:lle riskejä, kuten
kasvavia lisenssikustannuksia, neuvotteluvallan menettämistä sekä
lisenssisopimusten pätevyyteen ja mahdollisiin loukkauskanteisiin liittyviä
riskejä, jotka voisivat estää tiettyjen teknologioiden käytön tai tuotteiden
toimitukset tai jotka voisivat johtaa kalliisiin ja aikaa vieviin
oikeudenkäynteihin. Teknologiakumppanuuksiin liittyvien IPR-vaatimusten
ja -riitojen riskien on arvioitu kasvavan.
Osaamisen kehittäminen kasvualoilla
UPM:n menestys riippuu pitkälti yhtiön kyvystä kerryttää tulevaisuuden
kasvun vaatimaa uutta osaamista. UPM kehittää jatkuvasti
työntekijäkokemusta, johtamiskulttuuriaan ja arvioi työhönotto- ja
palkkauskäytäntöjään ja urakehitysmahdollisuuksia sekä pyrkii
toimenpiteillään palkkaamaan ja pitämään palveluksessaan
ammattitaitoisia ihmisiä tavoitteena varmistaa osaava ja monimuotoinen
henkilöstö myös tulevaisuudessa.
Rahoitusriskit
Rahoitusriskit on kuvattu 2023 konsernitilinpäätöksessä.

RISKITYYPPI | KONSERNITILINPÄÄTÖKSEN LIITETIETO
Luottoriski | 4.6 Käyttöpääoma
Likviditeetti ja jälleenrahoitusriski | 5.1 Pääoman hallinta
Korkoriski | 6.1 Rahoitusriskien hallinta
Valuuttariski | 6.1 Rahoitusriskien hallinta
Sähkön hintariski | 6.1 Rahoitusriskien hallinta
Vastapuoliriski | 6.2 Johdannaiset ja suojauslaskenta

UPM:N TALOUDELLISET TIEDOT 2023 | 17

Muut kuin yhtiön taloutta koskevat tiedot
Vastuullisuustoimintansa ohjaamiseksi UPM on laatinut vastuullisuuden
painopistealueet, joita tarkastellaan vuosittain olennaisuusarvioinnin
(sivu 63) pohjalta, sekä asettanut tavoitteet ja mittarit taloudellisen,
hallinnollisen, sosiaalisen ja ympäristövastuun osa-alueille.
Ilmastonmuutoksen hillintä ja siihen sopeutuminen on yksi
olennaisimmista vastuullisuusteemoista ja on merkittävä yhtiön koko
arvoketjun, maankäytön, hankinnan, tuotannon ja tuotteiden kannalta.
Kaikille näille alueille on määritelty omat ilmastotavoitteensa. Muut
olennaisimmat vastuullisuusteemat liittyvät esimerkiksi biodiversiteettiin
ja ihmisoikeuksiin.
UPM:n Biofore-strategia ohjaa yhtiön 2030-vastuullisuustavoitteiden
saavuttamista ja tukee YK:n kestävän kehityksen 2030-tavoitteiden
(SDG) toteutumista.
Kestävän kehityksen linkittäminen rahoitukseen kertoo vastuullisten
liiketoimintakäytäntöjen merkityksestä yhtiön pitkän aikavälin
arvonluonnissa. UPM:n valmiusluotto (revolving credit facility, RCF) on
sidottu pitkän aikavälin biodiversiteetti- ja ilmastotavoitteisiin, ja vuoden
2020 jälkeen on laskettu liikkeeseen kolme vihreää
joukkovelkakirjalainaa. Tammikuusta 2022 lähtien vastuullisuuteen
liittyvät toimenpiteet ovat sisältyneet UPM:n johdon palkitsemiseen.
Lähtökohtana kansainväliset kehykset ja sitoumukset
UPM kunnioittaa kansainvälisiä ihmisoikeuksia sekä työntekijöiden
oikeuksia koskevia sopimuksia mukaan lukien mm. YK:n ihmisoikeuksien
julistus, ILO:n sopimus työelämän perusoikeuksista sekä OECD:n
toimintaohjeet monikansallisille yrityksille.
Yhtiö on ollut vuodesta 2003 allekirjoittajajäsen YK:n Global
Compact -aloitteessa, jonka kymmenen periaatetta pohjautuvat
ihmisoikeuksia, työntekijöiden oikeuksia, ympäristöä ja korruption
vastustamista koskeviin kansainvälisiin sopimuksiin. Vuonna 2023 UPM
liittyi YK:n Global Compactin Forward Faster -aloitteeseen.
Ilmastonmuutoksen osalta UPM sitoutui Science Based Targets (SBTi) -
hankkeeseen vuonna 2017 ja sai tiukennetuille CO 2-tavoitteilleen
hyväksynnän vuonna 2020. Vahvistaakseen ilmastonäkökulmaansa
edelleen UPM sitoutui YK:n 1,5 asteen ilmastotavoitteeseen ja liittyi The
Climate Pledge -sitoumukseen tavoitteena saavuttaa Pariisin sopimuksen
ilmastotavoitteet vuoteen 2040 mennessä. Vuonna 2023 UPM sitoutui
asettamaan nettonollapäästötavoitteen SBTi:n määrittelemällä tavalla
osana Forward Faster -aloitetta. Työ saatetaan loppuun vuoden 2024
aikana.
UPM noudattaa Arvopaperimarkkinayhdistyksen julkaisemaa
Suomen listayhtiöiden hallinnointikoodia ja noudattaa kaikkia koodin
suosituksia.
UPM:n Toimintaohje (UPM Code of Conduct) ja muut yhtiön
politiikat
UPM:n päätöksentekoa, hallintoa ja toimintaa ohjaavat UPM:n arvot ja
UPM:n Toimintaohje (UPM Code of Conduct). Lakien noudattaminen ja
vastuulliset käytännöt ovat kaikkien UPM:n liiketoimintojen perusta, mikä
luo pitkän aikavälin arvoa UPM:lle sekä sen sidosryhmille. UPM:n
Toimintaohje korostaa yhtiön sitoutumista eettiseen ja vastuulliseen
liiketoimintaan tuomalla julki yhtiön toimintaa ohjaavat periaatteet.
Toimintaohje on UPM:n korkeimman hallintoelimen, hallituksen,
hyväksymä ja sitä täydentävät hallituksen hyväksymät
yksityiskohtaisemmat politiikat sekä johtajiston, liiketoiminta-alueiden ja
globaalien funktioiden hyväksymät säännöt, lausunnot ja standardit,
jotka koskevat esimerkiksi rahoitusta, veroja, tietojen julkistamista,
sisäpiiriasioita, lahjonnan kieltoa, kilpailulainsäädännön noudattamista,
luottamuksellisuutta, henkilöstöä, vastuullisuutta, metsänhoitoa,
tietoturvaa ja tietosuojaa, ympäristöä sekä työturvallisuutta.
UPM edellyttää, että sen toimittajat sekä kolmannet osapuolet ja
yhteisyrityskumppanit noudattavat yhtiön Toimintaohjeessa määriteltyjä
periaatteita sekä täyttävät sosiaalista ja ympäristövastuuta koskevat
vaatimukset. Nämä vaatimukset on määritelty vuonna 2020 päivitetyssä
UPM:n Toimintaohjeessa toimittajille ja kolmansille osapuolille.
UPM:n Toimintaohje päivitettiin viimeksi vuonna 2022.
Konsernin johdon ja funktioiden tehtävät muiden kuin
taloudellisten asioiden johtamisessa
Hallitus tarkastusvaliokunnan avustamana vastaa soveltuvien lakien ja
säännösten sekä UPM:n Toimintaohjeen ja muiden yhtiön politiikkojen
noudattamisen valvonnasta. Osana hyväksymisprosessia hallitus käy
läpi tämän toimintakertomuksen ei-taloudelliset tiedot. Lisäksi
tarkastusvaliokunta tarkastelee säännöllisesti muita kuin taloudellisia
asioita koskevia raportteja ja niihin liittyvää raportointia.
Tarkastusvaliokunta valvoo myös menettelyjä, joita sovelletaan yhtiön
saamien valitusten ja huolenaiheiden käsittelyyn, olivatpa ne
nimettömänä tai muulla tavoin toimitettuja. Osana valiokunnan
vaatimustenmukaisuusasioiden käsittelyä se käy neljännesvuosittain läpi
yhtiön vaatimustenmukaisuusjohtajan raportin sekä sisäisen tarkastuksen
johtajan raportin Raportoi väärinkäytöksestä -kanavan kautta
lähetetyistä ilmoituksista. Palkitsemisvaliokunta vastaa yhtiön
kannustinjärjestelmien arvioinnista, suunnittelusta ja valmistelusta sekä
vuosittain hallituksen hyväksyttäviksi esitettävistä suunnitelmista, mukaan
lukien niiden yhteys yhtiön ESG-suoriutumiseen. Nimitys- ja
hallinnointivaliokunta tarkastelee säännöllisesti hallituksen ja työryhmien
työjärjestysten asianmukaisuutta myös ESG-aiheiden osalta.
Pääasiallisten velvoitteidensa ja vastuunsa mukaisesti hallitus käsitteli
ja hyväksyi strategiset suunnitelmat strategiakokouksessaan toukokuussa
2023. Tärkeimpinä painopistealueina UPM:n Biofore-strategiassa pysyvät
tulokset, kasvu, innovaatiot, vastuullisuus ja portfolion kehittäminen. Tätä
strategiaa vahvistaa yhtiön toiminnan tarkoitus: Luomme fossiilisista
raaka-aineista riippumatonta tulevaisuutta (sivut 20–21). Olennainen osa
hallituksen vuosittaista strategiatyötä on tarkistaa ja arvioida strategisia ja
liiketoiminnallisia riskejä ja mahdollisuuksia (ks. Selvitys hallinto- ja
ohjausjärjestelmästä 2023). Nämä riskit ja mahdollisuudet ja niiden
vaikutukset liiketoimintaan ja strategiaan on kuvattu sivuilla 34–35.
Vuodesta 2022 hallitus on sisällyttänyt yhtiön tulosperusteisen
osakepalkkio-järjestelmän (PSP) pitkän aikavälin kannustejärjestelmään
vastuullisuuteen (ESG) liittyviä tavoitteita. PSP sisältää kolme erillistä
ympäristöön, yhteiskuntaan ja hallinnointiin (ESG) liittyvää tavoitetta,
joiden painoarvo on 20 % kaikista tavoitteista.
Toimitusjohtajan tehtävänä on johtaa ja valvoa UPM:n päivittäistä
liiketoimintaa hallituksen antamien ohjeiden ja määräysten mukaisesti.
Yhtiön operatiivisessa johtamisessa, mukaan lukien yritysvastuun
hallinta, toimitusjohtajaa avustavat konsernin johtoryhmä, liiketoiminta-
alueiden johtajistot, strategiaryhmä, tiedonantotyöryhmä ja eettinen
neuvoa-antava työryhmä.
Konsernin johtajisto hyväksyy ja panee täytäntöön konsernitason
säännöt, ohjeet ja menettelyt, jotka liittyvät muun muassa
yritysvastuuseen, mukaan lukien mahdolliset vaikutukset talouteen,
ympäristöön ja ihmisiin, sekä määrittelee toimintatavat ja ohjaa
kehitystyötä. Liiketoiminta-alueiden johtajistojen tehtävänä on tehdä
liiketoiminta-aluetason päätöksiä muun muassa yritysvastuuseen
liittyvissä asioissa, ja ne valvovat konsernitason sääntöjen, ohjeiden ja
menettelyjen täytäntöönpanoa liiketoiminta-alueella. Strategiaryhmä
avustaa toimitusjohtajaa muun muassa yritysvastuun sisällyttämisessä
konsernistrategioihin hallituksen hyväksyttäväksi sekä vastuullisuuden
painopistealueiden ja tavoitteiden muutosten valmistelussa konsernin
johtoryhmän hyväksyttäväksi.
Eettisen neuvoa-antavan työryhmän puheenjohtajana toimii
lakiasiainjohtaja, ja sen muita jäseniä ovat UPM:n henkilöstöjohtaja,

UPM:N TALOUDELLISET TIEDOT 2023 | 18

tarkastusjohtaja ja vaatimustenmukaisuusjohtaja. Eettinen neuvoa-antava
työryhmä tukee toimitusjohtajaa ja hallituksen tarkastusvaliokuntaa
niiden vastuualueilla, jotka liittyvät lakisääteisten ja
viranomaisvaatimusten sekä yhtiön toimintaperiaatteiden noudattamisen
valvontaan ja UPM:n compliance-järjestelmän tehokkuuteen.
Tiedonantotyöryhmä valvoo, arvioi ja antaa suosituksia ja ohjeita muun
muassa yritysvastuuseen liittyvästä ulkoisesta tiedonantovelvollisuudesta.
Tiedonantotyöryhmän puheenjohtajana toimii talousjohtaja, ja sen muita
jäseniä ovat lakiasiainjohtaja, sidosryhmäjohtaja ja
sijoittajasuhdejohtaja. Käytännön vastuullisuustyötä tehdään yhtiön
liiketoiminnoissa ja funktioissa sekä konsernin vastuullisuustiimissä, joka
koordinoi liiketoimintojen ja funktioiden hankkeita.
UPM:n lakifunktio ja sen vaatimustenmukaisuustiimi hallinnoivat
vaatimustenmukaisuutta koskevia compliance-ohjelmia ja järjestävät
niihin liittyvää koulutusta riskiarvioinnin pohjalta määritetyille
kohderyhmille. UPM:n hankintaorganisaatiot arvioivat toimittajia
selkeästi määriteltyjen valinta- ja seurantaprosessien avulla. Toimitusten
luotettavuus pitkällä aikavälillä, tuotteiden ja palveluiden laatu,
kustannuskilpailukyky, toimittajien rahoitusaseman vakaus, sosiaalinen
ja ympäristövastuu sekä tuoteturvallisuus ovat keskeisiä toimittajien
valinta- ja arviointiperusteita.
Toteuttaessaan strategioitaan UPM ja sen liiketoiminta-alueet, funktiot
ja tuotantolaitokset ovat alttiina lukuisille taloudellisille ja muille riskeille
ja mahdollisuuksille. Jokainen liiketoiminta-alue, funktio ja tuotantolaitos
vastaa omaan toimintaansa liittyvien riskien tunnistamisesta, mittaami-
sesta ja hallinnasta ja raportoi riskeistä, riskienhallintatoimenpiteistä ja
toimenpiteiden tuloksista johtoryhmälleen ja riskienhallintafunktiolle.
Muiden kuin yhtiön taloutta koskevien asioiden hallinta
UPM:n vastuullisuusajattelu ulottuu riskien ennakoinnista,
pienentämisestä ja hallinnasta kilpailuedun luomiseen ja pitkäaikaiseen
arvonluontiin.
UPM pyrkii jatkuvasti vähentämään riskejä ja parantamaan
toimintaansa muun muassa sertifioitujen johtamisjärjestelmien avulla.
Kaikilla muilla tuotantolaitoksilla paitsi Uruguayn uudella sellutehtaalla,
jonka tuotanto käynnistyi 2023, ja Raflatacin uusilla tuotantolaitoksilla
Saksassa, jotka hankittiin vuoden 2022 lopulla, on ollut ISO 14001 -
standardin mukaisesti sertifioitu ympäristöjohtamisjärjestelmä vuodesta
2018 lähtien. Myös näiden tuotantolaitosten sertifiointi on odotettavissa
vuonna 2024. Lähes kaikilla UPM:n tuotantolaitoksilla ja
puunhankinnassa on integroidut ISO 14001-, ISO 9001- ja ISO 45001
-standardien mukaisesti sertifioidut ympäristö-, laatu-, työterveys ja -
turvallisuusjärjestelmät. Kaikki UPM:n sellu- ja paperitehtaat Euroopan
unionin alueella sekä UPM Fray Bentosin sellutehdas Uruguayssa ja
UPM Changshun paperitehdas Kiinassa noudattavat myös EU:n EMAS-
asetusta (Eco-Management and Audit Scheme). Monilla
tuotantolaitoksilla on lisäksi ISO 50001 -standardin tai suomalaisen
ETJ+-järjestelmän mukaisesti sertifioitu energiatehokkuusjärjestelmä sekä
tarvittaessa ISO 22000 -standardin mukaisesti sertifioitu
elintarviketurvallisuusjärjestelmä.
Mikäli sidosryhmillä on huolenaiheita tai epäily Toimintaohjeen
vastaisesta toiminnasta, UPM kannustaa ottamaan yhteyttä yhtiöön tai
käyttämään Raportoi väärinkäytöksestä -kanavaa (Report Misconduct).
Palvelu on sekä työntekijöiden että ulkoisten sidosryhmien käytettävissä
yhtiön internet-sivuilla. Riippumattoman ulkopuolisen palveluntarjoajan
ylläpitämä kanava on saatavilla yli 40 kielellä kellon ympäri. Vuonna
2023 Raportoi väärinkäytöksestä -kanavan kautta tai suoraan sisäiselle
tarkastukselle raportoitiin 83 (54) tapausta. 10 (9) tapaukseen liittyi
väitettyä syrjintää tai häirintää. 21 (8) tapaukseen liittyi rikkomuksia, ja
ne johtivat sanktioihin, kuten varoituksiin tai työsuhteiden lopettamisiin.
Raportointiohjeisto
Konsernitason vastuullisuusraportoinnissa UPM noudattaa Global
Reporting Initiativen (GRI) Sustainability Reporting Standards -
standardeja, Task Force on Climate-related Financial Disclosures (TCFD)
-suosituksia, Task Force on Nature-related Disclosures (TNFD) -
suosituksia ja AA 1000 AccountAbility Principles -standardia. Vastaavat
tiedot varmistaa riippumaton kolmas osapuoli, PricewaterhouseCoopers,
Oy (sivut 118-119).
UPM on sitoutunut korruptionvastaiseen toimintaan
UPM:n Toimintaohje korostaa yhtiön nollatoleranssikäytäntöä kaikkien
korruption ja lahjonnan muotojen suhteen. UPM:n korruptionvastaisissa
säännöissä kerrotaan tarkemmin kielletyistä toimintatavoista ja eettisestä
toiminnasta.
UPM arvioi korruptionvastaisia riskejään säännöllisesti. Vuoden
2023 riskien arviointiprosessiin sisältyi jokaisen liiketoiminta-alueen
johdon kanssa käytävät keskustelut (mukaan lukien korruption). Kaikkia
konsernin yksiköitä arvioitiin myös maariskin ja toiminnan
kompleksisuuden pohjalta. UPM toimii maailmanlaajuisesti, ja yhtiöllä
on merkittävää tuotantoa monissa kehittyvien markkinoiden maissa.
Yhtiön toiminta edellyttää monia erilaisia toimivaltaisten viranomaisten
myöntämiä lupia. Joissakin yhtiön toimintamaissa esiintyy Transparency
Internationalin arvion mukaan korruptiota tai laajaa korruptiota.
Kyseisissä maissa korruption riski on tavallista suurempi esimerkiksi
toimittaessa viranomaisten kanssa ja käytettäessä välittäjiä
viranomaisten hyväksyntää edellyttävissä lupaprosesseissa.
Toimittajille ja kolmansille osapuolille tehtävät due diligence -
selvitykset ovat olennainen osa UPM:n korruptionvastaista ohjelmaa.
UPM edellyttää due diligence -selvitysten tekemistä ennen sopimusten
solmimista tai uusimista tietyt ehdot täyttävien kolmansien osapuolten
kanssa. UPM edellyttää, että tällaisten kolmansien osapuolten kanssa
tehtäviin sopimuksiin sisällytetään lahjonnanvastaiset sopimusehdot,
jotka velvoittavat kolmatta osapuolta noudattamaan lahjonnanvastaisia
lakeja ja antavat UPM:lle oikeuden tarkastaa, että kolmas osapuoli
noudattaa kyseisiä sopimusehtoja. Lisäksi UPM:llä on vastaavat due
diligence -menettelyt yhteisyrityksiä ja yrityskauppoja varten.
UPM:llä on korruption vastustamiseen liittyvä verkkokoulutusalusta.
UPM:n korruptionvastainen koulutus koskee kaikkia yhtiön
toimihenkilöitä. Vuonna 2023 yhtiö järjesti räätälöityjä
korruptionvastaisia koulutustyöpajoja valikoiduille kohderyhmille
yhtiössä sekä teki riskipohjaisia vaatimustenmukaisuusarviointeja
tietyissä maissa ja toiminnoissa.
Ihmisoikeuksien kunnioittaminen
UPM on sitoutunut kunnioittamaan ja edistämään ihmisoikeuksia YK:n
yrityksiä ja ihmisoikeuksia koskevien periaatteiden mukaisesti. Yhtiö on
arvioinut kaikkien omien toimintojensa mahdolliset ihmisoikeus-
kysymykset ja niiden vaikutukset. Mahdollisten ihmisoikeusvaikutusten
vakavuus ja todennäköisyys huomioiden olennaisimmat yhtiön vaikutus-
piiriin kuuluvat ihmisoikeuskysymykset ovat ympäristön saastuminen,
työterveys ja -turvallisuus, työolosuhteet, lasten suojelu ja pakkotyö. UPM
arvioi säännöllisesti ihmisoikeusvaikutustensa olennaisuuden tunnistaen
vaikutuksien jatkuvan kehittymisen liiketoiminnan muuttuessa ja
huolellisuusvelvoitekäytäntöjen kehittyessä.
UPM arvioi ihmisoikeusriskinsä osana UPM:n
vaatimustenmukaisuusprosessia neljännesvuosittain. Olennaisten
ihmisoikeusasioiden arviointia liiketoiminta-aluetasolla ja tämän
prosessin integrointia yksikkökohtaisiin johtamisjärjestelmiin jatkettiin.
UPM aloitti myös Uruguayn liiketoimintojensa ihmisoikeusvaikutusten
arvioinnin yhteistyössä ulkoisen kumppanin kanssa. UPM:n
ihmisoikeuksiin liittyvien huolellisuusvelvoitekäytäntöjen vahvistaminen

UPM:N TALOUDELLISET TIEDOT 2023 | 19

investointi- ja liiketoiminnan kehitysprojekteissa sekä
urakoitsijahallinnassa jatkui myös.
Vastuullinen hankinta
UPM edellyttää, että sen toimittajat, kolmannet osapuolet ja
yhteisyrityskumppanit noudattavat yhtiön Toimintaohjeessa (UPM Code
of Conduct) määriteltyjä periaatteita ja sitoutuvat noudattamaan
lahjonnanvastaisia, sosiaalista ja ympäristövastuuta, tuoteturvallisuutta,
ihmisoikeuksia sekä työterveyttä ja -turvallisuutta koskevia käytäntöjä.
Läpinäkyvät toimittajavaatimukset ovat vastuullisen hankinnan
perusta. Toimittajille asetetut vaatimukset on määritelty UPM:n
Toimintaohjeessa toimittajille ja kolmansille osapuolille (UPM Supplier
and Third Party Code). Erilaisia lisävaatimuksia sovelletaan puun,
kemikaalien, sellun, pakkausmateriaalien, turvallisuuden ja logistiikan
osalta. Kaikkien UPM:n tuotantolaitoksissa työskentelevien
urakoitsijoiden on perehdyttävä UPM:n turvallisuusvaatimuksiin ja
suoritettava verkkopohjainen työturvallisuusperehdytys.
UPM tunnistaa hankintaketjuihinsa, joihin liittyy korkea riski
mahdollisiin negatiivisiin ympäristövaikutuksiin ja sosiaalisiin
vaikutuksiin. Näitä korkean riskin toimittajia määrittelevät alkuperämaa,
hankittava materiaali tai palvelu sekä UPM:n hankintaketjun
vastuullisuusriskirekisteri, jossa määritellään yhtiö- ja liiketoimintojen
tasoilla olennaiset riskit ihmisille ja ympäristölle. Riskien tunnistamisen
perusteella valittujen toimittajien toimintaa arvioidaan tarkemmin
EcoVadisin arvioinneilla ja muilla arvioinneilla, toimittaja-auditoinneilla
ja yhteisillä kehityssuunnitelmilla.
Vuonna 2023 muotoilimme eri vastuulliset hankintakäytäntömme ja
prioriteettimme ensimmäistä kertaa yhtenäiseksi, kattavaksi
toimitusketjun vastuullisuusohjelmaksi. Kukin osa-alue sisältää selkeät
ohjeet hankintakäytännöistä ja vaikutuksista UPM:ssä sekä konkreettisia
ohjeita, vaatimuksia ja odotuksia UPM:n toimittajille. Tehokasta
täytäntöönpanoa hallitaan ja seurataan 2030-vastuullisuustavoitteiden
ja tulosindikaattoreiden avulla.
UPM jatkoi yhteistyötä kemianteollisuuden Together for Sustainability
(TfS) -aloitteessa, joka edistää ja parantaa jäsentensä hankintaketjujen
käytäntöjä. Vuonna 2023 UPM teki noin 540 (520) ympäristö- ja
sosiaalisten riskien arviota EcoVadiksen kanssa sekä 95 (121)
toimittaja-auditointia. Lisäksi tehtiin noin 890 (360) työoloihin
keskittyvää urakoitsija-arviointia.
Sosiaaliset ja henkilöstöasiat
UPM:n painopistealueet sosiaalisen vastuun ja henkilöstön osalta ovat
jatkuva oppiminen ja kehittyminen, vastuullinen johtaminen,
oikeudenmukainen palkitseminen, monimuotoinen ja osallistava sekä
turvallinen ja terveellinen työympäristö.
UPM on sitoutunut henkilöstön aktiiviseen osallistamiseen ja kuulemi-
seen kansainvälisten ja kansallisten sääntöjen ja määräysten mukaisesti.
Vastuullisella johtamisella UPM pyrkii sitouttamaan ja osallistamaan
henkilöstöä kaikilla organisaation tasoilla. UPM tukee henkilöstönsä
ammatillista kasvua, odottaa ihmisten haluavan kehittyä sekä auttaa
heitä hankkimaan uusia taitoja ja kehittämään niitä edelleen.
UPM kunnioittaa työntekijöidensä yksityisyyttä ja edistää yhtäläisiä
mahdollisuuksia ja työ- ja urakehitystä. Kaikkia UPM:n työntekijöitä
kohdellaan yksilöinä sukupuolesta, iästä, etnisestä alkuperästä,
kansallisuudesta jne. riippumatta. UPM toteutti myös vuonna 2023
yhdenvertaisuustarkastelun ja poisti selittämättömät palkkaerot
sukupuolten välillä sekä suoritti palkkatarkistuksia varmistaakseen, että
palkat riittävät toimeentuloon kaikkialla. Eri organisaatioissa on
keskitytty saavuttamaan ja seuraamaan asetettua tavoitetta lisätä naisten
edustusta asantuntija- ja johtotehtävissä.
UPM edistää henkilöstön terveyttä ja hyvinvointia. Turvallisuus on
olennainen osa UPM:n toimintaa ja johtamisjärjestelmää. Kaikkia
UPM:n työntekijöitä, vierailijoita ja urakoitsijoita koskevat UPM:n tiloissa
samat turvallisuusvaatimukset.
UPM:n henkilöstöstrategian painopistealueita ovat johtaminen ja
turvallisen, monimuotoisen ja osallistavan työympäristön luominen sekä
paremman suorituksen ja työntekijöidemme kehittymisen tukeminen.
Tavoitteena on luoda ainutlaatuinen, positiivinen UPM-kokemus ja
kehittää tulevaisuuden työ- ja yhteistyötapoja houkuttelevan kulttuurin,
fyysisen työtilan ja teknologian tukemana. Vuonna 2023 UPM jatkoi
ohjelmaansa UPM-kokemuksen ja työskentelytapojen kehittämiseksi
keskittyen digitaalisiin kyvykkyyksiin tuotannossa ja
kansalaiskehittämistyökaluihin. Paremman suorituksen mahdollistavaa
lähestymistapaa tuettiin vahvistamalla entisestään palautekulttuuria,
ketterää tavoitteenasetantaa ja säännöllisiä esihenkilön ja työntekijän
välisiä keskusteluja.
Kasvua ja suoritusta tukevia kehitysohjelmia jatkettiin ja toteutettiin.
Kehittämisen painopistealueina on ollut osallistava ja tavoitteellinen
johtaminen, huippusuorituksiin yltävät tiimit, itsensä johtaminen ja
valmentaminen. Kehityksen suunnittelua ja siihen liittyviä työkaluja
kehitettiin ja toteutettiin kampanja, jolla tuettiin UPM:läisten kehittymistä.
Osallistavan johtamisen ja kulttuurin kehittämiseksi edelleen UPM jatkoi
D&I -dialogia ja koulutusta. Vuonna 2023 perustettiin verkosto (BeU)
tukemaan LGBTIQ+-yhteisöä, lisäämään tietoisuutta ja kehittämään
osallistavaa kulttuuria UPM:ssä.
UPM edistää työntekijöiden terveyttä ja hyvinvointia. Vuonna 2023
UPM jatkoi terveyden ja hyvinvoinnin visionsa toteuttamista, joka
tarjoaa kokonaisvaltaisen lähestymistavan seuraaviin teemoihin: keho,
mieli, sydän ja merkityksellisyys. Turvallisuus on olennainen osa UPM:n
toimintaa ja liikkeenjohtojärjestelmää. Samat turvallisuusvaatimukset
koskevat kaikkia UPM:n tiloissa työskenteleviä työntekijöitä, vierailijoita
ja urakoitsijoita. Ennakoiva työntekijöitä ja urakoitsijoita koskeva
turvallisuusajattelu säilyi tärkeänä painopistealueena vuonna 2023.
Prosessiturvallisuutta koskevia vaatimuksia on selkeytetty uudella
turvallisuusstandardilla ja prosessiturvallisuus on ollut painopisteenä
erityisesti biopolttoaine- ja biokemikaaliliiketoiminnan uusissa
investointihankkeissa. Vuonna 2023 käynnistimme uuden
työturvallisuusprojektin vuoropuhelulla työntekijöiden kanssa siitä, miten
työturvallisuus näyttäytyy työntekijän näkökulmasta, mikä toimii hyvin ja
mitä voitaisiin kehittää.
Tuotevastuu
Valtaosa UPM:n tuotteista valmistetaan uusiutuvista ja kierrätettävistä
raaka-aineista. UPM:n tuotteet auttavat ilmastonmuutoksen hillinnässä
korvaamalla fossiilisia tuotteita uusituvilla biopohjaisilla vaihtoehdoilla.
UPM:n tuotevastuu kattaa kaikkien tuotteiden koko elinkaaren tuotteen
kehittämisestä loppukäyttöön sekä käytön jälkeiseen hyödyntämiseen.
Vuonna 2023 kestävän tuotesuunnittelun konseptimme käyttöönottoa
jatkettiin useissa projekteissa. Konseptissa sovelletaan elinkaariajattelua
ja elinkaariarviointitietoja, jotka on integroitu kestävän tuotesuunnittelun
käytäntöihin. Konseptissa otetaan huomioon koko raaka-aineketju,
tuotannon ja jakelun tehokkuus, kestävä käyttö ja kierrätettävyys.
UPM:n tuoteselosteiden avulla asiakkaat pääsevät helposti tuotteiden
ympäristövastuuta ja turvallisuutta tai puun alkuperää koskeviin tietoihin.
Tietojenvaihtoa toimitusketjussa parannettiin yhdessä useiden paperi- ja
kemianteollisuuden yritysten kanssa. Tämä helpottaa käytettyjen
kemikaalien ennakkoarviointia ja varmistaa lainsäädännön ja
ympäristömerkkien vaatimustenmukaisuuden.
Useimmille UPM:n tuotteille on myönnetty yleisesti tunnettuja
ympäristömerkkejä, kuten EU-ympäristömerkki ja muita kansallisia
ympäristömerkkejä graafiselle paperille tai ISCC- ja RSB-sertifiointi
biopolttoaineille, biokomposiiteille ja etiketeille.
Kaikissa UPM:n sellutehtaissa, UPM Raflatacin tehtaissa ja UPM
Specialty Papers -tuotantolinjoilla sekä Kymin paperitehtaalla on otettu

UPM:N TALOUDELLISET TIEDOT 2023 | 20

käyttöön ISO 22000 -mukainen elintarviketurvallisuuden
hallintajärjestelmä. Relevantit tuotteet on suunniteltu ja valmistettu
täyttämään elintarvikepakkauksille asetetut vaatimukset.
Vuonna 2023 UPM kehitti sisäisen ohjeistuksen siitä, miten
kestävyysväittämiä tulee käyttää sen viestinnässä ja markkinoinnissa.
Ympäristö
UPM:n vastuullisuuden painopistealueet ympäristöasioiden osalta ovat
metsät, biodiversiteetti, vesi, jätteet ja ilmasto. UPM käyttää
materiaaleja, vettä, energiaa ja ravinteta vastuullisesti ja parantaa
jatkuvasti energia-, tuotanto- ja kustannustehokkuuttaan.
UPM on sitoutunut kestävään metsänhoitoon ja kolmannen osapuolen
varmentamaan FSC™:n ja PEFC:n mukaiseen puun alkuperän
seurantajärjestelmään. Se kattaa kaikki puuraaka-ainetta käyttävät
tuotantolaitokset ja takaa, että puu on peräisin kestävästi hoidetuista
metsistä ja laillisesti hankittu. Kaikki UPM:n omistamat metsät on
sertifioitu, tai sertifiointi on meneillään, mikäli kyseessä on uusi kohde.
Vuonna 2021 WWF:n Water Risk Filter -työkalulla tehdyn
vesiriskianalyysin perusteella tehtaamme sijaitsevat vähäisen tai
keskisuuren vesiriskin alueilla. Kattavan vesiriskianalyysin avulla luotiin
vuosiin 2030 ja 2050 ulottuvat vesiriskiskenaariot, jotka perustuvat
ilmastonmuutokseen ja sosioekonomisiin muutoksiin, jotta tuleviin veteen
liittyviin riskeihin ja mahdollisuuksiin voidaan varautua. UPM:n
tehtaiden toiminnassa tarvittava vesi otetaan joista, järvistä tai
pohjavesistä. UPM:n vedenkäyttö on vastuullista määrällisesti ja
laadullisesti. Jos käyttöveden hinta nousisi 0,01 euroa kuutiolta, se
merkitsisi noin 4 miljoonan euron vuosittaista lisäkustannusta. Vuonna
2023 jätevesimäärä väheni 10 % sellutonnia kohden, ja lisääntyi 23 %
paperitonnia kohden. Jätevesimäärän kasvu paperin valmistuksessa
johtui väliaikaisista markkinatilanteeseen liittyvistä seisokeista.
Kiertotalous on kaiken toimintamme ytimessä. UPM on kehittänyt
innovatiivisia tapoja vähentää ja käyttää uudelleen jätteitä sekä
hyödyntää sivuvirtoja, tähteitä ja kierrätysmateriaaleja. Esimerkiksi
uusiutuva UPM BioVerno -diesel ja -nafta valmistetaan raakamänty-
öljystä, ja tuhkaa käytetään maanrakentamisessa, sementtiteollisuudessa
tai paperitäyteaineen tuotannossa. Sääntelymuutokset voivat vaikuttaa
jätteen tai tähteiden uudelleenkäyttömahdollisuuksiin, ja vaihtoehtoiset
ratkaisut voivat kasvattaa kustannuksia. Vuonna 2023 87 (90) %
UPM:n prosessijätteestä käytettiin uudelleen tai kierrätettiin. Lukuun
sisältyy 30 (21)% energian hyötykäyttöä.
Vuonna 2023 UPM:n ympäristöinvestoinnit olivat 60 (11) miljoonaa
euroa. Merkittävä ero edellisvuoteen johtui pääasiassa
sähkökattilainvestoinneista kahdeksalla tehtaalla. Sähkökattiloiden
yhteissumma oli 35 miljoonaa euroa. Lisäksi UPM Kaukaalla investoitiin
yli 2 miljoonaa euroa jäteveden hallinnan uudistuksiin ja parannuksiin.
UPM:n ympäristönsuojelukustannukset olivat 121 (123) miljoonaa euroa
(poistot mukaan lukien), ja ne koostuivat pääasiassa jätevesien
puhdistamisen ja jätehuollon kustannuksista.
Konsernissa vuonna 2012 käynnistetyn Clean Run -konseptin
tavoitteena on parantaa UPM:n ympäristösuorituskykyä nostamalla
ympäristöasiat etusijalle päivittäisessä toiminnassa. Vuonna 2023 UPM
vahvisti ympäristöasioiden hallinnointiaan uudistamalla ja
standardisoimalla Clean run -konseptinsa. Uusi Clean run -standardi
otetaan käyttöön globaalisti vuoden 2024 aikana. Kaikissa toimi-
paikoissa seurataan systemaattisesti poikkeamia, raportoidaan pro-
aktiivisesti havainnoista ja läheltä piti -tilanteista, toteutetaan turvallisuus-
kierroksia ja -keskusteluja ja laaditaan yksityiskohtaisia riskinarviointeja.
Vuonna 2023 tehtiin noin 1 500 (1 400) ympäristökierrosta ja
raportoitiin noin 2 600 (2 100) ennakoivaa ympäristöhavaintoa ja
läheltä piti -tilannetta.
Vuonna 2023 ympäristöpoikkeamien nousi, ja vuoden aikana oli 28
(22) tilapäistä poikkeamaa lupaehdoista tai muista lakisääteisistä
vaatimuksista. Poikkeamat olivat vähäisiä velvoitteiden rikkomuksia.
Päästö kohdistui ilmaan viidessä tapauksessa, 20:ssä veteen, kahdessa
maaperään ja veteen sekä yhdessä jätteisiin. Kaikista poikkeamista
ilmoitettiin välittömästi viranomaisille ja tarvittaessa paikallisille
sidosryhmille. Kaikissa tapauksissa ryhdyttiin asianmukaisiin
toimenpiteisiin tilanteen normalisoimiseksi ja vastaavien tapahtumien
estämiseksi. UPM:n uudella Paso de los Torosin sellutehtaalla
Uruguayssa sattui yksi vakava poikkeama vuonna 2023 (lisätietoja
sivulla 93). Uruguayn ympäristöministeriö määräsi yhtiölle noin 188
000 Yhdysvaltain dollarin seuraamusmaksun UPM:n Paso de los Torosin
ympäristönhallintasuunnitelman noudattamatta jättämisestä.
Seuraamusmaksu tulee maksettavaksi vuoden 2024 aikana. Vuonna
2023 UPM:lle ei määrätty merkittäviä sakkoja ympäristöpoikkeamista.
Biodiversiteetti ja ekosysteemit
Vuodesta 2022 lähtien biodiversiteetin tärkeys on näkynyt UPM:n
laajemmassa lähestymistavassa, joka käsittää metsän ohella myös muita
osa-alueita, kuten virtavedet ja tehdasalueet, sekä biodiversiteetin
nostamisessa omaksi painopistealueekseen.
Metsänhoitoon liittyen UPM jatkaa luonnon monimuotoisuuden
edistämistä osana UPM:n maailmanlaajuista Forest Action -ohjelmaa.
Nettopositiivisen biodiversiteettivaikutuksen tavoitteet UPM:n omissa
metsissä Suomessa ja UPM:n maalle Uruguayssa on asetettu ja
edistymistä mitataan valituilla avainindikaattoreilla. UPM:n
virtavesiohjelmalla pyritään poistamaan kalojen vaellusesteitä,
elvyttämään kalakantoja ja parantamaan virtavesien eläimistön
elinoloja kaikkialla Suomessa. Teollisten päästöjen mahdollisia
vaikutuksia luonnon monimuotoisuuteen minimoidaan useilla
toimenpiteillä, kuten käyttämällä parasta käytettävissä olevaa
tekniikkaa, seurantaa ja jatkuvaa parantamista.
Vuonna 2023 UPM kehitti ja testasi työkaluja, metodologiaa ja
ohjeistusta tieteeseen perustuvien luonnonsuojelutavoitteiden
asettamiseen osana Science Based Targets Network (SBTN) Corporate
Engagement -ohjelmaa.
Ilmasto
Ilmastonmuutoksen hallintaan liittyvät asiat on yhdistetty muiden ei-
taloudellisten asioiden hallintaan, ja siitä raportoidaan yhtiön
hallitukselle asiayhteyden mukaan ja tapauskohtaisesti. Esimerkkejä: 1)
talous- ja rahoitusjohtaja raportoi riskeistä hallitukselle, 2) vaatimusten-
mukaisuusjohtaja selostaa asiaan liittyviä vaatimustenmukaisuus- ja
sääntelyasioita hallituksen tarkastusvaliokunnalle neljännesvuosittain, 3)
sidosryhmäjohtaja raportoi 2030-vastuullisuustavoitteiden etenemisestä
vuositasolla tai 4) vastaava asianomistaja raportoi ilmastoon liittyvistä
ajankohtaisista aiheista hallitukselle. Lisäksi keskeisistä ilmastoon
liittyvistä kysymyksistä, kuten skenaarioanalyyseista, sitoumuksista ja
UPM:n yleisistä toimintaperiaatteista metsien käytön, tuotannon
päästövähennysten ja hankintaketjun sekä ilmastopositiivisten tuotteiden
suhteen raportoidaan suoraan toimitusjohtajan johtamille
hallintoelimille.
UPM:n asemaa ja joustavuutta eri ilmastoskenaarioissa (IPCC RCP
2.6, RCP 4.5, RCP 8.5, IEA B2DS, IEA NPS ja IEA CPS) on arvioitu
liiketoimintojen ja funktioiden osalta sekä fyysisen vaikutusten että
transitiovaikutusten näkökulmasta, ja arviointiin on osallistunut
tiedeyhteisön asiantuntijoita. Yleisesti vähäisten ja keskitason päästöjen
skenaarioissa transitiovaikutuksilla on suurempi rooli, ja UPM:n asema
on hyvä, sillä liiketoimintaportfoliomme joustaa havaittujen riskien ja
mahdollisuuksien mukaisesti. Korkeiden päästöjen skenaariossa fyysiset
vaikutukset ovat yleensä hallitsevia, ja niillä on vakavat seurauksen niin
UPM:n kuin ekosysteemien ja yhteisöjen kannalta kaikkialla maailmassa.

UPM:N TALOUDELLISET TIEDOT 2023 | 21

UPM:n ilmastonmuutokseen liittyvät mittarit fossiilisten
hiilidioksidipäästöjen vähentämiseksi ovat Scope 1- ja Scope 2 -
päästöjen vähentäminen 65 %:lla vuoden 2015 tasosta ja hankittavien
materiaalien sekä logistiikan päästöjen vähentäminen 30 %:lla vuoden
2018 tasosta vuoteen 2030 mennessä. Science Based Target (SBTi) -
aloite vahvisti, että nämä tavoitteet on linjassa Pariisin ilmastotavoitteen
kanssa, jolla ilmaston lämpeneminen rajoitetaan 1,5 asteeseen. Vuonna
2023 fossiiliset CO 2-päästöt (Scope 1 ja 2) olivat yhteensä 3,7 (4,5)
miljoonaa tonnia eli 17 % pienemmät kuin vuonna 2022 ja 45 %
pienemmät kuin vuonna 2015. Scope 3 -päästöt hankituista
materiaaleista ja logistiikasta olivat 4,7 (4,8) miljoonaa CO 2-tonnia,
mikä on 23 % vähemmän kuin vuonna 2018. Kaiken kaikkiaan Scope
3 päästöt olivat 7,6 (7,4) tonnia. Vuonna 2023 Scope 3 -laskelman
laajuutta, oletuksia ja kertoimia tarkistettiin ja päivitettiin.
Yksityiskohtaiset tiedot vuoden 2023 tiedoista, menetelmistä ja
oletuksista ovat saatavilla UPM:n kasvihuonekaasuinventaariossa, joka
julkaistaan osoitteessa upm.com. Vuonna 2023 UPM sitoutui
asettamaan SBTi:n mukaiset pitkän aikavälin nettonollapäästötavoitteet.
Työ viimeistellään vuoden 2024 aikana.
Muita ilmastonmuutokseen liittyviä tavoitteitamme ovat
ilmastopositiivinen maankäyttö ja ilmastopositiivisen tuotevalikoiman
kehittäminen. Maankäytön, metsänhoidon ja tuotevalikoiman osalta
UPM on tehnyt yhteistyötä tiedekumppanien kanssa uskottavien tietojen
ja lähestymistapojen laatimiseksi.
UPM suosii uusiutuvien ja muiden hiilineutraalien energialähteiden
käyttöä. UPM:n käyttämistä polttoaineista 76 (65) % on
biomassapohjaisia. Jos UPM joutuisi ostamaan fossiilisia CO 2-
päästöoikeuksia kattamaan kokonaispäästönsä ja päästöoikeuksien
hinta nousisi 10 euroa tonnilta, se merkitsisi noin 21 miljoonan euron
vuosittaista lisäkustannusta.
UPM:n raportointi TCFD:n (Task Force on Climate-related Financial Disclosures) mukaisesti on sisällytetty UPM:n vuosikertomukseen
seuraavasti:

VAATIMUKSET | SIVU
HALLINNOINTI |
a) Hallituksen tehtävät ilmasto- ja luontoasioiden johtamisessa | Sivut 138–139, kappale ”Konsernin johdon ja funktioiden tehtävät muiden kuin taloudellisten asioiden johtamisessa”
b) Johdon tehtävät ilmasto- ja luontoasioiden arvioinnissa ja johtamisessa | Sivut 138–139, kappale ”Konsernin johdon ja funktioiden tehtävät muiden kuin taloudellisten asioiden johtamisessa”
STRATEGIA |
a) Ilmastoon ja luontoon liittyvät riskit ja mahdollisuudet lyhyellä, keskipitkällä ja pitkällä aikavälillä | Sivut 133–137, luk u ”Riskit” Sivut 34–35 ”Riskit ja mahdollisuudet" Sivut 10–13 "Beyond Fossils"
b) Ilmastoon ja luontoon liittyvien riskien ja mahdollisuuksien vaikutukset liiketoimintaan, strategiaan ja taloudelliseen suunnitteluun | Sivut 34–35 ”Riskit ja mahdollisuudet" Sivut 10–13 "Beyond Fossils" Sivu 135 kappale "Ilmastonmuutos" ja sivu 137 kappale "Metsät ja puuviljelmät"
c) Strategian joustavuus eri ilmasto- ja luontoskenaarioiden suhteen | Sivu 141, kappaleet "Ympäristö", ”Ilmasto” ja "Biodiversiteetti ja ekosysteemit" Sivut 10–13, luku "Beyond Fossils"
RISKIEN HALLINTA |
a) Ilmasto- ja luontoriskien tunnistamisprosessi | Sivu 133, kappale ”Riskienhallinta” Sivut 138–139, kappale ”Konsernin johdon ja funktioiden tehtävät muiden kuin taloudellisten asioiden johtamisessa”
b) Ilmasto- ja luontoriskien hallintamenetelmät | Sivu 133, kappale ”Riskienhallinta” Sivut 138–139, kappale ”Konsernin johdon ja funktioiden tehtävät muiden kuin taloudellisten asioiden johtamisessa”
c) Miten ilmasto- ja luontoriskien tunnistamien, arviointi ja hallinta on integroitu yleiseen riskienhallintaan | Sivu 133, kappale "Riskienhallinta" Sivut 106-110, luku "Hallinnointi"
MITTARIT JA TAVOITTEET |
a) Ilmasto- ja luontoriskien ja -mahdollisuuksien arvioinnissa käytetyt mittarit | Sivut 14–15, ”Avainluvut 2023”, sivut 32–33 "Vastuullisuustavoitteemme"
b) Ilmasto: Scope 1, Scope 2 ja Scope 3 päästöt ja niihin liittyvät riskit Luonto: Positiviinen vaikutus metsien monimuotoisuuteen ja seurantajärjestelmän kehittäminen sekä esteistä vapaat virtavedet | Sivu 141, kappale ”Ilmasto” Sivu 91, kuva ”Hiilidioksidipäästöt UPM:n toiminnasta lähteittäin” Sivu 141, "Biodiversiteetti ja ekosysteemit" ja sivut 84–85 "Edistämme luonnon monimuotoisuutta" Sivu 83, kappale "Tutkittua tietoa avohakkuualueiden lajistosta", sivu 85, kappale "Lisää järvilohia Hiitolanjokeen", sivu 86, kappale "Asetamme tieteeseen perustuvia luontotavoitteita"
c) Ilmastoriskien ja -mahdollisuuksien hallintaan käytetyt tavoitteet ja tulokset | Sivu 143, taulukko ”Muut kuin yhtiön taloudelliset olennaiset asiat ja keskeiset tunnusluvut” Sivut 32–33, taulukko ”Vastuullisuustavoitteemme”

UPM:N TALOUDELLISET TIEDOT 2023 | 22

Muut kuin yhtiön taloudelliset olennaiset asiat ja keskeiset tunnusluvut

AIHE | HALLINTA | TUNNUSLUVUT | TULOKSET 2023
Hallinnointi / lahjonnan- vastainen toiminta | Korruptioon liittyviä riskejä arvioidaan ja ne pyritään tunnistamaan yhtiön riskienhallintaprosessin avulla. Riskejä hallitaan ja minimoidaan koulutuksella, viestinnällä, due diligence -menettelyillä, tarkastuksilla ja korruption- ja lahjonnanvastaista toimintaa koskevilla käytännön ohjeilla. UPM:n Toimintaohjetta (Code of Conduct) koskeva koulutus on pakollinen kaikille yhtiön työntekijöille ja lahjonnanvastaista toimintaa koskeva koulutus kaikille yhtiön toimihenkilöille. | 100 % henkilöstöstä suorit- tanut UPM:n toimintaohje- koulutuksen (jatkuva tavoite) | 98 (97) % aktiivisessa työsuhteessa olevasta henkilöstöstä on suorittanut Toimintaohjeen koulutuksen.
Ihmisoikeudet | UPM on sitoutunut kunnioittamaan ihmisoikeuksia yhtiön Toimintaohjeen (Code of Conduct) mukaisesti. Yhtiöllä on käytössään prosessi liittyen ihmisoikeuksien arviointiin yhtiön toimipaikoilla, mukaan lukien paikalliset sidosryhmät ja paikallinen hankinta sekä toimittajien riskiarvioinnit ja auditoinnit. | Jatkuva toimittajien auditointi perustuen systemaattiseen riskien arviointiin | 95 (121) toimittajien auditointia tehtiin tunnistettujen riskien perusteella mukaan lukien ihmisoikeus-, sosiaalisen ja ympäristövastuun kysymykset. Lisäksi tehtiin noin 890 (360) työoloihin keskittyvää urakoitsija-arviointia.
Vastuullinen hankinta | UPM edellyttää, että sen toimittajat sekä kolmannet osapuolet ja yhteisyrityskumppanit noudattavat yhtiön Toimintaohjeessa määriteltyjä periaatteita. Toimittajille asetetut vaatimukset on määritelty UPM:n Toimintaohjeessa toimittajille ja kolmansille osapuolille. | 80 % hankintojen arvosta toimittajilta, jotka ovat hyväksyneet UPM:n Toimintaohjeen toimittajille ja kolmansille osapuolille (jatkuva) | 89 (88) % hankintojen arvosta toimittajilta, jotka ovat hyväksyneet UPM:n Toimintaohjeen toimittajille ja kolmansille osapuolille.
Vastuullinen johtaminen | UPM kehittää jatkuvasti johtamistaitoja ja johtoryhmiä sekä työympäristöä. Yhtiö arvioi työympäristöä, tiimityöskentelyä ja johtamista vuosittaisella henkilöstökyselyllä. UPM:n koulutusohjelmat tukevat itsensä, ihmisten ja liiketoiminnan johtamista. Ohjelmien teemat ovat tulevaisuuteen katsova toiminnan tarkoitus, innostava johtaminen, valmentava johtaminen, keskustelu- ja palautetaidot, resilienssi ja kompleksisuuden johtaminen. | Henkilöstön sitoutuminen selvästi yli vertailuarvon vuoteen 2030 mennessä | Henkilöstökyselyssä sitoutumista kuvaava keskiarvotulos oli 70 (70), joka on 5 (5) pistettä alle globaalin vertailukeskiarvon.
Jatkuva oppiminen ja kehittyminen | UPM hyödyntää tavoiteasetantaa ja vuosittaisia keskusteluja ja kehityssuunnitelmia maailmanlaajuisesti hyvän suoritustason ja jatkuvan ammatillisen kehittymisen varmistamiseksi. | Keskustelut tavoitteiden asettamisesta pidetty, henkilöstön kehityssuunnitelmat laadittu, toteutumisaste 100 % vuoteen 2030 mennessä | 85 %:lla (83) henkilöstöstä oli henkilökohtaiset tavoitteet tai vuosittainen keskustelu niistä. 81 %:lla (58 %) henkilöstöstä oli dokumentoitu kehityssuunnitelma.
Turvallinen ja terveellinen työympäristö | UPM:n kattava työturvallisuuden hallintajärjestelmä edistää ennakoivaa ja sitouttavaa työturvallisuuskulttuuria. UPM huolehtii työturvallisuudesta turvallisuusauditointien ja läheltä piti -tilanteiden ja turvallisuushavaintojen raportoinnin avulla. | Ei kuolemaan johtaneita tai vakavia tapaturmia TRIF-luku alle 2 saavutettu pysyvästi mukaan lukien urakoitsijat | Nolla (3) kuolemaan johtanutta tapaturmaa ja 5 (5) vakavaa tapaturmaa. TRIF-luku UPM:n työvoima oli 6,1 (6,4) ja urakoitsijat mukaan lukien 5,2 (5,9).
Monimuotoisuus | UPM edistää monimuotoista ja osallistavaa työympäristöä ja kehittää organisaatiokulttuuria ja paikallisia käytäntöjä. Yhtiön politiikoissa on huomioitu monimuotoisuuden ja osallistavan työilmapiirin edistäminen. UPM tekee monimuotoisuusarviointeja liiketoiminnoissaan ja funktioissaan säännöllisesti. Avainjohtoryhmien kokoonpanoa käydään läpi ja toimintaa kehitetään jatkuvasti. | UPM on yritysten parhaimman kymmenesosan vertailuryhmässä vuoteen 2030 mennessä henkilöstön yhteenkuuluvuudessa | Henkilöstökyselyssä yhteenkuuluvuutta UPM:ssä koskevan kysymyksen keskiarvotulos on 68 (68), joka on 12 (12) pistettä alle yritysten parhaimman kymmenesosan vertailuryhmän.
Oikeuden- mukainen palkitseminen | UPM palkitsee ja antaa tunnustusta hyvästä suorituksesta. Pyrimme takaamaan oikeudenmukaisen, yhdenvertaisen ja kilpailukykyisen palkitsemisen koko henkilöstölle. Kilpailukykyisen ja suoritusperusteisen palkitsemiskäytännön lisäksi meillä on vuosittain tarkasteluita, jotka varmistavat sukupuolten välisen palkkatasa-arvon ja että henkilöstön palkat vastaavat vähintään paikallista elämiseen riittävää ansiotasoa. UPM varmistaa, että henkilöstöllä on riittävä ymmärrys siitä, mistä heidän palkitsemisensa koostuu ja miten he voivat vaikuttaa sen kehittämiseen. | Sukupuolten välisen palkkatasa-arvon varmistaminen perustuen vuosittaiseen yhdenvertaisuusselvitykseen, jonka avulla tunnistetaan ja poistetaan selittämättömät palkkaerot | Konserninlaajuinen sukupuolten palkkatasa-arvoa koskeva selvitys tehty ja tilastollisesti merkitsevät sukupuolten väliset selittämättömät palkkaerot on poistettu.
Tuotevastuu | Ympäristömerkit auttavat asiakkaita tekemään vastuullisia valintoja ja tarjoavat tärkeitä tietoja sidosryhmille. Kolmannen osapuolen varmistamat ympäristösertifikaatit ja -merkit kertovat tuotteiden ympäristösuorituskyvystä. | Kaikilla soveltuvilla tuotteilla on ympäristömerkki vuonna 2030 | Ympäristömerkittävissä olevien tuotteiden osuus oli 89 (87) %.
Ilmasto | UPM suosii uusiutuvien ja muiden hiilineutraalien energialähteiden käyttöä ja pyrkii jatkuvasti parantamaan kaikkien toimintojensa energiatehokkuutta. Scope 1 ja 2 tavoitteet YK:n 1,5°C ilmastotavoitteen ja Science Based Targets -sitoumuksen mukaiseksi. | Energiantuotannon ja ostosähkön (Scope 1 ja 2) fossiilisia hiilidioksidipäästöjä vähennetään 65 % vuoteen 2030 mennessä (verrattuna vuoteen 2015) | Yhtiön fossiiliset hiilidioksidipäästöt laskivat 45 % verrattuna vuoteen 2015 ja 17 % verrattuna vuoteen 2022.
Vesi | UPM:n tavoitteena on minimoida yhtiön toiminnan vaikutukset vesistöihin, suojella veden luonnollista kiertokulkua metsissä ja ylläpitää vesiekosysteemien toimintaa. | Jäteveden määrää vähennetään 30 % vuoteen 2030 mennessä, vertailuvuosi 2008 | Jäteveden määrä on vähentynyt 7 (13) % keskimääräistä UPM:n tuotetta kohti vuoteen 2008 verrattuna.

UPM:N TALOUDELLISET TIEDOT 2023 | 23

AIHE | HALLINTA | TUNNUSLUVUT | TULOKSET 2023
Jätteet | Kiertotalous on tehokasta sekä talouden että ympäristön kannalta. UPM pyrkii uudelleenkäyttämään materiaaleja ja tuotteita, vähentämään kiinteän jätteen määrää ja lisäämään kierrätystä ja talteenottoa toiminnassaan. | Ei kaatopaikkajätettä tai jätteenpolttoa ilman energian talteenottoa vuoteen 2030 mennessä | 87 (90) % UPM:n prosessijätteestä on kierrätetty ja uudelleenkäytetty. Kaatopaikkajätteen kokonaismäärä nousi 50 % vuodesta 2022.
Metsä | UPM on sitoutunut kestävään metsätalouteen ja todentaa kolmannen osapuolen varmentamilla seurantajärjestelmillä, että kaikki hankittu puu on kestävästi hoidetuista metsistä ja laillista. | Kaikki kuitu sertifioitua vuoteen 2030 mennessä | 87 (86) % UPM:n käyttämästä puusta on peräisin sertifioiduista metsistä.
Luonnon monimuotoisuus | UPM:n pyrkii parantamaan biodiversiteettiä konkreettisilla toimilla ja maksimoida myönteisiä vaikutuksia sekä lieventää mahdollisia negatiivisia vaikutuksia maalla, virtavesissä ja tehdasympäristöissä | Positiivinen vaikutus metsien monimuotoiseen Suomessa (jatkuva) | Positiivinen kehitys kaikkien mitattujen alaindikaattorien ollessa positiivisia. Lahopuun määrän osalta tiedot saadaan vuonna 2024 valtakunnan metsien inventoinnin yhteydessä.

Kuvaus olennaisista riskeistä ja niiden hallinnasta on hallituksen toimintakertomuksessa siv uilla 133–137 ja vuosikertomuksessa sivuilla 32–33. T i etoja yhtiön
riskienhallintajärjestelmästä on yhtiön internetsivujen Hallinnointi-osiossa ja vuoden 2023 h allinto- ja ohjausjärjestelmää koskevassa selvityksessä, joka on saatavilla
myös erillisenä raporttina yhtiön internetsivuilla osoitteessa upm.fi/hallinnointi. Lisätietoja yhtiön tulokseen liittyvistä muista kuin yhtiön taloutta koskevista aiheista on
saatavilla vuosikertomuksen yleisessä osiossa ja internet-sivuilla upm.fi.

UPM:N TALOUDELLISET TIEDOT 2023 | 24

EU-Taksonomia
EU taksonomia on kestävän rahoituksen luokitusjärjestelmä, joka
määrittelee kriteerit ympäristön kannalta kestävälle taloudelliselle
toiminnalle. Taksonomia edustaa merkittävää askelta kohti EU:n
ympäristötavoitteiden mukaista hiilineutraaliuden saavuttamista vuoteen
2050 mennessä. Ensimmäinen delegoitu asetus hyväksyttiin 2021, ja se
edellytti suuret yritykset raportoimaan taksonomia- eli
luokitusjärjestelmäkelpoisen osuuden taloudellisista toiminnoistaan
liittyen ilmastonmuutoksen hillinnän ja ilmastonmuutokseen sopeutumisen
tavoitteisiin. Tilikaudelta 2022 yritysten tuli lisäksi raportoida sellaiset
toiminnot, jotka ovat taksonomian mukaisia eli ne noudattavat asetuksen
määrittelemiä ympäristötavoitteita ja niiden teknisiä
luokitteluvaatimuksia.
Kesäkuussa 2023 komissio hyväksyi delegoidun asetuksen, joka
sisältää uusia EU:n luokitusjärjestelmän vaatimuksia taloudelliselle
toiminnalle, jonka katsotaan merkittävästi edistävän yhtä tai useampaa
ei-ilmastoon liittyvää ympäristötavoitetta, joita ovat: Vesivarojen ja
merten luonnonvarojen kestävä käyttö ja suojelu, Kiertotalouteen
siirtyminen, Ympäristön pilaantumisen ehkäiseminen ja vähentäminen
sekä Biologisen monimuotoisuuden ja ekosysteemien suojelu ja
ennallistaminen. Komissio hyväksyi myös muutoksia ilmastoa koskevaan
delegoituun asetukseen, joka käsittää Ilmastomuutoksen hillitsemisen ja
ilmastonmuutokseen sopeutumisen ympäristötavoitteet. Taloudellisten
toimintojen taksonomiakelpoisuus tulee raportoida kaikkien kuuden
ympäristötavoitteen osalta tilikaudelta 2023. Vuodesta 2024 eteenpäin
tulee raportoida myös toimintojen taksonomianmukaisuus kaikkien
kuuden tavoitteen osalta.
Taksonomia- eli luokitusjärjestelmäkelpoisuuden ja
mukaisuuden arviointi
Vuonna 2023 UPM suoritti perusteellisen arvioinnin taksonomian
mukaisista eli ympäristön kannalta kestävistä toiminnoista sääntelyssä
määriteltyjen uusien kestävyysvaatimusten perusteella. Arviointia johtivat
UPM:n talous- ja vastuullisuustiimit, ja se toteutettiin yhteistyössä useiden
UPM:n funktioiden ja liiketoimintojen kanssa. EU:n NACE-luokitusta
(EU:n tilastollinen toimialaluokitus) käytettiin viitemateriaalina toimintojen
tunnistamisessa. Arvioinnin perusteella UPM tunnisti mahdollisen uuden
toiminnan 1.2. "Lääkkeiden valmistus" Ympäristön pilaantumisen
ehkäisemisen ja vähentämisen tavoitteen alle Biomedicals-
liiketoiminnastaan, joka kehittää ja tarjoaa puupohjaisia
biolääketieteen tuotteita. Koska toiminnan raportoitavat määrät ovat
kuitenkin tällä hetkellä vähäisiä eikä niillä ole vaikutusta raportoitaviin
suorituskykymittareihin ("KPI"), UPM päätti raportoida toiminnan ei-
luokitusjärjestelmäkelpoisena.
UPM suoritti myös vuotuisen arvioinnin kaikille luokitusjärjestelmän
mukaisille toiminnoilleen, joiden on tunnistettu tukevan ilmastotavoitteita.
Kaikki liikevaihtoa tuottavat toiminnot tavoittelevat merkittävää edistystä
ilmastonmuutoksen hillinnässä ja täyttävät toiminnoille asetetut tekniset
arviointikriteerit sekä delegoidun asetuksen liitteissä esitetyt ”Ei
merkittävää haittaa”-vaatimusta koskevat tekniset arviointikriteerit.
Kaikkien ilmastonmuutoksen hillintää edistävien toimintojen osalta
vaaditaan delegoidun asetuksen liitteessä A fyysisten ilmastoriskien
arviointia. Tekniset ja ”Ei merkittävää haittaa” -arviointikriteerit käytiin
läpi asiaankuuluvien liiketoiminta-alueiden vastuullisuusasiantuntijoiden
kanssa. Toimintojen 1.1 "Metsitys" ja 1.3 "Metsänhoito"
tarkastuskriteerin on tulkittu täyttyneen FSC, PEFC ja (tai) SFI
metsäsertifikointien tarkastuksien perusteella, erityisten Metsänhoidon
taksonomia-vaatimukset täyttävien varmennuspalvelujen puuttuessa
markkinoilta. Erillisessä ilmastohyötyanalyysissa on hyödynnetty Suomen
Luonnonvarakeskuksen tietoaineistoa. UPM:n luokitusjärjestelmän
mukaiset taloudelliset toiminnat ovat seuraavat:
1.1 “Metsitys” liittyy maankäytön muutokseen perustamalla metsää
istuttamalla, kylvämällä tai luonnollisen uusiutumisen kautta maalle, joka
on siihen asti ollut muussa maankäytössä, ja se sisältää UPM:n
metsitystoiminnot Uruguayssa.
1.3 “Metsänhoito” liittyy taloudelliseen toimintaan, joka vaikuttaa
metsän ekologisiin, taloudellisiin tai sosiaalisiin käyttötarkoituksiin, ja se
sisältää pääasiassa UPM:n metsänhoidon ja -uudistamisen Suomessa,
Uruguayssa ja Yhdysvalloissa.
3.6 “Muiden vähähiilisten teknologioiden valmistus” liittyy
teknologioihin ja tuotteisiin, joiden tavoitteena on
kasvihuonekaasupäästöjen vähentäminen, ja se sisältää UPM:n uuden
biokemikaalijalostamon rakennuskustannuksia Saksan Leunassa sekä
aineettomat oikeudet liittyen UPM Biochemicalsin SunCoal Industries
GmbH -yhtiön yrityskauppaan.
4.13 “ Liikenteessä käytettävän biokaasun ja biopolttoaineen sekä
bionesteiden valmistus” liittyy metsäbiomassasta valmistettujen
biopolttoaineiden valmistukseen ja se sisältää UPM:n
biojalostamotoiminnan Lappeenrannassa.
4.5 “Sähköntuotanto vesivoimalla” liittyy vesivoimasta sähköä
tuottaviin sähköntuotantolaitoksiin ja se sisältää UPM:n omat ja
yhteisomisteiset voimalaitosyhtiöt.
4.20 “Lämmön tai jäähdytyksen ja sähkön yhteistuotanto
bioenergialla” liittyy yksinomaan biomassan, biokaasun ja bionesteiden
avulla lämpöä tai jäähdytystä ja sähköä tuottavien laitosten käyttöön, ja
se sisältää pääasiassa UPM:n omien ja osaomisteisten bioenergiaa
käyttävien yhteistuotantolaitoisten käytön Suomessa ja Uruguayssa.
UPM raportoi täydentävän delegoidun asetuksen mukaisesti erikseen
tiedot ydinvoimaan ja fossiiliseen kaasuun liittyvistä toiminnoista. UPM
tunnistaa toiminnot 4.27 "Uusien ydinvoimaloiden rakentaminen ja
turvallinen käyttö" sekä 4.28 "Sähköntuotanto ydinenergian avulla
olemassa olevissa laitoksissa" Pohjolan Voima Oyj:n (PVO)
osakeomistustensa kautta, jolla on suora osakeomistus Teollisuuden
Voima Oyj:ssä (TVO) katso liite 4.3 Energiaosakkeet. TVO käyttää
Suomessa kolmea ydinvoimalaitosta (Olkiluoto 1, Olkiluoto 2 ja
Olkiluoto 3) Olkiluoto 3:n siirryttyä tuotantovaiheeseen vuoden 2023
toisella neljänneksellä. Teollisuuden Voima Oyj:n tekemän laajan
selvityksen perusteella, molemmat toiminnot 4.27 ja 4.28 ovat
taksonomian mukaisia. Vuodelle 2023 UPM tunnisti mahdollisen uuden
toiminnan 4.29 "Sähköntuotanto fossiilisilla kaasumaisilla polttoaineilla"
liittyen uuteen lämmön ja sähkön yhteistuotantolaitokseen (CHP) UPM:n
Nordlandin paperitehtaalla Saksassa. Laitos tuottaa sähköä pääasiassa
UPM:n omaan käyttöön, mutta mikäli tuotantoa on yli oman tarpeen,
sähköä voidaan myydä ulkopuoliselle verkko-operaattorille. Koska
toiminnan raportoitavat määrät ovat kuitenkin tällä hetkellä vähäisiä
eikä niillä ole vaikutusta raportoitaviin suorituskykymittareihin ("KPI"),
UPM päätti raportoida toiminnan ei-luokitusjärjestelmäkelpoisena.
UPM uudelleenarvioi toimintojen luokitusjärjestelmäkelpoisuuden, ja
teki seuraavan muutoksen vuoteen 2022 verrattuna: UPM
uudelleenluokitteli T&K-kulut, jotka aiemmin raportoitiin toiminnan 9.1
"Markkinalähtöinen tutkimus, kehitys ja innovointi" alla, raportoitavaksi
osana toimintoja 3.6. "Muiden vähähiilisten teknologioiden valmistus"
ja 4.13 "Liikenteessä käytettävän biokaasun ja biopolttoaineen sekä
bionesteiden valmistus". Uudelleenluokittelulla ei ollut vaikutusta
toimintojen luokittelujärjestelmän mukaisuuden tulkintaan. Muutos on
sisällytetty myös vertailulukuihin.

UPM:N TALOUDELLISET TIEDOT 2023 | 25

Vähimmäistason suojatoimet
Vähimmäistason suojatoimien vaatimusten on tarkoitus varmistaa, että
ympäristötavoitteiden tukemisen lisäksi yritys noudattaa kansainvälisiä
sosiaalisia standardeja ja ohjeistuksia. UPM:n arvioi, että UPM:n
Toimintaohje ja siihen liittyvät liiketoimintakäytännöt, toimenpiteet ja
sitoumukset täyttävät kyseiset vaatimukset. UPM:n due diligence -
prosessi ja korjaavat toimenpiteet ottavat huomioon sosiaaliset ja
työntekijöitä koskevat asiat, ihmisoikeuksien kunnioittamisen sekä
korruption ja lahjonnan torjunnan. UPM:n raportoinnissa käsitellään
tarvittaessa pääasiallisia haitallisia vaikutuksia kestävyystekijöihin (PAI-
indikaattorit, principal adverse impacts), sellaisina kuin ne on määritelty
EU:n SFDR:ssä. Käytäntöjemme ja arviointiemme dokumentaatio
olennaisilla aihealueilla on esitetty yksityiskohtaisemmin tämän
toimintakertomuksen seuraavissa kappaleissa:
• Lähtökohtana kansainväliset kehykset ja sitoumukset, sivu 138
• UPM:n Toimintaohje (UPM Code of Conduct) ja muut yhtiön
• politiikat, sivu 138
• Muiden kuin yhtiön taloutta koskevien asioiden hallinta, sivu 139
• UPM on sitoutunut korruptionvastaiseen toimintaan, sivu 139
• Ihmisoikeuksien kunnioittaminen, sivut 72–73
• Verotus, sivut 80–81
UPM:n taksonomian eli luokitusjärjestelmän mukaisuus vuonna
2023 ja sen kehitys edelliseen vuoteen verrattuna
Vuonna 2023 UPM:n luokitusjärjestelmän mukainen eli ympäristön
kannalta kestävä liikevaihto sisältäen ydinvoimatoiminnot oli yhteensä
995 (896) miljoonaa euroa eli 10 % (8 %) kokonaisliikevaihdosta,
ympäristön kannalta kestävät pääomamenot olivat 460 (424) miljoonaa
euroa eli 35 % (26 %) kokonaispääomamenoista ja ympäristön kannalta
kestävät toimintamenot 141 (109) miljoonaa euroa eli 20 % (17 %)
kokonaistoimintamenoista, kuten ne ovat määritelty komission
delegoidussa asetuksessa 1). Kaikki vuonna 2022 luokitusjärjestelmän
mukaisiksi luokitellut toiminnot olivat luokitusjärjestelmän mukaisia myös
vuonna 2023, perustuen vuosittain tehtävään arviointiin. Taksonomian
mukainen liikevaihdon suorituskykymittari ("KPI") nousi 2
prosenttiyksikköä, johtuen pääasiassa biopolttoaineiden liikevaihdon
kasvusta pitäen sisällään uusiutuvan biodieselin ja bionaftan myynnin
(toiminta 4.13). Tämän lisäksi sähkön myyntivolyymit liittyen ydinvoimaan
kasvoivat edelliseen vuoteen verrattuna Olkiluoto 3 ydinvoimalan
toiminnan käynnistyttyä. Samanaikaisesti tätä vaikutusta kuitenkin tasoitti
sähkön markkinanhintojen lasku (toiminta 4.27). Taksonomian mukaisten
pääomamenojen (CapEx) osuus kasvoi 9 prosenttiyksikköä, johtuen
erityisesti Leunan biokemikaalijalostamoon liittyvän investoinnin osuuden
suhteellisesta kasvusta kokonaisinvestoinneissa sekä investoinneista
aineettomin oikeuksiin (IPR) liittyen UPM Biochemicalsin SunCoal
Industries GmbH:n yritysostoon (toiminta 3.6). Toimintamenojen (OpEx)
suorituskykymittari nousi 3 prosenttiyksikköä, johtuen pääasiassa
suunnitelluista huoltotöistä Lappeenrannan biojalostamolla (toiminta 4.13)
sekä kasvaneista toimintamenoista Olkiluoto 3 ydinvoimalassa toiminnan
käynnistyttyä (toiminta 4.27).
Taksonomiaan liittyvä sääntely on edelleen kehityksen alla eikä vielä
sisällä kaikkia ympäristön kannalta kestäviä taloudellisia toimintoja.
Valtaosa UPM:n liikevaihtoa tuottavista tuotteista ja palveluista, kuten
sellu, paperi, puutavara, vaneri ja tarramateriaalit eivät ole EU
taksonomian piirissä, jonka vuoksi ei-luokitusjärjestelmäkelpoisten
toimintojen osuus on korkea.
1) Ilmoitetut prosenttiosuudet eroavat liitteen II lomakkeissa esitetyistä
prosenttiosuuksista, sillä ne sisältävät myös ydinvoimaan liittyvät toiminnot,
joita ei esitetä liitteen II lomakkeissa. Ydinvoimaan liittyvät toiminnot
esitetään käyttäen täydentävän delegoidun asetuksen liitteen XII mukaisia
lomakkeita.
Suorituskykymittarit ("KPI") ja laskentaperiaatteet
Taksonomia-asetuksen artikla 8 mukaiset
luokitusjärjestelmäkelpoisuuteen ja luokitusjärjestelmän mukaisuuteen
liittyvät taloudelliset tiedot on esitetty seuraavilla sivuilla taulukoissa
Luokitusjärjestelmäkelpoinen liikevaihto, Luokitusjärjestelmäkelpoiset
pääomamenot, Luokitusjärjestelmäkelpoiset toimintamenot ja
Ydinvoimaan ja fossiilisiin kaasuihin liittyvät lomakkeet.

UPM:N TALOUDELLISET TIEDOT 2023 | 26

Luokitusjärjestelmäkelpoinen liikevaihto (pois lukien ydinvoimaan ja fossiilisiin kaasuihin liittyvät toiminnot)

Tilikausi 2023 | 2023 | Merkittävän edistämisen kriteerit | ”Ei merkittävää haittaa” - kriteerit (DNSH: Does Not Significantly Harm) |  |  |  |
Taloudelliset toiminnat | Koodi | Liikevaiht o | Osuus liikevai hdosta, 2023 | Ilmastonmuutoksen hillintä | Ilmastonmuutokseen sopeutuminen | Vesi | Ympäristön pilaantuminen | Kiertotalous | Biologinen monimuotoisuus | Ilmastonmuutoksen hillintä | Ilmastonmuutokseen sopeutuminen | Vesi | Ympäristön pilaantuminen | Kiertotalous | Biologinen monimuotoisuus | Vähimmäistason suojatoimet | Luokitusjär jestelmän mukaisten (A.1) tai luokitusjärj estelmäkel poisten (A.2.) osuus liikevaihd osta 2022 | Luokka mahd ollistav a toimint a | Luokk a siirty mätoi minta
|  | milj. euroa | % | K; E; E/S | K; E; E/S | K; E; E/S | K; E; E/S | K; E; E/S | K; E; E/S | K/E | K/E | K/E | K/E | K/E | K/E | K/E | % | M | T
A. LUOKITUSJÄRJESTELMÄKELPOISET TOIMINNAT
A.1 Ympäristön kannalta kestävät (luokitusjärjestelmän mukaiset) toiminnat
Metsänhoito | CCM 1.3 | 34 | 0 % | K | E/S | E/S | E/S | E/S | E/S | K | K | K | K | K | K | K | 0 % | M |
Sähköntuotanto vesivoimalla | CCM 4.5 | 136 | 1% | K | E/S | E/S | E/S | E/S | E/S | K | K | K | K | K | K | K | 1 % | M |
Liikenteessä käytettävän biokaasun ja biopolttoaineen sekä bionesteiden valmistus | CCM 4.13 | 414 | 4 % | K | E/S | E/S | E/S | E/S | E/S | K | K | K | K | K | K | K | 3 % | M |
Lämmön tai jäähdytyksen ja sähkön yhteistuotanto bioenergialla | CCM 4.20 | 77 | 1 % | K | E/S | E/S | E/S | E/S | E/S | K | K | K | K | K | K | K | 1 % | M |
Ympäristön kannalta kestävistä (luokitusjärjestelmän mukaisista) toiminnoista saatu liikevaihto (A.1) | 660 | 6 % | 6 % | — % | — % | — % | — % | — % | K | K | K | K | K | K | K | 5 % |  |
Josta mahdollistavat toiminnat | 660 | 6 % | 6 % | — % | — % | — % | — % | — % | K | K | K | K | K | K | K | 5 % | M |
Josta siirtymätoiminnat | — | — | — % |  |  |  |  |  | K | K | K | K | K | K | K | — % |  | T
A.2 Luokitusjärjestelmäkelpoiset muttei ympäristön kannalta kestävät (muut kuin luokitusjärjestelmän mukaiset) toiminnat
| KEL; E/KEL | KEL; E/ KEL | KEL; E/ KEL | KEL; E/ KEL | KEL; E/ KEL | KEL; E/ KEL |  |  |  |  |  |  |  |  |  |
Metsänhoito | CCM 1.3 | 28 | 0 % | KEL | E/ KEL | E/ KEL | E/ KEL | E/ KEL | E/ KEL |  |  |  |  |  |  |  | 0 % |  |
Meri- ja rannikkovesiliikenteen rahtialukset sekä satama- ja aputoimintoihin tarkoitetut alukset | CCM 6.10 | 3 | 0% | KEL | E/ KEL | E/ KEL | E/ KEL | E/ KEL | E/ KEL |  |  |  |  |  |  |  | 0 % |  |
Luokitusjärjestelmäkelpoisista muttei ympäristön kannalta kestävistä (muista kuin luokitusjärjestelmän mukaisista) toiminnoista saatu liikevaihto (A.2) | 31 | 0% | 0% | — % | — % | — % | — % | — % |  |  |  |  |  |  |  | 0 % |  |
A. Luokitusjärjestelmäkelpoisista toiminnoista saatu liikevaihto (A.1+A.2) | 691 | 7% | 7% | — % | — % | — % | — % | — % |  |  |  |  |  |  |  | 5 % |  |
B. EI-LUOKITUSJÄRJESTELMÄKELPOISET TOIMINNAT |  |  |  |  |  |  |  |  |  |  |  |  |  |  |  |
Ei-luokitusjärjestelmäkelpoisista toiminnoista saatu liikevaihto | 9 769 | 93% |  |  |  |  |  |  |  |  |  |  |  |  |  |  |  |
YHTEENSÄ | 10 460 | 100% |  |  |  |  |  |  |  |  |  |  |  |  |  |  |  |

Ei-luokitusjärjestelmäkelpoisista toiminnoista saatu liikevaihto (B) sisältää luokitusjärjestelmäkelpoiset ja ympäristön kannalta kestävät ydinvoimaan liittyvät
toiminnot

UPM:N TALOUDELLISET TIEDOT 2023 | 27

Luokitusjärjestelmäkelpoiset pääomamenot (pois lukien ydinvoimaan ja fossiilisiin kaasuihin liittyvät toiminnot)
'

Tilikausi 2023 | 2023 | Merkittävän edistämisen kriteerit | ”Ei merkittävää haittaa” - kriteerit (DNSH: Does Not Significantly Harm) |  |  |  |
Taloudelliset toiminnat | Koodi | Pääom amenot | Osuus pääom amenoi sta, 2023 | Ilmastonmuutoksen hillintä | Ilmastonmuutokseen sopeutuminen | Vesi | Ympäristön pilaantuminen | Kiertotalous | Biologinen monimuotoisuus | Ilmastonmuutoksen hillintä | Ilmastonmuutokseen sopeutuminen | Vesi | Ympäristön pilaantuminen | Kiertotalous | Biologinen monimuotoisuus | Vähimmäistason suojatoimet | Luokitusjä rjestelmän mukaisten (A.1) tai luokitusjär jestelmäke lpoisten (A.2.) osuus pääomam enoista 2022 | Luokka mahdoll istava toiminta | Luokka siirtymä toiminta
|  | milj. euroa | % | K; E; E/S | K; E; E/S | K; E; E/S | K; E; E/S | K; E; E/S | K; E; E/S | K/E | K/E | K/E | K/E | K/E | K/E | K/E | % | M | T
A. LUOKITUSJÄRJESTELMÄKELPOISET TOIMINNAT
A.1 Ympäristön kannalta kestävät (luokitusjärjestelmän mukaiset) toiminnat
Metsitys | CCM 1.1 | 3 | 0% | K | E/S | E/S | E/S | E/S | E/S | K | K | K | K | K | K | K | 0 % | M |
Metsänhoito | CCM 1.3 | 54 | 4% | K | E/S | E/S | E/S | E/S | E/S | K | K | K | K | K | K | K | 5 % | M |
Muiden vähähiilisten teknologioiden valmistus | CCM 3.6 | 385 | 29% | K | E/S | E/S | E/S | E/S | E/S | K | K | K | K | K | K | K | 19 % | M |
Sähköntuotanto vesivoimalla | CCM 4.5 | 3 | 0% | K | E/S | E/S | E/S | E/S | E/S | K | K | K | K | K | K | K | 0 % | M |
Liikenteessä käytettävän biokaasun ja biopolttoaineen sekä bionesteiden valmistus | CCM 4.13 | 14 | 1% | K | E/S | E/S | E/S | E/S | E/S | K | K | K | K | K | K | K | 1 % | M |
Lämmön tai jäähdytyksen ja sähkön yhteistuotanto bioenergialla | CCM 4.20 | 0 | 0% | K | E/S | E/S | E/S | E/S | E/S | K | K | K | K | K | K | K | 0 % | M |
Ympäristön kannalta kestävien (luokitusjärjestelmän mukaisten) toimintojen pääomamenot (A.1) | 460 | 35 % | 35 % | — % | — % | — % | — % | — % | K | K | K | K | K | K | K | 26 % |  |
Josta mahdollistavat toiminnat | 460 | 35 % | 35 % | — % | — % | — % | — % | — % | K | K | K | K | K | K | K | 26 % | M |
Josta siirtymätoiminnat | — | — | — % |  |  |  |  |  | K | K | K | K | K | K | K | — % |  | T
A.2 Luokitusjärjestelmäkelpoiset muttei ympäristön kannalta kestävät (muut kuin luokitusjärjestelmän mukaiset) toiminnat
| KEL; E/KEL | KEL; E/ KEL | KEL; E/ KEL | KEL; E/ KEL | KEL; E/ KEL | KEL; E/ KEL |  |  |  |  |  |  |  |  |  |
Meri- ja rannikkovesiliikenteen rahtialukset sekä satama- ja aputoimintoihin tarkoitetut alukset | CCM 6.1 | 38 | 3% | KEL | E/ KEL | E/ KEL | E/ KEL | E/ KEL | E/ KEL |  |  |  |  |  |  |  | 4 % |  |
Luokitusjärjestelmäkelpoisten muttei ympäristön kannalta kestävien (muiden kuin luokitusjärjestelmän mukaisten) toimintojen pääomamenot (A.2) | 38 | 3% | 3 % | — % | — % | — % | — % | — % |  |  |  |  |  |  |  | 4 % |  |
A. Luokitusjärjestelmäkelpoisten toimintojen pääomamenot (A.1+A.2) | 498 | 38% | 38% | — % | — % | — % | — % | — % |  |  |  |  |  |  |  | 29 % |  |
B. EI-LUOKITUSJÄRJESTELMÄKELPOISET TOIMINNAT |  |  |  |  |  |  |  |  |  |  |  |  |  |  |  |
Ei-luokitusjärjestelmäkelpoisten toimintojen pääomamenot | 830 | 62% |  |  |  |  |  |  |  |  |  |  |  |  |  |  |  |
YHTEENSÄ | 1 329 | 100% |  |  |  |  |  |  |  |  |  |  |  |  |  |  |  |

'Ei-luokitusjärjestelmäkelpoisten' pääomamenot (B) sisältävät luokitusjärjestelmäkelpoiset ja ympäristön kannalta kestävät ydinvoimaan liittyvät toiminnot

UPM:N TALOUDELLISET TIEDOT 2023 | 28

Luokitusjärjestelmäkelpoiset toimintamenot (pois lukien ydinvoimaan ja fossiilisiin kaasuihin liittyvät toiminnot)

Tilikausi 2023 | 2023 | Merkittävän edistämisen kriteerit | ”Ei merkittävää haittaa” - kriteerit (DNSH: Does Not Significantly Harm) |  |  |  |
Taloudelliset toiminnat | Koodi | Toimin tamen ot | Osuus toimint ameno ista, 2023 | Ilmastonmuutoksen hillintä | Ilmastonmuutokseen sopeutuminen | Vesi | Ympäristön pilaantuminen | Kiertotalous | Biologinen monimuotoisuus | Ilmastonmuutoksen hillintä | Ilmastonmuutokseen sopeutuminen | Vesi | Ympäristön pilaantuminen | Kiertotalous | Biologinen monimuotoisuus | Vähimmäistason suojatoimet | Luokitusj ärjestel män mukaist en (A.1) tai - kelpoist en (A.2.) osuus toiminta menoist a 2022 | Luokka mahdoll istava toiminta | Luokka siirtymät oiminta
|  | milj. euroa | % | K; E; E/S | K; E; E/S | K; E; E/S | K; E; E/S | K; E; E/S | K; E; E/S | K/E | K/E | K/E | K/E | K/E | K/E | K/E | % | M | T
A. LUOKITUSJÄRJESTELMÄKELPOISET TOIMINNAT
A.1 Ympäristön kannalta kestävät (luokitusjärjestelmän mukaiset) toiminnat
Metsänhoito | CCM 1.3 | 24 | 3% | K | E/S | E/S | E/S | E/S | E/S | K | K | K | K | K | K | K | 3% | M |
Muiden vähähiilisten teknologioiden valmistus | CCM 3.6 | 15 | 2 % | K | E/S | E/S | E/S | E/S | E/S | K | K | K | K | K | K | K | 2 % | M |
Sähköntuotanto vesivoimalla | CCM 4.5 | 6 | 1 % | K | E/S | E/S | E/S | E/S | E/S | K | K | K | K | K | K | K | 1 % | M |
Liikenteessä käytettävän biokaasun ja biopolttoaineen sekä bionesteiden valmistus | CCM 4.13 | 28 | 4 % | K | E/S | E/S | E/S | E/S | E/S | K | K | K | K | K | K | K | 2 % | M |
Lämmön tai jäähdytyksen ja sähkön yhteistuotanto bioenergialla | CCM 4.20 | 11 | 2 % | K | E/S | E/S | E/S | E/S | E/S | K | K | K | K | K | K | K | 3 % | M |
Ympäristön kannalta kestävien (luokitusjärjestelmän mukaisten) toimintojen toimintamenot (A.1) | 84 | 12 % | 12 % | — % | — % | — % | — % | — % | K | K | K | K | K | K | K | 11 % |  |
Josta mahdollistavat toiminnat | 84 | 12 % | 12 % | — % | — % | — % | — % | — % | K | K | K | K | K | K | K | 11 % | M |
Josta siirtymätoiminnat | — | — | — % |  |  |  |  |  | K | K | K | K | K | K | K | — % |  | T
A.2 Luokitusjärjestelmäkelpoiset muttei ympäristön kannalta kestävät (muut kuin luokitusjärjestelmän mukaiset) toiminnat
| KEL; E/ KEL | KEL; E/ KEL | KEL; E/ KEL | KEL; E/ KEL | KEL; E/ KEL | KEL; E/ KEL |  |  |  |  |  |  |  |  |  |
Meri- ja rannikkovesiliikenteen rahtialukset sekä satama- ja aputoimintoihin tarkoitetut alukset | CCM 6.1 | 0 | 0% | KEL | E/ KEL | E/ KEL | E/ KEL | E/ KEL | E/ KEL |  |  |  |  |  |  |  | 0 % |  |
Luokitusjärjestelmäkelpoisten muttei ympäristön kannalta kestävien (muiden kuin luokitusjärjestelmän mukaisten) toimintojen toimintamenot (A.2) | 0 | 0% | 0 % | — % | — % | — % | — % | — % |  |  |  |  |  |  |  | 0 % |  |
A. Luokitusjärjestelmäkelpoisten toimintojen toimintamenot (A.1+A.2) | 84 | 12% | 12% | — % | — % | — % | — % | — % |  |  |  |  |  |  |  | 11 % |  |
B. EI-LUOKITUSJÄRJESTELMÄKELPOISET TOIMINNAT |  |  |  |  |  |  |  |  |  |  |  |  |  |  |  |
Ei-luokitusjärjestelmäkelpoisten toimintojen toimintamenot | 628 | 88% |  |  |  |  |  |  |  |  |  |  |  |  |  |  |  |
YHTEENSÄ | 712 | 100% |  |  |  |  |  |  |  |  |  |  |  |  |  |  |  |

'Ei-luokitusjärjestelmäkelpoisten toimintojen' toimintamenot (B) sisältävät luokitusjärjestelmäkelpoiset ja ympäristön kannalta kestävät ydinvoimaan liittyvät
toiminnot

UPM:N TALOUDELLISET TIEDOT 2023 | 29

Ydinvoimaan ja fossiilisiin kaasuihin liittyvät lomakkeet
Lomake 1: Ydinvoimaan ja fossiilisiin kaasuihin liittyvät toiminnot

Rivi | Ydinenergiaan liittyvät toiminnot
1. | Yritys toteuttaa tai rahoittaa sellaisiin innovatiivisiin sähköntuotantolaitoksiin liittyvää tutkimusta, kehittämistä, demonstrointia ja käyttöönottoa, jotka tuottavat energiaa ydinreaktion avulla siten, että polttoainekierrosta aiheutuu mahdollisimman vähän jätettä, tai sillä on tällaiseen toimintaan liittyviä vastuita. | EI
2. | Yritys toteuttaa tai rahoittaa sähkön tai prosessilämmön tuottamiseen tarkoitettujen uusien ydinlaitosten rakentamista ja turvallista käyttöä, myös kaukolämpöä tai teollisia prosesseja, kuten vedyn tuotantoa, varten sekä niiden turvallisuuden parantamista, käyttäen parasta käytettävissä olevaa teknologiaa, tai sillä on tällaiseen toimintaan liittyviä vastuita. | KYLLÄ
3. | Yritys toteuttaa tai rahoittaa olemassa olevien sähköä tai prosessilämpöä tuottavien ydinlaitosten turvallista toimintaa, myös kaukolämpöä tai teollisia prosesseja, kuten vedyn tuotantoa ydinenergiasta, varten sekä niiden turvallisuuden parantamista, tai sillä on tällaiseen toimintaan liittyviä vastuita. | KYLLÄ
| Fossiiliseen kaasuun liittyvät toiminnot
4. | Yritys toteuttaa tai rahoittaa fossiilisia kaasumaisia polttoaineita käyttävien sähköntuotantolaitosten rakentamista tai toimintaa, tai sillä on tällaiseen toimintaan liittyviä vastuita. | EI
5. | Yritys toteuttaa tai rahoittaa fossiilisia kaasumaisia polttoaineita käyttävien yhdistettyjen lämpöä tai jäähdytystä ja sähköä tuottavien laitosten rakentamista, kunnostamista ja käyttöä, tai sillä on tällaiseen toimintaan liittyviä vastuita. | EI
6. | Yritys toteuttaa tai rahoittaa fossiilisia kaasumaisia polttoaineita käyttävien lämpöä tai jäähdytystä tuottavien laitosten rakentamista, kunnostamista ja käyttöä, tai sillä on tällaiseen toimintaan liittyviä vastuita. | EI

Lomake 2: Luokitusjärjestelmän mukaiset taloudelliset toiminnot (nimittäjä)

Rivi | Taloudelliset toiminnot | Määrä ja osuus
Ilmastonmuutoksen hillintä + ilmastonmuutokseen sopeutuminen | Ilmastonmuutoksen hillintä | Ilmastonmuutokseen sopeutuminen
Määrä | % | Määrä | % | Määrä | %
1. | 4.26 Sellaisten edistyneiden teknologioiden esikaupalliset vaiheet, joilla tuotetaan energiaa ydinreaktion avulla siten, että polttoainekierrosta aiheutuu mahdollisimman vähän jätettä |  |  |  |  |  |
2. | 4.27 Uusien ydinvoimaloiden rakentaminen ja turvallinen käyttö sähkön tai lämmön tuottamiseksi, vedyn tuotanto mukaan luettuna, parhaiden käytettävissä olevien tekniikoiden avulla | 136 | 1% | 136 | 1 % | — | — %
3. | 4.28 Sähköntuotanto ydinenergian avulla olemassa olevissa laitoksissa | 198 | 2% | 198 | 2 % | — | — %
4. | 4.29 Sähköntuotanto fossiilisilla kaasumaisilla polttoaineilla |  |  |  |  |  |
5. | 4.30 Lämmön tai jäähdytyksen ja sähkön tehokas yhteistuotanto fossiilisista kaasumaisista polttoaineista |  |  |  |  |  |
6. | 4.31 Lämmön tai jäähdytyksen tuotanto fossiilisilla kaasumaisilla polttoaineilla tehokkaassa kaukolämmitys- ja -jäähdytysjärjestelmässä |  |  |  |  |  |
7. | Muiden kuin edellisillä riveillä tarkoitettujen luokitusjärjestelmän mukaisten taloudellisten toimintojen määrä ja osuus Liikevaihdon nimittäjässä | 660 | 6% | 660 | 6% | — | — %
8. | Liikevaihto yhteensä | 10 460 | 100% | 10 460 | 100% | — | —%

UPM:N TALOUDELLISET TIEDOT 2023 | 30

Rivi | Taloudelliset toiminnot | Määrä ja osuus
Ilmastonmuutoksen hillintä + ilmastonmuutokseen sopeutuminen | Ilmastonmuutoksen hillintä | Ilmastonmuutokseen sopeutuminen
Määrä | % | Määrä | % | Määrä | %
1. | 4.26 Sellaisten edistyneiden teknologioiden esikaupalliset vaiheet, joilla tuotetaan energiaa ydinreaktion avulla siten, että polttoainekierrosta aiheutuu mahdollisimman vähän jätettä |  |  |  |  |  |
2. | 4.27 Uusien ydinvoimaloiden rakentaminen ja turvallinen käyttö sähkön tai lämmön tuottamiseksi, vedyn tuotanto mukaan luettuna, parhaiden käytettävissä olevien tekniikoiden avulla |  |  |  |  |  |
3. | 4.28 Sähköntuotanto ydinenergian avulla olemassa olevissa laitoksissa |  |  |  |  |  |
4. | 4.29 Sähköntuotanto fossiilisilla kaasumaisilla polttoaineilla |  |  |  |  |  |
5. | 4.30 Lämmön tai jäähdytyksen ja sähkön tehokas yhteistuotanto fossiilisista kaasumaisista polttoaineista |  |  |  |  |  |
6. | 4.31 Lämmön tai jäähdytyksen tuotanto fossiilisilla kaasumaisilla polttoaineilla tehokkaassa kaukolämmitys- ja -jäähdytysjärjestelmässä |  |  |  |  |  |
7. | Muiden kuin edellisillä riveillä tarkoitettujen luokitusjärjestelmän mukaisten taloudellisten toimintojen määrä ja osuus Pääomamenojen nimittäjässä | 460 | 35 % | 460 | 35 % | — | — %
8. | Pääomamenot yhteensä | 1 329 | 100% | 1 329 | 100% | — | —%
Rivi | Taloudelliset toiminnot | Määrä ja osuus
Ilmastonmuutoksen hillintä + ilmastonmuutokseen sopeutuminen | Ilmastonmuutoksen hillintä | Ilmastonmuutokseen sopeutuminen
Määrä | % | Määrä | % | Määrä | %
1. | 4.26 Sellaisten edistyneiden teknologioiden esikaupalliset vaiheet, joilla tuotetaan energiaa ydinreaktion avulla siten, että polttoainekierrosta aiheutuu mahdollisimman vähän jätettä |  |  |  |  |  |
2. | 4.27 Uusien ydinvoimaloiden rakentaminen ja turvallinen käyttö sähkön tai lämmön tuottamiseksi, vedyn tuotanto mukaan luettuna, parhaiden käytettävissä olevien tekniikoiden avulla | 16 | 2 % | 16 | 2% | — | — %
3. | 4.28 Sähköntuotanto ydinenergian avulla olemassa olevissa laitoksissa | 41 | 6 % | 41 | 6 % | — | — %
4. | 4.29 Sähköntuotanto fossiilisilla kaasumaisilla polttoaineilla |  |  |  |  |  |
5. | 4.30 Lämmön tai jäähdytyksen ja sähkön tehokas yhteistuotanto fossiilisista kaasumaisista polttoaineista |  |  |  |  |  |
6. | 4.31 Lämmön tai jäähdytyksen tuotanto fossiilisilla kaasumaisilla polttoaineilla tehokkaassa kaukolämmitys- ja -jäähdytysjärjestelmässä |  |  |  |  |  |
7. | Muiden kuin edellisillä riveillä tarkoitettujen luokitusjärjestelmän mukaisten taloudellisten toimintojen määrä ja osuus Toimintamenojen nimittäjässä | 84 | 12 % | 84 | 12 % | — | — %
8. | Toimintamenot yhteensä | 712 | 100% | 712 | 100% | — | —%

UPM:N TALOUDELLISET TIEDOT 2023 | 31

Lomake 3: Luokitusjärjestelmän mukaiset taloudelliset toiminnot (osoittaja)

Rivi | Taloudelliset toiminnot | Määrä ja osuus
Ilmastonmuutoksen hillintä + ilmastonmuutokseen sopeutuminen | Ilmastonmuutoksen hillintä | Ilmastonmuutokseen sopeutuminen
Määrä | % | Määrä | % | Määrä | %
1. | 4.26 Sellaisten edistyneiden teknologioiden esikaupalliset vaiheet, joilla tuotetaan energiaa ydinreaktion avulla siten, että polttoainekierrosta aiheutuu mahdollisimman vähän jätettä |  |  |  |  |  |
2. | 4.27 Uusien ydinvoimaloiden rakentaminen ja turvallinen käyttö sähkön tai lämmön tuottamiseksi, vedyn tuotanto mukaan luettuna, parhaiden käytettävissä olevien tekniikoiden avulla | 136 | 14% | 136 | 14 % | — | — %
3. | 4.28 Sähköntuotanto ydinenergian avulla olemassa olevissa laitoksissa | 198 | 20% | 198 | 20 % | — | — %
4. | 4.29 Sähköntuotanto fossiilisilla kaasumaisilla polttoaineilla |  |  |  |  |  |
5. | 4.30 Lämmön tai jäähdytyksen ja sähkön tehokas yhteistuotanto fossiilisista kaasumaisista polttoaineista |  |  |  |  |  |
6. | 4.31 Lämmön tai jäähdytyksen tuotanto fossiilisilla kaasumaisilla polttoaineilla tehokkaassa kaukolämmitys- ja - jäähdytysjärjestelmässä |  |  |  |  |  |
7. | Muiden kuin yllä olevilla riveillä tarkoitettujen luokitusjärjestelmän mukaisten taloudellisten toimintojen määrä ja osuus Liikevaihdon osoittajassa | 660 | 66% | 660 | 66% | — | — %
8. | Luokitusjärjestelmän mukaisten taloudellisten toimintojen kokonaismäärä ja osuus Liikevaihdon osoittajassa | 995 | 100% | 995 | 100% | — | —%
Rivi | Taloudelliset toiminnot | Määrä ja osuus
Ilmastonmuutoksen hillintä + ilmastonmuutokseen sopeutuminen | Ilmastonmuutoksen hillintä | Ilmastonmuutokseen sopeutuminen
Määrä | % | Määrä | % | Määrä | %
1. | 4.26 Sellaisten edistyneiden teknologioiden esikaupalliset vaiheet, joilla tuotetaan energiaa ydinreaktion avulla siten, että polttoainekierrosta aiheutuu mahdollisimman vähän jätettä |  |  |  |  |  |
2. | 4.27 Uusien ydinvoimaloiden rakentaminen ja turvallinen käyttö sähkön tai lämmön tuottamiseksi, vedyn tuotanto mukaan luettuna, parhaiden käytettävissä olevien tekniikoiden avulla |  |  |  |  |  |
3. | 4.28 Sähköntuotanto ydinenergian avulla olemassa olevissa laitoksissa |  |  |  |  |  |
4. | 4.29 Sähköntuotanto fossiilisilla kaasumaisilla polttoaineilla |  |  |  |  |  |
5. | 4.30 Lämmön tai jäähdytyksen ja sähkön tehokas yhteistuotanto fossiilisista kaasumaisista polttoaineista |  |  |  |  |  |
6. | 4.31 Lämmön tai jäähdytyksen tuotanto fossiilisilla kaasumaisilla polttoaineilla tehokkaassa kaukolämmitys- ja - jäähdytysjärjestelmässä |  |  |  |  |  |
7. | Muiden kuin yllä olevilla riveillä tarkoitettujen luokitusjärjestelmän mukaisten taloudellisten toimintojen määrä ja osuus Pääomamenojen osoittajassa | 460 | 100% | 460 | 100% | — | —%
8. | Luokitusjärjestelmän mukaisten taloudellisten toimintojen kokonaismäärä ja osuus Pääomamenojen osoittajassa | 460 | 100% | 460 | 100% | — | —%

UPM:N TALOUDELLISET TIEDOT 2023 | 32

Rivi | Taloudelliset toiminnot | Määrä ja osuus
Ilmastonmuutoksen hillintä + ilmastonmuutokseen sopeutuminen | Ilmastonmuutoksen hillintä | Ilmastonmuutokseen sopeutuminen
Määrä | % | Määrä | % | Määrä | %
1. | 4.26 Sellaisten edistyneiden teknologioiden esikaupalliset vaiheet, joilla tuotetaan energiaa ydinreaktion avulla siten, että polttoainekierrosta aiheutuu mahdollisimman vähän jätettä |  |  |  |  |  |
2. | 4.27 Uusien ydinvoimaloiden rakentaminen ja turvallinen käyttö sähkön tai lämmön tuottamiseksi, vedyn tuotanto mukaan luettuna, parhaiden käytettävissä olevien tekniikoiden avulla | 16 | 12% | 16 | 12 % | — | — %
3. | 4.28 Sähköntuotanto ydinenergian avulla olemassa olevissa laitoksissa | 41 | 29% | 41 | 29 % | — | — %
4. | 4.29 Sähköntuotanto fossiilisilla kaasumaisilla polttoaineilla |  |  |  |  |  |
5. | 4.30 Lämmön tai jäähdytyksen ja sähkön tehokas yhteistuotanto fossiilisista kaasumaisista polttoaineista |  |  |  |  |  |
6. | 4.31 Lämmön tai jäähdytyksen tuotanto fossiilisilla kaasumaisilla polttoaineilla tehokkaassa kaukolämmitys- ja -jäähdytysjärjestelmässä |  |  |  |  |  |
7. | Muiden kuin yllä olevilla riveillä tarkoitettujen luokitusjärjestelmän mukaisten taloudellisten toimintojen määrä ja osuus Toimintamenojen osoittajassa | 84 | 59% | 84 | 59% | — | — %
8. | Luokitusjärjestelmän mukaisten taloudellisten toimintojen kokonaismäärä ja osuus Toimintamenojen osoittajassa | 141 | 100% | 141 | 100% | — | —%

Laskentaperiaate
UPM:n konsernitilinpäätös on laadittu Euroopan unionissa käyttöön
hyväksyttyjen kansainvälisten tilinpäätösstandardien (IFRS-
tilinpäätösstandardit) ja IFRIC-tulkintojen mukaisesti. UPM on laskenut
suorituskykymittarit (”KPI”) käyttäen konsernitilinpäätöksellä 2023
esitettyjä taloudellisia tietoja. Taksonomia- eli
luokitusjärjestelmäkelpoista liikevaihtoa laskiessa tiettyjä osia
tuotantopanoksista, kuten kestävän raaka-aineen tai energian käyttöä,
ei ole sisällytetty luokitusjärjestelmäkelpoiseen liikevaihtoon, mikäli
pääasiallinen toiminta ei ole taksonomian piirissä. Mikäli taloudellisia
toimintoja käytetään sekä sisäisesti, että myös jossain määrin ulkoisen
liikevaihdon tuottamiseen, pääomamenoja tai toimintamenoja ei ole
jaettu näiden suhteessa vaan ne ovat huomioitu kokonaisuudessaan
liikevaihtoa tuottavassa toiminnossa. Investointien ja toimintamenojen
suorituskykymittareiden määritelmät perustuvat komission delegoidun
asetuksen määritelmiin. Taloudellisiin toimintoihin liittyvät pääoma- ja
toimintamenot huomioidaan vain kerran. Mikäli yksittäisen investoinnin
voidaan katsoa olevan taksonomian mukainen, sitä ei allokoida
edelleen taloudelliselle aktiviteetille, jotta se ei tule mukaan
suorituskykymittareiden laskentaan kahdesti. Vastaavasti, hankituttuja
suoritteita, jotka huomioidaan jo taksonomian mukaisen toiminnon alla,
ei lasketa uudelleen mukaan toimintamenoihin. Konsernilla ei ole
taloudellisia aktiviteetteja, jotka edistäisivät merkittävästi useampaa kuin
yhtä ilmasto- tai ympäristötavoitetta.
Liikevaihto
UPM on laskenut komission delegoidun asetuksen mukaisesti määritetyn
liikevaihdon noudattaen samoja laskentaperiaatteita, joita sovelletaan
liikevaihtoon IFRS-tilinpäätösstandardeissa, eli se sisältää kaikki
tavanomaiseen liiketoimintaan liittyvät tuotteiden ja palvelujen
myynnistä saadut tuotot. Kokonaisliikevaihto vastaa
konsernitilinpäätöksellä esitettyä liikevaihtoa. Lisätietoja
laskentaperiaatteista on konsernitilinpäätöksen liitteessä 2.2. Liikevaihto.
Luokitusjärjestelmäkelpoinen sekä ympäristön kannalta kestävä
liikevaihto sisältää vain sellaisen liikevaihdon, joka tulee taksonomian
piirissä olevista toiminnoista.
Vuonna 2023 ja 2022, liikevaihdon suorituskykymittarin osoittaja
koostuu tuotteista ja palveluista liittyen seuraaviin luokitusjärjestelmän
mukaisiin taloudellisiin aktiviteetteihin:
1.3 “Metsänhoito” tuottaa liikevaihtoa puun ja puupohjaisen biomassan
kuten tukkien, kuitupuuhakkeen ja hakkuutähteiden myynnistä UPM:n
omistamista ja vuokraamista metsistä kolmansille osapuolille (muista
alkuperistä hankittu puu on jätetty taksonomiakelpoisen liikevaihdon
ulkopuolelle).
4.5 "Sähköntuotanto vesivoimalla" tuottaa liikevaihtoa vesivoimalla
tuotetun sähkön myynnistä UPM:n omista sekä yhteisomistuksessa
olevista vesivoimaloista.
4.13 “ Liikenteessä käytettävän biokaasun ja biopolttoaineen sekä
bionesteiden valmistus” tuottaa liikevaihtoa puupohjaisista uusiutuvista
dieselpolttoaineista ja naftan myynnistä liikennekäyttöön ja
petrokemikaaleihin.
4.20 "Lämmön tai jäähdytyksen ja sähkön yhteistuotanto bioenergialla"
tuottaa liikevaihtoa yhteistuotantolaitoksissa biomassasta tuotetutusta
ylimääräisestä lämmön ja energian myynnistä, jota ei käytetä omassa
tuotannossa. Voimalaitoksissa käytettyjen fossiilisten polttoaineiden
osuus on jätetty luokitusjärjestelmäkelpoisen liikevaihdon ulkopuolelle.
Liikevaihto metsänhoitopalvelujen myynnistä yksityisille
metsänomistajille (1.3 “Metsänhoito”) sekä liikevaihto vuokratuista
vesiliikennealuksista (6.10. Meri- ja rannikkovesiliikenteen rahtialukset

UPM:N TALOUDELLISET TIEDOT 2023 | 33

sekä satama- ja aputoimintoihin tarkoitetut alukset) on
luokitusjärjestelmäkelpoista mutta ei luokitusjärjestelmän mukaista.
Pääomamenot (CapEx)
UPM on komission delegoidun asetuksen mukaisesti sisällyttänyt
pääomamenoihin lisäykset aineellisiin ja aineettomiin hyödykkeisiin
ennen poistoja, arvonalentumisia tai käyvän arvon muutoksia tilikauden
aikana. Nämä erät on käsitelty IAS 16 Aineelliset hyödykkeet, IAS 38
Aineettomat hyödykkeet, IAS 41 Maatalous sekä IFRS 16
Vuokrasopimukset -standardien mukaisesti. Pääomamenot vastaavat
Konsernin rahavirtalaskelmassa esitettyjä käyttöomaisuuden sekä
metsäomaisuuden hankinnasta maksettuja rahavaroja oikaistuna
raportointikauden lopussa jaksotetuilla mutta ei maksetuilla erillä,
liiketoimintojen ja tytäryritysten hankintoja (aineettomat oikeudet), sekä
lisäyksiä vuokrattuihin käyttöomaisuushyödykkeisiin. Katso
Käyttöomaisuusinvestoinnit-, Metsävarojen lisäykset- ja Liiketoimintojen
ja tytäryritysten hankinnat vähennettynä hankituilla rahavaroilla-
rivinimikkeet Konsernin rahavirtalaskelmassa sekä liite 5.2.
Vuokrasopimukset UPM:n 2023 konsernitilinpäätöksessä. UPM:n
vuosikertomuksen osiossa Muu taloudellinen tieto esitetty tunnusluku
Investoinnit eroaa taksonomian mukaisista pääomamenoista, sillä se ei
sisällä lisäyksiä metsävaroihin, liiketoimintojen ja tytäryritysten
hankintoihin eikä vuokrattuihin käyttöomaisuushyödykkeisiin.
Vuonna 2023 ja 2022 1), suorituskykymittarin osoittaja koostuu
seuraavista luokitusjärjestelmän mukaisten pääomamenojen eristä:
1.1 “Metsitys” pääomamenot sisältävät metsittämistä varten ostetut ja
vuokratut maa-alueet.
1.3 “Metsänhoito” pääomamenot sisältävät kasvuajalta aktivoidut
metsänuudistamiskustannukset.
3.6 “Muiden vähähiilisten teknologioiden valmistus” pääomamenot
sisältävät investoinnit uuteen biokemikaalijalostamoon Saksan Leunassa
sekä sekä aineettomat oikeudet liittyen UPM Biochemicalsin SunCoal
Industries GmbH -yhtiön yrityskauppaa, joka vahvisti
biokemikaaliliiketoiminnan teknologiaportfoliota ja uusiutuviin raaka-
aineisiin perustuvien toiminnallisten täyteaineiden tuotevalikoimaa.
Konserni raportoi uuden-sukupolven biojalostamoon liittyvät
pääomamenot kokonaisuudessaan luokitusjärjestelmän mukaisina.
4.13 “ Liikenteessä käytettävän biokaasun ja biopolttoaineen sekä
bionesteiden valmistus" pääomamenot sisältävät aktivoidut kulut
investoinneista biojalostamoon.
4.5 "Sähköntuotanto vesivoimalla" pääomamenot sisältävät aktivoidut
kulut investoinneista vesivoimalaitoksiin.
4.20 "Lämmön tai jäähdytyksen ja sähkön yhteistuotanto bioenergialla"
pääomamenot sisältävät aktivoidut kulut investoinneista toimintoon
liittyviin yhteistoimintavoimalaitoksiin.
Pääomamenot liittyen vuokrattuihin vesiliikennealuksiin (6.10. Meri-
ja rannikkovesiliikenteen rahtialukset sekä satama- ja aputoimintoihin
tarkoitetut alukset) olivat vuonna 2023 ja 2022
luokitusjärjestelmäkelpoisia mutta ei luokitusjärjestelmän mukaisia.
Toimintamenot (OpEx)
UPM on komission delegoidun asetuksen mukaisesti sisällyttänyt
toimintamenoihin IAS 38 Aineettomat hyödykkeet -standardin mukaisesti
kirjatut tutkimus- ja kehitysmenot, IFRS 16 Vuokrasopimukset -standardin
mukaisesti kirjatut kulut lyhytaikaisista vuokrasopimuksista sekä IAS 16
Aineelliset hyödykkeet -standardin mukaisesti kirjatut käyttöomaisuuden
huoltomenot (eli korjaus- ja kunnossapitomenot). Käyttöomaisuuden
huoltomenoihin sisältyy huoltohenkilöstön suoria palkkoja,
huoltomateriaaleja sekä ulkoistettuja huoltopalvelumenoja. Lisäksi UPM
omistaa huomattavan määrän metsävaroja ja pitää
metsänkunnossapitokustannuksia sekä tukipalveluja sellaisina varojen
huoltomenoina, jotka EU:n komission delegoidussa asetuksessa on
määritelty. Toimintamenot sisältyvät konsernin tuloslaskelman riville
Liiketoiminnan kulut. Lisätietoja liitteessä 2.3. Liiketoiminnan kulut ja
muut tuotot.
Vuonna 2023 ja 2022 1), suorituskykymittarin osoittaja koostuu
seuraavista luokitusjärjestelmän mukaisten toimintamenojen eristä:
1.3 “Metsänhoito” toimintamenot liittyvät metsätalouden infrastruktuurin
kunnossapitoon, metsäpalojen torjumiseen, metsänsuojeluun sekä
ympäristötoimenpiteisiin. Metsänuudistuskustannukset kuten istutus,
taimikoiden kasvatus sekä taimitarhojen operointi sisältyvät
pääomamenoihin.
3.6 “Muiden vähähiilisten teknologioiden valmistus” toimintamenot
sisältävät uuteen biokemikaalijalostamoon liittyviä T&K-kuluja.
4.5 "Sähköntuotanto vesivoimalla" toimintamenot sisältävät vesivoiman
tuotantolaitosten kunnossapitomenoja.
4.13 “ Liikenteessä käytettävän biokaasun ja biopolttoaineen sekä
bionesteiden valmistus" toimintomenot sisältävät biopolttoaineiden
tuotantolaitosten kunnossapitomenoja.
4.20 "Lämmön tai jäähdytyksen ja sähkön yhteistuotanto bioenergialla"
toimintamenot sisältävät toimintoon liittyvien tuotantolaitosten
kunnossapitomenoja sekä seuraavan sukupolven biojalostamoon liittyviä
T&K-kuluja.
Toimintamenot liittyen vuokrattuihin vesiliikennealuksiin (6.10. Meri-
ja rannikkovesiliikenteen rahtialukset sekä satama- ja aputoimintoihin
tarkoitetut alukset) olivat vuonna 2023 ja 2022
luokitusjärjestelmäkelpoisia mutta ei luokitusjärjestelmän mukaisia.
Ydinvoimaan ja fossiilisiin kaasuihin liittyvät toiminnot
UPM raportoi erikseen aktiviteetit liittyen ydinvoimaan ja fossiiliseen
kaasuun kuten määritelty komission delegoidun asetuksen muutoksessa
(2022/1214).
Luokitusjärjestelmäkelpoinen liikevaihto ydinvoimaan liittyvistä
toiminnoista sisältää UPM:n myynnin kolmansille osapuolille liittyen
olemassa oleviin ydinvoimalaitosyksiköihin (Olkiluoto 3 toiminta 4.27 ja
Olkiluoto 1 & 2, toiminta 4.28). Luokitusjärjestelmäkelpoiset
toimintamenot toiminnoissa 4.27 ja 4.28 sisältävät komission
delegoidun asetuksen mukaisesti käyttöomaisuuden huoltomenot
olemassa olevissa ydinvoimalaitosyksiköissä. UPM ei raportoi
pääomamenoja ydinvoimatoiminnoistaan, sillä johtuen
osakeomistustensa luonteesta PVO:ssa ydinvoimaan liittyvät pääoma-
menot eivät ole myöskään mukana UPM:n vuosikertomuksella esitetyissä
Investoinneissa katso liite 4.3 Energiaosakkeet. Vuodelle 2023 UPM
tunnisti mahdollisen uuden toiminnon 4.29 "Sähköntuotanto fossiilisista
kaasumaisista polttoaineista" liittyen uuteen lämmön ja sähkön
yhteistuotantolaitokseen (CHP) UPM:n Nordlandin paperitehtaalla
Saksassa. Koska toiminnan raportoitavat määrät ovat kuitenkin tällä
hetkellä vähäisiä eivätkä vaikuta raportoitaviin suorituskykymittareihin
("KP"I), UPM päätti raportoida toiminnan ei-
luokitusjärjestelmäkelpoisena. Kaikki raportoidut ydinvoimaan liittyvät
toiminnot ja vastaavat tulosindikaattorit ovat sekä
luokitusjärjestelmäkelpoisia että ympäristön kannalta kestäviä.
1) UPM uudelleenarvioi toimintojen luokitusjärjestelmäkelpoisuuden, ja teki
seuraavan muutoksen vuoteen 2022 verrattuna: UPM uudelleenluokitteli
T&K-kulut, jotka aiemmin raportoitiin toiminnon 9.1 Markkinalähtöinen
tutkimus, kehitys ja innovointi alla, raportoitavaksi osana toimintoja 3.6.
Muiden vähähiilisten teknologioiden valmistus ja 4.13 Liikenteessä
käytettävän biokaasun ja biopolttoaineen sekä bionesteiden valmistus.
Uudelleenluokittelulla ei ollut vaikutusta toimintojen luokittelujärjestelmän
mukaisuuden tulkintaan. Muutos on sisällytetty myös vertailulukuihin.

UPM:N TALOUDELLISET TIEDOT 2023 | 34

Tutkimus ja kehitys
Innovointia tulevaisuuteen
Innovaatiot sekä tutkimus- ja kehitysohjelmat ovat keskeinen osa uusien
tuotteiden ja teknologioiden kehittämistä. T&K-kustannukset kattavat
uusien teknologioiden, liiketoimintojen ja prosessien kehittämisen.
Vuonna 2023 UPM käytti tutkimukseen ja kehitykseen 538 (414)
miljoonaa euroa, mikä on 23,7 (81,5) % UPM:n liiketoiminnan
rahavirrasta. Lukuun sisältyvät tutkimuksen ja kehityksen suorat
kustannukset 66 (55) miljoonaa euroa, sekä kehittyvien liiketoimintojen
negatiiviset rahavirrat sekä investoinnit, liiketoimintojen merkittävät
kasvuhankkeet ja digitalisaatiohankkeet.
Innovaatioita suojaavat patentit, tavaramerkit ja muut
immateriaalioikeudet tukevat innovaatioiden muuttamista
liiketoiminnaksi. UPM:llä on globaalisti lähes 3 600 patenttia ja
patenttihakemusta sekä yli 1 700 tavaramerkkiä. Innovaatioiden ja
teknologioiden lisensointi antaa hyvän pohjan tulevalle arvonluonnille
asiakkaiden ja teknologiakumppaneiden kanssa.
Laaja yhteistyöverkosto
Tiiviiseen yhteistyöverkostoomme kuuluu asiakkaita, yliopistoja,
tutkimuslaitoksia, toimittajia ja kasvuyrityksiä. Yhteistyö nopeuttaa
uusien liiketoimintaratkaisujen kehittämistä ja markkinoille pääsyä.
Verkostoon kuuluvat muun muassa Circular Bio-based Europe Joint
Undertaking (CBE JU), European Chemical Industry Council (Cefic) sekä
Renewable Carbon Initiative (RCI). Olemme mukana Euroopan paperi-
ja selluteollisuuden keskusjärjestö Cepin 4evergreen-hankkeessa, joka
pyrkii kuitupohjaisten pakkausten 90 %:n kierrätysasteeseen vuoteen
2030 mennessä. Olemme myös eurooppalaisen EUROPEN-järjestön
jäsen. Järjestön tavoitteena on hiilineutraali pakkausten arvoketju.
Haluamme osallistua kasvihuonekaasupäästöjen vähentämiseen.
Vuonna 2023 osallistuimme aktiivisesti Suomen Vetyklusterin (Hydrogen
Cluster Finland) toimintaan pyrkimyksenä luoda uusia teknologioita,
liiketoimintamahdollisuuksia ja ilmastohyötyjä koko verkostolle.
Painopisteemme vuonna 2023
Kehitimme ilmastopositiivisia tuotteita
Rakenteilla oleva biokemikaalijalostamo Leunassa Saksassa
mahdollistaa siirtymän fossiilisista raaka-aineista puupohjaisiin
vaihtoehtoihin tekstiileissä, muoveissa, PET-pulloissa, pakkauksissa ja
lääketeollisuudessa. UPM Biochemicals julkisti useita kumppanuuksia
vauhdittamaan tuotekehitystä.
Tuotesuunnittelu yhdessä asiakkaiden ja teknologiakumppaneiden
kanssa jatkui. Esittelimme mm. maailman ensimmäisen fleecetakin, jossa
on käytetty 30 % puupohjaista polyesteriä, täysin kuitupohjaisen
kuumasaumautuvan pakkauksen ja biopohjaisen kosteusvoidepurkin.
Siirtyminen pääasiallisesti fossiilipohjaisista muovipakkauksista
biomateriaaleihin edellyttää monien alojen tutkimus- ja kehitystyötä.
Leunan biokemikaalijalostamon lisäksi työmme keskittyi pakkauspaperin
ja sellun arvoketjuihin, mukaan lukien sellun sivuvirrat, kuten ligniini.
Johdimme yhteistyöprojektia, jossa pyrimme löytämään vaihtoehtoja
fossiilipohjaisille sideaineille ja pinnoitteille.
Tutkimme uusia tapoja hyödyntää uusiutuvia biomateriaaleja
esimerkiksi tekstiileissä, kuitukankaissa, hygieniatuotteissa, tarroissa ja
joustopakkauksissa. Selvitämme myös vihreän vedyn ja biogeenisen
hiilidioksidin tarjoamia mahdollisuuksia.
Laajensimme T&K-infrastruktuuria
UPM:n kolme Biofore Base -tutkimuskeskusta nopeuttavat biopohjaisten
tuotteiden kehittämistä. Keskukset keskittyvät tutkimukseen, pilotointiin ja
analysointiin, mikä mahdollistaa saumattoman yhteistyön asiakkaiden,
arvoketjun kumppaneiden ja tutkimuslaitosten, kuten yliopistojen,
kanssa. Ne tekevät tiivistä yhteistyötä UPM:n tehtaiden, liiketoimintojen
ja liiketoimintakohtaisten tutkimuskeskusten kanssa eri maissa.
Vuonna 2023 jatkoimme infrastruktuurimme vahvistamista Saksassa,
Suomessa, Sveitsissä ja Uruguayssa. Suncoal Industriesin hankinta
tehostaa tulevan jalostamon biokemikaalien tutkimus- ja kehitystyötä ja
pilotointia useissa laboratorioissamme Saksassa.
Suomessa laajensimme Lappeenrannan tutkimuskeskusta
biomolekyyleihin perustuvan liiketoiminnan kehittämiseksi. Uruguayssa
keskityimme pilotoimaan sellun tulevaisuuden loppukäyttökohteita
tiiviissä yhteistyössä eukalyptusviljelmiin erikoistuneen metsätalouden
tutkimuskeskuksemme kanssa. UPM Biomedicals avasi uuden
solulaboratorion Sveitsin Baselissa.
Jatkoimme kestävän tuotesuunnittelun konseptin toteuttamista
2030-vastuullisuustavoitteemme ja YK:n kestävän kehityksen tavoitteet
on integroitu tutkimukseen ja tuotekehitykseen. Haluamme tuotteidemme
luovan arvoa sidosryhmillemme tuotteiden koko elinkaaren ajan.
Vuonna 2023 kartoitimme kehittämällämme työkalulla
tuotekehityksen alkuvaiheessa tuotteidemme vaikutuksia suhteessa YK:n
kestävän kehityksen tavoitteisiin. Jatkoimme työkalun kehittämistä
arvioimalla ja muokkaamalla työkalussa käytettyjä kysymyksiä kerätyn
palautteen pohjalta., Konseptia testattiin myös yhdessä UPM
Biocompositesin ja UPM Raflatacin kanssa tutkimalla tuotteiden
uusiokäyttöä.
Mallissamme elinkaariajattelu ja elinkaariarviointi yhdistyvät
kestävän tuotesuunnittelun käytännöiksi. Elinkaariarviointi (LCA) ja
hiilijalanjälki ovat konseptimme keskeisiä työkaluja. Ne tarjoavat
luotettavaa ympäristötietoa kehitteillä olevien ja markkinoilla jo olevien
tuotteiden elinkaaren ajalta. Jatkoimme myös biohajoavuuden ja
kierrätettävyyden testaamista.
Kehitimme T&K-osaamista
Tutkimus ja kehitys tukee kasvu- ja vastuullisuustavoitteitamme
globaalisti, parantaa teknologiaan liittyviä liiketoimintamahdollisuuksia
ja ylläpitää nykyisten liiketoimintojen tuloksia. Kasvuliiketoiminnot sekä
tiivis yhteistyö asiakkaiden ja tuotannon kanssa ovat työn keskiössä.
Kehitämme osaamista jatkuvasti liiketoimintojemme tulevia tarpeita
varten. Osaamisen kehittäminen, teknisten kyvykkyyksien lisääminen ja
uudet työskentelytavat ovat välttämättömiä koko organisaatiolle.
Keskityimme erityisesti kemikaaliturvallisuuteen ja työpaikan
turvallisuuskäyttäytymiseen ottaen huomioon turvalliset ja riskialttiit
toimintatavat. T&K- ja pilotointitiimimme ovat myös kansainvälistyneet
onnistuneen rekrytoinnin ja perehdytyksen ansiosta. Sisäisen osaamisen
kehittämisen lisäksi teemme yhteistyötä yliopistojen ja ammattikoulujen
kanssa vastavuoroisen oppimisen kehittämiseksi.
UPM Biofuels - kasvua kehittyneillä biopolttoaineilla
Uusiutuvat ja kestävän kehityksen mukaiset UPM:n biopolttoaineet
auttavat hillitsemään ilmastonmuutosta. Kehittyneet biopolttoaineemme
vähentävät kasvihuonekaasupäästöjä yli 80 % fossiilisiin polttoaineisiin
verrattuna. Maantiekuljetusten aiheuttamien hiilidioksidipäästöjen
vähentämisen lisäksi puupohjainen naftamme auttaa myös muita
teollisuudenaloja irtautumaan fossiilisista raaka-aineista. Nafta on
pääraaka-aine useissa eri kemikaaleissa ja muoveissa. UPM BioVerno™
-nafta sopii sellaisenaan korvaamaan fossiilipohjaista naftaa, joten sen
avulla voidaan tuottaa kestävän kehityksen mukaisia kemikaaleja ja
muoveja. Strategiamme perustuu omaan teknologiaan ja yhtiön
integroituihin raaka-aineisiin.

UPM:N TALOUDELLISET TIEDOT 2023 | 35

Keskiössä markkinoiden perustekijät
Vuonna 2023 kehittyneiden biopolttoaineiden kysyntä oli hyvällä
tasolla, ja markkinat hyötyivät edelleen kehittyneitä biopolttoaineita
koskevasta EU:n lainsäädäntöön perustuvasta pakollisesta
erityissäädöksestä. Samanaikaisesti Euroopan biopolttoainemarkkinoilla
oli kuitenkin epävarmuutta, mikä johtui talouden hidastumisesta ja
kehittyneiksi luokiteltujen kiinalaisten biopolttoaineiden lisääntyneestä
tuonnista. Kiinan tuonnin vaikutus pitkällä aikavälillä on edelleen
epävarma.
Tuotantopanosten kustannukset pysyivät korkealla tasolla.
Raakamäntyöljyn markkinat tiukkenivat edelleen fossiilisten
polttoaineiden lisääntyneen korvaamisen ja kilpailun kiristymisen vuoksi.
Vuoden ensimmäisellä puoliskolla kunnossapitoseisokki vaikutti UPM
Lappeen-rannan biojalostamon tuotantomääriin. Vuoden jälkimmäisellä
puoliskolla tuotantomäärät olivat hyvällä tasolla, ja tuotantotehokkuus
parani seisokin jälkeen.
Vihreän kasvun tarjoamia mahdollisuuksia
UPM:n tavoitteena on nousta merkittäväksi eurooppalaiseksi toimijaksi
kehittyneiden biopolttoaineiden tuotannossa. Markkinat jatkavat
kasvuaan ilmastotavoitteiden ohjaamina. Arvioiden mukaan noin 30 %
EU:n alueella kuljetuksissa käytetyistä fossiilisista polttoaineista voidaan
korvata kehittyneillä biopolttoaineilla vuoteen 2050 mennessä.
Kehittyneiden biopolttoaineiden jatkuvalla kasvulla on tärkeä rooli
UPM:n Biofore-strategiassa. Seuraavan sukupolven
biopolttoainejalostamon kaupallinen ja tekninen perussuunnittelu on
parhaillaan käynnissä Alankomaiden Rotterdamissa. Uusi mahdollinen
biojalostamo tuottaisi korkealaatuisia uusiutuvia polttoaineita, kuten
uusiutuvaa lentopolttoainetta sekä petrokemianteollisuuden raaka-aineita
esimerkiksi biomuovin loppukäyttöihin. UPM Biofuels käynnisti vuonna
2023 uusiutuvan polttoaineensa sertifioimisen ilmailussa käytettäväksi
kestävän kehityksen mukaiseksi lentopolttoaineeksi.
UPM Lappeenrannan biojalostamon nykyinen raaka-aine on sellun
tuotannon tähteenä syntyvä raakamäntyöljy. Kun suunnittelemme
kehittyneiden biopolttoaineiden tuotannon kasvattamista, harkitsemme
myös muiden metsäteollisuuden tähdevirtojen ja sivutuotteiden käyttöä.
Rotterdamin suunniteltu biojalostamo parantaisi myös
materiaalitehokkuutta maailmanlaajuista ruoantuotantoa vaarantamatta.
Tulevaisuudessa eri liikenteen alojen irtautuminen fossiilisista
polttoaineista perustuu yhä enemmän uusiutuviin synteettisiin
polttoaineisiin. Laaja osaaminen ja kokemus biojalostamon prosesseista
antaa UPM:lle kilpailuedun ja avaa kasvumahdollisuuksia vihreää vetyä
hyödyntävissä sovelluksissa.
Kohti vuotta 2030
UPM:n kehittyneet biopolttoaineet kuuluvat uusiutuvan energian
direktiivin (RED II ja tuleva RED III) vaativampaan kestävyysluokkaan,
johon sisältyvät maa- ja metsätalouden tähteet. UPM Lappeenrannan
biojalostamo on 130 000 tonnin vuosikapasiteetillaan EU:n suurin
yksinomaan kehittyneitä biopolttoaineita tuottava jalostamo.
Uudessa RED III -direktiivissä kehittyneiden biopolttoaineiden
osuudelle asetetaan korkeampi tavoite Euroopan liikenteen
energialähteiden yhdistelmässä vuoteen 2030 mennessä. Se kasvattaa
huomattavasti markkinoiden nykyistä tuotantokapasiteettia ja luo
merkittäviä mahdollisuuksia uusille investoinneille.
UPM Biochemicals - kasvatamme uutta liiketoimintaa
Globaalit brändit syventävät kuluttajille suunnattuja
kestävyyslupauksiaan, markkinoivat hiilidioksidioptimoituja tuotteita
sekä lisäävät toimitusketjun vastuullisuutta. UPM Biochemicals -
liiketoiminnan asema on erinomainen: se valmistaa kestävästi hankitusta
puusta uusiutuvia kemikaaleja, joiden hiilijalanjälki on huomattavasti
pienempi kuin fossiilipohjaisten kemiantuotteiden. Tuotteet on myös
luotettavasti dokumentoitu kolmannen osapuolen varmentamassa
elinkaariarvioinnissa (LCA). Tuotevalikoimamme auttaa brändejä
irtautumaan fossiilisista raaka-aineista ja on herättänyt kiinnostusta
keskeisillä markkinoillamme.
Maailman ensimmäisen teollisen mittakaavan puupohjaisten
biokemikaalien jalostamon suurimmat rakennustyöt Leunassa Saksassa
saatiin päätökseen vuonna 2023, ja jalostamo otetaan käyttöön
asteittain vuoden 2024 aikana. Saksan viranomaiset myönsivät
jalostamolle alustavan toimiluvan vuonna 2023, mikä on tärkeä
toiminnan käynnistämisen virstanpylväs. Investointihankkeen
kokonaiskustannuksiksi arvioidaan 1,18 miljardia euroa.
Jalostamo valmistaa uuden sukupolven biokemikaaleja puusta:
biomonoetyleeniglykolia (BioMEG) ja uusiutuvia toiminnallisia
täyteaineita (Renewable Functional Fillers, RFF). Jalostamo tuottaa myös
biomonopropyleeniglykoleja (BioMPG) ja teollisia sokereita. Jalostamon
vuosittainen kokonaiskapasiteetti on 220 000 tonnia.
Raaka-aineiden hankintaverkosto on kasvanut entisestään. Jatkamme
strategisten kumppanuuksien solmimista, jotta varmistamme sertifioidun
kestävästi hankitun pyökkipuun tasaisen saatavuuden. Aktiivinen
roolimme Saksan ja Euroopan biomassapohjaisia materiaaleja
koskevan lainsäädännön kehittämisessä on saanut poliittisten päättäjien
tuen ja parantaa tuotteiden markkinoillepääsyä.
Positiivinen vastaanotto markkinoilla ja ensimmäiset myydyt
tuotteet
Uusien tuotteidemme vastaanotto markkinoilla on ollut erittäin
myönteinen. Tehokkaan myynnin ja markkinoinnin ansiosta olemme
saaneet aktiivista tukea globaaleilta kuluttajabrändeiltä sekä useilta
tuotekehityskumppaneilta vastuullisten kemikaalien keskeisillä
markkinoilla.
Viimeistelimme ligniinipohjaisten uusiutuvien toiminnallisten
täyteaineiden jakelusopimukset. Panostimme myös sovelluskehitykseen
niin, että ne täyttävät auto-, muoti-, rakennus- ja muoviteollisuuden
vaatimukset.
Saksalaisen SunCoal Industries -yhtiön oston myötä vahvistimme
ligniinipohjaisten kumiteollisuuden ratkaisujen teknologiaportfoliota.
Innovatiivinen asiantuntijaryhmä lisää myös prosessi- ja
tuoteosaamistamme.
European Rubber Journal -lehti arvioi jälleen UPM BioMotion™ -
täyteaineet joustomuovi- ja kumiteollisuuden merkittävimmiksi
vastuullisiksi tuotteiksi.
Uusiutuvissa UPM BioPura™ -monoetyleeniglykoleissa (BioMEG)
laajensimme kehitysyhteistyötä Dongsungin kanssa. Dongsung on Etelä-
Korean markkinoiden johtava glykolien valmistaja ja myyjä sekä yksi
alueen suurimmista globaalien jalkinemerkkien materiaalitoimittajista.
Dongsungin ja maailman johtavan kemikaalien jakeluyhtiön,
Brenntagin, avulla myimme myös ensimmäiset tuotteet, mikä vahvisti
BioMEG:n arvo-odotuksia.
Menestyksekäs yhteistyö saksalaisen ulkoiluvaatemerkin VAUDEn
kanssa herätti suurta kiinnostusta kuluttajissa. Esittelimme yhdessä
maailman ensimmäisen polyesterifleecetakin, joka sisältää 30 %
uusiutuvaa BioPura™ -materiaalia.
UPM Biochemicalsin ainutlaatuisuudesta kertovat tietopalveluja
tarjoavan Independent Commodity Intelligence Services -yhtiön (ICIS)
arvostettu Best Process Innovation from a Large Company Award -
palkinto sekä tekstiiliteollisuuden International Textile Manufacturers
Forum -verkoston (ITMF) Sustainability and Innovation Award -palkinto.

UPM:N TALOUDELLISET TIEDOT 2023 | 36

Kohti tuotannon käynnistämistä ja kaupallisen toiminnan
aloittamista
Jalostamon rakennustyömaalla työskentelee yli 1 400 urakoitsijaa
viimeistelemässä hanketta. Töiden pääpaino on putkistoissa,
sähköistämisessä ja automaatiossa. Jalostamoa tulevaisuudessa
operoiva tiimi on koulutettu, ja se alkaa ottaa vastuuta prosesseista ja
johtaa aktiivisesti käyttöönotto- ja käynnistysvalmisteluja.
Kaikki kriittiset materiaalit on hankittu, ja yhteistyö urakoitsijoiden
kanssa sujuu hyvin. Voimme luottavaisin mielin ja aikataulussa
käynnistää Leunan biojalostamon ensimmäiset yksiköt. Olemme sopineet
tehokkaasta hankinta- ja toimitusketjusta, joka tukee ylösajoa ja tehtaan
käynnistymistä vuodesta 2025 alkaen. Olemme vahvistaneet myös
olennaiset kumppanuudet, jotka mahdollistavat tuotteidemme tehokkaan
tuotannon ja jakelun.
UPM Biomedicals - edistämme innovaatioita
UPM Biomedicals kehittää ja tarjoaa innovatiivisia ja vastuullisia
puupohjaisia tuotteita lääketieteen ja biotieteiden sovelluksiin.
Tuotteiden pääraaka-aine on koivusta jalostettu nanoselluloosa, joka
korvaa eläinperäisten aineiden käyttöä.
Teemme aktiivista yhteistyötä yliopistojen, tutkimuskeskusten ja
keskeisten teollisuuskumppaneiden kanssa lääkeaineiden
tehoseulonnan, yksilöllisen terveydenhoidon, soluterapian, 3D-
biotulostuksen, kudosteknologian ja edistyneen haavanhoidon
kehittämisessä.
Biotieteissä päätuotteemme ovat 3D-solukasvatukseen soveltuva
GrowDex® -hydrogeeli, 3D-biotulostukseen soveltuva GrowInk™-
biomuste ja GrowDase™-entsyymi, jolla voidaan vapauttaa eläviä
soluja geelistä. Nanoselluloosa sopii hyvin yhteen vaativimpienkin
solujen, esimerkiksi kantasolujen tai potilasperäisten solujen, kanssa.
Jatkoimme tutkimuksia GrowDex-hydrogeelin käytöstä
maksasolumalleissa. Solupohjaisia maksamalleja (minimaksoja)
käytetään lähes jokaisen uuden lääkeaihion toksisuuden testaamisessa.
Jatkamme kehitystyötä GrowDex-pohjaisten minimaksojen ja muiden
minielimien osalta omassa solulaboratoriossa Helsingissä.
Vuonna 2023 avasimme uuden myyntitoimiston ja solulaboratorion
Sveitsin innovaatiopuistossa Baselissa, jotta olemme lähempänä
asiakkaita ja voimme tukea tuotteidemme käyttöä Keski-Euroopassa.
GrowInk™-biomusteita käytetään 3D-biotulostukseen esimerkiksi
syöpätutkimuksessa, jossa syöpäkasvainmalleja voidaan käyttää eri
hoitomuotojen testaamiseen. Perimmäisenä tavoitteena 3D-
biotulostuksessa on mahdollistaa esimerkiksi elin- tai kudossiirteiden
tulostaminen potilaille.
Jatkoimme nanoselluloosan toimittamista Cellinkille ja solmimme
jakelusopimuksen GrowInk-tuotteille Brinterin kanssa.
Monet suomalaiset ja pohjoismaiset kliinisen lääketieteen
ammattilaiset ja sairaalat käyttävät jo CE-merkittyjä FibDex® -
haavasidoksia ihonottokohtiin. Kertaalleen asetettavia haavasidoksia on
menestyksekkäästi käytössä myös valikoiduissa yliopistosairaaloissa
Saksassa. Vuonna 2023 aloitettiin ihon pinnallisiin palovammoihin
keskittyvä kliininen tutkimus Uppsalan yliopistollisessa sairaalassa
Ruotsissa.
UPM Biocomposites - luokkansa paras
UPM ProFi hyödyntää eurooppalaista kotitalousperäistä muovijätettä ja
teollisuusperäistä tarrajätettä laadukkaiden komposiittiterassilautojen
valmistuksessa. UPM Raflatacin ja sen asiakkaiden tarratuotannon
sivuvirrat kerätään ja toimitetaan Saksaan terassituotteiden valmistusta
varten. Käytämme tuotantoprosessissa myös eurooppalaisesta
kuluttajajätteestä peräisin olevaa kierrätysmuovia.
UPM ProFi Piazza -valikoiman tuotteet on valmistettu jopa 75-
prosenttisesti kierrätysmateriaaleis-ta, ja ne ovat toimivuudeltaan
luokkansa parhaita. Kuulumme EU:n Circular Plastics Alliance -
foorumiin. Sen tavoitteena on kasvattaa EU:n kierrätysmuovimarkkinoita
10 miljoonaan tonniin vuoteen 2025 mennessä.
UPM Formi kehittää ja valmistaa puupohjaisia biokomposiitteja,
joiden avulla lopputuotteen hiilijalanjälkeä voidaan pienentää jopa 80
% verrattuna vastaaviin fossiilipohjaisiin tuotteisiin.
Komposiittimateriaalit soveltuvat moniin käyttötarkoituksiin, kuten
keittiövälineisiin, hygieniatuotteisiin ja akustisiin laitteisiin. Tuotteet ovat
elintarviketurvallisuusstandardien ja muiden vastaavien laatuvaatimusten
mukaisia.
Helsingin Musiikkitalon uusien urkujen soivissa pilleissä ja
ilmakanavissa materiaalina on käytetty puupohjaista UPM Formi 3D-
biokomposiittia. Yhtiön kehittämä komposiittimateriaali sopii
loppukäyttökohteisiin, jotka vaativat akustisia, ääntä vaimentavia
ominaisuuksia.
Esimerkkinä materiaalitehokkuudesta ja suljetusta kierrosta toimme
ABC-asemille uudet, UPM Formi -komposiitista valmistetut tarjottimet,
jotka voidaan käytön jälkeen kierrättää uusiksi tarjottimiksi. EU:n
elintarviketurvallisuusvirasto päivitti vuonna 2023 arviota puuperäisen
kuidun turvallisuutta elintarvikekosketuksessa vaativampaan suuntaan.
UPM ottaa tuotteiden turvallisuuden vakavasti ja vastaa uusitun
sääntelyn vaatimuksiin.

UPM:N TALOUDELLISET TIEDOT 2023 | 37

T&K:n rooli eri liiketoiminnoissa

LIIKETOIMINTA-ALUE | TOIMINTATAPA
UPM Fibres | Maailmanlaajuisen tutkimus- ja kehitystyön ansiosta pystyimme vuonna 2023 työskentelemään Aasiassa, Euroopassa ja Amerikassa nopeammin ja paremmin asiakkaidemme ja kumppaneidemme kanssa tarvittavien ratkaisujen löytämiseksi ja toteuttamiseksi. Koska meillä on paikallisia toimipaikkoja ympäri maailman, onnistuimme kehittämään tarkoitukseen sopivia ratkaisuja. Sellutehtaidemme toiminnallisen luotettavuuden, turvallisuuden ja ympäristösuorituskyvyn parantamiseksi otettiin useita kehitysaskelia. Sitoutumisemme kestävien ja laadukkaiden eukalyptusviljelmien kehittämiseen selluntuotantoa varten on edelleen keskeinen osa toimintaamme Uruguayssa. Vuonna 2023 sen merkitys kasvoi entisestään Paysandússa sijaitsevan, täydellä teholla toimivan metsätalouden tutkimus- ja tuotekehityskeskuksen sekä Sarandí del Yíssa sijaitsevan uuden taimitarhan myötä. Uudella taimitarhalla pitkäaikainen tutkimus- ja kehitystyö näkyy korkealaatuisina taimina, ja samalla se tukee UPM Paso de los Torosin sellutehtaan avaamisen jälkeistä uutta aikakautta. Uruguayssa olemme pystyneet hyödyntämään pitkäaikaista tutkimus- ja tuotekehitystyötä toimittamalla kuivattua bioliete- ja meesasekoitusta paikalliseen sementtitehtaaseen, mikä vähentää UPM Fray Bentosin sellutehtaan tuottamaa kaatopaikkajätettä ja korvaa sementtitehtaan hiilidioksidipitoiset energianlähteet uusiutuvalla biopolttoaineella. Huhtikuussa toinen huippuluokan eukalyptussellutehdas aloitti toimintansa Uruguayssa. Kun ratkaisujen kehitysvaihe oli päättynyt, keskityimme sellutehtaidemme seuraavien kuituun ja biovirtoihin perustuvien kasvukonseptien ensimmäisten vaiheiden kehittämiseen ja pilotointiin yhteistyössä Lappeenrannassa sijaitsevan UPM:n tutkimuskeskuksen pilottitehtaan kanssa. Samalla saavutetaan selviä synergiaetuja, kun hyödynnetään konsernin sisäisiä liiketoimintoja, jotka keskittyvät fossiilisten materiaalien korvaamiseen uusiutuvilla ratkaisuilla. Näin voimme nopeuttaa asiakkaidemme menestymistä suunnittelemalla ja ottamalla käyttöön biovirtoihin perustuvia ratkaisuja eri teollisuudenaloilla ja sovelluksissa. UPM tutkii mahdollisuuksia laajentaa biogeenisen hiilidioksidin sivuvirran käyttömahdollisuuksia. Tutkittuja vaihtoehtoja ovat negatiivisten päästöjen luominen varastoimalla sellutehtaiden tuottamaa biogeenistä hiilidioksidia sekä sen hyödyntäminen esimerkiksi hiilineutraaleissa synteettisissä polttoaineissa ja kemikaaleissa. UPM julkaisi raportin, jossa se käsitteli näkemyksiään negatiivisten päästöjen arvoketjun kasvattamiseen liittyen.
UPM Energy | Painopiste oli vesivoimalaitosten kustannuskilpailukyvyn ja ympäristösuorituskyvyn parantamisessa ja energiankulutuksen optimointiin ja kysyntäjoustoon liittyvän osaamisen ja liiketoiminnan kehittämisessä. Monien tutkimusohjelmien ja omien kehityshankkeidensa kautta UPM Energy pyrki edistämään UPM:n energiantuotantoon ja -kulutukseen liittyvää toimintaa muuttuvilla energiamarkkinoilla. Samalla osana UPM:n Virtavesiohjelmaa osallistuttiin tutkimuksiin, joilla kehitettiin keinoja lieventää vesivoimalaitosten vaikutuksia jokiin ja vaelluskalakantoihin.
UPM Raflatac | UPM Raflatacin strategisissa tulosyksiköissä ja globaalissa tuotekehityksessä tuetaan UPM:n kestävän kehityksen tavoitteita ja sitoumuksia tarramateriaalien osalta. Pakkausten kierrätettävyys, raaka-aineiden vähentäminen ja uudet uusiutuvat raaka-aineet ovat keskeisiä elementtejä kaikissa UPM Raflatacin tutkimus- ja kehityshankkeissa. Hankkeet ovat osa UPM:n Beyond Fossils -strategiaa. Laadun ja kustannustehokkuuden jatkuva parantaminen on edelleen olennainen osa tuotteiden ja prosessien kehittämistä. AMC hankinnan myötä tulleiden uusien teknologioiden ja tuotteiden integrointi osaksi UPM Raflatacin kokonaisuutta jatkuu ja vahvistavaa entisestään itsekiinnittyviin materiaaleihin liittyvää teknistä osaamistamme. Tämä tarjoaa uusia mahdollisuuksia tuotekehitykseen tulevaisuudessa.
UPM Specialty Papers | T&K- ja tuotekehityshankkeiden tavoitteena on arvoketjun korkea suorituskyky ja tehokkuus sekä kuitupohjaisten vaihtoehtojen kehittäminen uusiutumattomille materiaaleille. Nämä hankkeet myös tukevat kasvutavoitteita edistämällä uusiin käyttökohteisiin tarkoitettujen tuotteiden innovointia. Jatkossa keskitymme edelleen luomaan kestävän kehityksen mukaisia pakkauspapereita uusiin loppukäyttöihin yhteistyössä pakkausarvoverkoston kanssa. Tällä hetkellä käynnissä on useita yhteiskehityshankkeita, joita erinomainen tutkimus- ja kehitysinfrastruktuurimme tukee muun muassa Pohjois-Euroopan ja Aasian tutkimuskeskuksista käsin. UPM Specialty Papers jatkaa taustapaperien kehittämistä arvoketjun tehokkuuden parantamiseksi ja arvoketjun ympäristövaikutusten vähentämiseksi. Esimerkiksi taustapapereiden keventämishankkeilla tuemme asiakkaidemme materiaalitehokkuustavoitteita. Pyrimme myös edistämään arvoketjun laajuisesti kierrätettävyyskriteereiden yhtenäistämistä tarra- ja teippi loppukäytöissä.
UPM Communication Papers | Energiatoiminnoissa olemme sähköistäneet lämmön ja höyryn tuotantomme ja tehneet merkittäviä investointeja paperitehtaiden Power-to- Heat-kattiloihin, jotta voimme varmistaa luotettavan lämmön tuotannon kaasun ja muiden polttoaineiden toimitushäiriöiden aikana sekä parantaa kustannuskilpailukykyämme ja vähentää hiilidioksidipäästöjä entistä epävakaammassa sähköjärjestelmässä. Lisäksi keskityimme teknologisiin innovaatioihin, jotka auttavat minimoimaan tuotantolaitosten energiantarpeet. Paperitehtailla kehitettiin myös älykkäitä ratkaisuja, joiden avulla sähkömarkkinoiden ja -verkkojen kysyntää voidaan hallita paremmin ja sitä kautta tukea järjestelmän vakautta ja vähentää päästöjä ruuhka-aikoina. Tutkimus- ja kehityskeskuksemme Lappeenrannassa ja keskieurooppalainen tukitiimi Saksan Augsburgissa keskittyivät edelleen tutkimaan kuitukonsepteja erilaisia paperilajeja varten. Tiimit ovat optimoineet keräyspaperin (RCP) tarjonnan entisestään hyödyntämällä erilaisia laatututkimuksia. UPM Communication Papers osallistui edelleen keräyspaperin kierrätyskelpoisuuden säilyttämistä tavoitteleviin projekteihin ja yhteishankkeisiin, kuten cycle4green-aloitteeseen. Lisäksi tutkimus- ja kehitystiimimme tukivat siistausprosessin optimointipyrkimyksiä. Tavoitteena on minimoida materiaalihävikki ja vähentää energian- ja vedenkulutusta. Tuotevalikoiman kehittämisessä keskityttiin avainasiakasryhmien tarpeisiin. Keskityimme tuotantotehokkuuden parantamiseen tähtäävässä tutkimus- ja kehitystyössämme useisiin tehtaisiin ja kohdennettuihin ratkaisuihin. Samalla myös turvallisuutta parannettiin. Tutkimus- ja kehitystiimien panos auttoi merkittävästi 2030-vastuullisuustavoitteiden saavuttamisessa energiatoimintojen, vedenkulutuksen, jätevesien puhdistamisen ja resurssitehokkuuden aloilla.
UPM Plywood | UPM Plywoodin tuotehallinta ja -kehitys tarjoaa kilpailukykyisiä tuotteita valituilla loppukäyttöalueilla yhteistyössä asiakkaidemme kanssa, korkealaatuista teknistä asiantuntemusta ja tukipalveluita asiakkaille sekä tukea kehitettyjen uusien tuotteiden ja sovellusten kaupallistamiseen. Hyvä esimerkki on ligniiniin perustuvan WISA BioBond -liimausteknologian käytön laajentaminen uusille tuotantolinjoille.
Muu toiminta UPM Biofuels | UPM BioVerno -naftaan pohjautuvien uusiutuvien muovien uusien loppukäyttökohteiden kehittämiseen liittyvää yhteistyötä jatkettiin. Pilotointi, tutkimus ja prosessikehitys jatkuivat UPM:n biojalostamokehityskeskuksessa (BrDC) ja ulkoisten kumppanien kanssa. UPM tutkii ja testaa myös useita kestävän kehityksen kriteerit täyttäviä uusia raaka-aineita, kuten puuperäisiä tähteitä ja hiiliviljelystä peräisin olevia raaka-aineita. Tuloksia hyödynnetään mahdollisissa kasvuhankkeissa.

UPM:N TALOUDELLISET TIEDOT 2023 | 38

Osakkeita koskevat tiedot
Osakkeet
Yhtiöllä on yksi osakesarja. Jokainen osake oikeuttaa yhteen ääneen
UPM:n yhtiökokouksissa.
Kaupparekisteriin merkitty osakkeiden kokonaismäärä 31.12.2023
oli 533 735 699. Antivaltuutuksen johdosta osakkeiden lukumäärä voi
nousta enimmillään 558 735 699 osakkeeseen. 31.12.2023 yhtiön
hallussa oli 411 653 omaa osaketta, mikä oli noin 0,08 % yhtiön
osakkeista ja äänimäärästä. Yhtiön osakkeisiin ei liity erityisehtoja.
Vuonna 2023 UPM:n osakkeiden vaihto Nasdaq Helsingin pörssissä
oli yhteensä 8 752 (9 680) miljoonaa euroa. Tämä on arviolta noin 70
% kaikista UPM:n osakkeilla tehdyistä kaupoista. Osakkeen ylin
noteeraus oli 35,99 euroa tammikuussa ja alin 26,62 euroa
kesäkuussa.
Hallitukselle myönnetyt valtuudet
12.4.2023 pidetty varsinainen yhtiökokous valtuutti hallituksen
päättämään enintään 50 000 000 yhtiön oman osakkeen
hankkimisesta. Valtuutus on voimassa 18 kuukautta yhtiökokouksen
päätöksestä lukien.
12.4.2023 pidetty varsinainen yhtiökokous valtuutti hallituksen
päättämään osakeannista, yhtiön hallussa olevien omien osakkeiden
luovuttamisesta ja osakkeisiin oikeuttavien erityisten oikeuksien
antamisesta siinä suhteessa kuin osakkeenomistajat ennestään omistavat
yhtiön osakkeita tai osakkeenomistajan etuoikeudesta poiketen
suunnatulla osakeannilla. Hallitus voi päättää myös maksuttomasta
osakeannista yhtiölle itselleen. Hallitus voi antaa uusia osakkeita ja
luovuttaa yhtiön hallussa olevia vanhoja osakkeita yhteensä enintään
25 000 000 kappaletta sisältäen ne osakkeet, jotka voidaan antaa
erityisten oikeuksien nojalla. Valtuutus on voimassa 18 kuukautta
yhtiökokouksen päätöksestä lukien.
Edellä mainittujen lisäksi hallituksella ei ole muita voimassa olevia
osakeantivaltuuksia eikä vaihtovelkakirjalainan tai optio-oikeuksien
liikkeeseenlaskuvaltuuksia.
Osakkeiden määrän muutokset

| 2023 | 2022 | 2021 | 2020 | 2019
Osakkeiden määrä 1.1. | 533 735 699 | 533 735 699 | 533 735 699 | 533 735 699 | 533 735 699
Osakkeiden määrä 31.12. | 533 735 699 | 533 735 699 | 533 735 699 | 533 735 699 | 533 735 699

Suurimmat osakkeenomistajat 31.12.2023

| OSAKEMÄÄRÄ | OMISTUSOSUUS %
Keskinäinen Eläkevakuutusyhtiö Ilmarinen | 8 958 528 | 1,68
Keskinäinen Työeläkevakuutusyhtiö Varma | 8 599 564 | 1,61
Keskinäinen Työeläkevakuutusyhtiö ELO | 4 892 000 | 0,92
Valtion Eläkerahasto | 2 900 000 | 0,54
Svenska Litteratursällskapet i Finland | 2 621 521 | 0,49
Holding Manutas Oy | 2 500 000 | 0,47
Security Trading Oy | 1 860 000 | 0,35
Kymin Osakeyhtiön 100-vuotissäätiö | 1 696 360 | 0,32
Nordea Pro Finland Fund | 1 478 991 | 0,28
Samfundet Folkhälsan i Svenska Finland | 1 454 890 | 0,27
Hallintarekisteröidyt | 360 763 557 | 67,59
Muut | 136 010 288 | 25,48
Yhteensä | 533 735 699 | 100,00

UPM:N TALOUDELLISET TIEDOT 2023 | 39

Omistus omistajaryhmittäin 31.12., %

| 2023 | 2022 | 2021 | 2020 | 2019
Yritykset | 2,6 | 2,6 | 2,9 | 2,7 | 2,3
Rahoitus- ja vakuutuslaitokset | 3,8 | 3,6 | 3,7 | 3,8 | 3,0
Julkisyhteisöt | 5,3 | 5,3 | 5,8 | 6,0 | 5,7
Voittoa tavoittelemattomat yhteisöt | 4,4 | 4,5 | 4,6 | 4,7 | 4,6
Kotitaloudet | 16,4 | 16,0 | 15,8 | 15,6 | 15,2
Ulkomaiset omistajat | 67,6 | 68,1 | 67,2 | 67,1 | 69,1
Yhteensä | 100,0 | 100,0 | 100,0 | 100,0 | 100,0

Osakeomistuksen jakauma 31.12.2023

OSAKKEITA KPL | OMISTAJIA | %-OSUUS OMISTAJISTA | OSAKEMÄÄRÄ MILJ. KPL | %-OSUUS OSAKKEISTA
1 – 100 | 61 123 | 43,43 | 2,6 | 0,5
101 – 1 000 | 61 382 | 43,62 | 23,1 | 4,3
1 001 – 10 000 | 16 854 | 11,98 | 44,7 | 8,4
10 001 – 100 000 | 1 248 | 0,89 | 30,0 | 5,6
100 001 – | 121 | 0,09 | 74,8 | 14,0
Yhteensä | 140 728 | 100,00 | 175,2 | 32,8
Hallintarekisteröity |  |  | 358,5 | 67,2
Arvo-osuuksiksi rekisteröimättä |  |  | — | 0,0
Yhteensä |  |  | 533,7 | 100,0

Arvopaperimarkkinalain mukaan osakkeenomistajalla on velvollisuus ilmoittaa omistusosuuksiensa muutoksista, jos omistusosuus saavuttaa tai ylittää 5, 10, 15, 20,
25, 30, 50 tai 66,7 (2/3) prosenttia yhtiön äänimäärästä tai osakkeiden lukumäärästä taikka vähenee alle 5, 10, 15, 20, 25, 30, 50 tai 66,7 (2/3) prosentin
yhtiön äänimäärästä tai osakkeiden lukumäärästä. Arvopaperimarkkinalain 9 luvun 5 §:n mukaiset ilmoitukset löytyvät UPM:n internetsivuilta upm.fi/sijoittajat.

UPM:N TALOUDELLISET TIEDOT 2023 | 40

Osakekohtaiset osakeantioikaistut tunnusluvut

| 2023 | 2022 | 2021 | 2020 | 2019 | 2018 | 2017 | 2016 | 2015 | 2014
Osakekohtainen tulos (EPS), euroa | 0,73 | 2,86 | 2,41 | 1,05 | 1,99 | 2,80 | 1,82 | 1,65 | 1,72 | 0,96
Vertailukelpoinen EPS, euroa | 1,40 | 3,09 | 2,22 | 1,37 | 2,07 | 2,24 | 1,88 | 1,65 | 1,38 | 1,20
Osakekohtainen oma pääoma, euroa | 20,93 | 23,44 | 20,34 | 17,53 | 18,87 | 18,36 | 16,24 | 15,43 | 14,89 | 14,02
Osakekohtainen osinko, euroa 1) | 1,50 | 1,50 | 1,30 | 1,30 | 1,30 | 1,30 | 1,15 | 0,95 | 0,75 | 0,70
Osinko tuloksesta, % | 206,2 | 52,4 | 53,9 | 123,7 | 65,4 | 46,4 | 63,0 | 57,6 | 43,6 | 72,9
Osinko liiketoiminnan rahavirrasta, % | 35 | 158 | 55 | 69 | 38 | 52 | 42 | 30 | 34 | 30
Osinko vertailukelpoisesta EPS:sta, % | 107 | 49 | 59 | 95 | 63 | 58 | 61 | 58 | 54 | 58
Efektiivinen osinkotuotto, % | 4,4 | 4,3 | 3,9 | 4,3 | 4,2 | 5,9 | 4,4 | 4,1 | 4,4 | 5,1
P/E-luku | 46,8 | 12,2 | 13,9 | 29,0 | 15,5 | 7,9 | 14,2 | 14,1 | 10,0 | 14,2
Osakekohtainen liiketoiminnan rahavirta, euroa | 4,25 | 0,95 | 2,34 | 1,89 | 3,46 | 2,49 | 2,74 | 3,16 | 2,22 | 2,33
Osingonjako, milj. euroa 1) | 800 | 800 | 693 | 693 | 693 | 693 | 613 | 507 | 400 | 373
Kurssi kauden lopussa, euroa | 34,06 | 34,93 | 33,46 | 30,47 | 30,91 | 22,15 | 25,91 | 23,34 | 17,23 | 13,62
Kurssi alin, euroa | 26,62 | 24,85 | 29,11 | 20,31 | 21,10 | 21,69 | 20,82 | 13,71 | 13,19 | 10,07
Kurssi ylin, euroa | 35,99 | 37,14 | 35,37 | 31,50 | 31,49 | 34,70 | 26,69 | 23,41 | 19,26 | 13,99
Kauden keskikurssi, euroa | 31,33 | 32,50 | 32,15 | 26,09 | 25,73 | 28,86 | 23,89 | 17,51 | 16,37 | 12,26
Osakekannan markkina-arvo, milj. euroa | 18 165 | 18 629 | 17 845 | 16 250 | 16 485 | 11 813 | 13 818 | 12 452 | 9 192 | 7 266
Osakkeiden vaihto, milj. euroa 2) | 8 752 | 9 680 | 8 435 | 9 921 | 9 695 | 9 980 | 8 460 | 6 749 | 7 469 | 6 233
Osakkeiden vaihto (1 000) | 279 371 | 297 879 | 262 377 | 380 237 | 376 801 | 345 822 | 354 053 | 385 355 | 456 168 | 508 318
Osakkeiden suhteellinen vaihto, % osakemäärästä | 52,4 | 55,9 | 49,2 | 71,3 | 70,7 | 64,8 | 66,4 | 72,2 | 85,5 | 95,6
Keskimääräinen osakemäärä (1 000) | 533 324 | 533 324 | 533 324 | 533 324 | 533 324 | 533 324 | 533 415 | 533 505 | 533 505 | 531 574
Kauden lopun osakemäärä (1 000) | 533 736 | 533 736 | 533 736 | 533 736 | 533 736 | 533 736 | 533 736 | 533 736 | 533 736 | 533 736
joista omia osakkeita (1 000) | 412 | 412 | 412 | 412 | 412 | 412 | 412 | 231 | 231 | 231

1) Ehdotus, vuosi 2023
2) Kaupankäynti Nasdaq Helsingin pörssissä. Omien osakkeiden ostot sisältyvät osakevaihtoihin.
Osakeantioikaistujen tunnuslukujen laskentakaavat

OSAKEANTIOIKAISTUT TUNNUSLUVUT | KUVAUS
Osakekohtainen tulos (EPS), euroa | Emoyhtiön omistajille kuuluva tilikauden voitto jaettuna tilikauden keskimääräisellä osakeantioikaistulla osakemäärällä ilman omia osakkeita.
Vertailukelpoinen EPS, euroa | IFRS:n mukaisesti laskettu osakekohtainen tulos oikaistuna vertailukelpoisuuteen vaikuttavilla erillä ja niiden verovaikutuksella.
Osakekohtainen oma pääoma, euroa | Emoyhtiön omistajille kuuluva oma pääoma suhteessa tilinpäätöspäivän osakeantioikaistuun osakemäärään.
Osakekohtainen osinko, euroa | Tilikauden osingonjako jaettuna tilinpäätöspäivän osakeantioikaistulla osakemäärällä.
Osinko tuloksesta, % | Osakekohtainen osinko jaettuna osakekohtaisella tuloksella.
Osinko liiketoiminnan rahavirrasta, % | Osakekohtainen osinko prosentteina osakekohtaisesta liiketoiminnan rahavirrasta.
Osinko vertailukelpoisesta EPS:sta, % | Osakekohtainen osinko prosentteina vertailukelpoisesta osakekohtaisesta tuloksesta
Efektiivinen osinkotuotto, % | Oikaistu osakekohtainen osinko jaettuna oikaistulla tilinpäätöspäivän kurssilla.
P/E-luku | Oikaistu tilinpäätöspäivän kurssi jaettuna osakekohtaisella tuloksella.
Osakekohtainen liiketoiminnan rahavirta, euroa | Liiketoiminnan rahavirta suhteessa kauden oikaistuun keskimääräiseen osakemäärään poislukien omat osakkeet.
Osakekannan markkina-arvo, milj. euroa | Osakkeiden lukumäärä (poislukien omat osakkeet) kertaa tilinpäätöspäivän kaupantekokurssi.
Osakeantioikaistu kurssi kauden lopussa | Tilinpäätöspäivän kaupantekokurssi jaettuna osakeantikertoimella.
Osakeantioikaistu keskikurssi | Osakkeen euromääräinen kokonaisvaihto jaettuna tilikauden vaihdettujen osakkeiden osakeantioikaistulla lukumäärällä.

UPM:N TALOUDELLISET TIEDOT 2023 | 41

Hallituksen voitonjakoehdotus
Hallitus ehdottaa UPM-Kymmene Oyj:n 4.4.2024 pidettävälle
varsinaiselle yhtiökokoukselle, että 31.12.2023 päättyneeltä tilikaudelta
vahvistettavan taseen perusteella jaetaan osinkoa yhteensä 1,50 euroa
osakkeelta ja että jäljelle jäävät jakokelpoiset varat jätetään vapaaseen
omaan pääomaan. Hallitus ehdottaa, että osinko maksetaan kahdessa
erässä.
Osingon ensimmäinen erä 0,75 euroa osakkeelta ehdotetaan
maksettavaksi osakkeenomistajalle, joka osingon ensimmäisen
maksuerän täsmäytyspäivänä 8.4.2024 on merkittynä Euroclear Finland
Oy:n pitämään yhtiön osakasluetteloon. Hallitus ehdottaa ensimmäisen
osinkoerän maksupäiväksi 16.4.2024.
Osingon toinen erä 0,75 euroa osakkeelta ehdotetaan
maksettavaksi osakkeenomistajalle, joka osingon toisen maksuerän
täsmäytyspäivänä 31.10.2024 on merkittynä Euroclear Finland Oy:n
pitämään yhtiön osakasluetteloon. Hallitus ehdottaa toisen osinkoerän
maksupäiväksi 7.11.2024.
Mikäli osingon maksaminen estyy sovellettavan lain, säännösten tai
odottamattomien olosuhteiden vuoksi, hallitus päättää mahdollisimman
pian uudesta täsmäytyspäivästä ja maksupäivästä.
Osinkoehdotuksen julkistamispäivänä, 1.2.2024, yhtiöllä on
533 735 699 osaketta. Yhtiön hallussa olevat 411 653 omaa osaketta
sisältyvät edellä mainittuun osakemäärään. Yhtiön hallussa oleville
omille osakkeille ei makseta osinkoa. Tämän perusteella ehdotetun
osingon kokonaismäärä olisi 800,0 miljoonaa euroa.
Emoyhtiön jakokelpoiset varat 31.12.2023 olivat
3 289 796 583,55 euroa. Emoyhtiön tilikauden voitto oli
1 674 687 361,44 euroa. Yhtiön taloudellisessa asemassa ei
tilikauden päättymisen jälkeen ole tapahtunut olennaisia muutoksia.
Ehdotettu voitonjako ei hallituksen näkemyksen mukaan vaaranna yhtiön
maksukykyä.
Vuoden 2023 tilinpäätöksen ja toimintakertomuksen allekirjoitukset
Helsinki, helmikuun 1. päivänä 2024

Henrik Ehrnrooth Puheenjohtaja | Kim Wahl | Pia Aaltonen-Forsell
Emma FitzGerald | Jari Gustafsson | Piia-Noora Kauppi
Topi Manner | Marjan Oudeman | Martin à Porta
Massimo Reynaudo Toimitusjohtaja |  |

UPM:N TALOUDELLISET TIEDOT 2023 | 42

Tilinpäätös 2023

Konsernin tuloslaskelma ja konsernin laaja tuloslaskelma | 44
Konsernin tase | 45
Laskelma konsernin oman pääoman muutoksista | 46
Konsernin rahavirtalaskelma | 47
Konsernitilinpäätöksen liitetiedot | 49

| 1. Esittämisperusta | 49 | 5. Pääomarakenne | 77
| 1.1 Tietoja yhtiöstä | 49 | 5.1 Pääoman hallinta | 77
| 1.2 Laatimisperusta | 49 | 5.2 Nettovelka | 80
| 1.3 Konsernitilinpäätöksen laatimisperiaatteet | 50 | 5.3 Rahoitusvarat ja -velat ryhmittäin | 85
| 1.4 Ulkomaanrahan määräisten erien muuntaminen | 50 | 5.4 Rahoitustuotot ja -kulut | 88
| 1.5 Muutokset laskentaperiaatteissa | 50 | 5.5 Osakepääoma ja oman pääoman rahastot | 88
| 2. Liiketoiminnan tuloksellisuus | 52 | 6. Riskien hallinta | 90
| 2.1 Liiketoiminta-alueet | 52 | 6.1 Rahoitusriskien hallinta | 90
| 2.2 Liikevaihto | 57 | 6.2 Johdannaiset ja suojauslaskenta | 92
| 2.3 Liiketoiminnan kulut ja liiketoiminnan muut tuotot | 58 |  |
| 2.4 Osakekohtainen tulos ja osinko | 60 | 7. Tuloverot | 96
|  |  | 7.1 Tilikauden voittoon perustuva vero | 96
| 3. Henkilöstön palkitseminen | 61 | 7.2 Laskennallinen vero | 97
| 3.1 Henkilöstökulut | 61 |  |
| 3.2 Konsernin johtoon kuuluvat avainhenkilöt | 61 | 8. Konsernin rakenne | 98
| 3.3 Osakeperusteiset maksut | 62 | 8.1 Liiketoimintojen hankinnat ja luovutukset | 98
| 3.4 Työsuhteen päättymisen jälkeisiä etuuksia koskevat velvoitteet | 64 | 8.2 Tärkeimmät tytäryritykset ja yhteiset toiminnot | 99
|  |  | 8.3 Lähipiiriliiketoimet | 101
| 4. Sijoitettu pääoma | 67 | 8.4 Myytävänä olevat omaisuuserät | 101
| 4.1 Aineelliset käyttöomaisuushyödykkeet | 68 |  |
| 4.2 Metsävarat | 70 | 9. Taseen ulkopuoliset erät | 102
| 4.3 Energiaosakkeet | 70 | 9.1 Vastuusitoumukset | 102
| 4.4 Liikearvo ja muut aineettomat hyödykkeet | 72 | 9.2 Riita-asiat | 102
| 4.5 Varaukset | 74 | 9.3 Tilinpäätöspäivän jälkeiset tapahtumat | 102
| 4.6 Käyttöpääoma | 75 |  |
|  |  | 10. Muut liitetiedot | 102
|  |  | 10.1 Uudet standardit ja tulkinnat, joita ei vielä ole otettu käyttöön | 102

Emoyhtiön tilinpäätös | 103

UPM:N TALOUDELLISET TIEDOT 2023 | 43

Konsernitilinpäätös
Konsernin tuloslaskelma

MILJ. EUROA | LIITE | 2023 | 2022
Liikevaihto | 2.1, 2.2 | 10 460 | 11 720
Liiketoiminnan muut tuotot | 2.3 | 228 | 231
Liiketoiminnan kulut | 2.3 | -9 316 | -9 470
Metsävarojen käyvän arvon muutos ja hakkuut | 4.2 | -103 | 12
Osuus osakkuus- ja yhteisyritysten tuloksista |  | -1 | 4
Poistot ja arvonalentumiset | 2.3, 4.1, 4.4 | -660 | -522
Liikevoitto |  | 608 | 1 974
Kurssivoitot ja -tappiot ja käyvän arvon muutokset | 5.4 | -74 | 25
Korko- ja muut rahoituskulut, netto | 5.4 | -70 | -55
Voitto ennen veroja |  | 464 | 1 944
Tuloverot | 7.1 | -71 | -388
Kauden voitto |  | 394 | 1 556
Jakautuminen: |  |  |
Emoyhtiön omistajille |  | 388 | 1 526
Määräysvallattomille omistajille | 8.1 | 6 | 31
|  | 394 | 1 556
Emoyhtiön omistajille kuuluvasta voitosta laskettu osakekohtainen tulos |  |  |
Laimentamaton osakekohtainen tulos, euroa | 2.4 | 0,73 | 2,86
Laimennusvaikutuksella oikaistu osakekohtainen tulos, euroa | 2.4 | 0,73 | 2,86

Konsernin laaja tuloslaskelma

MILJ. EUROA | LIITE | 2023 | 2022
Kauden voitto |  | 394 | 1 556
Kauden muut laajan tuloksen erät, veroilla vähennettynä |  |  |
Erät, joita ei siirretä tulosvaikutteisiksi: |  |  |
Etuuspohjaisten velvoitteiden vakuutusmatemaattiset voitot ja tappiot |  | -10 | 192
Energiaosakkeiden käyvän arvon muutokset |  | -1 351 | 1 051
Erät, jotka saatetaan myöhemmin siirtää tulosvaikutteisiksi: |  |  |
Muuntoerot |  | -120 | 150
Ulkomaiseen yksikköön tehdyn nettosijoituksen suojaus |  | 6 | -15
Rahavirran suojaukset |  | 539 | -531
Kauden muut laajan tuloksen erät, veroilla vähennettynä | 7.2 | -936 | 847
Kauden laaja tulos |  | -542 | 2 403
Laajan tuloksen jakautuminen: |  |  |
Emoyhtiön omistajille |  | -536 | 2 358
Määräysvallattomille omistajille |  | -7 | 45
|  | -542 | 2 403

Liitetiedot ovat osa tätä tilinpäätöstä.

UPM:N TALOUDELLISET TIEDOT 2023 | 44

Konsernin tase

MILJ. EUROA | LIITE | 2023 | 2022
VARAT |  |  |
Liikearvo | 4.4 | 283 | 282
Muut aineettomat hyödykkeet | 4.4 | 715 | 553
Aineelliset käyttöomaisuushyödykkeet | 4.1 | 7 053 | 6 733
Vuokratut käyttömaisuushyödykkeet | 5.2 | 683 | 713
Metsävarat | 4.2 | 2 355 | 2 442
Energiaosakkeet | 4.3 | 2 283 | 3 652
Muut pitkäaikaiset rahoitusvarat | 5.3 | 60 | 70
Laskennalliset verosaamiset | 7.2 | 431 | 485
Etuuspohjaiset eläkevarat, netto | 3.4 | 1 | 1
Osuudet osakkuus- ja yhteisyrityksistä |  | 23 | 27
Muut pitkäaikaiset varat |  | 26 | 20
Pitkäaikaiset varat |  | 13 913 | 14 977
Vaihto-omaisuus | 4.6 | 1 948 | 2 289
Myyntisaamiset ja muut saamiset | 4.6, 5.3 | 1 782 | 2 696
Muut lyhytaikaiset rahoitusvarat | 5.3 | 64 | 118
Tuloverosaamiset |  | 27 | 61
Rahavarat | 5.1, 5.3 | 632 | 2 067
Lyhytaikaiset varat |  | 4 454 | 7 230
Myytävänä oleviksi luokitellut varat | 8.4 | 106 | —
Varat |  | 18 473 | 22 207
MILJ. EUROA | LIITE | 2023 | 2022
OMA PÄÄOMA JA VELAT |  |  |
Osakepääoma | 5.5 | 890 | 890
Omat osakkeet |  | -2 | -2
Muuntoerorahasto |  | 347 | 449
Muut rahastot | 5.5 | 1 655 | 2 460
Sijoitetun vapaan oman pääoman rahasto | 5.5 | 1 273 | 1 273
Kertyneet voittovarat |  | 6 998 | 7 433
Emoyhtiön omistajille kuuluva oma pääoma |  | 11 161 | 12 502
Määräysvallattomien omistajien osuus | 8.1 | 370 | 376
Oma pääoma |  | 11 531 | 12 879
Laskennalliset verovelat | 7.2 | 616 | 636
Etuuspohjaiset eläkevelat, netto | 3.4 | 502 | 527
Varaukset | 4.5 | 170 | 64
Pitkäaikaiset korolliset velat | 5.2, 5.3 | 3 056 | 4 476
Muut pitkäaikaiset rahoitusvelat | 5.3 | 157 | 103
Pitkäaikaiset velat |  | 4 501 | 5 807
Lyhytaikaiset korolliset velat | 5.2, 5.3 | 327 | 558
Ostovelat ja muut velat | 4.6, 5.3 | 1 883 | 2 720
Varaukset | 4.5 | 96 | 70
Muut lyhytaikaiset rahoitusvelat | 5.3 | 51 | 102
Tuloverovelat |  | 28 | 73
Lyhytaikaiset velat |  | 2 385 | 3 522
Myytävänä oleviksi luokiteltuihin varoihin liittyvät velat | 8.4 | 56 | —
Velat |  | 6 942 | 9 329
Oma pääoma ja velat |  | 18 473 | 22 207

Liitetiedot ovat osa tätä tilinpäätöstä.

UPM:N TALOUDELLISET TIEDOT 2023 | 45

Laskelma konsernin oman pääoman muutoksista

MILJ. EUROA | OSAKE- PÄÄOMA | OMAT OSAK- KEET | MUUNTO- ERO- RAHASTO | MUUT RAHAS- TOT | SIJOITETUN VAPAAN OMAN PÄÄOMAN RAHASTO | KERTY- NEET VOITTO- VARAT | EMO- YHTIÖN OMISTAJIEN OSUUS | MÄÄRÄYS- VALLAT- TOMIEN OMISTAJIEN OSUUS | OMA PÄÄOMA YHTEENSÄ
Oma pääoma 1.1.2023 | 890 | -2 | 449 | 2 460 | 1 273 | 7 433 | 12 502 | 376 | 12 879
Kauden voitto | — | — | — | — | — | 388 | 388 | 6 | 394
Muuntoerot | — | — | -108 | — | — | — | -108 | -13 | -120
Rahavirran suojaukset - siirretty tulokseen, veroilla vähennettynä | — | — | — | 94 | — | — | 94 | — | 94
Rahavirran suojaukset - siirretty käyttöomaisuuteen, veroilla vähennettynä | — | — | — | 1 | — | — | 1 | — | 1
Rahavirran suojaukset - käyvän arvon muutos, veroilla vähennettynä | — | — | — | 444 | — | — | 444 | — | 444
Ulkomaiseen yksikköön tehdyn nettosijoituksen suojaus, veroilla vähennettynä | — | — | 6 | — | — | — | 6 | — | 6
Energiaosakkeet - käyvän arvon muutos, veroilla vähennettynä | — | — | — | -1 350 | — | -1 | -1 351 | — | -1 351
Etuuspohjaisten velvoitteiden vakuutusmatemaattiset voitot ja tappiot, veroilla vähennettynä | — | — | — | — | — | -10 | -10 | — | -10
Kauden laaja tulos, yhteensä | — | — | -102 | -811 | — | 377 | -536 | -7 | -542
Osakeperusteiset maksut, veroilla vähennettynä | — | — | — | 6 | — | -11 | -5 | — | -5
Osingonjako | — | — | — | — | — | -800 | -800 | -35 | -835
Muut | — | — | — | — | — | — | — | — | —
Määräysvallattomien omistajien sijoitukset | — | — | — | — | — | — | — | 35 | 35
Liiketoimet omistajien kanssa, yhteensä | — | — | — | 6 | — | -811 | -805 | — | -805
Oma pääoma 31.12.2023 | 890 | -2 | 347 | 1 655 | 1 273 | 6 998 | 11 161 | 370 | 11 531
Oma pääoma 1.1.2022 | 890 | -2 | 329 | 1 938 | 1 273 | 6 419 | 10 846 | 261 | 11 106
Kauden voitto | — | — | — | — | — | 1 526 | 1 526 | 31 | 1 556
Muuntoerot | — | — | 136 | — | — | — | 136 | 14 | 150
Rahavirran suojaukset - siirretty tulokseen, veroilla vähennettynä | — | — | — | 376 | — | — | 376 | — | 376
Rahavirran suojaukset - siirretty käyttöomaisuuteen, veroilla vähennettynä | — | — | — | 25 | — | — | 25 | 2 | 27
Rahavirran suojaukset - käyvän arvon muutos, veroilla vähennettynä | — | — | — | -932 | — | — | -932 | -2 | -934
Ulkomaiseen yksikköön tehdyn nettosijoituksen suojaus, veroilla vähennettynä | — | — | -15 | — | — | — | -15 | — | -15
Energiaosakkeet - käyvän arvon muutos, veroilla vähennettynä | — | — | — | 1 050 | — | 1 | 1 051 | — | 1 051
Etuuspohjaisten velvoitteiden vakuutusmatemaattiset voitot ja tappiot, veroilla vähennettynä | — | — | — | — | — | 192 | 192 | — | 192
Kauden laaja tulos, yhteensä | — | — | 121 | 519 | — | 1 718 | 2 358 | 45 | 2 403
Osakeperusteiset maksut, veroilla vähennettynä | — | — | — | 3 | — | -10 | -7 | — | -7
Osingonjako | — | — | — | — | — | -693 | -693 | -27 | -721
Muut | — | — | — | — | — | -1 | -1 | — | -1
Määräysvallattomien omistajien sijoitukset | — | — | — | — | — | — | — | 98 | 98
Liiketoimet omistajien kanssa, yhteensä | — | — | — | 3 | — | -704 | -701 | 70 | -631
Oma pääoma 31.12.2022 | 890 | -2 | 449 | 2 460 | 1 273 | 7 433 | 12 502 | 376 | 12 879

Lisätietoja löytyy » liitetiedosta 5.5 Osakepääoma ja oman pääoman rahastot

UPM:N TALOUDELLISET TIEDOT 2023 | 46

Konsernin rahavirtalaskelma

MILJ. EUROA | 2023 | 2022
Liiketoiminnasta kertynyt rahavirta |  |
Kauden voitto | 394 | 1 556
Oikaisut 1) | 1 760 | 35
Saadut korot | 37 | 8
Maksetut korot | -116 | -43
Saadut osingot | 3 | 3
Muut rahoituserät, netto | -44 | -52
Maksetut tuloverot 4) | -181 | -313
Käyttöpääoman muutos 3) | 417 | -687
Liiketoiminnan rahavirta | 2 269 | 508
Investoinneista kertynyt rahavirta |  |
Käyttöomaisuusinvestoinnit | -1 026 | -1 398
Metsävarojen lisäykset | -54 | -79
Liiketoimintojen ja tytäryritysten hankinnat vähennettynä hankituilla rahavaroilla | -20 | -138
Aineellisten ja aineettomien hyödykkeiden myynnit, veroilla vähennettynä 4) | 7 | 41
Metsävarojen myynnit, veroilla vähennettynä 4) | 10 | 7
Liiketoimintojen ja tytäryritysten luovutukset ja saadut ennakkomaksut | 1 | 15
Osakkuus- ja yhteisyritysosakkeiden luovutukset | 1 | 11
Energiaosakkeiden luovutukset | 0 | 2
Ulkomaiseen yksikköön tehdyn nettosijoituksen suojauksen nettorahavirrat | 10 | -47
Muiden pitkäaikaisten varojen muutos | -5 | 3
Investointien rahavirta | -1 076 | -1 585
Rahoituksesta kertynyt rahavirta |  |
Pitkäaikaisten velkojen nostot | 100 | 4 402
Pitkäaikaisten velkojen lyhennykset | -1 506 | -2 550
Vuokrasopimusvelkojen lyhennykset | -99 | -91
Lyhytaikaisten velkojen muutos | -260 | 439
Rahoitusjohdannaisten nettorahavirrat | 6 | 20
Maksetut osingot emoyhtiön omistajille | -799 | -693
Maksetut osingot määräysvallattomille omistajille | -36 | -27
Määräysvallattomien omistajien sijoitukset | 35 | 97
Sijoitusrahastojen muutokset | 0 | 99
Muut rahoituksen rahavirrat | -14 | -9
Rahoituksen rahavirta | -2 573 | 1 687
Rahavarojen muutos | -1 379 | 610
Rahavarat kauden alussa | 2 067 | 1 460
Rahavarojen muuntoerot | -16 | -3
Rahavarojen muutos | -1 379 | 610
Myytävänä oleviksi luokitellut rahavarat (Liite 8.4) | -39 | 0
Rahavarat kauden lopussa | 632 | 2 067

UPM:N TALOUDELLISET TIEDOT 2023 | 47

1) Oikaisut

MILJ. EUROA | 2023 | 2022
Metsävarojen käyvän arvon muutos ja hakkuut | 103 | -12
Osuus osakkuus- ja yhteisyritysten tuloksista | 1 | -4
Poistot ja arvonalentumiset | 660 | 522
Pitkäaikaisten varojen myyntivoitot ja -tappiot | -2 | -35
Rahoitustuotot ja -kulut | 144 | 30
Tuloverot | 71 | 388
Käytetyt varaukset | -42 | -52
Varausten muutokset, joihin ei liity maksutapahtumaa | 179 | 7
Muut oikaisut 2) | 646 | -808
Yhteensä | 1 760 | 35

2) Vuoden 2023 ja 2022 muut oikaisut sisältävät sähköjohdannaisten markkina-arvon maksuja.
3) Käyttöpääoman muutos

MILJ. EUROA | 2023 | 2022
Vaihto-omaisuus | 293 | -665
Käyttöpääomaan sisältyvät saamiset | 854 | -400
Käyttöpääomaan sisältyvät velat | -731 | 378
Yhteensä | 417 | -687

4) Maksetut tuloverot yhteensä vuonna 2023 olivat 181 (315 ) miljoonaa euroa. Investointeihin liittyvät maksetut tuloverot esitetään investointien rahavirrassa.

UPM:N TALOUDELLISET TIEDOT 2023 | 48

Konsernitilinpäätöksen liitetiedot
Konsernitilinpäätöksen liitetiedot on ryhmitelty osioihin niiden luonteen mukaan. Jokaisen osa-alueen liitetiedot sisältävät olennaisen taloudellisen
informaation, laatimisperiaatteet sekä keskeiset arviot ja harkintaan perustuvat ratkaisut. Kaikki luvut ovat miljoonia euroja, ellei muutoin ilmoitettu.
1.Esittämisperusta
1.1 Tietoja yhtiöstä
UPM-Kymmene Oyj (emoyhtiö tai yhtiö) yhdessä sen tytäryritysten
kanssa (UPM tai konserni) on maailmanlaajuisesti toimiva bio-
metsäteollisuuskonserni. UPM:n laajaan tuotevalikoimaan kuuluvat sellu,
graafiset paperit ja erikoispaperit, tarralaminaatit, uusiutuva
puupohjainen diesel, sähkö sekä vaneri- ja sahatavaratuotteet.
UPM-Kymmene Oyj on suomalainen julkinen osakeyhtiö, jonka
kotipaikka on Helsinki. Yhtiön rekisteröity osoite on Alvar Aallon katu 1,
00100 Helsinki, mistä jäljennös konsernitilinpäätöksestä on saatavissa.
Emoyhtiön osakkeet noteerataan NASDAQ Helsinki Oy:ssä.
Hallitus on hyväksynyt kokouksessaan 1. helmikuuta 2024 tämän
konsernitilinpäätöksen julkistettavaksi. Suomen osakeyhtiölain mukaan
yhtiökokous päättää tilinpäätöksen vahvistamisesta.
1.2 Laatimisperusta
UPM:n konsernitilinpäätös on laadittu International Accounting
Standards Boardin (IASB) julkaisemien ja Euroopan unionissa käyttöön
hyväksyttyjen kansainvälisten tilinpäätösstandardien (IFRS-
tilinpäätösstandardit) ja IFRIC-tulkintojen mukaisesti.
Konsernitilinpäätös on laadittu alkuperäisiin hankintamenoihin
perustuen lukuun ottamatta metsävaroja, energiaosakkeita ja tiettyjä
muita rahoitusvaroja ja rahoitusvelkoja, etuuspohjaisiin järjestelyihin
kuuluvia varoja ja velvoitteita ja osakeperusteisia maksuja, jotka on
arvostettu käypään arvoon.
Konsernitilinpäätös esitetään miljoonina euroina. Euro on emo-
yrityksen toiminta- ja esittämisvaluutta. Kunkin konserniin kuuluvan
yrityksen tilinpäätökseen sisältyvät erät arvostetaan kyseisen
tytäryrityksen pääasiallisen taloudellisen toimintaympäristön valuutassa
(toimintavaluutta).
Suluissa olevat luvut viittaavat vuoden 2022 vastaavaan ajanjaksoon.
Tilinpäätöksessä esitettävät luvut on pyöristetty, ja siksi yksittäisten
lukujen yhteenlaskettu määrä voi poiketa kokonaislukuna esitettävästä
määrästä.
UPM julkaisee hallituksen virallisen toimintakertomuksen ja
tilinpäätöksen European Single Electronic Format (ESEF) -
raportointivaatimusten mukaisena XHTML-tiedostona. ESEF-vaatimusten
mukaisesti konsernitilinpäätöksen päälaskelmat ja liitetiedot on merkitty
XBRL-merkeillä. ESEF-tilinpäätöksen XBRL-merkintöjä ei ole tilintarkastettu.
Konserni on valinnut vapaaehtoisesti julkaista tilinpäätöksen myös PDF-
muodossa. Toimintakertomus ja tilinpäätös on laadittu kahdella kielellä,
joista suomenkielinen on virallinen ja englanninkielinen käännös on
epävirallinen.

| Tilinpäätöksen laatimisperiaatteet

Tässä osiossa kuvataan konsernitilinpäätöstä kokonaisuutena koskevat
laatimisperiaatteet. Muut laatimisperiaatteet esitetään osana liitetietoja,
joihin ne liittyvät, koska UPM pyrkii parantamaan tilinpäätöksen eri osa-
alueiden ymmärrettävyyttä. Myös IFRS-tilinpäätösstandardien sallimien
vaihtoehtojen välillä tehdyt valinnat esitetään kunkin laatimisperiaatteen
yhteydessä niiden ymmärtämisen helpottamiseksi.

| Keskeiset arviot ja harkintaan perustuvat ratkaisut

Johto on tehnyt konsernin noudattamia tilinpäätöksen
laatimisperiaatteita sovellettaessa useita harkintaan perustuvia ratkaisuja
ja tulevia tapahtumia koskevia arvioita, jotka vaikuttavat
tilinpäätöksessä esitettävien varojen ja velkojen määriin,
tilinpäätöspäivän ehdollisina varoina ja velkoina esitettäviin eriin sekä
eri tilikausilta esitettävien tuottojen ja kulujen määriin. Vaikka nämä
arviot perustuvat johdon parhaaseen tietämykseen, toteutuvat tulokset ja
tapahtumien ajoittuminen voivat poiketa aiemmin tehdyistä arvioista.
Keskeiset arviot ja harkintaan perustuvat ratkaisut, jotka ovat
olennaisia tilinpäätöksen osoittaman tuloksen ja taloudellisen aseman
kannalta, esitetään seuraavissa liitetiedoissa.

KESKEISET ARVIOT JA HARKINTAAN PERUSTUVAT RATKAISUT | LIITE
Metsävarojen arvonmääritys | 4.2 Metsävarat
Energiaosakkeiden käyvän arvon määrittäminen | 4.3 Energiaosakkeet
Käyttöomaisuuden arvonalentuminen | 4.1 Aineelliset käyttöomaisuushyödykkeet
Liikearvon ja aineettomien hyödykkeiden arvonalentuminen | 4.4 Liikearvo ja muut aineettomat hyödykkeet
Eläkkeet ja muut työsuhteen päättymisen jälkeiset etuudet | 3.4 Työsuhteen päättymisen jälkeisiä etuuksia koskevat velvoitteet
Tuloverot | 7. Tuloverot
Ympäristökuluvaraukset | 4.5 Varaukset
Oikeudelliset vastuut | 9.2 Riita-asiat

UPM:N TALOUDELLISET TIEDOT 2023 | 49

| Rahoitusriskit

UPM altistuu liiketoimintansa seurauksena erilaisille rahoitusriskeille,
kuten valuuttariski, korkoriski, hyödykkeiden hintariski, luottoriski,
pääomariski ja maksuvalmiusriski. Rahoitustoimintaan liittyvien riskien
hallintaa hoidetaan keskitetysti UPM:n rahoitus- ja
riskienhallintaosastolla hallituksen hyväksymien periaatteiden mukaisesti.
Rahoitusriskejä kuvataan jäljempänä asiaankuuluvissa liitetiedoissa.

RAHOITUSRISKI | LIITE
Luottoriski | 4.6 Käyttöpääoma
Likviditeetti ja jälleenrahoitusriski | 5.1 Pääoman hallinta
Korkoriski | 6.1 Rahoitusriskien hallinta
Valuuttariski | 6.1 Rahoitusriskien hallinta
Sähkön hintariski | 6.1 Rahoitusriskien hallinta
Vastapuoliriski | 6.2 Johdannaiset ja suojauslaskenta

1.3 Konsernitilinpäätöksen laatimisperiaatteet
Tytäryritykset
UPM:n konsernitilinpäätös sisältää emoyrityksen UPM-Kymmene Oyj:n
ja sen määräysvallassa olevien yritysten tilinpäätökset. Kaikki konserniin
kuuluvat yritykset noudattavat yhdenmukaisesti UPM:n soveltamia
tilinpäätöksen laatimisperiaatteita. Konsernin sisäiset liiketapahtumat,
sisäiset saamiset ja velat, sisäisten toimitusten realisoitumattomat katteet
sekä sisäinen voitonjako eliminoidaan konsernitilinpäätöksessä.
Realisoitumattomat tappiot eliminoidaan, ellei liiketapahtuma anna
viitteitä luovutetun omaisuuserän arvonalentumisesta.
Yhteiset toiminnot
Yhteinen toiminto on yhteisjärjestely, jossa osapuolilla, joilla on yhteinen
määräysvalta, on järjestelyyn liittyviä varoja koskevia oikeuksia ja
velkoja koskevia velvoitteita. Yhteinen määräysvalta on sopimukseen
perustuva järjestely, koskien määräysvallan pitämistä yhteisenä, ja se
vallitsee vain silloin, kun merkityksellisiä toimintoja koskevat päätökset
edellyttävät määräysvallan jakavien osapuolten yksimielistä
hyväksymistä.
UPM:n osuus yhteisistä toiminnoista merkitään konsernitaseeseen
kirjaamalla järjestelyyn sisältyvät konsernin omat varat, velat, tuotot ja
kulut sekä UPM:n suhteellinen osuus yhteisistä varoista, veloista,
tuotoista ja kuluista. UPM:n ja sen yhteisten toimintojen välisistä
realisoituneista ja realisoitumattomista voitoista ja tappioista
eliminoidaan suhteellinen osuus.
Osakkuus- ja yhteisyritykset
Osakkuusyritykset ovat yrityksiä, joissa konsernilla on huomattava
vaikutusvalta, mutta joissa sillä ei ole määräysvaltaa. Huomattava
vaikutusvalta tarkoittaa valtaa osallistua yhtiön taloudelliseen ja
operatiiviseen päätöksentekoon ilman määräysvaltaa tai yhteistä
määräysvaltaa kyseiseen päätöksentekoon. Yhteisyritykset ovat
yhteisjärjestelyjä, joissa konsernilla on yhdessä toisten osapuolten
kanssa yhteinen määräysvalta ja osapuolilla on oikeuksia järjestelyn
nettovarallisuuteen.
Osuudet osakkuus- ja yhteisyrityksissä käsitellään pääomaosuus-
menetelmällä, ja alun perin ne kirjataan hankintamenon määräisinä.
Konsernitilinpäätökseen sisällytettävät osakkuus- ja yhteisyritysten
tilinpäätökset ovat konsernin noudattamien laatimisperiaatteiden
mukaisia.
Määräysvallattomien omistajien osuudet
Tilikauden voiton jakautuminen emoyhtiön omistajille ja
määräysvallattomille omistajille esitetään tuloslaskelman yhteydessä ja
määräysvallattomille omistajille kuuluva osuus omista pääomista
esitetään omana eränään taseessa oman pääoman osana.
Määräysvallattomien omistajien kanssa toteutuneita liiketoimia
käsitellään samalla tavalla kuin konsernin omistajien kanssa
toteutuneita. Kun määräysvallattomilta omistajilta ostetaan osakkeita,
maksetun vastikkeen ja tytäryrityksen nettovarallisuudesta hankitun
osuuden kirjanpitoarvon välinen erotus kirjataan omaan pääomaan.
Myös voitot tai tappiot osakkeiden myynnistä määräysvallattomille
omistajille kirjataan omaan pääomaan transaktiomenoilla vähennettynä.
1.4 Ulkomaanrahan määräisten erien
muuntaminen
Ulkomaan rahan määräiset liiketapahtumat muunnetaan toiminta-
valuutaksi käyttäen tapahtumapäivinä vallinneita valuuttakursseja.
Ulkomaan rahan määräiset saamiset ja velat muunnetaan
toimintavaluutaksi käyttäen tilinpäätöspäivän kursseja. Ulkomaan rahan
määräisistä liiketapahtumista ja monetaaristen saamisten ja velkojen
muuntamisesta syntyneet voitot ja tappiot kirjataan tuloslaskelmaan,
paitsi silloin kun realisoitumaton erä täyttää rahavirran tai
nettosijoituksen suojauslaskennan kriteerit, se kirjataan muihin laajan
tuloksen eriin.
UPM kirjaa tavanomaisesta liiketoiminnasta aiheutuvat valuutta-
kurssierot tuloslaskelman vastaaviin eriin liikevoiton yläpuolelle, ja
rahoituseristä johtuvat erot esitetään nettomääräisinä rahoituskuluissa
omana eränään.
Tytäryritysten, joiden toimintavaluutta poikkeaa konsernin
esittämisvaluutasta, tuloslaskelmat muunnetaan euroiksi
vuosineljännesten keskikursseja käyttäen ja taseet tilinpäätöspäivän
kursseja käyttäen. Kauden tuloksen muuntaminen eri kursseilla
tuloslaskelmassa ja taseessa aiheuttaa muuntoeron, joka kirjataan
muihin laajan tuloksen eriin. Ulkomaisiin yksikköihin tehtyjen
nettosijoitusten muuntamisesta ja tällaisten nettosijoitusten suojaukseksi
määritetyistä lainoista ja muista valuuttainstrumenteista syntyvät
kurssierot kirjataan muihin laajan tuloksen eriin konsernitilinpäätöstä
laadittaessa. Kun ulkomaisesta yksiköstä luovutaan osaksi tai kun se
myydään tai lakkautetaan, omaan pääomaan kertyneet muuntoerot
merkitään tuloslaskelmaan osana myyntivoittoa tai -tappiota.
1.5 Muutokset laskentaperiaatteissa
Konserni on tarkistanut IFRS-tilinpäätösstandardien tulkinnat ja niiden
muutokset, jotka ovat voimassa 1.1.2023 alkaville tilikausille. 1.1.2023
voimaan tulleilla tulkinnoilla ja muutoksilla olemassa oleviin
standardeihin ei ollut vaikutusta konsernin tilinpäätökseen.
IFRS 17 Vakuutussopimukset
Konserni on 1.1.2023 ottanut käyttöön IFRS 17 Vakuutussopimukset -
standardin. Konserni on arvioinut IFRS 17 käyttöönoton vaikutuksia ja
todennut, että sillä ei ole vaikutuksia konsernitilinpäätökseen 1.1.2023.
Kapea-alaiset muutokset IAS 1 -tilinpäätösstandardiin
Konserni on 1.1.2023 ottanut käyttöön kapea-alaiset muutokset IAS 1 -
tilinpäätösstandardiin jotka edellyttävät yhtiöitä esittämään niiden
olennaiset laatimisperiaatteet merkittävien laatimisperiaatteiden sijaan.
Konserni on käynyt läpi tilinpäätöksen laatimisperiaatteensa ja tehnyt
vähäisiä muutoksia esitettäviin tietoihin.

UPM:N TALOUDELLISET TIEDOT 2023 | 50

Varausten uudelleenluokittelu taseessa
Kuluvasta raportointikaudesta alkaen konserni on siirtänyt lyhytaikaiset
varaukset lyhytaikaisten velkojen osioon. Aikaisemmin sekä lyhyt- että
pitkäaikaiset varaukset on esitetty taseen pitkäaikaisessa velassa. Tämä
oikaisu varmistaa paremman yhdenmukaisuuden IFRS-
tilinpäätösstandardien kanssa ja helpottaa lyhyen aikavälin velvoitteiden
selkeämpää ymmärtämistä. Vertailukaudet on oikaistu uusien
raportointiperiaatteiden mukaisesti. Raportointimuutoksella ei ole
vaikutusta konsernin taloudelliseen tulokseen.
Taseen velat

2022 | Julkaistu | Oikaistu
Laskennalliset verovelat | 636 | 636
Etuuspohjaiset eläkevelat, netto | 527 | 527
Varaukset | 134 | 64
Pitkäaikaiset korolliset velat | 4 476 | 4 476
Muut pitkäaikaiset rahoitusvelat | 103 | 103
Pitkäaikaiset velat | 5 876 | 5 807
Lyhytaikaiset korolliset velat | 558 | 558
Ostovelat ja muut velat | 2 720 | 2 720
Varaukset | — | 70
Muut lyhytaikaiset rahoitusvelat | 102 | 102
Tuloverovelat | 73 | 73
Lyhytaikaiset velat | 3 452 | 3 522
Velat | 9 329 | 9 329

UPM:N TALOUDELLISET TIEDOT 2023 | 51

2.Liiketoiminnan tuloksellisuus

| Liikevaihto |  | Vertailukelpoinen liikevoitto (EBIT) |  | Vertailukelpoinen ROE |
| 10 460 | milj. euroa |  | 1 013 | milj. euroa |  | 6,2 | % |
| (11 720 milj. euroa) |  | (2 096 milj. euroa) |  | (14,0%) |

2.1 Liiketoiminta-alueet
UPM:n liiketoiminnot muodostuvat kuudesta kilpailukykyisestä toiminta-
alueesta, joilla on vahva markkina-asema. UPM raportoi taloudelliset
tiedot seuraaville liiketoiminta-alueille (segmenteille): UPM Fibres, UPM
Energy, UPM Raflatac, UPM Specialty Papers, UPM Communication
Papers, UPM Plywood sekä Muu toiminta. UPM:llä on tuotantoa 10
maassa. Tärkeimmät markkina-alueet ovat Eurooppa, Pohjois-Amerikka
ja Aasia.

| Tilinpäätöksen laatimisperiaatteet

UPM:n liiketoiminta-alueita koskeva raportointi on yhdenmukaista sen
sisäisen raportoinnin kanssa, jota toimitetaan UPM:n toimitusjohtajalle.
Toimitusjohtaja vastaa resurssien kohdistamisesta ja liiketoiminta-
alueiden tuloksellisuuden arvioimisesta. Sisäisessä raportoinnissa
noudatetaan samaa perustetta kuin konsernitilinpäätöksessä. Kulut,
tuotot, varat ja velat kohdistetaan liiketoiminta-alueille yhdenmukaisella
perusteella. Liiketoiminta-alueiden väliset myynnit perustuvat
markkinahintoihin ja eliminoidaan konsernitilinpäätöstä laadittaessa.

UPM:N TALOUDELLISET TIEDOT 2023 | 52

Jokaisen liiketoiminta-alueen myyntiin sisältyvät tavarat ja palvelut esitetään alla olevissa taulukoissa:

LIIKETOIMINTA-ALUE | KUVAUS JA TUOTTEET
UPM Fibres | UPM Fibres muodostuu UPM Pulp-, ja UPM Timber- liiketoiminnoista. UPM Pulp tarjoaa monipuolisen selluvalikoiman erilaisiin käyttökohteisiin, kuten pehmo- ja erikoispapereihin, graafisiin papereihin ja pakkauskartonkiin. UPM Timber tarjoaa sertifioitua sahatavaraa mm. rakentamiseen, huonekaluihin sekä pakkaus- ja puusepänteollisuuteen.
UPM Energy | UPM Energy tuottaa kustannuskilpailukykyistä, hiilidioksidivapaata sähköä. Tarjontaan kuuluu myös fyysisen sähkön kauppa, toiminta sähkön johdannaismarkkinoilla sekä teollisten sähkön kuluttajien ja tuottajien palvelut.
UPM Raflatac | UPM Raflatac tarjoaa innovatiivisia ja kestävän kehityksen mukaisia tarramateriaaleja brändäämiseen ja myynninedistämiseen, tuote- ja informaatioetiketöintiin mm. elintarvike-, juoma-, hygienia- ja lääketeollisuudessa sekä logistiikassa.
UPM Specialty Papers | UPM Specialty Papers tarjoaa tarra- ja pakkausmateriaaleja sekä toimistopapereita ja graafisia papereita etiketöintiin, kaupalliseen silikonointiin, pakkauksiin, toimistokäyttöön ja painatukseen.
UPM Communication Papers | UPM Communication Papers tarjoaa laajan valikoiman graafisia papereita mainontaan, sanoma- ja aikakauslehtiin sekä koti- ja toimistokäyttöön.
UPM Plywood | UPM Plywood tarjoaa korkealaatuisia WISA ®- vaneri- ja viilutuotteita rakentamiseen, ajoneuvojen lattioihin, LNG- laivanrakentamiseen, parketinvalmistukseen sekä muihin teollisuussovelluksiin.
Muu toiminta | Muu toiminta sisältää UPM Metsä-, UPM Biofuels-, UPM Biochemicals-, UPM Biomedicals- ja UPM Biocomposites- liiketoimintayksiköt sekä konsernipalvelut. UPM Metsä turvaa kilpailukykyisen puun ja metsäbiomassan saannin yhtiön liiketoiminnoille ja hoitaa yhtiön ja yksityisomistuksessa olevia metsiä Pohjois-Euroopassa. Lisäksi UPM Metsä tarjoaa puukauppa- ja metsäpalveluja metsänomistajille ja metsäsijoittajille. UPM Biofuels tuottaa kaikkiin dieselmoottoreihin soveltuvaa puupohjaista uusiutuvaa dieseliä sekä naftaa, jota voidaan käyttää bensiinin biokomponenttina tai korvaamaan fossiilisia raaka-aineita petrokemianteollisuudessa. UPM Biochemicals tar joaa innovatiivisia puupohjaisia biokemikaaleja fossiilipohjaisten raaka-aineiden korvaamiseen erilaisissa sovelluksissa, kuten tekstiileissä, PET-pulloissa, pakkauksissa, kosmetiikassa, lääkkeissä, pesuaineissa, kumeissa ja hartseissa. UPM Biomedicals kehittää ja tarjoaa innovatiivisia ja vastuullisia puupohjaisia biolääketieteen tuotteita useisiin sovelluksiin. Laadukkaiden tuotteiden pääraaka-aine on koivusta saatava nanoselluloosa. UPM Biocomposites on kiertotalouden edelläkävijä, joka tarjoaa kierrätetyistä kuluttajien ja teollisuuden sivuvirroista valmistettuja komposiittiterassimateriaaleja. Tuotevalikoima sisältää myös uusiutuvista kuiduista ja polymeereistä valmistettuja komposiittimateriaaleja, joilla voidaan korvata fossiilipohjaisia muoveja.

Keskeiset tunnusluvut ja taloudelliset tavoitteet
UPM on asettanut konsernitason tavoitteekseen kasvattaa
vertailukelpoista liikevoittoaan pitkällä aikavälillä. UPM:n
liiketoimintaportfolioon kuuluu viisi, kasvavilla markkinoilla toimivaa
liiketoiminta-aluetta ja yksi, jossa kysyntä laskee. Kaikki liiketoiminta-
alueet ovat kilpailukykyisiä, ja niillä on vahva markkina-asema.
Taloudellisten tavoitteiden asettaminen ja seuranta sekä resurssien
kohdistaminen perustuvat konsernin tuloksellisuuden hallinnan
prosessissa pääasiassa liiketoiminta-alueiden vertailukelpoiseen
liikevoittoon (EBIT) ja vertailukelpoiseen sijoitetun pääoman tuottoon
(ROCE).
UPM esittää vertailukelpoisia tunnuslukuja liiketoiminnan
tuloksellisuuden esiin tuomiseksi ja tilikausien välisen
vertailukelpoisuuden parantamiseksi. Johdon käyttämiä vertailukelpoisia
tunnuslukuja ei kuitenkaan pidä tarkastella sellaisenaan IFRS-
tilinpäätösstandardien mukaisia tunnuslukuja korvaavina lukuina.
Jäljempänä esitetään liiketoiminta-alueita ja vertailukelpoisuuteen
vaikuttavia eriä koskevaa tietoa.

UPM:N TALOUDELLISET TIEDOT 2023 | 53

Liiketoiminta-alueiden tiedot 31.12.2023 päättyneelle vuodelle

MILJ. EUROA TAI KUTEN MERKITTY | UPM FIBRES | UPM ENERGY | UPM RAFLATAC | UPM SPECIALTY PAPERS | UPM COM PAPERS | UPM PLYWOOD | MUU TOIMINTA | ELIMINOINNIT JA TÄSMÄY- TYKSET 2) | KONSERNI
Myynti konsernin ulkopuolelle | 2 452 | 486 | 1 485 | 1 300 | 3 570 | 402 | 768 | -3 | 10 460
Konsernin sisäinen myynti | 592 | 141 | — | 185 | 28 | 20 | 34 | -1 000 | —
Myynti yhteensä | 3 044 | 628 | 1 485 | 1 485 | 3 598 | 422 | 802 | -1 003 | 10 460
Vertailukelpoinen EBIT | 116 | 182 | 103 | 98 | 462 | 56 | -14 | 8 | 1 013
Vertailukelpoisuuteen vaikuttavat erät liikevoitossa | — | — | -22 | — | -288 | -6 | -87 | -2 | -405
Liikevoitto | 116 | 182 | 81 | 98 | 174 | 50 | -101 | 6 | 608
Rahoituskulut, netto |  |  |  |  |  |  |  |  | -144
Tuloverot |  |  |  |  |  |  |  |  | -71
Kauden voitto |  |  |  |  |  |  |  |  | 394
Liiketoiminnan varat 1) | 7 314 | 2 624 | 831 | 1 022 | 1 619 | 276 | 3 374 | -411 | 16 648
Laskennalliset verosaamiset |  |  |  |  |  |  |  |  | 431
Muut varsinaiseen liiketoimintaan kuulumattomat varat |  |  |  |  |  |  |  |  | 62
Muut rahoitusvarat |  |  |  |  |  |  |  |  | 1 332
Varat yhteensä |  |  |  |  |  |  |  |  | 18 473
Liiketoiminnan velat 1) | 419 | 116 | 144 | 219 | 377 | 29 | 431 | -408 | 1 328
Laskennalliset verovelat |  |  |  |  |  |  |  |  | 616
Muut velat |  |  |  |  |  |  |  |  | 832
Muut rahoitusvelat |  |  |  |  |  |  |  |  | 4 166
Velat yhteensä |  |  |  |  |  |  |  |  | 6 942
Muut erät |  |  |  |  |  |  |  |  |
Metsävarojen käyvän arvon muutos ja hakkuut | -20 | — | — | — | — | — | -82 | — | -103
Osuus osakkuus- ja yhteisyritysten tuloksista | 2 | — | — | — | -1 | — | -2 | — | -1
Poistot | -270 | -7 | -43 | -74 | -78 | -21 | -44 | — | -538
Arvonalentumiset | -2 | — | -4 | — | -117 | — | — | — | -123
Sijoitettu pääoma, 31.12. | 6 895 | 2 508 | 687 | 803 | 1 242 | 246 | 2 943 | -408 | 14 916
Sijoitettu pääoma, keskimäärin | 6 839 | 3 042 | 737 | 875 | 1 424 | 254 | 2 922 | 321 | 16 414
Investoinnit | 616 | 3 | 26 | 23 | 50 | 15 | 388 | — | 1 122
Investoinnit ilman yritys- ja osakehankintoja | 616 | 3 | 26 | 23 | 50 | 15 | 361 | — | 1 094
Vertailukelpoinen ROCE, % | 1,7 | 6,0 | 14,0 | 11,2 | 32,4 | 22,2 | -0,5 | — | 6,4
Henkilöstö vuoden lopussa | 2 775 | 81 | 3 100 | 1 963 | 6 005 | 1 634 | 1 015 | — | 16 573

1) Liiketoiminta-alueiden operatiiviset varat sisältävät liikearvon, muut aineettomat hyödykkeet, aineelliset käyttöomaisuushyödykkeet, metsävarat, energiaosakkeet,
sijoitukset osakkuus- ja yhteisyrityksiin, vaihto-omaisuuden sekä myyntisaamiset. Liiketoiminnan velat sisältävät ostovelat ja saadut ennakot.
2) Eliminoinnit ja täsmäytykset sisältävät sisäisen liikevaihdon ja sisäisen varastokatteen eliminoinnin sekä realisoitumattomien rahavirran suojausten ja
hyödykejohdannaisten käyvän arvon muutokset, joita ei allokoida liiketoiminta-alueille.
Lisätietoja tunnuslukujen laskentakaavoista sekä täsmäytyslaskelmat IFRS-tilinpäätösstandardien mukaisesti laadittuun konsernituloslaskelmaan
ja -taseeseen nähden löytyvät kohdasta » Muu taloudellinen tieto Vaihtoehtoiset tunnusluvut.

UPM:N TALOUDELLISET TIEDOT 2023 | 54

Liiketoiminta-alueiden tiedot 31.12.2022 päättyneelle vuodelle

MILJ. EUROA TAI KUTEN MERKITTY | UPM FIBRES | UPM ENERGY | UPM RAFLATAC | UPM SPECIALTY PAPERS | UPM COM PAPERS | UPM PLYWOOD | MUU TOI- MINTA 3) | ELIMINOINNIT JA TÄSMÄ- YTYKSET 2) | KONSERNI
Myynti konsernin ulkopuolelle | 2 052 | 343 | 1 981 | 1 423 | 4 792 | 518 | 608 | 2 | 11 720
Konsernin sisäinen myynti | 652 | 390 | — | 254 | 73 | 21 | 26 | -1 416 | —
Myynti yhteensä | 2 704 | 734 | 1 982 | 1 677 | 4 866 | 539 | 634 | -1 415 | 11 720
Vertailukelpoinen EBIT | 570 | 381 | 214 | 153 | 619 | 109 | 81 | -31 | 2 096
Vertailukelpoisuuteen vaikuttavat erät liikevoitossa | -53 | — | -11 | — | 12 | -65 | -16 | 13 | -122
Liikevoitto | 517 | 381 | 203 | 153 | 631 | 44 | 64 | -18 | 1 974
Rahoituskulut, netto |  |  |  |  |  |  |  |  | -30
Tuloverot |  |  |  |  |  |  |  |  | -388
Kauden voitto |  |  |  |  |  |  |  |  | 1 556
Liiketoiminnan varat 1) | 6 888 | 4 068 | 995 | 1 316 | 2 245 | 297 | 3 153 | -657 | 18 304
Laskennalliset verosaamiset |  |  |  |  |  |  |  |  | 485
Muut varsinaiseen liiketoimintaan kuulumattomat varat |  |  |  |  |  |  |  |  | 82
Muut rahoitusvarat |  |  |  |  |  |  |  |  | 3 336
Varat yhteensä |  |  |  |  |  |  |  |  | 22 207
Liiketoiminnan velat 1) | 510 | 240 | 201 | 379 | 649 | 47 | 448 | -596 | 1 878
Laskennalliset verovelat |  |  |  |  |  |  |  |  | 636
Muut velat |  |  |  |  |  |  |  |  | 733
Muut rahoitusvelat |  |  |  |  |  |  |  |  | 6 081
Velat yhteensä |  |  |  |  |  |  |  |  | 9 329
Muut erät |  |  |  |  |  |  |  |  |
Metsävarojen käyvän arvon muutos ja hakkuut | 11 | — | — | — | — | — | 2 | — | 12
Osuus osakkuus- ja yhteisyritysten tuloksista | 3 | — | — | — | 3 | — | -2 | — | 4
Poistot | -187 | -7 | -37 | -77 | -81 | -23 | -45 | — | -457
Arvonalentumiset | — | — | -4 | — | 1 | -43 | -19 | — | -65
Sijoitettu pääoma, 31.12. | 6 378 | 3 827 | 793 | 937 | 1 596 | 250 | 2 705 | 1 426 | 17 913
Sijoitettu pääoma, keskimäärin | 5 867 | 3 286 | 681 | 889 | 1 506 | 247 | 2 577 | 784 | 15 836
Investoinnit | 1 005 | 8 | 175 | 18 | 57 | 9 | 283 | 1 | 1 555
Investoinnit ilman yritys- ja osakehankintoja | 1 005 | 8 | 18 | 18 | 57 | 9 | 283 | 1 | 1 399
Vertailukelpoinen ROCE, % | 9,7 | 11,6 | 31,5 | 17,2 | 41,1 | 44,3 | 3,1 | — | 13,6
Henkilöstö vuoden lopussa | 2 688 | 79 | 3 319 | 1 959 | 6 289 | 1 982 | 921 | — | 17 236

1) Liiketoiminta-alueiden operatiiviset varat sisältävät liikearvon, muut aineettomat hyödykkeet, aineelliset käyttöomaisuushyödykkeet, metsävarat, energiaosakkeet,
sijoitukset osakkuus- ja yhteisyrityksiin, vaihto-omaisuuden sekä myyntisaamiset. Liiketoiminnan velat sisältävät ostovelat ja saadut ennakot.
2) Eliminoinnit ja täsmäytykset sisältävät sisäisen liikevaihdon ja sisäisen varastokatteen eliminoinnin sekä realisoitumattomien rahavirran suojausten ja
hyödykejohdannaisten käyvän arvon muutokset, joita ei allokoida liiketoiminta-alueille.
Lisätietoja tunnuslukujen laskentakaavoista sekä täsmäytyslaskelmat IFRS-tilinpäätösstandardien mukaisesti laadittuun konsernituloslaskelmaan
ja -taseeseen nähden löytyvät kohdasta » Muu taloudellinen tieto Vaihtoehtoiset tunnusluvut.

UPM:N TALOUDELLISET TIEDOT 2023 | 55

Vertailukelpoisuuteen vaikuttavat erät

MILJ. EUROA | 2023 | 2022
Liikevoitossa |  |
Arvonalentumiset | -117 | -80
Rakennejärjestelyt | -199 | -15
Realisoitumattomat rahavirran suojausten ja hyödykejohdannaisten käyvän arvon muutokset | -2 | 13
Pitkäaikaisten varojen myyntivoitot ja -tappiot | — | 34
Metsävarojen käyvän arvon muutos | -86 | —
Muut erät | — | -74
Yhteensä | -405 | -122
Rahoituskuluissa | -65 | —
Vaikutus voittoon ennen veroja | -470 | -122
Tuloveroissa |  |
Vertailukelpoisuuteen vaikuttavien erien verovaikutus | 107 | 9
Verovaraukset | 2 | -10
Yhteensä | 109 | -1
Vaikutus tilikauden voittoon | -361 | -122

Vertailukelpoisuuteen vaikuttavat erät vuonna 2023 sisältävät 120
miljoonaa euroa uudelleenjärjestelykuluja ja 112 miljoonan euroa
arvonalentumisia käyttöomaisuudesta ja leasing-omaisuudesta, jotka
liittyvät UPM Plattlingin paperitehtaan sulkemiseen Saksassa, 30
miljoonaa euroa uudelleenjärjestelykuluja liittyen paperikone 6:n
sulkemiseen UPM Schongaun tehtaalla Saksassa, 10 miljoonaa euroa
Itävallassa sijaitsevan Steyrermühlin tehdasalueen myyntiin liittyviä kuluja
sekä 13 miljoonaa euroa uudelleenjärjestelykuluja ja 2 miljoonaa euroa
arvonalentumisia liittyen UPM Raflatacin Nancyn tehtaan toimintojen
uudelleenjärjestelyyn Ranskassa. Metsävarojen käyvän arvon lasku 86
miljoonaa euroa johtuu arvioiden muutoksista ja Suomen
metsäomaisuuden arvostuksessa käytetyn diskonttauskoron noususta.
Vertailukelpoiset erät rahoituskuluissa sisältävät 71 miljoonan euron
kurssitappion liittyen Venäjän tytäryhtiöiden myyntiin.
Vuoden 2022 lukuun sisältyy 80 miljoonaa euroa arvonalentumisia
liittyen sellaisiin omaisuuseriin, joihin Venäjän Ukrainan sota vaikuttaa.
Muut erät sisältävät 69 miljoonan euron tappion liittyen Suomen
etuuspohjaisen eläkejärjestelmän korvaamisesta maksupohjaisella
eläkejärjestelyllä. Verovaraukset liittyvät verokiistaan.

| Tilinpäätöksen laatimisperiaatteet

Tietyt varsinaiseen liiketoimintaan kuulumattomat liiketapahtumat tai
rahavirtaan vaikuttamattomat arvostuserät, joilla on merkittävä vaikutus
kauden tuloslaskelmaan, esitetään vertailukelpoisuuteen vaikuttavina
erinä, mikä auttaa kuvaamaan liiketoimintojen taloudellista kehitystä ja
parantaa vertailukelpoisuutta eri kausien välill ä. Konserni soveltaa
asianmukaisia IFRS-tilinpäätösstandardeja näihin tapahtumiin.
Varat ja investoinnit maittain

| Varat | Investoinnit
MILJ. EUROA | 2023 | 2022 | 2023 | 2022
Suomi | 8 633 | 12 478 | 153 | 82
Saksa | 2 139 | 1 946 | 358 | 468
Uruguay | 5 817 | 5 364 | 581 | 980
Kiina | 572 | 680 | 4 | 4
Yhdysvallat | 463 | 660 | 12 | 9
Iso-Britannia | 103 | 108 | 4 | 1
Itävalta | 106 | 96 | — | 1
Venäjä | — | 31 | — | —
Puola | 145 | 179 | 4 | 6
Viro | 47 | 55 | 1 | 2
Ranska | 27 | 37 | 2 | 1
Muut EU-maat | 54 | 65 | — | —
Muu Eurooppa | 32 | 40 | — | —
Muu maailma | 335 | 467 | 1 | 2
Yhteensä | 18 473 | 22 207 | 1 122 | 1 555

Myynti kohdemaittain

MILJ. EUROA | 2023 | 2022
Suomi | 1 267 | 973
Saksa | 1 469 | 2 032
Yhdysvallat | 1 366 | 1 623
Iso-Britannia | 548 | 676
Kiina | 1 533 | 1 165
Ranska | 435 | 501
Uruguay | 66 | 56
Puola | 301 | 402
Itävalta | 160 | 194
Venäjä | 0 | 37
Muut EU maat | 1 594 | 2 033
Muu Eurooppa | 306 | 388
Muu maailma | 1 415 | 1 639
Yhteensä | 10 460 | 11 720

UPM:N TALOUDELLISET TIEDOT 2023 | 56

2.2 Liikevaihto
UPM:n liikevaihto kertyy pääasiassa tavaroiden myynnistä, eli
erityyppisten tuotteiden myynnistä.
Suurin osa UPM:n liikevaihdosta muodostuu graafisten ja eri-
koispapereiden myynnistä kustantajille, vähittäismyyjille, painotaloille,
jakelijoille ja tukkureille, jalostajille ja tarravalmistajille;
tarralaminaattien myynnistä tarrapainoille ja merkkituotteiden
valmistajille sekä sellun myynnistä pehmopapereiden, kartongin,
erikoispapereiden ja graafisten papereiden tuottajille. Lisäksi
liikevaihtoon sisältyy energian, biopolttoaineiden, sahatavaran ja
vanerituotteiden myyntiä sekä pieni määrä sellaisten palveluiden
myyntiä, jotka eivät liity tavaroiden myyntiin.
UPM myy osan tuotteistaan useille pääasiakkaille. Suurimman
asiakkaan osuus UPM:n liikevaihdosta oli noin 2 (3) % ja kymmenen
suurimman asiakkaan osuus noin 13 (15) %.
Konserni erittelee ulkoisen liikevaihdon liiketoiminta-alueittain, sillä se
kuvastaa kuinka taloudelliset tekijät vaikuttavat liikevaihdon ja
rahavirran luonteeseen, määrään, ajoitukseen ja epävarmuuteen.
UPM:n liiketoiminta-alueita koskeva raportointi on yhdenmukaista sen
sisäisen raportoinnin kanssa, jota toimitetaan UPM:n toimitusjohtajalle.
Toimitusjohtaja vastaa resurssien kohdistamisesta ja liiketoiminta-
alueiden tuloksellisuuden arvioimisesta. Jokaisen liiketoiminta-alueen
myyntiin sisältyvät tavarat ja palvelut esitetään alla olevissa taulukoissa.
Lisätietoja UPM:n tuotteista löytyy » liitetiedosta 2.1 Liiketoiminta-alueet.
Myynti liiketoiminta-alueittain

MILJ. EUROA | 2023 | 2022 | MUUTOS-%
UPM Fibres | 3 044 | 2 704 | 13 %
UPM Energy | 628 | 734 | -14 %
UPM Raflatac | 1 485 | 1 982 | -25 %
UPM Specialty Papers | 1 485 | 1 677 | -11 %
UPM Communication Papers | 3 598 | 4 866 | -26 %
UPM Plywood | 422 | 539 | -22 %
Muu toiminta | 802 | 634 | 26 %
Eliminoinnit | -1 003 | -1 415 | —
Yhteensä | 10 460 | 11 720 | -11 %

Päätuotteiden myynti konsernin ulkopuolelle

LIIKETOIMINTA-ALUE | LIIKETOIMINTA | 2023 | 2022
Milj. euroa |  |  |
UPM Fibres | UPM Pulp, UPM Timber | 2 452 | 2 052
UPM Energy | UPM Energy | 486 | 343
UPM Raflatac | UPM Raflatac | 1 485 | 1 981
UPM Specialty Papers | UPM Specialty Papers | 1 300 | 1 423
UPM Communication Papers | UPM Communication Papers | 3 570 | 4 792
UPM Plywood | UPM Plywood | 402 | 518
Muu toiminta | UPM Metsä, UPM Biofuels, UPM Biochemicals, UPM Biomedicals, UPM Biocomposites | 768 | 608
Eliminoinnit ja täsmäytykset |  | -3 | 2
Yhteensä |  | 10 460 | 11 720

LIIKETOIMINTA | TUOTEVALIKOIMA
UPM Pulp | Havu-, koivu- ja eukalyptussellu
UPM Timber | Vakio- ja erikoissahatavara
UPM Energy | Sähkö ja siihen liittyvät palvelut
UPM Raflatac | Paperi- ja filmipohjaiset tarralaminaatit
UPM Specialty Papers | Tarramateriaalit, irrokepaperit, joustopakkausmateriaalit, toimisto- ja graafiset paperit
UPM Communication Papers | Graafiset paperit lukuisiin loppukäyttökohteisiin
UPM Plywood | Vaneri- ja viilutuotteet
UPM Metsä | Puu ja puupohjainen biomassa (tukit, kuitupuu, hake, hakkuutähteet jne.), kattavat metsäpalvelut
UPM Biofuels | Puupohjainen uusiutuva dieselpolttoaine ja uusiutuva nafta liikennekäyttöön ja petrokemikaaleihin
UPM Biochemicals | Ligniinituotteet teollisuuskäyttöön
UPM Biomedicals | Puupohjaiset tuotteet biolääketieteellisiin sovelluksiin
UPM Biocomposites | UPM ProFi -terassituotteet ja UPM Formi -granulaatit

UPM:N TALOUDELLISET TIEDOT 2023 | 57

10 %:n hinnan muutoksen vaikutus tilikauden liikevoittoon

MILJ. EUROA | 2023 | 2022
Paperit, UPM Communication Papers | 340 | 464
Hieno- ja erikoispaperit, UPM Specialty Papers | 128 | 139
Tarramateriaalit, UPM Raflatac | 148 | 198
Vaneri | 39 | 51
Sahatavara | 35 | 48
Sellu (nettovaikutus) | 126 | 46

Yllä olevat luvut kuvaavat vaikutuksia vain vuosien 2023 ja 2022
liikevoittoon. Suurin UPM:n tulokseen vaikuttava tekijä on paperin
myyntihinta. Toimitusmäärän yhtä suuren suhteellisen muutoksen
vaikutus tulokseen on alle puolet myyntihinnan muutoksen vaikutuksesta.
UPM Paso de los Toroksen sellutehdas on ollut toiminnassa huhtikuusta
2023 lähtien. Jos tehdas olisi toiminut koko vuoden 2023, sellun hinnan
herkkyys olisi kasvanut 190 miljoonaan euroon.

| Tilinpäätöksen laatimisperiaatteet

Tavaroiden myynti
UPM:n asiakassopimusten suoritevelvoite on sopimuksilla määriteltyjen
tuotteiden toimittaminen asiakkaille. UPM:n tuotteiden myynnistä syntyvät
tuotot kirjataan yhtenä ajankohtana, kun suoritevelvoite on täytetty, eli
silloin kun määräysvalta on siirtynyt asiakkaalle. UPM:n
asiakassopimuksissa määräysvallan siirtyminen eli tuloutuksen ajankohta
on pitkälti riippuvainen tavaran toimituksessa käytetyistä toimitusehdoista.
Konsernin käytössä olevat toimitusehdot perustuvat Incoterms 2020 -
toimituslausekkeeseen, joka on Kansainvälisen kauppakamarin
julkaisema, virallinen toimituslausekokoelma kauppaehtojen
tulkitsemiseen. Suurin osa myyntisopimuksista on D -toimituslausekkeiden
mukaisia, jolloin kuljetuspalvelu ei ole erillinen suoritevelvoite, koska
määräysvalta tuotteeseen ei siirry asiakkaalle ennen kuin kuljetus on
suoritettu. Myyntituotto ja vastaava saaminen kirjataan yhtenä
ajankohtana, kun tavara on toimitettu sovittuun määränpaikkaan
Toimitettuna tullattuna ("DDP") tai Toimitettuna määränpaikalle ("DAP") -
lausekkeiden mukaisesti. Vapaasti rahdinkuljettajalla ("FCA") -lausekkeen
mukaisissa myynneissä tavaroiden myynti tuloutetaan, kun tavarat on
toimitettu ulkopuoliselle kuljettajalle. Kuljetus maksettuna ("CPT") tai
Kuljetus ja vakuutus maksettuina ("CIP") -lausekkeiden mukaisissa
myynneissä tuotteille allokoitu myyntihinta tuloutetaan lastauksen
yhteydessä ja kuljetuspalvelu ajan kuluessa, kun palvelu on suoritettu.
UPM myy energiaa NordPool -sähkömarkkinoille. Myyntituotot
kirjataan, kun sähköä toimitetaan ajan kuluessa.
Palveluiden myynti
UPM tarjoaa metsätalouden osaamiseen liittyviä palveluja
metsänomistajille sekä myy rahtipalveluita, mikäli konsernin
vuokraamissa rahtialuksissa on vapaata tilaa. Myyntituotot palveluista
kirjataan ajan kuluessa, kun palvelu on suoritettu. Koska palveluiden
myynti on hyvin rajallista, palveluiden myyntiä ei esitetä erikseen.
Myynnin tuloutus
Konserni kirjaa myyntituotot asiakassopimuksessa määriteltyyn hintaan
oikaistuna veroilla, valuuttamääräisen myynnin suojaustuloksilla,
energian myynnin suojaustuloksilla sekä muuttuvalla vastikkeella siltä
osin, kun on soveltuva. Muuttuva vastike on kyseessä, jos sopimuksen
lopullinen hinta, johon yhtiö odottaa olevansa oikeutettu, voi vaihdella
minkä tahansa muuttuvan tekijän kautta. Muuttuva vastike sisältää
pääasiassa käteisalennuksia ja määräalennuksia, jotka kannustavat
asiakasta ostamaan tietyn määrän tuotteita tiettynä ajanjaksona. Lisäksi
yhtiö tarjoaa asiakkailleen oikeuden maksetun vastikkeen palautukseen,
mikäli tuote ei vastaa sille sopimuksessa määriteltyjä laatuvaatimuksia.
Muuttuva vastike kirjataan takaisinmaksuvelaksi silloin, kun osa
saadusta rahamäärästä odotetaan palautettavan asiakkaalle.
Asiakasalennukset, jotka odotetaan annettavan asiakkaille ennen
raportointikauden loppua toteutuneesta myynnistä, ja odotettavissa
olevat laatuvaatimukset kirjataan käyttäen odotusarvoon perustuvaa
menetelmää ja tuottoja kirjataan vain siihen määrään asti kuin on
erittäin todennäköistä, ettei merkittävää peruutusta tapahdu.
Takaisinmaksuvelka sisältyy ostovelkoihin ja muihin velkoihin.
Saamiset kirjataan, kun tavara on toimitettu, ja vastikkeeseen ei
enää liity muita ehtoja kuin ajan kuluminen. Useimmissa UPM:n
asiakassopimuksissa tavaroiden tai palvelujen luovuttamisen ja
asiakkaan suorittaman maksun välinen aika on alle 12 kuukautta.
Näiden sopimuksien osalta konserni on päättänyt soveltaa käytännön
apukeinoa, jonka mukaan myyntituottoja ei oikaista
rahoituskomponenttien vaikutuksilla.
Saadut ennakkomaksut asiakkailta kirjataan sopimukseen
perustuvana velkana. UPM:llä ei ole asiakassopimuksiin perustuvia
omaisuuseriä.
Tietoja UPM:n sopimuksiin perustuvista veloista ja takaisinmaksuveloista
löytyy » liitetiedosta 4.6 Käyttöpääoma.
2.3 Liiketoiminnan kulut ja liiketoiminnan muut
tuotot
Liiketoiminnan kulut
Seuraavassa esitetään kuvaus liiketoiminnan kuluista lukuun ottamatta
metsävarojen käyvän arvon muutoksia ja hakkuita sekä osuutta
osakkuus- ja yhteisyritysten tuloksista.

MILJ. EUROA | 2023 | 2022
Liiketoiminnan kulut |  |
Aineet, tarvikkeet ja tavarat | 6 000 | 6 260
Henkilöstökulut 1) | 1 287 | 1 181
Liiketoiminnan muut kulut 2) | 1 143 | 1 028
Jakelukustannukset ja muut ulkopuoliset veloitukset | 886 | 1 001
Yhteensä | 9 316 | 9 470

1) Lisätietoja löytyy » liitetiedosta 3. Henkilöstön palkitseminen.
2) Liiketoiminnan muut kulut

MILJ. EUROA | 2023 | 2022
Vuokrakulut | 23 | 29
Päästöoikeuskulut 1) | 18 | 70
Pitkäaikaisten varojen luovutustappiot | 6 | 1
Luottotappiot | 4 | 9
Kunnossapito ja liiketoiminnan muut kulut 2) | 1 092 | 919
Yhteensä | 1 143 | 1 028

1) Päästöoikeuskulut sisältävät 49 miljoonaa euroa päästöoikeuksien
myyntivoittoja (2 miljoonaa euroa myyntitappioita).
2) Liiketoiminnan muut kulut sisältävät mm. energiakuluja, palveluja sekä
konsernin hallintoon liittyviä kuluja.

UPM:N TALOUDELLISET TIEDOT 2023 | 58

Tilintarkastajan palkkiot

MILJ. EUROA | 2023 | 2022
Tilintarkastuspalkkio | 4,4 | 4,0
Tilintarkastukseen liittyvät palvelut | 0,2 | 0,2
Veropalvelut | 0,3 | 0,3
Muut palvelut | 0,1 | 0,1
Yhteensä | 5,0 | 4,6

Vuonna 2023 tilintarkastajan palkkiot sisältävät PricewaterhouseCoopers Oy:lle
maksettuja tilintarkastukseen liittyviä kuluja 0,2 (0,2) miljoonaa euroa,
veropalveluita 0,0 (0,0) miljoonaa euroa ja muita palveluita 0,1 (0,1)
miljoonaa euroa.
Tutkimus- ja kehitysmenot
Liiketoiminnan kuluihin sisältyvät tutkimus- ja kehitysmenot olivat 66 (55)
miljoonaa euroa vuonna 2023. Painopiste oli uusissa teknologioissa ja
liiketoimintojen kehityksessä.
Julkiset avustukset
Vuonna 2023 liiketoiminnan kulujen vähennykseksi kirjattuja julkisia
avustuksia oli yhteensä 16 (10) miljoonaa euroa. Näistä Suomen
yhtiöiden osuus oli 16 (8) miljoonaa euroa. Lisäksi konserni sai julkisena
avustuksena päästöoikeuksia 154 (208) miljoonaa euroa, josta Suomen
yhtiöiden osuus oli 65 (122) miljoonaa euroa, Saksan yhtiöiden osuus
79 (74) miljoonaa euroa, Itävallan yhtiöiden osuus 5 (8) miljoonaa
euroa ja Ison-Britannian yhtiöiden osuus 4 (4) miljoonaa euroa.
Lisäksi yhtiö saa sähkön hinnan tukea Saksassa sekä Suomessa. Yhtiön
näkemyksen mukaan tuen käyttämiseen liittyvät ehdot ovat täyttyneet.
Näin ollen kyseiset tuet on kirjattu tuloksi kaudelle, jolloin kyseinen tuki on
vastaanotettu. Viranomaiset valvovat tukien käyttöä jälkikäteisesti.
Liiketoiminnan muut tuotot

MILJ. EUROA | 2023 | 2022
Pitkäaikaisten varojen myyntivoitot | 8 | 37
Vuokratuotot | 10 | 12
Saadut päästöoikeudet | 154 | 208
Suojauslaskennan ulkopuolella olevat johdannaiset | 4 | 3
Valuuttakurssivoitot ja -tappiot | -35 | -47
Muut erät | 88 | 17
Yhteensä | 228 | 231

Päästöoikeudet
Liiketoiminnan muihin tuottoihin on kirjattu 154 (208) miljoonaa euroa
tuottoa ja liiketoiminnan muihin kuluihin 18 (70) miljoonaa euroa kulua
liittyen CO 2-päästöihin. Päästöoikeuksien palauttamisvelvoitteeseen
perustuva velka on suuruudeltaan 56 (53) miljoonaa euroa, ja se on
kirjattu varauksiin. Jäljempänä esitetään erittely aineettomiksi
hyödykkeiksi kirjatuista päästöoikeuksista:

MILJ. EUROA | 2023 | 2022
Kirjanpitoarvo 1.1. | 235 | 104
Saadut ja ostetut päästöoikeudet | 159 | 231
Palautukset ja myynnit | -134 | -100
Arvonalentumiset | -3 | —
Siirrot myytävänä oleviksi luokiteltuihin varoihin | -1 | —
Kirjanpitoarvo 31.12. | 256 | 235
Hankintameno | 260 | 236
Kertyneet arvonalentumiset | -4 | -1
Kirjanpitoarvo 31.12. | 256 | 235

| Tilinpäätöksen laskentaperiaatteet

Tutkimus- ja kehitysmenot
Tutkimus- ja kehitysmenot kirjataan kuluiksi toteutumishetkellä lukuun
ottamatta tiettyjä kehitysmenoja, jotka aktivoidaan, kun on
todennäköistä, että niistä kertyy vastaista taloudellista hyötyä ja menot
pystytään määrittämään luotettavasti. Aktivoidut kehitysmenot kirjataan
poistoina kuluiksi systemaattisella perusteella niiden odotettavissa
olevana taloudellisena vaikutusaikana, joka ei yleensä ylitä viittä vuotta.
Julkiset avustukset
Julkiset avustukset kirjataan käypään arvoon, kun avustuksen saaminen
ja kaikkien siihen liittyvien ehtojen täyttyminen on kohtuullisen varmaa.
Aineellisen käyttöomaisuuden hankintaan liittyvät julkiset avustukset
vähennetään hyödykkeen hankintamenosta, jolloin ne suoraan
pienentävät hyödykkeestä kirjattavia vuosipoistoja. Muut julkiset
avustukset merkitään tuloslaskelmaan tuottoina samoille tilikausille kuin

UPM:N TALOUDELLISET TIEDOT 2023 | 59

kulut, joita avustukset on tarkoitettu kattamaan. Konserni voi myös saada
julkisen avustuksen korvauksena aikaisemmalla kaudella syntyneistä
kuluista. Tällainen avustus kirjataan tulosvaikutteisesti sillä kaudella,
jonka aikana oikeus sen saamiseen syntyy.
Liiketoiminnan muut tuotot
Liiketoiminnan muut tuotot koostuvat pääasiassa pitkäaikaisten
omaisuuserien luovutuksesta ja vuokratuotoista. Lisäksi liiketoiminnan
muut tuotot sisältävät UPM:n tavanomaiseen liiketoimintaan liittyviä
valuuttakurssivoittoja ja -tappioita. Myös suojauslaskennan ulkopuolella
olevien johdannaisten voitot ja tappiot kirjataan liiketoiminnan muihin
tuottoihin.
Päästöoikeudet
Konserni osallistuu kasvihuonekaasupäästöjen vähentämiseen
tähtäävään Euroopan laajuiseen päästökauppajärjestelmään (European
Emissions Trading Scheme). Hallituksilta vastikkeetta saaduista
päästöoikeuksista, jotka oikeuttavat tiettyyn tonnimäärään
hiilidioksidipäästöjä tiettynä ajanjaksona, kirjataan päästöoikeuksia
koskeva aineeton hyödyke, julkinen avustus sekä tarkastelujaksolla
toteutuneita päästöjä vastaavien päästöoikeuksien palautusvelvoitetta
koskeva velka.
Päästöoikeudet kirjataan alun perin aineettomiksi hyödykkeiksi
alkuperäisen kirjaamisajankohdan markkina-arvoon. Päästöoikeuksista
ei tehdä poistoja. Jos päästöoikeuksien tilinpäätöspäivän markkinahinta
on alempi kuin kirjattu hankintameno, kirjanpitoarvo alennetaan
vastaamaan markkinahintaa ylimääräisten päästöoikeuksien osalta,
joita ei tarvita tilikauden toteutuneiden tai ennakoitujen päästöjen
kattamiseen.
Julkiset avustukset kirjataan samanaikaisesti päästöoikeuksien
kirjaamisen kanssa taseeseen siirtovelaksi ja tuloutetaan systemaattisesti
liiketoiminnan muihin tuottoihin tarkastelujaksolla, johon vastaavat
päästöoikeudet liittyvät.
Päästöoikeuksien palauttamiseen liittyvä velka kirjataan
toteutuneiden päästöjen perusteella. Toteutuneita päästöjä vastaavat
kulut kirjataan tuloslaskelmaan liiketoiminnan muihin kuluihin ja
esitetään varauksena taseessa. Velka suoritetaan käyttäen hallussa
olevia päästöoikeuksia, joiden arvostus perustuu kyseisten
päästöoikeuksien kirjanpitoarvoon. Päästöoikeudet ja niihin liittyvät
varaukset kirjataan pois taseesta, kun oikeudet on luovutettu.
Mahdollinen voitto tai tappio syntyy ylimääräisten päästöjen
kattamiseen tarvittavien lisäoikeuksien hankintamenosta,
käyttämättömien oikeuksien myynnistä päästöjen alittaessa vastikkeetta
saadut päästöoikeudet tai käyttämättömien päästöoikeuksien arvon
alentumisesta.
2.4 Osakekohtainen tulos ja osinko
2.2.2023 UPM:n hallitus päivitti yhtiön osinkopolitiikan tulospohjaiseksi
rahavirtapohjaisen sijaan. Uuden osinkopolitiikan mukaan UPM pyrkii
maksamaan houkuttelevaa osinkoa. Tavoitteena on osinko, joka on
vähintään puolet vertailukelpoisesta voitosta osaketta kohti yli ajan.
Vuonna 2023 maksetut osingot olivat 800 miljoonaa euroa
(1,50 euroa osaketta kohden), joka on 158 % liiketoiminnan
rahavirrasta osaketta kohden ja vuonna 2022 693 miljoonaa
( 1,30 euroa osaketta kohti). Vuodelta 2023 hallitus ehdottaa
yhtiökokoukselle, että osinkoa jaetaan 1,50 euroa osaketta kohti, jota
vastaava kokonaisosinko on 800 miljoonaa euroa. Ehdotettu osinko on
107% UPM:n vuoden 2023 vertailukelpoisesta voitosta osaketta kohti.
Osakekohtainen tulos

| 2023 | 2022
Emoyhtiön omistajille kuuluva tilikauden voitto, milj. euroa | 388 | 1 526
Keskimääräinen painotettu osakemäärä (1 000) | 533 324 | 533 324
Laimentamaton osakekohtainen tulos, euroa | 0,73 | 2,86
Laimennettu osakekohtainen tulos, euroa | 0,73 | 2,86

| Tilinpäätöksen laatimisperiaatteet

Osakekohtainen tulos
Osakekohtainen tulos (EPS) on emoyhtiön omistajille kuuluva tilikauden
voitto osaketta kohden. Laimentamattoman osakekohtaisen tuloksen
laskennassa käytetään tilikauden painotettua keskimääräistä
osakemäärää. Laimennusvaikutuksella oikaistua osakekohtaista tulosta
laskettaessa osakkeiden keskimääräistä lukumäärää oikaistaan
optioiden laimennusvaikutuksella. Yhtiöllä ei ollut vuoden 2023 ja 2022
lopussa voimassa olevia optio-ohjelmia.
Osinko
Konsernin tilinpäätöksessä osingonjako emoyhtiön omistajille on kirjattu
velaksi sille raportointikaudelle, jonka aikana emoyhtiön
osakkeenomistajat ovat hyväksyneet osingon jaettavaksi.

UPM:N TALOUDELLISET TIEDOT 2023 | 60

3.Henkilöstön palkitseminen
3.1 Henkilöstökulut

MILJ. EUROA | 2023 | 2022
Palkat ja palkkiot | 1 039 | 901
Osakeperusteiset maksut | 15 | 16
Eläke- ja muut työsuhteen jälkeiset etuudet, etuuspohjaiset järjestelyt 1) | 21 | 77
Eläkekulut, maksupohjaiset järjestelyt | 101 | 93
Muut henkilösivukulut 2) | 111 | 94
Yhteensä | 1 287 | 1 181

1) 2022 kulut sisältävät 69 miljoonan euron velvoitteen täyttämisestä johtuvan
tappion Suomen etuuspohjaisen eläkejärjestelyn korvaamisesta
maksupohjaisella eläkejärjestelyllä.
2) Muihin henkilösivukuluihin sisältyy pääasiassa lakisääteisiä sosiaalikuluja
lukuunottamatta eläkekuluja.
3.2 Konsernin johtoon kuuluvat avainhenkilöt
Hallituksen puheenjohtajan palkkiota päätettiin korottaa siten, että
hallituksen puheenjohtajalle maksettiin 218 000 euron, hallituksen
varapuheenjohtajalle 145 000 euron ja muille hallituksen jäsenille 120
000 euron perusvuosipalkkio.
Perusvuosipalkkio maksettiin yhtiön osakkeina ja rahana siten, että
noin 40 %:lla palkkion määrästä hankittiin hallituksen jäsenten nimiin ja
lukuun yhtiön osakkeita ja loput maksettiin rahana. Yhtiö vastasi
osakkeiden hankinnasta aiheutuvista kuluista ja varainsiirtoveroista.
Valiokuntien jäsenten vuosipalkkiot pysyivät ennallaan ja
tarkastusvaliokunnan puheenjohtaja sai 35 000 euron, nimitys- ja
hallinnointivaliokunnan puheenjohtaja 20 000 euron ja
palkitsemisvaliokunnan puheenjohtaja 27 500 euron vuosipalkkion.
Tarkastusvaliokunnan jäsenet saivat 15 000 euron vuosipalkkion ja
muiden valiokuntien jäsenet 10 000 euron vuosipalkkion. Valiokuntien
vuosipalkkiot maksettiin rahana.
Vuonna 2023 hallituksen puheenjohtajalle ostettiin 3 027 (2 489)
yhtiön osaketta, hallituksen varapuheenjohtajalle 2 013 (1 742) ja
muille hallituksen jäsenille 1 666 (1 431) yhtiön osaketta.
Hallituksen jäsenten osakeomistukset (kpl) ja palkkiot

| Osakeomistus 31.12 | Vuosittainen peruspalkkio (1 000 euroa) | Vuosittainen valiokuntapalkkio (1 000 euroa)
| 2023 | 2022 | 2023 | 2022 | 2023 | 2022
Hallituksen jäsenet |  |  |  |  |  |
Henrik Ehrnrooth, puheenjohtaja 1) | 17 488 | 14 461 | 218 | 140 | 20 | 10
Kim Wahl, varapuheenjohtaja 2) | 27 962 | 25 949 | 145 | 115 | 35 | 35
Pia Aaltonen-Forsell 3) | 1 666 | — | 120 | — | 15 | —
Emma FitzGerald | 3 097 | 4 644 | 120 | 115 | 10 | 10
Jari Gustafsson | 4 502 | 2 836 | 120 | 115 | 10 | 15
Piia-Noora Kauppi | 25 701 | 24 035 | 120 | 115 | 10 | 10
Topi Manner | 3 097 | 1 431 | 120 | 115 | 10 | 10
Marjan Oudeman | 11 260 | 9 594 | 120 | 115 | 15 | 15
Martin à Porta | 26 510 | 24 844 | 120 | 115 | 28 | 28
Björn Wahlroos, puheenjohtaja 4) | — | 273 189 | — | 200 | — | 20
Yhteensä | 121 283 | 380 983 | 1 203 | 1 145 | 153 | 153

1) Henrik Ehrnrooth, hallituksen puheenjohtaja 12.4.2023 alkaen
2) Kim Wahl, hallituksen varapuheenjohtaja 12.4.2023 alkaen
3) Pia Aaltonen-Forsell valittiin hallituksen uudeksi jäseneksi vuonna 2023
4) Björn Wahlroos, hallituksen puheenjohtaja 12.4.2023 asti

UPM:N TALOUDELLISET TIEDOT 2023 | 61

Toimitusjohtajan ja muiden johtajiston jäsenille maksetut palkat, palkkiot ja muut etuudet

| Toimitusjohtaja Jussi Pesonen | Muut johtajiston jäsenet 1)
1 000 EUROA | 2023 | 2022 | 2023 | 2022
Palkat | 1 161 | 1 153 | 3 950 | 4 140
Lyhyen aikavälin kannustepalkkiot | 1 473 | 1 309 | 2 973 | 2 739
Osakepalkkiot | 2 902 | 2 997 | 9 242 | 9 347
Etuudet | 24 | 28 | 139 | 135
Yhteensä | 5 561 | 5 486 | 16 304 | 16 361

1) 11 jäsentä vuonna 2023 ja 2022.
Vuonna 2023 Suomen lakisääteisen eläkejärjestelmän kustannus
toimit usjohtajan osalta oli 469 000 (458 000) euroa ja maksut
vapaaehtoiseen eläkejärjestelyyn 911 000 (1 000 000) euroa.
Vuonna 2023 Suomen ja Saksan lakisääteisten eläkejärjestelmien
kustannukset johtajiston jäsenten (pois lukien toimitusjohtaja) osalta
olivat 881 000 (941 000) euroa ja maksut vapaaehtoiseen
eläkejärjestelyyn 994 000 (987 000) euroa.
Toimitusjohtajan ja johtajiston muiden jäsenten
kokonaispalkitseminen koostuu peruspalkan ja etuuksien lisäksi lyhyen
aikavälin kannustepalkkioista ja pitkän aikavälin osakepohjaisista
kannustepalkkioista.
Vuonna 2023 ja 2022, lyhyen aikavälin kannustepalkkiot
perustuivat yhtiön lyhyen aikavälin kannustepalkkiojärjestelmään, ja ne
maksetaan vuosittain rahana. Palkkion määrä perustuu johtajan
asemaan ja vuosittain asetettavien tavoitteiden saavuttamiseen.
Vuotuisen kannustepalkkion enimmäismäärä on 110 % liiketoiminta-
alueen johtajan perusvuosipalkasta ja 90 % muun johtajiston jäsenen
perusvuosipalkasta. Toimitusjohtajan vuotuisen kannustepalkkion
enimmäismäärä on 150 % perusvuosipalkasta.
Konsernin johtajiston osakeperusteisten maksujen tuloslaskelmaan
kirjatut kulut oliva t 4,3 (3,6) miljoonaa euroa.
Toimitusjohtajasopimuksensa mukaan UPM:n toimitusjohtaja Jussi
Pesonen olisi ollut oikeutettu jäämään eläkkeelle marraskuussa 2020
täyttäessään 60 vuotta, mutta yhtiön hallituksen pyynnöstä hän jatkoi
tehtävässään pidempään. Toimitusjohtajasopimuksensa mukaisesti
toimitusjohtaja Jussi Pesonen ilmoitti käyttävänsä mahdollisuuttaan
siirtyä yhtiöstä eläkkeelle vuoden 2024 aikana. Lokakuussa 2023,
Massimo Reynaudo nimitettiin UPM-Kymmene Oyj:n toimitusjohtajaksi
1. tammikuuta 2024 alkaen. Jussi Pesonen jatkoi yhtiön
toimitusjohtajana 31. joulukuuta 2023 saakka, minkä jälkeen hän toimii
yhtiön ja sen johdon neuvonantajana, kunnes jää eläkkeelle UPM:stä
30. huhtikuuta 2024.
Toimitusjohtaja Jussi Pesosella on vapaaehtoinen lisäeläke
lakisääteisen työeläkkeen lisäksi. Toimitusjohtajan vapaaehtoinen
lisäeläke oli järjestetty etuusperusteisena lisäeläkkeenä marraskuun
2020 loppuun asti. Viimeinen maksu etuusperusteiseen
eläkejärjestelmään tehtiin vuonna 2020. Etuusperusteisen lisäeläkkeen
mukainen tavoite-eläke oli 60 % kymmenen viimeisen kalenterivuoden
keskimääräisestä indeksoidusta ansiosta laskettuna Suomen
lakisääteisen eläkejärjestelmän mukaan. Toimitusjohtajan
etuuspohjaisen eläkejärjestelyn tuotot vuonna 2023 olivat 0,7
miljoonaa euroa (vastaavat tuotot vuonna 2022 olivat 0,5 miljoonaa
euroa). Järjestelyn varat olivat 10,4 (10,8) miljoonaa euroa ja
velvoitteet 9,7 (9,6) miljoonaa euroa. Joulukuusta 2020 alkaen
vapaaehtoinen lisäeläke on järjestetty maksuperusteisena. Ensimmäinen
maksu maksuperusteiseen järjestelmään tehtiin vuonna 2021.
Muiden johtajiston jäsenten eläkeikä on 65 vuotta tai 63 vuotta
johtajilla, jotka ovat tulleet johtajiston jäseniksi ennen joulukuuta 2023.
Muut johtajiston jäsenet ovat asuinmaansa lainsäädännön mukaisen
eläkejärjestelmän piirissä. Lakisääteisiä eläkkeitä täydennetään
maksuperusteisilla vapaaehtoisilla lisäeläkkeillä. Johtajiston jäsenille
maksettava irtisanomiskorvaus vastaa 12 kuukauden palkkaa, minkä
lisäksi irtisanomisajalta maksetaan kuuden kuukauden palkka, jollei
irtisanomisilmoitusta anneta yksinomaan johtajasta johtuvista syistä.
Johtajiston jäsenen irtisanoutuessa hänelle ei makseta muita korvauksia
irtisanomisajan palkan lisäksi.
UPM:n u uden toimitusjohtaja Massimo Reynaudon eläkeikä on 65
vuotta. Hänellä on lakisääteisen työeläkkeen lisäksi vapaaehtoinen
lisäeläke. Toimitusjohtajan vapaaehtoinen lisäeläke on järjestetty
maksuperusteisena lisäeläkkeenä. Mikäli yhtiö irtisanoo Massimo
Reynaudon toimitusjohtajasopimuksen, hänelle maksetaan
irtisanomiskorvauksena 12 kuukauden peruspalkka 12 kuukauden
irtisanomisajan palkan lisäksi. Toimitusjohtajan irtisanoutuessa hänelle
ei makseta muita korvauksia irtisanomisajan palkan lisäksi.
Jos yhtiön määräysvallassa tapahtuu muutos, toimitusjohtaja voi
irtisanoa johtajasopimuksensa kolmen kuukauden kuluessa ja jokainen
johtajiston jäsen yhden kuukauden kuluessa määräysvallan muutoksesta
ja saada 24 kuukauden peruspalkkaansa vastaavan korvauksen.
3.3 Osakeperusteiset maksut
UPM:n palkitsemis- ja kannustejärjestelmissä korostetaan suoriutumisen
merkitystä. Koko UPM:n henkilöstö kuuluu yhtenäisen, vuosittain
arvioitavan lyhyen aikavälin kannustepalkkiojärjestelmän piiriin. Tämän
lisäksi UPM:llä oli vuonna 2023 ja 2022 kaksi pitkän aikavälin
kannustepalkkiojärjestelmää: tulosperusteinen osakepalkkiojärjestelmä
ylimmälle johdolle (Performance Share Plan, PSP) ja viivästetty
osakepohjainen kannustepalkkiojärjestelmä muille avainasemassa
oleville työntekijöille (Deferred Bonus Plan, DBP).
Tulosperusteinen osakepalkkiojärjestelmä
Tulosperusteinen osakepalkkiojärjestelmä on suunnattu toimitusjohtajalle
ja muille johtajiston jäsenille sekä muille keskeisissä tehtävissä toimiville
johtajille. Osakepalkkiojärjestelmien 2020–2022 ja 2021–2023
perusteella luovutettavien UPM:n osakkeiden määrä perustuu osakkeen
kokonaistuoton kehitykseen kolmen vuoden ansaintajakson aikana.
Osakkeen kokonaistuotossa huomioidaan osakekurssin kehitys ja
maksetut osingot. Osakepalkkiojärjestelmien 2022–2024 ja 2023–
2025 ansaintakriteereinä ovat osakkeen kokonaistuoton kehitys (80%
painotus) sekä valitut vastuullisuustavoitteet (ESG). Kaikissa
osakepalkkiojärjestelmissä ansaitut osakkeet luovutetaan kolmen vuoden
ansaintajakson päättymisen jälkeen.

UPM:N TALOUDELLISET TIEDOT 2023 | 62

TULOSPERUSTEINEN OSAKEPALKKIOJÄRJESTELMÄ | PSP 2020-2022 | PSP 2021-2023 | PSP 2022-2024 | PSP 2023-2025
Osallistujien lukumäärä (31.12.2023) | 25 | 22 | 24 | 24
Toteutunut ansainta | 100% | 34,62% | — | —
Luovutettavien osakkeiden enimmäismäärä 1) |  |  |  |
Toimitusjohtaja Jussi Pesonen | 85 589 | 28 829 | 80 870 | 75 802
Muut johtajiston jäsenet | 272 500 | 89 562 | 279 000 | 265 000
Muut keskeiset johtajat | 160 200 | 42 272 | 138 500 | 125 500
Luovutettavien osakkeiden enimmäismäärä yhteensä | 518 289 | 160 663 | 498 370 | 466 302
Osakkeiden luovutusvuosi | 2023 | 2024 | 2025 | 2026
Ansaintakriteeri (painotus) | Osakkeen kokonaistuoton kehitys (100%) | Osakkeen kokonaistuoton kehitys (100%) | Osakkeen kokonaistuoton kehitys (80%), ESG (20%) 2) | Osakkeen kokonaistuoton kehitys (80%), ESG (20%) 3)

1) Ohjelmien PSP 2020–2022 ja PSP 2021–2023 osalta toteutunut ansaittu osakkeiden bruttomäärä.
2) ESG tavoitteet ovat fossiilisten CO 2 -päästöjen vähentäminen yhtiön käyttämien polttoaineiden ja ostosähkön osalta 65% vuoden 2015 tasosta vuoteen 2030
mennessä (10% painotus), positiivinen vaikutus metsäluonnon monimuotoisuuteen yhtiön omissa metsissä Suomessa (5% painotus) ja sukupuolten välisen palkkatasa-
arvon varmistaminen (5% painotus).
3) ESG tavoitteet ovat fossiilisten CO 2 -päästöjen vähentäminen energiatuotannon ja ostoenergian osalta 65% vuoden 2015 tasosta vuoteen 2030 mennessä (10%
painotus), positiivinen vaikutus metsäluonnon monimuotoisuuteen yhtiön omissa metsissä Suomessa (5% painotus) ja sukupuolten välisen palkkatasa-arvon
varmistaminen (5% painotus).
Viivästetty osakepohjainen kannustepalkkiojärjestelmä
Viivästetty osakepohjainen kannustepalkkiojärjestelmä on suunnattu
muille avainhenkilöille ja se koostuu vuosittain alkavista ohjelmista.
Kukin ohjelma koostuu yhden vuoden ansaintajaksosta ja kahden
vuoden rajoitusjaksosta. Ohjelmien perusteella luovutettavien UPM:n
osakkeiden määrän perustana on konsernin tai konsernin ja
liiketoiminta-alueen EBITDA-tavoitteiden saavuttaminen. Ansaittujen
palkkio-osakkeiden määrää oikaistaan rajoitusjakson aikana kertyneillä
mahdollisilla osingoilla sekä muilla kaikille osakkeenomistajille jaetuilla
pääomilla ennen osakkeiden luovuttamista.

VIIVÄSTETTY OSAKEPOHJAINEN KANNUSTEPALKKIOJÄRJESTELMÄ | DBP 2020 | DBP 2021 | DBP 2022 | DBP 2023
Osallistujien lukumäärä ohjelman alkaessa | 393 | 428 | 451 | 446
Osallistujien lukumäärä (31.12.2023) | 330 | 350 | 398 | 431
Luovutettavien osakkeiden enimmäismäärä ohjelman alkaessa | 429 558 | 459 912 | 487 130 | 477 052
Arvioitu luovutettavien osakkeiden määrä 31.12.2023 1) | 141 642 | 355 032 | 388 173 | 48 806
Osakkeiden luovutusvuosi | 2023 | 2024 | 2025 | 2026
Ansaintakriteeri | Konsernin/ liiketoiminta-alueen EBITDA | Konsernin/ liiketoiminta-alueen EBITDA | Konsernin/ liiketoiminta-alueen EBITDA | Konsernin/ liiketoiminta-alueen EBITDA

1) Ohjelmien DBP 2020 ja DBP 2021 osalta toteutunut ansaittu osakkeiden bruttomäärä.
Tulosperusteisen osakepalkkiojärjestelmän ja viivästetyn osakepohjaisen
kannustepalkkiojärjestelmän mukaiset toteutuneet ja arvioidut
osakemäärät on ilmaistu palkkioiden bruttoarvona, josta vähennetään
asianomaiset verot ennen kuin osakkeet luovutetaan järjestelmien
piirissä oleville.

| Tilinpäätöksen laatimisperiaatteet

Konsernin pitkän aikavälin osakepalkkiojärjestelmät kirjataan
suoritustavasta riippuen joko omana pääomana tai käteisvaroina
maksettavina osakeperusteisina liiketoimina. Verovelvoitteiden
kattamiseksi, konserni luokittelee liiketoimet, joissa on ns. "net settlement
feature" omana pääomana maksettavaksi liiketoimiksi. Osakkeen käypä
arvo on sen markkinahinta myöntöpäivänä. Suoritus tapahtuu
osakkeiden ja käteisvarojen yhdistelmänä, johon konserni voi käyttää
hallussa olevia omia osakkeita tai ostaa ne markkinoilta. Osakkeet
luovutetaan antamalla jo olemassa olevia osakkeita, joten ohjelmilla ei
ole laimentavaa vaikutusta.

UPM:N TALOUDELLISET TIEDOT 2023 | 63

3.4 Työsuhteen päättymisen jälkeisiä
etuuksia koskevat velvoitteet
Konsernilla on erilaisia työsuhteen päättymisen jälkeisiä etuus-
järjestelyjä, jotka ovat konsernin eri toimintamaiden paikallisten
olosuhteiden ja käytäntöjen mukaisia. Työsuhteen päättymisen jälkeiset
etuudet ovat työsuhde-etuuksia, jotka tulevat maksettaviksi
pääsääntöisesti työsuhteen päätyttyä, kuten eläkkeet ja työsuhteen
päättymisen jälkeinen terveydenhoito. Eläkejärjestelyt rahoitetaan
maksuilla, jotka suoritetaan joko eläkevakuutusyhtiöille tai asiamiehen
(trustee) hallinnoimaan eläkekassaan tai -säätiöön ja järjestelyt
luokitellaan joko maksupohjaisiksi tai etuuspohjaisiksi järjestelyiksi.
Taseen etuuspohjaiset eläkevarat ja eläkevelat on esitetty alla
olevassa taulukossa:

| 2023 | 2022
MILJ. EUROA | SUOMI | ISO- BRITANNIA | SAKSA | MUUT MAAT | YHTEENSÄ | SUOMI | ISO- BRITANNIA | SAKSA | MUUT MAAT | YHTEENSÄ
Rahastoitujen velvoitteiden nykyarvo | 26 | 320 | 30 | 2 | 377 | 27 | 316 | 30 | 11 | 384
Järjestelyyn kuuluvien varojen käypä arvo | -26 | -297 | -2 | -2 | -327 | -26 | -300 | -2 | -11 | -340
Alijäämä (+)/ylijäämä (–) | 0 | 23 | 27 | 0 | 50 | 0 | 16 | 27 | 0 | 44
Rahastoimattomien velvoitteiden nykyarvo | — | — | 417 | 16 | 434 | — | — | 414 | 52 | 466
Etuuspohjaiset nettovelat (+)/ nettovarat (–) | 0 | 23 | 445 | 16 | 484 | 0 | 16 | 442 | 52 | 510
Etuuspohjaiset eläkevarat taseessa, netto | -1 | — | — | — | -1 | -1 | — | — | — | -1
Etuuspohjaiset eläkevelat taseessa, netto 1) | 0 | 23 | 445 | 16 | 485 | 1 | 16 | 442 | 52 | 511

1) Taseen etuuspohjainen eläkevelka sisältää muita pitkäaikaisia työsuhde-etuuksia 17 (16) miljoonaa euroa vuonna 2023.
Noin 14% (15%) koko UPM:n henkilöstöstä kuuluu etuuspohjaisten
järjestelyiden piiriin. Vuonna 2023, UPM-Kymmene Austria GmbH:n 36
miljoonan euron etuuspohjainen eläkevelka esitetään taseen erässä
Myytävänä oleviksi luokitellut velat » Liitetieto 8.4 ja se koostuu
rahastoimattomista velvoitteista. Vuonna 2022 Suomen merkittävin
etuuspohjainen järjestely (UPM Sellutehtaiden eläkesäätiö) korvattiin
maksupohjaisella eläkejärjestelyllä. Muutoksen seurauksena konsernin
merkittävimmät etuuspohjaiset järjestelyt ovat Isossa-Britanniassa ja
Saksassa. Konsernilla on etuuspohjaisia velvoitteita myös Hollannissa,
Ranskassa, Kanadassa ja Yhdysvalloissa.
Suomi
Suomessa työnantajat ovat velvollisia huolehtimaan työntekijöidensä
lakisääteisistä etuuksista, jotka on määritelty työntekijöiden eläkelaissa
(TyEL). TyELin mukaan työntekijä vakuutetaan vanhuuden,
työkyvyttömyyden ja kuoleman varalta.
Yhtiön Suomen työntekijät ovat pääsääntöisesti vakuutettu
eläkevakuutusyhtiöissä, ja nämä järjestelyt luokitellaan
maksupohjaisiksi. Aiemmin osalle konsernin Suomen työntekijöistä oli
järjestetty eläketurva TyELin mukaisessa säätiössä (UPM Sellutehtaiden
eläkesäätiö), joka oli luokiteltu etuuspohjaiseksi. Vuonna 2022 säätiö
korvattiin maksupohjaisella eläkejärjestelyllä. Säätiön varat ja velat
siirrettiin eläkevakuutusyhtiölle ja yhtiö kirjasi 69 miljoonan euron
tappion tulokseen. Velvoitteen täyttämisestä palautui yhtiölle
käteisvaroja 128 miljoonaa euroa.
Iso-Britannia
Konsernilla on Isossa-Britanniassa etuuspohjainen eläkejärjestely, jonka
mukaiset etuudet on sidottu henkilön palkkatasoon lähellä eläkeikää tai
sitä aiempaan työsuhteen päättymispäivään. Järjestely on suljettu uusilta
jäseniltä, eikä vanhoille jäsenille kerry lisää etuuksia. Järjestely sisältää
myös maksupohjaisen osuuden, joka on avoin kaikille nykyisille
työntekijöille. Ison-Britannian eläkejärjestely toimii konsernista erillisen
riippumattoman säätiön (trust) alaisena.
Saksa
Saksassa etuuspohjaisten järjestelyjen piiriin kuuluvat työntekijät ovat
oikeutettuja eläkkeeseen, joka perustuu palvelusvuosiin ja
loppupalkkaan. Kaikki merkittävät etuuspohjaiset järjestelyt on suljettu
uusilta työntekijöiltä.

UPM:N TALOUDELLISET TIEDOT 2023 | 64

Velvoitteiden nykyarvo ja järjestelyihin kuuluvien varojen käypä arvo

| Eläke-etuudet ja muut työsuhteen jälkeiset etuudet 2023 | Eläke-etuudet ja muut työsuhteen jälkeiset etuudet 2022
MILJ. EUROA | VELVOITTEIDEN NYKYARVO | JÄRJESTELYYN KUULUVIEN VAROJEN KÄYPÄ ARVO | ETUUS- POHJAISET NETTOVELAT/ (NETTOVARAT) | VELVOITTEIDEN NYKYARVO | JÄRJESTELYYN KUULUVIEN VAROJEN KÄYPÄ ARVO | ETUUS- POHJAISET NETTOVELAT/ (NETTOVARAT)
Kirjanpitoarvo 1.1. | 850 | -340 | 510 | 1 790 | -1 214 | 576
Kauden työsuoritukseen perustuva meno | 5 | — | 5 | 11 | — | 11
Aiempaan työsuoritukseen perustuva meno | -1 | — | -1 | -1 | — | -1
Velvoitteen täyttämisestä johtuvat voitot ja tappiot 1) | — | — | — | 62 | — | 62
Korkokulut (+) korkotuotot (–) | 32 | -15 | 17 | 18 | -13 | 5
Yhteensä sisältyy henkilöstökuluihin (liite 3.1) | 36 | -15 | 21 | 90 | -13 | 77
Vakuutusmatemaattiset voitot ja tappiot johtuen väestötilastollisten oletusten muutoksesta | -13 | — | -13 | — | — | —
Vakuutusmatemaattiset voitot ja tappiot johtuen taloudellisten oletusten muutoksesta | 9 | — | 9 | -562 | — | -562
Vakuutusmatemaattiset voitot ja tappiot johtuen kokemusperusteisista eristä | 12 | — | 12 | 50 | — | 50
Järjestelyyn kuuluvien varojen tuotto lukuun- ottamatta korkokuluihin (+) korkotuottoihin (–) sisältyviä eriä | — | 6 | 6 | — | 263 | 263
Uudelleen määrittämisestä johtuvat voitot (–) ja tappiot (+), jotka sisältyvät muihin laajan tuloksen eriin | 7 | 6 | 14 | -512 | 263 | -249
Maksetut etuudet | -44 | 44 | — | -59 | 59 | —
Velvoitteiden täyttämiset | -9 | 9 | — | -431 | 431 | —
Työnantajan suoritukset järjestelyyn | — | -25 | -25 | — | 104 | 104
Muuntoerot | 6 | -6 | — | -29 | 30 | 1
Myytävänä oleviksi luokitellut velat (Liite 8.4) | -36 | — | -36 | — | — | —
Kirjanpitoarvo 31.12. | 810 | -327 | 484 | 850 | -340 | 510

1) Vuonna 2022 velvoitteen täyttämisestä johtuvat voitot ja tappiot liittyvät Suomen etuuspohjaisen eläkejärjestelyn korvaamisesta maksupohjaisella eläkejärjestelyllä.

| Vakuutusmatemaattiset riskit

Etuuspohjaiset järjestelyt altistavat konsernin tyypillisesti seuraaville
vakuutusmatemaattisille riskeille:
Investointiriski (varojen volatiliteetti)
Konserni altistuu järjestelyjen varojen volatiliteetille erityisesti Isossa-
Britanniassa toimivan säätiön kautta. Säätiön varat muodostavat 91 %
koko konsernin etuuspohjaisten järjestelyjen varoista.
Korkoriski
Laskelmissa käytettävät diskonttauskorot perustuvat yritysten liikkeeseen
laskemien korkealaatuisten joukkovelkakirjalainojen tuottokäyriin siinä
valuutassa, jossa etuudet maksetaan. Diskonttauskoron lasku kasvattaa
järjestelyjen velkoja. Tuottokäyrän maturiteetit vastaavat velvoitteiden
duraatioita. Konsernin etuuspohjaisten velvoitteiden duraatioiden
painotettu keskiarvo vuoden 2023 lopussa on 14 (14) vuotta.
Inflaatioriski
Isossa-Britanniassa maksussa olevat eläkkeet on sidottu vähittäismyynti-
indeksiin (Retail Price Index) kun taas eläkekertymä on sidottu
kuluttajahintaindeksiin (Consumer Price Index). Kyseisten indeksien 0,5
% nousu lisää velvoitetta noi n 17 m iljoonalla eurolla. Saksassa eläke-
etuudet on sidottu kuluttajahintaindeksiin.
Palkkariski
Etuuspohjaisten nettovarojen ja -velkojen nykyarvo lasketaan perustuen
järjestelyyn osallistuvien henkilöiden odotettavissa oleviin palkkoihin.
Järjestelyn velat nousevat, jos järjestelyyn kuuluvien henkilöiden palkka
nousee. Isossa-Britanniassa palkkatason muutoksilla ei ole vaikutusta
rahoitusasemaan, sillä kaikki etuuspohjaiset järjestelyt on siellä suljettu
eikä niistä kerry uutta etuutta. Saksassa 0,5 % nousu odotettavissa
oleviin palkkoihin lisää velvoitetta noin 6 miljoonalla eurolla.
Odotettavissa oleva elinikä
Kuolevuusodotuksen muutoksella on vaikutus konsernin etuuspohjaisen
velvoitteen määrään. Jos odotettavissa oleva elinikä nousee vuodella,
velvoitteiden määrä lisääntyy Isossa-Britanniassa 12 miljoonalla eurolla
ja Saksassa 17 miljoonalla eurolla.

UPM:N TALOUDELLISET TIEDOT 2023 | 65

| Keskeiset arviot ja harkintaan perustuvat ratkaisut

E tuuspohjaisiin järjestelyihin liittyvää kulua ja velkaa laskettaessa
käytetään useita vakuutusmatemaattisia oletuksia. Käytettävä
tilastotieteellinen tieto saattaa poiketa toteutuvista tuloksista olennaisesti
muun muassa muuttuvista markkinaolosuhteista ja taloudellisista
olosuhteista tai järjestelyyn osallistuvien henkilöiden työsuhteen
kestoajan muutoksista johtuen. Merkittävät erot tosiasiallisessa
toteumassa tai merkittävät muutokset oletuksissa voivat vaikuttaa
etuuspohjaisen velvoitteen määrään ja kuluihin tulevaisuudessa.
Vakuutusmatemaattiset oletukset
Seuraavassa taulukossa esitetään keskeisimmät painotettuina keskiarvoina lasketut oletukset, joita käytetään etuuspohjaisten velvoitteiden
määrittämisessä:

| SUOMI | ISO-BRITANNIA | SAKSA | MUUT MAAT
| 2023 | 2022 | 2023 | 2022 | 2023 | 2022 | 2023 | 2022
Diskonttauskorko % | 3,11 | 3,25 | 4,55 | 4,80 | 3,26 | 3,32 | 4,16 | 3,67
Inflaatioaste % | 2,13 | 2,53 | 3,10 | 3,25 | 2,00 | 2,00 | 2,28 | 2,51
Tuleva palkankorotus % | 1,89 | 2,23 | — | — | 2,50 | 2,50 | 2,50 | 2,87
Tuleva eläkkeiden korotus % | 1,44 | 1,77 | 3,00 | 3,15 | 2,00 | 2,00 | — | 1,13
Arvioitu jäljellä oleva työssäoloaika vuosina | 1,0 | 1,9 | 8,8 | 9,5 | 8,1 | 8,0 | 11,5 | 9,0

MILJ. EUROA | 0,5 % LISÄYS | 0,5 % VÄHENNYS
| 2023 | 2022 | 2023 | 2022
Diskonttauskorko % | -50 | -52 | 54 | 57
Tuleva palkankorotus % | 6 | 7 | -6 | -7
Tuleva eläkkeiden korotus % | 40 | 39 | -37 | -38
Odotettavissa oleva elinikä +1 vuosi | 29 | 29 | — | —

Negatiivinen muutos tarkoittaa etuuspohjaisen velvoitteen vähentymistä.
Positiivinen muutos tarkoittaa etuuspohjaisen velvoitteen lisäystä.
Järjestelyihin kuuluvien varojen luokittelu 31.12.

MILJ. EUROA | 2023 | 2022
| Noteeratut | Noteeraa- mattomat | Noteeratut | Noteeraa- mattomat
Rahamarkkina- sijoitukset | 49 | 2 | 97 | 36
Vieraan pääoman ehtoiset instrumentit | 129 | 32 | — | 77
Oman pääoman ehtoiset instrumentit | 3 | 45 | — | 15
Kiinteistöt | — | 21 | — | 59
Vakuutusyhtiöissä olevat varat | — | 30 | — | 39
Muut varat | — | 15 | — | 16
Yhteensä | 182 | 145 | 97 | 243

Vuonna 2023 järjestelyiden varat sisältävät yhtiön osakkeita käyvältä arvoltaan
0 (0) miljoonaa euroa.
Vuonna 2024 maksusuoritukset konsernin etuuspohjaisiin järjestelyihin
arvioidaan olevan 22 miljoonaa euroa. Vuoden 2023 maksusuoritukset
konsernin etuuspohjaisiin järjestelyihin olivat 25 miljoonaa euroa.
Etuuspohjaisen velvoitteen herkkyysanalyysi
Herkkyysanalyysi osoittaa keskeisimpien oletusten muutosten
vaikutuksen. Analyysin oletuksena on, että kaikki muut oletukset pysyvät
muuttumattomina. Samaa ennakoituun etuusoikeusyksikköön perustuvaa
arvostusmenetelmää (projected unit method) on sovellettu sekä
velvoitteiden että herkkyysanalyysien laskennassa.

UPM:N TALOUDELLISET TIEDOT 2023 | 66

| Tilinpäätöksen laatimisperiaatteet

Etuuspohjaiset eläkejärjestelyt
Järjestelyn etuudet riippuvat palkasta ja työsuhteen pituudesta.
Riippumattomat vakuutusmatemaatikot tekevät vuosittain laskelmat
etuuspohjaisista velvoitteista ennakoituun etuusoikeusyksikköön
perustuvaa menetelmää käyttäen. Etuuspohjaisen velvoitteen nykyarvo
määritetään diskonttaamalla arvioidut vastaiset rahavirrat käyttäen
yritysten liikkeeseen laskemien korkealaatuisten joukkovelkakirjalainojen
korkoa. Lainat, joiden korkoa käytetään, ovat sen valuutan määräisiä,
jossa etuudet maksetaan, ja erääntyvät samaan aikaan kuin vastaava
eläkevelka. Etuuspohjaisista eläkejärjestelyistä taseeseen kirjattu velka
on etuuspohjaisen velvoitteen tilinpäätöspäivän nykyarvo vähennettynä
järjestelyyn kuuluvien varojen käyvällä arvolla. Eläkkeistä johtuvat kulut
esitetään tuloslaskelmassa henkilöstökuluina siten, että ne jaksotetaan
työntekijöiden palvelusajalle. Vakuutusmatemaattisten oletusten
muutokset sekä kokemusperusteisista oikaisuista johtuvat
vakuutusmatemaattiset voitot ja tappiot kirjataan muihin laajan tuloksen
eriin sillä tilikaudella, jolla ne syntyvät. Aiempaan työsuoritukseen
perustuvat menot sekä velvoitteen täyttämisestä johtuvat voitot tai tappiot
kirjataan välittömästi, kun ne ovat toteutuneet.
Maksupohjaiset järjestelyt
Maksupohjaisissa järjestelyissä maksut suoritetaan vakuutusyhtiölle,
jonka jälkeen konsernilla ei ole enää muita maksuvelvoitteita.
Suoritukset maksupohjaisiin järjestelyihin kirjataan tuloslaskelmaan
kuluksi sille tilikaudelle, jota veloitus koskee.
Muut työsuhteen päättymisen jälkeiset etuudet
Muutamat konsernin yhtiöt ovat järjestäneet eläkeläisilleen
terveydenhuoltoon liittyviä etuuksia sekä muita etuuksia.
Terveydenhuoltoon liittyvän etuuden saamisen ehtona on tavallisesti
työskentely eläkeikään saakka sekä tietty vähimmäispalvelusaika.
Arvioidut järjestelyjen kustannukset jaksotetaan työssäoloajalle käyttäen
samaa laskentatapaa, jota sovelletaan etuuspohjaisten
eläkejärjestelyjen laskennassa. Vastuun laskevat yhtiöistä
riippumattomat vakuutusmatemaatikot.
4.Sijoitettu pääoma
UPM:n sijoitettu pääoma liittyy lähinnä tuotantolaitoksiin sekä metsä- ja
energiavaroihin. UPM investoi kannattaviin kohdennettuihin hankkeisiin
hyödyntääkseen liiketoimintaportfolionsa kasvumahdollisuuksia.
Sijoitettu pääoma

MILJ. EUROA | 2023 | 2022
Aineelliset käyttöomaisuushyödykkeet | 7 053 | 6 733
Vuokratut käyttöomaisuushyödykkeet | 683 | 713
Metsävarat | 2 355 | 2 442
Energiaosakkeet | 2 283 | 3 652
Liikearvo ja muut aineettomat hyödykkeet | 998 | 834
Käyttöpääoma | 1 883 | 2 026
Varaukset | -266 | -134
Etuuspohjaiset eläkevarat ja -velat, netto | -501 | -526
Rahavarat | 632 | 2 067
Muut varat ja velat | -69 | 257
Laskennalliset verosaamiset ja -velat, netto | -185 | -151
Myytävänä oleviksi luokitellut varat ja velat | 50 | —
Yhteensä | 14 916 | 17 913

UPM:N TALOUDELLISET TIEDOT 2023 | 67

4.1 Aineelliset käyttöomaisuushyödykkeet

MILJ. EUROA | MAA- JA VESIALUEET | RAKENNUKSET | KONEET JA KALUSTO | MUUT AINEELLISET HYÖDYKKEET | KESKENERÄISET HANKINNAT | YHTEENSÄ
2023 |  |  |  |  |  |
Hankintameno | 862 | 4 766 | 14 771 | 891 | 925 | 22 216
Kertyneet poistot ja arvonalentumiset | -2 | -2 693 | -11 752 | -716 | — | -15 163
Kirjanpitoarvo 31.12. | 861 | 2 073 | 3 019 | 175 | 925 | 7 053
Kirjanpitoarvo 1.1. | 900 | 1 054 | 1 638 | 148 | 2 993 | 6 733
Lisäykset | 2 | — | 5 | — | 1 067 | 1 074
Yrityshankinnat | — | — | — | — | — | 1
Vähennykset | — | -1 | — | — | — | -2
Poistot | — | -92 | -310 | -19 | — | -422
Arvonalentumiset | — | -3 | -15 | -3 | — | -20
Siirrot erien välillä 1) | — | 1 135 | 1 723 | 53 | -3 052 | -141
Siirrot myytävänä oleviksi luokiteltuihin varoihin 2) | -17 | -1 | -1 | -1 | — | -21
Muuntoerot | -23 | -19 | -20 | -3 | -84 | -149
Kirjanpitoarvo 31.12. | 861 | 2 073 | 3 019 | 175 | 925 | 7 053
2022 |  |  |  |  |  |
Hankintameno | 902 | 3 707 | 13 163 | 866 | 2 993 | 21 628
Kertyneet poistot ja arvonalentumiset | -2 | -2 653 | -11 526 | -718 | — | -14 895
Kirjanpitoarvo 31.12. | 900 | 1 054 | 1 638 | 148 | 2 993 | 6 733
Kirjanpitoarvo 1.1. | 857 | 848 | 1 674 | 122 | 2 069 | 5 569
Lisäykset | 5 | 1 | 7 | 1 | 1 353 | 1 366
Yrityshankinnat | 3 | 26 | 20 | — | 6 | 56
Vähennykset | -3 | -4 | -1 | -1 | — | -9
Poistot | — | -75 | -266 | -17 | — | -357
Arvonalentumiset | — | -10 | -37 | -5 | — | -52
Siirrot erien välillä | — | 260 | 235 | 45 | -540 | 1
Muuntoerot | 39 | 8 | 4 | 2 | 106 | 159
Kirjanpitoarvo 31.12. | 900 | 1 054 | 1 638 | 148 | 2 993 | 6 733

1) Siirrot erien välillä sisältää 140 miljoonan euron siirron aineettomiin hyödykkeisiin liittyen Uruguayn sellutehdasinvestoinnin käyttöönottoon ja hyödykkeiden
lopulliseen luokitteluun. » Liitetieto 4.4 Liikearvo ja muut aineettomat hyödykkeet.
2) Siirrot myytävänä oleviksi luokiteltuihin varoihin liittyvät sopimukseen myydä 100% itävaltalaisen tytäryhtiön UPM-Kymmene Austria GmbH osakkeista. Lisätietoja
löytyy » Liitetiedosta 8.4 Myytävänä olevat omaisuuserät.
Investoinnit
Vuoden 2023 investoinnit ilman investointeja osakkeisiin olivat 1 094
(1 399) miljoonaa euroa.
Joulukuussa 2021 UPM ilmoitti 10 miljoonan euron investoinnista
UPM Plywoodin Joensuun vaneritehtaan kehittämiseen. Investointi
sisältää uusia tuotantolinjoja, uusia työtiloja sekä 720 neliömetriä
kokonaan uutta tuotantotilaa. Investointi valmistui vuoden 2023
kolmannella neljänneksellä.
Tammikuussa 2020 UPM ilmoitti investoinnista 220 000 tonnin
uuden sukupolven biokemikaalijalostamoon Leunassa, Saksassa.
Biojalostamon odotetaan käynnistyvän vuoden 2024 loppuun
mennessä, ja kokonaisinvestoinnin arvioidaan olevan 1 180 miljoonaa
euroa.
Tammikuussa 2019 UPM ilmoitti investoivansa Kuusankosken
vesivoimalan peruskorjaukseen. Kuusankosken voimalan keskimääräisen
vuosittaisen tuotannon odotetaan kasvavan nykyisestä 180 GWh:sta
195 GWh:iin. Investointi valmistui vuoden 2023 ensimmäisellä
neljänneksellä.
Heinäkuussa 2019 UPM ilmoitti investoinnista 2,1 miljoonan tonnin
eukalyptussellutehtaan rakentamiseksi Paso de los Torosin kaupungin
lähelle Uruguayn keskiosissa. Tehdasinvestoinnin lisäksi UPM investoi
satamatoimintoihin Montevideossa ja tehtaan ulkopuolisiin paikallisiin
investointeihin. Tehdas käynnistyi 15.4.2023 viranomaisilta saadun
käynnistysluvan jälkeen. Kokonaisinvestointi on 3,47 miljardia dollaria
(USD).
Aktivoidut vieraan pääoman menot
Vuonna 2023, pitkäaikaiseen omaisuuteen aktivoidut vieraan pääoman
menot olivat 38 (20) miljoonaa euroa. Aktivoiduista vieraan pääoman
menoista kirjatut poistot olivat 2 (1) miljoonaa euroa, ja käytetty
keskikorko oli 3,00 (0,79) %, joka vastaa projektien rahoittamisesta
johtuvia keskimääräisiä kustannuksia. Vuonna 2023 aktivoidut vieraan
pääoman menot liittyivät pääasiassa uuden sellutehtaan rakentamiseen
Uruguayssa sekä biokemikaalijalostamon rakentamiseen Leunassa.
Julkiset avustukset
Vuonna 2023 pitkäaikaisen omaisuuden vähennykseksi kirjattuja
julkisia avustuksia oli yhteensä 7 (15) miljoonaa euroa. Avustukset
liittyvät pääasiassa Leunan biokemikaalijalostamon investointiin.

UPM:N TALOUDELLISET TIEDOT 2023 | 68

Merkittävät investointisitoumukset 31.12.

MILJ. EUROA | 2023 | 2022
Uusi biojalostamo / Saksa | 363 | 257

Arvonalentumistappiot
Vuonna 2023 arvonalentumistappiot liittyvät pääasiassa UPM Plattlingin
tehtaan sulkemiseen Saksassa.
Vuonna 2022 arvonalentumistappiot liittyvät sellaisiin
käyttöomaisuuseriin, joihin Venäjän hyökkäyssota Ukrainassa vaikuttaa.
Johtuen huomattavista epävarmuuksista liittyen toimintaan Venäjällä ja
Ukrainassa, UPM alaskirjasi vuonna 2022 kaikki sellaiset liiketoiminnan
omaisuuserät ja vakuuttamattomat saamiset, jotka sijaitsevat tai liittyvät
toimintoihin näissä maissa.

| Tilinpäätöksen laatimisperiaatteet

Aineelliset käyttöomaisuushyödykkeet
Aineellinen käyttöomaisuus arvostetaan alkuperäiseen hankintamenoon.
Liiketoimintojen yhdistämisissä hankittujen omaisuuserien hankintameno
määritetään hankinta-ajankohdan käyvän arvon perusteella. Poistot
lasketaan tasapoistoina ja kirjanpitoarvoa oikaistaan mahdollisilla
arvonalentumisilla. Aineellisten käyttöomaisuushyödykkeiden
kirjanpitoarvona taseessa on hankintameno vähennettynä kertyneillä
poistoilla ja arvonalentumistappioilla.
Vieraan pääoman menot, jotka aiheutuvat ehdot täyttävien
hyödykkeiden rakentamisesta, aktivoidaan siltä ajalta, joka tarvitaan
omaisuuserän valmiiksi saattamiseen sille aiottua käyttöä varten. Muut
vieraan pääoman menot kirjataan kuluiksi.
Merkittävistä parannustöistä syntyvät menot aktivoidaan ja kirjataan
poistoina kuluiksi asianomaisen kohdeomaisuuserän taloudellisena
vaikutusaikana. Tavanomaiset korjaus- ja ylläpitomenot kirjataan
kuluiksi, kun ne ovat toteutuneet.
Luovutusvoitot ja -tappiot määritetään vertaamalla luovutustuottoa
kirjanpitoarvoon, ja ne sisällytetään liiketoiminnan muihin tuottoihin tai
liiketoiminnan muihin kuluihin.

ARVIOITU TALOUDELLINEN VAIKUTUSAIKA | VUOTTA
Maa-alueet, ei tehdä poistoja | -
Rakennukset | 20-50
Voimalaitokset | 20-30
Raskaat koneet | 15–20
Kevyet koneet | 10–15
Laitteet | 5

Arvonalentumistestaus
Yksittäisten aineellisten käyttöomaisuushyödykkeiden kirjanpitoarvoja
tarkastellaan jokaisena tilinpäätöspäivänä sen toteamiseksi, onko
viitteitä niiden arvon alentumisesta. Kirjanpitoarvo alennetaan
omaisuuserästä kerrytettävissä olevaa rahamäärää vastaavaksi
välittömästi, jos kirjanpitoarvo ylittää arvioidun kerrytettävissä olevan
rahamäärän. Omaisuuseristä, joiden taloudellinen vaikutusaika on
rajoittamaton, ei tehdä poistoja, ja ne testataan vuosittain
arvonalentumisen varalta. Kerrytettävissä oleva rahamäärä määritetään
siten, että se on omaisuuserän käypä arvo vähennettynä myynnistä
aiheutuvilla menoilla tai sitä korkeampi käyttöarvo. Käyttöarvo
määritetään diskonttaamalla rahavirrat, jotka omaisuuserän odotetaan
kerryttävän tulevaisuudessa. Arvonalentumisen arviointia varten
omaisuuserät ryhmitellään alimmille yksikkötasoille, joiden rahavirrat
ovat erotettavissa muista rahavirroista (rahavirtaa tuottavat yksiköt).
Rahoitusvaroihin kuulumattomia varoja, liikearvoa lukuun ottamatta,
joista on aiemmin kirjattu arvonalentumistappiota, tarkastellaan
jokaisena tilinpäätöspäivänä sen varalta, olisiko arvonalentuminen
mahdollisesti peruutettava. Silloin kun arvonalentuminen myöhemmin
peruutetaan, omaisuuserän kirjanpitoarvoa lisätään, niin että se vastaa
muuttunutta arviota kerrytettävissä olevasta rahamäärästä, mutta
lisääntynyt kirjanpitoarvo ei ole suurempi kuin mitä se olisi ollut, ellei
omaisuuserästä olisi aiempina vuosina kirjattu arvonalentumistappioita.

| Keskeiset arviot ja harkintaan perustuvat ratkaisut

Taloudellista vaikutusaikaa ja jäännösarvoa koskevat arviot ja
poistomenetelmien valinta edellyttävät johdolta merkittävää harkintaa,
ja ne ovat tarkastelun kohteena vuosittain. Johto arvioi omaisuuserän
käytöstä ja luovutuksesta tulevaisuudessa syntyvät rahavirrat. Vaikka
johto uskoo vastaisia rahavirtoja koskevien arvioiden olevan
perusteltuja, tällaisiin rahavirtoihin liittyvät erilaiset oletukset saattaisivat
vaikuttaa arvostuksiin olennaisesti.
Omaisuuserien pitkistä taloudellisista vaikutusajoista, tuotteiden
arvioitujen tulevien myyntihintojen muutoksista, tuotteista johtuvien
kustannusten muutoksista ja diskonttaukseen käytettävien korkojen
muutoksista voisi aiheutua merkittäviä arvonalentumistappioita.
Arvioita tehdään myös yrityshankintojen yhteydessä, kun
määritetään hankittujen aineettomien ja aineettomien hyödykkeiden
käypiä arvoja ja jäljellä olevia taloudellisia vaikutusaikoja.

UPM:N TALOUDELLISET TIEDOT 2023 | 69

4.2 Metsävarat
UPM on merkittävä metsänomistaja ja puun ostaja. Metsävarojen eli
kasvavien puustojen käypä arvo oli vuoden 2023 lopussa
2 355 (2 442) miljoonaa euroa.

MILJ. EUROA | 2023 | 2022
Kirjanpitoarvo 1.1. | 2 442 | 2 328
Lisäykset | 50 | 79
Vähennykset | -10 | -16
Metsien hakkuut | -184 | -143
Käyvän arvon nettomuutos | 81 | 153
Muuntoerot | -25 | 40
Kirjanpitoarvo 31.12. | 2 355 | 2 442

Metsävarojen käyvän arvon muutos, hakkuusta aiheutuva muutos sekä
myyntivoitot ja -tappiot esitetään tuloslaskelmassa nettomääränä, joka
oli vuonna 2023 yhteensä -103 (12) miljoonaa euroa. Vuonna 2023
metsävarojen käyvän arvon muutokseen vaikutti korkeampi
diskonttauskorko, jonka vaikutuksen korkeammat kantohinta-arviot
osittain kumosivat.
Metsävarat

EURm | 2023 | 2022
Metsävarat Suomessa | 1 621 | 1 702
Metsävarat Uruguayssa | 720 | 724
Metsävarat Yhdysvalloissa | 13 | 15
Kirjanpitoarvo 31.12. | 2 355 | 2 442

Metsämaat
Metsämaat esitetään osana aineellista käyttöomaisuutta maa-ja
vesialueissa, » liitetieto 4.1 Aineelliset käyttöomaisuushyödykkeet.
Metsämaan arvo oli vuoden 2023 lopussa 715 (736) miljoonaa euroa
ja vuokratun metsämaan arvo 231 (243) miljoonaa euroa.
UPM:n omat ja vuokratut metsämaat on eritelty alla olevassa
taulukossa.

1 000 ha | METSÄMAA | METSÄ- TALOUSMAA | METSÄ- TALOUSMAA, JOSSA KASVAVAA PUUSTOA
Suomi | 523 | 430 | 421
Uruguay | 304 | 182 | 177
Uruguay, vuokratut maa-alueet | 170 | 138 | 131
Yhdysvallat | 76 | 55 | 55
Yhteensä | 1 073 | 805 | 784

| Tilinpäätöksen laatimisperiaatteet

Kirjanpitokäsittelyä varten kaikki konsernin metsävarat jaotellaan
kasvaviin puustoihin, jotka ovat käypään arvoon arvostettavia
metsävaroja, sekä maa-alueisiin. Yhtiön omistamat maa-alueet
arvostetaan hankintamenoon ja vuokratut metsämaat hankintamenoon
vähennettynä poistoilla.
Kasvavien puustojen käyvän arvon muutokset esitetään
tuloslaskelmassa liikevoitossa. Käypä arvo määritetään diskontattujen
tulevaisuudessa odotettavissa olevien rahavirtojen perusteella ottaen
huomioon olemassa olevat kestävät hakkuusuunnitelmat ja arviot
kasvusta, puun hinnoista, korjuu- ja metsänhoitokustannuksista sekä
myyntikuluista. Metsävarojen käypä arvo kuuluu käypien arvojen
määrittämisen hierarkiassa tasolle 3.

| Keskeiset arviot ja harkintaan perustuvat ratkaisut

Käyvän arvon määrittäminen
Metsävarojen arvonmääritysprosessi on monimutkainen ja edellyttää,
että johto tekee arvioita ja käyttää harkintaa tehdessään oletuksia, joilla
on merkittävä vaikutus konsernin metsävarojen arvostukseen.
Metsävarojen arvostuksessa käytettyjä keskeisiä tekijöitä ovat arviot
puuston kasvusta ja hakkuista, kantohinnat sekä käytetyt
diskonttauskorot. Kantohintaennusteet perustuvat johdon laskenta-
ajankohdan hinnoista tehtyihin arvioihin puuston koko kasvuajalle, 100
vuoteen asti Suomessa ja Yhdysvalloissa, ja 10 vuoteen Uruguayssa.
Rahavirtoja oikaistaan myyntiin ja tulevaisuuden riskeihin liittyvillä
kustannuksilla. Hakkuutulojen ja metsien kasvatuskustannusten laskenta
perustuu ajankohdan vallitsevaan hinta- ja kustannustasoon sekä
konsernin näkemykseen tulevasta hinta- ja kustannuskehityksestä.
Laskelmissa otetaan huomioon myös puuston tuleva kasvu ja metsien
ympäristönsuojelulliset rajoitukset.
Suomen metsien käyvän arvon laskelmissa käytetty diskonttauskorko
ennen veroja oli vuonna 2023 9,5 (8,0) % ja Uruguayn puuviljelmien
käyvän arvon laskelmissa käytetty diskonttauskorko ennen veroja 1 1,5
(11,0) %. Yhden prosenttiyksikön lasku (nousu) käytetyssä
diskonttauskorossa olisi kasvattanut (pienentänyt) metsävarojen käypää
arvoa noin 214 (257) miljoonaa euroa.
4.3 Energiaosakkeet
UPM on merkittävä energian ostaja ja tuottaja. Valtaosa sähkö- ja
lämpöenergiasta kulutetaan yhtiössä sellun ja paperin tuotannossa.
Sähkötuotanto on pääasiallisesti energiayhtiöissä, joissa UPM:lla on
energiasijoituksia. Energiaosakkeet ovat listaamattomia oman pääoman
ehtoisia sijoituksia. UPM:lla ei ole energiayhtiöissä määräysvaltaa,
yhteistä määräysvaltaa eikä huomattavaa vaikutusvaltaa.
Energiaosakkeiden arvo vuoden 2023 lopussa oli 2 283 (3 652)
miljoonaa euroa. Kyseiset energiayhtiöt toimittavat osakkailleen sähköä
tai sekä sähköä että lämpöä omakustannusperiaatteen (”Mankala-
periaatteen”) mukaisesti, joka on laajassa käytössä Suomen
energiateollisuudessa. Mankala periaatteen mukaan osakkaille
toimitetaan sähköä ja/tai lämpöä omistusosuuksien suhteessa, ja kukin
osakas vastaa osuuksiensa mukaisesti sähkön ja lämmön
tuotantokustannuksista kuten yhtiöjärjestyksessä on määritelty.
Vuonna 2020 UPM antoi PVO:lle 47 miljoonan euron
eräpäivättömän osakaslainan, johon liittyy oikeus merkitä uusia PVO
B2-sarjan osakkeita jäljellä olevaa lainan pääomaa vastaan vuodesta
2021 alkaen. Annettu laina on kirjattu käypään arvoon ja huomioitu
osana PVO B2-sarjan kokonaisarvostusta.

UPM:N TALOUDELLISET TIEDOT 2023 | 70

Energiaosakkeet

| Osakkeiden lukumäärä | Konsernin omistusosuus % | Kirjanpitoarvo, milj. euroa
|  |  | 2023 | 2022
Pohjolan Voima Oyj, A-sarja | 8 176 191 | 61,24 | 507 | 584
Pohjolan Voima Oyj, B-sarja | 4 140 132 | 58,11 | 1 302 | 2 016
Pohjolan Voima Oyj, B2-sarja | 2 869 819 | 51,22 | 0 | 454
Kemijoki Oy | 179 189 | 7,33 | 345 | 442
Länsi-Suomen Voima Oy | 10 220 | 51,10 | 124 | 150
Muut | — | — | 5 | 5
Kirjanpitoarvo 31.12. | 2 283 | 3 652

PVO:n osakepääoma on jaettu osakesarjoihin. Pohjolan Voima Oyj:n B-
ja B2-sarjat liittyvät osakeomistuksiin Teollisuuden Voima Oyj:ssä (TVO).
UPM:llä ei ole suoria osakeomistuksia TVO:ssa. TVO käyttää kolmea
ydinvoimalaa Olkiluodossa (Olkiluoto 1, Olkiluoto 2 ja Olkiluoto 3)
Suomessa. Toimintaa säätelevät kansainvälinen, Euroopan unionin sekä
paikallinen ydinvoiman käyttöä koskeva lainsäädäntö ja hallinnolliset
määräykset. Suomen ydinvastuulain mukaan ydinlaitoksen käyttäjä on
ankarassa vastuussa vahingoista, jotka aiheutuvat ydintapahtumasta.
Ydinvoimaloita omistavien ja käyttävien voimayhtiöiden
osakkeenomistajat eivät ole vastuussa ydinvastuulain mukaan.
Suomessa käytetyn polttoaineen käsittelystä, varastoinnista ja
loppusijoituksesta, vähä- ja keskiaktiivisen jätteen käsittelystä ja
ydinvoimalan käytöstä poistamisesta tulevaisuudessa aiheutuvat
kustannukset katetaan valtion perustamasta ydinjätehuoltorahastosta.
Mainittuun rahastoon maksettujen varojen on tarkoitus kattaa arvioidut
tulevat kustannukset. Varojen maksut on huomioitu niihin liittyvien
energiaosakkeiden käyvässä arvossa.
Energiaosakkeiden muutokset

MILJ. EUROA | 2023 | 2022
Kirjanpitoarvo 1.1. | 3 652 | 2 579
Vähennykset | — | -2
Käyvän arvon muutos laajassa tuloslaskelmassa | -1 369 | 1 074
Kirjanpitoarvo 31.12. | 2 283 | 3 652

| Tilinpäätöksen laatimisperiaatteet

Konserni on tehnyt peruuttamattoman valinnan luokitella omistamansa
energiaosakkeet oman pääoman ehtoisiksi instrumenteiksi, joiden
käypien arvojen muutokset kirjataan muuhun laajaan tulokseen.
Osakkeita ei pidetä kaupankäyntitarkoituksessa, sillä konsernilla on
aikomus pitää osakkeita pitkäaikaisessa omistuksessa.
Energiaosakkeiden ostot kirjataan alun perin ja siitä eteenpäin käypään
arvoon muiden laajan tuloksen erien kautta, soveltuvin osin veroilla
vähennettynä. Alkuperäinen käypä arvo on hankintahinta, sisältäen
transaktiomenot. Ainoastaan saadut osinkotuotot kirjataan
tulosvaikutteisesti. Kun sijoituksista luovutaan, omaan pääomaan
kertyneet käyvän arvon muutokset siirretään käyvän arvon rahastosta
kertyneisiin voittovaroihin.
Energiaosakkeiden käyvät arvot kuuluvat käypien arvojen
määrittämisen hierarkiassa tasolle 3.

| Keskeiset arviot ja harkintaan perustuvat ratkaisut

Käyvän arvon määrittäminen ja herkkyys
Energiaosakkeiden arvostus vaatii johdolta useita tekijöitä koskevia
oletuksia ja arvioita, jotka saattavat poiketa toteutuvasta tulemasta, ja
tästä voi aiheutua merkittävä oikaisu omaisuuserän kirjanpitoarvoon.
Käypä arvo määritetään diskontattujen rahavirtojen perusteella, ja
keskeisiä vastaisiin rahavirtoihin vaikuttavia tekijöitä ovat sähkön tulevat
hinnat, hintojen kehityssuunnat ja diskonttauskorot. Muutoksilla
toimintaa koskevassa sääntelyssä tai verotuksessa saattaa myös olla
vaikutusta energiaosakkeiden arvoon. UPM Energy toteuttaa
arvostusprosessin ja johto tarkastaa sen tulokset.
Konsernin arvio sähkön hinnasta perustuu sähkön tulevaisuuden
futuurihintoihin sekä simulointiin Suomen aluehinnasta. Sähkön hinnan 5
%:n nousu tai lasku muuttaisi omaisuuden arvoa noin 180 (390)
miljoonaa euroa. Mallissa käytetty 8,01 %:n (7,13 %)
diskonttauskorkokanta on määritetty käyttäen painotettua keskimääräistä
pääomakustannusta. Diskonttaustekijässä 0,5 prosenttiyksikön nousu tai
lasku muuttaisi omaisuuden arvoa noin 100 (230) miljoonaa euroa.
UPM:n epäsuora osuus Olkiluoto 3 EPR:n kapasiteetista on noin 31%
PVO:n B2-osakkeiden kautta, ja 16.4.2023 TVO ilmoitti, että OL3 on
valmis. Koekäyttö on saatu päätökseen ja säännöllinen sähköntuotanto
alkoi 16.4.2023.
Käyvän arvon lasku raportointikaudella aiheutui pääasiassa sähkön
termiinihintojen laskusta ja diskonttauskoron noususta.

UPM:N TALOUDELLISET TIEDOT 2023 | 71

4.4 Liikearvo ja muut aineettomat hyödykkeet
Valtaosa konsernin liikearvosta liittyy Suomen ja Uruguayn
sellutoimintoihin, jotka kuuluvat UPM Fibres -liiketoiminta-alueeseen.
Vuoden 2023 aikana konsernin liikearvo ja muut aineettomat
hyödykkeet kasvoivat lähinnä SunCoal Industries GmbH:n
yrityshankinnan seurauksena UPM Biochemicals -liiketoiminnossa
Muussa toiminnassa. Lisätietoja löytyy Liitetiedosta 8.1 Liiketoimintojen
hankinnat ja luovutukset. Vuoden 2022 aikana konsernin liikearvo ja
muut aineettomat hyödykkeet kasvoivat lähinnä AMC AG:n
yrityshankinnan seurauksena UPM Raflatac liiketoiminta-alueella.
Liikearvo liiketoiminta-alueittain

MILJ. EUROA | 2023 | 2022
Uruguayn sellutoiminnot | 105 | 109
Suomen sellutoiminnot | 113 | 113
UPM Raflatac | 46 | 46
UPM Plywood | 13 | 13
Muu toiminta | 6 | 1
Yhteensä | 283 | 282

Liikearvo

MILJ. EUROA | 2023 | 2022
Kirjanpitoarvo 1.1 | 282 | 237
Yrityshankinnat | 5 | 38
Muuntoerot | -4 | 6
Kirjanpitoarvo 31.12. | 283 | 282

Muut aineettomat hyödykkeet

MILJ. EUROA | AINEETTOMAT OIKEUDET | OHJELMISTOT JA MUUT AINEETTOMAT HYÖDYKKEET | YHTEENSÄ
2023 |  |  |
Hankintameno | 463 | 765 | 1 228
Kertyneet poistot ja arvonalentumiset | -249 | -520 | -769
Kirjanpitoarvo 31.12. | 214 | 245 | 459
Kirjanpitoarvo 1.1. | 198 | 120 | 317
Lisäykset | 2 | 6 | 8
Yrityshankinnat | 18 | 4 | 22
Poistot | -4 | -25 | -29
Siirrot erien välillä 2) | — | 140 | 140
Kirjanpitoarvo 31.12. | 214 | 245 | 459
Päästöoikeudet kirjanpitoarvo 1) |  |  | 256
Kirjanpitoarvo sisältäen päästöoikeudet, 31.12. |  |  | 715
2022 |  |  |
Hankintameno | 482 | 614 | 1 096
Kertyneet poistot ja arvonalentumiset | -285 | -494 | -779
Kirjanpitoarvo 31.12. | 198 | 120 | 317
Kirjanpitoarvo 1.1. | 198 | 64 | 262
Lisäykset | 3 | 11 | 14
Yrityshankinnat | — | 62 | 62
Poistot | -3 | -17 | -21
Siirrot erien välillä | — | — | 1
Kirjanpitoarvo 31.12. | 198 | 120 | 317
Päästöoikeudet, kirjanpitoarvo 1) |  |  | 235
Kirjanpitoarvo sisältäen päästöoikeudet, 31.12. |  |  | 553

1) Lisätietoja päästöoikeuksista on » liitetiedossa 2.3 Liiketoiminnan kulut ja liiketoiminnan muut tuotot.
2) Siirrot erien välillä sisältää 140 miljoonan euron siirron aineellisista käyttöomaisuushyödykkeistä liittyen Uruguayn sellutehdasinvestoinnin käyttöönottoon ja
hyödykkeiden lopulliseen luokitteluun. » Liitetieto 4.1 Aineelliset käyttöomaisuushyödykkeet.

UPM:N TALOUDELLISET TIEDOT 2023 | 72

Arvonalentumistestaus
Vuoden 2023 viimeisellä neljänneksellä tehtiin arvonalentumistestaukset
liikearvolle ja vedenkäyttöoikeuksille, joiden taloudellinen vaikutusaika
on rajoittamaton.
Aineettomiin oikeuksiin sisältyy vuosien 2023 ja 2022 lopussa UPM
Energy -liiketoiminta-alueeseen kuuluvien vesivoimalaitosten
vedenkäyttöoikeuksia 189 miljoonaa euroa. Vedenkäyttöoikeuksien
arvot testattiin kunkin erillisen vesivoimalaitoksen odotettavissa olevien
rahavirtojen perusteella.
Liikearvon arvonalentumistestaukset kohdistuivat Suomessa ja
Uruguayssa sijaitseviin sellutoimintoihin, jotka kuuluvat UPM Fibres -
liiketoiminta-alueeseen, UPM Raflatac -liiketoiminta-alueeseen, UPM
Plywood -liiketoiminta-alueeseen ja UPM Biochemicals liiketoimintaan
Muu Toiminta -raportointisegmentissä.
Arvonalentumistestaukset eivät johtaneet vuonna 2023
arvonalentumisten kirjaamiseen.
Seuraavassa taulukossa esitetään liikearvon arvonalentumistestauksessa käytetty arvostusperusta ja keskeiset oletukset:

RAHAVIRTAA TUOTTAVA YKSIKKÖ | ARVIOINTI- PERIAATE | ENNUSTEJAKSO | DISKONTTAUSKORKO ENNEN VEROJA | KESKEISET OLETUKSET
Suomen sellutoiminnot | Käyttöarvo | 10 vuotta + loppuarvo | 10,68 % (2022: 10,84 %) | Sellun myyntihinta, puuraaka-ainekustannukset
Uruguayn sellutoiminnot | Käyttöarvo | 10 vuotta + loppuarvo | 9,61 % (2022: 9,30 %) | Sellun myyntihinta, puuraaka-ainekustannukset
UPM Raflatac | Käyttöarvo | 10 vuotta + loppuarvo | 10,05 % (2022: 9,48 %) | Tuotteiden myyntihinnat, kustannusten kehitys
UPM Plywood | Käyttöarvo | 10 vuotta + loppuarvo | 12,06 % (2022: 15,77 %) | Tuotteiden myyntihinnat, kustannusten kehitys
UPM Biochemicals | Käyttöarvo | 10 vuotta + loppuarvo | 10,20 % (2022: n/a) | Tuotteiden myyntihinnat, kustannusten kehitys

Herkkyysanalyysi
Liikearvon arvonalentumistestaukseen liittyvät herkkyysanalyysit
osoittavat, ettei mikään keskeisissä oletuksissa tapahtuva kohtuulliseksi
katsottava muutos johtaisi arvonalentumiskirjauksen tekemiseen
liikearvosta. Tärkeimmät sellutoimintojen kerrytettävissä olevaan
rahamäärään vaikuttavat herkkyystekijät ovat sellun myyntihinta ja
puuraaka-aineen hinta.

| Keskeiset arviot ja harkintaan perustuvat ratkaisut

Konsernin liikearvon ja vaikutusajaltaan rajoittamattomien
omaisuuserien kirjanpitoarvoa koskevien arvioiden tekeminen edellyttää
merkittävää harkintaa.
Vaikka johto uskoo vastaisia rahavirtoja koskevien arvioiden olevan
kohtuullisia, erilaiset oletukset voivat muuttua taloudellisten ja
liiketoiminnallisten olosuhteiden muuttuessa. Toteutuvat rahavirrat
saattavat sen vuoksi poiketa arvioiduista diskontatuista vastaisista
rahavirroista, ja tämä voi aiheuttaa muutoksia arvonalentumisten
kirjaamiseen tulevilla kausilla.
Vastaiset rahavirrat
Liikearvon ja vaikutusajaltaan rajoittamattomien omaisuuserien
kerrytettävissä olevien rahamäärien tarkastelu perustuu
käyttöarvolaskelmaan, jossa käytetään johdon ennakoimia vastaisia
rahavirtoja. Tärkeimmät laskelmissa tarvittavat oletukset ja arviot koskevat
asianomaisen liiketoiminnan tulevaa kasvuvauhtia, tuotteiden hintoja,
kustannuskehitystä ja käytettäviä diskonttauskorkoja. Konsernin
laskelmissa käytetään kymmenelle vuodelle tehtyjä ennusteita, sillä sen
liiketoiminta on luonteeltaan pitkäaikaista pääomavaltaisuudesta johtuen
sekä altistaa suhdannevaihteluille. Tuotteiden hintoja ja kustannuskehitystä
koskevissa arvioissa otetaan huomioon johdon seuraaville kolmelle
vuodelle tekemät ennusteet ja seuraaville seitsemälle vuodelle tehdyt
arviot. Lisäksi otetaan huomioon konsernissa tehdyt investointipäätökset ja
käyttöön otetut kannattavuusohjelmat sekä kyseistä alaa tuntevien
asiantuntijoiden näkemykset pitkän ajan kysyntä- ja hintakehityksestä.
Kerrytettävissä rahamäärän arvioinnissa UPM käyttää EBITDA -lukuja
oikaistuna kassaperusteisilla erillä kuten käyttöpääoman muutoksella ja
investoinneilla. Oletettu loppuarvo perustuu EBITDA- kertoimeen kertaa
kuusi, paitsi UPM Biochemicals -liiketoiminnossa, jonka ikuisuusarvo
määritetään käyttämällä inflaatioon perustuvaa 2 %:n kasvuvauhtia.
Diskonttauskorko
Diskonttauskorko arvioidaan perustuen laskentapäivän painotettuun
keskimääräiseen pääomakustannukseen (WACC) oikaistuna kyseiseen
liiketoimintaan liittyvillä erityisriskeillä. Oikaistu verojen jälkeen
määritetty diskonttauskorko muutetaan ennen veroja määritetyksi koroksi
kutakin rahavirtaa tuottavaa yksikköä varten asianomaisen rahavirtaa
tuottavan yksikön toiminta-alueella sovellettavan verokannan perusteella.

| Tilinpäätöksen laatimisperiaatteet

Liikearvo
Liikearvoa syntyy liiketoimintojen yhdistämisen yhteydessä, kun
luovutettu vastike ylittää hankitun nettovarallisuuden käyvän arvon.
Liikearvo kirjataan hankintamenoon vähennettynä kertyneillä
arvonalentumisilla ja esitetään taloudelliselta vaikutusajaltaan
rajoittamattomana aineettomana hyödykkeenä. Liikearvo kohdistetaan
niille rahavirtaa tuottaville yksiköille, joiden odotetaan hyötyvän
liiketoimintojen yhdistämisestä syntyvistä synergioista.
Aineettomat oikeudet
Aineettomiin oikeuksiin sisältyy vesivoimaloiden vedenkäyttöoikeuksia,
patentteja, lisenssejä, immateriaalioikeuksia ja muita vastaavia
oikeuksia. Vedenkäyttöoikeuksilla katsotaan olevan rajoittamaton
taloudellinen vaikutusaika, koska yhtiöllä on sopimusperusteinen oikeus
hyödyntää vesivaroja voimalaitosten energiatuotannossa.
Vedenkäyttöoikeuksien arvot testataan vuosittain arvonalentumisen
varalta kunkin vesivoimalaitoksen odotettavissa olevien rahavirtojen
perusteella. Muut aineettomat oikeudet kirjataan hankintamenoon
vähennettynä kertyneillä poistoilla ja arvonalentumisilla. Poistot tehdään
tasapoistoina 5-10 vuoden pituisen arvioidun taloudellisen vaikutusajan
kuluessa.
Tietokoneohjelmat ja muut aineettomat hyödykkeet
Tutkimusmenot kirjataan kuluiksi toteutuessaan. Tulevilla tilikausilla
taloudellista hyötyä tuottavien ohjelmistojen hankkimisesta aiheutuvat

UPM:N TALOUDELLISET TIEDOT 2023 | 73

menot aktivoidaan ohjelmistoihin ja järjestelmiin. Muut aineettomat
hyödykkeet merkitään taseeseen hankintamenoon vähennettynä
kertyneillä poistoilla ja arvonalentumisilla. Poistot tehdään tasapoistoina
3-5 vuoden pituisen arvioidun taloudellisen vaikutusajan kuluessa.
Arvonalentumistestaus
Liikearvo ja muut aineettomat hyödykkeet, joiden vaikutusajan katsotaan
olevan rajoittamaton, testataan arvonalentumisen varalta vähintään
vuosittain. Liikearvon arvonalentumistestausta varten konserni
määrittelee rahavirtaa tuottavat yksiköt, joilla tarkoitetaan pienintä
yksilöitävissä olevaa omaisuuseräryhmää, joka kerryttää rahavirtoja
pitkälti muista omaisuuseristä tai omaisuuseräryhmistä riippumatta.
Mikään rahavirtaa tuottava yksikkö ei ole suurempi kuin liiketoiminta-
alue. Rahavirtaa tuottavan yksikön kirjanpitoarvo sisältää liikearvon,
pitkäaikaiset omaisuuserät ja käyttöpääoman. Jos rahavirtaa tuottavan
yksikön kirjanpitoarvo taseessa ylittää sen kerrytettävissä olevan
rahamäärän, kirjataan arvonalentumistappio. Arvonalentumistappio
kohdistetaan ensiksi kyseiselle yksikölle kohdistettuun liikearvoon ja sen
jälkeen yksikön muihin varoihin. Liikearvosta kirjattua
arvonalentumistappiota ei peruuteta myöhemmällä tilikaudella.
Muut taloudelliselta vaikutusajaltaan rajoittamattomat aineettomat
hyödykkeet ovat arvoltaan alentuneita, jos omaisuuserän kerrytettävissä
oleva rahamäärä on pienempi kuin sen kirjanpitoarvo. Omaisuuserän
kirjanpitoarvo pienennetään vastaamaan siitä kerrytettävissä olevaa
rahamäärää, joka on omaisuuserän nettomyyntihinta tai sitä suurempi
käyttöarvo.
4.5 Varaukset

MILJ. EUROA | RAKENNE- JÄRJESTELY- VARAUKSET | HENKILÖSTÖ- KULU- VARAUKSET | YMPÄRISTÖ- KULU- VARAUKSET | PÄÄSTÖ- OIKEUS- VARAUKSET | MUUT VARAUKSET | YHTEENSÄ
2023 |  |  |  |  |  |
Varaukset 1.1. | 14 | 22 | 29 | 53 | 15 | 134
Uudet varaukset ja varausten lisäykset | 53 | 129 | 2 | 69 | 5 | 258
Käytetyt varaukset | -6 | -30 | -3 | -65 | -12 | -116
Käyttämättömien varausten peruutukset | -1 | -4 | -2 | — | -2 | -10
Siirrot erien välillä | -1 | — | 1 | -1 | — | -1
Varaukset 31.12. | 59 | 117 | 27 | 56 | 6 | 266
Pitkäaikaiset varaukset |  |  |  |  |  | 170
Lyhytaikaiset varaukset |  |  |  |  |  | 96
Yhteensä |  |  |  |  |  | 266
2022 |  |  |  |  |  |
Varaukset 1.1. | 24 | 36 | 30 | 39 | 26 | 155
Uudet varaukset ja varausten lisäykset | 5 | 11 | 11 | 69 | 21 | 117
Käytetyt varaukset | -12 | -23 | -1 | -54 | -30 | -121
Käyttämättömien varausten peruutukset | -3 | -2 | -11 | — | -2 | -18
Siirrot erien välillä | — | — | — | — | — | —
Varaukset 31.12. | 14 | 22 | 29 | 53 | 15 | 134
Pitkäaikaiset varaukset |  |  |  |  |  | 64
Lyhytaikaiset varaukset |  |  |  |  |  | 70
Yhteensä |  |  |  |  |  | 134

UPM on viime vuosina toteuttanut useita rakennejärjestelyjä, joihin on
liittynyt tehtaiden sulkemisia ja kannattavuusohjelmia. Rakenne-
järjestelyvaraukset koskevat erilaisia rakennejärjestelytoimia, kuten
suljettujen tehtaiden purkamisesta johtuvia menoja.
Henkilöstökuluvaraukset sisältävät yhtiöstä lähteville työntekijöille
maksettavia erorahoja, työttömyyskorvauksia tai muita heitä koskevia
järjestelyitä. Suomessa varauksiin sisältyy myös työttömyys- ja
työkyvyttömyyseläkejärjestelyjä, joita koskevat varaukset kirjataan 2-3
vuotta ennen eläkkeen myöntämistä ja maksamista.
Rakennejärjestely- ja henkilöstökuluvaraukset vuoden 2023 ja 2022
lopussa liittyvät pääasiallisesti UPM Communication Papers -
liiketoiminta-alueen kapasiteetin vähennyksiin ja toimintojen
optimointiin. Vuonna 2023 lisäykset rakennejärjestely- ja
henkilöstökuluvarauksiin sisältävät 143 miljoonaa euroa UPM Plattlingin
paperitehtaan ja UPM Schongaun paperitehtaan paperikone 6:n
sulkemiseen liittyviä kuluja. Vuonna 2022 ei tehty merkittäviä lisäyksiä
rakennejärjestely- ja henkilöstökuluvarauksiin.
Konsernissa kirjataan varauksia tavanomaisista ympäristön
ennalleen palauttamisista, jotka liittyvät pitkäaikaisten omaisuuserien
poistamiseen käytöstä ja kaatopaikkojen maisemointiin ja joihin
konsernille on syntynyt oikeudellinen tai tosiasiallinen velvoite. Vuonna
2022 konserni kirjasi 8 miljoonan euron lisäyksen
ympäristökuluvarauksiin liittyen aikaisempiin tehtaiden sulkemisiin
Suomessa.
Muut varaukset aiheutuvat lähinnä tappiollisista sopimuksista, joihin
liittyvät menot toteutuvat yhtä vuotta pidemmän ajan kuluessa. Vuonna
2022 muiden varausten lisäyksiin sisältyy 10 miljoonan euron varaus
liittyen verokiistaan.
Päästöoikeusvaraukset sisältävät päästöoikeuksien palautusvelvoitetta
koskevan velan. Konsernilla on aineettomiin hyödykkeisiin kirjattuja
päästöoikeuksia 256 (235) miljoonan euron arvosta.
Lisätietoja päästöoikeuksista on » liitetiedossa 2.3 Liiketoiminnan kulut ja
liiketoiminnan muut tuotot.

UPM:N TALOUDELLISET TIEDOT 2023 | 74

| Tilinpäätöksen laatimisperiaatteet

Varaus merkitään taseeseen, kun konsernilla on aikaisemman
tapahtuman seurauksena olemassaoleva oikeudellinen tai tosiasiallinen
velvoite ja on todennäköistä, että velvoitteen täyttäminen edellyttää
varojen siirtymistä pois konsernista ja velvoitteen määrä on luotettavasti
arvioitavissa. Varauksena kirjattavat määrät jaetaan kahteen ryhmään
sen mukaan, odotetaanko maksusuoritusten toteutuvan 12 kuukauden
kuluessa tilinpäätöspäivästä (lyhytaikaiset) vai myöhemmin
(pitkäaikaiset).
Rakennejärjestely- ja henkilöstökuluvaraukset
Rakennejärjestelyvaraus kirjataan, kun toimenpiteiden toteuttamista
koskeva suunnitelma on valmis ja suunnitelmasta on ilmoitettu niille, joita
se koskee. Työsuhteen päättämiseen liittyvät henkilöstökuluvaraukset
kirjataan, kun konsernin suunnitelmasta on tiedotettu työntekijöille.
Ympäristökuluvaraukset
Ympäristömenot, jotka syntyvät aikaisemmista toiminnoista johtuvista
olosuhteista ja jotka eivät kerrytä tuloja tulevaisuudessa, kirjataan
kuluiksi. Ympäristövaraukset kirjataan perustuen ympäristösäännösten ja
-määräysten nykyisiin tulkintoihin. Varaus kirjataan, kun konserni on
velvollinen purkamaan ja poistamaan tuotantoyksikön tai laitteiston ja
palauttaman sen sijaintipaikan alkuperäiseen tilaan. Kirjattava määrä
on nykyarvo arvioiduista tulevaisuudessa syntyvistä menoista, jotka
määritetään paikallisten olosuhteiden ja vaatimusten mukaisesti.
Samalla kirjataan varausta vastaava määrä aineelliseen
käyttöomaisuuteen ja siitä tehdään poistot osana kyseistä hyödykettä.
Varauksiin ei sisälly kolmansien osapuolten korvauksia.
Päästöoikeusvaraukset
Päästöihin liittyvät velvoitteet kirjataan varaukseksi toteutuneiden
päästöjen perusteella. Varauksen määrä on aineettomiin hyödykkeisiin
merkittyjen vastaavien päästöoikeuksien kirjanpitoarvo. Jos toteutuvat
päästöt ylittävät päästöoikeudet, ylimenevä osuus arvostetaan
tilinpäätöspäivän markkinahintaan.

| Keskeiset arviot ja harkintaan perustuvat ratkaisut

Ympäristökuluvaraukset
Varausten määrittämiseen käytettävät arviot perustuvat tilikaudella
samankaltaisista toiminnosta aiheutuneisiin kuluihin ottaen huomioon
inflaation vaikutuksen, kustannuspohjan kehityksen ja diskonttauksen.
Koska toteutuvat menot saattavat poiketa arvioiduista menoista
säädösten, määräysten, yleisön odotusten, teknologian, hintojen ja
olosuhteiden muutoksista johtuen ja voivat toteutua useita vuosia
myöhemmin, varausten kirjanpitoarvoja tarkastellaan säännöllisesti ja
oikaistaan tällaisten muutosten huomioon ottamiseksi. Käytettävä
diskonttauskorko tarkistetaan vuosittain.
Konserni pyrkii toimimaan jätevesien, päästöjen ja
kaatopaikkajätteiden käsittelyssä määräysten mukaisesti.
Odottamattomat tapahtumat tuotantoprosesseissa ja jätteiden
käsittelyssä voivat kuitenkin aiheuttaa konsernin liiketoiminnassa
merkittäviä tappioita ja lisäkustannuksia.
Oikeudelliset vastuut
Johdon arviointia edellytetään parhaillaan käynnissä oleviin
oikeudenkäynteihin liittyvien varausten arvostamisessa ja kirjaamisessa.
Varaus kirjataan, kun konsernilla on aikaisemman tapahtuman
seurauksena oikeudellinen tai tosiasiallinen velvoite, kun
maksuvelvoitteen toteutuminen on todennäköistä ja velvoitteen suuruus
on luotettavasti arvioitavissa. Oikeudenkäyntien vaikeasti
ennakoitavasta luonteesta johtuen oikeudenkäynnin todellinen kustannus
voi poiketa merkittävästi alkuperäisestä arviosta.
Oikeudelliset vastuut on esitetty » liitetiedossa 9.2 Riita-asiat.
4.6 Käyttöpääoma
Konsernin määrittelemä käyttöpääoma sisältää vaihto-omaisuuden,
myyntisaamiset, ostovelat ja saadut ennakot, jotka esitetään erikseen
jäljempänä. Saatuihin ennakoihin liittyvät suoritevelvoitteet täytetään
tyypillisesti 12 kuukauden kuluessa ennakon saamisesta. UPM painottaa
käyttöpääoman tehokkuutta ja tavoitteena on käyttöpääoman kestävä ja
pysyvä vähentäminen.
Käyttöpääoma

MILJ. EUROA | 2023 | 2022
Vaihto-omaisuus | 1 948 | 2 289
Myyntisaamiset | 1 254 | 1 614
Ostovelat | -1 297 | -1 855
Saadut ennakot | -22 | -23
Yhteensä | 1 883 | 2 026

Vaihto-omaisuus

MILJ. EUROA | 2023 | 2022
Aineet ja tarvikkeet | 1 027 | 1 128
Keskeneräiset tuotteet | 6 | 11
Valmiit tuotteet ja tavarat | 885 | 1 116
Ennakkomaksut | 31 | 34
Yhteensä | 1 948 | 2 289

Myyntisaamiset ja muut saamiset

MILJ. EUROA | 2023 | 2022
Myyntisaamiset |  |
Myyntisaamiset | 1 284 | 1 647
Luottotappiovaraus | -30 | -32
Myyntisaamiset yhteensä | 1 254 | 1 614
Siirtosaamiset |  |
Henkilöstökulut | 2 | 2
Korkotuotot | 1 | 1
Energia- ja muut valmisteverot | 11 | 15
Muut erät | 118 | 158
Siirtosaamiset yhteensä | 133 | 176
Muut saamiset |  |
ALV- ja muut välilliset verosaamiset | 155 | 326
Rahoitusvakuudet | 187 | 500
Muut saamiset | 53 | 80
Muut saamiset yhteensä | 395 | 906
Yhteensä | 1 782 | 2 696

UPM:N TALOUDELLISET TIEDOT 2023 | 75

Myyntisaamisten ikäjakauma

| 2023 | 2022
MILJ. EUROA | MYYNTI- SAAMISET | LUOTTOTAPPIO- VARAUS | MYYNTISAAMISET LUOTTOTAPPIO- VARAUKSELLA VÄHENNETTYNÄ | MYYNTI- SAAMISET | LUOTTOTAPPIO- VARAUS | MYYNTISAAMISET LUOTTOTAPPIO- VARAUKSELLA VÄHENNETTYNÄ
Erääntymättömät | 1 165 | -4 | 1 161 | 1 471 | -1 | 1 470
Erääntyneet, alle 31 päivää | 82 | -2 | 80 | 114 | -1 | 114
Erääntyneet 31–90 päivää | 8 | -1 | 7 | 19 | -3 | 16
Erääntyneet yli 90 päivää | 30 | -23 | 6 | 42 | -28 | 14
Yhteensä | 1 284 | -30 | 1 254 | 1 647 | -32 | 1 614

Ostovelat ja muut velat

MILJ. EUROA | 2023 | 2022
Siirtovelat |  |
Henkilöstökulut | 181 | 184
Korkokulut | 22 | 21
Välilliset verot | 16 | 17
Asiakashyvitykset | 94 | 130
Laatuvalitukset | 6 | 7
Muut siirtovelat | 148 | 169
Siirtovelat yhteensä | 467 | 528
Saadut ennakot | 22 | 23
Ostovelat | 1 297 | 1 855
Muut lyhytaikaiset velat | 97 | 314
Yhteensä | 1 883 | 2 720

| Operatiivinen luottoriski

Operatiivinen luottoriski määritellään riskiksi siitä, ettei UPM saa
maksua saamisistaan. Operatiiviseen toimintaan liittyvän luottoriskin
hallinnan periaatteet on määritelty konsernin luottoriskin hallinta-
politiikassa ja luottoriskiä valvotaan systemaattisesti. Avoinna olevia
myyntisaamisia, myyntisaamisten keskimääräistä maksuaikaa ja
erääntyneitä myyntisaamisia seurataan kuukausittain. Konsernin
myyntisaamisiin ja muihin saamisiin liittyviä luottoriskikeskittymiä
pienentää laaja ja maantieteellisesti jakautunut asiakaskunta.
Asiakkaiden luottolimiittejä ja heidän taloudellista tilaansa seurataan
jatkuvasti. Konserni käyttää luottovakuutuksia, jotka turvaavat
myyntisaamisia merkittäviltä luottotappioilta. Tietyillä markkinoilla, kuten
Aasiassa ja Pohjois-Afrikassa, luottoriskiä pienennetään käyttämällä
rembursseja, ennakkomaksuja ja pankkitakuita. Myyntisaamisiin ja
muihin saamisiin liittyvä maksimiluottoriski, ottamatta huomioon
luottotappioriskiä pienentäviä eriä, on niiden kirjanpitoarvo.
UPM:llä ei ole merkittävää asiakkaisiin liittyvää luottoriskikeskit-
tymää. Kymmenen suurinta asiakasta kattoivat 31.12.2023 noin 19
(17) % konsernin myyntisaamisista eli noin 239 (269) miljoonaa euroa.
Vuoden 2023 aikana myyntisaamisista tehtiin pysyvä 5 (2)
miljoonan euron alaskirjaus muiden kulujen ryhmään. Konsernin
laskentaperiaatteiden mukaisesti myyntisaamisista tehdään pysyvä
alaskirjaus silloin, kun niistä ei voida kohtuudella odottaa saatavan
maksua. Vuonna 2022 johtuen huomattavista epävarmuuksista liittyen
toimintaan Venäjällä ja Ukrainassa, konserni nosti myyntisaamisten
luottotappioihin liittyvää yleisvarausta sekä teki alaskirjauksen vaihto-
omaisuudesta ja muista saamisista. 31.12.2022 luottotappiovaraus
liittyen toimintaan Venäjällä oli 8 miljoonaa euroa, vaihto-omaisuuteen
liittyvä arvonalentuminen 10 miljoonaa euroa ja muihin saamisiin
liittyvä arvonalentuminen 5 miljoonaa euroa. Johtuen Venäjän
toimintojen myynnistä maaliskuussa 2023, vastaavia
luottotappiovarauksia tai arvonalentumisia ei kirjattu 31.12.2023.

| Tilinpäätöksen laatimisperiaatteet

Vaihto-omaisuus
Vaihto-omaisuus arvostetaan hankintamenoon tai sitä alempaan
nettorealisointiarvoon. Hankintameno määritetään joko FIFO-
menetelmää (first-in, first-out) tai painotetun keskihinnan menetelmää
käyttäen vaihto-omaisuuden luonteesta riippuen. Valmiiden ja
keskeneräisten tuotteiden hankintamenoon sisällytetään raaka-aineiden
ostomenot, välittömät valmistuspalkat, muut välittömät valmistusmenot
sekä osuus valmistuksen yleiskustannuksista (normaalitoiminta-asteeseen
perustuen) mutta ei vieraan pääoman menoja. Nettorealisointiarvo on
tavanomaisessa liiketoiminnassa saatava arvioitu myyntihinta
vähennettynä arvioiduilla tuotteen valmiiksi saattamisen kustannuksilla ja
myyntikustannuksilla. Mikäli vaihto-omaisuuden tasearvo ylittää sen
nettorealisointiarvon, kirjataan vaihto-omaisuuden arvonalentuminen.
Myyntisaamiset ja muut saamiset
Myyntisaamiset, jotka syntyvät tavaroiden ja palvelujen myynnistä
tavanomaisessa liiketoiminnassa, kirjataan alun perin hankintahintaan
ja sen jälkeen ne arvostetaan jaksotettuun hankintamenoon
vähennettynä luottotappiovarauksella. Myyntisaamisiin ei sisälly
rahoituskomponenttia, sillä myyntiin liittyvä maksuaika on noin 14-60
päivää markkinakäytäntöjen mukaisesti.
Konserni soveltaa odotettavissa olevien luottotappioiden
kirjaamiseen IFRS 9:n yksinkertaistettua menettelyä, jonka mukaan
kaikista myyntisaamista kirjataan koko voimassaoloajalta odotettavissa
olevat luottotappiot. Konsernissa on kirjattu kahta erityyppistä varausta
myyntisaamisiin liittyen – yleisvarausta koko voimassaoloajalta
odotetuille luottotappioille, sekä varausta yksittäisistä myyntisaamisista
odotetuille luottotappioille. Varaukset kirjataan tulosvaikutteisesti.
Konserni arvioi koko voimassaoloajalta odotettujen tappioiden määrää
varausmatriisin perusteella, missä myyntisaamiset on eritelty liike-
toiminnoittain. Varausmatriisi perustuu historiallisten tappioiden määriin,
ja huomioi myös tulevaisuuteen suuntautuvaa informaatiota. Matriisissa
huomioidaan luottotappiovakuutukset, asiakkaiden maksuprofiili, sekä
tieto siitä, että saamisen vanhentuessa todennäköisyys siitä, ettei erää
pystytä perimään, kasvaa. Lisäksi konserni kirjaa varausta yksittäisistä
myyntisaamisista silloin kun tietoa maksuvelvollisista on saatavilla.
Tällöin on oltava objektiivista näyttöä siitä, ettei konserni tule saamaan
kaikkia saamisiaan täysimääräisinä alkuperäisin ehdoin.
Myyntisaamisista tehdään pysyvä arvonalennus tuloslaskelmaan
silloin, kun ei maksua voida kohtuudella odottaa saatavan. Velallisen

UPM:N TALOUDELLISET TIEDOT 2023 | 76

hakeutuminen konkurssiin tai selvitysmenettelyyn, konkurssin tai
purkautumisen loppuunsaattaminen, tai hakeutuminen velkasaneerauk-
seen ovat viitteitä siitä, ettei maksuja enää odoteta saatavan. Aiemmin
kirjatuista arvonalennustappioista myöhemmin takaisinsaadut määrät
kirjataan tulosvaikutteisesti tuloslaskelmaan. Myyntisaamisten kirjan-
pitoarvon on lähellä käypää arvoa niiden lyhyen maturiteetin johdosta.
Muut saamiset koostuvat koostuvat pääasiassa hyödykesopimuksiin
ja korkofutuurisopimuksiin liittyvistä rahoitusvakuuksista.
Rahoitusvakuuksien käypä arvo vastaa niistä pantattuja rahoitusvaroja.
Rahoitusvakuudet kattavat vastapuolten tappioita, mikäli UPM ei pysty
suoriutumaan velvoitteistaan.
Ostovelat ja muut velat
Ostovelat syntyvät hankittaessa tavanomaisessa liiketoiminnassa vaihto-
omaisuutta, käyttöomaisuutta sekä tavaroita ja palveluja UPM:n
tavarantoimittajilta ja palveluntuottajilta. Ostovelat luokitellaan
lyhytaikaisiksi veloiksi, jos ne erääntyvät maksettavaksi liiketoiminnan
tavanomaisen toimintasyklin aikana tai 12 kuukauden kuluessa
tilinpäätöspäivästä. Ostovelat kirjataan alun perin käypään arvoon ja
arvostetaan myöhemmin efektiivisen koron menetelmällä jaksotettuun
hankintamenoon. Ostovelkojen kirjanpitoarvon katsotaan olevan lähellä
käypää arvoa niiden lyhyen maturiteetin johdosta.
Konserni kirjaa takaisinmaksuvelkaa odotetuista määrä- ja muista
alennuksista, jotka syntyvät myyntisopimuksista asiakkaiden kanssa.
Asiakashyvitykset sisältävät pääasiallisesti määräalennuksia ja ne kirjataan
sen määräisenä, kuin ne odotetaan maksettavan asiakkaille. Odotettavissa
olevien asiakashyvitysten kirjanpitoarvoa päivitetään jokaisena
raportointipäivänä, hyödyntäen viimeisintä saatavilla olevaa ennustetta.
Asiakkaiden laatuvalitukset käsitellään myyntiin liittyvänä
takaisinmaksuvelkana. Odotettujen laatuvalitusten määrää arvioidaan
historiatiedon perusteella ja kirjanpitoarvoa päivitetään jokaisena
raportointipäivänä. Asiakashyvitysten ja laatuvalitusten odotetaan
tyypillisesti realisoituvan seuraavan 12 kuukauden sisällä.
Saadut ennakot kirjataan sopimuksiin perustuviksi veloiksi siihen asti,
kunnes konserni on täyttänyt suoritevelvoitteensa.
5.Pääomarakenne
UPM:llä on vahva rahavirta ja toimialalla erinomainen tase, mikä
pienentää riskejä ja mahdollistaa yrityksen arvoa kasvattavat strategiset
toimenpiteet.

| Nettovelka |  | Vapaa rahavirta
| 2 432 | milj. euroa |  | 1 193 | milj. euroa
| (2374 milj. euroa) |  | (-1 077 milj. euroa)

5.1 Pääoman hallinta
Nettovelasta ja omasta pääomasta koostuvan pääoman hallinnassa
UPM:n tavoitteena on varmistaa joustavan pääomarakenteen ylläpito,
mikä mahdollistaa toimimisen pääomamarkkinoilla ja optimaalisen tuoton
osakkeenomistajille. Konsernilla on rahoitustoimintojen, velkasalkun ja
rahoitusvarojen hallintaa varten erilaisia periaatteita, joiden tarkoituksena
on varmistaa parhaat mahdolliset rahoitusjärjestelyt ja minimoida
rahoituskulut ja jälleenrahoitusriskit sekä optimoida maksuvalmius.
Luotonotto on mahdollisimman pitkälti keskitetty emoyritykseen, ja
konsernin rahoitusosasto vastaa rahavarojen jakelusta konsernin sisällä.
UPM:n tavoite on, että nettovelan ja EBITDA:n suhde on noin
kaksinkertainen tai pienempi.
UPM:n pääoma

MILJ. EUROA | 2023 | 2022
Emoyhtiön omistajille kuuluva oma pääoma | 11 161 | 12 502
Määräysvallattomien omistajien osuus | 370 | 376
Oma pääoma yhteensä | 11 531 | 12 879
Pitkäaikaiset korolliset velat | 3 056 | 4 476
Lyhytaikaiset korolliset velat | 327 | 558
Myytävän oleviksi luokitellut korolliset velat | 2 | 0
Korolliset velat yhteensä | 3 385 | 5 034
Oma pääoma ja korolliset velat yhteensä | 14 916 | 17 913
Korolliset velat yhteensä | 3 385 | 5 034
- Korolliset rahoitusvarat ja sijoitusrahastot yhteensä | 906 | 2 660
- Myytävänä oleviksi luokitellut korolliset varat | 47 | 0
Nettovelka | 2 432 | 2 374
Velkaantumisaste, % 1) | 21 | 18
Nettovelka/EBITDA 1) | 1,55 | 0,94

1) Lisätietoja kohdassa » Muu taloudellinen tieto Vaihtoehtoiset tunnusluvut.

| Maksuvalmius- ja jälleenrahoitusriski

UPM:n tavoitteena on säilyttää kaikissa olosuhteissa hyvä maksu-
valmius. Maksuvalmiuteen vaikuttavat lukuisat eri tekijät, kuten liike-
toiminnan rahavirta ja lisärahoituksen saatavuus velka- ja pääoma-
markkinoilta. UPM pyrkii säilyttämään riittävän maksuvalmiuden tehok-
kaalla kassanhallinnalla, sijoittamalla vain helposti rahaksi realisoitaviin
kohteisiin ja pitämällä varalla riittävän määrän käyttämättömiä sitovia
luottolimiittejä ja/tai rahavaroja. Jälleenrahoitusriskit pyritään mini-
moimaan huolehtimalla lainasalkun tasapainoisesta rahavirtapohjai-
sesta erääntymisaikataulusta sekä lainojen riittävän pitkästä maturi-
teetista. Tilinpäätöshetkellä lainojen keskimaturiteetti oli 5.1 (4.6 vuotta).
Maksuvalmius- ja jälleenrahoitusriski

MILJ. EUROA | 2023 | 2022
Pankkitilit | 613 | 1 632
Muut rahavarat | 19 | 434
Myytävänä oleviksi luokitellut rahavarat | 39 | 0
Sijoitusrahastot | 1 | 1
Vahvistetut luottolimiitit | 2 909 | 5709
joista käytössä | — | -1378
Lainalupaukset | — | -123
Muut käytössä olevat luottolimiitit | -182 | -444
Pitkäaikaisten lainojen lyhennysten rahavirta | -114 | -94
Myytävänä oleviksi luokitellut korolliset velat | -2 | 0
Likviditeetti | 3 284 | 5738

Pankkitilit ja muut rahavarat koostuvat käteisvaroista, lyhytaikaisista
pankkitalletuksista sekä muista lyhytaikaisista erittäin likvideistä
sijoituksista, joiden alkuperäinen maturiteetti on korkeintaan kolme
kuukautta. Sijoitusrahastot koostuvat rahastosijoituksista, joissa
takaisinostoaika on alle 12 kuukautta. Yritystodistukset ja k äytössä
olevat pankkitililuotot luetaan muihin käytössä oleviin luottolimiitteihin, ja
ne esitetään taseessa lyhytaikaisissa veloissa. Rahavaroista tai
lainasaamisista ei vuoden 2023 eikä 2022 aikana kirjattu
arvonalentumisia eikä odotettavissa olevia luottotappioita.

UPM:N TALOUDELLISET TIEDOT 2023 | 77

Korollisten velkojen maturiteettijakauma 31.12.2023

MILJ. EUROA | 2024 | 2025 | 2026 | 2027 | 2028 | 2029+ | YHTEENSÄ
Joukkovelkakirjalainat | — | — | — | 339 | 750 | 1 000 | 2 089
Lainat rahoituslaitoksilta | 20 | 34 | 31 | 31 | 31 | 62 | 208
Vuokrasopimusvelat | 94 | 97 | 64 | 53 | 50 | 348 | 706
Muut lainat | — | 2 | — | — | — | 135 | 137
Lyhytaikaiset lainat ja myytävänä oleviksi luokitellut korolliset velat | 183 | — | — | — | — | — | 183
Lyhennykset | 297 | 133 | 95 | 423 | 830 | 1 545 | 3 323
Korot | 75 | 66 | 62 | 61 | 34 | 111 | 409

Yllä esitettyjen lainojen nimellisarvojen ja niitä vastaavien käypien arvojen välinen ero muodostuu käyvän arvon oikaisuista ja diskonttauksesta, jotka
pienentävät lainojen taseessa olevaa käypää arvoa 45 miljoonalla eurolla ja muista ei-kassaperusteisista oikaisuista, jotka pienentävät lainojen
taseessa olevaa käypää arvoa 20 miljoonalla eurolla.
Korollisten velkojen maturiteettijakauma 31.12.2022

MILJ. EUROA | 2023 | 2024 | 2025 | 2026 | 2027 | 2028+ | YHTEENSÄ
Joukkovelkakirjalainat | — | — | — | — | 352 | 1 750 | 2 102
Lainat rahoituslaitoksilta | 9 | 1 001 | 337 | 34 | 134 | 99 | 1 613
Vuokrasopimusvelat | 84 | 75 | 80 | 49 | 36 | 343 | 668
Muut lainat | 1 | — | — | — | — | 151 | 152
Lyhytaikaiset lainat | 444 | — | — | — | — | — | 444
Lyhennykset | 538 | 1 076 | 417 | 83 | 521 | 2 343 | 4 978
Korot | 70 | 69 | 66 | 63 | 61 | 128 | 458

Yllä esitettyjen lainojen nimellisarvojen ja niitä vastaavien käypien arvojen välinen ero muodostuu käyvän arvon oikaisuista, jotka pienentävät
lainojen taseessa olevaa käypää arvoa 80 miljoonalla eurolla ja muista ei-kassaperusteisista oikaisuista, jotka pienentävät lainojen taseessa olevaa
käypää arvoa 24 miljoonalla eurolla.

UPM:N TALOUDELLISET TIEDOT 2023 | 78

Johdannaisten maturiteettijakauma nettovelassa ja takaukset 31.12.2023

MILJ. EUROA | 2024 | 2025 | 2026 | 2027 | 2028 | 2029+ | YHTEENSÄ
Nettoselvitettävät koronvaihtosopimukset |  |  |  |  |  |  |
Nettotulovirta | 3 | 7 | 9 | 9 | — | — | 27
Nettomenovirta | -30 | -19 | -17 | -18 | -19 | — | -104
Bruttoselvitettävät johdannaiset |  |  |  |  |  |  |
Valuutanvaihtosopimukset |  |  |  |  |  |  |
Tulovirta | 7 | 7 | 7 | 7 | 7 | 138 | 173
Menovirta | -7 | -5 | -5 | -5 | -5 | -168 | -195
Valuuttatermiinisopimukset |  |  |  |  |  |  |
Tulovirta | 1 000 | 9 | — | — | — | — | 1 009
Menovirta | -989 | -9 | — | — | — | — | -999
Takaukset | — | — | — | — | — | — | —

Johdannaisten maturiteettijakauma nettovelassa ja takaukset 31.12.2022

MILJ. EUROA | 2023 | 2024 | 2025 | 2026 | 2027 | 2028+ | YHTEENSÄ
Nettoselvitettävät koronvaihtosopimukset |  |  |  |  |  |  |
Nettotulovirta | 3 | 6 | 8 | 9 | 9 | — | 35
Nettomenovirta | -24 | -28 | -26 | -25 | -25 | -25 | -153
Bruttoselvitettävät johdannaiset |  |  |  |  |  |  |
Valuutanvaihtosopimukset |  |  |  |  |  |  |
Tulovirta | 7 | 7 | 7 | 7 | 7 | 160 | 197
Menovirta | -7 | -7 | -6 | -6 | -6 | -175 | -208
Valuuttatermiinisopimukset |  |  |  |  |  |  |
Tulovirta | 625 | — | — | — | — | — | 625
Menovirta | -623 | — | — | — | — | — | -623
Takaukset | 2 | — | — | — | — | — | 2

UPM:N TALOUDELLISET TIEDOT 2023 | 79

5.2 Nettovelka
Nettovelka määritellään siten, että korollisista lyhyt- ja pitkäaikaisista
veloista vähennetään rahavarat sekä korolliset lyhyt- ja pitkäaikaiset
rahoitusvarat. Vuonna 2023 konsernin nettovelka kasvoi 58 miljoonalla
eurolla. Nettovelka vuoden 2023 lopussa oli yhteensä 2 432 (2 374)
miljoonaa euroa.
UPM perusti vuonna 2020 3 miljardin euron
joukkovelkakirjalainaohjelman (Euro Medium Term Note, EMTN-
ohjelma) sekä julkaisi vihreän rahoituksen viitekehyksen (Green Finance
Framework) joka perustuu ICMA:n (International Capital Markets
Association) vihreitä joukkolainoja koskeviin periaatteisiin ja on sen
jälkeen laskenut liikkeeseen kolme vihreää joukkovelkakirjalainaa
yhteissummaltaan 1 750 miljoonaa euroa. Vihreän rahoituksen
arviointiin erikoistunut palveluntarjoaja CICERO Shades of Green antoi
viitekehykselle riippumattoman arvion. UPM:n viitekehys sai korkeimman
tason ”Dark Green” -luokituksen. Marraskuussa 2023 UPM julkisti
päivitetyn vihreän rahoituksen viitekehyksen jonka riippumattoman
arvioinnin teki S&P Global Ratings. Uusi viitekehys saavutti myös
korkeimman ”Dark Green” -luokituksen.
Liikkeeseen laskettujen vihreiden joukkovelkakirjalainojen varat on
kohdennettu Vihreän rahoituksen viitekehyksen mukaisesti seuraaviin
luokkiin: kestävä metsänhoito, ilmastopositiiviset tuotteet ja ratkaisut
sekä vesivoima. Joukkovelkakirjalainoissa ei ole kovenantteja ja kaikki
euromääräiset joukkovelkakirjalainat on listattu Irlannin pörssin
viralliselle listalle, Euronext Dubliniin.
Nettovelka

MILJ. EUROA | 2023 | 2022
Joukkovelkakirjalainat | 2 002 | 1 974
Lainat rahoituslaitoksilta | 188 | 1 604
Vuokrasopimusvelat | 612 | 583
Johdannaiset | 94 | 137
Muut lainat | 160 | 179
Pitkäaikaiset velat | 3 056 | 4 476
Pitkäaikaisten velkojen lyhytaikainen osuus | 20 | 9
Vuokrasopimusvelkojen lyhytaikainen osuus | 94 | 84
Johdannaiset | 33 | 24
Muut velat | 180 | 441
Lyhytaikaiset velat | 327 | 558
Myytävänä oleviksi luokitellut korolliset velat | 2 | 0
Velat yhteensä | 3 385 | 5 034
Lainasaamiset | 4 | 4
Johdannaiset | 51 | 61
Muut saamiset | 17 | 19
Pitkäaikaiset korolliset varat yhteensä | 71 | 84
Lainasaamiset | 1 | 0
Johdannaiset | 14 | 9
Muut saamiset | 187 | 500
Sijoitusrahastot | 1 | 1
Rahavarat | 632 | 2 067
Lyhytaikaiset korolliset varat yhteensä | 835 | 2 576
Myytävänä oleviksi luokitellut korolliset varat | 47 | 0
Korolliset varat yhteensä | 953 | 2 660
Nettovelka | 2 432 | 2 374

| Tilinpäätöksen laatimisperiaatteet

Lainat
Joukkovelkakirjalainoista, pankki- ja eläkelainoista,
vuokrasopimusveloista ja muista lainoista koostuvat lainat kirjataan alun
perin käypään arvoon transaktiomenoilla vähennettynä, ja sen jälkeen
ne arvostetaan jaksotettuun hankintamenoon efektiivisen koron
menetelmällä. Nostetun määrän (transaktiomenoilla vähennettynä) ja
maksettavan määrän välinen erotus jaksotetaan tuloslaskelmaan lainan
arvioituna voimassaoloaikana. UPM luokittelee velan pitkäaikaiseksi,
ellei se eräänny maksettavaksi vuoden kuluessa. Suurin osa lainoista on
suojattu ja määritetty käyvän arvon suojaussuhteeseen, jota kuvataan
» liitetiedossa 6.1 Rahoitusriskien hallinta.

UPM:N TALOUDELLISET TIEDOT 2023 | 80

Nettovelan muutos 2023

| Raportoitu rahoituksen rahavirrassa |  |  |  |  |  |
MILJ. EUROA | PITKÄ-AIKAISET VELAT SISÄLTÄEN LYHYT- AIKAISEN OSUUDEN | VUOKRA- SOPIMUS -VELAT | LYHYT- AIKAISET VELAT | JOHDAN- NAISET, NETTO | SIJOITUS- RAHASTOT | MYYTÄVÄNÄ OLEVIKSI LUOKITELLUT KOROLLISET VELAT | MUUT RAHOITUS -VARAT | RAHA- VARAT | MYYTÄVÄNÄ OLEVIKSI LUOKITELLUT KOROLLISET VARAT | NETTO- VELKA
Kirjanpitoarvo 1.1. | 3 766 | 668 | 441 | 90 | -1 | — | -523 | -2 067 | — | 2 374
Nettovelan muutokset erissä, joihin liittyy maksutapahtuma |  |  |  |  |  |  |  |  |  |
Pitkäaikaisten velkojen nostot | 100 | — | — | — | — | — | — | — | — | 100
Pitkäaikaisten velkojen lyhennykset | -1 506 | — | — | — | — | — | — | — | — | -1 506
Vuokrasopimusvelkojen lyhennykset | — | -99 | — | — | — | — | — | — | — | -99
Lyhytaikaisten velkojen muutos | — | — | -260 | — | — | — | — | — | — | -260
Rahoitusjohdannaisten nettorahavirrat | — | — | — | 6 | — | — | — | — | — | 6
Muiden varojen muutos liiketoiminnan rahavirrassa | — | — | — | — | — | — | 311 | — | — | 311
Muiden varojen muutos investointien rahavirrassa | — | — | — | — | — | — | -5 | — | — | -5
Sijoitusrahastojen muutos |  |  |  |  | — | — |  |  | — | —
Rahavarojen muutos | — | — | — | — | — | — | — | 1 379 | — | 1 379
| -1 406 | -99 | -260 | 6 | — | — | 306 | 1 379 | — | -74
Nettovelan muutokset erissä, joihin ei liity maksutapahtumaa |  |  |  |  |  |  |  |  |  |
Yrityshankinnat | 2 | — | — | — | — | — | — | — | — | 2
Yhtiöiden luovutukset | — | -2 | — | — | — | — | — | — | — | -2
Uudet sopimukset ja lisäykset aiempiin vuokrasopimuksiin | — | 149 | — | — | — | — | — | — | — | 149
Vuokrasopimusvelkojen uudelleenarvioinnit | — | 2 | — | — | — | — | — | — | — | 2
Käyvän arvon muutokset | 33 | — | — | -34 | — | — | — | — | — | -1
Muuntoerot | -27 | -11 | — | — | — | — | — | 16 | — | -22
Efektiivisen korkokannan oikaisut | 4 | — | — | — | — | — | — | — | — | 4
Myytävänä oleviksi luokiteltuihin varoihin liittyvät velat | -1 | -1 | — | — | — | 2 | 9 | 39 | -47 | —
| 11 | 137 | — | -34 | — | 2 | 8 | 55 | -47 | 131
Kirjanpitoarvo 31.12. | 2 371 | 706 | 180 | 63 | -1 | 2 | -208 | -632 | -47 | 2 432

UPM:N TALOUDELLISET TIEDOT 2023 | 81

Nettovelan muutos 2022

| Raportoitu rahoituksen rahavirrassa |  |  |  |  |
MILJ. EUROA | PITKÄAIKAISET VELAT SISÄLTÄEN LYHYTAIKAISEN OSUUDEN | VUOKRA- SOPIMUS -VELAT | LYHYT- AIKAISET VELAT | JOHDAN- NAISET, NETTO | SIJOITUS- RAHASTOT | MUUT RAHOITUS- VARAT | RAHA- VARAT | NETTO- VELKA |
Kirjanpitoarvo 1.1. | 2 046 | 574 | 2 | -99 | -100 | -317 | -1 460 | 647 |
Nettovelan muutokset erissä, joihin liittyy maksutapahtuma |  |  |  |  |  |  |  |  |
Pitkäaikaisten velkojen nostot | 4 402 | — | — | — | — | — | — | 4 402 |
Pitkäaikaisten velkojen lyhennykset | -2 550 | — | — | — | — | — | — | -2 550 |
Vuokrasopimusvelkojen lyhennykset | — | -91 | — | — | — | — | — | -91 |
Lyhytaikaisten velkojen muutos | — | — | 439 | — | — | — | — | 439 |
Rahoitusjohdannaisten nettorahavirrat | — | — | — | 20 | — | — | — | 20 |
Transaktiokulut ja alikurssit liiketoiminnan rahavirrassa | -5 | — | — | — | — | — | — | -5 |
Muiden varojen muutos liiketoiminnan rahavirrassa | — | — | — | — | — | -208 | — | -208 |
Muiden varojen muutos investointien rahavirrassa | — | — | — | — | — | 2 | — | 2 |
Sijoitusrahastojen muutos | — | — | — | — | 99 | — | — | 99 |
Rahavarojen muutos | — | — | — | — | — | — | -610 | -610 |
| 1 847 | -91 | 439 | 20 | 99 | -206 | -610 | 1 499 |
Nettovelan muutokset erissä, joihin ei liity maksutapahtumaa |  |  |  |  |  |  |  |  |
Yrityshankinnat | 22 | — | — | — | — | — | — | 22 |
Uudet sopimukset ja lisäykset aiempiin vuokrasopimuksiin | — | 171 | — | — | — | — | — | 171 |
Vuokrasopimusvelkojen uudelleenarvioinnit | — | -5 | — | — | — | — | — | -5 |
Käyvän arvon muutokset | -180 | — | — | 169 | — | — | — | -11 |
Muuntoerot | 28 | 18 | — | — | — | — | 3 | 49 |
Efektiivisen korkokannan oikaisut | 3 | — | — | — | — | — | — | 3 |
| -127 | 184 | — | 169 | — | — | 3 | 229 |
Kirjanpitoarvo 31.12. | 3 766 | 668 | 441 | 90 | -1 | -523 | -2 067 | 2 374 |

UPM:N TALOUDELLISET TIEDOT 2023 | 82

Vapaa rahavirta
Vapaa rahavirta on ensisijaisesti maksuvalmiutta kuvaava tunnusluku.
Se on UPM:n liiketoiminnan kokonaistuloksellisuuden tärkeä mittari, sillä
se kuvaa liiketoiminnasta kertyneitä rahavirtoja investointien jälkeen.

MILJ. EUROA | 2023 | 2022
Liiketoiminnan rahavirta | 2 269 | 508
Investointien rahavirta | -1 076 | -1 585
Vapaa rahavirta | 1 193 | -1 077
Maksetut osingot emoyhtiön omistajille | -799 | -693
Maksetut osingot määräysvallattomille omistajille | -36 | -27
Määräysvallattomien omistajien sijoitukset | 35 | 97
Muut rahoituksen rahavirrat | -14 | -9
Transaktiokulut ja alikurssit liiketoiminnan rahavirrassa | 0 | 5
Muiden varojen muutos liiketoiminnan rahavirrassa | -311 | 208
Muiden varojen muutos investointien rahavirrassa | 5 | -2
Nettovelan rahamääräinen muutos | -74 | 1 499
Nettovelan ei-rahamääräinen muutos | 131 | 229
Nettovelan muutos | 58 | 1 728
Nettovelan kirjanpitoarvo kauden alussa | 2 374 | 647
Nettovelan kirjanpitoarvo kauden lopussa | 2 432 | 2 374

J oukkovelkakirjalainat

KIINTEÄKORKOISET | KORKO - % | VALUUTTA | NIMELLISARVO, MILJ. | KIRJANPITOARVO 2023 MILJ. EUROA | KIRJANPITOARVO 2022 MILJ. EUROA
1997-2027 | 7,450 | USD | 375 | 361 | 378
2020-2028 | 0,125 | EUR | 750 | 650 | 605
2021-2031 | 0,500 | EUR | 500 | 495 | 494
2022-2029 | 2,250 | EUR | 500 | 496 | 496
Yhteensä 31.12. |  |  |  | 2 002 | 1 974
Lyhytaikainen osuus |  |  |  | — | —
Pitkäaikainen osuus |  |  |  | 2 002 | 1 974

Vuokrasopimukset
Käyttöomaisuushyödykkeiden vuokrasopimukset, missä UPM
vuokranottajana saa omaisuuserän käytöstä koituvan taloudellisen
hyödyn kaikilta olennaisilta osin ja missä UPM:llä on oikeus ohjata
omaisuuserän käyttötapaa, määritellään vuokrasopimuksiksi. Noin 34 %
(34 %) vuokratuista käyttöomaisuushyödykkeistä, jotka ovat kirjattuna
taseeseen, koostuvat maa-alueista Uruguayssa, joita konserni käyttää
eukalyptusviljelyyn. Noin 11% vuokratuista käyttöomaisuushyödykkeistä,
jotka ovat kirjattuna taseeseen, koostuvat liittyvät pitkäaikaisiin
rahtaussopimuksiin Euroopassa. Noin 9 % (24 %) vuokratuista
käyttöomaisuushyödykkeistä taseella koostuu viidestä voimalaitoksesta.
UPM käyttää voimalaitosten tuottamaa energiaa omassa tuotannossa.
Vuonna 2023 kirjanpitoarvon lasku johtuu pääasiassa vuokratun
voimalaitoksen 100 miljoonan euron arvonalentumisesta liittyen UPM
Plattlingin paperitehtaan sulkemiseen Saksassa. Lisäksi konserni on
vuokrannut jäteveden käsittelylaitoksen sekä useita varastotiloja,
terminaaleja, toimistoja sekä junavaunuja. UPM myös vuokraa
tuotantolaitteita ja tarvikkeita kuten trukkeja ja kulkuvälineitä, jotka eivät
ole merkittäviä UPM:n vuokrattuihin käyttöomaisuushyödykkeisiin
nähden kokonaisuudessaan.
Vuosina 2023 ja 2022 lisäykset vuokrattuun käyttöomaisuuteen
liittyvät pääasiassa biokemikaalijalostamon tuotantohyödykkeisiin
Leunassa ja uusiin aluksiin Euroopan merikuljetuksiin. Vuonna 2023
arvonalentumistappiot liittyvät UPM Plattlingin paperitehtaan sulkemiseen
ja vuonna 2022 arvonalentumistappiot liittyvät sellaisiin
käyttöomaisuuseriin, joihin Venäjän hyökkäyssota Ukrainassa vaikuttaa.
Johtuen huomattavista epävarmuuksista liittyen toimintaan Venäjällä ja
Ukrainassa, UPM alaskirjasi vuonna 2022 kaikki vuokratut
käyttöomaisuushyödykkeet, jotka sijaitsevat tai liittyvät toimintoihin
näissä maissa.
Vuokratuista käyttöomaisuushyödykkeistä aiheutuva lähtevä rahavirta
vuonna 2023 oli yhteensä 99 (91) miljoonaa euroa. Lyhytaikaisiin
vuokrasopimuksiin liittyvät kulut tuloslaskelmalla vuonna 2023 olivat
yhteensä 3 (3) miljoonaa euroa. Konsernilla ei ollut merkittäviä
muuttuviin vuokriin liittyviä kuluja.
Leasingvastuut vuokrasopimuksista, joiden alkamisajankohta on
tilinpäätöspäivän jälkeen olivat 31.12.2023 noin 176 (245) miljoonaa
euroa ja ne liittyvät pääasiassa rautatiepalvelusopimukseen Uruguayssa
sekä jätevesien käsittelyä koskevaan vuokrasopimukseen Leunassa,
Saksassa.

UPM:N TALOUDELLISET TIEDOT 2023 | 83

Vuokrattujen käyttöomaisuushyödykkeiden muutokset

MILJ. EUROA | MAA- ALUEET | RAKEN- NUKSET | KONEET JA KALUSTO | MUUT VUOKRATUT KÄYTTÖOMAI- SUUSHYÖDYKKEET | ENNAKKO- MAKSUT 1) | YHTEENSÄ
2023 |  |  |  |  |  |
Kirjanpitoarvo 1.1. | 283 | 247 | 169 | 1 | 13 | 713
Uudet sopimukset ja lisäykset aiempiin vuokrasopimuksiin | 9 | 40 | 95 | 4 | 13 | 161
Uudelleenarvioinnit ja vähennykset | 7 | 4 | -2 | — | — | 9
Poistot | -17 | -31 | -39 | — | — | -87
Arvonalentumiset | — | -100 | — | — | — | -100
Siirrot tase-erien välillä | — | 2 | 4 | -4 | -2 | —
Siirrot myytävissä oleviin varoihin | — | — | — | — | — | -1
Muuntoerot | -10 | -1 | -1 | — | — | -11
Kirjanpitoarvo 31.12. | 272 | 161 | 226 | 1 | 24 | 683
2022 |  |  |  |  |  |
Kirjanpitoarvo 1.1. | 252 | 264 | 80 | 8 | 4 | 608
Uudet sopimukset ja lisäykset aiempiin vuokrasopimuksiin | 24 | 18 | 127 | — | 8 | 178
Uudelleenarvioinnit ja vähennykset | 8 | — | -8 | — | — | —
Poistot | -16 | -34 | -29 | — | — | -80
Arvonalentumiset | — | -3 | -7 | -2 | — | -12
Siirrot erien välillä | — | — | 5 | -5 | — | -1
Muuntoerot | 15 | 2 | 1 | — | — | 18
Kirjanpitoarvo 31.12. | 283 | 247 | 169 | 1 | 13 | 713

1)Ennakkomaksut vuokrasopimuksista, joiden alkamisajankohta on tilinpäätöspäivän 31.12. jälkeen.

| Tilinpäätöksen laatimisperiaatteet

Vuokrasopimukset
Konserni vuokranottajana
UPM arvioi sopimuksen syntymisajankohtana, onko sopimus
vuokrasopimus tai sisältyykö siihen vuokrasopimus. Vuokrasopimus on
sopimus tai sopimuksen osa, kun UPM vuokranottajana saa
omaisuuserän käytöstä koituvan taloudellisen hyödyn kaikilta olennaisilta
osin ja UPM:llä on oikeus ohjata omaisuuserän käyttötapaa.
Konserni kirjaa vuokratun käyttöomaisuushyödykkeen ja vuokra-
sopimusvelan sopimuksen alkamisajankohtana, pois lukien lyhytaikaiset
vuokrasopimukset. UPM soveltaa tätä kaikissa käyttöomaisuus-
hyödykkeiden luokissa. Lyhytaikaisia vuokrasopimuksia ovat sopimukset,
joiden vuokra-aika on enintään 12 kuukautta. Mikäli sopimukseen
sisältyy osto-optio, kyseessä ei ole lyhytaikainen vuokrasopimus.
Vuokrakausi määritellään ajanjaksoksi, jona vuokrasopimus ei ole
peruutettavissa, huomioiden jatko-optiot ja päättämisoptiot, mikäli on
kohtuullisen varmaa, että konserni aikoo käyttää jatko-option tai jättää
päättämisoption käyttämättä. Mikäli sopimus on toistaiseksi voimassa
oleva ja kummallakin konsernilla ja vuokranantajalla on oikeus irtisanoa
sopimus lyhyellä aikavälillä (enintään 12 kuukauden sisällä) ilman
merkittävää sanktiota, sopimus luokitellaan lyhytaikaiseksi ja vuokrat
kirjataan vuokra-aikana tulosvaikutteisesti tasaerinä.
Vuokrasopimusvelka kirjataan vuokra-ajan alkamisajankohtana ja
arvostetaan vuokra-aikana maksettavien vuokrien nykyarvoon. Konserni
käyttää diskonttauskorkona lähtökohtaisesti vuokrasopimuksen sisäistä
korkoa, ja mikäli vuokrasopimuksen sisäinen korko ei ole helposti
määritettävissä, UPM käyttää lisäluoton korkoa, jonka osatekijät
muodostuvat valuutasta ja vuokrakauteen perustuvasta viitekorosta ja
lisäluoton luottomarginaalista. Vuokramaksut voivat sisältää kiinteät
maksut, muuttuvat vuokrat, jotka riippuvat indeksistä tai hintatasoista ja
jatko-optioiden maksut tai osto-optiot, mikäli on kohtuullisen varmaa, että
konserni käyttää kyseiset optiot. Vuokrasopimusvelka arvostetaan
myöhemmillä kausilla efektiivisen koron menetelmällä jaksotettuun
hankintamenoon ja uudelleenarvioidaan (vastaavalla muutoksella
vuokrattuun käyttöomaisuushyödykkeeseen) kun tulevaisuuden
vuokramaksuissa on muutoksia uudelleenneuvottelun, indeksimuutoksen
tai hintatason tai optioiden uudelleenarvioinnin seurauksena.
Vuokrattu käyttöomaisuushyödyke sisältää alkuperäisen vuokrasopi-
musvelan, alkuvaiheen välittömät menot, ennallistamismenot vähennet-
tynä vuokranantajilta saatavilla kannustimilla. Vuokrattu käyttöomaisuus-
hyödyke arvostetaan myöhemmillä kausilla hankintamenoon vähennet-
tynä poistoilla ja arvonalentumista koskevilla tappiolla. Uudelleen-
arviointi tapahtuu, jos vuokrasopimusvelka arvioidaan uudelleen ja
rahavirtojen muutos perustuu sopimuskohtiin, jotka ovat sisältyneet jo
alkuperäiseen sopimukseen. Vuokrattu käyttöomaisuushyödyke poiste-
taan joko omaisuuden taloudellisen vaikutusajan tai sitä lyhyemmän
vuokra-ajan kuluessa. Vuokrattu käyttöomaisuushyödyke testataan
arvonalentumisen varalta, mikäli on viitteitä arvonalentumisesta.
Konserni on päättänyt erottaa muut kuin vuokrasopimuskomponentit,
kuten palvelukomponentit sekä muut muuttuvat komponentit, ja kirjata
nämä tulosvaikutteisesti, mikäli ne voidaan erotella sopimuksen
vuokratusta käyttöomaisuushyödykkeestä. Konserni ei kuitenkaan erota
muita vuokrasopimuskomponentteja yritysautojen vuokrasopimuksilta.
Konserni ei sovella salkkumenetelmää ominaispiirteiltään
samankaltaisiin vuokrasopimuksiin.
Vuokratut käyttöomaisuushyödykkeet esitetään taseella omana
tilinpäätöseränä. Vuokrasopimusvelat esitetään osana lyhytaikaista sekä
pitkäaikaista korollista velkaa. Vuokrasopimusvelat ovat osa konsernin
nettovelkalaskelmaa. Lyhytaikaiset vuokramaksut raportoidaan
vuokrakuluina. Muuttuvat vuokramaksut kirjataan liiketoiminnan kuluihin
perustuen maksun luonteeseen. Vuokravelan korkokulu kirjataan
rahoituskuluihin konsernin tuloslaskelmassa. Kassavirtalaskelmassa velan
takaisinmaksun osuus vuokrista kirjataan rahoituksen rahavirtaan ja
koron osuus vuokrista sekä lyhytaikaiset vuokrasopimukset sekä
muuttuvat vuokrasopimukset, jotka eivät ole osana vuokrasopimusvelan
arvostusta, kirjataan liiketoiminnan rahavirtaan.

UPM:N TALOUDELLISET TIEDOT 2023 | 84

Konserni vuokranantajana
Vuokrasopimuksen alkamisajankohtana konserni arvioi, mikäli
vuokrasopimus on rahoitusleasingsopimus tai operatiivinen
vuokrasopimus. Mikäli vuokrasopimus siirtää kohdeomaisuuserän
omistamiselle ominaiset riskit ja edut kaikilta olennaisilta osin,
vuokrasopimus luokitellaan rahoitusleasingsopimukseksi; mikäli ei,
vuokrasopimus luokitellaan operatiiviseksi vuokrasopimukseksi.
Konsernilla on vain vähäinen määrä operatiivisia vuokrasopimuksia,
joissa vuokra-aikana saatavat vuokrat tuloutetaan tasaerinä.
5.3 Rahoitusvarat ja -velat ryhmittäin
Taseeseen merkityt rahoitusvarat ja -velat koostuvat rahavaroista,
lainasaamisista ja muista saamisista, arvopaperisijoituksista,
myyntisaamisista, ostoveloista, lainoista, käytössä olevista
luottolimiiteistä ja johdannaisista.
Rahoitusvarojen luokittelu eri arvostusryhmiin tehdään hankinnan
yhteydessä ja riippuu erän sopimukseen perustuvista
rahavirtaominaisuuksista sekä konsernin rahoitusvarojen hallinnoinnissa
käytettävästä liiketoimintamallista.
Luokittelupäätös tehdään hankintapäivänä erikseen jokaiselle
rahoitusvarojen erälle. Rahoitusvarat ja -velat vähennetään toisistaan ja
taseessa esitetään nettomäärä silloin, kun kirjattujen määrien
vähentämiseen toisistaan on laillisesti täytäntöön pantavissa oleva oikeus
kaikissa tilanteissa ja suoritus aiotaan toteuttaa nettomääräisesti tai
omaisuuserä aiotaan realisoida ja velka suorittaa samanaikaisesti.
Rahoitusvarat kirjataan pois taseesta silloin, kun oikeus rahavirtoihin on
erääntynyt tai se on siirretty, sekä kun konserni on olennaisilta osin
luopunut omistukseen liittyvistä riskeistä ja eduista .
Rahoitusvarat ja -velat ryhmittäin 31.12.2023

MILJ. EUROA | KÄYPÄÄN ARVOON TULOS- VAIKUTTEISESTI KIRJATTAVAT | OMAN PÄÄOMAN EHTOISET KÄYPÄÄN ARVOON MUUN LAAJAN TULOKSEN KAUTTA KIRJATTAVAT | SUOJAUS- LASKENNASSA OLEVAT JOHDAN- NAISET | JAKSOTETTUUN HANKINTAMENOON ARVOSTETTAVAT RAHOITUSVARAT JA - VELAT | YHTEENSÄ
Energiaosakkeet | — | 2 283 | — | — | 2 283
Muut pitkäaikaiset rahoitusvarat |  |  |  |  |
Lainat ja muut saamiset | — | — | — | 8 | 8
Johdannaiset | — | — | 52 | — | 52
| — | — | 52 | 8 | 60
Myyntisaamiset ja muut saamiset | — | — | — | 1 782 | 1 782
Muut lyhytaikaiset rahoitusvarat |  |  |  |  |
Lainat ja muut saamiset | — | — | — | 1 | 1
Johdannaiset | 19 | — | 43 | — | 62
Sijoitusrahastot | 1 | — | — | — | 1
| 20 | — | 43 | 1 | 64
Myytävänä oleviksi luokitellut rahoitusvarat 2) | — | — | — | 63 | 63
Rahavarat | — | — | — | 632 | 632
Rahoitusvarat yhteensä | 20 | 2 283 | 95 | 2 486 | 4 884
Pitkäaikaiset korolliset velat |  |  |  |  |
Korolliset velat | — | — | — | 2 962 | 2 962
Johdannaiset | — | — | 94 | — | 94
| — | — | 94 | 2 962 | 3 056
Muut pitkäaikaiset rahoitusvelat |  |  |  |  |
Muut velat 1) | — | — | — | 155 | 155
Johdannaiset | — | — | 2 | — | 2
| — | — | 2 | 155 | 157
Lyhytaikaiset korolliset velat |  |  |  |  |
Korolliset velat | — | — | — | 294 | 294
Johdannaiset | 33 | — | — | — | 33
| 33 | — | — | 294 | 327
Ostovelat ja muut velat | — | — | — | 1 883 | 1 883
Muut lyhytaikaiset rahoitusvelat |  |  |  |  |
Johdannaiset | 13 | — | 38 | — | 51
| 13 | — | 38 | — | 51
Myytävänä oleviksi luokitellut rahoitusvelat 2) | — | — | — | 20 | 20
Rahoitusvelat yhteensä | 46 | — | 134 | 5 314 | 5 494

1) Muodostuu pääasiassa saaduista ennakkomaksuista ja lunastusvelvoitteisesta velasta, jonka ei arvioida erääntyvän 12 kuukauden kuluessa.
2) Myytävänä oleviksi luokitellut rahoitusvarat ja rahoitusvelat liittyvät sopimukseen myydä 100% itävaltalaisen tytäryhtiön UPM-Kymmene Austria GmbH:n osakkeista.
Lisätietoja löytyy » Liitetiedosta 8.4 Myytävänä olevat omaisuuserät.

UPM:N TALOUDELLISET TIEDOT 2023 | 85

Rahoitusvarat ja -velat ryhmittäin 31.12.2022

MILJ. EUROA | KÄYPÄÄN ARVOON TULOS- VAIKUTTEISESTI KIRJATTAVAT | OMAN PÄÄOMAN EHTOISET KÄYPÄÄN ARVOON MUUN LAAJAN TULOKSEN KAUTTA KIRJATTAVAT | SUOJAUS- LASKENNASSA OLEVAT JOHDAN- NAISET | JAKSOTETTUUN HANKINTAMENOON ARVOSTETTAVAT RAHOITUSVARAT JA - VELAT | YHTEENSÄ
Energiaosakkeet | — | 3 652 | — | — | 3 652
Muut pitkäaikaiset rahoitusvarat |  |  |  |  |
Lainat ja muut saamiset | — | — | — | 8 | 8
Johdannaiset | — | — | 62 | — | 63
| — | — | 62 | 8 | 70
Myyntisaamiset ja muut saamiset | — | — | — | 2 696 | 2 696
Muut lyhytaikaiset rahoitusvarat |  |  |  |  |
Lainat ja muut saamiset | — | — | — | — | —
Johdannaiset | 17 | — | 100 | — | 117
Sijoitusrahastot | 1 | — | — | — | 1
| 18 | — | 100 | — | 118
Rahavarat | — | — | — | 2 067 | 2 067
Rahoitusvarat yhteensä | 18 | 3 652 | 162 | 4 771 | 8 602
Pitkäaikaiset korolliset velat |  |  |  |  |
Korolliset velat | — | — | — | 4 340 | 4 340
Johdannaiset | — | — | 137 | — | 137
| — | — | 137 | 4 340 | 4 476
Muut pitkäaikaiset rahoitusvelat |  |  |  |  |
Muut velat 1) | — | — | — | 90 | 90
Johdannaiset | — | — | 13 | — | 13
| — | — | 13 | 90 | 103
Lyhytaikaiset korolliset velat |  |  |  |  |
Korolliset velat | — | — | — | 534 | 534
Johdannaiset | 24 | — | — | — | 24
| 24 | — | — | 534 | 558
Ostovelat ja muut velat | — | — | — | 2 720 | 2 720
Muut lyhytaikaiset rahoitusvelat |  |  |  |  |
Johdannaiset | 14 | — | 88 | — | 102
| 14 | — | 88 | — | 102
Rahoitusvelat yhteensä | 37 | — | 238 | 7 683 | 7 959

1) Muodostuu pääasiassa saaduista ennakkomaksuista ja lunastusvelvoitteisesta velasta, jonka ei arvioida erääntyvän 12 kuukauden kuluessa.
Rahoitusvarojen ja rahoitusvelkojen kirjanpitoarvot ovat lähellä niiden käypiä arvoja lukuun ottamatta pitkäaikaisten korollisten velkojen korollisia
velkoja. Niiden käypä arvo oli vuoden 2023 lopussa 2 873 (3 607) miljoonaa euroa. Pörssinoteerattujen joukkovelkakirjojen käypä arvo perustuu
noteerattuun markkina-arvoon 31.12.2023. Kaikki vuoden 2023 lopussa omistetut joukkovelkakirjat olivat pörssinoteerattuja.
Muiden pitkäaikaisissa korollisissa veloissa olevien korollisten velkojen käyvät arvot perustuvat arvioitujen tulevien maksujen markkinakorolla
diskontattuun nykyarvoon ja ne kuuluvat käypien arvojen määrittämisen hierarkiassa tasolle 2.
Lisätietoja nettovelasta ja joukkovelkakirjalainoista löytyy » liitetiedosta 5.2 Nettovelka.

UPM:N TALOUDELLISET TIEDOT 2023 | 86

Rahoitusvarojen ja -velkojen käypien arvojen määrittämisen hierarkia

MILJ. EUROA | 2023 |  | 2022 |
| Taso 1 | Taso 2 | Taso 3 | Yhteensä | Taso 1 | Taso 2 | Taso 3 | Yhteensä
Rahoitusvarat |  |  |  |  |  |  |  |
Sijoitusrahastot | — | 1 | — | 1 | — | 1 | — | 1
Suojauslaskennan ulkopuolella olevat johdannaiset | — | 19 | — | 19 | — | 17 | — | 17
Suojauslaskennassa olevat johdannaiset | 4 | 91 | — | 95 | 12 | 150 | — | 162
Energiaosakkeet | — | — | 2 283 | 2 283 | — | — | 3 652 | 3 652
Yhteensä | 4 | 111 | 2 283 | 2 398 | 12 | 168 | 3 652 | 3 832
Rahoitusvelat |  |  |  |  |  |  |  |
Suojauslaskennan ulkopuolella olevat johdannaiset | — | 46 | — | 46 | — | 37 | — | 37
Suojauslaskennassa olevat johdannaiset | 6 | 128 | — | 134 | 46 | 192 | — | 238
Yhteensä | 6 | 174 | — | 180 | 46 | 229 | — | 275

Tasojen välillä ei ollut siirtoja vuonna 2023 ja 2022.

| Tilinpäätöksen laatimisperiaatteet

Käypään arvoon tulosvaikutteisesti kirjattavat
Tämä ryhmä sisältää johdannaiset, jotka eivät täytä suojauslaskennan
soveltamisen edellytyksiä sekä sijoitusrahastot. Ne arvostetaan käypään
arvoon, ja alkuperäisen kirjaamisen jälkeisistä käyvän arvon
muutoksista johtuvat voitot tai tappiot kirjataan tuloslaskelmaan.
Oman pääoman ehtoiset käypään arvoon muun laajan tuloksen
erien kautta kirjattavat instrumentit
Ryhmä koostuu lähinnä UPM:n energiaosakkeista. Nämä varat
arvostetaan käypään arvoon muiden laajan tuloksen erien kautta.
Lisätietoja » liitetiedossa 4.3 Energiaosakkeet
Jaksotettuun hankintamenoon arvostettavat rahoitusvarat
Tähän ryhmään kuuluu lainasaamisia, joihin liittyvät maksut ovat
kiinteitä tai määritettävissä olevia ja joita ei noteerata toimivilla
markkinoilla, myyntisaamisia ja muita saamisia, sekä rahavaroja. Ne
sisältyvät pitkäaikaisiin varoihin, paitsi jos ne erääntyvät 12 kuukauden
kuluessa tilinpäätöspäivästä. Rahavarat ovat aina lyhytaikaisia.
Lainasaamiset, joilla on kiinteä eräpäivä, arvostetaan jaksotettuun
hankintamenoon efektiivisen koron menetelmällä. Lainasaamiset, joilla
ei ole kiinteää eräpäivää, arvostetaan jaksotettuun hankintamenoon.
Kun lainasaamisia tai rahavaroja on hankittu, 12 kuukaudelta
odotettavissa olevia luottotappioita koskeva vähennyserä kirjataan
välittömästi tuloslaskelmaan. Mikäli luottoriski kasvaa merkittävästi, koko
voimassaoloajalta odotettavissa olevat luottotappiot kirjataan
tuloslaskelmaan. Myyntisaamisiin sovellettava arvonalentumismalli on
kuvattu » liitetiedossa 4.6 Käyttöpääoma.
Suojauslaskennassa olevat johdannaiset
Kaikki johdannaiset merkitään taseeseen käypään arvoon sekä alun
perin että jatkuvasti. Suojaustarkoitukseen käytettävien johdannaisten
käyvän arvon muutoksesta johtuvat voitot ja tappiot kirjataan
» liitetiedossa 6.2 Johdannaiset ja suojauslaskenta kuvattujen
periaatteiden mukaisesti.
Jaksotettuun hankintamenoon arvostettavat rahoitusvelat
Tämä ryhmä sisältää lainat, ostovelat ja muut rahoitusvelat. Lisätietoja
on » liitetiedossa 5.2 Nettovelka.
Käypien arvojen arvioimisessa käytetyt hierarkiatasot määritellään
seuraavasti:
Tasolle 1 kuuluvat käyvät arvot
Toimivilla markkinoilla täysin samanlaisille varoille tai veloille noteeratut
hinnat (oikaisemattomat). Pörssinoteeratut johdannaiset luokitellaan
tason 1 instrumenteiksi. Näitä ovat esim. futuurit ja vakioidut
hyödyketermiinit.
Tasolle 2 kuuluvat käyvät arvot
Käypää arvoa koskevien laskelmien perustana käytetään
havainnoitavissa olevia tietoja joko suoraan (hinnat) tai epäsuorasti
(hinnoista johdettuna). Jos kaikki merkittävät tiedot, joita tarvitaan
instrumentin arvostamiseen, ovat havainnoitavissa olevia, raportoidaan
instrumentti tasolla 2. Sijoitusrahastojen arvostus perustuu noteerattuihin
hintoihin (oikaisemattomat) täysin samanlaisille varoille sellaisilla
markkinoilla, jotka eivät ole aktiivisia. Johdannaisten osalta tason 2
instrumenteiksi luokitellaan OTC-johdannaiset kuten valuuttatermiini- ja
valuuttaoptiosopimukset, valuutan- ja koronvaihtosopimukset sekä
hyödykejohdannaiset. Johdannaisten arvostamisessa käytetään
seuraavia arvostusmenetelmiä:
Korkotermiinisopimusten käypä arvo perustuu tilinpäätöspäivän
noteerattuihin markkinakorkoihin. Valuuttatermiinien käypä arvo
perustuu tilinpäätöspäivänä voimassa olevien sopimusten mukaisiin
termiinikursseihin. Valuuttaoptioiden käypä arvo lasketaan
Black&Scholes-menetelmällä, jossa käytetään tilinpäätöspäivänä
noteerattuja valuuttakursseja ja valuuttaparien volatiliteetteja. Koron- ja
valuutanvaihtosopimusten käypä arvo on tulevien rahavirtojen nykyarvo,
joka on laskettu käyttäen havainnoitavissa olevia markkinakorkoja.
Hyödykejohdannaisten käypä arvo perustuu tilinpäätöspäivän
noteerattuihin markkinahintoihin.
Kytketty johdannainen, joka on luonteeltaan valuuttatermiinisopimus,
sisältyy tasolle 2 ja se arvostetaan käyttäen tilinpäätöspäivänä voimassa
olevaa sopimuksen mukaista termiinikurssia. Konserni seuraa
tunnistettuja kytkettyjä johdannaisia, ja niiden käyvän arvon muutokset
esitetään tuloslaskelmassa liiketoiminnan muissa tuotoissa.
Tasolle 3 kuuluvat käyvät arvot
Rahoitusvarat tai -velat, joiden käyvät arvot eivät perustu
havainnoitavissa olevaan markkinatietoon (ts. muut kuin
havainnoitavissa olevat syöttötiedot), luokitellaan tasolle 3. Tässä
ryhmässä ovat UPM:n energiaosakkeet ja metsävarat. Konsernin
talousjohto arvioi määriteltyjä käypiä arvoja neljännesvuosittain
hallituksen tarkastusvaliokunnan valvonnassa. Lisätietoja on »
liitetiedossa 4.3 Energiaosakkeet ja » liitetiedossa 4.2 Metsävarat.

UPM:N TALOUDELLISET TIEDOT 2023 | 87

5.4 Rahoitustuotot ja -kulut

MILJ. EUROA | 2023 | 2022
Kurssivoitot ja -tappiot |  |
Johdannaiset | 4 | 8
Kurssierot jaksotettuun hankintamenoon kirjatuista veloista | 29 | -37
Kurssierot jaksotettuun hankintamenoon kirjatuista saamisista | -32 | 22
Muut kurssivoitot ja -tappiot 1) | -73 | 29
| -72 | 22
Käyvän arvon muutokset |  |
Käyvän arvon suojauslaskennassa olevien johdannaisten käyvän arvon muutos | 32 | -177
Käyvän arvon suojauslaskennassa suojattujen lainojen korkoriskistä aiheutuva käyvän arvon muutos | -33 | 180
| -2 | 3
Yhteensä | -74 | 25
Korko- ja muut rahoitustuotot ja -kulut, netto |  |
Korkokulut vuokrasopimusveloista | -21 | -14
Korkokulut muista jaksotettuun hankintamenoon kirjatuista veloista | -38 | -49
Korkotuotot- ja kulut johdannaisista | -28 | 26
Korkotuotot lainoista, saamisista ja rahavaroista | 37 | 9
Muut rahoitustuotot ja -kulut, netto | -20 | -27
| -70 | -55
Yhteensä | -144 | -30

1) Muut kurssivoitot ja -tappiot sisältävät 71 miljoonan euron kurssitappion liittyen Venäjän tytäryhtiöiden myyntiin vuonna 2023.
Liikevoittoon sisältyvät johdannaissopimusten nettovoitot ja -tappiot

MILJ. EUROA | 2023 | 2022
Suojausrahastosta siirretyt rahavirran suojauslaskennassa olevat johdannaiset | -117 | -475
Suojauslaskennan ulkopuolella olevat johdannaiset | 4 | 3
Yhteensä | -113 | -472

Kurssivoitot ja -tappiot liikevoitossa poislukien suojauslaskennan ulkopuolella olevat johdannaiset

MILJ. EUROA | 2023 | 2022
Liikevaihto | 61 | -59
Liiketoiminnan muut tuotot | -35 | -47
Yhteensä | 26 | -106

5.5 Osakepääoma ja oman pääoman rahastot
Yhtiöllä on yksi osakesarja, ja kukin osake oikeuttaa yhteen ääneen.
Osakkeisiin ei liity muita eritysehtoja. 31.12.2023 yhtiön osakkeiden
lukumäärä oli 533 735 699. Osakkeilla ei ole nimellisarvoa. Yhtiön
osakkeet kuuluvat arvo-osuusjärjestelmään.
Osakepääoma

| 2023 | 2022
Osakkeiden määrä (1 000) | 533 736 | 533 736
Osakepääoma, milj. euroa | 890 | 890

UPM:N TALOUDELLISET TIEDOT 2023 | 88

Omat osakkeet
31.12.2023 yhtiön hallussa oli 411 653 (411 653) omaa osaketta eli
0,08 (0,08) % osakemäärästä.
Rahastot

MILJ. EUROA | 2023 | 2022
Käyvän arvon rahasto | 1 713 | 3 062
Suojausrahasto | -88 | -627
Osakeperusteisten maksujen rahasto | 31 | 25
Muut rahastot yhteensä | 1 655 | 2 460
Sijoitetun vapaan oman pääoman rahasto | 1 273 | 1 273
Muuntoerorahasto | 347 | 449
Rahastot yhteensä | 3 276 | 4 182

Käyvän arvon rahasto
Rahastoon sisältyy osakesijoitusten käyvän arvon kertynyt netto- muutos,
joka koostuu pääasiassa energiaosakkeiden käyvän arvon muutoksista.
Rahastoon kirjatut määrät siirretään kertyneisiin voittovaroihin, jos
omaisuuseristä luovutaan.
Suojausrahasto
Rahasto sisältää vielä toteutumattomiin suojattuihin liiketapahtumiin
liittyvien rahavirran suojausinstrumenttien tehokkaan osuuden käyvän
arvon kertyneen nettomuutoksen sekä suojauksen kustannuksen silloin
kun se kirjataan laajaan tuloslaskelmaan. Rahastoon sisältyvät määrät
kirjataan tulosvaikutteisesti, kun niihin liittyvät suojatut tapahtumat
vaikuttavat tulokseen, tai ne sisällytetään aineellisten
käyttöomaisuushyödykkeiden hankintamenoon. Vuonna 2023 kirjattiin
0 (5) miljoonan euron voitto suojausrahastosta muihin rahoitustuottoihin
ja -kuluihin suojauslaskennan lopettamisesta johtuen.
Osakeperusteisten maksujen rahasto
Osakeperusteisten maksujen rahastoon kirjataan tulospohjaiseen
osakepalkkiojärjestelmään (Performance Share Plan) perustuvien
oikeuksien ja viivästettyyn osakepohjaiseen kannustinjärjestelmään
(Deferred Bonus Plan) perustuvien oikeuksien myöntöpäivän käypä arvo
oikeuden ansaitsemisajanjakson kuluessa.
Sijoitetun vapaan oman pääoman rahasto
Sijoitetun vapaan oman pääoman rahasto sisältää osakeyhtiölain
mukaisesti osakkeiden merkintähinnan, ellei yhtiö nimenomaisesti ole
päättänyt toisin.
Muuntoerorahasto
Rahasto sisältää ulkomaisten yksikköjen tilinpäätösten muuntamisesta
aiheutuvat muuntoerot sekä valuuttakurssivoitot ja -tappiot tapahtumista,
jotka suojaavat konsernin nettosijoitusta ulkomaisiin yksikköihin.
Tilikauden aikana muuntoerorahastosta ei tehty ulkomaisiin yksiköihin
tehtyjen nettosijoitusten suojausten tehottomuudesta johtuvia siirtoja
tuloslaskelmaan.

| Tilinpäätöksen laatimisperiaatteet

Uusien osakkeiden tai optioiden liikkeeseenlaskuun välittömästi liittyvät
transaktiomenot kirjataan veroilla vähennettynä saatujen maksujen
vähennykseksi omaan pääomaan. Kun joku konserniyhtiöistä hankkii
emoyhtiön omia osakkeita, vähennetään emoyhtiön omistajille kuuluvaa
omaa pääomaa määrällä, joka muodostuu maksetusta vastikkeesta
mukaan lukien välittömät transaktiomenot verojen jälkeen kunnes omat
osakkeet mitätöidään tai lasketaan uudelleen liikkeelle. Jos ostetut omat
osakkeet lasketaan uudelleen liikkeelle, saatu vastike, vähennettynä
transaktiomenoilla verojen jälkeen, merkitään emoyhtiön omistajille
kuuluvaan omaan pääomaan.
Suojausrahasto

MILJ. EUROA | VALUUTTA- MÄÄRÄISTEN RAHAVIRTOJEN SUOJAUKSET | SÄHKÖN OSTON JA MYYNNIN SUOJAUKSET | SUOJAUKSEN KUSTANNUS | VERO | YHTEENSÄ
2023 |  |  |  |  |
Suojausrahasto 1.1. | 42 | -814 | -11 | 155 | -627
Tulosvaikutteisiksi siirretyt erät | -74 | 178 | 13 | -23 | 94
Käyttöomaisuuden hankintamenoon siirretyt erät | — | — | 1 | — | 1
Suojaavien johdannaisten muun laajan tuloksen kautta kirjatut käyvän arvon muutokset | 44 | 516 | -5 | -111 | 444
Suojausrahasto 31.12. | 13 | -120 | -3 | 21 | -88

MILJ. EUROA | VALUUTTA- MÄÄRÄISTEN RAHAVIRTOJEN SUOJAUKSET | SÄHKÖN OSTON JA MYYNNIN SUOJAUKSET | SUOJAUKSEN KUSTANNUS | VERO | YHTEENSÄ
2022 |  |  |  |  |
Suojausrahasto 1.1. | -32 | -84 | -1 | 22 | -96
Tulosvaikutteisiksi siirretyt erät | 65 | 401 | 4 | -94 | 376
Käyttöomaisuuden hankintamenoon siirretyt erät | 24 | — | 1 | — | 25
Suojaavien johdannaisten muun laajan tuloksen kautta kirjatut käyvän arvon muutokset | -15 | -1 131 | -15 | 228 | -932
Suojausrahasto 31.12. | 42 | -814 | -11 | 155 | -627

UPM:N TALOUDELLISET TIEDOT 2023 | 89

6.Riskien hallinta
6.1 Rahoitusriskien hallinta
Rahoitusriskien hallinnan tavoitteena on suojata konsernia rahoitus-
markkinoilla tapahtuvilta epäsuotuisilta muutoksilta ja siten auttaa
kannattavuuden turvaamisessa. Rahoitustoiminnon tavoitteet ja sitä
koskevat rajoitukset on määritelty yhtiön hallituksen hyväksymässä
rahoituspolitiikassa. Rahoitusriskien hallinnassa käytetään erilaisia
rahoitusinstrumentteja konsernin rahoituspolitiikan asettamissa rajoissa.
Tähän tarkoitukseen käytetään vain instrumentteja, joiden markkina-
arvoa ja riskiprofiilia pystytään seuraamaan jatkuvasti ja luotettavasti.
Rahoituspalvelut ja rahoitusriskien hallinta on keskitetty konsernin
rahoitus- ja riskienhallintaosastolle.

| Valuuttariski

Liiketoiminnan globaalin luonteen vuoksi UPM on altis riskeille, jotka
liittyvät muutoksiin valuuttakursseissa, erityisesti Yhdysvaltain dollarin,
Uruguayn peson, Englannin punnan ja Kiinan Yuanin kurssissa.
Valuuttariskiä aiheutuu sopimuksiin perustuvista ja odotettavissa olevista
kaupalliseen toimintaan liittyvistä maksuista (transaktioriski), taseeseen
merkittyjen ulkomaanrahan määräisten varojen ja velkojen arvojen
muutoksesta sekä ulkomaisten tytäryritysten varojen ja velkojen arvojen
muutoksesta (translaatioriski). Valuuttariskien hallinnan tavoitteena on
rajoittaa rahavirtojen tulevaan arvoon, tulokseen ja konsernin taseeseen
liittyvää valuuttakurssimuutoksista johtuvaa epävarmuutta suojautumalla
ennakoituihin rahavirtoihin ja taseeseen liittyvältä valuuttariskiltä.
Valuuttakurssimuutoksilla voi olla myös epäsuoria vaikutuksia, kuten
kilpailukykyyn eri valuutta-alueiden välillä.
Transaktioriski
Konserni suojaa erittäin todennäköiset ulkomaanvaluutan määräiset
valuuttavirrat rullaavasti seuraavan 12 kuukauden ajalta liiketoiminta-
alueiden ennusteiden perusteella. Transaktioriski aiheutuu sellaisten
todennäköisten kaupallisten rahavirtojen valuuttakurssien muutoksista,
joiden odotetaan tapahtuvan muussa kuin yhtiön toiminnallisessa
valuutassa. Nettoriskivaluuttavirrasta suojataan rahoituspolitiikan
mukaisesti keskimäärin 50 %. Yksittäisiä erittäin todennäköisiä
ulkomaanvaluuttamääräisiä valuuttavirtoja on suojattu myös yli 12
kuukauden pituisilla sopimuksilla poiketen samalla riskineutraalista
suojaustasosta. Ennakoidusta 12 kuukauden valuuttavirrasta oli
31.12.2023 suojattu 53 % (51 %).
Konserni sopii ulkoisia termiinisopimuksia, jotka kohdistetaan
tulevaisuudessa toteutuvan valuuttamääräisen virran suojaukseen
konsernitasolla. Rahavirran suojauslaskentaa sovelletaan kun se on
mahdollista. Jos suojauslaskennan soveltaminen ei ole mahdollista,
suojausinstrumentin käyvän arvon muutokset kirjataan heti
tulosvaikutteisesti.
Vuoden 2023 lopussa UPM:n arvioitu nettoriskivaluuttavirta
seuraaville 12 kuukaudelle oli 1 875 (2 291) miljoonaa euroa.
Painotettu keskimääräinen suojauskurssi euroa vastaan oli 1,09
USD, 43,02 UYU sekä 0,88 GBP.
Kaupallisen valuuttavirran lisäksi UPM on suojannut investointeihin
liittyvää valuuttavirtaa. Suojauksiin sovelletaan rahavirran arvon
suojauslaskentaa. Vuoden 2023 lopussa suojattu nettoriskivaluuttavirta
oli 1 (141) miljoonaa euroa.
Translaatioriski
Konsernin taseeseen sisältyy useita valuuttamääräisiä varoja ja velkoja
kuten joukkovelkakirjalainoja, pankkilainoja ja talletuksia, konsernin
sisäisiä lainoja ja rahavaroja, jotka ovat muun valuutan kuin yhtiöiden
toimintavaluuttojen määräisiä. Tavoitteena on taseeseen liittyvän riskin
suojaaminen kokonaisuudessaan. Konsernilla voi kuitenkin olla
suojaamattomia taseriskejä konsernin rahoituspolitiikan määräämissä
rajoissa.
Korollisiin varoihin ja velkoihin liittyvälle taseriskille alttiina oleva
suojaamaton määrä 31.12.2023 oli 9 (8) miljoonaa euroa.
Suojauslaskentaa ei sovelleta, ja kaikki suojausinstrumenttien käyvän
arvon muutokset kirjataan heti tulosvaikutteisesti.
Lisäksi konsernilla on valuuttamääräisiä myyntisaamisia ja
ostovelkoja. Tavoitteena on kokonaisuudessaan suojautua tärkeimpiin
valuuttoihin liittyvältä nettoriskiltä. Ostovelkojen ja myyntisaamisten
suojaamiseen käytettyjen suojausinstrumenttien nimellisarvo oli 323
(410) miljoonaa euroa. Suojauslaskentaa ei sovelleta, ja kaikki
suojausinstrumenttien käyvän arvon muutokset kirjataan heti
tulosvaikutteisesti.
Konsernilla on ulkomaisiin yksiköihin tehtyjä nettosijoituksia, jotka
ovat alttiina valuuttamuutoksista syntyvälle muuntoerolle. Kurssierot,
jotka johtuvat ulkomaisiin yksiköihin tehtyjen nettosijoitusten
muuntamisesta ja jotka kirjataan muihin laajan tuloksen
muuntoerorahastoon liittyvät pääasiallisesti USD-, CNY- ja GBP-
määräisiin sijoituksiin. Näitä nettosijoituksia ei pääsääntöisesti suojata.
Tilinpäätöshetkellä konserni on osittain suojautunut nettosijoituksiin

UPM:N TALOUDELLISET TIEDOT 2023 | 90

liittyvältä valuuttariskiltä ulkomaiseen yksikköön tehdyn nettosijoituksen
suojauslaskentaa soveltaen. Merkittävimmät suojauskohteet ovat Kiina ja
Uruguay, joiden painotettu keskimääräinen suojauskurssi euroa vastaan
on 7,77 CNY Kiinalle ja 1,10 USD Uruguaylle.
Translaatioriskiltä suojautumiseen käytettävät johdannaisinstrumentit
ovat ulkoisia valuuttatermiinejä, valuutanvaihtosopimuksia sekä
valuuttaoptioita.
Herkkyys valuuttariskille
Alla oleva taulukko kuvaa valuuttamääräisten tase-erien vaikutuksia
tulokseen ennen veroja, sekä vaikutusta omaan pääomaan, joka
muodostuu pääosin valuuttavirtaa suojaavista valuuttatermiineistä.

| Tulos ennen veroja | Oma pääoma
MILJ. EUROA | 2023 | 2022 | 2023 | 2022
Euro vahvistuu 10 % |  |  |  |
USD | 2 | 1 | 89 | 128
UYU | — | — | -14 | -15
GBP | — | — | 13 | 17
CNY | 1 | 1 | 10 | 10
Euro heikkenee 10 % |  |  |  |
USD | -2 | -1 | -89 | -128
UYU | — | — | 14 | 15
GBP | — | — | -13 | -17
CNY | -1 | -1 | -10 | -10

Herkkyys valuuttariskille laskettiin seuraavien oletusten perusteella:
• Suurin osa niistä rahoitusinstrumenteista, jotka eivät ole johdannaisia,
kuten rahavarat, myyntisaamiset, korolliset velat ja ostovelat ovat joko
suoraan toimintavaluutassa tai ovat käännetty siihen
johdannaissopimuksilla. Avoin tasepositio on hyvin pieni ja sen vuoksi
kurssimuutoksilla on hyvin pieni vaikutus tai ei lainkaan vaikutusta
tuloslaskelmaan.
• Omaan pääomaan vaikuttavat ne kaupallisten tai investointien
rahavirtojen tai ulkomaisiin yhtiöihin tehtyjen nettosijoitusten
suojaamiseksi solmitut johdannaiset, ja joiden suojaussuhde on
tehokas.
• Tulokseen vaikuttavat ne johdannaiset, joiden suojaussuhde ei ole
tehokas tai joihin ei sovelleta suojauslaskentaa.
• Laskennassa ei ole mukana ennustettuja valuuttamääräisiä tulevia
rahavirtoja.

| Korkoriski

Konsernin korollinen velka ja korolliset saamiset altistavat konsernin
korkoriskille eli korkoliikkeiden aiheuttamalle uudelleenhinnoittelu- ja
käyvän arvon korkoriskille. Rahoituspolitiikan mukaan korkoriskiksi
määritellään korkoherkkyys velka- ja saamiserien sekä 6 kuukauden
duraation omaavan benchmark-salkun välillä. Kokonaiskorkoriski
muodostuu nettovelasta, joka sisältää kaikki korolliset erät sekä
johdannaiset, joilla näitä korollisia eriä suojataan. Rahoituspolitiikka
määrittää nettovelan duraatiolle sallitun poikkeaman 6 kuukauden
benchmarkista. UPM on päättänyt poiketa politiikan benchmarkista ja
pidentänyt nettovelan duraatiota. 31.12.2023 nettovelan duraatio oli
40 (45) kuukautta. Nettovelan keskimääräisen korkosidonnaisuusajan
muuttamiseen konserni käyttää korkojohdannaisia, kuten
koronvaihtosopimuksia, korkofutuureja sekä valuutanvaihtosopimuksia.
Seuraava taulukko kuvaa korkoriskin valuuttakohtaista nimellis-
arvojakaumaa päävaluutoittain. Luvut sisältävät kaikki rahavarat,
sijoitusrahastot, korolliset velat ja saamiset sekä johdannaiset, joilla
näitä eriä suojataan. Plusmerkkinen/miinusmerkkinen luku kuvaa
nettovelkaa ja -saamista valuutassa, jonka korkoriskille konserni on
altistunut joko koron uudelleenhinnoittelun ja/tai käyvän arvon
muutoksen kautta. Taulukko ei sisällä leasingsopimuksia.
Konsernin nettovelkojen nimellisarvot valuutoittain johdannaiset
mukaan lukien

MRD. EUROA | 2023 | 2022
EUR | 1,3 | 1,8
USD | 0,9 | 0,5
CNY | -0,2 | -0,2
Muut | -0,2 | -0,4
Yhteensä | 1,8 | 1,8

Useimmat korkojohdannaiset jotka suojaavat pitkäaikaisen velan korkoa
täyttävät käyvän arvon suojauslaskennan soveltamisen edellytykset.
Herkkyys korkoriskille
Alla oleva taulukko kuvaa pääosin vaihtuvakorkoisten velkojen
korkokulujen muutoksesta tulevaa vaikutusta tulokseen ennen veroja.

| Tulos ennen veroja
MILJ. EUROA | 2023 | 2022
Nettovelan korko 1 prosenttiyksikön korkeampi | -8 | -24
Nettovelan korko 1 prosenttiyksikön matalampi | 8 | 24

Herkkyys korkoriskille laskettiin seuraavien oletusten perusteella:
• Korkomuutoksen oletetaan olevan 1 prosenttiyksikön suuruinen
yhdensuuntainen muutos kaikissa korkokäyrän pisteissä.
• Käyvän arvon suojauksessa korkoriskistä aiheutuva suojauskohteiden
käyvän arvon muutokset kumoavat melkein täydellisesti suojattavien
instrumenttien käypien arvojen muutokset tuloslaskelmassa.
Mahdollinen tehoton osuus vaikuttaa tilikauden tulokseen.
• Pankkitilit ja muut rahoitusvarat eivät ole mukana laskelmassa.
• Sijoitusrahastot eivät ole mukana laskelmassa
• Leasing sopimukset eivät ole mukana laskelmassa.
• Kiinteäkorkoiset jaksotettuun hankintamenoon arvostettavat lainat,
jotka eivät ole mukana käyvän arvon suojauksessa eivät altistu tässä
tarkoitetulle korkoherkkyydelle.
• Korkojohdannaisten käyvän arvon muutokset vaikuttavat omaan
pääomaan siltä osin kuin niihin sovelletaan rahavirran
suojauslaskentaa.
• Vaihtuvakorkoiset jaksotettuun hankintamenoon arvostetut lainat, joita
ei ole määritelty suojattaviksi instrumenteiksi, ovat mukana
herkkyysanalyysissä.
• Markkinakorkojen muutoksista aiheutuvat korkojohdannaisten
(korkofutuurit, koronvaihtosopimukset, valuutanvaihtosopimukset)
käyvän arvon muutokset, joihin ei sovelleta suojauslaskentaa,
vaikuttavat rahoitustuottoihin tai -kuluihin ja ovat sen vuoksi mukana
herkkyysanalyysissä.

UPM:N TALOUDELLISET TIEDOT 2023 | 91

| Sähkön hintariski

UPM suojaa sekä sähkön tuotantoaan että kulutustaan. Sähkön hinnat
riippuvat säästä, fossiilisten polttoaineiden ja päästöoikeuksien
hinnoista. UPM:n herkkyys sähkön markkinahinnalle on riippuvainen
niin tuotantomäärästä, kulutuksesta kuin suojausasteesta. Hintariskit
aiheutuvat sähkön päivittäisestä ostosta ja myynnistä
energiamarkkinoilta spot-hinnoin. Suojauksen tavoite on vähentää
sähkön hinnoista johtuvaa tuloksen heilahtelua.
UPM pitää sähkön Pohjoismaiden systeemihintatuotteita ja
aluehintaerotuotteita (EPAD) täydellisinä suojina vastaaville sähkön
hintariskin komponenteille Suomessa. Pohjoismaisen energiamarkkinan
sähkön hintariskin komponentteja suojataan sopimalla systeemi- ja
aluehintaerojohdannaissopimuksia ulkoisten vastapuolten kanssa.
Käytettävät tuotteet ovat pääasiassa Nasdaq Commodities:in futuureja
ja kahdenvälisiä termiinejä. Systeemihintaa ja aluehintaeroa pidetään
erikseen tunnistettavissa olevina ja luotettavasti mitattavina riskin
komponentteina sähkön myynti- ja ostosopimuksissa sekä suojaavissa
instrumenteissa noteeratun hinnan ollessa saatavilla. Suojaavien
systeemi- ja aluehintaerojohdannaisten käypien arvojen muutokset ovat
vastakkaisia sähkön myynnin ja oston hintojen muutosten kanssa.
Systeemikomponentin osuus sähkön myynnin ja oston hintojen
muutoksista on noin 80-90 % ja vastaavasti EPAD-komponentin osuus
on noin 10-20 %.
Keski-Euroopan sähkön hintariskiä suojataan sopimalla EEX-
futuureja. Suojaukseen käytettävät tuotteet suojaavat kohteena olevan
hinta-alueen riskiä kokonaisuudessaan.
Suojattava aikajakso on historiallisesti ollut rullaavasti noin viisi
vuotta eteenpäin. Suojaustaso on tyypillisesti ollut korkeampi lähivuosille
ja matalampi myöhemmille vuosille. Suojaustaso yksittäiselle vuodelle on
historiallisesti vaihdellut välillä 0-80 %. UPM päivittää jatkuvasti sähkön
tuotantonsa ja ostojensa ennusteita. Tavoiteltu suojaustaso lasketaan
viimeisimpien saatavilla olevien sähkön myynti- ja ostoennusteiden
perusteella.
Konserni soveltaa rahavirran suojauslaskentaa suojautuessaan
sähkön hintariskiltä. UPM käy vähäistä kauppaa omaan lukuun
termiineillä ja futuureilla. Johdannaispositioiden riskejä seurataan
päivätasolla. Avoinna oleva maksimiriski on rajoitettu Value-at-Risk -
limiitein. Myös kaupankäynnin kumulatiivinen tappio on rajoitettu.
Sähköjohdannaisten herkkyysanalyysi
Herkkyysanalyysi on tehty vuodenvaihteen position mukaisesti. Herkkyys
vaihtelee suojaus- ja kaupankäyntipositioiden muuttuessa. Hintariski on
laskettu ainoastaan johdannaispositiolle. Herkkyysanalyysi on laskettu
erikseen suojauslaskennassa olevan ja ei-suojauslaskennassa olevan
volyymin osalta. Analyysissä on oletettu, että sähkötermiinien noteeraus
Nasdaq Commodities:ssa ja EEX:ssä muuttuisi viisi euroa per MWh
ajanjaksolla, jolla UPM:llä on johdannaisia.

MILJ. EUROA | VAIKUTUS | 2023 | 2022
+/- EUR 5/MWh sähkötermiinien noteerauksessa |  |  |
Vaikutus voittoon ennen veroja | +/- | 0,1 | 0,1
Vaikutus omaan pääomaan | +/- | 51,0 | 93,0

6.2 Johdannaiset ja suojauslaskenta
Konserni suojautuu valuuttariskiltä, korkoriskiltä ja hyödykkeiden
hintariskiltä käyttäen johdannaissopimuksia.
Lisätietoja » liitetiedossa 6.1 Rahoitusriskien hallinta.

| Tilinpäätöksen laatimisperiaatteet

Kaikki johdannaiset kirjataan alun perin ja jatkuvasti käypään arvoon.
Käyvän arvon muutoksista johtuva voitto tai tappio kirjataan
tuloslaskelmaan tai muihin laajan tuloksen eriin riippuen siitä, onko
johdannainen määritetty suojausinstrumentiksi ja minkä tyyppistä erää
se suojaa. Tietyt johdannaiset määritetään sopimushetkellä joko
taseeseen merkittyjen varojen tai velkojen käyvän arvon suojauksiksi
(käyvän arvon suojaus), erittäin todennäköisten ennakoitujen
liiketoimien suojauksiksi (rahavirran suojaus), tai muuta kuin euroa
toimintavaluuttanaan käyttävään ulkomaiseen tytäryritykseen tehdyn
nettosijoituksen suojauksiksi (nettosijoituksen suojaus). Johdannaisen
käypä arvo taseessa luokitellaan pitkäaikaiseksi kun jäljellä oleva
maturiteeetti on yli 12 kuukautta ja lyhytaikaiseksi kun jäljellä oleva
maturiteetti on alle 12 kuukautta.
Suojauslaskentaa varten UPM dokumentoi suojaussuhteen syntyessä
suojausinstrumenttien ja suojattavien kohteiden välisen suhteen sekä
riskienhallinnan tavoitteen ja strategian, joiden perusteella erilaisiin
suojauksiin ryhdytään. Tässä prosessissa kaikki suojaaviksi määritetyt
johdannaiset kohdistetaan suojaamaan tiettyjä varoja ja velkoja tai
ennakoituja liiketapahtumia. Konserni dokumentoi myös sekä suojausta
aloitettaessa että jatkuvasti arvionsa siitä, kumoutuvatko
suojauskohteiden käypien arvojen tai rahavirtojen muutokset suojauksen
ansiosta erittäin tehokkaasti.
Tietyt johdannaiset eivät täytä suojauslaskennan soveltamisen
kriteerejä, vaikka niiden katsotaan UPM:n rahoitusriskien hallinnan
kannalta olevan taloudellisia suojauksia. Tällaiset johdannaiset kirjataan
käypään arvoon, ja käyvän arvon muutokset esitetään tuloslaskelmassa
liiketoiminnan muissa tuotoissa tai rahoituserissä.
Rahavirran suojaukset
Rahavirran suojauksiksi määritettyjen ja ehdot täyttävien johdannaisten
käyvän arvon muutoksen tehokas osuus kirjataan muihin laajan tuloksen
eriin. Suojauksen kustannus eli rahavirran suojauksessa olevien
valuuttatermiinien korkopisteet kirjataan osaksi suojausrahastoa.
Omaan pääomaan kertyneet määrät siirretään tuloslaskelmaan tuotoksi
tai kuluksi sillä tilikaudella, jolla suojauskohde vaikuttaa tuloslaskelmaan
(esimerkiksi kun ennakoitu suojattu ulkoinen myynti toteutuu).
Kun suojattu ennakoitu liiketapahtuma johtaa
käyttöomaisuushyödykkeen kirjaamiseen, aiemmin omaan pääomaan
kirjatut voitot ja tappiot siirretään omasta pääomasta hyödykkeen
alkuperäiseen hankintamenoon ja kirjataan poistoina kuluiksi
hyödykkeen taloudellisena vaikutusaikana.
Kun suojausinstrumentin voimassaolo lakkaa tai instrumentti
myydään tai kun suojaus ei enää täytä suojauslaskennan soveltamisen
edellytyksiä, omaan pääomaan kyseisenä ajankohtana sisältyvä
kertynyt voitto tai tappio pidetään omassa pääomassa ja kirjataan
tulosvaikutteisesti, kun sovittu tai ennakoitu liiketapahtuma lopulta
kirjataan tuloslaskelmaan. Jos ennakoidun liiketapahtuman ei
kuitenkaan enää odoteta toteutuvan, omassa pääomassa esitetty
kertynyt voitto tai tappio merkitään välittömästi tuloslaskelmaan.
Valuuttamääräisen rahavirran suojauksessa suojaava instrumentti
tehdään samassa valuutassa kuin suojattava kohde, jolloin suojaavan
instrumentin käyvän arvon muutosten odotetaan olevan tehokkaasti

UPM:N TALOUDELLISET TIEDOT 2023 | 92

vastakkaisia kuin suojattavista eristä kertyvät käyvän arvon muutokset.
Tällöin suojausaste suojaavan instrumentin ja suojattavan rahavirran
välillä on 1:1. Suojauslaskenta lopetetaan siinä tilanteessa, että
ennustettujen rahavirtojen ei enää odoteta toteutuvan. Ko nserni ei ole
tunnistanut merkittäviä tehottomuuden lähteitä, joiden voitaisiin
kohtuullisesti odottaa tapahtuvan.
Myös energian hintariskiltä suojautuessa suojauslaskenta lopetetaan
siinä tilanteessa, että ennustettujen rahavirtojen ei enää odoteta
toteutuvan.
Ulkomaisiin tytäryrityksiin tehtyjen nettosijoitusten suojaukset
Nettosijoituksen suojaamiseen käytettyjen valuuttatermiinisopimusten
käyvän arvon muutokset, jotka johtuvat spot-kurssien muutoksista,
kirjataan muihin laajan tuloksen eriin, ja ne kertyvät muunto-
erorahastoon. Valuuttatermiinisopimuksen korko-osuuteen liittyvä voitto
tai tappio kirjataan välittömästi tuloslaskelmaan rahoitustuottoihin tai -
kuluihin. Omaan pääomaan kertyneet voitot ja tappiot sisällytetään
tuloslaskelmaan, kun ulkomaisesta tytäryrityksestä luovutaan osaksi tai
kun se myydään kokonaan.
Suojausinstrumentti tehdään aina samassa valuutassa kuin suojattava
sijoitus, jolloin nettosijoitusten suojausaste on 1:1. Suojauslaskenta
lopetetaan nettosijoitusten suojaamisessa siinä tilanteessa, että
suojauskohteesta luovuttaisiin tai se myytäisiin silloin kun suojaava
instrumentti ei ole vielä erääntynyt.
Käyvän arvon suojaukset
Korollisten velkojen kiinteään korkoon liittyvältä korkoriskiltä
suojautumiseen sovelletaan käyvän arvon suojauslaskentaa. Käyvän
arvon suojauksiksi määritettyjen ehdot täyttävien johdannaisten, jotka
ovat jatkuvasti tarkasteltuina erittäin tehokkaita, käyvän arvon muutokset
merkitään tuloslaskelmaan rahoituseriin yhdessä suojatusta riskistä
aiheutuvien suojatun omaisuuserän tai velan käyvän arvon muutosten
kanssa. Suojauskohteiden kirjanpitoarvot ja suojausinstrumenttien
käyvät arvot sisältyvät korollisiin varoihin ja velkoihin.
Käyvän arvon suojauksiksi määritetyt ehdot täyttävät johdannaiset
erääntyvät samanaikaisesti kuin suojauskohteet. Jos suojaus ei enää
täytä suojauslaskennan soveltamisen kriteerejä, efektiivisen koron
menetelmällä arvostettavan suojauskohteen kirjanpitoarvoon tehtävä
oikaisu jaksotetaan tulosvaikutteisesti eräpäivään jäljellä olevalle
ajanjaksolle.
Sovellettaessa käyvän arvon suojausta kiinteäkorkoisen velan
korkoriskiin, suojauslaskenta lopetetaan mikäli sellainen velka, johon
suojauslaskentaa sovelletaan, maksetaan ennenaikaisesti takaisin.
Konserni ei ole tunnistanut sellaisia merkittäviä tehottomuuden lähteitä,
joiden voidaan kohtuullisesti odottaa toteutuvan.

| Vastapuoliriski

Konsernin pankkien ja rahoituslaitosten kanssa tekemiin rahoitus-
instrumentteihin sisältyy riski siitä, että vastapuoli ei pysty täyttämään
tehdyn sopimuksen mukaisia velvoitteitaan. Rahoituspolitiikan mukaan
johdannaisinstrumentteja ja rahavarojen sijoituksia saa tehdä vain tietyn
luottokelpoisuuden omaavien vastapuolten kanssa.
Luottokelpoisuusvaatimuksen lisäksi konserni minimoi vastapuoliriskinsä
tekemällä sopimuksia useiden johtavien pankkien ja rahoituslaitosten
kanssa. Konsernin rahoitus- ja riskienhallintaosasto valvoo jatkuvasti
vastapuolten luottokelpoisuutta. Tiukoista vastapuolikriteereistä johtuen
luottoriski ei dominoi rahoitusinstrumenttien käypää arvostusta.
IBOR-uudistuksen vaikutukset ja merkittävät oletukset
IBOR-uudistuksen vaikutus rajautui pitkäaikaisten kiinteäkorkoisten
lainojen käyvän arvon suojaukseen ja niiden käyvän arvon muutoksiin
liittyen USD LIBOR viitekorkoon, jota käytettiin viitekorkona USD LIBOR
noteerauksien päättymiseen asti. UPM allekirjoitti ISDA 2020 IBOR
Fallback protocol -asiakirjan vuonna 2023 ja noudatti siinä määriteltyjä
fallback ehtoja USD LIBOR -perusteisten transaktioiden konvertoinnissa
SOFR-perusteisiksi. Käyvän arvon suojaussuhteissa, joihin IBOR-uudistus
vaikutti, suojatun lainan ja suojaavan instrumentin käypä arvo lasketaan
käyttäen samaa arvostuskäyrää. Tämän takia tehottomuutta ei
muodostunut.

UPM:N TALOUDELLISET TIEDOT 2023 | 93

Johdannaisten käyvät nettoarvot

| Positiiviset käyvät arvot | Negatiiviset käyvät arvot | Nettoarvot | Positiiviset käyvät arvot | Negatiiviset käyvät arvot | Nettoarvot
MILJ. EUROA | 2023 | 2022
Valuuttariski |  |  |  |  |  |
Valuuttatermiinisopimukset |  |  |  |  |  |
Rahavirran suojaukset | 25 | -12 | 13 | 67 | -34 | 33
Nettosijoitusten suojaukset | 3 | -2 | 1 | 2 | -2 | —
Suojauslaskennan ulkopuolella | 19 | -5 | 14 | 16 | -15 | —
Valuutanvaihtosopimukset |  |  |  |  |  |
Suojauslaskennan ulkopuolella | — | -31 | -31 | — | -16 | -16
Valuuttariskiltä suojaavat johdannaiset | 47 | -50 | -3 | 85 | -68 | 18
Korkoriski |  |  |  |  |  |
Koronvaihtosopimukset |  |  |  |  |  |
Käyvän arvon suojaukset | 24 | -94 | -69 | 30 | -137 | -107
Suojauslaskennan ulkopuolella | — | -4 | -4 | — | -2 | -2
Valuutanvaihtosopimukset |  |  |  |  |  |
Käyvän arvon suojaukset | 27 | — | 27 | 31 | — | 31
Suojauslaskennan ulkopuolella | — | — | — | — | — | —
Korkoriskiltä suojaavat johdannaiset | 51 | -97 | -46 | 62 | -139 | -77
Hyödykkeiden hintariski |  |  |  |  |  |
Sähkön myynti |  |  |  |  |  |
Rahavirran suojaukset | 12 | -26 | -14 | 19 | -54 | -35
Suojauslaskennan ulkopuolella | — | — | — | — | -2 | -2
Sähkön osto |  |  |  |  |  |
Rahavirran suojaukset | 4 | — | 4 | 12 | -11 | 1
Muut hyödykkeet |  |  |  |  |  |
Suojauslaskennan ulkopuolella | — | -6 | -6 | 1 | -1 | —
Hyödykkeiden hintariskiltä suojaavat johdannaiset | 16 | -32 | -16 | 32 | -69 | -36
Yhteensä | 114 | -180 | -66 | 179 | -275 | -96

Rahoitusjohdannaisia ei ole netotettu konsernitilinpäätöksessä. Kaikkia rahoitusjohdannaisia koskee ISDA tai vastaava yleinen netotusjärjestely, joita
sovelletaan ehdollisissa ilanteissa kuten sopimusrikkomuksen tai konkurssin yhteydessä. Rahoitusjohdannaisten arvot on kirjattu taseeseen bruttona ja
johdannaisten jakauma ryhmittäin on esitetty » liitetiedossa 5.3 Rahoitusvarat ja -velat ryhmittäin.
Johdannaisten nimellisarvot

MILJ. EUROA | 2023 | 2022
Korkofutuurisopimukset | 1 691 | 1 969
Koronvaihtosopimukset | 1 089 | 1 102
Valuuttatermiinisopimukset | 3 308 | 3 913
Valuuttaoptiosopimukset | — | —
Valuutanvaihtosopimukset | 134 | 149
Hyödykejohdannaissopimukset | 591 | 1 744

Pääasiassa pörssinoteeratuista sopimuksista maksetut rahoitusvakuudet
olivat 185 (500) miljoonaa euroa, josta 184 (498) miljoonaa euroa
liittyy hyödykesopimuksiin ja 1 (2) miljoonaa euroa
korkofutuurisopimuksiin. Pörssinoteerattujen sopimusten avoin markkina-
arvo taseessa on vähäinen. Rahoitusvakuudet sisältyvät Muihin
saamisiin. Lisätietoja » liitetiedossa 4.6 Käyttöpääoma.
Johdannaisten käyvät nettoarvot vastapuolittain

MILJ. EUROA | POSITIIVISET KÄYVÄT ARVOT | NEGATIIVISET KÄYVÄT ARVOT | KÄYVÄT NETTOARVOT
2023 | 55 | -121 | -66
2022 | 88 | -185 | -96

UPM:N TALOUDELLISET TIEDOT 2023 | 94

Johdannaisten nimellismäärien aikaprofiili 2023 | Alle 1 vuosi | 1-5 vuotta | Yli 5 vuotta | Yhteensä
MILJ. EUROA | 2023
Valuuttariski |  |  |  |
Valuuttatermiinisopimukset |  |  |  |
Rahavirran suojaukset | 1 735 | 8 | — | 1 743
Nettosijoitusten suojaukset | 287 | — | — | 287
Suojauslaskennan ulkopuolella | 1 263 | 15 | — | 1 278
Valuutanvaihtosopimukset |  |  |  |
Suojauslaskennan ulkopuolella | — | — | 134 | 134
Korkoriski |  |  |  |
Koronvaihtosopimukset |  |  |  |
Käyvän arvon suojaukset | — | 1 089 | — | 1 089
Valuutanvaihtosopimukset |  |  |  |
Käyvän arvon suojaukset | — | — | 134 | 134
Korkofutuurisopimukset |  |  |  |
Suojauslaskennan ulkopuolella | 1 691 | — | — | 1 691
Hyödykkeiden hintariski |  |  |  |
Sähkön myynti |  |  |  |
Rahavirran suojaukset | 381 | 60 | — | 442
Suojauslaskennan ulkopuolella | — | — | — | —
Sähkön osto |  |  |  |
Rahavirran suojaukset | 35 | 2 | — | 37
Suojauslaskennan ulkopuolella | 1 | — | — | 1
Muut hyödykkeet |  |  |  |
Suojauslaskennan ulkopuolella | 111 | — | — | 111

Johdannaisten nimellismäärien aikaprofiili 2022 | Alle 1 vuosi | 1-5 vuotta | Yli 5 vuotta | Yhteensä
MILJ. EUROA | 2022
Valuuttariski |  |  |  |
Valuuttatermiinisopimukset |  |  |  |
Rahavirran suojaukset | 2 597 | 18 | — | 2 615
Nettosijoitusten suojaukset | 365 | — | — | 365
Suojauslaskennan ulkopuolella | 928 | 5 | — | 934
Valuutanvaihtosopimukset |  |  |  |
Suojauslaskennan ulkopuolella | — | — | 149 | 149
Korkoriski |  |  |  |
Koronvaihtosopimukset |  |  |  |
Käyvän arvon suojaukset | — | 352 | 750 | 1 102
Valuutanvaihtosopimukset |  |  |  |
Käyvän arvon suojaukset | — | — | 149 | 149
Korkofutuurisopimukset |  |  |  |
Suojauslaskennan ulkopuolella | 1 969 | — | — | 1 969
Hyödykkeiden hintariski |  |  |  |
Sähkön myynti |  |  |  |
Rahavirran suojaukset | 968 | 393 | — | 1 361
Suojauslaskennan ulkopuolella | 5 | 1 | — | 6
Sähkön osto |  |  |  |
Rahavirran suojaukset | 244 | 40 | — | 283
Suojauslaskennan ulkopuolella | — | — | — | —
Muut hyödykkeet |  |  |  |
Suojauslaskennan ulkopuolella | 93 | — | — | 93

Valuutanvaihtosopimusten nimellisarvot sisältyvät sekä valuutta- että korkoriskeihin.

UPM:N TALOUDELLISET TIEDOT 2023 | 95

7.Tuloverot
7.1 Tilikauden voittoon perustuva vero
Tuloverot
Vuonna 2023 tilikauden voittoon perustuva vero oli 71 (388) miljoonaa
euroa ja efektiivinen verokanta 15,2 % (19,9 %). Vuosina 2023 ja
2022 efektiiviseen verokantaan vaikuttivat verovapaalla alueella
toimivien tytäryhtiöiden tulot ja Saksan Suomea korkeampi verokanta.
Vuonna 2023 efektiiviseen verokantaan vaikuttivat merkittävästi
uudelleenjärjestelykulut ja arvonalentumiskirjaukset, jotka liittyvät UPM
Plattlingin paperitehtaan ja UPM Schongau paperitehtaan paperikone
6:n sulkemiseen Saksassa.
Tuloverot

MILJ. EUROA | 2023 | 2022
Verotettavaan tuloon perustuvat verot | 161 | 344
Laskennallisten verojen muutos | -90 | 44
Yhteensä | 71 | 388

Tuloverojen täsmäytyslaskelma

MILJ. EUROA | 2023 | 2022
Voitto ennen veroja | 464 | 1 944
Suomen lakisääteisen verokannan 20 %:n vero | 93 | 389
Suomen ja ulkomaiden verokantojen välinen ero | -28 | 62
Verovapaat tuotot | -51 | -99
Vähennyskelvottomat kulut | 28 | 11
Lähdeverot | 2 | 0
Verotuksessa vähennyskelvottomat tappiot | 45 | 19
Osakkuusyritysten tulokset | 0 | -1
Verolainsäädännön muutos | — | 1
Muutos laskennallisten verosaamisten hyödynnettävyydessä | -5 | 9
Aiemmin kirjaamattomien verotuksellisten tappioiden käyttö | -3 | -9
Muut erät | -9 | 7
Tuloverot yhteensä | 71 | 388
Efektiivinen verokanta, % | 15,2 % | 19,9 %

| Tilinpäätöksen laatimisperiaatteet

Konsernin tuloverokulu sisältää verotettavaan tuloon perustuvat verot ja
laskennalliset verot. Verotettavaan tuloon perustuva vero lasketaan
perustuen vallitseviin verokantoihin maissa, joissa konserni toimii, ja se
sisältää aiempien tilikausien veroja koskevat oikaisut sekä konsernin
sisäisiin liiketapahtumiin liittyvät lähdeverot. Verot merkitään
tuloslaskelmaan, paitsi jos ne liittyvät omaan pääomaan tai muihin
laajan tuloksen eriin kirjattuihin eriin. Tällöin myös vastaava vero
kirjataan omaan pääomaan tai muihin laajan tuloksen eriin.

| Keskeiset arviot ja harkintaan perustuvat ratkaisut

Konserni on verotuksen kohteena useassa eri maassa ja konsernin
verokulun ja tuloverovelkojen laskentaan liittyy runsaasti arvioita ja
harkintaa. Veroina kirjatut määrät vastaavat tämänhetkistä käsitystä ja
nykyisten verolakien tulkintaa. Johto arvioi säännöllisesti
veroilmoituksissa tehtyjä kannanottoja tilanteissa, joissa verosäännökset
ovat tulkinnanvaraisia, ja oikaisee verovelkoja tarpeen mukaan.
Joulukuussa 2022, EU:n jäsenmaat pääsivät periaatteelliseen
yhteisymmärrykseen siitä, että EU:n tasolla pannaan täytäntöön OECD:n
kansainvälisen verouudistuksen vähimmäisverotusta koskeva osa, ns.
pilari 2. Soveltamisalaan kuuluvat yhteisöt ovat velvollisia maksamaan
lisäveroa niiden lainkäyttöalueiden GloBE:n efektiivisen verokannan ja
15 %:n vähimmäisverokannan välisestä erosta. UPM on OECD:n pilari
2 sääntöjen piirissä. Pilari 2 lainsäädäntö hyväksyttiin UPM:n
rekisteröintimaassa Suomessa vuonna 2023 ja se tulee voimaan 1.
tammikuuta 2024 alkaen. Koska Pilari 2 lainsäädäntö ei ollut voimassa
raportointikauden päättyessä, sillä ei ole vaikutusta verotettavan tulon
perusteella maksettaviin veroihin. Konserni soveltaa IAS 12:n
toukokuussa 2023 julkaistua poikkeusta olla kirjaamatta tai
raportoimatta laskennallisia verovelkoja tai -saamisia, jotka liittyvät
Pilari 2:n perusteella maksettaviin veroihin. UPM arvioi parhaillaan
pilari 2 vaatimuksia ja lainsäädäntöä niillä lainkäyttöalueilla, joihin
vaikutus todennäköisesti kohdistuu. 31.12.2023 päättyneellä
tilikaudella joillain lainkäyttöalueilla on ollut alle 15 %:n efektiivinen
verokanta laskettuna IAS 12:n mukaan. Konserni ei kuitenkaan
välttämättä joutuisi maksamaan Pilari 2 tuloveroja johtuen GloBE:n
efektiivistä verokantaa laskettaessa tehtävistä oikaisuista verrattuna IAS
12 kappaleen 86 mukaisesti laskettuun verokantaan sekä
substanssiperusteisesta vähennyksestä, joka rajoittaa tuloa jonka
perusteella Pilari 2 tuloverot lasketaan. Alustavan arvion mukaan, jos
Pilari 2 olisi ollut voimassa vuonna 2023, sillä ei olisi ollut vaikutusta
konsernin tuloveroihin. Arvio perustuu tällä hetkellä saatavilla olevaan
tietoon ja saattaa muuttua kun tarkempia tietoja ja ohjeistusta Pilari 2
sääntöjen toimeenpanemisesta julkaistaan. Pääasiallinen lainkäyttöalue,
johon mahdolliset Pilari 2 lisäverot kohdistuvat on Uruguay.
Taloudellinen vaikutus riippuisi Uruguayssa sijaitsevien tytäryhtiöiden
tuloksesta sekä substanssiperusteisen vähennyksen pienenemisestä
tulevina vuosina OECD:n Pilari 2 sääntöjen mukaisesti. Johtuen
sääntöjen soveltamisen ja GloBE tuloksen laskemisen
monimutkaisuudesta sekä OECD:n edelleen kehitteillä olevasta
lisäohjeistuksesta, hyväksytyn tai käytännössä hyväksytyn
lainsäädännön kvantitatiivista vaikutusta ei ole vielä mahdollista
arvioida.
Laki sähköalan väliaikaisesta voittoverosta Suomessa säädettiin
maaliskuussa 2023. Sovellettava lisävero on 30 % yhtiöiden Suomen
sähköliiketoiminnasta tilikaudella 2023 kertyneestä nettotuloksesta, joka
ylittää 10 % vuosituoton sähköliiketoiminnan sitoutuneesta omasta
pääomasta (normaalin sähköliiketoiminnan tuloista verotettavan 20 %:n
yhteisöveron lisäksi). UPM on väliaikaisen voittoveron piirissä ja
lisäveroa kirjattiin 1 miljoona euroa.

UPM:N TALOUDELLISET TIEDOT 2023 | 96

7.2 Laskennallinen vero

MILJ. EUROA | 2023 | 2022 | 2021
Laskennalliset verosaamiset |  |  |
Aineettomat hyödykkeet ja aineelliset käyttöomaisuushyödykkeet | 66 | 86 | 83
Vaihto-omaisuus | 77 | 86 | 53
Eläkevelvoitteet ja varaukset | 94 | 88 | 127
Muut väliaikaiset erot | 175 | 475 | 269
Käyttämättömät verotukselliset tappiot ja hyvitykset | 242 | 167 | 230
Laskennallisten verosaamisten ja -velkojen netotus | -224 | -417 | -297
Yhteensä | 431 | 485 | 466
Laskennalliset verovelat |  |  |
Aineettomat hyödykkeet ja aineelliset käyttöomaisuushyödykkeet | -265 | -335 | -261
Metsävarat | -412 | -423 | -398
Eläkevelvoitteet ja varaukset | — | -2 | -17
Muut väliaikaiset erot | -163 | -294 | -217
Laskennallisten verosaamisten ja -velkojen netotus | 224 | 417 | 297
Yhteensä | -616 | -636 | -596
Laskennallinen verosaaminen (velka), netto | -185 | -151 | -130

Laskennallisen verosaamisen ja -velan muutos

MILJ. EUROA | 2023 | 2022
Kirjanpitoarvo 1.1. | -151 | -130
Kirjattu tuloslaskelmaan | 90 | -44
Kirjattu muihin laajan tuloksen eriin | -113 | 58
Yrityshankinnat | -5 | -26
Siirrot myytävänä oleviksi luokiteltuihin varoihin | -13 | —
Muuntoerot | 7 | -9
Laskennallinen verosaaminen (velka), netto | -185 | -151

Laskennalliset verosaamiset vähennetään laskennallisista veroveloista,
mikäli on olemassa laillisesti toimeenpantavissa oleva oikeus kuitata
tilikauden verotettavaan tuloon perustuvia verovelkoja tilikauden
verotettavaan tuloon perustuvia verosaamisia vastaan ja jos
laskennalliset verot liittyvät samaan veronsaajaan.
Muihin laajan tuloksen eriin liittyvät verot

| Ennen veroja | Vero | Verojen jälkeen | Ennen veroja | Vero | Verojen jälkeen
MILJ. EUROA | 2023 | 2022
Etuuspohjaisista eläkevelvoitteista johtuvat vakuutusmatemaattiset voitot ja tappiot | -14 | 4 | -10 | 249 | -57 | 192
Energiaosakkeet | -1 370 | 19 | -1 351 | 1 074 | -23 | 1 051
Muuntoerot | -120 | — | -120 | 150 | — | 150
Rahavirran suojaukset | 673 | -134 | 539 | -665 | 134 | -531
Nettosijoitusten suojaukset | 8 | -2 | 6 | -19 | 4 | -15
Yhteensä | -823 | -113 | -936 | 789 | 58 | 847

| Keskeiset arviot ja harkintaan perustuvat ratkaisut

Kirjatut laskennalliset verosaamiset
Laskennallisia verosaamisia kirjattaessa johdolta vaaditaan harkintaa
sen suhteen, pystytäänkö saamiset todennäköisesti hyödyntämään tai
käyttämään laskennallisia verovelkoja vastaan ennakoitavissa olevassa
tulevaisuudessa. Konsernilla oli 31.12.2023 verotuksellisia
liiketappioita 841 (584) miljoonaa euroa, joista yhtiö on kirjannut
laskennallista verosaamista. Verotuksellisista liiketappioista 772 (514)
miljo onaa euroa aiheutui Saksan tytäryhtiöistä. Saksassa liiketappiot
eivät vanhene. Muissa maissa liiketappiot vanhenevat eri aikoina ja eri
suuruisina. Tulosennusteiden perusteella on todennäköistä, että
verotukselliset tappiot pystytään hyödyntämään tulevaisuudessa
kertyvää verotettavaa tuloa vastaan.
Verohyödyn realisoitumista koskeviin oletuksiin ja näin ollen
laskennallisten verosaamisten kirjaamiseen voi tulla muutoksia sen
mukaan kuinka tuloksellista konsernin liiketoiminta on tulevaisuudessa ja
niihin vaikuttavat myös muut tekijät, joihin konserni ei pysty itse
vaikuttamaan.
Kirjaamattomat laskennalliset verosaamiset ja -velat
Ne liiketappiot, joiden käyttöön liittyy epävarmuutta ja joista siksi ei ole
kirjattu laskennallista verosaamista, oliva t 902 (890) m iljoonaa euroa
vuonna 2023. Nämä aiheutuvat etupäässä tietyistä Saksan ja Ranskan
tytäryhtiöistä ja eivät vanhene sekä tietyistä Uruguayn tytäryhtiöistä,
joissa liiketappiot vanhenevat eri aikoina vuoden 2028 loppuun
mennessä. Lisäksi laskennallista verosaamista ei ole kirjattu jo suljettuun
Miramichin paperitehtaaseen liittyvistä liiketappioista johtuen konsernin
vähäisestä liiketoiminnasta Kanadassa. Nämä liiketappiot vanhenevat
eri aikoina vuoden 2029 loppuun mennessä.
Uruguayssa 155 miljoonan euron käyttämättömiä verotukseen liittyviä
hyvityksiä ei ole kirjattu niiden hyödyntämisen epävarmuuden vuoksi.
Konserni ei kirjaa laskennallista verovelkaa muiden kuin
suomalaisten tytäryritystensä jakamatta olevista voittovaroista sikäli kuin
väliaikainen ero ei todennäköisesti purkaudu ennakoitavissa olevassa
tulevaisuudessa. Laskennallista verovelkaa ei ole kirjattu suomalaisten
tytäryhtiöiden ja osakkuusyritysten jakamatta olevista voittovaroista,
koska nämä voidaan jakaa ilman veroseuraamuksia.

UPM:N TALOUDELLISET TIEDOT 2023 | 97

| Tilinpäätöksen laatimisperiaatteet

Laskennalliset verot lasketaan varojen ja velkojen kirjanpitoarvojen ja
verotuksellisten arvojen välisistä väliaikaisista eroista sekä
käyttämättömistä verotuksellisista tappioista siltä osin kun on
todennäköistä, että ne pystytään hyödyntämään tulevaisuudessa
kertyvää verotettavaa tuloa vastaan.
Laskennalliset verot määritetään niiden verokantojen (ja -lakien)
perusteella, jotka on säädetty tai käytännössä hyväksytty
tilinpäätöspäivään mennessä ja joiden odotetaan olevan voimassa, kun
laskennallinen verosaamisen realisoituu tai laskennallinen verovelka
suoritetaan.
Väliaikaisista eroista, jotka johtuvat sijoituksista tytär-, osakkuus- ja
yhteisyrityksiin, kirjataan laskennallinen vero, paitsi jos konserni pystyy
määräämään väliaikaisen eron purkautumisajankohdan eikä
väliaikainen ero todennäköisesti purkaudu ennakoitavissa olevassa
tulevaisuudessa. Laskennalliset verosaamiset ja -velat esitetään
nettomääräisinä, jos niiden vähentämiseen toisistaan on laillinen oikeus
ja ne aiotaan suorittaa nettomääräisinä.
8.Konsernin rakenne
8.1 Liiketoimintojen hankinnat ja luovutukset
Vuonna 2023 UPM myi kaikki liiketoimintonsa Venäjällä Gungnir
Wooden Products Tradingille. LIsäksi yhtiö myi omistuksensa ASK
Altpapier Sortierung Kinsau GmbH -yhtiössä sekä 20,00% omistuksensa
Northern SC Paper Corporation -osakkuusyrityksetä. UPM teki myös
useita arvoltaan vähäisiä muun laajan tuloksen kautta käypään arvoon
kirjattavien osakkeiden hankintoja ja myyntejä.
Vuonna 2022 UPM teki AMC AG:n (Advanced Methods of Coating)
yrityshankinnan sekä teki arvoltaan vähäisen hankinnan ASK Altpapier
Sortierung Kinsau GmbH -yhtiön koko osakekannasta. Lisäksi UPM myi
33,09 % omistusosuutensa Encore Ympäristöpalvelut Oy:stä, sekä teki
myös useita arvoltaan vähäisiä muun laajan tuloksen kautta käypään
arvoon kirjattavien osakkeiden hankintoja ja myyntejä.
Liiketoimintojen yhdistäminen
UPM Biochemicals on 1.8.2023 ilmoittanut ostaneensa saksalaisen
SunCoal Industries GmbH -yhtiön. Yrityskauppa vahvistaa UPM
Biochemicalsin asemaa johtavana vastuullisten, uusiutuvien
toiminnallisten täyteaineiden (RFF) toimittajana kumi- ja
muovimarkkinoilla. UPM Biochemicals odottaa saavansa yrityskaupasta
merkittäviä synergiaetuja.
Jos yrityskauppa olisi tapahtunut 1.1.2023, UPM:n tammi-joulukuun
2023 liikevaihto olisi ollut 10 461 miljoonaa euroa, ja kauden voitto
393 miljoonaa euroa. Nämä luvut on laskettu käyttäen konsernin
noudattamia tilinpäätöksen laatimisperiaatteita ja oikaisemalla
tytäryritysten tulosta ottamalla huomioon poistot jotka olisi tehty, jos
aineettomat hyödykkeet olisi arvostettu käypään arvoon 1.1.2023
alkaen, sekä näiden poistojen verovaikutukset.
Seuraavissa taulukoissa esitetään yhteenveto luovutetusta vastikkeesta,
hankituista nettovaroista sekä liikearvosta:

MILJ. EUROA |
Rahavarat | 21
Jaksotettu vastike | 2
Luovutettu vastike yhteensä | 23

MILJ. EUROA | 31.7.2023
Muut aineettomat hyödykkeet | 22
Aineelliset käyttöomaisuushyödykkeet | 1
Vuokratut käyttöomaisuushyödykkeet | 0
Myyntisaamiset ja muut saamiset | 1
Rahavarat | 1
Varat | 25
Laskennalliset verovelat | 5
Varaukset | 0
Pitkäaikaiset korolliset velat | 0
Ostovelat ja muut velat | 1
Velat | 7
Yksilöitävissä oleva nettovarallisuus yhteensä | 17
Hankinnasta johtuva liikearvo | 5

Hankintaan liittyvät menot 1 miljoonaa euroa sisältyvät liiketoiminnan
muihin kuluihin ja ne on raportoitu vertailukelpoisuuteen vaikuttavina
erinä UPM Biochemicals -liiketoiminnossa Muussa toiminnassa.
Tietoja raportointikauden konsernituloslaskelmaan sisältyvästä
hankinnan kohteen hankinta-ajankohdan jälkeisestä voitosta tai
tappiosta ei esitetä koska tiedon esittäminen ei olisi käytännössä
mahdollista. Hankitut liiketoiminnot on sisällytetty konserniin 31.7.2023
alkaen, eivätkä hankinta-ajankohdan jälkeisten liikevaihdon sekä voiton
tai tappion vaikutukset ole olennaisia.
Hankitun yksilöitävissä olevan nettovarallisuuden käypä arvo on
alustava ja riippuvainen lopullisista arvonmäärityksistä.
Liiketoimet määräysvallattomien omistajien kanssa
Vuonna 2023 määräysvallattomien omistajien osuuksissa ei ollut
muutoksia.
Vuonna 2022 UPM teki hankinnan, jossa on arvoltaan vähäinen
määräysvallattoman omistajan osuus, osana AMC AG:n hankintaa.

| Tilinpäätöksen laatimisperiaatteet

UPM yhdistelee hankitut yhtiöt konsernitilinpäätökseen
hankintamenetelmällä alkaen hankinta-ajankohdasta, jolloin se saa
määräysvallan. Luovutettu vastike määritetään siten, että se on
luovutettujen varojen, syntyneiden velkojen ja liikkeeseen laskettujen
oman pääoman ehtoisten instrumenttien käypä arvo sekä ehdollisen
vastikkeen käypä arvo. Hankintaan liittyvät transaktiomenot kirjataan
kuluiksi toteutuessaan. Yksilöitävissä olevat hankitut varat ja vastattaviksi
otetut velat ja ehdolliset velat arvostetaan hankinta-ajankohdan käypiin
arvoihin. Määräysvallattomien omistajien osuus hankinnan kohteessa
arvostetaan joko käypään arvoon tai määräysvallattomien omistajien
suhteellisena osuutena hankinnan kohteen nettovarallisuudesta.
Määrä, jolla luovutettu vastike, määräysvallattomien omistajien osuus
hankinnan kohteessa ja aiemmin omistetun osuuden käypä arvo ylittävät
hankitun tytäryrityksen yksilöitävissä olevan nettovarallisuuden, kirjataan
liikearvoksi.
Sellaisten tytäryritysten, joissa on määräysvallattomia omistajia,
varat, velat, tuotot ja kulut yhdistellään konsernitilinpäätökseen rivi
riviltä. Se osuus tilikauden voitosta sekä kertyneestä omasta pääomasta,
joka kuuluu määräysvallattomille omistajille, esitetään erikseen
konsernin tuloslaskelmassa ja taseessa.

UPM:N TALOUDELLISET TIEDOT 2023 | 98

8.2 Tärkeimmät tytäryritykset ja yhteiset toiminnot

TYTÄRYRITYS | REKISTERÖINTIMAA | OMISTUSOSUUS % 2023 | OMISTUSOSUUS % 2022
Blandin Paper Company | US | 100,00 | 100,00
Blanvira S.A. | UY | 91,00 | 91,00
Cuecar S.A. | UY | 91,00 | 91,00
Forestal Oriental S.A. | UY | 100,00 | 100,00
Gebr. Lang GmbH Papierfabrik | DE | 100,00 | 100,00
LLC UPM Ukraine | UA | 100,00 | 100,00
Nordland Papier GmbH | DE | 100,00 | 100,00
NorService GmbH | DE | 100,00 | 100,00
Nortrans Speditionsgesellschaft mbH | DE | 100,00 | 100,00
OOO UPM-Kymmene | RU | — | 100,00
OOO UPM-Kymmene Chudovo | RU | — | 100,00
Print Inform Japan K.K. | JP | 80,00 | 80,00
PT UPM Raflatac Indonesia | ID | 100,00 | 100,00
Rhein Papier GmbH | DE | 100,00 | 100,00
SERPRI S.A. Unipersonal | ES | 100,00 | 100,00
Steyrermühl Sägewerksgesellschaft m.b.H. Nfg KG | AT | 100,00 | 100,00
SunCoal Industries GmbH 1) | DE | 100,00 | —
Tebetur S.A. | UY | 91,00 | 91,00
Tile Forestal S.A. | UY | 91,00 | 91,00
UPM (China) Co. Ltd | CN | 100,00 | 100,00
UPM (Vietnam) Limited | VN | 100,00 | 100,00
UPM AG | CH | 100,00 | 100,00
UPM Asia Pacific Pte. Ltd. | SG | 100,00 | 100,00
UPM Biochemicals GmbH | DE | 100,00 | 100,00
UPM Biochemicals Sales GmbH | DE | 100,00 | 100,00
UPM Biofuels S.A. | UY | 100,00 | 100,00
UPM Communication Papers Oy | FI | 100,00 | 100,00
UPM Energy Oy | FI | 100,00 | 100,00
UPM France S.A.S. | FR | 100,00 | 100,00
UPM Fray Bentos S.A. | UY | 100,00 | 100,00
UPM GmbH | DE | 100,00 | 100,00
UPM-Kymmene (Korea) Ltd | KO | 100,00 | 100,00
UPM-Kymmene (UK) Ltd | GB | 100,00 | 100,00
UPM-Kymmene Administrations GmbH & Co. KG | DE | 100,00 | 100,00
UPM-Kymmene Austria GmbH | AT | 100,00 | 100,00
UPM-Kymmene Grundbesitz GmbH & Co. KG | DE | 100,00 | 100,00
UPM-Kymmene Inc. | US | 100,00 | 100,00
UPM-Kymmene India Private Limited | IN | 100,00 | 100,00
UPM-Kymmene Japan K.K. | JP | 100,00 | 100,00
UPM-Kymmene Kagit Urunleri Sanayi ve Ticared Ltd. Sti. | TR | 100,00 | 100,00
UPM-Kymmene Otepää OÜ | EE | 100,00 | 100,00
UPM-Kymmene S.r.l. | IT | 100,00 | 100,00
UPM-Kymmene Seven Seas Oy | FI | 100,00 | 100,00
UPM-Kymmene Sp.z o.o. | PL | 100,00 | 100,00
UPM NV | BE | 100,00 | 100,00
UPM OÜ | EE | 100,00 | 100,00
UPM Plywood Oy | FI | 100,00 | 100,00
UPM Pulp Sales Oy | FI | 100,00 | 100,00
UPM Raflatac (China) Co., Ltd. | CN | 100,00 | 100,00

UPM:N TALOUDELLISET TIEDOT 2023 | 99

TYTÄRYRITYS | REKISTERÖINTIMAA | OMISTUSOSUUS % 2023 | OMISTUSOSUUS % 2022
UPM Raflatac (S) Pte Ltd | SG | 100,00 | 100,00
UPM Raflatac (UK) Ltd. | GB | 100,00 | 100,00
UPM Raflatac Chile SpA | CL | 100,00 | 100,00
UPM Raflatac Co. Ltd. | TH | 100,00 | 100,00
UPM Raflatac GmbH | DE | 100,00 | 100,00
UPM Raflatac Iberica S.A. | ES | 100,00 | 100,00
UPM Raflatac Inc. | US | 100,00 | 100,00
UPM Raflatac Mexico S.A. de C.V. | MX | 100,00 | 100,00
UPM Raflatac NZ Limited | NZ | 100,00 | 100,00
UPM Raflatac Oy | FI | 100,00 | 100,00
UPM Raflatac Pty Ltd | AU | 100,00 | 100,00
UPM Raflatac S.r.l. | AR | 100,00 | 100,00
UPM Raflatac SAS | FR | 100,00 | 100,00
UPM Raflatac Sdn.Bhd. | MY | 100,00 | 100,00
UPM Raflatac South Africa (Pty) Ltd | ZA | 100,00 | 100,00
UPM Raflatac Sp. z o .o. | PL | 100,00 | 100,00
UPM S.A. | UY | 91,00 | 91,00
UPM Sales GmbH | DE | 100,00 | 100,00
UPM Sales Oy | FI | 100,00 | 100,00
UPM Specialty Papers Oy | FI | 100,00 | 100,00
UPM Sähkönsiirto Oy | FI | 100,00 | 100,00
UPM Trading (Shanghai) Co | CN | 100,00 | 100,00
Uruwood S.A. | UY | 93,55 | 93,25
Werla Insurance Company Ltd | MT | 100,00 | 100,00

1) Vuonna 2023 UPM sai päätökseen SunCoal Industries GmbH:n yrityskaupan. Lisätietoja » liitetiedossa 8.1 Liiketoimintojen hankinnat ja luovutukset.

YHTEISET TOIMINNOT | REKISTERÖINTIMAA | OMISTUSOSUUS % 2023 | OMISTUSOSUUS % 2022
Oy Alholmens Kraft Ab (Pohjolan Voima Oyj, G-sarja sekä suora omistus) | FI | 50,00 | 50,00
EEVG Entsorgungs- und Energieverwertungsgesellschaft m.b.H. | AT | 50,00 | 50,00
Järvi-Suomen Voima Oy | FI | 50,00 | 50,00
Kaukaan Voima Oy (Pohjolan Voima Oyj, G9-sarja) | FI | 54,00 | 54,00
Kymin Voima Oy (Pohjolan Voima Oyj, G2-sarja) | FI | 76,00 | 76,00
Madison Paper Industries | US | — | 50,00
Rauman Biovoima Oy (Pohjolan Voima Oyj, G4-sarja) | FI | 71,95 | 71,95

Määräysvallattomat omistajat
UPM:llä on määräysvallattomia omistajia pääsääntöisesti Uruguayn
tytäryhtiöissä. Yhteenveto näiden tytäryhtiöiden taloudellisista tiedoista
on esitetty alla olevassa taulukossa. Luvut on esitetty ennen
eliminointeja.

MILJ. EUROA | 2023 | 2022
Kauden voitto | 60 | 339
Kauden muut laajan tuloksen erät | 3 | 2
Kauden laaja tulos | 63 | 341
Määräysvallattomien omistajien osuus | 6 | 31
Pitkäaikaiset varat | 3 449 | 3 100
Lyhytaikaiset varat | 712 | 1 034
Pitkäaikaiset velat | 121 | 29
Lyhytaikaiset velat | 188 | 176
Nettovarat | 3 852 | 3 929
Määräysvallattomien omistajien osuus | 347 | 354

UPM:N TALOUDELLISET TIEDOT 2023 | 100

8.3 Lähipiiriliiketoimet
Hallitus ja konsernin johtajisto
UPM:llä ei ole ollut merkittäviä liiketapahtumia hallituksen ja konsernin
johtajiston jäsenten (johtoon kuuluvat avainhenkilöt), heidän läheisten
perheenjäsentensä tai organisaatioiden kanssa, joihin hallituksen ja
konsernin johtajiston jäsenillä tai heidän läheisillä on määräysvalta tai
huomattava vaikutusvalta. Hallituksella ja konsernin johtajiston jäsenillä
ei ollut lainaa konserniyhtiöiltä 31.12.2023 ja 31.12.2022.
Hallituksen osakeomistukset sekä hallituksen ja johtajiston palkat ja palkkiot
on esitetty » liitetiedossa 3.2 Konsernin johtoon kuuluvat avainhenkilöt.
Osakkuus- ja yhteisyritykset
Austria Papier Recycling GmbH ostaa kierrätyspaperia Itävallassa ja
L.C.I s.r.l. ostaa Italiassa. ASD Altpapier Sortierung Dachau GmbH on
saksalainen keräyspaperin lajitteluyhtiö.
Liiketoimet osakkuus- ja yhteisyritysten kanssa on esitetty alla
olevassa taulukossa. Konsernilla ei ole yksittäisiä olennaisia osakkuus-
tai yhteisyrityksiä.

MILJ. EUROA | 2023 | 2022
Saadut osingot | 2 | 3
Raaka-aineiden ja palvelujen ostot | 37 | 57
Lainasaamiset | 5 | 5
Myyntisaamiset ja muut saamiset | — | 1
Ostovelat ja muut velat | 5 | 7

Tytäryritykset ja yhteiset toiminnot
Tiedot tytäryrityksistä ja yhteisistä toiminnoista on esitetty » liitetiedossa 8.2
Tärkeimmät tytäryritykset ja yhteiset toiminnot.
Eläkesäätiöt
Isossa-Britanniassa eläkejärjestelyt ovat konsernista erillisen ja
riippumattoman säätiön (Trust) hallinnoimia. Säätiön etuusjärjestelyt
koostuvat useista etuuspohjaisista järjestelyistä, jotka ovat suljettuja sekä
maksupohjaisesta järjestelystä, joka on avoin koko henkilöstölle.
Konserni maksoi vuonna 2023 etuuspohjaisiin järjestelyihin
kannatusmaksuina 0 (6) miljoonaa euroa. Säätiön varojen käypä arvo
31.12.2023 oli 297 (300) miljoonaa euro a, josta 16 % oli sijoitettu
oman pääoman ehtoisiin instrumentteihin, 54 % vieraan pääoman
ehtoisiin instrumentteihin, 7% kiinteistöihin, 17%
rahamarkkinasijoituksiin ja 5 % muihin sijoituksiin.
Aiemmin osalle konsernin Suomen työntekijöistä oli järjestetty
eläketurva TyELin mukaisessa säätiössä (UPM Sellutehtaiden
eläkesäätiö), joka oli luokiteltu etuuspohjaiseksi. Vuonna 2022 säätiö
korvattiin maksupohjaisella eläkejärjestelyllä. Säätiön varat ja velat
siirrettiin eläkevakuutusyhtiölle ja yhtiö kirjasi 69 miljoonan euron
tappion tulokseen. Velvoitteen täyttämisestä palautui yhtiölle
käteisvaroja 128 miljoonaa euroa.
8.4 Myytävänä olevat omaisuuserät
Myytävänä oleviksi luokitellut varat ja velat 31.12.2023 liittyvät
kesäkuussa 2022 julkistettuun sopimukseen myydä 100% itävaltalaisen
tytäryhtiön UPM-Kymmene Austria GmbH:n osakkeista HEINZEL
GROUPille. Kauppa käsittää Steyrermühlin tehdasalueen sekä
Steyrermühlin sahan liiketoiminnot. UPM Communication Papers lopetti
sanomalehtipaperin tuotannon Steyrermühlin paperitehtaalla kesäkuussa
2023.
Seuraavat varat ja velat on luokiteltu myytävinä oleviksi UPM-Kymmene
Austria GmbH:n myyntiin liittyen 31.12.2023. 2.1.2024 UPM ilmoitti,
että se on saattanut myynnin päätökseen.

EURm | 2023
Muut aineettomat hyödykkeet | 2
Aineelliset käyttöomaisuushyödykkeet | 21
Vuokratut käyttöomaisuushyödykkeet | 1
Muut pitkäaikaiset rahoitusvarat | 5
Laskennalliset verosaamiset | 13
Pitkäaikaiset varat | 41
Vaihto-omaisuus | 7
Myyntisaamiset ja muut saamiset | 15
Muut lyhytaikaiset rahoitusvarat | 4
Rahavarat | 39
Lyhytaikaiset varat | 65
Myytävänä oleviksi luokitellut varat | 106
Etuuspohjaiset eläkevelat, netto | 36
Varaukset | 1
Pitkäaikaiset korolliset velat | 2
Pitkäaikaiset velat | 39
Ostovelat ja muut velat | 17
Lyhytaikaiset velat | 17
Myytävänä oleviksi luokitellut velat | 56

Vuoden 2022 lopussa yhtiöllä ei ollut myytävänä oleviksi luokiteltuja
omaisuus- tai velkaeriä.

| Tilinpäätöksen laatimisperiaatteet

Myytävänä olevat pitkäaikaiset omaisuuserät (tai luovutettavien erien
ryhmä) luokitellaan myytävänä oleviksi ja arvostetaan kirjanpitoarvoon
tai sitä alempaan myynnistä aiheutuvilla menoilla vähennettyyn
käypään arvoon, mikäli niiden kirjanpitoarvoa vastaava määrä tulee
kertymään erittäin todennäköisesti omaisuuserän myynnistä. Poistot
myytävänä olevista pitkäaikaisista omaisuuseristä tai luovutettavien
erien ryhmästä lopetetaan luokitteluhetkellä.

UPM:N TALOUDELLISET TIEDOT 2023 | 101

9.Taseen ulkopuoliset erät
9.1 Vastuusitoumukset
UPM tekee tavanomaiseen liiketoimintaansa liittyen erilaisia sopimuksia,
joiden perusteella tarjotaan taloudellisia tai suoritustakeita kolmansille
osapuolille. Niiden maksujen enimmäismäärät, joista UPM on
vastuussa, on sisällytetty alla olevaan taulukkoon kohtaan Muut
vastuusitoumukset. Omien sitoumusten vakuudeksi annettuun kiinnitettyyn
omaisuuteen kuuluu aineellisia käyttöomaisuushyödykkeitä,
teollisuuskiinteistöjä ja metsämaata.

MILJ. EUROA | 2023 | 2022
Muiden puolesta |  |
Takaukset | — | 2
Muut vastuusitoumukset |  |
Leasingvastuut, erääntyminen seuraavien 12 kuukauden aikana IFRS 16 mukaisesti | 2 | 2
Muut vastuusitoumukset | 99 | 219
Yhteensä | 101 | 223

Leasingvastuut vuokrasopimuksista, joiden alkamisajankohta on
tilinpäätöspäivän jälkeen, ovat noin 176 miljoonaa euroa ja ne liittyvät
pääasiassa rautatiepalvelusopimukseen Uruguayssa sekä
tuotantohyödykkeiden ja jätevesien käsittelyä koskeviin
vuokrasopimuksiin Leunassa, Saksassa. Vastaavat leasingvastuut vuoden
2022 lopussa olivat 245 miljoonaa euroa.
Muiden vastuusitoumusten lasku johtuu pääasiassa PVO:lle annetun
osakaslainasitoumuksen erääntymisestä vuoden 2023 lopussa.
9.2 Riita-asiat
Vastuusitoumukset
Konserni on vastaajana tai kantajana useissa sen toimintaan liittyvissä
oikeusmenettelyissä, joissa on esitetty enimmäkseen kaupallisista
asioista johtuvia korvausvaateita.
Konserniyhtiöt
Yhtiön johdolla ei ole tiedossa olennaisia riita-asioita vuoden 2023
lopussa.
Lokakuussa 2021 Euroopan komissio teki ennalta ilmoittamattoman
tarkastuksen UPM:n toimitiloihin. Komission 12.10.2021 julkaiseman
tiedotteen mukaan komissio on huolissaan siitä, että tarkastusten
kohteena olevat sellumarkkinoilla toimivat yhtiöt ovat saattaneet rikkoa
EU:n kilpailuoikeussääntöjä, jotka kieltävät kartellit ja kilpailua
rajoittavat käytännöt. 15.6.2023 komissio julkaisi tiedotteen, että se on
päättänyt lopettaa sellumarkkinoita koskevan kilpailuoikeudellisen
tutkinnan. Komissio toteaa tiedotteessaan, että se päätti lopettaa
tutkinnan todistusaineiston huolellisen analyysin ja arvioinnin jälkeen.
9.3 Tilinpäätöspäivän jälkeiset tapahtumat
2.1.2024 UPM ilmoitti, että se on saattanut päätökseen kesäkuussa
2022 ilmoitetun Steyrermühlin tehtaan ja kaikkien siihen liittyvien
omaisuuserien myynnin HEINZEL GROUPille.
10.Muut liitetiedot
10.1 Uudet standardit ja tulkinnat, joita ei ole
vielä otettu käyttöön
Muutamat uudet julkaistut standardien muutokset ja tulkinnat tulevat
voimaan vasta 1.1.2023 alkaneen tilikauden jälkeen. Näillä
muutoksilla ja tulkinnoilla ei odoteta olevan olennaista vaikutusta
tilikauteen tai myöhempiin tilikausiin eikä myöskään ennakoitavissa
oleviin tulevaisuudessa toteutuviin liiketoimiin, eikä niitä ole otettu
käyttöön ennenaikaisesti.

UPM:N TALOUDELLISET TIEDOT 2023 | 102

Emoyhtiön tilinpäätös
(suomalainen tilinpäätöskäytäntö)
Tuloslaskelma

MILJ. EUROA | LIITE | 1.1.-31.12.2023 | 1.1.-31.12.2022
Liikevaihto | 1 | 2 585 | 2 414
Valmiiden ja keskeneräisten tuotteiden varastojen muutos |  | 10 | 15
Valmistus omaan käyttöön |  | 1 | 2
Liiketoiminnan muut tuotot | 2 | 103 | 81
Materiaalit ja palvelut |  |  |
Aineet, tarvikkeet ja tavarat, ostot tilikauden aikana |  | -1 935 | -1 449
Varastojen muutos |  | -43 | -98
Ulkopuoliset palvelut |  | -8 | -6
|  | -1 987 | -1 553
Henkilöstökulut |  |  |
Palkat ja palkkiot |  | -198 | -194
Henkilösivukulut |  |  |
Eläkekulut |  | -36 | 95
Muut henkilösivukulut |  | -7 | -7
| 3 | -241 | -106
Poistot ja arvonalentumiset |  |  |
Suunnitelman mukaiset poistot |  | -112 | -117
| 4 | -112 | -117
Liiketoiminnan muut kulut | 5 | -349 | -289
Liikevoitto (-tappio) |  | 10 | 446
Rahoitustuotot ja -kulut |  |  |
Tuotot pysyvien vastaavien sijoituksista |  |  |
Tuotot osuuksista saman konsernin yrityksissä |  | 738 | 293
Korkotuotot saman konsernin yrityksiltä |  | 5 | 16
Muut korko- ja rahoitustuotot |  |  |
Muut korkotuotot saman konsernin yrityksiltä |  | 150 | 63
Muut korkotuotot muilta |  | 30 | 6
Muut rahoitustuotot saman konsernin yrityksiltä |  | 1 | 77
Muut rahoitustuotot muilta |  | 974 | 0
Arvonalentumiset (-) ja -palautumiset (+) pysyvien vastaavien sijoituksista |  | 9 | -62
Korkokulut ja muut rahoituskulut |  |  |
Korkokulut saman konsernin yrityksille |  | -133 | -35
Korkokulut muille |  | -93 | -43
Muut rahoituskulut saman konsernin yrityksille |  | -32 | -3
Muut rahoituskulut muille |  | -17 | -858
|  | 1 632 | -547
Voitto (tappio) ennen tilinpäätössiirtoja ja veroja |  | 1 642 | -101
Tilinpäätössiirrot |  |  |
Poistoeron muutos |  | 31 | 19
Saadut konserniavustukset |  | 37 | 0
Annetut konserniavustukset |  | -37 | -24
|  | 31 | -5
Tuloverot | 6 | 1 | -84
Tilikauden voitto (tappio) |  | 1 675 | -190

UPM:N TALOUDELLISET TIEDOT 2023 | 103

Tase

MILJ. EUROA | LIITE | 31.12.2023 | 31.12.2022
VASTAAVAA |  |  |
Pysyvät vastaavat |  |  |
Aineettomat hyödykkeet |  |  |
Aineettomat oikeudet |  | 5 | 5
Muut aineettomat hyödykkeet |  | 27 | 32
Ennakkomaksut |  | 26 | 22
| 7 | 58 | 60
Aineelliset hyödykkeet |  |  |
Maa- ja vesialueet |  | 748 | 746
Rakennukset ja rakennelmat |  | 166 | 178
Koneet ja kalusto |  | 414 | 453
Muut aineelliset hyödykkeet |  | 18 | 19
Ennakkomaksut ja keskeneräiset hankinnat |  | 26 | 21
| 8 | 1 372 | 1 418
Sijoitukset |  |  |
Osuudet saman konsernin yrityksissä |  | 6 587 | 5 834
Osuudet omistusyhteysyrityksissä |  | 5 | 5
Muut osakkeet ja osuudet |  | 3 | 3
Saamiset saman konsernin yrityksiltä |  | 993 | 930
Saamiset omistusyhteysyrityksiltä |  | 3 | 3
| 9 | 7 590 | 6 774
Pysyvät vastaavat yhteensä |  | 9 019 | 8 252
Vaihtuvat vastaavat |  |  |
Vaihto-omaisuus |  |  |
Aineet ja tarvikkeet |  | 229 | 272
Valmiit tuotteet / Tavarat |  | 43 | 33
Ennakkomaksut |  | 30 | 32
|  | 302 | 337
Saamiset |  |  |
Lyhytaikaiset |  |  |
Myyntisaamiset |  | 37 | 57
Saamiset saman konsernin yrityksiltä |  | 1 786 | 2 581
Saamiset omistusyhteysyrityksiltä |  | 13 | 17
Muut saamiset |  | 182 | 490
Siirtosaamiset |  | 12 | 23
| 10 | 2 029 | 3 167
Rahoitusarvopaperit |  | 1 | 1
Rahat ja pankkisaamiset |  | 500 | 1 840
Vaihtuvat vastaavat yhteensä |  | 2 832 | 5 345
Vastaavaa yhteensä |  | 11 852 | 13 598

UPM:N TALOUDELLISET TIEDOT 2023 | 104

MILJ. EUROA | LIITE | 31.12.2023 | 31.12.2022
VASTATTAVAA |  |  |
Oma pääoma |  |  |
Osakepääoma |  | 890 | 890
Arvonkorotusrahasto |  | 140 | 140
Sijoitetun vapaan oman pääoman rahasto |  | 1 273 | 1 273
Edellisten tilikausien voitto |  | 342 | 1 333
Tilikauden voitto (tappio) |  | 1 675 | -190
Oma pääoma | 11 | 4 319 | 3 445
Poistoero |  | 367 | 398
Pakolliset varaukset |  |  |
Eläkevaraukset |  | 1 | 2
Muut pakolliset varaukset |  | 166 | 297
| 12 | 167 | 299
Vieras pääoma |  |  |
Pitkäaikainen |  |  |
Joukkovelkakirjalainat |  | 2 089 | 2 102
Lainat rahoituslaitoksilta |  | 185 | 1 578
Velat saman konsernin yrityksille |  | 285 | 160
Muut velat |  | 134 | 149
| 13 | 2 693 | 3 988
Lyhytaikainen |  |  |
Lainat rahoituslaitoksilta |  | 15 | 0
Saadut ennakot |  | 0 | 1
Ostovelat |  | 341 | 454
Velat saman konsernin yrityksille |  | 3 654 | 4 334
Velat omistusyhteysyrityksille |  | 6 | 3
Muut velat |  | 201 | 573
Siirtovelat |  | 88 | 103
| 14 | 4 305 | 5 467
Vieras pääoma |  | 6 998 | 9 455
Vastattavaa yhteensä |  | 11 852 | 13 598

UPM:N TALOUDELLISET TIEDOT 2023 | 105

Rahoituslaskelma

MILJ. EUROA | 2023 | 2022
Liiketoiminnasta kertynyt rahavirta |  |
Voitto (tappio) ennen tilinpäätössiirtoja ja veroja | 1 642 | -101
Rahoitustuotot ja -kulut | -1 632 | 547
Oikaisut liikevoittoon 1) | 48 | 231
Käyttöpääoman muutos 2) | 983 | -1 156
Saadut korot | 185 | 87
Maksetut korot | -228 | -69
Saadut osingot | 738 | 293
Muut rahoituserät | 861 | -758
Maksetut tuloverot 3) | 8 | -84
Liiketoiminnan rahavirta | 2 605 | -1 010
Investoinneista kertynyt rahavirta |  |
Investoinnit aineellisiin ja aineettomiin hyödykkeisiin | -69 | -79
Investoinnit osakkeisiin ja osuuksiin | -812 | -1 285
Luovutustulot aineellisista ja aineettomista hyödykkeistä | 12 | 17
Luovutustulot osakkeista ja osuuksista | 68 | 1
Muiden sijoitusten muutokset | -63 | -143
Investointien rahavirta | -865 | -1 490
Rahoituksesta kertynyt rahavirta |  |
Pitkäaikaisten lainojen nostot | 325 | 4 493
Pitkäaikaisten lainojen lyhennykset | -1 578 | -2 627
Lyhytaikaisten velkojen muutos | -1 004 | 1 794
Maksetut osingot | -800 | -693
Maksetut konserniavustukset, netto | -24 | -19
Muut erät | -1 | 97
Rahoituksen rahavirta | -3 081 | 3 044
Rahavarat kauden alussa | 1 840 | 1 296
Rahavarojen muutos | -1 340 | 545
Rahavarat kauden lopussa | 500 | 1 840

Rahoituslaskelman liitetiedot
1) Oikaisut liikevoittoon

MILJ. EUROA | 2023 | 2022
Poistot ja arvonalentumiset pysyvistä vastaavista | 113 | 181
Pysyvien vastaavien myyntivoitot tai tappiot | -14 | -13
Pakollisten varausten muutos | -51 | 63
Yhteensä | 48 | 231

2) Käyttöpääoman muutos

MILJ. EUROA | 2023 | 2022
Vaihto-omaisuus | 34 | -121
Lyhytaikaiset saamiset | 1 133 | -1 143
Lyhytaikaiset korottomat velat | -184 | 108
Yhteensä | 983 | -1 156

3) Pysyvien vastaavien luovutuksista johtuvat verot esitetään investointien rahavirrassa

UPM:N TALOUDELLISET TIEDOT 2023 | 106

Emoyhtiön tilinpäätöksen liitetiedot

| Tilinpäätöksen laatimisperiaatteet

Emoyhtiön tilinpäätös on laadittu Suomen kirjanpitosäännöstöä
noudattaen. Merkittävimmät erot konsernin ja emoyhtiön laatimis-
periaatteissa liittyvät rahoitusjohdannaisten ja metsävarojen arvos-
tamiseen sekä etuuspohjaisten eläkejärjestelyiden, osakepalkkioiden,
vuokrasopimusten ja laskennallisten verojen merkitsemiseen taseeseen.
Tilinpäätös on esitetty miljooniksi euroiksi pyöristettynä, joten
yksittäisten lukujen summa voi poiketa kokonaissummasta.
Ulkomaanrahan määräiset erät
Ulkomaanrahan määräiset saamiset ja velat sekä muut
vastuusitoumukset muunnetaan euromääräisiksi tilinpäätöspäivän
kurssiin. Myyntisaamisten arvostamisesta syntyneet kurssierot kirjataan
liikevaihtoon ja ostovelkojen kurssierot ostoihin. Muiden saamisten ja
velkojen arvostamisesta syntyneet kurssierot kirjataan rahoituseriin.
Aineelliset ja aineettomat hyödykkeet
Aineelliset ja aineettomat hyödykkeet arvostetaan alkuperäiseen
hankintamenoon vähennettynä suunnitelman mukaisilla poistoilla ja
arvonalentumisilla. Päästöoikeudet kirjataan ns. nettomenettelyn
mukaisesti. Suunnitelman mukaiset poistot on laskettu tasapoistoina
hyödykkeen odotettavissa olevan taloudellisen pitoajan perusteella
seuraavasti:

Maa- ja vesialueet, ei tehdä poistoja |
Aineettomat hyödykkeet | 5–10 vuotta
Rakennukset ja rakennelmat | 20–50 vuotta
Kevyet koneet ja kalusto | 5–10 vuotta
Raskaat koneet | 15–20 vuotta
Voimalaitoskoneet | 20–30 vuotta
Muut aineelliset hyödykkeet | 5–20 vuotta

Metsävarat kirjataan aineellisiksi hyödykkeiksi maa- ja vesialueisiin
alkuperäiseen hankintamenoon lisättynä tehdyillä arvonkorotuksilla.
Suunnitelman mukaisia poistoja ja hakkuista johtuvia arvonmuutoksia ei
kirjata.
Sijoitukset
Sijoitukset on merkitty taseeseen hankintamenon suuruisina
vähennettyinä arvonalentumisilla.
Vaihto-omaisuus
Vaihto-omaisuus esitetään FIFO -periaatteen mukaisesti hankintamenon
tai sitä alemman jälleenhankintahinnan tai todennäköisen myyntihinnan
määräisenä. Vaihto-omaisuuden hankintamenoon sisällytetään
muuttuvien valmistusmenojen lisäksi osuus hankinnan ja valmistuksen
kiinteistä menoista.
Arvonkorotukset
Maa-alueiden tasearvoon sisältyy arvonkorotuksia. Uusia
arvonkorotuksia ei tehdä ja kohteiden tasearvon katsotaan alittavan
niiden käyvän arvon.
Vuokrasopimukset
Vuokrasopimusten vuokrat kirjataan vuokra-aikana tulosvaikutteisesti
liiketoiminnan muihin kuluihin. Sopimusten mukaiset tulevina vuosina
erääntyvät vuokramaksut esitetään taseen ulkopuolisina erinä
liitetiedoissa.
Pakolliset varaukset
Pakollisina varauksina esitetään taseessa vastaisia menoja ja
menetyksiä, joihin on sitouduttu, joiden toteutuminen on todennäköistä
ja määrä on luotettavasti arvioitavissa, mm. eläke- ja ympäristövastuut
sekä lopettamis- ja uudelleenjärjestelykulut. Pakollisten varausten
muutokset sisältyvät tuloslaskelmassa ao. kulujen ryhmään.
Liikevaihto
Liikevaihtoa laskettaessa myyntituotoista vähennetään välilliset verot,
myönnetyt alennukset, reklamaatiohyvitykset sekä kurssierot
myyntisaamisten arvostamisesta.
Tutkimus ja tuotekehitys
Tutkimus- ja tuotekehitysmenot kirjataan kuluksi niiden syntymisvuonna.
Eläkekulut
Suomessa työnantajat ovat velvollisia huolehtimaan työntekijöidensä
lakisääteisistä etuuksista, jotka on määritelty työntekijöiden eläkelaissa
(TyEL). Etuudet on järjestetty pääasiassa vakuutusyhtiöiden kautta.
Suoritukset vakuutusyhtiöille kirjataan tuloslaskelmaan kuluksi sille
tilikaudelle, jota veloitus koskee.
Osakeperusteiset maksut
Pitkäaikaiseen osakepalkkiojärjestelmään liittyvät kulut jaksotetaan
ansaintajakson aikana tuloslaskelmaan ja velaksi taseeseen.
Tilinpäätössiirrot
Tilinpäätössiirtojen kertymä emoyhtiössä muodostuu poistoeron
muutoksesta ja konserniyritysten välisistä konserniavustuksista. Kertynyttä
poistoeroa ei emoyhtiössä ole jaettu omaan pääomaan ja
laskennalliseen verovelkaan.
Laskennalliset verot
Emoyhtiön veroihin kirjataan tilikauden tulokseen perustuvat
suoriteperusteiset verot sekä aikaisempien tilikausien verojen oikaisut.
Laskennallisia verosaamisia ja -velkoja ei kirjata taseeseen ja niihin
liittyvät tiedot esitetään liitetiedoissa.
Johdannaissopimukset
Johdannaissopimusten realisoituneet tulokset ja tilinpäätöshetkellä
avoinna olevien johdannaisten negatiiviset käyvät arvot kirjataan
tilikauden tulokseen. Sellaisten avoinna olevien johdannaisten, joiden
maksatusta ei ole tehty, negatiiviset käyvät arvot kirjataan pakollisiin
varauksiin. Suojauslaskentaa ei sovelleta. Tasesuojauksen ja kaikkien
konserniyhtiöiden puolesta tehtyjen kaupallista valuuttavirtaa suojaavien
valuuttajohdannaisten tuotto- ja kuluerät kirjataan rahoituseriin.
Hyödykejohdannaisten tuotto- ja kuluerät kirjataan liikevoittoon. Muiden
konserniyhtiöiden puolesta tehtyjen hyödykejohdannaissopimusten
tuotto- ja kuluerät kirjataan rahoituseriin.
Johdannaissopimukset tehdään pääosin emoyhtiön nimiin.
Johdannaissopimukset on tehty ulkopuolisten vastapuolien kanssa lukuun

UPM:N TALOUDELLISET TIEDOT 2023 | 107

ottamatta sisäisiä johdannaissopimuksia, joilla hallinnoidaan
valuuttakurssi- ja korkoriskiä.
Lisätietoja ulkoisten johdannaisten taloudellisista riskeistä, käyvistä arvoista
ja maturiteeteista löytyy » liitetiedossa 6.1 Rahoitusriskien hallinta ja
» liitetiedossa 6.2 Johdannaiset ja suojauslaskenta.
1.Liikevaihto
Liikevaihto liiketoiminta-alueittain

MILJ. EUROA | 2023 | 2022
UPM Fibres | 2 075 | 1 973
Muu toiminta | 509 | 440
Yhteensä | 2 585 | 2 414

Liikevaihto maittain

MILJ. EUROA | 2023 | 2022
Suomi | 2 515 | 2 342
Muut EU-maat | 45 | 46
Muut maat | 24 | 26
Yhteensä | 2 585 | 2 414

2.Liiketoiminnan muut tuotot

MILJ. EUROA | 2023 | 2022
Pysyvien vastaavien myyntivoitot | 5 | 13
Vuokratuotot | 6 | 9
Muut | 92 | 59
Yhteensä | 103 | 81

3.Henkilöstökulut

MILJ. EUROA | 2023 | 2022
Toimitusjohtajan ja hallituksen jäsenten palkat ja palkkiot 1) | 7 | 7
Muut palkat ja palkkiot | 191 | 187
Eläkekulut 2) | 36 | -95
Muut henkilösivukulut | 7 | 7
Yhteensä | 241 | 106

1) Lisätietoja » liitetiedossa 3.2 Konsernin johtoon kuuluvat avainhenkilöt.
2) Vuoden 2022 eläkekulut sisältävät UPM Sellutehtaiden eläkesäätiöltä saatua
ylitteen palautusta 123 miljoonaa euroa.
Henkilöstö

| 2023 | 2022
Yhteensä keskimäärin | 2 932 | 2 765

4.Poistot ja arvonalentumiset

MILJ. EUROA | 2023 | 2022
Aineettomat oikeudet | 2 | 2
Muut aineettomat hyödykkeet | 13 | 13
Rakennukset ja rakennelmat | 16 | 17
Koneet ja kalusto | 79 | 82
Muut aineelliset hyödykkeet | 3 | 3
Yhteensä | 112 | 117

5.Liiketoiminnan muut kulut

MILJ. EUROA | 2023 | 2022
Vuokrakulut | 15 | 13
Kunnossapitokulut | 146 | 118
Muut liiketoiminnan kulut 1) | 188 | 159
Yhteensä | 349 | 289

1) Muissa liiketoiminnan kuluissa oli tutkimus- ja kehityskuluja 32 (25) miljoonaa
euroa ja tilintarkastajan palkkioita 3,2 (2,9) miljoonaa euroa.
Henkilöstökuluissa tutkimus- ja kehityskuluja oli 16 (16) miljoonaa euroa.
6.Tuloverot ja laskennalliset verot

MILJ. EUROA | 2023 | 2022
Tilikauden tuloverot | 9 | 74
Edellisten tilikausien tuloverot | -10 | 10
Yhteensä | -1 | 84

Laskennalliset verosaamiset ja -velat 1)

MILJ. EUROA | 2023 | 2022
Laskennalliset verosaamiset |  |
Pakolliset varaukset | 33 | 58
Osakeperusteiset maksut | 2 | 3
Muut väliaikaiset erot | 24 | 176
Yhteensä | 60 | 236
Laskennalliset verovelat |  |
Poistoero | 73 | 80
Maa-alueiden arvonkorotukset | 60 | 60
Yhteensä | 133 | 139

1) Emoyhtiön laskennallisia verosaamisia ja -velkoja ei ole merkitty taseeseen.
Laskennalliset verosaamiset ja -velat on laskettu kirjanpidon ja verotuksen
välisistä väliaikaisista eroista.

UPM:N TALOUDELLISET TIEDOT 2023 | 108

7.Aineettomat hyödykkeet

MILJ. EUROA | AINEETTOMAT OIKEUDET | MUUT AINEETTOMAT HYÖDYKKEET | ENNAKKOMAKSUT | YHTEENSÄ
2023 |  |  |  |
Hankintameno | 22 | 300 | 26 | 348
Kertyneet poistot | -18 | -273 | — | -291
Kirjanpitoarvo 31.12. | 5 | 27 | 26 | 58
Kirjanpitoarvo 1.1. | 5 | 32 | 22 | 60
Lisäykset | 2 | 8 | 8 | 18
Vähennykset | — | -5 | — | -5
Poistot | -2 | -13 | — | -15
Siirrot erien välillä | — | 4 | -4 | —
Kirjanpitoarvo 31.12. | 5 | 27 | 26 | 58
2022 |  |  |  |
Hankintameno | 22 | 293 | 22 | 337
Kertyneet poistot | -18 | -260 | — | -278
Kirjanpitoarvo 31.12. | 5 | 32 | 22 | 60
Kirjanpitoarvo 1.1. | 5 | 46 | 11 | 62
Lisäykset | 2 | — | 12 | 13
Poistot | -2 | -13 | — | -16
Kirjanpitoarvo 31.12. | 5 | 32 | 22 | 60

8.Aineelliset hyödykkeet

MILJ. EUROA | MAA- JA VESIALUEET | RAKENNUKSET JA RAKENNELMAT | KONEET JA KALUSTO | MUUT AINEELLISET HYÖDYKKEET | ENNAKKOMAKSUT JA KESKENERÄISET HANKINNAT | YHTEENSÄ
2023 |  |  |  |  |  |
Hankintameno | 450 | 574 | 2 268 | 138 | 26 | 3 456
Kertyneet poistot | — | -408 | -1 854 | -120 | — | -2 382
Arvonkorotukset | 298 | — | — | — | — | 298
Kirjanpitoarvo 31.12. | 748 | 166 | 414 | 18 | 26 | 1 372
Kirjanpitoarvo 1.1. | 746 | 178 | 453 | 19 | 21 | 1 418
Lisäykset | 2 | 1 | 24 | 2 | 23 | 52
Vähennykset | — | — | — | — | — | -1
Poistot | — | -16 | -79 | -3 | — | -97
Siirrot erien välillä | — | 2 | 15 | — | -17 | —
Kirjanpitoarvo 31.12. | 748 | 166 | 414 | 18 | 26 | 1 372
2022 |  |  |  |  |  |
Hankintameno | 449 | 570 | 2 230 | 139 | 21 | 3 409
Kertyneet poistot | — | -392 | -1 777 | -120 | — | -2 289
Arvonkorotukset | 298 | — | — | — | — | 298
Kirjanpitoarvo 31.12. | 746 | 178 | 453 | 19 | 21 | 1 418
Kirjanpitoarvo 1.1. | 718 | 196 | 514 | 21 | 13 | 1 462
Lisäykset | 33 | — | 13 | — | 18 | 66
Vähennykset | -3 | -2 | -1 | — | — | -6
Poistot | — | -17 | -82 | -3 | — | -102
Siirrot erien välillä | — | 1 | 9 | — | -10 | —
Muutokset arvonkorotuksissa | -2 | — | — | — | — | -2
Kirjanpitoarvo 31.12. | 746 | 178 | 453 | 19 | 21 | 1 418

UPM:N TALOUDELLISET TIEDOT 2023 | 109

9.Sijoitukset

MILJ. EUROA | OSUUDET SAMAN KONSERNIN YRITYKSISSÄ | OSUUDET OMISTUS- YHTEYS- YRITYKSISSÄ | MUUT OSAKKEET JA OSUUDET | SAAMISET SAMAN KONSERNIN YRITYKSILTÄ | SAAMISET OMISTUS- YHTEYS- YRITYKSILTÄ | YHTEENSÄ
2023 |  |  |  |  |  |
Hankintameno | 8 054 | 5 | 3 | 993 | 3 | 9 057
Kertyneet arvonalentumiset | -1 467 | — | — | — | — | -1 467
Kirjanpitoarvo 31.12. | 6 587 | 5 | 3 | 993 | 3 | 7 590
Kirjanpitoarvo 1.1. | 5 834 | 5 | 3 | 930 | 3 | 6 774
Lisäykset | 812 | — | — | 164 | — | 976
Vähennykset | -68 | — | — | -102 | — | -169
Arvonalentumiset 1) | 9 | — | — | — | — | 9
Kirjanpitoarvo 31.12. | 6 587 | 5 | 3 | 993 | 3 | 7 590
2022 |  |  |  |  |  |
Hankintameno | 7 310 | 5 | 3 | 930 | 3 | 8 251
Kertyneet arvonalentumiset | -1 476 | — | — | — | — | -1 476
Kirjanpitoarvo 31.12. | 5 834 | 5 | 3 | 930 | 3 | 6 774
Kirjanpitoarvo 1.1. | 4 610 | 5 | 3 | 786 | 3 | 5 408
Lisäykset | 1 285 | — | — | 332 | — | 1 617
Vähennykset | — | — | — | -188 | — | -188
Arvonalentumiset 1) | -62 | — | — | — | — | -62
Kirjanpitoarvo 31.12. | 5 834 | 5 | 3 | 930 | 3 | 6 774

1) Arvonalentumiset on merkitty rahoituseriin
10.Lyhytaikaiset saamiset

MILJ. EUROA | SAAMISET SAMAN KONSERNIN YRITYKSILTÄ | SAAMISET OMISTUSYHTEYS- YRITYKSILTÄ | SAAMISET MUILTA | YHTEENSÄ
2023 |  |  |  |
Myyntisaamiset | 478 | 13 | 37 | 528
Lainasaamiset 1) | 1 269 | — | — | 1 269
Siirtosaamiset 2) | 3 | — | 12 | 14
Muut saamiset | 37 | — | 182 | 219
Kirjanpitoarvo 31.12. | 1 786 | 13 | 231 | 2 029
2022 |  |  |  |
Myyntisaamiset | 783 | 17 | 57 | 857
Lainasaamiset 1) | 1 795 | — | — | 1 795
Siirtosaamiset 2) | 2 | — | 23 | 25
Muut saamiset | — | — | 490 | 490
Kirjanpitoarvo 31.12. | 2 581 | 17 | 570 | 3 167

1) Yhtiön toimitusjohtajalla ja hallituksen jäsenillä ei ollut 31.12.2023 eikä 31.12.2022 lainaa yhtiöltä tai konsernin tytäryrityksiltä.

UPM:N TALOUDELLISET TIEDOT 2023 | 110

2) Siirtosaamiset

MILJ. EUROA | 2023 | 2022
Korkotuotot | 9 | 10
Tuloverot | 2 | 10
Muut erät | 3 | 5
Kirjanpitoarvo 31.12. | 14 | 25

11.Oma pääoma

MILJ. EUROA | OSAKE- PÄÄOMA | ARVON- KOROTUS- RAHASTO | SIJOITETUN VAPAAN OMAN PÄÄOMAN RAHASTO | KERTYNEET VOITTO- VARAT | TILIKAUDEN VOITTO/ TAPPIO | OMA PÄÄOMA YHTEENSÄ
2023 |  |  |  |  |  |
Kirjanpitoarvo 1.1. | 890 | 140 | 1 273 | 1 333 | -190 | 3 445
Edellisen tilikauden voiton siirto | — | — | — | -190 | 190 | —
Tilikauden voitto | — | — | — | — | 1 675 | 1 675
Osingonjako | — | — | — | -800 | — | -800
Muut muutokset | — | — | — | -1 | — | -1
Kirjanpitoarvo 31.12. | 890 | 140 | 1 273 | 342 | 1 675 | 4 319
2022 |  |  |  |  |  |
Kirjanpitoarvo 1.1. | 890 | 141 | 1 273 | 1 557 | 469 | 4 330
Edellisen tilikauden voiton siirto | — | — | — | 469 | -469 | —
Tilikauden voitto | — | — | — | — | -190 | -190
Osingonjako | — | — | — | -693 | — | -693
Muutokset arvonkorotuksissa | — | -2 | — | — | — | -2
Muut muutokset | — | — | — | -1 | — | -1
Kirjanpitoarvo 31.12. | 890 | 140 | 1 273 | 1 333 | -190 | 3 445

MILJ. EUROA | 2023 | 2022
Jakokelpoinen vapaa oma pääoma |  |
Sijoitetun vapaan oman pääoman rahasto | 1 273 | 1 273
Kertyneet voittovarat edellisiltä tilikausilta | 342 | 1 333
Tilikauden voitto | 1 675 | -190
Jakokelpoinen vapaa oma pääoma 31.12. | 3 290 | 2 416

UPM:N TALOUDELLISET TIEDOT 2023 | 111

12.Pakolliset varaukset

MILJ. EUROA | RAKENNE- JÄRJESTELY- VARAUKSET | HENKILÖSTÖ- KULU- VARAUKSET | YMPÄRISTÖ- KULU- VARAUKSET | MUUT VARAUKSET 1) | YHTEENSÄ
2023 |  |  |  |  |
Kirjanpitoarvo 1.1. | 3 | 2 | 8 | 286 | 299
Varausten lisäykset | — | — | 1 | — | 1
Käytetyt varaukset | — | — | — | -129 | -130
Käyttämättömien varausten purku | — | -1 | — | -2 | -3
Kirjanpitoarvo 31.12. | 2 | 1 | 9 | 155 | 167
2022 |  |  |  |  |
Kirjanpitoarvo 1.1. | 3 | 3 | 9 | 137 | 152
Varausten lisäykset | — | — | 2 | 149 | 151
Käytetyt varaukset | — | — | — | -1 | -1
Käyttämättömien varausten purku | — | — | -2 | — | -3
Kirjanpitoarvo 31.12. | 3 | 2 | 8 | 286 | 299

1) Muut varaukset aiheutuvat tappiollisista sopimuksista ja avointen johdannaissopimusten negatiivisista kä yvistä arvoista. Vuoden 2023 lopussa muihin varauksiin
sisältyy 8 (8) miljoonan euron negatiivinen käypä arvo konsernin sisäisestä koron- ja valuutanvaihtosopimuksesta sekä 0,3 (10) miljoonan euron negatiivinen käypä
arvo konsernin sisäisistä valuuttatermiineistä.
13.Pitkäaikainen vieras pääoma

MILJ. EUROA | 2023 | 2022
Joukkovelkakirjalainat | 2 089 | 2 102
Lainat rahoituslaitoksilta | 185 | 1 578
Velat saman konsernin yrityksille | 285 | 160
Muut velat | 134 | 149
Kirjanpitoarvo 31.12. | 2 693 | 3 988

Takaisinmaksu vuonna 2029 (2028) tai myöhemmin

MILJ. EUROA | 2023 | 2022
Joukkovelkakirjalainat | 1 000 | 1 750
Lainat rahoituslaitoksilta | 62 | 92
Muut velat | 134 | 149
Yhteensä | 1 196 | 1 992

Joukkovelkakirjalainat

| KORKO-% | VALUUTTA | NIMELLISARVO MILJ. | KIRJANPITOARVO | KIRJANPITOARVO
| 2023 | 2022
KIINTEÄKORKOISET | MILJ. EUROA | MILJ. EUROA
1997-2027 | 7,450 | USD | 375 | 339 | 352
2020-2028 | 0,125 | EUR | 750 | 750 | 750
2021-2031 | 0,500 | EUR | 500 | 500 | 500
2022-2029 | 2,250 | EUR | 500 | 500 | 500
Kirjanpitoarvo 31.12. |  |  |  | 2 089 | 2 102
Pitkäaikainen osuus |  |  |  | 2 089 | 2 102

UPM:N TALOUDELLISET TIEDOT 2023 | 112

14.Lyhytaikainen vieras pääoma

MILJ. EUROA | VELAT SAMAN KONSERNIN YRITYKSILLE | VELAT OMISTUSYHTEYS- YRITYKSILLE | VELAT MUILLE | YHTEENSÄ
2023 |  |  |  |
Lainat rahoituslaitoksilta | — | — | 15 | 15
Ostovelat | 104 | 6 | 341 | 451
Siirtovelat 1) | 1 | — | 88 | 88
Muut velat | 3 549 | — | 201 | 3 750
Kirjanpitoarvo 31.12. | 3 654 | 6 | 645 | 4 305
2022 |  |  |  |
Ennakkomaksut | — | — | 1 | 1
Ostovelat | 137 | 3 | 454 | 594
Siirtovelat 1) | 1 | — | 103 | 104
Muut velat | 4 196 | — | 573 | 4 769
Kirjanpitoarvo 31.12. | 4 334 | 3 | 1 130 | 5 467

1) Siirtovelat

MILJ. EUROA | 2023 | 2022
Henkilöstökulut | 73 | 84
Korkokulut | 15 | 17
Muut erät | 1 | 3
Kirjanpitoarvo 31.12. | 88 | 104

15.Vastuusitoumukset

MILJ. EUROA | 2023 | 2022
Takaukset |  |
Muut takaukset konserniyritysten puolesta | 25 | 28
Muut vastuusitoumukset |  |
Leasingvastuut, erääntyminen seuraavien 12 kuukauden aikana | 24 | 18
Myöhemmin erääntyvät leasingvastuut | 115 | 89
Muut vastuut | 47 | 51
Yhteensä | 212 | 187

Lisäksi emoyhtiö antaa vastuusitoumuksia samaan konserniin kuuluvien
yhtiöiden puolesta. Valtaosa näistä vastuusitoumuksista liittyy
merkittäviin investointihankkeisiin ja voivat tulla emoyhtiön
maksettavaksi mikäli konserniyhtiö ei kykene suoriutumaan
velvoitteistaan. Lisätietoja merkittävistä investointihankkeista on
» liitetiedossa 4.1 Aineelliset käyttöomaisuushyödykkeet.
Yhtiön toimitusjohtajan ja johtajiston jäsenten eläkevastuut
Lisätietoja eläkevastuista on » liitetiedossa 3.2 Konsernin johtoon kuuluvat
avainhenkilöt.
Lähipiiriliiketoimet
Lisätietoja lähipiiriliiketoimista on » liitetiedossa 8.3 Lähipiiriliiketoimet.
16.Emoyhtiön omistamat osakkeet ja osuudet

TYTÄRYRITYS | YHTIÖN KOTIMAA | OMISTUSOSUUS %
Myllykoski Oyj | FI | 100,00
Repola Investment Oy | FI | 100,00
Suurijärven Huolto Oy | FI | 65,44
Unicarta Oy | FI | 100,00
UPM (Vietnam) Limited | VN | 100,00
UPM AG | CH | 100,00
UPM Asia Pacific Pte. Ltd. | SG | 100,00
UPM B.V. | NL | 100,00
UPM Biochemicals GmbH | DE | 100,00
UPM Communication Papers Oy | FI | 100,00

UPM:N TALOUDELLISET TIEDOT 2023 | 113

TYTÄRYRITYS | YHTIÖN KOTIMAA | OMISTUSOSUUS %
UPM Energy Oy | FI | 100,00
UPM Kft. | HU | 100,00
UPM Manufatura e Comércio de Produtos Florestais Ltda. | BR | 100,00
UPM NV | BE | 100,00
UPM OÜ | EE | 100,00
UPM Plywood Oy | FI | 100,00
UPM Pulp Oy | FI | 100,00
UPM Pulp Sales Oy | FI | 100,00
UPM Raflatac Canada Holdings Inc. | CA | 100,00
UPM Raflatac NZ Limited | NZ | 100,00
UPM Raflatac Oy | FI | 100,00
UPM Raflatac S.r.l. | AR | 27,80
UPM Romania S.R.L | RO | 100,00
UPM Silvesta Oy | FI | 100,00
UPM Specialty Papers Oy | FI | 100,00
UPM Wood Materials (UK) Ltd | UK | 100,00
UPM Wood Materials Austria GmbH | AT | 100,00
UPM-Kymmene (HK) Ltd. | CN/HK | 100,00
UPM-Kymmene (Korea) Ltd | KR | 100,00
UPM-Kymmene (UK) Holdings Limited | UK | 100,00
UPM-Kymmene A/S | DK | 100,00
UPM-Kymmene AB | SE | 100,00
UPM-Kymmene B.V. | NL | 100,00
UPM-Kymmene Beteiligungs GmbH | DE | 100,00
UPM-Kymmene d.o.o. | SI | 100,00
UPM-Kymmene Groupe S.A. | FR | 100,00
UPM-Kymmene Grundstücksverwaltung GmbH | DE | 100,00
UPM-Kymmene Hellas Ltd | GR | 100,00
UPM-Kymmene India Private Limited | IN | 100,00
UPM-Kymmene Investment Inc. | US | 100,00
UPM-Kymmene Japan K.K. | JP | 100,00
UPM-Kymmene Pty Limited | AU | 100,00
UPM-Kymmene S.A. | ES | 100,00
UPM-Kymmene S.r.l. | IT | 100,00
UPM-Kymmene s.r.o. | CZ | 100,00
UPM-Kymmene Seven Seas Oy | FI | 100,00
UPM-Kymmene Slovakia s.r.o. | SK | 100,00
Werla Insurance Company Ltd | MT | 100,00

OMISTUSYHTEYSYRITYS | YHTIÖN KOTIMAA | OMISTUSOSUUS %
Kiinteistö Oy Joutsan Rantatie 3 | FI | 25,43
Metsäteho Oy | FI | 23,95
Oy Keskuslaboratorio - Centrallaboratorium Ab | FI | 38,65
Perkaus Oy | FI | 33,33
Rönnäsin Kiinteistöhuolto Oy | FI | 28,41
Steveco Oy | FI | 34,32

Konsernin omistusosuudet on esitetty konsernin » liitetiedossa 8.2.

UPM:N TALOUDELLISET TIEDOT 2023 | 114

Sähköliiketoiminta
Sähkömarkkinoilla toimivan yrityksen on sähkömarkkinalain
(588/2013) mukaan eriytettävä sähköliiketoiminnot muista yrityksen
harjoittamista liiketoiminnoista, mikäli sähköliiketoiminnot eivät ole
merkitykseltään vähäisiä. Työ- ja elinkeinoministeriön
sähköliiketoimintojen eriyttämisestä antaman asetuksen (1305/2019)
mukaan sähköliiketoiminto ei ole vähäistä, mikäli liikevaihto ylittää 500
tuhatta euroa. Sähköliiketoiminnoilla tarkoitetaan sähkön tuottamista ja
sähkön myyntiä. Emoyhtiöllä on vähimmäismäärän ylittävää
sähköliiketoimintaa, joten eriyttämisvelvollisuus koskee yhtiötä.
Laatimisperiaatteet
Sähköliiketoiminnan eriyttäminen on laadittu sähkömarkkinalakia
noudattaen. Liiketapahtumat ja tase-erät kirjataan liiketoiminnon
tuloslaskelmaan ja taseeseen aiheuttamisperiaatteen mukaisesti.
Tuloslaskelman ja taseen erät, jotka eivät ole suoraan kohdennettavissa
liiketoiminnalle, jaetaan liiketoiminnan laajuuteen perustuvilla
jakoperusteilla.
Tuloslaskelma

MiLj. EUROA | 1.1.-31.12.2023 | 1.1.-31.12.2022
Liikevaihto | 11 | 40
Liiketoiminnan muut tuotot | 6 | 2
Materiaalit ja palvelut |  |
Aineet, tarvikkeet ja tavarat, ostot tilikauden aikana | -16 | -10
| -16 | -10
Henkilöstökulut |  |
Palkat ja palkkiot | — | —
Henkilösivukulut |  |
Eläkekulut | — | —
Muut henkilösivukulut | — | —
| — | —
Poistot ja arvonalentumiset |  |
Suunnitelman mukaiset poistot | -1 | -1
Liiketoiminnan muut kulut | -2 | -1
Liikevoitto (-tappio) | -3 | 29
Voitto (tappio) ennen tilinpäätössiirtoja ja veroja | -3 | 29
Tilinpäätössiirrot |  |
Poistoeron muutos | 1 | 1
Tuloverot | — | -6
Tilikauden voitto (tappio) | -2 | 24

UPM:N TALOUDELLISET TIEDOT 2023 | 115

Tase

MILJ. EUROA | 31.12.2023 | 31.12.2022
VASTAAVAA |  |
Pysyvät vastaavat |  |
Aineelliset hyödykkeet |  |
Koneet ja kalusto | 5 | 6
Pysyvät vastaavat yhteensä | 5 | 6
Vaihtuvat vastaavat |  |
Saamiset |  |
Lyhytaikaiset |  |
Myyntisaamiset | 1 | 8
| 1 | 8
Rahat ja pankkisaamiset | 21 | 25
Vaihtuvat vastaavat yhteensä | 23 | 33
Vastaavaa yhteensä | 28 | 40

MILJ. EUROA | 31.12.2023 | 31.12.2022
VASTATTAVAA |  |
Oma pääoma |  |
Edellisten tilikausien voitto | 26 | 3
Tilikauden voitto (tappio) | -2 | 24
Oma pääoma | 24 | 26
Poistoero | 3 | 4
Vieras pääoma |  |
Lyhytaikainen |  |
Ostovelat | — | 1
Muut velat | 1 | 8
Vieras pääoma | 1 | 9
Vastattavaa yhteensä | 28 | 40

UPM:N TALOUDELLISET TIEDOT 2023 | 116

Tilintarkastuskertomus
UPM-Kymmene Oyj:n yhtiökokoukselle
Tilinpäätöksen tilintarkastus

Lausunto

Lausuntonamme esitämme, että
• konsernitilinpäätös antaa oikean ja riittävän kuvan konsernin taloudellisesta asemasta sekä sen toiminnan tuloksesta ja rahavirroista EU:ssa
käyttöön hyväksyttyjen kansainvälisten tilinpäätösstandardien (IFRS-tilinpäätösstandardit) mukaisesti
• tilinpäätös antaa oikean ja riittävän kuvan emoyhtiön toiminnan tuloksesta ja taloudellisesta asemasta Suomessa voimassa olevien tilinpäätöksen
laatimista koskevien säännösten mukaisesti ja täyttää lakisääteiset vaatimukset.
Lausuntomme on ristiriidaton tarkastusvaliokunnalle annetun lisäraportin kanssa
Tilintarkastuksen kohde
Olemme tilintarkastaneet UPM-Kymmene Oyj:n (y-tunnus 1041090-0) tilinpäätöksen tilikaudelta 1.1.–31.12.2023. Tilinpäätös sisältää:
• konsernin taseen, tuloslaskelman, laajan tuloslaskelman, laskelman oman pääoman muutoksista, rahavirtalaskelman ja liitetiedot, jotka sisältävät
olennaisen tilinpäätöksen laatimisperiaatteita koskevan informaation ja muuta selittävää informaatiota
• emoyhtiön taseen, tuloslaskelman, rahoituslaskelman ja liitetiedot.

Lausunnon perustelut

Olemme suorittaneet tilintarkastuksen Suomessa noudatettavan hyvän tilintarkastustavan mukaisesti. Hyvän tilintarkastustavan mukaisia
velvollisuuksiamme kuvataan tarkemmin kohdassa Tilintarkastajan velvollisuudet tilinpäätöksen tilintarkastuksessa.
Käsityksemme mukaan olemme hankkineet lausuntomme perustaksi tarpeellisen määrän tarkoitukseen soveltuvaa tilintarkastusevidenssiä.
Riippumattomuus
Olemme riippumattomia emoyhtiöstä ja konserniyrityksistä niiden Suomessa noudatettavien eettisten vaatimusten mukaisesti, jotka koskevat
suorittamaamme tilintarkastusta ja olemme täyttäneet muut näiden vaatimusten mukaiset eettiset velvollisuutemme.
Emoyhtiölle ja konserniyrityksille suorittamamme muut kuin tilintarkastuspalvelut ovat parhaan tietomme ja käsityksemme mukaan olleet Suomessa
noudatettavien, näitä palveluja koskevien säännösten mukaisia, emmekä ole suorittaneet EU-asetuksen 537/2014 5. artiklan 1-kohdassa tarkoitettuja
kiellettyjä palveluja. Suorittamamme muut kuin tilintarkastuspalvelut on esitetty konsernitilinpäätöksen liitetiedossa 2.3.

Tarkastuksen yleinen lähestymistapa

Yhteenveto

| • Konsernitilinpäätökselle määritetty olennaisuus: 65 miljoonaa euroa, joka on noin 5 % keskimääräisestä tuloksesta ennen veroja kolmen viimeisen vuoden ajalta.
• Konsernitarkastukseen sisältyi kaikki merkittävät konserniyhtiöt, sekä lisäksi osa pienemmistä konserniyhtiöistä Euroopassa, Aasiassa, Pohjois-Amerikassa ja Etelä-Amerikassa kattaen valtaosan konsernin liikevaihdosta, varoista ja veloista.
• Metsävarojen arvostus • Energiaosakkeiden arvostus

Osana tilintarkastuksen suunnittelua olemme määrittäneet olennaisuuden ja arvioineet riskiä siitä, että tilinpäätöksessä on olennainen virheellisyys.
Erityisesti olemme arvioineet alueita, joiden osalta johto on tehnyt subjektiivisia arvioita. Tällaisia ovat esimerkiksi merkittävät kirjanpidolliset arviot,
joihin liittyy oletuksia ja tulevien tapahtumien arviointia.

UPM:N TALOUDELLISET TIEDOT 2023 | 117

Olennaisuus
Tarkastuksemme suunnitteluun ja suorittamiseen on vaikuttanut soveltamamme olennaisuus. Tilintarkastuksen tavoitteena on hankkia kohtuullinen
varmuus siitä, onko tilinpäätöksessä kokonaisuutena olennaista virheellisyyttä. Virheellisyyksiä voi aiheutua väärinkäytöksestä tai virheestä. Niiden
katsotaan olevan olennaisia, jos niiden yksin tai yhdessä voitaisiin kohtuudella odottaa vaikuttavan taloudellisiin päätöksiin, joita käyttäjät tekevät
tilinpäätöksen perusteella.
Perustuen ammatilliseen harkintaamme määritimme olennaisuuteen liittyen tiettyjä kvantitatiivisia raja-arvoja, kuten alla olevassa taulukossa
kuvatun konsernitilinpäätökselle määritetyn olennaisuuden. Nämä raja-arvot yhdessä kvalitatiivisten tekijöiden kanssa auttoivat meitä määrittämään
tarkastuksen kokonaislaajuuden ja yksittäisten tilintarkastustoimenpiteiden luonteen, ajoituksen ja laajuuden sekä arvioimaan virheellisyyksien
vaikutusta tilinpäätökseen kokonaisuutena.

Konsernitilinpäätökselle määritetty olennaisuus | 65 miljoonaa euroa (edellinen vuosi 95 miljoonaa euroa).
Olennaisuuden määrittämisessä käytetty vertailukohde | Noin 5 % keskimääräisestä tuloksesta ennen veroja kolmen viimeisen vuoden ajalta.
Perustelut vertailukohteen valinnalle | Valitsimme olennaisuuden määrittämisen vertailukohteeksi tuloksen ennen veroja, koska käsityksemme mukaan tilinpäätöksen lukijat käyttävät yleisimmin sitä arvioidessaan konsernin suoriutumista. Lisäksi tulos ennen veroja on yleisesti hyväksytty vertailukohde. Valitsimme sovellettavaksi prosenttiosuudeksi noin 5 %, joka on tilintarkastusstandardeissa yleisesti hyväksyttyjen määrällisten rajojen puitteissa.

Konsernitilinpäätöksen tarkastuksen laajuuden määrittäminen
Tilintarkastuksemme laajuutta määrittäessämme olemme ottaneet huomioon UPM-Kymmene -konsernin rakenteen, toimialan sekä taloudelliseen
raportointiin liittyvät prosessit ja kontrollit.
Määritellessämme lähestymistapaamme konsernitilinpäätöksen tilintarkastukselle, päätimme minkä tyyppistä tilintarkastustyötä meidän, konsernin
tarkastajina, tai tytäryhtiötarkastajien muista PwC-ketjun yhtiöistä, jotka toimivat meidän ohjeistuksemme alaisina, tulee suorittaa eri tytäryhtiöissä.
Konserniyhtiöissä, joita pidimme merkittävinä joko yksittäisen taloudellisen merkittävyytensä tai niiden erityisluonteen takia, suoritettiin tilintarkastus.
Nämä tilintarkastukset kattoivat valtaosan konsernin liikevaihdosta, varoista ja veloista. Muiden konserniyhtiöiden osalta suoritettiin tiettyjä erityisiä
tarkastustoimenpiteitä tai analyyttisiä tarkastustoimenpiteitä.

Tilintarkastuksen kannalta keskeiset seikat

Tilintarkastuksen kannalta keskeiset seikat ovat seikkoja, jotka ammatillisen harkintamme mukaan ovat olleet merkittävimpiä tarkastuksen kohteena
olevan tilikauden tilintarkastuksessa. Nämä seikat on otettu huomioon tilinpäätökseen kokonaisuutena kohdistuneessa tilintarkastuksessamme sekä
laatiessamme siitä annettavaa lausuntoa, emmekä anna näistä seikoista erillistä lausuntoa.
Otamme kaikissa tilintarkastuksissamme huomioon riskin siitä, että johto sivuuttaa kontrolleja. Tähän sisältyy arviointi siitä, onko viitteitä sellaisesta
johdon tarkoitushakuisesta suhtautumisesta, josta aiheutuu väärinkäytöksestä johtuvan olennaisen virheellisyyden riski.

Konsernitilinpäätöksen tilintarkastuksen kannalta keskeinen seikka | Miten seikkaa on käsitelty tilintarkastuksessa
Metsävarojen arvostus Ks konsernitilinpäätöksen liitetieto 4.2. Metsävarat. Konserni omistaa sekä vuokraa metsämaita ja viljelmiä yhteensä 1 073 tuhatta hehtaaria Suomessa, USA:ssa sekä Uruguayssa ja näillä kasvavien puustojen arvoksi on tilinpäätöksessä 31.12.2023 määritelty 2 355 miljoonaa euroa. Metsävarat arvostetaan käypään arvoon vähennettynä myynnistä aiheutuvilla menoilla. Nuoret taimikot ja maa- alueet arvostetaan hankintamenon mukaisesti. Käypä arvo määritetään diskontattujen tulevaisuudessa odotettavissa olevien rahavirtojen perusteella. Laskelmien merkittävimmät osatekijät ovat arvioidut puuston kasvu ja kantohinnat sekä käytetyt diskonttokorot. Keskityimme tähän erään, koska arvot ovat merkittäviä, arvostusprosessi on arvionvarainen sekä monimutkainen ja tämä perustuu oletuksiin, joihin vaikuttavat odotukset tulevaisuuden markkina tai taloudellisista olosuhteista. | Testatessamme metsävarojen arvostusta yhteistyössä arvostusasiantuntijoidemme kanssa, me: – Arviomme johdon arvostuksessa käyttämää metodologiaa; – Testasimme arvostuksessa käytetyn mallin matemaattista oikeellisuutta; – Arvioimme laskelmissa käytettyä diskonttokorkoa; – Arvioimme laskelmissa käytettyjä muita olennaisia olettamia; – Validoimme olennaiset, arvostuslaskelmissa käytetyt, lähtötiedot, kuten kantohinnat, myyntihinnan kehitysennusteet, kuluttajahintaindeksin sekä inflaation.

UPM:N TALOUDELLISET TIEDOT 2023 | 118

Energiaosakkeiden arvostus Ks konsernitilinpäätöksen liitetieto 4.3. Energiaosakkeet Energiaosakkeiden arvo 31.12.2023 oli yhteensä 2 283 miljoonaa euroa. Energiaosakkeet ovat listaamattomia oman pääoman ehtoisia sijoituksia. Osakkeet arvostetaan käypään arvoon veroilla vähennettynä muiden laajan tuloksen erien kautta. Käypä arvo määritetään diskontattujen rahavirtojen perusteella. Merkittävimmät olettamat laskelmassa ovat sähkön tulevaisuuden hinnankehitys, yleinen hintakehitys sekä diskonttokorot. Keskityimme tähän erään, koska arvot ovat merkittäviä, arvostusprosessi on arvionvarainen sekä monimutkainen ja tämä perustuu oletuksiin joihin vaikuttavat odotukset tulevaisuuden markkina tai taloudellisesta olosuhteista. | Testatessamme energiaosakkeiden arvostusta yhteistyössä arvostusasiantuntijoidemme kanssa, me: – Arvioimme johdon arvostuksessa käyttämää metodologiaa; – Testasimme energiaosakkeiden arvostuksessa käytetyn mallin matemaattista oikeellisuutta; – Arvioimme laskelmissa käytettyä diskonttokorkoa; – Arvioimme laskelmissa käytettyjä muita olennaisia olettamia; – Validoimme olennaiset, arvostuslaskelmissa käytetyt lähtötiedot, kuten tuotantokustannukset ja volyymit, UPM:n omistusosuudet, inflaation, verokannat sekä nettovelat.
Emoyhtiön tilinpäätöksen osalta ei ole sellaisia tilintarkastuksen kannalta keskeisiä seikkoja, joista olisi viestittävä kertomuksessamme.
Konsernitilinpäätöksen tai emoyhtiön tilinpäätöksen osalta ei ole EU-asetuksen 537/2014 10. artiklan 2 c -kohdassa tarkoitettuja merkittäviä olennaisen virheellisyyden riskejä.

Tilinpäätöstä koskevat hallituksen ja toimitusjohtajan velvollisuudet

Hallitus ja toimitusjohtaja vastaavat tilinpäätöksen laatimisesta siten, että konsernitilinpäätös antaa oikean ja riittävän kuvan EU:ssa käyttöön
hyväksyttyjen kansainvälisten tilinpäätösstandardien (IFRS-tilinpäätösstandardit) mukaisesti ja siten, että tilinpäätös antaa oikean ja riittävän kuvan
Suomessa voimassa olevien tilinpäätöksen laatimista koskevien säännösten mukaisesti ja täyttää lakisääteiset vaatimukset. Hallitus ja toimitusjohtaja
vastaavat myös sellaisesta sisäisestä valvonnasta, jonka ne katsovat tarpeelliseksi voidakseen laatia tilinpäätöksen, jossa ei ole väärinkäytöksestä tai
virheestä johtuvaa olennaista virheellisyyttä.
Hallitus ja toimitusjohtaja ovat tilinpäätöstä laatiessaan velvollisia arvioimaan emoyhtiön ja konsernin kykyä jatkaa toimintaansa ja soveltuvissa
tapauksissa esittämään seikat, jotka liittyvät toiminnan jatkuvuuteen ja siihen, että tilinpäätös on laadittu toiminnan jatkuvuuteen perustuen. Tilinpäätös
laaditaan toiminnan jatkuvuuteen perustuen, paitsi jos emoyhtiö tai konserni aiotaan purkaa tai toiminta lakkauttaa tai ei ole muuta realistista
vaihtoehtoa kuin tehdä niin.

Tilintarkastajan velvollisuudet tilinpäätöksen tilintarkastuksessa

Tavoitteenamme on hankkia kohtuullinen varmuus siitä, onko tilinpäätöksessä kokonaisuutena väärinkäytöksestä tai virheestä johtuvaa olennaista
virheellisyyttä, sekä antaa tilintarkastuskertomus, joka sisältää lausuntomme. Kohtuullinen varmuus on korkea varmuustaso, mutta se ei ole tae siitä,
että olennainen virheellisyys aina havaitaan hyvän tilintarkastustavan mukaisesti suoritettavassa tilintarkastuksessa. Virheellisyyksiä voi aiheutua
väärinkäytöksestä tai virheestä, ja niiden katsotaan olevan olennaisia, jos niiden yksin tai yhdessä voisi kohtuudella odottaa vaikuttavan taloudellisiin
päätöksiin, joita käyttäjät tekevät tilinpäätöksen perusteella.
Hyvän tilintarkastustavan mukaiseen tilintarkastukseen kuuluu, että käytämme ammatillista harkintaa ja säilytämme ammatillisen skeptisyyden koko
tilintarkastuksen ajan. Lisäksi:
• Tunnistamme ja arvioimme väärinkäytöksestä tai virheestä johtuvat tilinpäätöksen olennaisen virheellisyyden riskit, suunnittelemme ja suoritamme
näihin riskeihin vastaavia tilintarkastustoimenpiteitä ja hankimme lausuntomme perustaksi tarpeellisen määrän tarkoitukseen soveltuvaa
tilintarkastusevidenssiä. Riski siitä, että väärinkäytöksestä johtuva olennainen virheellisyys jää havaitsematta, on suurempi kuin riski siitä, että
virheestä johtuva olennainen virheellisyys jää havaitsematta, sillä väärinkäytökseen voi liittyä yhteistoimintaa, väärentämistä, tietojen tahallista
esittämättä jättämistä tai virheellisten tietojen esittämistä taikka sisäisen valvonnan sivuuttamista.
• Muodostamme käsityksen tilintarkastuksen kannalta relevantista sisäisestä valvonnasta pystyäksemme suunnittelemaan olosuhteisiin nähden
asianmukaiset tilintarkastustoimenpiteet mutta emme siinä tarkoituksessa, että pystyisimme antamaan lausunnon emoyhtiön tai konsernin sisäisen
valvonnan tehokkuudesta.
• Arvioimme sovellettujen tilinpäätöksen laatimisperiaatteiden asianmukaisuutta sekä johdon tekemien kirjanpidollisten arvioiden ja niistä
esitettävien tietojen kohtuullisuutta.
• Teemme johtopäätöksen siitä, onko hallituksen ja toimitusjohtajan ollut asianmukaista laatia tilinpäätös perustuen oletukseen toiminnan
jatkuvuudesta, ja teemme hankkimamme tilintarkastusevidenssin perusteella johtopäätöksen siitä, esiintyykö sellaista tapahtumiin tai olosuhteisiin
liittyvää olennaista epävarmuutta, joka voi antaa merkittävää aihetta epäillä emoyhtiön tai konsernin kykyä jatkaa toimintaansa. Jos
johtopäätöksemme on, että olennaista epävarmuutta esiintyy, meidän täytyy kiinnittää tilintarkastuskertomuksessamme lukijan huomiota
epävarmuutta koskeviin tilinpäätöksessä esitettäviin tietoihin tai, jos epävarmuutta koskevat tiedot eivät ole riittäviä, mukauttaa lausuntomme.

UPM:N TALOUDELLISET TIEDOT 2023 | 119

Johtopäätöksemme perustuvat tilintarkastuskertomuksen antamispäivään mennessä hankittuun tilintarkastusevidenssiin. Vastaiset tapahtumat tai
olosuhteet voivat kuitenkin johtaa siihen, ettei emoyhtiö tai konserni pysty jatkamaan toimintaansa.
• Arvioimme tilinpäätöksen, kaikki tilinpäätöksessä esitettävät tiedot mukaan lukien, yleistä esittämistapaa, rakennetta ja sisältöä ja sitä, kuvastaako
tilinpäätös sen perustana olevia liiketoimia ja tapahtumia siten, että se antaa oikean ja riittävän kuvan.
• Hankimme tarpeellisen määrän tarkoitukseen soveltuvaa tilintarkastusevidenssiä konserniin kuuluvia yhteisöjä tai liiketoimintoja koskevasta
taloudellisesta informaatiosta pystyäksemme antamaan lausunnon konsernitilinpäätöksestä. Vastaamme konsernin tilintarkastuksen ohjauksesta,
valvonnasta ja suorittamisesta. Vastaamme tilintarkastuslausunnosta yksin.
Kommunikoimme hallintoelinten kanssa muun muassa tilintarkastuksen suunnitellusta laajuudesta ja ajoituksesta sekä merkittävistä
tilintarkastushavainnoista, mukaan lukien mahdolliset sisäisen valvonnan merkittävät puutteellisuudet, jotka tunnistamme tilintarkastuksen aikana.
Lisäksi annamme hallintoelimille vahvistuksen siitä, että olemme noudattaneet riippumattomuutta koskevia relevantteja eettisiä vaatimuksia, ja
kommunikoimme niiden kanssa kaikista suhteista ja muista seikoista, joiden voi kohtuudella ajatella vaikuttavan riippumattomuuteemme, ja
soveltuvissa tapauksissa niihin liittyvistä varotoimista.
Päätämme, mitkä hallintoelinten kanssa kommunikoiduista seikoista olivat merkittävimpiä tarkasteltavana olevan tilikauden tilintarkastuksessa ja
näin ollen ovat tilintarkastuksen kannalta keskeisiä. Kuvaamme kyseiset seikat tilintarkastuskertomuksessa, paitsi jos säädös tai määräys estää
kyseisen seikan julkistamisen tai kun äärimmäisen harvinaisissa tapauksissa toteamme, ettei kyseisestä seikasta viestitä tilintarkastuskertomuksessa,
koska siitä aiheutuvien epäedullisten vaikutusten voisi kohtuudella odottaa olevan suuremmat kuin tällaisesta viestinnästä koituva yleinen etu.
Muut raportointivelvoitteet

Tilintarkastustoimeksiantoa koskevat tiedot

Olemme toimineet yhtiökokouksen valitsemana tilintarkastajana 30.4.1996 alkaen yhtäjaksoisesti 28 vuotta. . Yhtiö kilpailutti tilintarkastuksen
viimeksi vuonna 2013 ja KHT Mikko Nieminen on toiminut päävastuullisena tilintarkastajan 4.4.2019 alkaen, yhtäjaksoisesti viisi vuotta.

Muu informaatio

Hallitus ja toimitusjohtaja vastaavat muusta informaatiosta. Muu informaatio käsittää toimintakertomuksen ja vuosikertomukseen sisältyvän
informaation, mutta se ei sisällä tilinpäätöstä eikä sitä koskevaa tilintarkastuskertomustamme. Olemme saaneet toimintakertomuksen käyttöömme
ennen tämän tilintarkastuskertomuksen antamispäivää ja odotamme saavamme vuosikertomuksen käyttöömme kyseisen päivän jälkeen.
Tilinpäätöstä koskeva lausuntomme ei kata muuta informaatiota.
Velvollisuutenamme on lukea edellä yksilöity muu informaatio tilinpäätöksen tilintarkastuksen yhteydessä ja tätä tehdessämme arvioida, onko muu
informaatio olennaisesti ristiriidassa tilinpäätöksen tai tilintarkastusta suoritettaessa hankkimamme tietämyksen kanssa tai vaikuttaako se muutoin
olevan olennaisesti virheellistä. Toimintakertomuksen osalta velvollisuutenamme on lisäksi arvioida, onko toimintakertomus laadittu sen laatimiseen
sovellettavien säännösten mukaisesti.
Lausuntonamme esitämme, että
• toimintakertomuksen ja tilinpäätöksen tiedot ovat yhdenmukaisia
• toimintakertomus on laadittu toimintakertomuksen laatimiseen sovellettavien säännösten mukaisesti.
Jos teemme ennen tilintarkastuskertomuksen antamispäivää käyttöömme saamaamme muuhun informaatioon kohdistamamme työn perusteella
johtopäätöksen, että kyseisessä muussa informaatiossa on olennainen virheellisyys, meidän on raportoitava tästä seikasta. Meillä ei ole tämän asian
suhteen raportoitavaa.

Muut lausumat

Puollamme tilinpäätöksen vahvistamista. Hallituksen esitys taseen osoittaman voiton käyttämisestä on osakeyhtiölain mukainen. Puollamme
vastuuvapauden myöntämistä emoyhtiön hallituksen jäsenille sekä toimitusjohtajalle tarkastamaltamme tilikaudelta.
Helsingissä 14.2.2024
PricewaterhouseCoopers Oy
Tilintarkastusyhteisö
Mikko Nieminen
KHT

UPM:N TALOUDELLISET TIEDOT 2023 | 120

Muu taloudellinen tieto
Vaihtoehtoiset tunnusluvut
UPM esittää vaihtoehtoisia tunnuslukuja toiminnan tuloksesta, taloudellisesta asemasta ja rahavirroista, jotka eivät ole European Securities and
Markets Authorityn (ESMA) antaman ohjeen "Vaihtoehtoiset tunnusluvut" mukaan IFRS-tilinpäätösstandardeissa määriteltyjä tunnuslukuja, vaan niiden
katsotaan olevan vaihtoehtoisia tunnuslukuja. Vaihtoehtoiset tunnusluvut on kuvattu alla olevassa taulukossa:

VAIHTOEHTOINEN TUNNUSLUKU | KUVAUS
Liikevoitto | IFRS- tuloslaskelmassa esitetty voitto ennen tuloveroja, rahoituskuluja ja -tuottoja sekä energiaosakkeiden myyntivoittoja. Vuodesta 2018 alkaen energiaosakkeiden myyntivoittoja ei kirjata tuloslaskelmaan.
Vertailukelpoinen liikevoitto (EBIT) | Liikevoitto oikaistuna vertailukelpoisuuteen vaikuttavilla erillä.
Vertailukelpoinen EBITDA | Liikevoitto ennen poistoja, arvonalentumisia, metsävarojen käyvän arvon muutoksia ja hakkuita, osuuksia osakkuus- ja yhteisyritysten tuloksista oikaistuna vertailukelpoisuuteen vaikuttavilla erillä.
Vertailukelpoinen voitto ennen veroja | Voitto ennen tuloveroja oikaistuna vertailukelpoisuuteen vaikuttavilla erillä.
Vertailukelpoinen kauden voitto | Tilikauden voitto oikaistuna vertailukelpoisuuteen vaikuttavilla erillä ja niiden verovaikutuksella.
Vertailukelpoinen EPS, euroa | IFRS-tilinpäätösstandardien mukaisesti laskettu osakekohtainen tulos oikaistuna vertailukelpoisuuteen vaikuttavilla erillä ja niiden verovaikutuksella.
Nettovelka | Korollisista lyhyt- ja pitkäaikaisista veloista vähennetty korolliset lyhyt- ja pitkäaikaiset rahoitusvarat.
Vertailukelpoisuuteen vaikuttavat erät | Tietyt varsinaiseen liiketoimintaan kuulumattomat liiketapahtumat tai rahavirtaan vaikuttamattomat arvostuserät, joilla on merkittävä vaikutus kauden tuloslaskelmaan ja jos ne aiheutuvat omaisuuden arvonalentumisista, rakennejärjestelyistä, omaisuuden myynneistä, metsävarojen käyvän arvon muutoksista, jotka johtuvat arvostuksessa käytettävien parametrien tai arvioiden muutoksista tai lainsäädäntömuutoksista tai oikeudenkäynneistä. Lisäksi realisoitumattomat rahavirran suojausten ja hyödykejohdannaisten käyvän arvon muutokset luokitellaan vertailukelpoisuuteen vaikuttaviksi eriksi. UPM Fibres, UPM Specialty Papers ja UPM Communication Papers -liiketoiminta-alueilla liiketapahtuman (tuotto tai kulu) katsotaan olevan merkittävä, jos vaikutus ylittää verojen jälkeen lasketussa osakekohtainen tulos -tunnusluvussa yhden sentin (0,01 euroa). Muilla liiketoiminta-alueilla liiketapahtuman vaikutus katsotaan merkittäväksi, jos se on ennen veroja suurempi kuin miljoona euroa.
Vapaa rahavirta | Liiketoiminnan rahavirta investointien jälkeen.
Oman pääoman tuotto (ROE), % | Tilikauden voitto jaettuna keskimääräisellä omalla pääomalla.
Vertailukelpoinen ROE, % | Oman pääoman tuotto (ROE) oikaistuna vertailukelpoisuuteen vaikuttavilla erillä.
Sijoitetun pääoman tuotto (ROCE), % | Voitto ennen veroja, korkokuluja ja muita rahoituskuluja jaettuna keskimääräisellä sijoitetulla pääomalla.
Vertailukelpoinen ROCE, % | Sijoitetun pääoman tuotto (ROCE) oikaistuna vertailukelpoisuuteen vaikuttavilla erillä.
Sijoitettu pääoma | Konsernin oma pääoma ja korolliset velat.
Liiketoiminta-alueen vertailukelpoinen ROCE, % | Liiketoiminta-alueen liikevoitto oikaistuna vertailukelpoisuuteen vaikuttavilla erillä jaettuna keskimääräisellä liiketoiminta-alueen sijoitetulla pääomalla.
Liiketoiminta-alueen sijoitettu pääoma | Liiketoiminta-alueen liiketoiminnan varat vähennettynä liiketoiminnan veloilla. Liiketoiminnan varat sisältävät liikearvon, muut aineettomat hyödykkeet, aineelliset käyttöomaisuushyödykkeet, metsävarat, energiaosakkeet, sijoitukset osakkuus- ja yhteisyrityksiin, vaihto-omaisuuden sekä myyntisaamiset. Liiketoiminnan velat sisältävät ostovelat ja saadut ennakot.
Investoinnit | Investoinnit sisältävät aineelliset käyttöomaisuushyödykkeet, muut aineettomat hyödykkeet, liiketoimintojen yhdistämisestä syntyneen liikearvon, sijoitukset energiaosakkeisiin ja muihin osakkeisiin sekä sijoitukset osakkuus- ja yhteisyrityksiin.
Investoinnit ilman yritys- ja osakehankintoja | Investoinnit ilman yritys- ja osakehankintoja.
Osakekohtainen liiketoiminnan rahavirta, euroa | Liiketoiminnan rahavirta jaettuna tilikauden keskimääräisellä osakeantioikaistulla osakemäärällä ilman omia osakkeita.
Velkaantumisaste, % | Nettovelka jaettuna omalla pääomalla.
Nettovelka/EBITDA | Nettovelka jaettuna vertailukelpoisella EBITDA:lla.
Omavaraisuusaste, % | Oma pääoma jaettuna taseen loppusummalla, josta on vähennetty saadut ennakot.

UPM:N TALOUDELLISET TIEDOT 2023 | 121

Tunnuslukujen täsmäytykset IFRS-tilinpäätöslukuihin (Vuosineljännesten tunnusluvut ovat tilintarkastamattomia)

MILJ. EUROA TAI KUTEN MERKITTY | Q4/23 | Q3/23 | Q2/23 | Q1/23 | Q4/22 | Q3/22 | Q2/22 | Q1/22 | Q1– Q4/23 | Q1– Q4/22
Vertailukelpoisuuteen vaikuttavat erät |  |  |  |  |  |  |  |  |  |
Arvonalentumiset | -1 | -113 | -2 | -1 | 5 | 7 | 4 | -95 | -117 | -80
Rakennejärjestelyt | -15 | -132 | -15 | -37 | -15 | -6 | 5 | 0 | -199 | -15
Realisoitumattomat rahavirran suojausten ja hyödykejohdannaisten käyvän arvon muutokset | -10 | -5 | 8 | 5 | 14 | 3 | -4 | 0 | -2 | 13
Pitkäaikaisten varojen myyntivoitot ja tappiot | 0 | 2 | 3 | -6 | 13 | 2 | 18 | 1 | 0 | 34
Metsävarojen käyvän arvon muutos | -86 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | -86 | 0
Muut erät | 0 | 0 | 0 | 0 | 5 | -5 | -74 | 0 | 0 | -74
Vertailukelpoisuuteen vaikuttavat erät liikevoitossa | -113 | -249 | -5 | -38 | 22 | 2 | -52 | -94 | -405 | -122
Vertailukelpoisuuteen vaikuttavat erät rahoituserissä | 0 | 1 | 1 | -67 | 0 | 0 | 0 | 0 | -65 | 0
Vertailukelpoisuuteen vaikuttavat erät veroissa | 26 | 71 | 4 | 8 | -8 | -9 | 15 | 1 | 109 | -1
Vertailukelpoisuuteen vaikuttavat erät yhteensä | -87 | -177 | 0 | -97 | 14 | -7 | -37 | -93 | -361 | -122
Vertailukelpoinen EBITDA |  |  |  |  |  |  |  |  |  |
Liikevoitto (-tappio) | 211 | -29 | 108 | 318 | 675 | 781 | 335 | 183 | 608 | 1 974
Poistot ja arvonalentumiset ilman vertailukelpoisuuteen vaikuttavia eriä | 152 | 152 | 125 | 114 | 119 | 114 | 113 | 111 | 543 | 457
Metsävarojen käyvän arvon muutos ja hakkuut ilman vertailukelpoisuuteen vaikuttavia eriä | -10 | 5 | 16 | 5 | -12 | 3 | 8 | -12 | 17 | -12
Osuus osakkuus- ja yhteisyritysten tuloksista | 0 | 0 | 0 | 1 | -1 | -2 | -2 | 1 | 1 | -4
Vertailukelpoisuuteen vaikuttavat erät liikevoitossa | 113 | 249 | 5 | 38 | -22 | -2 | 52 | 94 | 405 | 122
Vertailukelpoinen EBITDA | 465 | 376 | 255 | 477 | 759 | 894 | 506 | 377 | 1 573 | 2 536
% liikevaihdosta | 18,4 | 14,6 | 10,0 | 17,1 | 23,5 | 26,1 | 19,7 | 15,0 | 15,0 | 21,6
Vertailukelpoinen liikevoitto (EBIT) |  |  |  |  |  |  |  |  |  |
Liikevoitto (-tappio) | 211 | -29 | 108 | 318 | 675 | 781 | 335 | 183 | 608 | 1 974
Vertailukelpoisuuteen vaikuttavat erät liikevoitossa | 113 | 249 | 5 | 38 | -22 | -2 | 52 | 94 | 405 | 122
Vertailukelpoinen liikevoitto (EBIT) | 323 | 220 | 114 | 356 | 653 | 779 | 387 | 277 | 1 013 | 2 096
% liikevaihdosta | 12,8 | 8,5 | 4,5 | 12,8 | 20,2 | 22,8 | 15,1 | 11,0 | 9,7 | 17,9
Vertailukelpoinen voitto ennen veroja |  |  |  |  |  |  |  |  |  |
Voitto (tappio) ennen veroja | 180 | -52 | 96 | 239 | 638 | 766 | 361 | 179 | 464 | 1 944
Vertailukelpoisuuteen vaikuttavat erät liikevoitossa | 113 | 249 | 5 | 38 | -22 | -2 | 52 | 94 | 405 | 122
Vertailukelpoisuuteen vaikuttavat erät rahoituserissä | 0 | -1 | -1 | 67 | — | — | — | — | 65 | —
Vertailukelpoinen voitto ennen veroja | 293 | 196 | 101 | 344 | 616 | 764 | 413 | 273 | 934 | 2 066
Vertailukelpoinen ROCE, % |  |  |  |  |  |  |  |  |  |
Vertailukelpoinen voitto ennen veroja | 293 | 196 | 101 | 344 | 616 | 764 | 413 | 273 | 934 | 2 066
Korko- ja muut rahoituskulut | 40 | 33 | 22 | 17 | 34 | 20 | 9 | 21 | 112 | 85
| 333 | 229 | 123 | 361 | 651 | 784 | 422 | 294 | 1 046 | 2 151
Sijoitettu pääoma, keskiarvo | 15 044 | 15 246 | 15 900 | 17 196 | 17 983 | 16 845 | 14 738 | 13 799 | 16 414 | 15 836
Vertailukelpoinen ROCE, % | 8,9 | 6,0 | 3,1 | 8,4 | 14,5 | 18,6 | 11,5 | 8,5 | 6,4 | 13,6
Vertailukelpoinen kauden voitto |  |  |  |  |  |  |  |  |  |
Kauden voitto (tappio) | 161 | -28 | 77 | 183 | 503 | 622 | 292 | 139 | 394 | 1 556
Vertailukelpoisuuteen vaikuttavat erät yhteensä | 87 | 177 | — | 97 | -14 | 7 | 37 | 93 | 361 | 122
Vertailukelpoinen kauden voitto | 248 | 149 | 77 | 281 | 489 | 629 | 329 | 232 | 755 | 1 679
Vertailukelpoinen EPS, euroa |  |  |  |  |  |  |  |  |  |
Vertailukelpoinen kauden voitto | 248 | 149 | 77 | 281 | 489 | 629 | 329 | 232 | 755 | 1 679
Määräysvallattomille omistajille kuuluva tilikauden voitto | -1 | 2 | 1 | -7 | -5 | -11 | -9 | -5 | -6 | -31
| 246 | 151 | 78 | 273 | 484 | 618 | 320 | 226 | 749 | 1 648
Keskimääräinen osakemäärä, laimentamaton (1 000) | 533 324 | 533 324 | 533 324 | 533 324 | 533 324 | 533 324 | 533 324 | 533 324 | 533 324 | 533 324
Vertailukelpoinen EPS, euroa | 0,46 | 0,28 | 0,15 | 0,51 | 0,91 | 1,16 | 0,60 | 0,42 | 1,40 | 3,09
Vertailukelpoinen kauden voitto | 248 | 149 | 77 | 281 | 489 | 629 | 329 | 232 | 755 | 1 679
Oma pääoma, keskiarvo | 11 670 | 11 751 | 12 290 | 12 883 | 12 589 | 11 799 | 11 167 | 11 071 | 12 205 | 11 992
Vertailukelpoinen ROE, % | 8,5 | 5,1 | 2,5 | 8,7 | 15,5 | 21,3 | 11,8 | 8,4 | 6,2 | 14,0

UPM:N TALOUDELLISET TIEDOT 2023 | 122

Taloudellista tietoa 2014 –2023

MILJ. EUROA TAI KUTEN MERKITTY | 2023 | 2022 | 2021 | 2020 | 2019 | 2018 | 2017 | 2016 | 2015 | 2014
Tuloslaskelma |  |  |  |  |  |  |  |  |  |
Liikevaihto | 10 460 | 11 720 | 9 814 | 8 580 | 10 238 | 10 483 | 10 010 | 9 812 | 10 138 | 9 868
Vertailukelpoinen EBITDA | 1 573 | 2 536 | 1 821 | 1 442 | 1 851 | 1 868 | 1 677 | 1 560 | 1 350 | 1 306
% liikevaihdosta | 15,0 | 21,6 | 18,6 | 16,8 | 18,1 | 17,8 | 16,8 | 15,9 | 13,3 | 13,2
Liikevoitto | 608 | 1 974 | 1 562 | 761 | 1 344 | 1 895 | 1 259 | 1 135 | 1 142 | 674
% liikevaihdosta | 5,8 | 16,8 | 15,9 | 8,9 | 13,1 | 18,1 | 12,6 | 11,6 | 11,3 | 6,8
Vertailukelpoinen EBIT | 1 013 | 2 096 | 1 471 | 948 | 1 404 | 1 513 | 1 292 | 1 143 | 916 | 866
% liikevaihdosta | 9,7 | 17,9 | 15,0 | 11,1 | 13,7 | 14,4 | 12,9 | 11,6 | 9,0 | 8,8
Voitto ennen veroja | 464 | 1 944 | 1 548 | 737 | 1 307 | 1 839 | 1 186 | 1 080 | 1 075 | 667
% liikevaihdosta | 4,4 | 16,6 | 15,8 | 8,6 | 12,8 | 17,5 | 11,9 | 11,0 | 10,6 | 6,8
Vertailukelpoinen voitto ennen veroja | 934 | 2 066 | 1 457 | 924 | 1 367 | 1 457 | 1 218 | 1 089 | 849 | 793
% liikevaihdosta | 8,9 | 17,6 | 14,8 | 10,8 | 13,4 | 13,9 | 12,2 | 11,1 | 8,4 | 8,0
Kauden voitto | 394 | 1 556 | 1 307 | 568 | 1 073 | 1 496 | 974 | 880 | 916 | 512
% liikevaihdosta | 3,8 | 13,3 | 13,3 | 6,6 | 10,5 | 14,3 | 9,7 | 9,0 | 9,0 | 5,2
Vertailukelpoinen kauden voitto | 755 | 1 679 | 1 204 | 737 | 1 119 | 1 194 | 1 004 | 879 | 734 | 638
% liikevaihdosta | 7,2 | 14,3 | 12,3 | 8,6 | 10,9 | 11,4 | 10,0 | 9,0 | 7,2 | 6,5
Tase |  |  |  |  |  |  |  |  |  |
Pitkäaikaiset varat | 13 913 | 14 977 | 12 420 | 10 149 | 10 140 | 9 501 | 9 144 | 9 715 | 10 259 | 10 269
Vaihto-omaisuus | 1 948 | 2 289 | 1 594 | 1 285 | 1 367 | 1 642 | 1 311 | 1 346 | 1 376 | 1 356
Muut lyhytaikaiset varat | 2 612 | 4 941 | 3 662 | 3 424 | 3 215 | 2 853 | 2 612 | 2 850 | 2 558 | 2 570
Varat yhteensä | 18 473 | 22 207 | 17 676 | 14 858 | 14 722 | 13 996 | 13 067 | 13 911 | 14 193 | 14 195
Oma pääoma yhteensä | 11 531 | 12 879 | 11 106 | 9 513 | 10 175 | 9 797 | 8 663 | 8 237 | 7 944 | 7 480
Pitkäaikaiset velat | 4 501 | 5 807 | 4 102 | 3 606 | 2 730 | 2 194 | 2 254 | 3 364 | 4 328 | 4 717
Lyhytaikaiset velat | 2 441 | 3 522 | 2 468 | 1 740 | 1 818 | 2 005 | 2 150 | 2 309 | 1 921 | 1 998
Oma pääoma ja velat yhteensä | 18 473 | 22 207 | 17 676 | 14 858 | 14 722 | 13 996 | 13 067 | 13 911 | 14 193 | 14 195
Sijoitettu pääoma vuoden lopussa | 14 916 | 17 913 | 13 759 | 11 555 | 11 474 | 10 575 | 9 777 | 10 657 | 11 010 | 10 944
Investoinnit | 1 122 | 1 555 | 1 483 | 903 | 378 | 303 | 329 | 325 | 520 | 411
% liikevaihdosta | 10,7 | 13,3 | 15,1 | 10,5 | 3,7 | 2,9 | 3,3 | 3,3 | 5,1 | 4,2
Investoinnit ilman yritys- ja osakehankintoja | 1 094 | 1 399 | 1 477 | 902 | 378 | 303 | 303 | 325 | 486 | 375
% liikevaihdosta | 10,5 | 11,9 | 15,1 | 10,5 | 3,7 | 2,9 | 3,0 | 3,3 | 4,8 | 3,8
Rahavirta ja nettovelka |  |  |  |  |  |  |  |  |  |
Liiketoiminnan rahavirta | 2 269 | 508 | 1 250 | 1 005 | 1 847 | 1 330 | 1 460 | 1 686 | 1 185 | 1 241
Vapaa rahavirta | 1 193 | -1 077 | -74 | 126 | 1 432 | 1 131 | 1 336 | 1 424 | 750 | 994
Nettovelka | 2 432 | 2 374 | 647 | 56 | -453 | -311 | 174 | 1 131 | 2 100 | 2 401
Tunnusluvut |  |  |  |  |  |  |  |  |  |
Sijoitetun pääoman tuotto (ROCE), % | 3,5 | 12,8 | 12,4 | 6,7 | 12,3 | 18,4 | 12,5 | 10,5 | 10,3 | 6,5
Vertailukelpoinen ROCE, % | 6,4 | 13,6 | 11,7 | 8,3 | 12,8 | 14,6 | 12,8 | 10,6 | 8,3 | 7,6
Oman pääoman tuotto (ROE), % | 3,2 | 13,0 | 12,7 | 5,8 | 10,7 | 16,2 | 11,5 | 10,9 | 11,9 | 6,9
Vertailukelpoinen ROE, % | 6,2 | 14,0 | 11,7 | 7,5 | 11,2 | 12,9 | 11,9 | 10,9 | 9,5 | 8,5
Velkaantumisaste, % | 21 | 18 | 6 | 1 | -4 | -3 | 2 | 14 | 26 | 32
Nettovelka/EBITDA | 1,55 | 0,94 | 0,35 | 0,04 | -0,24 | -0,17 | 0,10 | 0,73 | 1,56 | 1,84
Omavaraisuusaste, % | 62,5 | 58,1 | 62,9 | 64,1 | 69,2 | 70,1 | 66,6 | 59,4 | 56,1 | 52,7
Henkilöstö |  |  |  |  |  |  |  |  |  |
Henkilöstö kauden lopussa | 16 573 | 17 236 | 16 966 | 18 014 | 18 742 | 18 978 | 19 111 | 19 310 | 19 578 | 20 414
Toimitukset |  |  |  |  |  |  |  |  |  |
Sellu (1 000 t) | 4 139 | 2 761 | 3 724 | 3 664 | 3 715 | 3 468 | 3 595 | 3 419 | 3 224 | 3 287
Sähkö (GWh) | 12 059 | 9 442 | 9 300 | 9 168 | 8 619 | 8 608 | 8 127 | 8 782 | 8 966 | 8 721
Paperi yhteensä (1 000 t) | 4 935 | 6 135 | 7 486 | 7 062 | 8 326 | 8 996 | 9 430 | 9 613 | 9 771 | 10 028
Vaneri (1 000 m3) | 429 | 616 | 738 | 683 | 739 | 791 | 811 | 764 | 740 | 731
Sahatavara (1 000 m3) | 1 524 | 1 538 | 1 610 | 1 604 | 1 741 | 1 719 | 1 728 | 1 751 | 1 731 | 1 609

UPM:N TALOUDELLISET TIEDOT 2023 | 123